业务信心与行业前景 - 公司对铜箔业务未来发展充满信心，认为锂电池行业复苏迹象明显，处于逐步向好的态势 [1] - 公司用于AIDC（先进数据中心）领域的铜基材料销量同比大幅增长 [4] 产品技术与研发进展 - 公司已开发出适配固态电池的镀镍铜箔、多孔铜箔、双面毛铜箔、超高抗拉铜箔等新型铜箔产品，并已达到行业领先水平，得到国内外一线电芯企业正向反馈，稳定批量化交付 [1][2] - 公司无氧铜材产品在AI散热结构中的量产规模持续增长，自主研发的热管素材管等产品已批量应用于全球多家第一梯队散热模组企业的顶级GPU散热方案 [3] - 公司与西湖大学成立“先进金属材料与制造联合实验室”，聚焦液态金属工艺、铜基材料散热结构等前沿方向，锚定AI算力芯片、数据中心、机器人、新能源汽车等高成长性应用领域的热管理需求 [4] 公司地位与核心优势 - 公司专注铜加工行业36年，是最早布局海外业务的铜加工企业，也是行业唯一实现全球布局的企业 [2] - 公司在全球拥有23个生产基地，形成协同网络，以满足客户对可持续供应链的高效、安全保供需求 [2] - 公司拥有全球领先的制造与研发实力，构建了专业化的产品矩阵，并形成了稳固的行业头部客户群体 [2] - 公司铜产品已广泛应用于AIDC、新能源汽车、电子通讯、水暖卫浴、空调家电等领域 [2] 产能与业务规划 - 公司根据客户订单和需求预判，积极进行产能的扩张和优化，这是一个动态的过程 [2] - 公司未来将持续提升高附加值铜箔产品的占比，以技术创新提升产品竞争力与市场份额 [1] - 公司深入推进全球化战略，加快拓展国际市场与产能建设，海外业务持续贡献与增厚利润 [2] - 公司将寻找与主业具有协同效应的新质生产力，探索合作机会以延链补链，开辟新的效益增长点 [4] 客户与订单情况 - 公司海外业务稳步发展，具体进展将在相关公告中持续披露 [2] - 关于固态电池用铜箔的具体客户业务进展和订单信息，出于保密义务暂无法详细描述 [1][2]

公司业务与战略布局 - 公司主营业务为车用电机技术与流体技术相关产品的研发、生产与销售，致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商 [2] - 业务规划为四大单元：电机技术领域的电机业务、电动模块业务；流体技术领域的驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务 [2] - 主生产基地在宁波，具备全品类产品生产能力，并在清远、沈阳、武汉、美国、泰国设立外部生产基地以贴近客户 [2][3] 新兴领域拓展与研发 - 人形机器人、机器狗是公司重点拓展赛道之一，正对接相关客户，以谐波磁场电机方案为基础，定制开发直线关节电机、旋转关节电机、灵巧手电机解决方案 [4] - 公司始终重视技术创新与研发投入，未来研发投入计划将根据经营战略、市场状况、项目需求等多方面因素综合考量后制定 [6] 产能与供应链管理 - 公司有针对性地调整泰国生产基地的产能布局，以紧抓市场机遇、建设优质产能、服务乘用车市场、形成规模效应并提升竞争力与盈利能力 [5] - 公司通过客户结构多元化、业务布局均衡化及已建立的海外生产基地，有效应对国际贸易政策变动导致的供应链风险 [7] 新能源汽车客户与市场 - 汽车电动化、智能化、网联化发展趋势催生了新需求，对零部件智能化程度要求提高，开辟了新的竞争领域 [8][9] - 公司已拥有数量较多的优质新能源汽车相关客户，在深化现有合作的同时，正积极拓展新客户群体，争取新订单以巩固和扩大市场份额 [9]

财务业绩表现 - 2025年第三季度营业收入为12.70亿元人民币，同比上升41.97% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为4,543.41万元人民币，同比上升90.85% [1] - 2025年前三季度营业收入为34.80亿元人民币，同比上升35.09% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元人民币，同比上升32.41% [1] 产能与业务布局 - 公司拥有长沙、上海、东莞三大生产基地 [1] - 表面活性剂年产能超过60万吨 [1][2] - 洗涤用品年产能约25万吨，全部位于长沙基地 [2] - 三大基地表面活性剂产能占比大致为2：4：4 [2] 海外业务发展 - 2025年半年度实现外销收入4.18亿元人民币，同比增长53.07% [2] - 海外销售增长势头强劲 [2] - 以上海生产基地作为国际桥头堡，深化国际化战略以拓展国际市场 [2] 成本控制与定价策略 - 表面活性剂产品直接材料占生产成本的比重达到90%以上 [2] - 采取产品销售价格与原材料采购价格联动的定价策略 [2] - 通过加强战略合作、预判行情、调整库存，将原材料价格波动有效传导至产品售价 [2] 市场竞争力提升措施 - 以三大生产基地支撑，增强华中、华东、华南区位影响力，辐射全国及海外 [2] - 通过强化成本管控、提升生产效率实现产品优质与价格竞争优势 [2] - 持续推进技术创新，构建覆盖多品类、多领域的产品矩阵 [2]

资产重组与注入资产概况 - 公司介绍了本次重大资产重组的背景及控股股东蜀道集团的三大主业板块（含清洁能源板块）[2] - 本次注入的毛尔盖水电站平均设备利用小时数约3850小时，巴郎口电站约4298小时，远高于国内水电站2700-3500小时的平均水平[2] - 本次注入的毛尔盖光伏电站平均设备利用小时数约1836小时，远高于国内光伏发电1000-1400小时的平均水平[2] - 发电资产效率高的原因：自然地理位置好、资源充沛；精细化运营管理；区域电网接入条件好、消纳能力强[2] 募集配套资金项目收益 - 募集资金用于新疆哈密20万千瓦风电项目，资本金财务内部收益率（税后）为9.48%[3] - 募集资金用于阿坝县“光热+”一期项目（10万千瓦光热+90万千瓦光伏），资本金财务内部收益率（税后）为5.99%[3] - 募集资金用于道孚县亚日二期50万千瓦光伏项目，资本金财务内部收益率（税后）为10.83%[3] - 募集资金用于道孚县格哈普一期50万千瓦光伏项目，资本金财务内部收益率（税后）为10.61%[3] - 募集资金用于道孚县龚吕二期130万千瓦光伏项目，资本金财务内部收益率（税后）为10.51%[3] “交通+能源”业务模式优势 - 核心优势是与股东资源联动的“交通+能源”模式，将庞大交通基础设施网络转化为新能源应用场景[3] - 资源与成本优势：利用高速公路边坡、服务区、收费站屋顶等自有闲置空间，无需额外征地租赁[3] - 电力消纳与收益优势：电力直接供应沿线设施，自发自用率超60%，余电上网，并可进行“峰谷套利”[3] - 技术集成优势：集成储能、充电桩，采用“光储直柔”、1500V柔性直流互联等智能微网技术[3] 电价执行情况 - 水电项目电价按水期浮动：丰水期下浮24%，平水期参考标杆电价，枯水期上浮24.5%[3] - 新能源项目（风电、光伏及光热）在利用小时数内执行保障性收购标杆上网电价[3] - 四川省新能源项目标杆上网电价为0.4012元/千瓦时[3] - 新疆维吾尔自治区新能源项目标杆上网电价为0.262元/千瓦时[3]

业务布局与市场前景 - 船舶及海工装备是公司重要业务，当前市场迎来高景气周期，相关订单正逐步落地并进入生产阶段，业务贡献将持续提升 [3] - 公司致力于成为全球范围内具有重要影响力的海工船舶与特种运输船舶综合解决方案提供商 [3] - 港机业务发展迅猛，在手订单充足，市场拓展情况良好，产品已出口至亚洲、欧洲、非洲、美洲等地区 [4] - 公司认为海外市场特别是发展中国家相关商业机会仍然很大，有信心做好全球国际化业务的发展 [5] 核心竞争优势与硬件条件 - 公司拥有自建船台，能够灵活调度生产资源，确保建造的自主性与进度可控 [4] - 拥有高端不锈钢产品制造车间，具备特种材料加工与焊接工艺能力，可满足液化气船、化学品船等高附加值特种船舶的建造要求 [4] - 船台实施顶棚覆盖，实现室内化造船作业，有效克服气候因素影响，保障建造周期稳定与产品质量可靠 [4] - 自2011年进入市场以来，已形成一套成熟高效的建造管理体系，能够高质量履行复杂船舶建造合同 [4] 技术研发与智能化进展 - 公司积极融入人工智能发展，探索AI技术与现有产业的深度融合，以提升生产效率、产品质量与创新能力 [5] - 在集装箱港口起重机、移动式港口起重机、散料装卸及输送装备等产品上已逐步实现智能化、自动化科技研发和应用 [5] - 近期向客户提供了12台配备L4级自动化控制系统的全自动轮胎式集装箱起重机（RTG） [5] - 公司将持续加大技术研发力度，不断提升高端装备产品的智能化和自动化水平 [5] 国际化布局与服务体系 - 公司加快“两网工程”建设，持续优化国际销售网络和售后服务体系 [5] - 已在东南亚、南亚、中东、欧洲、澳洲、拉丁美洲、非洲等地区建立了销售和售后服务网点 [5] - 正加大力度积极拓展高端装备业务相关海外市场 [5] 未来发展战略 - 未来公司将聚焦于高端装备业务板块，并将其作为驱动持续增长的关键引擎 [5] - 将持续加大研发投入，重点打造具有国际竞争力的战略产品和核心装备 [5] - 将进一步巩固并扩大在散料装备、船舶及海工装备、港口装备等细分领域的市场地位，致力于从产品供应商升级为系统解决方案提供者 [6] - 目标成为多个细分领域内具备全球竞争力的行业龙头，推动业务规模与盈利能力的同步提升 [6]

公司概况与产能布局 - 公司成立于2004年，是专注功能性安全防护手套细分领域的民营企业，致力于打造全球冠军企业 [1] - 公司启动大规模产能扩建，国内项目为7,200万打，越南项目为1,600万打，正加速产能释放 [2] 产业链延伸与新业务 - 超高分子量聚乙烯纤维业务：上市募投的3,000吨产能已满负荷运营，70%自用，30%外销 新规划总产能达12,000吨，其中4,800吨可转债项目已进入试生产，预计2026年全面释放，将成为公司第二大业绩增长点 [3] - 生物可降解聚酯橡胶业务：属全球首创技术，新建规划总产能11万吨，其中1万吨产业化项目正处于喂料调试阶段，力争农历年底前后实现量产 [3] 机器人业务拓展 - 机器人业务是公司主业的自然延伸与技术跨界应用，其工艺技术与机器人皮肤衣、皮肤手套高度相通 [4] - 机器人领域开发多线并行：传动腱绳已向多家企业送样，正拓展一体化解决方案 柔性关节保护件已实现人形机器人场景的商品交付 皮肤衣、皮肤手套已根据定制化需求向多家企业送样 [4][5] - 切入机器人领域时间虽短但已有成果：柔性关节保护件已商品化供应，皮肤衣、手套、腱绳处于开发送样阶段，同时正研发集成传感器的电子皮肤等高端产品 [6] 机器人皮肤技术趋势与逻辑 - 机器人皮肤衣、手套正从“辅助部件”升级为“核心刚需”，是机器人向To C服务场景延伸的关键支撑，未来市场需求有望爆发式增长 [6] - 技术实现遵循“基础皮肤搭建→数据采集积累→算法校准优化→传感器集成落地”的四步走路线 [7][8] - 实现电子皮肤仍面临环境适应性、量产一致性、用户接受度等挑战，但可通过技术优化和商业创新逐步解决 [8] 手套订单与市场预期 - 公司手套订单整体持续向好，二、三季度曾受美国关税政策影响短暂承压 自9月以来，随着政策缓和及越南产能释放，美国市场订单明显回暖 [8] - 越南工厂凭借本地化生产优势能对冲关税影响，接单竞争力已显现 国内7,200万打项目稳定爬坡，与越南基地形成产能协同 [8]

公司核心优势 - 战略优势：公司坚定“拥抱AI，奔向未来”的核心发展理念，紧抓AI算力技术革新与数据中心升级浪潮的历史机遇 [3] - 技术优势：凭借研发、制造和品质技术优势，深度参与核心客户项目合作研发，领先市场量产技术2-3年，在AI算力、AI服务器领域技术全球领先 [3] - 品质优势：高阶HDI及高多层良率为行业较高水平，通过AI技术实现全流程检测覆盖与不良品零流出，推动零缺陷生产 [3] - 产能优势：现有产能覆盖广东、湖南、泰国、马来西亚等多地区，惠州总部是全球规模最大的单体PCB生产基地，全球化交付与服务能力行业领先 [3] - 客户优势：与众多国内外科技巨头深度合作，从产品规划到扩产计划全程跟踪服务，已形成较强的技术壁垒与客户粘性 [4] - 管理层及文化优势：创始人兼董事长陈涛是PCB行业公认的技术专家和领导者，公司组建了具备强大技术专长与国际视野的高级管理团队，并坚持人才驱动战略 [4] 行业格局与公司策略 - 下游供需格局：行业对高端产能的需求持续增加，高端产品的供给仍处于相对紧张状态 [4] - 产能分配策略：公司在研发方面进行多客户适配，未来将根据订单规模、确定性程度、盈利能力等因素进行产能分配 [4] 扩产计划与进展 - 扩产计划：为巩固全球PCB行业领先地位，公司持续扩充高阶HDI、高多层PCB及FPC等产品产能，包括惠州、泰国、越南及马来西亚工厂扩产项目，扩产速度行业领先 [5] - 爬坡节奏：扩产节奏加速推进，在基建、装修、设备配置及人才储备等多方面提前规划，凭借高端产品生产经验，预计投产后可较快完成产能爬坡 [5] 客户拓展与设备保障 - ASIC客户拓展：公司参与了目前市场上大部分主流玩家的新方案，ASIC市场将迎来爆发式增长，相关业务进展顺利，未来有望成为业绩增长核心动力之一 [5] - 设备保障：生产高品质AI类产品需要行业最顶尖设备，部分海外核心设备厂商交期较长，但公司已提前大批量采购下单，锁定了核心设备交期以满足后续扩产需求 [5]

产能与生产规划 - 公司目前玻璃纤维纱年产能约为125万吨 [1] - 预计年内完成“8.5万吨电子级玻璃纤维生产线设备更新及数智化提质增效项目”的建设与投产 [1] - 未来将聚焦老旧产能升级改造，并根据市场供需调整产品结构及产能规模 [2] 外汇风险管理 - 已建立系统性外汇风险管理体系，优先通过业务端进行“自然对冲” [3] - 对于无法自然对冲的敞口，采用金融工具管理，包括资产负债匹配和关键交易锁汇 [3] - 针对美元敞口恪守“汇率中性”原则，不预判汇率走势，通过动态平衡资产与负债消除影响 [3] 市场与风险应对策略 - 为应对反倾销风险，推进市场多元化布局与“以外供外”本地化运营 [4] - 坚持以技术创新驱动，聚焦高性能、高附加值产品研发，巩固差异化竞争优势 [4][5] - 对风电市场预期积极，《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间中国风电年新增装机容量不低于1.2亿千瓦 [6] 海外运营状况 - 巴西、巴林两大海外基地整体运行平稳 [7] - 巴西子公司2024年因产线冷修及本币贬值出现阶段性亏损，2025年以来经营状况已逐步改善 [7] - 巴林公司持续保持良好盈利水平 [7] 产品与技术发展 - 公司在5G用低介电玻璃纤维产品研发与生产上具有先发优势 [9] - 相关产品已应用于多款高端智能手机及5G高频通信用关键透波部件 [9] - 随着AI技术应用拓展，数据中心、服务器等对高速PCB需求增长，公司持续优化低介电产品性能与生产工艺 [9]

业务结构与市场分布 - 公司主营业务为智能电网与储能业务，2025年上半年两者占总营收比重分别为48.74%和49.83% [1][2] - 从市场分布看，2025年上半年国内市场与国外市场收入占总营收比重分别为50.22%和49.78% [2] 储能业务产能与布局 - 宜春储能基地年产能约10GWh，目前处于满负荷生产状态 [1] - 正在印尼建设储能生产基地，初期规划产能约3GWh，计划2026年投产 [1] - 海外储能业务进行差异化布局，持续深耕美洲、欧洲市场，并重点攻坚亚太、中东非市场 [2] 技术与竞争优势 - 公司自2009年涉足储能，已实现PCS、BMS、EMS、DC/DC和O&M等储能系统控制核心单元全面自研自产 [2] - 针对北美市场的产品采用主动均衡、主动通风防爆设计，并通过IEEE 693高级抗震测试 [2] 智能电网业务拓展 - 2025年上半年在非洲市场签署AMI项目订单超2亿元 [2] - 智能电表产品成功入围南非国家电力公司短名单，欧洲市场实现稳定出货 [2] 新机遇与股东赋能 - 公司关注数据中心等算力基础设施带来的“可再生能源+储能”新机遇，技术正加速向数据中心配储等多元新场景延伸 [3] - 控股股东美的集团在研发、制造、供应链、品牌等多方面为公司赋能 [3]

核心技术优势 - 高速吹灌旋技术持续领先，从36000BPH迭代至108000BPH，其中108000瓶/小时设备获2025年荣格奖，达亚洲领先水平 [2] - 掌握并推广湿法、干法、EDS法三大无菌技术体系，2024年第三代电子束无菌技术落地世界饮料巨头工厂 [3] - 研发成果丰厚，累计申请专利超1500件，授权超800件，主持参与制订国家/行业标准40多项 [4] 市场地位与客户 - 产品覆盖全球80多个国家和地区，已交付3000多条生产线，应用于饮料、乳品等五大领域 [6] - 与可口可乐、百事可乐、娃哈哈、东鹏特饮等国内外众多头部客户深度合作，获多项客户荣誉 [6] - 连续三年入选江苏制造业企业发明专利百强榜，为包装设备领域唯一上榜企业，并获评国家级专精特新“小巨人”企业 [6] 绿色制造实践 - 2025年7月工厂光伏系统落成，装机容量1499.9KW，年均发电量150万度，采用“自发自用，余电上网”模式 [6] - 光伏系统每年可减少约1500吨碳排放，公司已于2024年3月获得ISO50001能源管理体系认证 [6] - 设备产品具备节能高效优势，如吹贴灌旋、干法无菌生产线能有效减少资源消耗 [6] 业务模式与竞争力 - 构建一站式整体解决方案，业务涵盖核心装备研发、瓶型设计、工厂规划、配方工艺支持及全生命周期服务 [8] - 建立强大的全球服务网络，在多个国家设立服务点与备件中心，提供全面技术培训与售后支持 [8] - 实现从单一设备供应商向整体解决方案服务商的战略转型，通过本地化服务与合规能力深度经营海外市场 [10] 财务增长与海外市场 - 第三季度净利润显著增长，核心动力源于技术产品升级（如81000BPH吹贴灌旋一体机）与内部精益管理带来的成本管控 [10] - 海外业务营收占比已超过50%，公司通过全流程解决方案和一体化能力实现从“出口”到“出海”的战略升级 [9][10] - 看好海外市场景气度与持续性，因主要市场人口数量呈上升趋势且年轻人占比较高，公司将聚焦高潜力区域深化运营 [8]