公司业务概况 - 聚焦绿色能源核心产业，主营业务为新能源发电和锂电业务 [2] - 新能源发电业务包括风电、光伏、垃圾焚烧发电项目开发运营及环卫一体化 [2] - 锂电业务包括碳酸锂、氢氧化锂产品生产销售及李家沟锂矿采选 [2] 新能源发电业务现状 - 已投产新能源装机总量约145万千瓦，其中风电光伏装机总量129.77万千瓦，2024年平均利用小时数约3240小时，发电量40.15亿千瓦时 [2] - 垃圾发电装机规模15.65万千瓦，日处理量超6800吨，2024年发电量10.64亿千瓦时 [3] 锂电业务现状 - 控股拥有李家沟锂矿采矿权，探明矿石资源储量3881.2万吨，平均品位1.30%，生产规模为年产原矿105万吨，年产精矿约18万吨 [3] - 鼎盛锂业年产1.5万吨锂盐项目2024年生产锂盐产品1.13万吨 [3] - 德阿锂业年产3万吨锂盐项目已机械竣工，正开展系统动态调试 [3] 2025年新能源发电业务规划 - 在建及待建风电光伏装机总量207.08万千瓦，7个共计177.08万千瓦的项目已开工建设，将加快建设争取早日投产 [3] - 现有风电场和光伏电站暂无升级改造计划 [3] 合作与政策相关 - 与电网公司结算方式未变，目前对售电收入无影响，未来新能源电价将市场化改革，需根据当地方案执行 [4] - 锂矿开发政策环境相对稳定，锂产品销售受市场价格影响明显 [5] 产量与市值管理 - 2025年锂矿产量取决于李家沟项目试运行情况 [5] - 前期控股股东增持约3亿元，2024年现金分红2.95亿元，后续将研究市值管理措施 [5] 信息披露 - 接待过程保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，无重大信息泄露，已签署调研《承诺书》 [5][6]

脑机接口及类脑智能业务 - 脑机接口及类脑智能业务团队约 40 人 [2] - 基于 SSVEP 原理，用非侵入式脑机接口操控《黑神话悟空》，体现领先神经解码技术能力，可用于多领域 [2] - 持续研究脑电大模型，可对非器质性脑疾病进行早期筛查等，部分商业化产品进入定型阶段 [3] AIGC 业务 - 子公司岩芯数智团队成员 70 多人 [4] - 2024 年为部分企业客户提供本地化应用和部署并产生收入，自研 Yan 架构大模型有竞争优势，应用广泛 [4] - 与某人型机器人公司合作，部署 Yan1.3 大模型并交付搭载该模型的机器人 [4] 互联网业务 - 2024 年互联网业务营业收入较 2023 年增长 15.33%，受益于工具类产品用户量及收入提升和新业务发展 [5] - 2024 年度互联网业务毛利 19,845.87 万元，因推广费增加毛利率下降 [5] - 付费工具收入呈积极增长趋势，未来将加强 AI+探索和尝试海外业务 [5] 智驾业务 - 2024 年智驾业务收入 7000 多万元，客户包括上汽、奇瑞等多家汽车厂商 [5][6] - 全资子公司瑞丰智能科技通过子公司瑞丰 BVI 持有 Nullmax(Cayman)28.31%股权，签署表决权委托协议后合计持有 50.20%表决权 [6] - 在董事会层面，瑞丰智能科技委派 2 名董事，并促使相关方委派的董事保持一致 [6] 资本运作 - 截至目前公司无并购或资本运作计划，未来如有将按规定履行程序并披露信息 [6]

门店选址与改造 - 存量门店选址依据各区域目标人群，改造门店从存量中挑选适合的进行，如开展谷物类业务会选部分门店 [2] 非药业务情况 - 调改门店非药占比提升，非药销售不影响药品销售，公司主营仍为药品零售连锁 [3] 门店转型影响 - 依据打样门店数据，改造拓宽品类后交易次数同比提升，带动单店客流和销售增长 [4] 产品毛利率 - 个护、美妆、潮玩等各品类产品毛利率不同，流量大及小众商品高低毛利都有 [5] 调改门店毛利与客单价 - 已调改样本门店调改后毛利更高，门店产品结构由覆盖人群结构决定，调改后交易次数增加带动销售增长 [6] 门店改造成本与培训 - 门店改造固定资产和人工成本变动不大，货架可循环利用，非药产品与供应商合作；公司对相关人员进行专业知识培训，由厂商和集团共同开展 [7]

公司信息 - 证券代码为 002727，证券简称为一心堂 [1] 活动信息 - 活动类别包括业绩说明会、路演活动、现场参观 [2] - 参与单位及人员有中泰证券、中信证券等机构的投资者共 23 人 [2] - 活动时间为 2025 年 6 月 4 日 14:00 - 15:00 [2] - 活动地点在一心堂药业集团股份有限公司总部 [2] 接待人员 - 公司接待人员有董事郭春丽女士、集团非药品事业部非药推广部总监刘骏先生、云南公司副总经理谢建兵先生、证券事务代表阴贯香女士 [2] 活动内容 - 活动为一心堂投资者交流活动，附件包含投资者调研会议记录 [2]

公司概况 - 公司成立于2001年6月，2015年2月16日在深交所上市 [2] - 形成涵盖饲料生产、养殖、屠宰加工、预制菜加工的完整产业链模式 [2] 经营业绩 - 2025年第一季度，营业收入110,793.71万元，同比增长2.81%，净利润4,802.39万元，同比增长583.83%，扣非净利润4,293.33万元，同比增长291.51% [3] - 2024年预制菜品营业收入37,394.49万元，较上年度同期增加42.02% [6] 产业链情况 - 行业产业链以多元肉鸡代次繁育体系为基础，公司养殖及销售白羽肉鸡及其产品 [4] - 公司业务覆盖多个生产环节，实现一体化经营和全产业链覆盖 [4] 预制菜业务 - 预制菜品原料采用当日宰杀冰鲜鸡肉，保证新鲜和可追溯 [5] - 以终端消费者为落脚点，开发多元产品，销售渠道广泛 [5] - 一期工程稳步推进，二期于2024年7月17日投产，产能逐步释放 [6] - 子公司采用全自动生产线，针对不同渠道研发产品 [7] - 投入研发经费，引进先进设施和工艺，实现多类产品生产 [8] - 一期工程满产，二期投产后产能进一步提升 [8] 商品代肉鸡养殖模式 - 养殖业务由自有和合作养殖场实施，出栏肉鸡供应加工销售 [9] - 合作养殖场采取“十统一”管理下的“公司+自养场+农场”模式 [9] - 该模式整合优势，实现养殖规模扩张，形成共赢机制 [10] 募投项目 - 诸城项目一期配套工厂和部分养殖场已投产，二期屠宰加工厂已投产 [10] - 截至目前27个商品鸡养殖场投产，其余12个预计今年建设投产 [10] - 2024年诸城项目商品代肉鸡出栏量为5,472.81万羽 [10] - 项目全部建成后，肉鸡宰杀量达2.5 - 2.7亿只、肉食加工能力达70万吨 [10]

投资者关系活动信息 - 活动类别为现场参观和电话调研 [1] - 参与单位有华泰证券、IDG 资本、华安证券、华夏基金、M&G [1] - 活动时间为 2025 年 6 月 4 日 [1] - 活动地点在公司会议室 [1] 上市公司接待人员 - 副总裁为章其强先生 [1] - 证券事务代表为陈鸣迪女士 [1] 活动主要内容 - 机构投资者就公司生产经营情况、未来发展规划和战略进行沟通交流 [1] 附件信息 - 附件为 2025 年 6 月 4 日投资者调研会议记录 [1]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 6 月 4 日，上午 9:00 - 10:00、下午 16:00 - 17:00 [4][12] - 会议地点为公司会议室 [2] - 会议主持是章其强，记录是陈鸣迪，出席人数 7 名 [4] - 由华泰证券和华安证券分别组织，副总裁兼董秘章其强参加并介绍公司基本情况等，强调遵守承诺函和信息披露规定 [2] 产品与业务情况 原材料价格对毛利影响 - 阀门产品采用成本加成定价法，中标后锁定成本和价格，长期看原材料价格波动对毛利影响不大，公司有专人关注并采取措施保持毛利稳定 [2] 海工阀门 - 依托南通海工船舶基地优势，把握产业链机遇，提升研发制造水平，巩固业务基础，投身海工项目，未来产能配置依据市场开拓成果动态评估 [3] 核级产品 - 加大研发投入，形成丰富核级产品矩阵，与同行形成互补良性竞争格局，推动核电阀门行业发展 [5] 氢能阀门 - 神通新能源产品覆盖 35 - 105MPa 高压氢阀门，涵盖氢能产业链各环节，获国内众多氢能企业认可，开发 35MPa 和 70MPa 系列产品，70MPa 组合减压阀达国际领先水平，部分产品进入国际市场 [6] 出口业务 - 扩大出口是必然选择，未来聚焦中东、东南亚地区，深挖石油炼化与油气开采等核心领域 [8] 瑞帆节能 - 子公司瑞帆节能以 EMC 合同能源管理模式开展业务，现有执行订单充足，2024 年主要营收来源于邯钢能嘉钢铁煤气发电项目、津西 135MW 超超临界煤气发电项目等 [10] 项目收益与前景 新批准机组收益 - 2025 年底至 2026 年初十台新批准机组阀门设备招标工作逐步完成，交付周期预计 2 - 3 年 [7] 核电新项目前景 - 核能发电是高效清洁能源，安全高效发展核电是国家能源战略，公司将持续投入研发生产高品质核电阀门产品 [11] 调研情况 - 本次投资者调研不存在未公开重大信息泄露情况 [12]

公司基本信息 - 股票代码 300172，简称中电环保 [1] - 2025 年 6 月 5 日，9 家机构 18 人参与特定对象调研 [2] - 接待人员有董事会秘书、财务总监张维等 [2] 在手合同情况 - 截至 2024 年末，未确认收入的在手合同金额 30.79 亿元，其中水处理 19.83 亿元、固废处理 9.34 亿元、烟气治理 1.62 亿元 [2] - 工程合同额 13.28 亿元，实施周期 1 - 3 年（核电项目 3 - 5 年）；运营合同额 17.51 亿元，实施周期为特许经营期 [2] 核电水处理业务 - 2024 年承接多个核电水处理项目，累计合同额约 3.63 亿元，巩固核电市场优势地位 [2] 现金流与资金管理 - 强化项目实施履约管理机制，控制应收账款回收风险 [2] - 关注设备和原材料价格，集中采购，扩大优质供应商范围 [2] - 优化内部管理，精细化预算，加强费用控制 [2] 并购重组战略 - 围绕主业探索产业链延伸与资源整合，关注特色业务领域 [3] - 横向并购整合行业优质企业，纵向并购关注产业上游优质企业 [3] 市值管理规划 - 专注经营管理，通过多种方式增强核心竞争力，提升经营业绩 [4] - 待时机成熟，适时选择定向增发、并购重组、股份回购等方式 [4] 中美贸易战应对 - 环保行业地域性强，对海外市场依赖低，中美贸易战有间接影响 [5] - 梳理在手合同，从客户端和供应链部署工作，分散供应、跟踪政策、加强沟通 [5] 行业趋势与公司规划 - 环保行业向全链条升级转变，技术迭代与模式创新是核心动能 [6] - 产业开拓突出全员市场意识，聚焦大型项目，开辟新业务空间 [6] - 项目管理深化全生命周期管理，提升资产运营效率和收益水平 [6] - 技术创新加大研发投入，聚焦需求痛点，开发或引进新技术 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2025年6月5日，地点在公司上海办 [1] - 参与单位包括中银证券、国金证券、国泰基金等多家机构，上市公司接待人员有高级副总裁、董秘陈飞彪等 [1] K胺产品相关 - K胺产品为定制加工模式，采用成本加成法定价，毛利稳定，未收到客户相关产品需求增加通知，相关事项对公司影响有限 [1] 2025年一季度报告及业务展望 - 2025年一季度经营改善，植保板块毛利率企稳，医药板块稳步发展，汇兑收益增长和外汇套期保值衍生品由亏转盈使净利润显著提升 [1] - 新能源业务市场竞争激烈，产线折旧为一季度业绩带来压力，预计2025年新能源业务营业收入有望突破 [2] - 2025年公司整体经营稳定，植保和医药板块业务稳步发展，新能源业务收入逐步增加 [2] 医药业务情况 - 2025年预计医药业务实现一定增长，合作方以欧洲药企为主，聚焦“大客户”战略 [2] - 推进美、日、韩及国内客户开发、研发实力强化及技术储备扩充工作，启动新医药车间投资项目 [2] 新能源业务进展 - 新能源业务相关产品按计划进行客户沟通、项目研发、质量体系建设等工作 [2] - 已实现电解液产品稳定供应并提升产量，新能源系列产品实现稳定商业化交付，2025年营业收入有望突破 [2] - 从实行大客户战略、提高商业化生产能力和强化质量管理体系建设等方面推动长期发展 [2] 海外工厂情况 - 英国工厂2025年产能利用率上升，一季度因汇兑收益已实现盈利，预计经营情况改善 [3] - 马来西亚工厂整体投资预算不超过2亿美元，分期建设，尚处土建阶段，正与客户洽谈订单并根据情况安排投资进程 [3]

关税政策影响 - 美国与越南等国关税政策落地待观察，目前无客户因关税大幅取消或减少订单，公司出货节奏未变，生产旺季订单饱满 [2] - 以往关税由品牌客户承担，多数客户未与公司商讨关税成本，不同盈利能力制造商压力有差异 [2] - 公司针对美国对越南、印尼关税加征拟定应对方案并与客户密切沟通 [2] - 短期内公司产能建设规划不变，今年将在越南、印尼继续建设新工厂，投产节奏依订单情况调节 [2] - 若越南对从中国进口原材料征高关税，2024 年越南工厂从当地采购原材料金额超采购总额 50%，来自中国大陆原材料占比降至约 30%，且越南工厂来料加工模式进口原材料免税 [4] 销售与市场 - 公司采购、销售主要以美元计价结算，美国市场约占公司销售收入 4 成左右 [2] 毛利率情况 - 2025 年第一季度新客户订单量同比显著增长，新工厂投产初期影响整体毛利率 [2][3] - 公司将优化培训机制、推进智能化设备和管理系统部署提升运营效率，二季度新员工招聘放缓，预计集团运营效率逐步提升 [3] 订单展望 - 公司客户多元，多数客户业绩成长，少数客户终端销售增速不佳，目前实际订单与预计差异不大，对 2025 年业绩有信心，会关注关税政策影响并调整策略 [5] 产能布局 - 目前主要生产基地在越南，今年有新成品鞋工厂投产 [6] - 印尼生产基地预计产能 6000 万双以上，2024 年上半年投产，建设完毕约需 3 年 [6] - 公司在四川租赁厂房的成品鞋工厂于 2025 年第一季度投产 [6] 控股股东减持 - 公司控股股东目前未减持，减持旨在优化股东结构，后续减持将按监管要求披露信息 [7]