接单与应对措施 - 因关税政策不确定和终端消费不振，行业谨慎，公司短期接单有压力 [2] - 公司形成应对方案，市场端加强与客户交流、推进全球化战略，内部严控成本提升资金周转效率 [2] 关税影响 - 关税变动加剧行业竞争，利于国际化企业，长期服装需求刚性，行业集中度将提升 [3] - 产业链上下游难消化中美加征关税，或抬高美国服装终端零售价，行业外迁，竞争加剧，美国关税暂停后续不确定高 [4] 产品相关 - 公司采用成本加成定价模式，依客户要求合理定价，产品性价比高，价格是下游客户考量因素之一 [5] - 与 YKK 经营和营销不同，公司“产品 + 服务”理念，拉链在品类多样性等方面有竞争优势 [6] - 公司看好服饰辅料主业，拉链业务市场空间大、份额小，更具发展前景 [9] - 织带是新品类，应用广泛，因前期投入大、规模小短期亏损，公司制定策略促其向好 [10] 业务布局 - 越南工业园顺应客户需求，提升公司交付和品牌影响力，拓宽客户范围，产能利用率较 2024 年快速提高，预计 2025 年业绩显著提升 [8] - 公司产品直营销售，通过分支机构售给全球品牌服装等企业或其指定加工厂 [11] 薪酬激励 - 公司建立完善绩效考核和薪酬管理体系，遵循“论功行赏”“按劳取酬”原则，健全长效激励机制，实施股权激励和差异化奖励政策 [12]

公司业务介绍 - 董事会秘书带领调研人员参观展厅和生产现场，介绍产品及业务情况 [1] 市场发展策略 - 未来不侧重单一侧重国内或国外市场，通过亚洲研发+全球智造+本土化深耕协同发展，短期内外销修复与全球化产能扩张支撑业绩，长期国内新消费趋势和环保政策驱动内销高增，绿色低碳产品全球需求提供增长动力 [2] 原材料应对措施 - 原材料价格与原油走势相关，受国际石油价格及市场供求影响，价格大幅波动时考虑开展商品期货套期保值业务，控制风险，降低对成本和产品价格影响，提升抵御风险能力和财务稳健性 [3] 产品毛利率情况 - 全降解制品因生产成本和制造费用高，比塑料制品毛利率低，随着行业规范和监管加强，未来毛利率将提升 [4] 资本运作计划 - 近两年各子公司处于投产初期，产能在释放中，现阶段无资本运作计划 [5] 产能转移情况 - 泰国生产基地已投产，部分订单转移生产发货，产能能满足市场需求，国内人员赴泰工作，各方面条件成熟 [6] 公司竞争优势 - 以“绿色化、智能化、高端化”为导向，构建多元化产品体系，提供一站式绿色解决方案，通过工业互联网平台整合资源，建立柔性制造体系，满足个性化需求，提供定制及本土化服务，产品性能稳定、品质卓越 [7][8]

业绩相关 - 公司对美贸易占比微小，美国加征关税对整体业绩影响甚微，正推进多元市场布局 [2] - 2024年和2025年一季度业绩下滑，因客户回款变慢、项目开工意愿不足、进度放缓，应收账款总额变大、计提准备较大，扣除该因素营业利润稍有下降 [2][3] - 2024年悬浮类产品销售额较2023年同比翻倍 [3] - 2024年研发费用增加5.05%，年度研发立项32个，以智能化、高效节能以及核电产品研究为主 [3] 业务板块情况 智能制造板块 - 磁悬浮产品能效较传统产品提升30%以上，初期成本高，但全生命周期成本优势显著，在钢铁、冶金等高耗能行业认可度持续提升 [4] - 罗茨鼓风机国内市场占有率居全国同行业之首，公司通过增加研发投入等保持竞争力 [4] 环保水处理板块 - 技术上专注焦化水处理，改善技术环节、迭代场景技术，整合内外技术重塑治理理念等；管理上采取精益管理，结合技术与生产运营管理提升效益 [3] - 以服务存量客户为核心，打造一站式服务平台，挖潜客户、开拓新行业项目、整合供应链等保持市场份额 [5] 新材料开发应用板块 - 与拓道新材合作开发陶瓷泵新产品系列，与湃方科技创新研发智能渣浆泵助力煤矿企业智慧化升级 [4] 通风机事业部 - 建立风机效能诊断数据库，精准识别客户，转型为“能效托管合作伙伴”，支撑碳交易及补贴，参与起草行业标准 [4] 项目进展 - 核电风机生产车间建设项目预计2025年6月达到可使用状态 [3] 未来规划 - 可转债通过改善经营业绩等方式确保转股顺利推进 [2] - 磁悬浮产品未来聚焦钢铁、冶金等高能耗行业，深化技术应用 [3] - 智能渣浆泵针对国内主要煤炭企业推动智能化升级，通过业绩推广会等渠道推广技术，复制成功经验 [5] - 海外市场以东南亚、非洲、俄罗斯为核心，围绕智能制造、环保水处理、新材料开发应用三大领域布局 [5]

行业与公司概况 - 我国表面活性剂行业产量大、品种丰富，正发展新兴领域特殊功能品种和传统领域高品质新产品，以生产烷基糖苷和聚醚胺为主的上市企业较少，公司相关产品属高性能新材料，形成规模化生产的企业不多 [2] - 公司与大江化工合作设立江苏大江，开展聚氨酯催化剂和环氧树脂固化剂及相关业务，注册资本15000万元，公司认缴7515万元，持股50.1% [3] 产品产能与利用情况 - 公司聚醚胺产品当前产能31000吨/年，产能利用28500吨/年；风电用D230产品1月起产能2500吨/年，4月中旬升至5000吨/年 [3] - 2024年公司聚醚胺产能利用率约46%，烷基糖苷产能利用率达100% [4] 贸易影响 - 公司加强产品外销，出口产品种类多、客户分散，以东南亚、欧盟为主，出口美国产品占比不高，个别产品受中美贸易战影响较小 [3] 研发项目 - 当前重点推进高效清洁灭火剂全氟酮开发等10个研发项目 [4] - 未来重点推进木质素基多元醇研发和邮政快递胶带用生物可降解压敏胶研发 [4][5] 利润增长点 - 2025年预计通过创新和扩大小品种聚醚胺应用领域提升产能利用率、35000吨烷基糖苷扩建项目投产增量、化工行业全面复苏提升整体收益实现利润增长 [5]

公司重组与ficonTEC情况 - 重组交易已获证监会注册，正推进后续交割，完成后ficonTEC将成全资控股公司，国产化安排将落地，国内外产能将提升 [2][3][4] - 标的资产过户已完成，公司将择机办理配募事宜并及时披露信息 [11] ficonTEC业务与市场 - 客户包括Tesat - Spacecom GmbH、某星链及太空技术前沿科技公司等，与泰瑞达合作的双面晶圆检测设备已有量产化订单 [3] - 在售设备价格区间30 - 40万欧元到100 - 200万欧元，标准化设备生产周期约3个月 [5][6] - 针对CPO客户良率痛点开发相关设备，CPO技术2026年将进入商业化进程和量产爬坡阶段 [6] - 扩展东南亚、台湾和韩国服务能力，具体客户名单不便透露 [7] 公司业绩情况 - 2025年一季度营收下滑63%，净利亏损2600多万，受光伏行业周期性因素影响，后续光电子业务及ficonTEC业绩并表后营收及净利将向好 [6][7] 业务协同与发展 - 泛半导体业务将采取“双总部”全球化布局，原有主业与ficonTEC业务板块有协同效应 [3][4] - 光电子业务下游应用广泛，ficonTEC积累众多核心技术并持续更新 [4] 订单情况 - 激光雷达业务欧美客户为主，CPO设备订单发展顺利，与TSMC、NV、Broadcom合作稳定加速 [10] - 已获华工科技、驿路通订单，部分已交付，与部分国内头部光模块企业合作在推进 [10] 技术进展 - 是唯一从硅光子晶圆测试到后道耦合封装的整体技术及全产品线装备提供商，是台湾硅光子联盟核心成员 [12] - OFC2025发布300mm光 - 电异面晶圆检测设备，首套被英伟达验收并获批量订单，开发提升良率设备受关注 [13] 细分赛道展望 - AI领域未来3 - 5年内CPO/OIO是主流，硅光子在卫星通信应用未来2 - 3年快速起步，在生物芯片领域应用未来3 - 5年拓展到个人消费电子 [13] 市值管理与账务处理 - 公司将通过优化合规治理、稳健经营、加强投资者关系管理等进行市值管理 [13] - ficonTEC收购完成后并表不涉及追溯调整 [14] 行业规模与增速 - 光电子技术应用广泛，随着AI对算力需求驱动，硅光、CPO、OIO等技术方向快速发展，ficonTEC业务预计增长强劲 [14] 其他问题 - 公司在印度光伏项目正常推进，未受印巴局势升级影响 [15] - 将助力ficonTEC从“项目制”向“产品制”转变，涉及测试、光纤预制、耦合封装三个产品线 [15] - 通过完善管理流程、人员培养、加强人力资源管理等确保人才技术不外流，实现融合 [16] - 预测2025年光伏新增项目大多在海外，海外订单将支撑光伏自动化设备业务板块 [16]

公司概况 - 稳健集团前身创立于1991年，2020年9月在深圳证券交易所上市，是医疗与消费板块协同发展的大健康企业，旗下有“winner稳健医疗”和“Purcotton全棉时代”两大主品牌 [13] 年度业绩回顾 营收情况 - 2024年累计实现营业收入89.8亿元，同比增长9.7%；剔除感染防护产品收入后，实现营业收入86.2亿元，同比增长18.6%；医用耗材与消费品两大业务营业收入占比分别为43%和56% [17][18] 盈利水平 - 2024年归属于上市公司股东净利润7.0亿元，扣除非经常性损益净利润5.9亿元，同比分别增长19.8%和43.4%；净利润率上升0.7个百分点至7.7% [20][21] 资产质量与研发投入 - 2024年末总资产184亿元，较去年末增长7.5%，资产负债率35.4%；现金及理财产品合计65.2亿元，占总资产比重35%；专利证书和医疗产品注册证数量稳步提升 [23][25][26] 股东回报 - 2024年拟每10股派发现金股利6.5元，总计派发现金股利约3.8亿元，占本年净利润比例为54%；2024年回购股份支付现金1.95亿元；累计现金分红26.1亿元，回购股份支付现金6.9亿元，两项合计占首发募集资金净额的93.0% [28][30] 年度业务情况 医用耗材业务 业务增长 - 2024年医疗板块营业收入39.1亿元，同比增长1.1%；剔除感染防护产品后，医用耗材业务营业收入35.5亿元，同比增长20.4%，是2019年的2.6倍；核心品类同比增长均超30% [33][34] 渠道发展 - 海外销售渠道增长良好，2024年营业收入21.3亿元，同比增长37.7%；国内渠道药店覆盖数量和电商平台粉丝数拓展，营业收入17.8亿元 [36][37] 并购情况 - 2024年9月并购美国医用耗材公司GRI（75.2%股权），加强海外产能等能力；2024年合并日至年末贡献收入2.9亿元 [39][41] 消费品业务 业务增长 - 2024年全棉时代营业收入49.9亿元，同比增长17.1%；核心品类带动板块增长 [43][44] 渠道发展 - 线上渠道营业收入30.7亿元，同比增长18.9%，兴趣电商平台如抖音同比增长近109%；线下门店营业收入14.9亿元，同比增长9.3%；2024年末全域会员人数近6100万，同比+16%，线下门店总数487家，新增92家 [46][47] 盈利能力 - 2024年毛利率55.9%，同比下降1.0个百分点；营业利润率12.1%，较2023年提升0.7个百分点 [49][50] 一季度业绩概览 整体情况 - 2025年第一季度营业收入26.1亿元，同比增长36.5%（剔除GRI收入贡献后同比增长20.7%）；归属上市公司股东净利润2.5亿元，扣除非经常性损益净利润2.3亿元，同比分别增长36.3%和62.5% [53][55] 业务表现 医用耗材业务 - 营业收入12.5亿元，同比增长46.3%（剔除GRI收入贡献后同比增长11.1%）；核心品类手术室耗材、高端敷料、健康个护分别实现营业收入3.7亿元、2.2亿元及1.2亿元，同比分别增长196.8%、21.1%及39.8% [54][55][57] 消费品业务 - 营业收入13.4亿元，同比增长28.8%；核心品类卫生巾、干湿棉柔巾、成人服饰分别实现营业收入3.1亿元、3.7亿元及2.5亿元，同比分别增长73.5%、38.6%和23.4% [54][61] 公司战略与展望 - 公司坚持医疗与消费板块并驾齐驱，国内外市场、线上线下渠道协同发展，秉持利他主义和长期主义，以“产品领先，卓越运营，全球视野”为战略框架，回报股东 [70]

公司业绩情况 - 2024 年营收 27.48 亿元，较 23 年增长 4.93%；2024 年度净利润 154,744,926.16 元，2025 年一季度净利润 48,299,876.53 元，出现增收不增利情况 [3][4] - 2024 年隔膜产品综合毛利率为 20.55% [11] 产能与项目建设 - 薄膜产品现有产能 6.65 万吨，3.8 万吨产能在建；隔膜现有产能 4.9 亿平，干法 5 亿平和湿法累计 14 亿平规划建设中 [3] - 去年芜湖新增 38,000 吨 BOPA 薄膜项目和两亿平米湿法锂离子电池隔膜项目完工达产，新增产能未完全释放，成本高 [3][4][9][10] - 干法隔膜新项目预计下半年试车投产 [4] - 2025 年沧州生产基地将新增一条 dn1600mm 生产线，增强大口径给排水及核电管道市场竞争力 [10] 市场与客户 - 管道产品出口业务量小，受运输成本影响；中俄西伯利亚 2 号天然气管道主干线多采用钢管 [2] - 隔膜产品主要客户有三星 SDI、比亚迪、宁德时代、新能安等 [4] - 2025 年度经营目标：PE 管道产品销量 9.50 万吨，BOPA 薄膜产品销量 8.56 万吨，锂离子电池隔膜产品销量 85,080 万平方米 [12] 行业竞争与前景 - 隔膜和薄膜产品市场化程度高，市场竞争充分 [3] - 未来管道市场有持续需求；2025 年国内外 BOPA 薄膜市场需求稳步增长；锂电池隔膜行业竞争激烈，总体产能过剩，高端隔膜供需紧平衡，政策驱动下海外布局成关键 [9][10] 公司发展战略 - PE 管道：紧跟政策，深挖存量市场；优化客户结构，拓展新领域；加强品牌宣传；提升自动化水平 [5] - BOPA：高效操控生产线，满产超产，降低成本 [6] - 锂离子电池隔膜：新建生产线尽快投产，弥补产能不足 [6] 其他问题回复 - 杭州中大君悦减持截止日为 2025 年 5 月 31 日，后续减持需预披露，减持价格按承诺履行 [3] - 公司负债率正常可控 [11] - 7 月 28 号解禁的 700 多万股将按激励计划规定回购注销 [10] - 产品有应用到钠离子电池 [12] - 目前无回购股票计划 [11] - 二股东减持计划截至目前未变 [14]

行业情况与前景 - 2024 年农药行业承压但平稳发展，呈现技术创新、绿色转型等态势，国内百强企业收入逐年提高，行业整合加剧，资源向有实力企业聚集 [2] - 即将出台的“一证一品”政策将促进行业规范化与可持续发展，技术升级加快，高效低风险新型化学农药等成为新引擎，未来农药需求刚性且将稳步增长 [2] 产品价格 - 当前阿维菌素 51.5 万元/吨、甲维盐 72 万元/吨、百菌清 2.7 万元/吨，预计未来有上涨趋势，但可能受大宗原材料价格波动等因素影响出现波动 [3] 核心竞争力 - 基地布局合理，在江苏、河北、内蒙古等地建有五大生产基地，原药产能合计 11.02 万吨，制剂产能合计 13.27 万吨 [3] - 产品结构丰富，覆盖杀菌剂等四大类多品种高品质系列，拥有国内农药登记 296 项，境外授权登记 2,770 项、境外自主登记 129 项 [3] - 品牌影响力大，拥有多个子品牌，覆盖 30 个省区市、1,200 余个县，产品多次获奖，深度参与国际市场竞争，是全球农化前十强企业的紧密合作伙伴，子公司在坦桑尼亚市场销量最大 [3][5] - 生物合成产品布局早，是国内最早从事阿维菌素工业化开发及首家甲维盐工业化生产企业，形成一体化产业链，2024 年建成合成生物学实验室 [3][5] - 自主创新能力强，设立两个博士后工作站，拥有多个实验室及研发平台，累计取得专利授权 284 项，其中发明专利 135 项，引入 AI 应用，建成多个智能化项目 [5] 2025 年战略规划及工作安排 - 聚焦极致质量与成本，强化产品竞争优势，提升产品质量和成本控制，挖掘产品性能潜力，推动制剂产品迭代升级 [5] - 依托极致品牌与服务，提升市场影响力，深化拓展营销新生态模式，打造品牌屋，提升市场影响力和美誉度 [5] - 加速出海步伐，拓展国际市场版图，推进南美子公司设立，加快海外自主登记，设立印尼子公司，提升海外子公司业务质量和管理能力 [5][7][8] - 驱动研发能效提升，推动技术创新，提高专业实验室研发能力，储备新原药项目，促成创新业务产品落地，发挥研发平台作用，推进新产品开发 [5][6] - 扎实筑牢管理基础，提升运营效率，开展管理变革，完善人力资源和财务指标体系，优化制度流程 [6] - 强化市值管理，提升企业价值，加强投资者关系管理，优化公司治理，提升盈利能力和可持续成长动能，通过资本运作优化资产结构 [6] 政策影响 - “一证一品”政策将很快落地实施，对证件资源多、渠道广、品牌影响力强的企业有利，公司累计获国内农药登记证 296 项，将加强证件登记申报和产品升级 [7] 海外市场规划 - 具有良好海外市场运营基础，2025 年将加速出海，推进南美子公司设立，加快海外自主登记，设立印尼子公司，提升海外子公司业务质量和管理能力，截止 25 年 4 月在巴西市场获五项原药自主登记 [7][8] 研发进展 - 2024 年完成多个新产品项目技术储备，新获发明专利 15 项，氟吡菌酰胺项目预计 2025 年产出产品 [8] - 2024 年 10 月合成生物学实验室建成投入使用，推动生物合成产品产业化落地 [8] - 与多家机构签署战略合作协议，开展新型生物农药等产品创制研发 [8] - 2025 年 1 季度与江苏省农科院合作，推动绿色植保防控技术推广，德彦智创平台借助 AI 加速新农药研发，并与巴斯夫合作推动新农药开发等进程 [8] AI 技术应用及布局 - 成立全球化农药创制平台，借助 AI 提升农药创制速度 [9] - 构建 AI + 数字化服务平台，与江苏省农业科学院合作，实现精准施药，搭建“利民植保精英荟” [9] - 成立 AI + 合成生物学平台，与上海植生优谷、成都绿信诺合作，提升靶向性和环境兼容性，缩短研发周期，降低生产成本 [9] 财务情况 - 2024 年营业收入为 42.37 亿元，同比增长 0.32%；归属于上市公司股东的净利润 8136 万元，同比增长 31.11%；扣非净利润 5118 万元，同比增长 12.52% [10] - 2025 年一季度销售收入 12.1 亿元，较去年同期增长 22.28%；净利润 1.08 亿元，较去年增长 1373%，业绩增长受市场环境、产品需求、营销策略、技术工艺改进等因素影响 [11][12] 独立董事履职情况 - 按要求出席会议，对所有议案投票 [11] - 发表专业意见，确保决策科学合规 [11] - 积极沟通协作，促进公司规范运作 [11] - 进行现场调查，发挥监督指导职能 [11] - 保护投资者权益，关注信息披露，提高履职能力 [11] 国外收入与汇率风险 - 国外地区收入占比 33.89%，主要来自南美洲、东南亚、非洲等地区，将通过预测汇率变化趋势和利用金融衍生工具对冲外汇风险 [11] 生物农药产品布局及进展 - 是国内最早从事阿维菌素工业化开发及首家甲维盐工业化生产企业，形成一体化产业链，多个研发管线产品与技术按计划推进 [13] - 2024 年 10000 吨生物法精草铵膦（一期 2000 吨）项目达产，“气相路线 - 多酶定向连续合成高光学纯 L - 草铵膦成套技术及产业化”项目技术国际领先 [13] - 2024 年 10 月建成合成生物学实验室，开展多项研究与技术开发 [13] 未来展望 - 坚持稳中求进，遵循“存量提效、增量突破”思路，加快创制平台新化合物研发，在生物合成农药及宠物用药方面争取突破，构建市场新生态提升核心竞争力和持续发展能力 [14] 中美关税战影响 - 北美市场非核心海外市场，近几年直接出口美国业务占比不足 1%，所有出口美国业务占比不足 2%，关税战影响不大，将关注动向，适应新国际市场秩序 [16]

财务数据与利润分配 - 2024 年公司营业收入 67,585 万元，同比增长 26.57%；净利润 2,520 万元，同比减少 17.43%；扣非净利润 2,170 万元，同比下降 21.35%；净资产 97,397 万元，同比减少 0.41%；经营现金流净额 26,142 万元，同比增长 6.77%；直营酒店平均出租率 63.68%，平均房价 483.49 元，RevPAR 为 307.89 元 [1] - 2025 年第一季度营业收入 16,219 万元，同比增长 1.29%；净利润 286 万元，同比减少 38.70%；扣非净利润 186 万元，同比减少 60.08%；经营现金流净额 6,307 万元，同比增长 23.83%；直营酒店平均出租率 56.51%，平均房价 471.81 元，RevPAR 为 266.62 元 [1] - 2024 年度利润分配预案：以总股本 194,451,046 股为基数，每 10 股派发现金股利 1.5 元（含税），共分配 29,167,656.90 元（含税），不送红股，不转增股本 [1][2] “五一”经营数据 - 2025 年“五一”小长假集团酒店平均 RevPAR 超 550 元，“Pagoda 君亭设计酒店”与“夜泊君亭”RevPAR 同比增长 10%，广州观涧酒店 RevPAR 超 800 元且开业多日满房 [3] - 华南和上海市场突出，上海地区出租率与平均房价显著攀升 [3] - 君澜品牌酒店经营有两极分化，约 52%酒店运营数据同比增长，约 25%酒店总营收下滑，新开业君澜度假酒店除四家外平均出租率达 67%以上 [3] - 景澜品牌酒店总营收同比上升 10%-20%，出现更多千元以上 RevPAR 项目，杭州周边和福建地区增长显著，拓展到县域和传统民宿市场 [4] 应对策略与措施 - 调整营销策略和渠道布局，对接全球 OTA 渠道，拓展海外市场，强化商务酒店周末及节假日营销 [5] - 优化成本管理体系，从多方面入手，利用技术手段量化数据指导运营 [6] - 拓展企业客户和 TMC 客户，与大公司合作，直连差旅平台，2024 年会员数量突破 1800 万，会员渠道占比稳步增长 [6] 投资项目情况 - 与华能信托投资项目选址成都太古里区域，处于筹建阶段，有 300 多间客房，双品牌形式，预计今年四季度开业，五年内回收投资 [8] 国际化战略 - 与希尔顿战略合作，今年 4 月希尔顿高管考察重庆和成都酒店项目并给予高度评价 [9] - 未来计划在高端品牌、会员体系和产品体系与希尔顿深化合作，开拓海外市场，推动品牌输出，接入国际平台 [9] 下沉市场策略 - 专注度假酒店领域，利用君澜和景澜品牌经验，实现服务和产品全龄化、场景化、生态化 [10] - 挖掘在地文化，开发民俗和非遗产品，加大亲子产品开发 [10] - 开发银发市场产品，与养老机构、保险公司合作，提升出租率 [10] 加盟业务情况 - 去年年底开放加盟业务，推出三大品牌矩阵，覆盖不同细分市场 [12] - 截至今年一季度签约八个加盟项目，分布在广州、成都等城市 [12] - 预计未来加盟业务扩张速度加快，成为扩张战略关键环节 [12] 物业获取策略 - 营项目物业类型多样，有评估体系和获取策略 [13] - 一季度加盟业务集中在核心城市，华南拓展成果显著，制定“十字形”市场布局策略 [13] 加盟定位与优势 - 核心竞争力是产品模型和财务模型，了解加盟商需求，提供支持 [14] - 对主流加盟产品分析拆解，优化坪效、人效和能效，提供良好投资回报 [14] 行业格局与机会 - 存量市场时代，高端度假酒店有前景，旧改项目经验丰富，如北京夜泊君亭酒店等 [15] - 发挥旧改经验优势，加强与区域公司合作，推动品牌升级与业务拓展 [16]

公司业务构成与发展规划 - 公司业务以船舶设计、建造为主，船海工程业务占收入比重超 90% [2] - 2021 年重整后确定特种无人船艇等大类产品战略布局，目前有成果展现 [2][3] - 未来防务装备业务研发围绕特种无人船艇、船舶智能装备及水下安防等展开 [2] - 考虑对不同类型防务装备业务通过专业化业务平台公司经营管理，优化资源配置 [3] 防务业务营收与毛利率情况 - 2024 年度防务装备业务营业收入 1.8 亿元，较 2023 年增加 170% [2] - 2024 年报中防务装备业务毛利率为负数，剔除 2800 万元收入调减因素，毛利率约 7.2% [4] - 多型新产品处于产业培育初期，市场开拓难，部分订单毛利率低，业务成熟后盈利能力将加强 [4] - 特种船艇毛利率与合同毛利、销售量有关，公司将开拓订单并加强成本管控 [4][5] 防务业务板块涉及领域 - 特种防务船艇，如 8.5 米无人艇使用自主研发无人智控系统 [6] - 船舶智能设备，为船舶配套设备配备智能化系统及智能产品 [6] - 防险救生装备和水下安防系统，包括缆绳等传统产品和水上水下电子阻拦系统 [6] - 特种装备制造，承接高端船舶配套装备制造、机加工等业务 [6] 船舶订单与市场展望 - 2024 年新签订单中运输船占比较高，包括 5200 吨多用途散货船 40 多艘、5900 吨多用途散货船近 20 艘等 [7] - 行业认同船舶建造处于景气周期，现有船队有更新换船需求，低碳减排政策推动船东调整船舶结构 [8] - 虽政策有不确定性，但全球产业链成型，贸易量和海运需求稳定，船舶更新需求切实存在 [8] 深海领域海工船订单发展预测 - 2025 年政府提出深海科技概念后，国家和地方对深海开发重视，将体现引导作用 [8] - 公司有深海工程船舶设计和建造经验，未来深海养殖等领域突破或催生新船型需求 [8] - 国家战略引导下，海工船舶有较好发展和市场空间 [8]