行业情况 - 2024年度军工电子行业（申万行业分类）归母净利润平均增长率约为 -122%，净利润增长率中位数 -46.76% [2] 公司业绩表现 - 2024年公司净利润表现优于同行业上市公司，营业收入下降5.96%，净利润下降13.58% [2][14][15] - 2025年一季度亏损，营业收入远低于上年同期 [2][5][7] 业务板块情况 低空业务 - 全资子公司凯际智能具备低小慢雷达和无线电侦测设备研发、生产能力，与深圳市智胜高技术研究院签署合作协议，相关项目有序推进 [5][12] 特殊应用材料业务 - X型号飞行器热障涂层产品定型量产，2024年订单减少，2025年一季度订单同比增长；X型吸波复合材料产品通过客户端前期技术验证，起量时间不确定 [5][12][13] 射频微波业务 - 收购仁健微波提升综合竞争力，拓展产品线和应用领域，2024年仁健微波实现净利润2,327.79万元，扣非后净利润2,323.53万元，超额完成业绩承诺 [2][3] 新业务进展 - 2024年开发“低慢小”探测雷达和全国产化信号源产品；射频功放产品进入国产大飞机（C919）产业链并小批量交付；成立广东凯际智能，推进技术和产品在新兴领域应用 [3][9][10][13][15] 问题原因及应对措施 信用减值原因 - 主要客户为科研院所及整机厂商，受经济环境及行业政策影响，货款支付周期延长，按准则计提信用减值拨备 [4][5][12][15] 一季度营收下降原因 - 下游行业短期调整，部分客户合同签订审批周期延长，满足收入确认条件的合同金额减少 [5][7][12] 扭亏为盈措施 - 加强与客户沟通，加快合同签订落地；推进人岗匹配，降本增效；优化业务流程和人员结构，加快订单交付；拓展产品市场；加快应收账款回收 [7] 公司战略规划 发展战略 - 坚持聚焦“特殊应用领域电子业务 + 特殊应用领域材料业务”，发挥协同效应，拓展市场，提升业务规模 [6] 国际化战略 - 以信号源等电子测试设备、“低慢小”探测雷达等为突破口，通过展会和海外业务渠道拓展海外市场 [9] 技术创新和产品差异化战略 - 未来三年围绕“对内求巩固、对外求延伸”，拓展微波业务布局，稳定材料业务规模，开发新兴领域新产品 [11][13] 其他情况 - 2024年研发投入47,786,715.00元，不存在研发项目资本化情况 [15] - 2023 - 2025年，满足条件下每年现金分红占当年可供分配利润的10% - 80%，可实施股票股利分配 [12]

业绩表现 - 2024年营业收入16.89亿元，同比下降2.12%；经营现金流3.03亿元，同比增长22.68%；每股收益1.10元/股；归母净利润2.20亿元，同比上升11.24%；毛利率38.06%，同比下降4.46pp；CDMO新签订单同比增长 [6] - 药物开发及商业化阶段产品和服务收入13.54亿元，同比下降1.83%；药物研究阶段产品和服务收入3.31亿元，同比下降4.06% [8] - 分子砌块用于药物发现收入2.81亿元，用于药物开发和生产收入4.91亿元 [9] - 收入按类型划分，大型跨国制药公司占28%（4.64亿元），中小生物医药公司占72%（12.24亿元）；按区域划分，北美占58%（9.79亿元），欧洲占11%（1.93亿元），中国占27%（4.49亿元），日韩及其他占4%（0.68亿元）；海外收入12.40亿元，国内收入4.49亿元 [12] 经营亮点 服务全生命周期与技术创新 - 服务药物研发、商业化全生命周期，专注化学和低碳技术创新，覆盖药物发现、临床前、临床I - III期、商业化阶段，提供分子砌块、化学研发服务、端到端CMC服务等 [18] - 创新技术覆盖药物研发生产全生命周期，包括连续流化学、微填充床技术、化学/生物催化、设备研发等 [19] 分子砌块与研发服务 - 分子砌块服务药物研究、开发、生产全流程，累计设计＞20万个新颖分子砌块，自主合成>4.5万个化合物，多个系列处于行业领导地位，新增3万个分子砌块，欧洲分子砌块库房建成，终端客户开发提速 [23] - 化学CRO为药物发现阶段提供多种解决方案，包括碎片分子库、DNA编码化合物库、虚拟化合物库、AI创新药物分子发现平台等，独特解决方案加速新药研发，配套正合成分子生成算法成功率达80% [25][26][27] 一体化能力与低碳发展 - 巩固前端工艺化学研究优势，提升绿色化学与低碳技术的创新和转化能力，加速药物研发，降低成本，促进绿色安全生产 [29][30] - 新增26家潜在重点客户，储备量同比增长30%；聚焦战略客户，收入金额、占比连续三年增长；首次承接全球TOP 10制药公司后期API项目；20%以上CDMO项目应用新技术，包括20 + 商业化RSM项目 [37] - 浙江晖石API及GMP中间体项目数量同比增长超30%；累计190 + 个原料药IND项目，新增4个原料药NDA项目；美国药石交付8个GMP项目；服务25家客户，覆盖超40 + 化合物 [42] 新兴业务 - 在TPD、ADC、多肽等领域为客户提供解决方案，提供一站式服务，API开发和生产收入近4000万，承接30 + 多肽工艺开发项目，相关订单金额超过2000万 [43][46][47] 低碳技术平台 - 连续流工艺开发与转化平台：连续加氢领域＞160个公斤级以上项目（＞65个百公斤级以上项目），非加氢领域＞145个公斤级以上项目（＞36个百公斤级以上项目） [54] - 化学反应工程平台：具备化工领域“三传一反”专业能力，协同其他技术平台，全方位技术支撑与赋能 [62] - 设备研发平台与数智赋能平台：设备集成与标准化协同升级，实现研发智能化，推进管理智能化升级 [61][62] - 绿色发展平台：溶剂回收~3400吨，降本~1700万元，自主搭建工艺安全信息化平台Chemboost，赋能4个GMP连续化生产项目 [68] - 合成生物学平台：100个 + 公斤级以上项目（＞20个百公斤级以上项目），高通量筛选技术 + 自研算法提升定向进化 [69] ESG发展 - Wind ESG评级为AA，加入联合国全球契约组织，获多项ESG相关奖项，已承诺遵循科学碳目标倡议，多家子公司获相关评级且位居行业前列 [72] 企业战略与工作重点 长期战略 - 聚焦化学创新与先进制造，包括标准化和自动化的合规设备、工艺和连续化技术的研究和创新等方面 [74] 2025年重点工作 - 深化客户价值创造体系，强化技术转化能力，打造可持续发展人才梯队，提高交付质量、赢得客户信任，打造组织能力 [76]

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会，由多家证券联合组织，54 位线上机构或个人投资者参会 [2] - 时间为 2025 年 4 月 25 日 15:00 - 16:00，采用进门财经平台远程交流 [2] - 上市公司接待人员包括常务副总经理、财务总监、董事会秘书等 [2] 业务进展 CDMO 业务 - 引入高级管理人员，提升承接后期项目能力，推动欧洲业务拓展，欧洲 BD 团队将达 5 人，日韩 BD 负责人到位 [2] - 2024 年客户数量指标高增长，首次承接全球 TOP 10 药企后期 API 项目 [2] - 2024 年 CDMO 新签订单金额同比增长 12.43%，订单数量同比增长 31.12% [9] - 2024 年跨国药企收入同比增长 16.37%，收入贡献占比提升至 27.50%；中小生物技术公司收入下降 7.69% [9] - 2025 年 Q1 延续订单增长态势，跨国药企收入增长，中小客户需求有结构性压力 [9] - 2024 年 CDMO 业务毛利率 31.57%，2025Q1 保持该水平，后续有望改善 [10] 新技术和材料业务 - 2024 年技术团队攻克新反应类型，拓展低碳化学技术应用，研发端制定目标、增加人员、编写指南 [4] - 生产端希望应用新技术比例从 2024 年的 20%增加到 30%或更高，Q1 指标完成良好 [4] - 2025 年扩大材料业务布局，与国内客户达成合作意向，Q1 非药业务规模增长 [4] 分子砌块业务 - 分子砌块价格趋于平稳，属充分竞争市场，在库产品 4 万余种，35%以上是独特砌块 [5] - 新颖分子砌块有定价能力，通用型匹配市场价格 [5] 工厂管理 - 2024 年浙江晖石全年服务 API 和 GMP 中间体项目同比增长 30%，新增 4 个原料药 NDA 项目 [3] - 山东药石制剂工厂 2025 年 1 月通过 NMPA 注册核查，为客户商业化制剂产品上市做准备 [3] - 浙江晖石 503 多功能商业化 GMP 车间 2025 年 2 月启用，新增反应釜体积 190m³，总反应釜容量扩容至 640m³ [11] - 公司当前总产能规模达 700m³，通过连续流化学技术可放大有效产能 [11] - 截至 2024 年末，浙江晖石产能利用率合理，服务项目数量增长超 30%，承接原料药 IND 项目 190 余个 [11] 业务策略 研发与销售策略 - 研发端 2024 年运用 AI 技术设计新颖分子砌块，提高研发效率 [8] - 销售端扩大海外市场布局，向欧洲库房备货，进入全球头部药企采购系统 [8] 未来布局策略 - 加快南京研发中心扩容改造，预计 2025 年底部分建成，扩大分子砌块研发团队 [12] - 分子砌块研发加大 ADC 药物等关键砌块研发 [12] - CDMO 业务聚焦重点客户，整合团队能力，优化降本，组建专家顾问团队 [12] 关税影响与应对 - 出口业务采用 FOB 贸易条款，美欧客户业务收入占比 70%，直接出口美国市场占营收比重约 20% [6] - 美国客户按 26.5%关税执行，符合条件可申请免税税则 [6] - 密切关注政策变动，通过深化欧洲布局、海外产能并购建设、调整业务模式等降低冲击 [7] 费用与毛利率 费用率 - 2024 年费用率受益于降本控费，2025 年预计费用绝对金额稳定，费用率随收入增长降低 [14] 毛利率 - 近期毛利率下降受市场竞争、业务结构、固定资产折旧、人力成本等因素影响 [17] - 制定毛利率指引，通过订单结构优化等措施稳定毛利率 [17] 其他业务情况 小分子 GLP - 1 项目 - 承接多个口服小分子 GLP - 1 项目，因提前布局相关分子砌块有市场竞争力，持续引入订单 [15] 海外仓库建设 - 瑞士苏黎世分子砌块欧洲仓库 2024Q4 基本建成，美国仓库扩充产品种类，考虑在日本设置仓储设施 [16] 2025 年 Q1 订单与收入 - 2025Q1 收入端同比较快增长，订单引入延续增长趋势，符合公司预期 [19]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 4 月 28 日 15:30 - 16:30，地点在一心堂药业集团股份有限公司总部，以 2024 年年报及 2025 年一季报业绩交流会形式召开 [2] - 参会投资者共 101 人，接待人有副总裁兼董事会秘书李正红、财务负责人肖冬磊和证券事务代表阴贯香 [2] 公司业绩情况 - 2024 年营业收入 180 亿元，同比上升 3.57%；归属上市公司股东净利润 1.14 亿元，同比下降 79.23%；扣非净利润 2.50 亿元，同比下降 65.83%；总资产 168 亿元，净资产 76 亿元，扣除新租赁准则变动影响后资产负债率约 45%；商誉 19.83 亿，减值准备充分 [3] - 2025 年一季度营业收入 47.67 亿元，同比下降 6.53%；归属上市公司股东净利润 1.6 亿元，同比下降 33.83% [3] - 2024 年利润分配预案为每 10 股派 3 元，预计五月底或六月上旬完成权益分派 [4] - 2024 年累计回购股份 10,401,300 股，成交总金额 134,710,701.10 元，已完成注销手续 [4][11] - 2025 年一季度以自有资金 1,500 万元及专项贷款资金 1.35 亿元回购股份 11,475,900 股，占总股本 1.96% [11] 门店情况 - 截至 2024 年 12 月 31 日，门店数 11,498 家，当年新开门店 1,867 家，搬迁 266 家，关闭 358 家 [6] - 2025 年一季度门店净减少 47 家，截至 3 月 31 日门店数量为 11,451 家，分布于云南、四川等多地 [6] - 2025 年以提升存量门店经营质量为主，新开店主要是搬迁和改造门店，推进药店分类分级管理 [6] 业务发展 零售业务 - 包括药店、药妆店与便利店，提升非药品类经营，目标是医保销售占比降至 25%以内，药品销售占比短期降至 60%附近，长期降至 50%附近 [7] - 在云南改造五百多家三代门店，试点门店非药占比从 15%提升至 40%左右，预计客流增加 50%以上 [7] 中药业务 - 涵盖道地药材、中药饮片等，目前配方颗粒品种备案产品接近 350 个，未来计划增加约 100 个产品，加快药食同源产品研发与包装升级 [7] 医养业务 - 分为与药店结合的轻诊疗诊所等三种模式，遵循“9073 战略”开展养老服务 [7] 加盟与分销业务 - 加盟业务在一心堂和本草堂体系内，本草堂有两千多家加盟门店，一心堂加盟业务推进加快但占比不大，仍以直营门店升级改造为主；分销业务涉及自有产品及加盟门店业务 [7] 市场与经营环境 消费市场变化 - 近年消费市场受线上线下、就业、医保政策等因素影响，高单价可选消费品客单价下降，产品需求改变，不同区域医保和处方药品销售政策不同 [8] 行业竞争与机遇 - 药店数量增长快，单店服务人数和产出降低，竞争激烈；但行业政策规范使部分药店退出，一心堂有并购优化机会，客流有增长空间，医保政策规范等有助于提升行业集中度 [9][10] 投资与项目建设 - 2025 年主要资本性支出包括数字化项目（计划 3 - 5 年建成全面数字化管理体系）、成都物流建设投资（建设中药饮片车间及成都总部）、中药产能扩建项目（已开工建设） [11] 数字化布局 数字化历程与现状 - 采用云服务，覆盖员工管理等多方面 [12] 数字化应用 - 拥有一心助手等数字化、智能化系统，由一心数科团队设计开发及运维，大数据应用于多方面提升内部运营效率 [12] 医保相关 医保政策影响 - 各地医保部门管理加强，审批规范，部分地方暂停或提升新开店医保审批条件，公司认为有整合优化机会；目前医保支付占比约三分之一，多数省份无门诊统筹接入，统筹基金支付占比小 [13] 处方外流与追溯码 - 国家推行电子处方流转平台，但公司涉及省份处方流转少；4 月 1 日起所有产品需有追溯码，有助于规范市场 [13] 问答环节 医保审批与扩张问题 - 医保审批收紧有影响但非核心，行业规范使很多药店退出，公司有整合机会，新开净增长药店数量减少，服务客流有增长空间 [15] 门店调改问题 - 云南约 10%存量门店今年优化调整，大部分在二三季度完成，海南等省份也在做调优方案 [16] - 所有门店有增加新顾客和商品机会，公司按专业药房和泛健康多元化药房定位进行分类分级 [17] - 调改投入主要是商品和员工知识改变，固定资产改造不影响盈利周期，改造周期短，投入带来新机会使盈利周期更短 [18] 股利分配问题 - 2024 年账面净利润 1.1 亿，结存可分配利润高，计划每 10 股派 3 元，现金分红约 1.72 亿，加上股份回购资金合计 3 亿，今年并购投入减少，现金流变好，分红或增加 [19] 数字化应用问题 - 公司数字化始于 2007 年引入 ERP 系统，目前采用云服务，有多个数字化系统，大数据应用提升运营效率，使药店经营更智能、客户管理更多元化 [20] 房租与利润率问题 - 新租赁准则使现金流变好，投入项目用募集资金，折旧摊销增加但正向现金流可覆盖，去年利润基数低，今年增幅高，有内部考核利润且高于去年 [21] 人工与房租问题 - 人工薪酬增加，房租一季度超额完成降租任务，整体房租下降 [22][23] 医保统筹与处方流转问题 - 电子处方流转平台涉及省份外流无大变化，追溯码 4 月 1 日起实施，过渡期后无码不结算；公司统筹基金占比约一个多点，部分地方处方政策导致处方药销售下降 [24] 加盟业务与利润率提升问题 - 加盟业务在一心堂和本草堂体系内，一心堂加盟推进加快但占比不大，以直营门店升级改造为主；减少药品促销，增加泛健康类产品可提升净利率 [25] DTP 药店问题 - 近一半药店有 DTP 产品，专业 DTP 药房少，去年销售产品约 380 多个，销售额不到 3 亿；今年分类分级中 DTP 产品增加，从重庆开始发展快，未来专业药房 DTP 产品销售贡献增加但毛利率低 [26][27] 医保占比问题 - 目前医保占比未稳固，约三分之一，多数省份无门诊统筹，若处方外流不推进，预计医保占比将降至 30%以下 [28]

公司接待信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员包括开源证券张越、中信建投高庆勇等多家机构人员 [1] - 时间为2025年4月28日，地点在四楼会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事长陆宝宏、总经理陆灿等 [1] 活动主要内容 - 组织投资者参观公司展厅，介绍产品演变过程及终端情况 [2] - 董事会秘书介绍2024年度报告和2025年第一季度报告基本情况 [2] 提问互动要点 业务布局 - 公司认为人形机器人未来是重要应用场景，2024年调研后确定目标，2025年2月出资参股良质关节公司布局机器人产业链 [2] 研发与利润平衡 - 公司研发投入占比不高且按预算控制，家电领域突出客户资源优势，规划稳定增长，出口市场未来几年将明显增长，单品向组件演变，服务平台增加，水自动控制业务增长空间大 [2] 募集资金使用 - IPO募集资金用于家电零部件业务，2024年6月投入使用；可转债募集资金用于汽车业务，第一期已交付使用，第二期预计2025年底交付使用 [3] 应对策略 - 未来关注相关衍生工具应用，做好内部审批开展套期保值业务应对大宗商品波动 [3] 营收情况 - 2024年第四季度下游订单积极变化，2024年全年收入10.26亿元，同比增长16%；2025年第一季度收入2.7亿元，同比增长23% [3] 汽车业务发展 - 2023 - 2024年汽车业务主要是项目建设和市场拓展，2024年营收约2000万元，确定客户畅销车型门板定点项目，2025年若顺利交付汽车营收将放量 [3]

投资者关系活动记录表 证券代码：002727 证券简称：一心堂 | 44 | 谢淑静 | 雪石资产 | 95 | 孙威 | 申万宏源证券有限公司 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 45 | 张鹏 | 阳光资产 | 96 | 胡昂 | 深圳市青禾投资管理有限公司 | | 46 | 米永峰 | 颐和久富 | 97 | 黄向前 | 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 | | 47 | 穆森 | 银华基金 | 98 | Eric | JPMorgan | | 48 | 李勇 | 永安国富 | 99 | 孙鹏 | Nomura | | 49 | 毛卫文 | 涌金资产 | 100 | Emma | UBS | | 50 | 姜悦 | 长城财富 | 101 | Henry Liu | UBS | | 51 | 戴颖 | 长江养老保险 | | | | 3 一心堂药业集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：TG202504-001 | 投资者关系活动类别 | ■特定对象调研 □分析师会议 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

公司经营情况 - 2024 年度累计实现营业收入 23.26 亿元，较上年同期上升 35.16%；归属于上市公司股东的净利润 5700.05 万元，较上年同期上升 25.68%；归属于上市公司股东的扣除非后净利润 1253.18 万元，较上年同期下降 29.91% [2] - 2025 年第一季度累计实现营业收入 5.06 亿元，较上年同期上升 1.29%；归属于上市公司股东的净利润 -2495.75 万元，较上年同期下降 157.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润 -2520.07 万元，较上年同期下降 355.50% [2] 利润下滑原因 - 2024 年公司产线扩宽，各子公司处于投产初期，整体规划产能未完全释放，产能利用率降低，相应制造费用、管理费用等增加 [2] - 公司发行可转债未转股按照企业发债利率计提利息支出导致财务费用增加 [2] 关税政策影响及海外市场展望 - 美国加征关税事项等政策存在不确定性，部分客户根据库存情况通知恢复发货，海外销售逐步复苏，公司加快订单转移，通过海外生产基地实现灵活产能配置 [2] - 公司会持续关注美国关税政策动态，与客户保持紧密沟通，应对地缘政治变化影响 [2] 全球化业务布局 - 公司收购美国子公司，在泰国投资建设生产基地，在多个国家设立本土化销售服务团队，形成“亚洲研发、全球智造、本地化服务”网络体系 [3] - 全球化布局提升公司国际竞争力和服务能力，利于应对全球宏观环境波动、产业政策调整及国际贸易格局变化 [3] 泰国工厂情况 - 泰国购置地块一期 10 万平方厂房已建设完成，正式投入生产，部分订单已转移生产并发货，具备生产和供应能力 [4] - 后续产能会根据业务需求分段释放，足以满足市场需求 [4] 美国双反情况及应对 - 公司在反补贴初裁中获取平均税率，为后续业务开展提供税率依据 [5] - 公司提前在泰国设生产基地，规避关税壁垒，建立销售渠道，开拓市场 [5] - 公司积极推动产业升级，通过多元化市场布局、提升产品竞争力、供应链调整以及政策支持和金融工具应用应对风险挑战 [5] 二季度内销展望 - 随着气候温度提升，市场需求增大，公司作为餐饮、快销、茶饮包装领域供应商，以提供高质量产品和服务为内核，持续开发新产品 [6] - 公司为客户提供定制化产品需求和全品类、一站式解决方案，客户粘性高 [7] 提高利润率措施 - 公司积极投入资源推动销售增长，在产品创新上持续投入，提供高品质、高附加值产品提升毛利率 [7] - 公司通过严格的费用管控及精细化管理，提升整体盈利能力 [7]

证券代码：920016 证券简称：中草香料 公告编号：2025-048 安徽中草香料股份有限公司 三、 投资者关系活动主要内容 在本次投资者关系活动中公司向各位投资者简要介绍了公司的基本情况、 主营业务、产品特性等内容。本次投资者关系活动的主要问题及问题回复概要 如下： □业绩说明会 □媒体采访 √现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 1、公司 2024 年度产品收入构成 关于投资者关系活动记录表的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 4 月 26 日 活动地点：安徽中草新材料有限公司会议室、厂区 参会单位及人员：洪顺资本、申万宏源研究、东北证券（以上排名不分先后） 上市公司接待人员：董事、董事会秘书赵娅女士 回答：公司产品可以分为凉味剂系列、合成香料系列、天然香料系列，可 以应用于食品、饮料、日化、医药、烟草、饲料等领域，公司产品基本流向产 业链下游企业。 5、预计何时释放新 ...

证券代码：833819 证券简称：颖泰生物 公告编号：2025-030 北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 4 月 25 日 15:00–17:00 活 动 地 点 ： 公 司 通 过 全 景 网 " 投 资 者 关 系 互 动 平 台 " （https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开业绩说明会 上市公司接待人员：公司董事长：陈伯阳先生 公司董事、总经理、董秘：刘晓亮先生 公司财务负责人：杨玉松先生 三、 投资者关系活动主要内容 本次业绩说明会通过年度报告解读、播放视频宣传片等形式对 公司情况及 2024 年年度经营业绩情况进行了介绍。同时，公司在 业绩说明会上就投资者关心的问题进行了回答，主要问题及回复如 下： 1、公司本期盈利水平如何？ 回 ...

经营情况 - 2025 年第一季度营业收入 7.63 亿元，同比增长未提及具体金额，归母净利润 8719 万元，同比增长 92.63%，环比增长 38.64%；扣非归母净利润 8217 万元，同比增长 61.78%，环比增长 13.62% [1] - 2025 年一季度热塑以及风电相关产品价格略有涨幅，其他玻纤产品价格稳定 [1] - 2025 年一季度玻纤销量约 9.7 万吨，树脂销量约 1.4 万吨 [1] 产能结构与规划 - 目前玻纤纱销量占比有所提升，后续会提升制品占比以平衡销量 [1] - 目前以消化新增产能为主，后续产能规划根据产品市场需求、订单增长和公司战略统筹安排 [2] - 未来适当提升玻纤织物以及玻纤无纺织品供应量 [2] 成本与研发 - 新窑炉能耗水平下降，自建粉料厂预计年内投产，持续加大化工研发投入，提升产品质量和玻纤粘结剂及浸润剂自我配套率 [2] 价格展望 - 产品价格受宏观经济和市场供需等因素影响，难以预判，公司立足主业提升竞争力 [2] 产品应用 - 短切毡在传统汽车市场份额稳定，在新能源汽车领域增长明显，渗透率有望提升 [2] 可转债决策 - 可转债转股价格是否修正由决策机构综合考虑企业经营和市场行情等因素审慎研判，如有计划会及时披露 [2]