市场趋势与需求 - 生物技术客户需求温和复苏，由资本市场、技术突破和临床应用推动 [1][2] - 中国创新药BD出海成为现象级事件，拉动上游CDMO需求，国内第三季度收入同比增长21% [2][3] - 心血管、肾脏及代谢领域是激发小分子需求的关键领域之一 [3] - 新分子业务（如ADC、多肽、小核酸）处于高速增长阶段，公司已布局中美产能 [3][5] 盈利能力与成本控制 - 毛利率稳中有升，受益于行业复苏、产能利用率提升和内部管理优化 [2] - 前三季度费用同比下降13%，降本增效举措持续落地 [2] - 通过生产效率提升和物料成本控制进一步优化毛利 [2] 产能布局与利用率 - 小分子原料药产能分布于重庆长寿、江西宜春、湖北应城、上海及海外，长寿和宜春利用率持续提升 [4] - 上海ADC高活产能饱和，小分子产能待提升；基因细胞治疗中病毒产能利用率较低 [4] - 当前重点为优化现有产能利用率，暂无新产能规划 [4] 新业务与技术进展 - 新分子业务可提供IND整包和早研服务，payload linker国内高活产线饱和，计划扩产 [5] - 多肽和小核酸具备中试规模，已实现海外偶联项目IND整包落地 [5] - 以差异化服务和一站式解决方案为核心抓手，早期介入客户项目 [5] 资产与战略调整 - 2024年资产减值主要因奉贤工厂、苏州博腾及美国场地闲置；2025年三季度计提应收款和存货减值 [5] - 公司持续推动流程和组织变革，提升运营标准化和效率 [3] - 收购凯惠药业（现博腾智拓）后改造EHS体系，奉贤工厂新增多肽、寡核苷酸等中试产线 [4][5]

原料采购与成本控制 - 葵花籽原料采购价格较上一采购季有所下降 [1] - 公司加大直采规模，扩大上游订单农业以降低原料成本波动影响 [1] - 巴旦木、腰果、开心果主要在国外采购，巴旦木来自美国和澳大利亚，腰果来自非洲和越南 [2] - 核桃在国内采购，夏威夷果已有国产化替代，碧根果仍有部分需国外采购 [2] 渠道拓展与销售表现 - 零食量贩渠道和会员店等新渠道占比有较大提升 [1] - 零食量贩渠道9月份单月销售额突破9000万元 [1] - 在山姆上架琥珀核桃仁，与盒马合作定制产品包括核桃乳、联名产品和风味坚果 [1] - 电商前三季度毛利率有所提升但整体仍较低 [1] - 未来将加大抖音直播间资源投放，通过优化产品结构、推出新品、增加直播和内容营销提升销售额和经营质量 [2] - 魔芋产品聚焦国内10个重点城市，通过校园店、便利店铺货，并加大抖音平台推广力度 [2] 产品表现与创新 - 全坚果产品增长较好，花生果增长良好，香菜味瓜子仁有潜力，鲜切薯条持续推进 [2] - 对潜力品类采用类合伙模式，通过赋权让合伙人独立经营决策 [2] - 魔芋产品风味不断增加，本月上新麻酱味魔芋产品 [2] - 冰淇淋产品储备新品、布局渠道 [2] 海外市场发展 - 海外市场前三季度有增长，但第三季度受中美关税政策影响增长稍慢 [2] - 海外销售产品主要为葵花籽，后期将加大坚果、喀吱脆薯片、魔芋等休闲食品推广 [2] - 在东南亚等成熟市场以扩品类为主，在中东等潜力市场与合作伙伴共同推进 [2] 公司战略与管理 - 董事长回归一线后，公司加快响应速度，加大新品创新力度，供应链端精益生产、降本增效 [2] - 未来战略包括持续推进新渠道拓展、产品创新推广、供应链成本控制和人才培养，推进合伙机制 [2] - 全资子公司参股成立的投资公司致力于休闲食品产业链投资，包括品类拓展和渠道机会发掘 [2] 人才培养与激励 - 对绩效好员工进行奖励，对绩效较差员工进行绩效辅导 [3] - 持续招募优秀应届毕业生做管培生计划，培养内部骨干 [3] - 中高层管理人员结合内部培养和内外部引进方式 [3] - 加大激励措施包括股票期权和员工持股计划 [3] 股东回报 - 公司上市以来致力于给股东稳定回报，目前资金充裕，未来资本开支不大 [3] - 将在综合考虑企业经营发展资金需求、盈利情况和现金流状况基础上确定股利分配方案 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入219.86亿元，同比增长11.38% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东净利润23.53亿元，同比下降20.5% [3] - 2025年前三季度整体毛利率53.5% [3] - 2025年前三季度销售费用率27.9%，同比提升3.8个百分点，主要受并购天士力影响 [3] - 公司预计2025年全年营业收入将超越行业平均增速，努力实现双位数增长，利润端保持稳健 [4][6][16] 业务发展 - CHC健康消费品业务以“全域布局，全面领先”为策略，围绕“大品种-大品牌-大品类”思路拓展 [4][6][12] - 呼吸品类全年目标未调整，渠道库存处于正常水平，999抗病毒口服液已成为行业第一，999小柴胡颗粒已成为行业第二 [6] - 处方药业务以临床价值为导向，通过自主研发与BD转化双线并举，已较好消化集采影响 [10][11] - 2025年第三季度“米诺地尔搽剂”和“二硫化硒洗剂”获批 [3] - 999益气清肺颗粒作为中药3.2类新药获批，正在准备国家医保谈判 [9] 战略规划与协同 - “十四五”期间营收从2020年136亿元增长至2024年276亿元，实现翻番目标；归母净利润从约15亿元增长至2024年约33亿元 [7] - “十四五”期间过亿品种从18个增加至51个；研发投入从2020年5.8亿元提升至2024年9.5亿元，累计获批产品36项 [8] - “十五五”战略框架为“一体两翼”：华润三九以CHC为核心，天士力以处方药为核心，昆药以三七产品和精品国药为核心 [8][17] - 三大上市公司将聚焦消费健康、医疗健康和银发健康三大核心赛道，相互赋能 [8][17][24] - 天士力已完成“百日融合”，与三九在渠道、产品、研发等多方面协同推进 [11] 研发与创新布局 - 公司围绕“3+N”治疗领域拓展创新产品管线，心血管领域与艾尔普、博瑞医药合作，关注iPSC心衰治疗及糖尿病等慢病领域 [18] - 未来创新领域布局兼顾消费健康赛道，CHC关注新品牌、新产品、新技术，处方药关注高临床价值产品 [19] - 公司推动“品牌+创新”双轮驱动，并将利用深圳市并购重组政策机会推动“十五五”期间创新品种引进和并购 [19] 行业展望与公司举措 - 零售行业将围绕消费者为中心，呈现分层分级、线上线下服务一体化趋势，老龄化推动银发健康需求增长 [22][23] - 公司已制定非药化专项行动、老龄化专项行动及线上赋能体系，应对行业变化 [23] - 公司股权激励计划将根据科改要求适时推出第二期 [20] - 公司多个品种如三九胃泰、气滞胃痛颗粒已纳入基药目录，持续关注基药目录调整机会 [21]

新兴产业规划 - 机器人业务布局采用"1+N+X"战略，聚焦智能汽车机器人技术，并与头部合作伙伴共同研发人形机器人，突破"大脑"、"能源"、"驱动"等核心技术 [1] - 飞行汽车领域计划于2030年推出产品并实现商业化运营 [1] - 无人商用领域将探索无人清扫车、无人农机、外骨骼等 [1] 三大战略计划推进情况 - 新能源"香格里拉"计划：1-9月全球新能源销量达72.4万辆，同比增长59.7% [2] - 新能源品牌阿维塔定位"新豪华"品牌，价格覆盖20万-70万元，已连续7个月交付破万 [2] - 新能源品牌深蓝汽车定位"年轻科技运动品牌"，价格覆盖15万-30万元，其全球大单品深蓝S05连续4个月销量破万 [2] - 新能源品牌长安启源聚焦主流用户，价格覆盖8万-25万元，其车型长安启源Q07月销稳定过万 [2] - 智能化"北斗天枢"计划：近五年累计研发投入610亿元，研发团队超2.4万人，全球专利超2万件 [2] - 建成全球领先的中央环网架构SDA和智能网联测试中心天枢智能实验中心 [2] - 发布"新长安·新安全——天枢智能"品牌，提出"泛安全"理念，推动向主动智能安全转变 [2] - 全球化"海纳百川"计划：1-9月海外销量46.5万辆，同比增长10.7% [2] - 累计主导或参与制定国际、国家标准229项 [2] 与京东集团战略合作 - 中国长安汽车集团与京东集团建立全面战略合作关系，旗下多个品牌与京东零售、物流等板块签署协议 [3] - 合作内容包括共同探讨城市智慧物流车辆与智能运营系统建设，联合开展新能源无人智能化车型的设计、开发与生产 [3] - 长安凯程与京东物流将深度定制开发智慧物流车，推动技术验证迈向规模化应用 [4] - 合作将推动智慧物流车行业标准制定、技术开发与场景应用创新 [4] 后续新品发布 - 长安启源A06车型应用天枢驾驶辅助、座舱和底盘，支持800V碳化硅平台与6C闪充，已于9月28日开启全球先享预定 [5] - 长安启源全新Q05基于全新平台打造，配备宁德时代电池，支持3C快充，纯电续航506km，并首搭激光雷达与4nm天玑汽车座舱芯片，已开启盲订 [6] - 深蓝汽车L06全球首发搭载3纳米车规级座舱芯片，为首个量产搭载磁流变的车型，全系标配激光雷达 [6] - 阿维塔12四激光版于10月18日开启预售，提供纯电与增程双动力，计划于10月28日正式上市 [6]

财务业绩 - 前三季度营业收入229.13亿元，同比增长2.06%；剔除乐橙基数影响后增速超4% [4] - 单三季度营业收入77.31亿元，同比增长1.95%；剔除口径影响后增速近9% [4] - 前三季度归母净利润35.35亿元，同比增长38.92%；扣非归母净利润25.56亿元，同比增长13.04% [4] - 单三季度归母净利润10.6亿元，同比增长44.12%；扣非归母净利润7.61亿元，同比增长52.34% [4] - 前三季度毛利率41.65%，同比提升1.27个百分点；单三季度毛利率41.74%，同比提升2.42个百分点 [4] - 前三季度经营活动现金流量净额15.64亿元，同比大幅增加16.89亿元 [5] - 销售商品、提供劳务收到的现金262.17亿元，同比增长9.45%，收现比114.4% [5] 业务板块表现 - 国内政府业务因财政偏紧承压，但大交通、交管业务实现较好增长 [5] - 企业业务（To B）营收增速环比提升，能源行业线维持高增长，智慧文旅加速渗透 [6] - 分销业务单三季度营收重拾正增长，四季度有望继续改善 [6] - 海外业务剔除乐橙影响后前三季度保持正增长，第三季度增速接近两位数 [6][7] - 欧洲、亚太、非洲和中东等区域增长较好，非英语系国家业务占比持续提升 [7] - 创新业务剔除乐橙影响后增速环比上行，华睿、华锐捷、华感、华消增速较快 [7] 战略与运营管理 - 公司坚持“聚焦主航道”战略，减少低价值外购产品占比，优化产品结构 [13] - 加强应收账款精细化管理，前三季度应收账款占营收比例缩小 [22][23][24][25] - 海外业务使用中信保担保回款，国内收紧总包类项目，聚焦直接销售自有产品 [23] - 针对上游存储元器件涨价，公司提前战略备货以保障供应链安全 [27] - 公司持有委托理财产品（资产管理计划）产生公允价值变动收益3.74亿元 [28] 技术研发与AI应用 - AI应用于研发编程效率提升和营销端客户匹配优化 [14][15] - 行业解决方案中嵌入AI功能，如自动周界检测、人数统计、秒级搜索等 [15] - 推出“全彩”系列视觉产品，实现夜间与白天成像效果一致 [16][19] - 采用“大模型+小模型”融合方式，推动产品智能化升级 [15][16] - 构建“一张网”端到端解决方案，整合视频、门禁、报警、消防等系统 [20] 未来展望与分红政策 - 四季度目标在销售规模、毛利、净利润及现金流等指标增速上进一步提升 [9][12] - 公司以不低于扣非净利润50%的比例作为分红目标 [29] - 海外业务利润贡献超50%，是核心战略板块，未来将持续稳健增长 [11][12] - 公司围绕“全感知、全智能、全计算、全连接、全生态”的“五全”模式赋能数字化转型 [21]

财务表现与股东回报 - 公司2025年实施半年度利润分配后，进一步推出历史上首次三季度分红，向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税）[3][4] - 分红基于当前较为充足的现金储备和良好的经营性现金流状况，在确保业务发展及潜在并购资金需求的前提下进行[4] 核心业务进展 - CGM业务上半年推出Anytime 4系列、Anytime 5系列新品，带动业务显著增长和市场份额快速提升[3] - 呼吸治疗解决方案板块保持稳定增长，制氧机、呼吸机及面罩等产品在海外重点国家和地区实现突破[5] - 家用电子检测板块（如电子血压计）正持续推动海外市场拓展，针对不同地区开展定制化产品开发[7] 海外市场拓展 - 前三季度海外收入保持高速增长，东南亚市场泰国区域收入强劲，公司以泰国本土化路径为模板推广至印尼、越南等国[3] - 欧洲市场实现快速增长，呼吸治疗产品作为先锋军突破多个重点国家，并成立科学顾问委员会加强品牌影响力[3] - 北美市场收入显著增长，公司与Inogen持续深化战略合作，积极推动产品注册进度[3][5] - 南美市场收入三季度恢复快速增长，公司与客户合作更为紧密[3] - 公司将进一步挖掘中东、非洲、独联体等区域市场机会[3] 研发与创新投入 - 前三季度费用增加主要投向研发投入、国内外品牌建设、全球网络布局[6] - 研发方面积极布局数字化、可穿戴化产品，加大研发团队人才引进力度[6] - 围绕血糖产品构建以CGM为中心的全渠道品牌建设，提升市场占有率[6] - 在可穿戴化领域以健康管理为核心，推动AI智能穿戴设备研发，涉及血压、血氧等指标，并探索“监测-预警-干预”全链条智能化[7] 技术与产品生态 - 公司推出鱼跃AI健康管家应用程序，整合多品类医疗设备数据接口，实现健康数据采集、管理与分析，并持续推动版本更新与数据接口扩大[7] - 正研究智能穿戴设备与现有产品线的数据联动[7]

财务业绩 - 2025年第三季度营业收入29.67亿元，同比增长49.54% [4] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比增长8.02% [4] - 2025年第三季度扣非净利润同比增长29.36% [4] - 多元材料出货量超过15,000吨 [4] - 磷酸铁锂出货量达23,000吨 [4] - 公司持有近70亿元资金储备 [13] 产品与技术进展 - 全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料实现20吨级以上批量供货 [5] - 全固态电池能量密度超过400Wh/kg [5] - 半固态正极材料已累计千吨级出货 [5] - 富锂锰基材料已实现十吨级出货 [7] - 硫化物固态电解质已完成数吨级小试线建设，产品进入多家头部客户验证阶段 [5] - 公司开发出氯碘复合硫化物固态电解质，属全固态电解质材料领域首创 [5][6] 磷酸铁锂业务 - 高压实磷酸铁锂三代半产品（压实密度2.58g/cm³）稳定量产供货 [10] - 四代半产品（压实密度2.68g/cm³）出货量不断提升 [10] - 第五代产品（压实密度2.75g/cm³以上）验证进展顺利并完成头部客户导入 [10] - 磷酸（锰）铁锂连续月度出货量近万吨 [12] - 攀枝花首期项目年产12万吨建成投产 [12] - 磷酸锰铁锂已实现小批量连续出货 [13] 国际市场与产能建设 - 2025年第三季度国际客户销量同比大幅提升 [4][8] - 与LGES、SKon的战略供货协议顺利履行 [4][8] - 欧洲芬兰基地于2025年上半年正式开工建设，预计2026年下半年建成投产 [11] - 欧洲电动车市场复苏，渗透率显著增加 [9]

财务业绩概览 - 2025年前三季度整体营业收入207.44亿元，同比增长3% [3] - 2025年前三季度归母净利润2.57亿元，同比增长92.56% [3] - 2025年第三季度归母净利润2000余万元 [3] - 2025年前三季度销售费用8.17亿元，同比下降3.58% [3] - 2025年前三季度管理费用10.19亿元，同比下降5.66% [3] - 2025年前三季度财务费用3.59亿元，同比下降9.51% [3] 饲料业务 - 2025年前三季度饲料产品收入134.23亿元，同比下降4.67%，占总收入64.71% [3] - 饲料产品外销销量401.62万吨，同比增长2.9% [3] - 饲料产品内销销量140.41万吨，同比增长13.95% [3] - 东北平台自用饲料约100万吨，内外销加自用合计约640万吨 [4] - 饲料产品毛利率12.32% [4] - 猪料外销销量317.65万吨，同比增长4.18%，收入103.95亿元，同比减少2.56% [4] - 反刍料外销销量41.23万吨，同比减少7.14%，收入13.16亿元，同比减少11.77% [4] - 水产料外销销量17.97万吨，同比减少8.12%，收入8.34亿元，同比减少26.31% [4] - 禽料外销销量24.35万吨，同比增长16.72%，收入8.41亿元，同比增长12.48% [4] 生猪养殖业务 - 2025年前三季度控股公司生猪出栏316.08万头，收入49.03亿元，同比增长13.97% [3][5] - 肥猪出栏占比78%，仔猪占比19% [5] - 肥猪出栏中公司+生态农场模式占比84% [5] - 9月份生猪销售均价12.91元/公斤，近期商品猪完全成本12.6元/公斤（含参股公司） [5] - 截至9月30日控股公司存栏生猪约270万头，其中基础母猪和后备母猪约23万头，育肥猪约200万头 [5] - 参股东北平台商品猪完全成本可低至12.1元/公斤 [10] 种业业务 - 2025年前三季度种业产品销售收入5.13亿元，同比增长81.07% [3] - 玉米、水稻、大豆等粮食作物销量2044万公斤，同比增长151% [5] - 截至9月30日种业合同负债（预收款）近12亿元，其中玉米8亿余元，水稻3亿余元 [5][9] - 创种科技在2024年度全国商品种子销售总额20强企业中排名第三，民营种业企业第一 [6] - 创种科技在杂交玉米商品种子销售10强中排名第五，杂交水稻10强中排名第三 [6] 大豆业务进展 - 公司拥有6个国家审定的生物育种大豆品种，占全国审定总数19个的32% [6][8] - 脉育526在内蒙古兴安盟亩产达700斤，较普通大豆300多斤/亩显著提升 [7] - 脉育511入选2025年农业主导苗头型品种，在吉林梨树县测产亩产373.3公斤 [10] 性状业务优势 - 全国160个转基因玉米审定品种中，使用公司性状的95个，占比59% [8] - 全国19个转基因大豆审定品种中，使用公司性状的6个，占比32% [8] - 截至9月30日本年度性状业务收费已高于去年全年水平 [10] - 4个大豆性状产品获得阿根廷种植许可，3个获得巴西、乌拉圭种植许可 [8] - 公司是唯一在巴西、阿根廷、乌拉圭获得正式种植许可的国内企业 [8] - 转基因抗虫耐除草剂大豆性状DBN8205近期获批阿根廷种植许可 [8]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入7.14亿元，同比下滑22.46% [4] - 剔除EPC项目后主营制造业务收入7.11亿元，与去年基本持平 [4] - 第三季度营业收入3.01亿元，同比增长2.18%，环比增长37.44% [4] - 第三季度净利润0.46亿元，同比增长26.31%，环比增长301.72% [4] - 2025前三季度合同签订总额同比增长32.21%，其中国内增长11.72%，国外增长51.44% [4] - 第三季度合同签订额同比增长80.42%，其中国内增长48.31%，国外增长114.30% [4] - 拉美及非洲地区近几年均保持50%以上高速增长 [4] 核心产品优势 - 锻造复合衬板提升磨机台效10% [4] - 衬板整体重量减轻20%-30%，能耗降低7%-12% [4] - 使用寿命延长1倍以上 [4] - 西藏选矿厂应用案例：在机时间232天（原126天），寿命提升近1倍，台效提升9.1%，电单耗下降12.7%，钢球单耗下降7.8% [5] - 安徽选矿厂应用案例：使用寿命131天（原92天），寿命提升近50%，处理量提升40%，电单耗下降7.5%，球耗下降2.5% [5] - 赞比亚项目应用案例：使用寿命7.2个月（原1-4个月） [6] 战略规划与产能 - 锻造复合衬板定位为未来龙头产品，带动其他备品备件销售 [6] - 2026年将在全球进行大面积推广 [6] - 智利工厂已基本建成，秘鲁工厂预计2026年初步具备生产能力 [6] - 全球产能预计可达25-30亿元 [6] - 海外工厂具备生产锻造复合衬板能力，但前期优先国内生产 [7] 市场竞争与专利 - 锻造复合衬板为全球首创，尚无竞争对手 [7] - 竞争对手从研发到投入市场需3-5年 [7] - 已在国内外申请专利保护 [7] 投资与资源 - 前三季度订单全部为主营制造业务订单，无EPC订单 [8] - 投资哥伦比亚Alacran铜金银矿山4500万美元获22.5%股权，追加投资9459万美元 [8] - 该矿山铜储量23.5万吨，黄金储量260吨，白银储量40.29吨，储量总价值约500亿元 [9] - 矿山处于环评阶段，预计2025年获批复，建设期两年 [9]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入110.38亿元，同比增长22.62% [7] - 2025年前三季度归属母公司净利润13.21亿元，同比增长40.92% [7] - 联接业务前三季度收入50.89亿元，同比增长52% [8][11] - 联接业务前三季度净利润4.62亿元，同比增长541% [11] - 联接业务前三季度综合毛利率13.66% [11] - 联接业务第三季度净利润2.15亿元，环比显著增长 [11] - 感知业务整体营业收入31.74亿元，同比增长13% [8] - 传感器业务营业收入28.53亿元 [8] - 激光全息防伪业务营业收入3.21亿元 [8] - 激光+智能制造业务营业收入26.53亿元 [9] 业务板块进展 联接业务 - 400G、800G光模块实现规模交付 [8] - 第三季度收入14.27亿元，较第二季度下降 [11] - 800G LPO光模块10月份在海外工厂开始交付 [12] - 1.6T光模块产品为明年上量做准备 [12] - 预计11月份起国内市场800G单多模产品开始形成新客户订单 [13] - 明年国内数通光模块需求量预计2000万只左右，800G光模块约占四成比例 [13] 感知业务 - 围绕新能源汽车产业链布局汽车传感器、压力传感器、光伏储能、智能电网传感器 [8] - 新能源汽车领域拓展头部客户，进军欧系高端客户，突破日系客户 [17] - PTC加热器打入欧洲高端车企供应链，预计未来三年市场份额提升20% [18] - 车用传感器实现较高速增长 [18] - 温度传感器伴随中国家电企业出海和海外空调入户率提升 [18] 智能制造业务 - 聚焦新能源汽车、船舶等五大重点行业 [9] - 三维五轴产品线、汽车自动化产品线、焊接产品线、激光清洗自动化产品线收入增长明显 [9] - 大功率激光设备收入利润增长明显 [10] - 布局3DP服务型制造业务 [9] - 全天时智能激光除草机器人打造智能AI农业装备新标杆 [9] - 3D打印激光加工装备10月实现首批订单落地 [16] 市场与客户拓展 海外市场 - 海外市场整体光模块需求量预计4000到5000万只 [12] - LPO和LRO光模块将成为未来主流方案之一 [12] - 泰国基地产能扩建迅速，为传感器业务海外增长提供保障 [18] - 加快海外生产基地建设 [7] 船舶领域 - 船舶行业处于高景气周期，在手订单充足 [15] - 覆盖中船系、中远系以及多家民营船企 [15] - 激光复合焊接效率提升7–10倍，替代传统弧焊工艺 [15] - 推动激光复合焊接标准建立 [15] 研发与供应链 - 研发投入持续增加 [7] - 与国内外核心芯片厂商达成长期稳定合作关系 [14] - 存货能力可覆盖三个月左右 [14] - 上游芯片厂商云岭光电光芯片、CW光源验证情况不错 [14] 战略规划 - 筹划发行H股上市，用于海外生产基地建设 [19] - 优化股东结构，吸引外资长线资金 [19] - A+H两地上市平台使股权激励计划更灵活 [19] - 搭建境外融资平台，实现高效融资 [19]