整体来看，在过去几个季度管理层持续预告收入、利润将放缓的情况下，拼多多正在重拾营收增速。二季度，拼多多营收增速一度放缓至7%。 与此同时，拼多多本季度营业利润为250.3亿元，相较2024年同期的242.9亿元同比增长仅3%，营业利润增速来到低谷。 | | | For the three months ended September 30, | | | For the nine months ended Sept | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024 | 2025 | | 2024 | 2025 | | | RMB | RMB | US$ | RMB | RMB | | | (Unaudited) | (Unaudited) | (Unaudited) | (Unaudited) | (Unaudited) | | Revenues | 99,354,401 | 108,276,512 | 15,209,511 | 283,225,991 | 307,933,519 | | Costs of revenues | (39,709,214) | (46 ...

公司战略与产品定位 - 深蓝汽车董事长邓承浩在L06新车上市发布会上强调，针对年轻用户的首款车型，安全性能比速度更重要 [1] - 公司致力于打造扎实的底盘，核心目标不仅是为了提升驾驶速度，更是为了在高速行驶时实现更高的安全保障 [1] 产品发布与市场活动 - 深蓝汽车L06新车于11月18日晚间正式上市 [1] - 新车发布会由公司董事长邓承浩主持，明确了产品的安全定位 [1]

行业整体挑战 - 长视频行业面临挑战，传统旺季第三季度表现不佳，受短剧等内容形式冲击用户时间被分流 [1][2] - 影视行业处于快速变化调整期，剧集和电影的开机量、立项数量出现显著减少 [2] - 人工智能成为行业新挑战，若跟进不及时可能面临落后风险 [3] 爱奇艺第三季度财务表现 - 总收入为66.8亿元人民币，同比减少8% [1] - 净亏损2.489亿元人民币，去年同期为2.294亿元人民币 [1] - 非美国会计准则下净亏损为1.482亿元人民币，去年同期为4.798亿元人民币 [1] - 会员服务收入为42.1亿元，在线广告服务收入为12.4亿元，均出现同比下降 [1] - 内容分发收入为6.4亿元人民币，同比下降21% [1] - 总成本为54.7亿元，同比下降3%，内容成本为40.4亿元 [1] - 销售及管理费用为9.3亿元，研发费用为4.1亿元 [1] 同业公司动态 - 腾讯视频第三季度会员数量为1.14亿，与第二季度持平，第一季度会员数为1.17亿 [2] - 长视频平台纷纷入局短剧，爱奇艺称用户观看微剧习惯正在形成 [2] - 腾讯视频上线竖屏短剧剧本合作开放平台，认为短剧竞争将转向精品化 [2] 战略应对与增长探索 - 爱奇艺将线下业务和海外市场视为第二增长曲线，海外业务取得强劲增长 [3] - 扬州、开封的爱奇艺乐园建设稳步推进，第三家乐园落地北京 [3] - 行业共识为用户始终需要优质内容，品牌需要有效沟通，生态构建成为壁垒 [3] - 爱奇艺联手谷歌、字节跳动挖掘AI创作人才，腾讯视频成立AI影视表达工作室 [3]

本文字数：1602，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 黄琳 临近2025年末，中国汽车出口量再度攀上高峰。中国汽车工业协会数据显示，今年前10个月，中国汽车出口561.6万辆，同比增长15.7%，汽车出口额 7983.9亿元，同比增长14.3%。其中，新能源汽车表现尤为亮眼，今年累计出口超200万辆，同比增长90.4%，创下历年来出口新高。 中汽协副秘书长陈士华表示，汽车出口增速比国内产销增速稍快，汽车出口已经连续3个月超过60万辆，其中今年前10个月，新能源汽车出口首超200万 辆，新能源是拉动当前汽车出口的重要因素，去年新能源汽车月均出口量约10万辆，今年月均出口量约20万辆，实现翻倍增长。 在新能源汽车驱动下，中国汽车出口量节节攀升。今年1～9月，中国汽车出口量达495万辆，同期，根据日本汽车工业协会（JAMA）数据，日本汽车出 口量约306万辆。中国汽车出口量是日本的1.6倍。 在占比最多的乘用车出口量上，今年1～9月，中国汽车乘用车出口量约420.1万辆，日本汽车乘用车约276万辆，中国的乘用车出口量是日本的1.5倍。 2025.11.18 细看各个出口目的地市场，在日系车曾引以为豪的东南亚" ...

药物新机制发现 - 礼来替尔泊肽最新研究显示能暂时降低患者对食物的渴望 通过监测一名严重暴食症患者脑部活动发现 其大脑“奖赏中心”的食物渴望信号伏隔核活动在用药最初几个月处于静默状态 但这种食欲抑制作用在大约5个月后消失[1][3] - 诺和诺德此前一项真实世界调研显示 46%患者在接受司美格鲁肽治疗后“食物噪音”明显减少 摆脱了饮食执念[3] - 研究证明GLP-1类药物存在通过影响大脑活动来抑制食欲的机制 与此前仅知的抑制食欲中枢和减缓胃排空机制形成补充[3][4] 行业竞争与市场拓展 - 礼来与诺和诺德在GLP-1类药物领域的竞争加剧 双方均致力于寻找药物新卖点以开辟更广阔的患者市场[1][3] - 两家公司正积极在美国等市场直接向消费者出售GLP-1类药物 如何找到触达消费者心理的“卖点”成为竞争关键因素之一[3] - 针对饮食失调症等新适应症的探索 有望为GLP-1类药物开辟新的市场空间[1][3] 未来研发方向与挑战 - 尽管现有研究样本量极其有限 仅有个别患者受益 尚不能推广到广泛患者群体 但为开发新版本减重药提供了重要启发[1][3][4] - 未来改良版的GLP-1类药物有望在治疗暴食症等特定饮食失调症方面发挥作用[1][3] - 最新研究发现为GLP-1类药物对人体大脑影响的深入研究打开了新方向[4]

化工板块近期行情表现 - Wind化工指数在近一个月（10月17日至11月17日）累计涨幅超过12%，大幅跑赢同期上证指数1.43%的表现 [1][2] - 11月18日Wind化工指数单日跌幅达3.45%，多氟多、天赐材料等个股跌停，板块迎来短期调整 [1][5] 化工板块行情核心驱动力 - 产品涨价是核心驱动力，具体表现为：六氟磷酸锂价格飙升至13万元/吨，周涨幅达11.59%；有机硅DMC主流报价12500元/吨，有工厂主动提价500元/吨；黄磷价格突破2.3万元/吨，月涨幅达5.89% [3] - 行业主动减产挺价，库存维持低位，有机硅开工率仅73.62%，磷矿石供需缺口持续扩大 [3] 资金对化工板块的配置 - 鹏华化工ETF三季度末流通规模超185亿元，较6月底的14亿元规模，3个月内净买入超154亿元 [4] - 新成立的嘉实化工ETF募集规模达9.26亿元，远超同期多数行业ETF，显示市场高度认可 [4] 细分领域投资机会 - 锂矿、磷化工等具备明确涨价逻辑的细分领域表现亮眼，未来仍值得看好 [1][6] - 氟化工、生物航煤等领域有望逐步释放涨价动能，成为存在畏高情绪资金的重点布局方向 [1][6] 行业基本面与估值 - 化工行业当前处于景气底部区间，盈利水平偏弱，但产能供给过剩的峰值阶段已过 [5] - 行业PB估值处于2.2倍的历史极低水平，若需求端出现边际改善，PE估值有望快速消化，配置价值持续提升 [5][6]

一、理财产品综合评价体系简介 （1）产品评价范围 截至评估日存续且成立满180天的净值型、公募类、非结构性、人民币理财产品。 （2）产品评价体系 评价方案对现金管理类产品和非现金管理类产品设置差异化评价体系。其中，非现金管理类产品统一评分，在星级评价时按产品的投 资性质、期限类型、运作模式进一步细分为八个类别分别开展评价；商品及衍生品类产品因数量较少，暂不纳入评价范围。具体评价 方案可详见《普益标准·银行理财产品星级综合评价3.0》。 | 评价维度 | 评价指标 | 指标说明 | | --- | --- | --- | | 投资收益水平(100%) | 区间收益(100%) | 年化收益率 | | 评价维度 | 评价指标 | 指标说明 | | --- | --- | --- | | 投资收益水平(50%) | 区间收益(80%) | 年化收益率 | | | 动态超额收益(20%) | 动态超额收益率 | | 风险控制水平(35%) | 抗波动能力(50%) | 波动率 | | | 回撤控制能力(15%) | 最大回撤 | | | 破净控制能力(15%) | 破净率 | | | 下行风险控制能力(20%) | ...

跨境ETF市场高溢价现象 - 四季度以来，全市场至少有33只跨境ETF产品累计发布超过500条溢价风险提示公告，其中11只产品预警次数超过20次 [1][2][3] - 景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF的IOPV溢价率连续25个交易日保持在10%以上，11月连续12个交易日发布溢价风险提示及停牌公告 [1][3] - 截至11月18日，有9只跨境ETF的IOPV溢价率高于5%，前一日则有21只，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF和汇添富纳斯达克100ETF的溢价率持续处于高位 [2][3] - 美日主题产品成为溢价"高发区"，华夏野村日经225ETF、华夏纳斯达克100ETF分别以39条、34条预警居前 [3] 跨境ETF规模增长与市场热度 - 截至11月17日，跨境ETF总规模达到9202.88亿元，较去年底的4242.2亿元增长近117%，远超A股股票型ETF同期约28%的增速 [5] - 百亿元规模以上的产品从11只翻倍至22只，富国中证港股通互联网ETF规模达845.76亿元，多只港股相关产品规模突破420亿元 [5] - 广发纳斯达克100ETF、博时标普500ETF等聚焦美股市场的基金规模超200亿元，分别为296.47亿元、221.2亿元 [6] - 投资范围从早期的港股、美股为主拓展至全球多元化布局，包括法国CAC40、德国DAX、巴西IBOVESPA等指数，首批投资巴西的跨境ETF一日售罄，配售比例均不到12% [6] 高溢价成因分析 - 核心矛盾在于QDII额度"瓶颈"与资金需求的错配，标的指数的稀缺性、外汇波动预期及短期市场炒作行为加剧了供需失衡 [5] - 溢价本质是价格泡沫而非价值增长，一旦市场情绪降温、资金撤退，溢价空间将迅速收敛，高位接盘的投资者将直接承受价格下跌损失 [3] - 11月10日起，6只ETF产品正式纳入"南向ETF通"名单，首次纳入包含40%非港股资产的ETF，标志着跨境投资渠道进一步拓宽 [6] 海外市场波动与AI产业争议 - 截至11月17日，纳斯达克指数月初以来累计跌幅达4.29%，日经225指数18日重挫3.22%，创4月10日以来最大单日跌幅，月内累计跌幅超7% [7] - 18日跨境ETF成为ETF跌幅榜"重灾区"，跌幅前20名中跨境产品占比近半，汇添富纳斯达克100ETF以-4.99%领跌 [7] - 市场对AI是否存在泡沫的讨论升温，机构认为当前科技行情主要集中在优质大市值头部个股，美股可能会经历一段泡沫化过程 [7][8] - 多数机构对短期调整后的美股持谨慎乐观态度，认为AI繁荣的大逻辑暂时没有改变，在财政和货币"双宽松"、科技投资持续的环境下，美国信用周期和盈利可能会继续向上 [9]

这份《倡议书》从发展认知、竞争规范、发展路径等方面提出核心倡议。发展认知层面，明确反对"放 卫星"式虚假规划与正常项目取消后的盲目唱衰，倡导理性看待行业阶段性挑战、加强行业协同；竞争 规范上，严禁虚报电解槽效率、寿命等关键指标，以恶性价格战损害行业利润，以及恶意炒作市占率排 名等行为，倡导合理利润空间下的良性竞争；发展路径上，强调以技术创新替代规模扩张，以标准建设 规范市场秩序，以海外规范经营维护国家品牌形象。 "电解槽行业'内卷'的滋生，源于产业培育期的结构性矛盾。"氢能促进会相关负责人介绍称，当前 1000Nm³/h（标方）碱性电解槽设备平均成本达300万元至350万元/套（不含分离纯化、电源及研发经营 成本）。 "十四五"以来氢能产业热度攀升带动上游电解水制氢设备产能快速扩张，但下游市场需求增长不及预 期，部分上游制造商为抢占份额不惜"赔本赚吆喝"，引发恶性价格战。 据公开招标数据，2021年至2024年，中国碱性电解槽市场中标平均价已由1000万元/套降至650万元/ 套。今年，行业价格厮杀更为激烈。11月7日，中国石化物资装备部（国际事业公司）中天合创鄂尔多 斯煤化工项目水电解槽碱性电解水制氢100 ...

信濠光电晚间公告，持股5%以上股东梁国豪先生所持有的267.15万股（占公司总股本比例1.32%）将被 司法拍卖。梁国豪先生不是公司的第一大股东或其一致行动人，本次司法拍卖不会导致公司第一大股东 发生变化，不会对公司正常生产经营、公司治理产生不利影响。本次司法拍卖事项存在不确定性，公司 将密切关注后续进展并及时履行信息披露义务。 ...