全球新能源车市场表现 - 2025年欧洲市场累计增长35%，远超预期 [1] - 2025年中国市场累计增长16%，略低于预期 [1] - 美国市场因税收抵免终止而承压 [1] 全球储能市场表现 - 2025年中国储能累计装机同比增长33% [1] - 2025年欧洲储能累计装机同比增长46% [1] - 2025年美国储能市场增长低于预期 [1] 产业链景气度与排产 - 行业进入传统淡季，2026年2月产业链排产环比小幅回落 [1] - 2026年2月产业链排产同比仍维持30%-57%的高增长，全产业链保持高景气度 [1] 原材料与产品价格走势 - 受政策退坡引发的“抢出口”及补库需求驱动，碳酸锂与氢氧化锂价格大幅领涨 [1] - 锂价上涨带动正极材料价格跟涨 [1] 固态电池产业化进展 - 固态电池产业化进程全面加速，2025年迈入规模化应用元年 [1] - 预计2025年全球固态电池出货量达36GWh [1] 相关金融产品信息 - 创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪创新能源指数（399266），单日涨跌幅限制达20% [1] - 创新能源指数从沪深市场中选取涉及清洁能源、新能源汽车、储能技术等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 该指数旨在反映具有技术创新能力和成长潜力的新能源行业相关上市公司证券的整体表现 [1]

市场表现与资金流向 - 有色金属ETF天弘（代码159157）标的指数盘中下跌0.68%，成交额达2.04亿元，换手率为9.07% [1] - 该ETF成分股中，中国稀土、北方稀土、金力永磁等多只股票跟随下跌 [1] - 该ETF在交易时段内获得净申购超过7000万份，为深市同标的ETF中第一 [1] - 近8个交易日（2026年02月06日至2026年02月25日）资金连续净流入，最近十个交易日累计净流入资金达10.75亿元 [1] - 截至2026年02月25日，该基金最新规模为22.65亿元，创上市以来新高，规模在深市同标的中排名第一 [1] 产品结构与估值分析 - 有色金属ETF天弘（159157）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期品类 [1] - 该ETF配备了两只场外联接基金，A类代码为017192，C类代码为017193 [1] - 近十年数据显示，工业有色指数市盈率（PE-TTM）为28.5倍，估值处于历史45.6%分位水平，意味着当前估值低于过去半数以上时期 [1] 行业消息与驱动因素 - 上海出台地产“沪七条”，通过松绑限购等措施提振房地产市场，直接利好铜、铝等建筑相关金属的需求预期 [2] - 美国拟为关键矿产制定参考价格，首批纳入锗、镓等战略资源，引发市场对稀缺矿产价值的重估 [2] - 津巴布韦宣布暂停锂精矿出口，同时印尼、刚果（金）等资源国近期加强矿产管控，加剧了全球供应链的紧张情绪 [2] - 春节后下游企业复工复产，补库需求逐步释放，对金属价格形成支撑 [2]

核心观点 - 国内政策持续发力与“反内卷”等措施有望带动制造业盈利能力修复 制造业景气度有望回升 进而带动上游机械设备总体需求持续好转 [1] 制造业与机械设备行业 - 制造业景气度有望逐渐回升 带动上游机械设备总体需求持续好转 [1] 机器人板块 - 2026年春晚中我国人形机器人头部企业展示出色性能 有望带动相关产品出货量快速增长 [1] - 特斯拉Optimus V3有望定型并进入量产环节 我国及全球人形机器人产销量有望呈爆发式增长 [1] - 人形机器人产销量爆发式增长 将带动上游减速器、丝杠等核心零部件需求大幅扩大 [1] 半导体设备板块 - 全球人工智能和数据中心建设浪潮下 存储等芯片价格持续快速上涨 有望驱动半导体企业加速扩产 [1] - 国内存储龙头有望上市以及国产化进程持续 我国半导体设备行业需求有望保持持续增长 [1] 工业母机ETF（159667） - 跟踪中证机床指数（931866） 该指数从沪深市场中选取涉及机床整机及关键零部件制造和服务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数成分股集中于机械设备行业 呈现偏中小盘风格 [1] - 指数涵盖数控、激光加工、自动化等细分领域 [1]

宏观经济与物价走势 - 相关机构认为未来物价走势与市场预期存在差异，2026年CPI大概率在正数区间运行，但并无超预期因素 [1] - 2026年CPI翘尾因素为正的核心原因包括2025年下半年黄金表现突出，以及国补后的商品以原价计入CPI导致CPI虚高 [1] - 当前消费状况喜忧参半，暂时难以得出内需回升的结论 [1] - 物价上的预期差可能进一步支持全年债市 [1] 十年国债ETF (511260) 产品概况 - 该ETF跟踪上证10年期国债指数，选取剩余期限7到10年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定 [1] - 该ETF成立以来经历了2018至2025年共计8个完整自然年度，每年均保持正收益 [1] - 该产品有望成为穿越牛熊周期的资产配置工具 [1] 十年国债ETF (511260) 历史业绩 - 截至2025年末，该ETF近1年回报率为0.4% [1] - 截至2025年末，该ETF近3年回报率达14.23% [1] - 截至2025年末，该ETF近5年回报率达23.19% [1] - 该ETF成立至今累计回报率达36.31% [1] - 该ETF成立以来净值屡创新高，历史业绩持续稳健 [1]

政策与市场动态 - 国务院办公厅发布全国统一电力市场体系建设实施意见，持续增加跨省跨区输电规模和清洁能源输送占比 [1] - 政策完善了新型储能、抽水蓄能的容量电价机制，为调节性电源赛道提供了政策和盈利双保障，强化了行业需求端的确定性 [1] - 总投资超269亿元的六项电力灵活互济工程落地，涵盖柔直换流站、500千伏输电线路等关键环节，所有工程均计划2027年实现投产 [1] 行业影响与投资机会 - 全国统一电力市场体系建设等重磅政策出台，使储能与特高压行业迎来长期红利 [1] - 总投资超269亿元的电力工程直接为电力设备产业链带来大规模的订单需求 [1] - 电网升级赛道的成长周期因大规模订单需求而变得更加清晰 [1] 相关金融产品 - 电网ETF（561380）跟踪的是恒生A股电网设备指数（HSCAUPG） [1] - 该指数聚焦于中国A股市场中电网设备相关领域的上市公司，成分股主要覆盖电力传输、配电系统及相关服务领域 [1] - 指数行业配置以制造业为主，辅以信息技术与科研服务等，旨在反映电网设备相关上市公司的整体表现，具有鲜明的行业代表性和专业聚焦特征 [1]

行业核心观点 - 可再生能源行业在2025年实现了多项历史性突破，电力供应主体正逐渐转变为新能源 [1] 行业发展与装机规模 - 2025年全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21% [1] - 可再生能源新增装机占全国电力新增装机的83% [1] - 风电、太阳能发电累计装机占比历史性超过火电 [1] 新型电力系统建设 - 截至2025年12月末，中国已投运电力储能项目累计装机规模同比增长54% [1] - 其中新型储能累计装机同比增长85% [1] 电力市场改革 - 全国统一电力市场顶层设计出台，电力市场化改革进入全国一盘棋、系统化推进的新阶段 [1] - 政策旨在推动市场规则统一协同，使电力的多维价值在市场中被“显性化” [1] 相关金融产品 - 绿色电力ETF国泰（159669）跟踪的是绿色电力指数（399438） [1] - 该指数从沪深市场选取覆盖水电、风电、光伏等清洁能源发电领域，并聚焦具备低碳属性的电力企业上市公司证券 [1] - 该指数具备抗周期性强、现金流充沛的特点，是投资“双碳”目标的有效工具 [1]

行业动态 - 功率半导体行业出现集体涨价趋势 继英飞凌、士兰微之后 无锡新洁能股份有限公司也宣布将对MOSFET产品涨价 涨价幅度为10%起 新价格将于2026年3月1日起发货正式生效 [1] - 对于涨价原因 公司解释为近期全球上游原材料及关键贵金属价格大幅攀升 导致晶圆代工成本与封测成本持续上涨 公司已无法独自承担持续增加的综合成本 [1] 市场表现 - 截至2月26日13:31 科创半导体ETF（588170）上涨2.18% 半导体设备ETF华夏（562590）上涨1.73% [1] - 相关个股表现强劲 欧莱新材上涨19.70% 京仪装备上涨8.32% 神工股份上涨5.85% 芯源微、拓荆科技等个股跟涨 [1] 资金流向 - 科创半导体ETF在近17个交易日内有10日实现资金净流入 合计净流入金额达2.27亿元 日均净流入达1333.17万元 [1] - 科创半导体ETF最新规模达到84.88亿元 创下该基金成立以来的新高 [1]

市场表现 - 午后算力租赁概念股涨势扩大，人工智能AIETF（515070）持仓股润泽科技20cm涨停 [1] - 中贝通信、华胜天成、智微智能此前涨停，奥飞数据、迈信林涨超10% [1] - 光环新网、恒润股份、宏景科技、润建股份等概念股跟涨 [1] 机构观点 - 国泰海通认为“春季躁动”行情有望在节后继续演绎，整体节奏偏顺畅且具备韧性 [1] - 全球资本对中国市场持乐观态度，A50指数期货的上涨提供了正面指引 [1] - 当前国内基本面、政策面与流动性环境均处于积极窗口，若遇短期回调则是再布局的良机 [1] 投资策略 - 策略上采取“周期红利为盾，科技成长为矛”的平衡布局 [1] - 一方面，利用有色、化工、建材等顺周期板块的现金流与分红能力对冲波动 [1] - 另一方面，通过AI应用、机器人、半导体ETF等高弹性品种博取超额收益，期待节后资金带动量价共振 [1] 相关产品 - 人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713）[1] - 其成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端的个股，聚集人工智能产业链上中游 [1] - 前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、海康威视、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头 [1]

A股电网设备板块市场表现 - 2月26日A股三大指数低开高走 午后沪指和深证成指翻红 电网设备板块全天表现亮眼[1] - 全市场规模最大的电网设备ETF（159326）涨幅达2.81% 成交额达11.85亿元[1] - 持仓股中天科技 亨通光电 神马电力 杭电股份涨停 智洋创新涨超13% 通光线缆涨超10% 威腾电气 东材科技 远东股份 四方股份等跟涨[1] 电网设备ETF资金与规模动态 - 电网设备ETF（159326）连续4个交易日获资金净流入 合计“吸金”超23.06亿元[1] - 该ETF最新规模达204.83亿元 创成立以来新高 稳居同类第一[1] 行业需求与供给状况 - AI算力引爆数据中心电力需求 导致变压器等核心设备“一器难求”[1] - 北美电力变压器供应缺口达30% 配电变压器缺口达6%[1] - 北美电力变压器进口依赖度达80% 配电变压器进口依赖度达50%[1] - 2025年中国变压器出口总值同比增长36% 出口均价提升至2.08万美元/台 实现量价齐升[1] 机构观点与行业前景 - 华泰证券表示 以变压器为代表的一次设备出海逻辑仍然强势 无论主网 配网 从订单及收入来看仍然呈现高速增长态势[1] - 展望后续 高电压等级电网设备的紧缺更具备持续性[1] 电网设备ETF产品特征 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF[2] - 其申万二级行业中电网设备含量超78% 为全市场最纯的电网指数[2] - 从申万三级行业分类看 指数成分股行业分布以输变电设备 电网自动化设备 线缆部件及其他 通信线缆及配套 配电设备为主 拥有较强代表性[2] - 该ETF智能电网权重占比高达90% 特高压权重占比高达67% 均为全市场最高[2]

港股市场表现 - 2026年2月26日午间收盘，港股三大指数走弱，恒生指数跌0.39%，国企指数跌1.30%，恒生科技指数跌1.65% [1] - 港股消费板块午盘跌幅持续扩大，港股通消费ETF华夏（513230）现跌近1.5% [1] 消费市场动态 - 2026年春节假期日均出入境197.7万人次，较去年春节假期日均增长10.1% [1] - 2026年春节假期，海南离岛免税购物金额27.2亿元，较去年春节假期增长30.8% [1] 机构观点与投资主线 - 国信证券认为2026年提振内需是经济发展重中之重，中国居民服务消费对比海外具备较大提升潜力，有望成为政策新抓手 [1] - 机构建议重视2026年服务消费元年，全年维度布局通胀预期修复与细分景气两条主线 [1] - 消费板块资金配置处于历史低位且整体估值已反映诸多悲观预期 [1] 港股通消费ETF（513230）概况 - 该ETF跟踪中证港股通消费主题指数 [2] - 指数覆盖酒旅、餐饮等传统服务业龙头，以及潮玩、金饰等高弹性资产，和运动服饰、白电等高股息标的 [2] - 成分股囊括港股消费各领域龙头，包括泡泡玛特、百胜中国、老铺黄金、安踏体育、农夫山泉、蜜雪冰城等 [2]