市场表现 - 中证全指证券公司指数下跌0.65% 成分股中信达证券上涨超1% 中银证券下跌超3% 太平洋、锦龙股份、长江证券、东方财富跟跌 [1] - 券商ETF（159842）下跌0.72% 成交额超2300万元 溢折率0.07% 盘初频现溢价交易 [1] - 券商ETF（159842）连续4日获资金净流入 累计吸金超8.5亿元 居深市同标的第一 昨日获超1亿元资金净流入 [1] 行业业绩 - 券商中报业绩全线飘红 上市券商集体交出亮眼成绩单 [1] - 上半年共有10家券商营收超百亿元 9家券商净利润增速实现翻倍 [1] - 因并购重组 国泰海通超越中信证券位居券商净利润榜首 [1] - 上市券商上半年营收与归母净利润双双实现高增长 头部券商表现稳健 部分通过并购重组实现跨越式增长 业绩弹性强劲的中小券商表现亮眼 [2] 市场环境与机构观点 - 权益市场整体呈现稳步向上态势 市场交投活跃度显著提升 成交额、两融余额及权益类产品发行规模等关键指标持续回暖 [2] - 券商板块进入估值修复通道 带动券商业绩增长 [2]

港股科技板块表现 - 港股主要指数集体低开 科技股走势分化[1] - 港股科技30ETF早盘高开 盘中小幅下跌0.15% 成交额超1700万元[1] - 成分股比亚迪电子涨超3% 优必选 贪玩 迈富时 联想集团 商汤-W等多股跟涨[2] 资金流向数据 - 港股科技30ETF单日获1.65亿元资金净流入[2] - 近5个交易日累计资金净流入超5.1亿元[2] - 中国海外互联网ETF-KraneShares规模突破85亿美元[2] - 近一周中国内地股票基金吸金超40亿美元 在新兴市场中领先[2] 外资机构观点 - 全球资金持续涌入中国科技资产 因估值优势叠加技术实力[2] - 美联储降息推动外资回流中国资产意愿增强[3] - 人民币汇率升值托举A/H股"慢牛"行情[3] - 科技 医药等利率敏感板块或将领跑[3] - 创新药 港股互联网龙头 英伟达产业链 新能源将获海外增量资金青睐[3]

券商评级与目标价 - 9月1日券商共发布37次上市公司目标价 按最新收盘价计算 目标价涨幅排名前三为珠海冠宇54.55%、皖能电力42.86%、富临精工40.28% [1] - 目标价涨幅居前公司所属行业：珠海冠宇属电池行业 皖能电力属电力行业 富临精工属电池行业 [1] 券商推荐覆盖情况 - 9月1日共39家上市公司获得券商推荐 包括双星新材获1家推荐、中国外运获1家推荐、邮储银行获1家推荐 [1] - 当日券商仅发布1次首次覆盖评级 中仑新材获中信证券"买入"评级 [1]

中证协认为，从券商各项业务的增速来看，经纪业务增幅最大。上半年，全行业实现经纪业务收入 764.13亿元，同比增长46.02%，收入占比达到30.44%，提升4.7个百分点。从业务结构来看，自营业务 稳居第一大收入来源。 中国证券业协会日前披露了2025年上半年度证券行业的经营情况，并进行了解读。上半年，全行业实现 营收2510.36亿元，同比增长23.47%；实现净利润1122.80亿元，同比增长40.37%。共有128家券商实现 盈利，盈利面为85%；行业年化净资产收益率为7.25%，同比提升1.88个百分点。 （原标题：净利润增长40%！证券行业上半年经营情况披露） ...

市场表现 - 沪指涨0.46%至3875.53点，深成指涨1.05%至12828.95点，创业板指涨2.29%至2956.37点 [1] - 沪深两市成交额2.75万亿元，较上个交易日缩量483亿元 [1] - 超3200只个股上涨，黄金概念、CPO、创新药、存储芯片等板块涨幅居前，保险、证券、银行等板块跌幅居前 [1] - 欧洲三大股指全线上涨，英国富时100指数涨0.10%至9196.34点，法国CAC40指数涨0.05%至7707.90点，德国DAX指数涨0.57%至24037.33点 [2] - 国际油价上涨，WTI原油涨0.94%至64.61美元/桶，布伦特原油涨1.01%至68.16美元/桶 [2] 工业母机行业 - 国家标准委和工信部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》，目标到2026年制修订标准不少于300项，国际标准转化率达90%，到2030年标准体系全面形成 [4] - 加快高端工业母机、高档数控系统、高性能功能部件、先进制造工艺、关键核心零部件等标准研制 [4] 消费电子行业 - 华为宣布将于9月4日发布新款三折叠屏手机MateXTs非凡大师，刘德华担任品牌大使 [4] 有色金属行业 - 钨精矿价格单日大涨12000元至26.4万元/吨，涨幅4.76%，近两个月累计涨幅近35% [5] - 供给端因开采指标缩减和资源放量较少，需求端保持稳定刚需采购 [5] 新能源汽车行业 - 造车新势力8月交付量：零跑汽车交付57066辆创历史新高，同比增长超88%；小鹏汽车交付37709辆，同比增长168.66%；蔚来交付31305辆，同比增长55.16%；理想汽车交付28529辆，同比下降40.72% [6] 电池行业 - 固态电池设备龙头去年全固态设备新增订单近1亿元，今年上半年订单达4-5亿元，全年订单预计突破10亿元，全固态产业链未来每年实现3倍以上增长 [7] - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽清陶能源49%股权，国轩高科在芜湖建设20GWh新能源电池基地，可能包括准固态电池量产线 [7] 证券行业 - 证券行业上半年营业收入2510.36亿元，同比增长23.47%；净利润1122.80亿元，同比增长40.37%；128家券商实现盈利，占比85% [8] 卫星通信行业 - 工信部发布《指导意见》明确有序推动卫星通信业务开放，预期相关牌照发放加快，2025年下半年或为产业拐点 [10] - 建议关注卫星运营服务商及制造、发射和地面设备相关企业 [10] 煤炭行业 - 7月以来煤种价格上涨明显，供需面从宽松转向平衡略偏紧，受安监趋严及查超产影响，供应难有增加，煤价有望逐步企稳回升 [10] - 龙头公司成本费用控制较好，盈利韧性较强，下半年量价双升 [10] 资金流向 - 主力资金净流入前五大行业：医疗服务(15.29亿)、生物制品(11.80亿)、化学制药(11.27亿)、贵金属(11.03亿)、文化传媒(9.33亿) [11] - 主力资金净流出前五大行业：软件开发(-65.38亿)、证券(-53.82亿)、小金属(-42.66亿)、汽车零部件(-38.11亿)、银行(-33.50亿) [11] - 主力资金净流入前五大个股：利欧股份(18.51亿)、恒宝股份(13.82亿)、兆易创新(12.13亿)、中兴通讯(11.36亿)、药明康德(10.87亿) [12] - 主力资金净流出前五大个股：东方财富(-21.22亿)、比亚迪(-14.78亿)、中国稀土(-13.49亿)、金力永磁(-11.30亿)、未名公司(-9.67亿) [12] 公司公告 - 贵州茅台控股股东首次增持6.78万股，增持金额1亿元 [10] - 众泰汽车下属公司资产被强制执行，今年已无法复工复产 [10] - 永辉超市调整定增方案，募集资金总额不超过31.14亿元 [10] - 苑东生物盐酸纳呋拉啡口崩片获得药品注册证书，为国内首家仿制药获批上市 [10] - 恒瑞医药1类创新药泽美妥司他片获附条件批准上市 [10] - 德新科技澄清不直接生产固态电池 [10] - 司尔特涉嫌信息披露违法违规遭证监会立案调查 [10] - 苏大维格拟不超5.1亿元收购光掩模检测设备公司常州维普不超过51%股权 [10] - 天奇股份与亿纬锂能签订战略合作框架协议 [10]

中央汇金ETF投资规模 - 截至6月末中央汇金持有股票ETF总市值1.28万亿元 较去年底增长22.63%[1][3] - 上半年增持份额达657.93亿份 增幅21.23%[3] - 国家队（含汇金/国新/诚通）持有A股ETF总市值1.30万亿元 较年初增长约22%[1][7] 持仓品种与结构调整 - 增持12只宽基ETF包括沪深300/上证50/中证1000/科创50等 累计耗资超2100亿元[1][5] - 重仓华泰柏瑞沪深300ETF（1420亿元）和易方达沪深300ETF（1065亿元）[3][4] - 行业ETF调整：增持鹏华酒ETF/国泰军工ETF 减持华宝电子50ETF/医疗ETF[1][6] 投资策略与市场定位 - 坚持"蓝筹+成长"双主线：以沪深300等宽基为压舱石 增加科创50等成长品种[2][11] - 通过华夏/易方达单一资管计划灵活配置行业主题ETF[6][11] - 类平准基金定位 2023年10月以来三次公告买入ETF以稳定市场预期[9][11] 历史持仓变化 - 中央汇金ETF持仓从2023年底1247亿元增至2025年6月12899亿元 两年增长934%[9][10][11] - 2024年底持仓规模达10531亿元 2025年上半年较2024年底增长23%[10][11] - 2013年二季度首次现身华泰柏瑞沪深300ETF 2015年极端行情中首次操作[9]

公司业绩表现 - 华润饮料2025年上半年营收同比下滑18.52%至62.06亿元 归母净利润同比下滑28.63%至8.05亿元[1] - 包装饮用水业务营收同比下滑23.11%至52.51亿元 其中小规格水/中大规格水/桶装水分别实现营收31.9亿元/18.3亿元/2.3亿元 同比下滑26.2%/19.4%/1.5%[1] - 饮料业务营收同比增长21.28%至9.55亿元 毛利率同比下滑2.6个百分点至46.67%[1] 市场竞争格局 - 农夫山泉2025年上半年营收同比增长15.6%至256.22亿元 包装水业务销售额同比增长10.7%至94.4亿元[2] - 农夫山泉饮料业务收入同比增长18.6%至161.8亿元 即饮茶/功能饮料/果汁/其他产品收入分别增长19.7%/13.6%/21.3%/14.8%[2] - 康师傅饮料收入同比下滑2.6%至263.59亿元 茶饮料/水/果汁销售额分别下滑6.3%/6.0%/13.0%[3] 行业整体态势 - 2025年6月国内饮料市场全渠道增速为4.7%[2] - 华润饮料股价报收11.17港元/股 单日跌幅2.10%[5] - 上证消费80指数报收5356.15点 单日涨幅1.76%[6]

暑期档票房表现 - 2025年暑期档总票房119.66亿元 同比增长2.76% 但较2023年206.3亿元和2019年177.8亿元的高点仍有明显差距 [1] - 观影人次3.21亿人 同比上升12.76% 放映场次3765万场 同比降低1.7% [2] - 平均票价37.2元 同比下降8.8% 主要受片方下调发行结算价及电影消费券补贴影响 [2] 影片结构变化 - 票房超10亿元影片2部 与去年持平 但过亿影片数量从26部锐减至19部 [2] - 票房5-10亿元腰部影片数量同比增加 [2] - 头部项目票房收缩 今年暑期档冠军《南京照相馆》票房28.90亿元 低于去年冠军《抓娃娃》32.54亿元和2023年冠亚军《孤注一掷》35.26亿元、《消失的她》35.23亿元 [5][6] 影院经营状况 - 在映影院数量1.29万家 同比增长2.8% 暑期档新建影院214家 较去年同期增加9家 [3] - 影市平淡与渠道扩张导致影院生存压力加剧 [4] 创作格局演变 - 新生代导演崛起 《南京照相馆》导演申奥、《浪浪山小妖怪》导演於水、《捕风追影》导演杨子等新生代作品占据票房前三 [7] - 传统大导演项目面临亏损 陈可辛《酱园弄·悬案》票房3.75亿元 豆瓣评分5.7 导致出品方欢喜传媒上半年净亏损1.02亿港元 [9] - 姜文《你行！你上！》票房9085.6万元 陷入巨亏境地 [10] 动画电影突破 - 动画片表现亮眼 《浪浪山小妖怪》票房14.55亿元 超出市场预期 [5][12] - 短片-长片孵化模式验证成功 该片原IP来自2023年B站短片集《中国奇谭》 当年B站国创区追番排名第4 [12] - 衍生品开发成效显著 与超过30家企业合作 上线衍生品超800个 [13] 政策支持力度 - 国家电影局启动"中国电影消费年" 中国银联、猫眼、淘票票等机构投入超10亿元补贴 [14] - 2025年国家电影事业发展专项补助资金预算2.70亿元 6月下达0.81亿元 [14] - 政策导向强调培育具有国际影响力的电影旗舰企业 支持中小企业特色工作室 形成分层发展格局 [15]

饮料市场竞争加剧 - 华润饮料2025年上半年营收同比下滑18.52%至62.06亿元 归母净利润同比下滑28.63%至8.05亿元 [1] - 包装饮用水业务营收同比下滑23.11%至52.51亿元 其中小规格水/中大规格水/桶装水分别下滑26.2%/19.4%/1.5% [1] - 饮料业务营收同比增长21.28%至9.55亿元 毛利率同比下滑2.6个百分点至46.67% [1] 头部企业业绩分化 - 农夫山泉上半年营收同比增长15.6%至256.22亿元 包装水业务增长10.7%至94.4亿元 [2] - 农夫山泉饮料业务收入同比增长18.6%至161.8亿元 即饮茶/功能饮料/果汁分别增长19.7%/13.6%/21.3% [2] - 康师傅饮料收入同比下滑2.6%至263.59亿元 茶饮料/水/果汁分别下滑6.3%/6.0%/13.0% [3] 新茶饮与咖啡赛道动态 - 茶百道上半年营收同比增长4.3%至24.99亿元 归母净利润同比增长37.48%至3.26亿元 [23] - 霸王茶姬任命Emily Chang为北美首席商务官 Aaron Harris为北美首席发展官 [10] - 库迪咖啡成为2025北京大运河音乐节独家咖啡合作伙伴 [26] - 星巴克浙江首家非遗概念店在杭州开业 系全国第五家非遗概念店 [25] 食品企业业务拓展 - 东晓生物在阿洛酮糖领域获5项核心发明专利 相关项目获山东省工信厅立项 [13] - 洽洽食品魔芋产品已在线上渠道陆续上架 将加快渠道拓展 [20] - 飞鹤在宁夏成立生物科技乳品公司 注册资本2亿元 [16] - 双塔食品豌豆蛋白产品遭欧盟反倾销调查 2025年上半年对欧销售额占比6.48% [14] 企业资本运作 - 贵州茅台集团增持67,821股 金额1亿元 系30-33亿元增持计划首次实施 [12] - 中炬高新股东火炬集团拟增持2-4亿元公司股份 [15] - 奥瑞金上半年净利润同比增长64.66%至9.03亿元 营收同比增长62.74%至117.27亿元 [19] - 顺丰控股注册资本增至49.86亿元 增幅约3.5% [31] 零售与物流发展 - 阿里巴巴2026财年Q1营收同比增长2%至2476.52亿元 净利润同比增长76%至423.82亿元 [27] - 美团自营超市"快乐猴"首店在杭州开业 北京店正在筹备 [29] - 申通快递发行7亿元科创债券 期限3年利率2.08% [30] - 沃尔玛墨西哥及中美洲公司计划在萨尔瓦多投资2.6亿美元 [28] 餐饮创新与跨界合作 - 海底捞首家社区店在北京开业 推出早餐服务及延长营业时间至21小时 [22] - 百威集团在美国推出含200毫克咖啡因的能量饮料Phorm Energy [21] - 上海银行联合Tims咖啡推出联名卡 提供全年最多25杯优惠咖啡 [24] 家居与文娱产业 - 顾家家居拟投资11.24亿元建设印尼生产基地 预计达纲后年营收25.2亿元 [33] - 2025年暑期档电影票房达119.66亿元 观影人次3.21亿 [34] - TOP TOY日本首店开业首日销售额突破1100万日元（约53万元人民币） [35]

暑期档票房表现 - 2025年电影暑期档总票房119.66亿元 同比增长2.76% 但较2023年206.3亿元和2019年177.8亿元的高点仍有明显差距 [1][2] - 观影人次3.21亿人 同比上升12.76% 放映场次3765万场 同比降低1.7% [2] - 平均票价同比下降8.8%至37.2元 主要受片方下调发行结算价及电影消费券补贴影响 [2] 影片结构变化 - 票房超10亿元影片2部 与去年持平 票房过亿元影片数量从26部锐减至19部 [2] - 票房5亿-10亿元的腰部影片数量同比增加 [2] - 头部项目票房收缩 今年暑期档冠军《南京照相馆》票房28.90亿元 低于2024年《抓娃娃》32.54亿元和2023年《孤注一掷》35.26亿元 [7][9] 影院经营状况 - 在映影院数1.29万家 同比增长2.8% 其中新建影院214家 较去年同期增加9家 [4] - 影院数量持续扩张与市场平淡形成反差 导致影院生存压力加大 [4] 内容创作趋势 - 新生代导演崛起 《南京照相馆》导演申奥、《浪浪山小妖怪》导演於水、《捕风追影》导演杨子均为新生代代表 [11] - 传统大导演项目面临亏损 陈可辛《酱园弄·悬案》导致欢喜传媒上半年净亏损1.02亿港元 姜文《你行！你上！》票房仅9085.6万元且巨亏 [13][14] - 影片口碑整体提升 《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《捕风追影》豆瓣评分均超过8分 [8] 动画电影突破 - 动画片表现亮眼 《浪浪山小妖怪》票房14.55亿元 超出市场预期 [7][16] - 短片-长片孵化模式成为重要创作路径 该片原IP来自2023年B站短片集《中国奇谭》 当年在B站国创区追番排名第4 [16] - 动画衍生品开发优势明显 《浪浪山小妖怪》已与超30家企业合作 推出衍生品超800个 [18] 政策支持力度 - 国家电影局启动"中国电影消费年" 中国银联、猫眼、淘票票等机构预计投入超10亿元补贴 [19] - 财政部下达2025年国家电影事业发展专项补助资金2.70亿元 其中6月下达0.81亿元 [19] - 主管部门强调要形成电影旗舰企业与中小企业共生的健康格局 通过分线竞争发行突破困局 [20]