合作项目 - xAI、英伟达与沙特国家级AI公司Humane合作，将在沙漠中建设一座500兆瓦级AI数据中心[1] - 项目第一阶段先启动50兆瓦，并且将与英伟达合作[29] - 亚马逊云服务（AWS）也将与Humane合作，第一阶段启动100兆瓦，目标是1吉瓦[29] 创新理念与行业前景 - 创新事业的核心是创造而非颠覆，例如SpaceX的可重复使用火箭是以前不存在的产品[3][7] - 人形机器人将成为有史以来最大的产业或产品，比手机或其他任何东西都大，因为每个人都会想要一台甚至多台[3][8][9] - 特斯拉将制造出第一个真正有用的人形机器人，工业领域对机器人的需求也将非常庞大[3][8][9] AI工厂与计算模式变革 - 计算模式已经从“检索式”转变为“生成式”，需要全球各地的人工智能工厂实时生成内容[3][12][13] - 人工智能是一种基础设施，未来每个公司、每个行业、每个国家都会用到它[12] - 沙特阿拉伯正在将炼油厂转型为人工智能工厂[12] 对工作与经济的长期展望 - 从长远看（10年或20年），工作将变成“可选择的”，就像一种爱好[3][15][17] - 人工智能和人形机器人将真正消除贫困，这是让每个人都变得富裕的唯一方法[3][11] - 如果人工智能和机器人技术持续改进，在未来的某个时候，金钱将不再重要[4][19] AI对生产力的短期影响 - AI不会让人失业，反而让人更忙，生产力提升后公司任务积压更多，有更多想法需要实现[3][20][21] - 以放射科为例，AI驱动使影像分析更高效，放射科医生招聘人数增加，能接收更多患者并更准确诊断疾病[22] 太空AI与计算成本 - 太空人工智能是不可避免的，在不超过五年的时间里，进行AI计算的最低成本方式将是使用太阳能人工智能卫星[5][32] - 太空优势明显：太阳能持续不断、无需电池、冷却只需通过辐射、太阳能电池板更便宜[32][34] - 地球能源潜力有限，例如每年实现300吉瓦AI计算能力相当于美国年发电量的三分之二，几乎不可能在地球实现[34] 行业趋势与计算转型 - 当前看到的不是AI泡沫，而是一场从通用计算到加速计算的根本性转变[5][37] - 全球Top500超级计算机中，加速计算的占比从六年前的10%升至如今的90%，标志着高性能计算领域的拐点[37] - 推荐系统是当今互联网的引擎，正从基于CPU的传统模式转向基于GPU的生成式AI模式，这是继数据处理之后的第三个巨大机遇[5][38]

日元持续贬值跌至十个月低点后，日本央行审议委员小枝淳子表示，日本央行需要推进正常化，暗示最早可能在下个月加息。 周四，小枝淳子在新潟向商界领袖发表演讲时明确表示： "鉴于实际利率目前处于非常低的水平，我认为央行需要推进利率正常化。" 这是自她3月份加入审议委员会以来的首次演讲，其鹰派立场被视为可能在日本央行内部获得更广泛支持的信号。 然而，市场对此的反应却颇为微妙。在小枝淳子讲话后，日元兑美元汇率短暂下跌后才收复部分失地，交易在157附近。这表明投资者可能期待 更强硬的加息承诺。与此同时，日本内阁官房长官木原稔对近期"单向、突然"的汇率波动表示担忧，强调汇率稳定并反映基本面的重要性。 这一系列动态让投资者紧盯日本央行12月18日至19日的政策会议。据路透社对81位经济学家进行的调查显示，有43位（占比53%）预计央行将在 此次会议上加息25个基点至0.75%。政策制定者正试图在抑制输入性通胀和支持经济增长之间寻找平衡，而日元的走势似乎已经成为影响决策的 关键变量。 日本政府高度警惕，日元贬值引担忧 日元的快速贬值已引起日本政府的高度警惕。内阁官房长官木原稔周四在新闻发布会上表示，对近期外汇市场单向、突然的波动 ...

据追风交易台，摩根士丹利最新预测，全球铝市场将在2026年陷入供应短缺，这一时间点明显早于市场此前的普遍预期。核心驱动力来自于供需剪刀差的 急剧扩大：在需求端，储能系统（ESS）对铝的消耗呈现"暴冲"态势，完全抵消了其他板块的疲软；而在供给端，全球电力紧张正成为硬约束，AI算力对 电力的争夺正在挤压由于高耗能而脆弱的铝冶炼产能。 华尔街正在修正对铝市场的预期。摩根士丹利在11月19日发布的最新重磅研报中指出，铝的基本面正在经历结构性逆转。 此前，市场主流观点较为保守。花旗分析师曾预测全球原铝供应缺口将从2027年开始出现，Wood Mackenzie则认为短缺将始于2028年。摩根士丹利此次的 预测将短缺时间表至少提前了一年。该行已全面上调了铝业股的盈利预测和目标价，认为市场低估了能源转型对基础金属的消耗速度及电力瓶颈的严重 性。 摩根士丹利的分析指出，除了供需错配，库存数据也已发出预警。随着铝水直接利用比例的提升，流入期货市场的可交割货源将进一步紧张，为铝价构筑 了极高的安全边际。铝价的上涨动力正在从单纯的宏观预期转向坚实的基本面支撑。2026年全球铝市场将陷入供应短缺，大摩全面上调了铝业股的盈利预 测和目 ...

微软与Anthropic合作的核心交易 - 微软与英伟达宣布联手向AI初创公司Anthropic投资，金额分别高达50亿美元和100亿美元 [1] - 作为交换，Anthropic承诺在未来购买价值300亿美元的微软Azure云算力 [1] - Anthropic旗下的多款前沿大语言模型包括Claude Sonnet 4.5等，将被更广泛地集成到微软的Azure AI Foundry和Copilot系列应用中 [1] 摩根士丹利对合作的解读 - 市场长期以来存在一个误区，即认为微软的AI增长完全绑定在OpenAI身上，此次合作有力地修正了这一观点 [2][3] - 微软的生成式AI故事不仅仅局限于OpenAI，此次合作进一步拓宽了公司的业务视野 [1][3] - 微软的股价目前交易价格约为该行预测的2027财年每股收益（约20.40美元）的25倍，低于大型软件同行的30倍市盈率，估值相比同业仍具吸引力 [4] - 摩根士丹利重申对微软的"增持"评级，并将其列为大型软件领域的"首选股"，目标价为650.00美元，较当前水平有超30%的潜在涨幅 [4] 汇丰银行对行业格局的分析 - AI市场正在向"亦敌亦友"的模式演变，微软深度绑定的OpenAI也与亚马逊AWS达成了380亿美元的基础设施协议，而Anthropic本身也获得了亚马逊和谷歌的投资 [6] - 微软与Anthropic的合作降低了自身对OpenAI的单一依赖，拓宽了AI供应链 [6] - 合作极大地强化了Azure作为"多AI模型平台"的定位，满足了企业客户对模型选择灵活性的需求 [6] - 微软通过扩大AI供应链留住了想要尝试不同模型的客户，并通过算力合同锁定了未来的巨额收入 [6] - 汇丰维持对微软的"买入"评级，并看高目标价至667美元，认为公司拥有充足的数据、基础设施和AI编织能力来协调日益复杂的生态系统 [6] 微软的官方立场与增长驱动力 - 微软首席执行官Satya Nadella表示，公司将越来越多地成为Anthropic的客户，双方将共同进入市场，但OpenAI仍然是微软的关键合作伙伴 [7] - 摩根士丹利强调微软在多个长期增长驱动因素上具有强大定位，包括生成式AI（微软是钱包份额增长最大的赢家）、企业工作负载向公有云迁移（同样是份额增长最大的赢家）以及网络安全（该领域最大的供应商，收入超过400亿美元） [4][7] 市场对交易模式的担忧 - 合作模式被市场解读为一种"循环融资"或"AI闭环"：芯片和云服务巨头向模型开发商投资，而模型开发商则用获得的资金回头购买前者的芯片和云服务 [8] - 这种资本在体系内流转的模式让部分投资者质疑AI产品是否能产生足够的实际收入来支撑其高昂的投入 [8] - 美国银行的数据显示，45%的基金经理将"AI泡沫"视为市场最大的"尾部风险" [8] - 在合作宣布当天，微软和英伟达的股价均下跌了近3%，这在一定程度上反映了华尔街对行业过热的忧虑 [8]

英伟达一份强劲的业绩展望暂时驱散了市场对人工智能行业泡沫的担忧，在全球范围点燃了一场AI概念股的狂欢， 但关于估值过高、投资可持续性等质疑，依然是悬在投资者头顶的阴云。 这份备受瞩目的财报发布后，市场如释重负。这家美国科技巨头给出了强劲的收入预测，并正面回击了关于AI行业 正处于泡沫中的观点。受此提振，英伟达股价在盘后交易中上涨超过5%，标普500指数期货在亚洲时段上涨1.3%。 乐观情绪迅速传导至全球市场，尤其是在亚洲。在英伟达供应商的带动下，韩国、台湾和日本的基准股指涨幅均超 过2.5%，显示出市场对AI产业链的信心得到修复。 "我认为这更像是一次'喘息式反弹'，而非对估值担忧的全面重置，" Pepperstone Group的策略师Dilin Wu表示。"英 伟达交付了市场所期待的业绩，但更深层次的问题并未消失，比如科技巨头能否将其庞大的AI资本支出有效变现、 债务驱动的支出究竟又能持续多久。" 这种谨慎观点认为，虽然英伟达的财报提供了买入的理由，并将积极情绪传导至其他AI相关领域，但市场的基本面 担忧依然存在。 焦点转向宏观与新供应链 在财报季的喧嚣之外，宏观经济因素正重新成为投资者关注的焦点。由于劳 ...

业务拓展与合作 - 预测市场平台Kalshi将其业务从政治选举和体育赛事扩展至消费品领域，与运动鞋交易平台StockX达成合作[1] - 合作将推出基于热门运动鞋、交易卡和收藏玩偶转售价格的事件合约，初期覆盖来自主要品牌的高需求发售产品[1][2] - 具体产品包括Jordan运动鞋新款、Supreme卫衣以及内含随机Labubu玩偶的盲盒，未来计划扩大合作范围[1][2] 产品与服务细节 - 事件合约允许用户押注特定消费品（如Jordan运动鞋）在发售后是否会突破特定价格门槛，或预测黑色星期五等购物活动的最畅销品牌[1] - 合约还将覆盖热销商品的月度平均价格，用户可从11月和12月开始交易产品在StockX上的平均转售价格，首批特色产品包括Labubu、New Balance和Asics运动鞋[2] - Kalshi利用StockX的数据创建事件合约，涵盖运动鞋、交易卡和手办等品类[2] 公司战略与市场定位 - Kalshi首席执行官表示公司计划寻找深度、流动性强、高交易量的市场，目标是打造一个"万物交易所"[2][3] - 公司成立于2018年，受美国商品期货交易委员会许可和监管，允许用户买卖与体育赛事和政治选举等现实世界事件结果挂钩的合约[2] - 此次扩张策略与近年来另类资产类别的增长趋势相契合，这些产品在转售市场的价格频繁达到零售价的数倍[1][3] 行业动态与增长 - 预测市场行业自Kalshi去年赢得针对美国监管机构的诉讼、获准提供总统选举交易后出现爆炸式增长[1][4] - Kalshi已收到风险投资者的报价，对其估值超过100亿美元[1] - Kalshi及其竞争对手Polymarket Exchange都在积极筹集资金以推动扩张[4]

公司融资计划 - 东山精密可能进行香港首次公开募股，筹资规模约为10亿美元 [1]

巴克莱认为AI投资狂潮正在催生一场全球大宗商品的超级周期，对投资者而言意味着重大机遇。 追风交易台消息，11月19日，巴克莱研究部发表研报，随着AI基础设施建设的持续升级，对特定矿产和稀土元素的需求将急剧攀升，这将为矿产出口国 带来多年投资周期的红利。 研报强调在所有受AI驱动的大宗商品中，铜的需求最为突出。智利、秘鲁、刚果（金）和澳大利亚等矿业出口国将迎来多年的投资繁荣，对应主权货币 汇率有望走强。 国也将从AI投资潮中受益） （左图：铜矿商将受益最多，右图：矿业出口 巴克莱指出，目前铜价上涨与油价疲软并存的罕见现象，对于那些进口石油但出口金属的国家（如智利、秘鲁）来说是巨大的贸易条件重大利好，为其货 币提供了额外支撑。 AI投资推动商品需求爆发式增长 AI基础设施建设的速度决定了技术进步的步伐，而这一建设过程严重依赖特定矿产和稀土元素，使大宗商品日益成为焦点。 研报估计，仅超大规模云服务商在未来五年的资本支出就将超过2.5万亿美元。分析认为这一数字甚至可能被低估，因为估算数据通常是滞后指标，且不 包括非超大规模企业和私营公司。 能源、电力、电气基础设施、冷却和散热管理、半导体和硬件投入，以及数据中心建筑材 ...

美国最大加密货币交易所Coinbase正准备推出预测市场业务，允许其加密货币客户对选举、体育赛事等 事件进行投注。这一业务将由预测市场公司Kalshi提供技术支持，标志着Coinbase进军这一快速增长但 竞争日益激烈的领域。 周四，据媒体知情人士透露，Coinbase计划在12月17日举行的"Coinbase System Update"活动上公布其预 测市场及其他产品的详细信息。科技研究员Jane Manchun Wong此前在X平台上分享的截图显示， Coinbase的预测市场将涵盖美联储决策、加密货币价格和新闻事件等投注选项。 此次进军预测市场是Coinbase成为"全能交易所"战略的一部分。该公司首席执行官Brian Armstrong此前 表示正在探索预测市场业务。预测市场通常允许客户使用加密货币进行投注，与交易平台形成天然连 接。 预测市场领域正变得日益拥挤。Polymarket在获得美国监管批准后即将推出美国业务，Crypto.com到特 朗普总统旗下Truth Social等更多公司也在推出类似产品。 Coinbase进军预测市场符合其更广泛的战略规划。Armstrong曾明确表示公司正在探 ...

白宫正采取积极行动介入立法进程，意图阻止一项旨在限制AI芯片出口的新法案被纳入年度国防预 算。此举若最终落地，将意味着英伟达等半导体巨头在维持海外市场准入方面取得重大胜利。 周四，据媒体援引四位知情人士的消息报道，白宫关键官员正在向国会山施压，要求立法者将《GAIN AI法案》排除在年度《国防授权法案》（NDAA）之外。据悉，作为必通过的国防立法，如果该限制性 条款未能进入NDAA的最终版本，其实施的可能性将变得微乎其微。 目前的谈判形势正处于变动之中。知情人士透露，白宫立法事务办公室已介入此事，支持"AI沙 皇"David Sacks领导的行动，并直接致电众议院多数党领袖Steve Scalise等关键议员，明确要求他们反对 该法案。这使得该限制性措施被纳入最终法案的几率已降至"几乎为零"。 随着国会参众两院谈判代表争分夺秒地试图在感恩节前敲定年度国防政策法案的最终文本，这一干预的 时机显得尤为关键。根据目前的立法时间表，两院均计划在12月对该法案进行表决。 "AI沙皇"与白宫联手阻击法案 根据报道，此次阻止行动由David Sacks带头，并迅速获得了白宫层面的强力支持。David Sacks此前一 直在 ...