全球可转换债券市场融资激增 - 人工智能热潮驱动2025年全球可转债融资规模飙升至约1665亿美元 创下自2001年以来的24年新高 并逼近历史最高纪录 [1] - 可转债资产类别在2025年的收益表现已超越大盘股及传统债券 实现了强劲反弹 [1] - 市场普遍预期这一势头将延续至2026年 [2] AI行业成为核心驱动力 - 人工智能相关企业是可转债市场融资浪潮的核心推手 从半导体 基础设施到软件和电力行业的AI生态系统公司贡献了巨额发行量 [3] - 基准可转债指数2025年的回报中 约有40%由AI相关公司驱动 [3] - 数据中心光子学供应商Lumentum 基础设施提供商超微电脑以及AI云计算公司CoreWeave等均筹集了数十亿美元资金 [3] - 加密货币矿商Bitfarms Ltd也转向可转债融资 以支持其向AI和高性能计算业务转型 [3] 企业融资动机与参与者 - AI行业的资本密集型特征迫使企业寻求更低成本的融资渠道 可转债因其较低的利息成本成为首选 [1] - 在利率可能长期维持高位的宏观背景下 叠加股价上涨因素 成熟企业利用可转债进行再融资的需求显著增加 [1] - 约四分之一的未偿还可转债将在未来两年内到期 这为市场活动的持续活跃奠定了基础 [4] - 成熟型企业如德国汉莎航空公司 Ferrovial SE和欧洲交易所近期纷纷进入可转债市场 德国汉莎航空公司成功敲定了一笔零息债券交易 [4] 区域市场动态 - 北美仍占据可转债市场的主体地位 [5] - 亚洲市场在近期的复苏中扮演了关键角色 阿里巴巴在9月通过发行可转债筹集了32亿美元 保险巨头太平洋和平安也分别筹集了20亿美元和15亿美元 [5] - 随着股市健康发展和利率企稳 2026年亚洲市场将提供更多机会 可转债正逐渐成为该地区主流的融资工具 [5] 市场表现与韧性 - 在去年的市场波动期间 彭博全球可转换债券指数的跌幅小于MSCI World Index [5] - 在不确定性较高的时期 投资者倾向于寻找具有不对称收益潜力的解决方案 这使得可转债资产类别变得不可或缺 [6]

美联储理事米兰：预计2026年将降息约150个基点。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整,没有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。 因到龄退休,郁亮先生于2026年1月8日向万科企业股份有限公司(以下简称 "公司")董事会提交了书面辞职报告,申请辞去公司董事、执行副总裁职务。辞去 上述职务后,郁亮先生将不再担任公司任何职务。 根据《万科企业股份有限公司章程》等规定,郁亮先生的辞职报告自送达公司董 事会之日起生效。郁亮先生已确认与公司董事会无任何意见分歧,亦无其他事项需提 请公司股东、债权人、深圳证券交易所或香港联合交易所有限公司关注。郁亮先生的 辞职不会导致公司董事会成员低于法定人数,不会影响公司董事会的正常运作和公司 的日常经营。公司董事会将按照法定程序尽快完成董事的补选工作。 万科1月8日公告，执行副总裁郁亮因到龄退休向董事会提交书面辞职报告，申请辞去公司董事及执行副总裁职务。辞职后，这位在万科工作36 年、曾执掌公司长达17年的职业经理人将不再担任公司任何职务。 根据公司公告，郁亮的辞职报告自送达董事会之日起生效。郁亮已确认与公司董事会无任何意见分歧，亦无其他事项需提请股东、债权人及交易 所关注。 vanke 万科企业股份有限公司 关于董事 ...

经过数年的沉寂，美国IPO市场正站在复苏的边缘，预计2026年将有总价值高达2.9万亿美元的私营企业 涌向公开市场。这一转变将打破本世纪以来上市公司数量日益减少的趋势，标志着资本市场迎来重要转 折点。 此次潜在的IPO浪潮不仅包含SpaceX、OpenAI和Anthropic等备受瞩目的科技巨头，还涉及大量知名度较 低的科技公司。尽管2025年曾因利率和关税的不确定性导致市场活动受阻，但随着被压抑的需求释放， 市场预期2026年将出现显著反弹。投资者寄望于此次繁荣能成为经济增长的信号，大量申请上市的企业 集中在金融科技、健康科技、数字资产和国防承包领域。 然而，这场上市热潮可能给私募股权（PE）行业带来"生存风险"。据彭博观点专栏作家Allison Schrager 指出，随着投资组合中的企业走向公开市场，PE基金长期承诺的账面回报将面临真实市场价格的检 验。如果预期回报在公开市场上未能兑现，该行业可能面临历史性的收缩。 这一动态不仅是对科技行业乐观情绪的考验，也是对私营市场估值逻辑的一次关键清算。 周期性复苏与利率环境的新常态 过去几年是IPO市场的极低谷期，企业往往选择推迟上市或保持私有化。分析认为，这种 ...

核心观点 - 美国最高法院即将对前总统特朗普的关税政策做出裁决 超过1000家企业已提起诉讼挑战其合法性并寻求退还已支付的巨额关税 若政府败诉将引发复杂的退款博弈并可能重塑美国贸易政策的法律边界 [1][2] 诉讼规模与动态 - 截至1月6日 已备案的诉讼案件至少达到914起 绝大多数是在去年11月最高法院听证会后提交的 实际参与企业数量超过1000家 [3] - 诉讼浪潮在最高法院表现出怀疑态度后爆发 企业从观望转为“蜂拥而至”加入诉讼 仅在2026年头几天就有数十家新实体提起诉讼 [1][3] - 提起诉讼的知名上市公司包括Costco EssilorLuxottica SA和Goodyear Tire & Rubber Co 等 [3] 涉诉行业与企业构成 - 反对关税的阵营涵盖极广泛的行业 包括运动品牌(如锐步 彪马) 美妆个护巨头(如露华浓 Conair) 食品企业(如Bumble Bee Del Monte Fresh Produce)等消费品牌 [4] - 工业和制造业巨头也深度参与 原告包括美国铝业Alcoa Corp的子公司 日本Yokohama Rubber Co 川崎重工 中国隆基绿色能源科技等海外企业的子公司 [4] - 服装纺织 汽车工业以及工业电气设备制造商在原告中占据主导地位 约四分之一的企业拥有海外母公司 [4] 法律争议焦点与潜在影响 - 法律战核心在于特朗普是否越权使用1977年《国际紧急经济权力法》来实施全球性关税 [5] - 若最高法院维持下级法院裁定关税非法的判决 美国国际贸易法院将主要处理退款流程 [5] - 美国政府已表示不会利用海关程序阻碍退款 但若败诉可能动用包括国家安全条款在内的其他法律依据重新征收关税 [6] - 此次裁决不仅关乎数十亿美元现金流 更将决定未来美国贸易政策的法律边界 [2] 企业的财务负担与诉讼动机 - 截至去年12月14日 美国政府依据紧急权力法案征收的关税总额已达约1330亿美元 [1] - 企业面临巨大财务压力 例如Ibis Cycles在2025年支付了80万美元关税 B Stuyvesant Champagne LLC支付了7.8万美元关税 后者被迫提价并减少招聘 [7] - 诉讼对企业而言是追回损失的必要手段 大规模退税有先例 1998年港口维护税违宪案引发了涉及约4000起案件 总额达7.5亿美元的退税 [7]

华熙生物简式权益变动报告书要点解读 一、权益变动主体 信息披露义务人：国寿成达（上海）健康产业股权投资中心（有限合伙） 主要合伙人：中国人寿保险股份有限公司（74.94%）、中国人寿保险（集团）公司（16.65%）、中国 人寿财产保险股份有限公司（8.33%） 股份性质：无限售流通A股 二、权益变动情况 四、后续计划 变动前：持股28,936,504股，占总股本6.01%变动后：持股24,083,913股，占总股本5.00%减持数量： 4,852,591股，减持比例1.0074% 已披露减持计划尚未实施完毕，计划减持不超过总股本2.00%，期限至2026年2月23日。不排除未来12 个月继续减持可能。 三、减持方式及时间 减持期间：2025年11月26日至2026年1月7日 减持方式：集中竞价减持2,844,591股（0.5906%）；大宗交易减持2,008,000股（0.4169%） ...

AI搜索市场竞争格局正在发生重要变化。 据追风交易台，美银美林最新研报援引第三方机构Similarweb统计数据称，12月Gemini的全球日均网络访问量环比激增24%，相比之下， ChatGPT的访问量环比下降了9%。 美银分析师Justin Post在报告中指出，ChatGPT的流量增长放缓可能与谷歌推出的"AI Overviews"（AI概览）功能及Gemini的日益普及有 关。分析师认为，随着越来越多的谷歌搜索以原生AI格式呈现，华尔街可能低估了谷歌搜索业务在2026年的潜在上升空间，维持对 Alphabet的"买入"评级。 流量分化：Gemini环比增长24%，ChatGPT环比下降9% 12月全球数据显示，根据Similarweb统计，谷歌日均网页访问量同比增长1%至27亿次，ChatGPT同比增长49%至1.78亿次，必应下降9%至 1.1亿次，Gemini同比暴增567%至5600万次。 从环比数据看，谷歌下降1.0%，ChatGPT下降9.0%，必应下降2.1%，而Gemini增长24.2%。 在美国市场，谷歌日均流量同比持平为5.31亿次，ChatGPT同比增长86%至3100万次（相当于 ...

近日，关于海南银行重提IPO工作的消息再度在坊间流传。 海南银行第三大股东海马汽车在今年1月初答投资者问时表示，海南银行将根据中长期资本规划情况， 有序谋划推进IPO相关工作，持续补充资本，切实提高风险抵御能力。 作为海南唯一的省级法人商业银行，海南银行被寄予了"自贸港银行第一股"的厚望，但在聚光灯下，这 块金字招牌的含金量正面临考验。 这已经不是海南银行第一次向资本市场"投石问路"。 早在2020年，该行便抛出过"五年内上市"的宏大计划，随后几年里，其高管团队在多个公开场合频繁重 申"上市梦"； 这种焦虑感并非没有来由。在海南自贸港的蓝图中，海南银行被定位为金融服务的"压舱石"。它的IPO 不仅关乎一家银行的资本金补充，更是海南金融名片能否在二级市场站稳脚跟的风向标。 然而，理想与现实之间隔着一份并不出色的成绩单。 步入2025年，海南银行上半年营收与净利润出现罕见的"双降"，净利润同比下滑幅度高达24.4%； 在息差持续收窄、非息收入增长乏力的背景下，这家千亿规模的城商行正陷入"后发优势消退"的泥潭。 与此同时，银行业整体的上市通道也并不宽敞。 然而，从最初的踌躇满志到如今的再度出发，海南银行的IPO进度 ...

特朗普政府主导委内瑞拉石油业的计划 - 核心目标是通过控制委内瑞拉国有石油公司（PdVSA）的石油收购与销售，帮助将油价降至每桶50美元的水平，并为美国消费者压低能源价格 [1] - 计划设想美国对PdVSA施加一定程度的控制，若成功将使美国实际上掌控西半球大部分石油储备的管理权 [1] - 特朗普政府已启动委内瑞拉石油的全球销售，销售所得将存入美国控制的银行账户，由美国政府自行决定分配 [4] 已采取的具体行动与安排 - 委内瑞拉临时政府将向美国移交3000万至5000万桶石油，按市场价格出售，所得资金由特朗普监管，声称用于“造福委内瑞拉人民和美国人民” [1] - 白宫已要求美国各大石油公司对委内瑞拉大量投资，以修复其原油开采基础设施 [4] - 美国政府正考虑将委内瑞拉石油出售给包括摩科瑞（Mercuria）、维多（Vitol）和托克（Trafigura）在内的多家分销商和国际能源公司 [4] - 美国能源部长强调将无限期控制委内瑞拉出口石油的销售，以控制资金流动 [4] - 特朗普将于周五在白宫会见雪佛龙、埃克森美孚等公司的石油高管，敦促他们提出让美委两国从委石油中最大程度获利的建议 [7] - PdVSA声明正在与美国政府就原油销售进行谈判，框架类似于其与雪佛龙的现有安排 [6] 计划面临的现实挑战与行业反应 - 委内瑞拉石油产业因长期投资不足和管理混乱而衰败，实质性提升产量需美国石油公司投入数百亿美元 [4] - 在当前WTI油价约每桶56美元的低位环境下，油价徘徊在许多石油公司约50美元的盈亏平衡点附近，若持续可能严重冲击美国页岩油产业 [1] - 在油价持续低迷的环境下，石油公司出于资本回报考虑，对投资委内瑞拉基础设施的意愿可能严重不足 [4] - 特朗普政府可能动用纳税人的钱，补偿美能源企业在委内瑞拉改造石油基础设施所需成本 [5] - 石油行业对政府“全力增产”的计划反应并不积极，尽管有宽松管制刺激，但在OPEC+新增供应及对经济放缓担忧下，生产商继续保持支出克制 [8] - 数据显示在2024年12月至2025年11月期间，美国石油产量仅微增略超3%，分析认为增长主要源于油田效率自然提升，而非政策刺激结果 [8] - 分析指出投资者更关心能源股分红，而非能源主导地位 [8] 委内瑞拉石油产业的历史背景 - 雪佛龙是目前唯一仍在运营委油田项目的美国大型油企，因其接受了委方要求外资企业合作且由委方控股的政策，而埃克森美孚、康菲拒绝并撤出 [6] - 20世纪末委石油产业向外资重新开放，美国雪佛龙、埃克森美孚、康菲等石油企业进驻 [6]

平安的"口袋"里，银行股的权重正在变得越来越沉。 1月8日，平安人寿发布公告，称其委托平安资管投资的招商银行H股股票，已于2025年12月31日触及 20%的举牌线。 这已是过去一年里，平安对招行H股发起的第四次公开举牌。 这一动作并不突兀。在刚刚过去的2025年，险资"扫货"银行股已成常态，而平安无疑是其中出手最阔绰 的一位。 截至2025年末，平安人寿持有招行H股的账面余额已达439.56亿元。 从5%到20%，平安的增持曲线坚决、逻辑很清晰：在利率下行的长周期里，保险资金需要一个足够 大、足够稳且足够"慷慨"的资产池。 招商银行恰好符合所有画像。 业绩层面，招行依然稳坐"零售之王"的宝座。尽管行业息差普遍承压，但其2025年上半年依然实现了稳 健的盈利增长，拨备覆盖率保持高位，资产质量的"成色"在同业中堪称出众。 更核心的吸引力或在于股息，2024年度，招行派发了每股2.00元的红利，折合H股息率长期维持在较高 水平。 对于手握巨额保险责任准备金的平安人寿来说，相比于起伏不定的权益市场和不断下行的债市收益率， 招行H股这种自带"红利税收优势"的高分红标的，是绝佳的长久期匹配资产。 平安自己也在经历一场" ...