项目合作 - 拓竹科技将助力汇纳科技于深圳建成全球规模最大的3D打印工厂，计划在2026年一季度前布局15000台拓竹3D打印机 [1] - 目前已有近5000台各型号拓竹3D打印机陆续抵达并展开部署 [1] - 汇纳科技将开发提供智能排产、设备监控等一体化SaaS服务系统，结合人工智能算法与大数据分析实现打印路径优化等关键突破 [2] 公司背景 - 汇纳科技是全球领先的数字化解决方案提供商，致力于运用人工智能、大数据、3D打印技术为客户提供解决方案 [1] - 拓竹科技是全球第一消费级3D打印公司，据其内部估算，全球超过70%的3D打印农场都配备了拓竹的设备 [1] 行业规模与潜力 - 过去2至3年，国内出现了上千家3D打印农场，设备总量接近20万台 [1] - 假设订单充足且开机率达到80%，每台3D打印机年产值可达8000元至10000元，拥有万台设备的农场年产值可达6400万元至8000万元，若能接到工业批量订单年产值可达1亿元 [1] - 全球3D打印市场规模在2024年已达到约246亿美元，并预计在未来十年保持近20%的年复合增长率 [2] - 中国3D打印市场增速显著，前三季度设备产量同比增幅高达40.5% [2] 技术应用与趋势 - 3D打印技术在文创潮玩原型开发、柔软穿戴领域鞋模研发等场景能发挥柔性制造优势，具有当天下单、次日交付的灵活性 [2] - 行业正从技术探索迈向规模化应用的关键阶段，合作体现了“3D打印+AI应用”的深度融合趋势 [2]

平台上线与背景 - 深圳-新加坡跨境数据验证平台于11月25日上线试运行 [1] - 平台致力于打造深圳与新加坡两地新型数字化跨境服务基础设施 [1] - 平台在深圳市前海管理局、深圳市商务局、新加坡企业发展局等两地政府部门支持下共同研究打造 [1] 平台运营与技术支持方 - 国家（深圳·前海）新型互联网交换中心和新加坡Accredify公司分别作为深圳侧和新加坡侧的平台运营方 [1] - 微众银行作为总体方案设计及技术支持方 [1] - 平台首阶段在深新跨境金融领域开展试点工作 [1] 技术架构与核心优势 - 平台基于中国开源区块链底层技术飞梭链（FISCO BCOS）和分布式数据传输协议（DDTP）进行开发 [2] - 运用区块链不可篡改且可追溯的技术优势，以哈希值跨境验证实现用户自主携带资料的可信验证 [2] - 采用传验分离的创新解决方案，将用户作为个人信息数据跨境传输的核心 [2] 应用场景与前期实践 - 平台可为深、新两地跨境金融、跨境贸易等领域提供安全、合规、高效的跨境数据验证通道 [2] - 有效解决两地跨机构、跨行业、跨场景数据协同问题 [2] - 跨境数据验证平台模式已在粤港澳大湾区成功实践，粤澳、深港跨境数据验证平台已累计连接了40余家机构 [2] 首阶段试点合作 - 百行征信有限公司与益博睿新加坡征信公司基于平台试点，开展企业主个人信用报告双向跨境验证 [1]

全球货运市场运价态势 - 全球货运市场呈现复杂态势，运价呈现低位反弹特征，存在持续近3周的整体运价疲软与头部船公司宣布上调运价并存的现象 [1] - 本轮涨价并非传统需求拉动，而是在地缘冲突、气候因素与船公司经营策略共同作用下出现的淡季涨价现象 [1] 主要船公司运价调整措施 - MSC宣布自2025年12月1日起全面上调从远东港口至北欧、地中海、黑海等地区运费，北欧航线20尺柜和40尺柜分别上调至1860美元和3100美元，黑海航线分别提升至2850美元和3900美元 [2] - 达飞宣布自2025年12月1日至12月14日上调从远东到地中海和北非的FAK费率，最高每40尺柜6300美元 [2] - 马士基计划从12月25日起对从中东与远东至莫桑比克贝拉港的货物征收目的地拥堵费，并自12月1日起在罗马尼亚康斯坦察南集装箱码头收取新的进口检验扫描费，每箱25欧元 [2] - 赫伯罗特宣布自2025年12月1日起提高远东和欧洲之间的FAK费率，适用于20英尺和40英尺干箱和冷藏箱 [2] 运价上涨驱动因素 - 红海危机持续发酵导致部分国际航线绕行好望角，航程普遍延长10天以上，造成可用运力下降和集装箱周转效率下滑 [3] - 巴拿马运河持续干旱实施吃水限制，每日允许通行船舶数量显著下降，部分时间段仅有32艘船可过闸，通行效率下降挤压全球有效运力 [3] - 美国市场出现关税预期，部分企业提前出货备货，短期内拉升了运力需求 [4] - 行业高度集中，前十大船公司掌握全球约84%运力，船公司通过减少空班、调整附加费、重设报价带动价格上涨以修复利润 [4] 对跨境电商及外贸企业的影响 - 12月本为船运淡季，但在圣诞礼品出货节点与供给收缩叠加下形成淡季涨价，对薄利高频的跨境电商行业冲击明显 [5] - 部分航线12月涨幅可能超过40%，商家成本被迫抬升，利润本就不高的卖家承压明显 [5] - 运力紧张与港口拥堵导致物流时效下降，可能引发缺货、延迟发货、客户投诉及抢舱潮，加大商家库存风险 [5] - 当前运价水平已逼近部分船公司成本线，在圣诞季需求上涨与全球运力受限叠加下，欧美航线触底反弹属正常现象 [5] 对全球供应链及通胀的潜在影响 - 若海运价格维持上涨，将首先影响家具、玩具、家居品等低毛利行业，运费上涨会直接带来订单影响 [6] - 运价上涨会促使部分订单向墨西哥、越南、印尼等地转移，全球供应链可能因此加速调整 [6] - 若地缘冲突和气候问题持续，航运公司可能维持高运价策略，导致全球物流成本中枢上移，运价上涨最终将传导至消费者并反映在商品价格上 [6]

诉讼进展概述 - 公司与承租方鸿鼎投资的租赁合同纠纷一审判决后 双方均已向上海市第一中级人民法院提起上诉[1] - 二审受理及开庭时间尚未明确 公司暂无法预计该诉讼对本期或期后利润的影响[1][5] 诉讼案件详情 - 案件起因于2023年公司将上海浦东新区康桥东路800号园区部分出租给鸿鼎投资 后因租赁合同纠纷于2024年提起诉讼并于2025年3月31日解除租赁合同[4] - 公司上诉请求包括：改判鸿鼎投资支付自2025年4月1日起的房屋占用使用费 标准为每日85287.67元（约8.53万元）[4] - 公司上诉请求还包括：改判鸿鼎投资支付免租期租金2334.75万元 并承担一、二审全部诉讼费用[4] - 公司认为一审判决在房屋占用使用费计算标准和免租期租金处理上存在事实认定不清、法律适用不当之处[4] - 鸿鼎投资亦提起上诉 请求撤销一审判决部分内容 其理由为原审判决对租金、电费计算存在根本性错误[4] 其他诉讼及财务状况 - 公司及控股子公司尚有其他13项小额诉讼、仲裁事项进行中 涉及金额合计1590万元[5] - 今年前三季度 公司营业收入为3.29亿元 同比下降37.3%[6] - 今年前三季度 公司归母净利润亏损6898万元 同比下降233.1%[6] - 今年前三季度 公司扣非归母净利润亏损7509万元 较去年同期亏损5811万元进一步扩大[6]

政策核心内容 - 广东省发布金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案 鼓励完善企业上市综合服务平台并支持科技型企业在创业板、科创板等上市 同时支持港股上市的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市[1] - 中共中央办公厅、国务院办公厅此前印发的意见明确允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业按照政策规定在深圳证券交易所上市[1] 市场现状与模式转变 - 过去A股上市公司赴港二次上市即"A+H"模式是主流 而境外红筹企业回A需通过私有化再上市、分拆子公司或CDR模式等复杂操作[1] - 自2019年科创板开板及注册制改革后 境外红筹企业在A股二次上市迎来突破 但目前案例主要集中在上交所 红筹企业回归深交所尚未破冰[2] - 新政策有利于粤港澳大湾区在港上市企业实现"H+A"两地上市 从而丰富企业融资模式 改变过重依赖"A+H"的模式[2] 潜在标的公司分析 - 注册地位于粤港澳大湾区的港股上市公司有268家 总市值合计13.32万亿港元 其中深圳企业134家[2] - 采用境内实体上市的企业有57家 大部分企业采用红筹架构 总市值最高的是腾讯控股 市值约5.67万亿港元[2] - 满足深市主板二次上市市值不低于2000亿元标准的企业有2家 为腾讯控股和腾讯音乐[3] - 满足深市主板二次上市市值200亿元以上标准的企业有20家 占在港上市大湾区企业的8% 包括小鹏汽车-W、思摩尔国际、华润电力等[3] - 符合创业板回A条件的企业更多 其中市值超过100亿元的有47家 占17% 市值在50亿元至100亿元且营收超5亿元的有17家 占6%[4] 上市路径分类 - 港股粤港澳大湾区企业在深交所上市主要分两类 一类是在港交所上市且在境内注册的企业可直接二次上市 另一类是非境内注册企业可采用CDR模式[2]

AI技术投入与应用 - 金融科技公司持续加大对AI技术的投入，AI成为业绩稳健增长的核心驱动力[1] - 乐信自研大模型LexinGPT引入更多维度数据，用户需求识别精准度提高20%以上，为各场景智能体提供更强决策能力[1] - 乐信通过客服智能体实现连续对话与知识扩展，平均响应时间缩短至10秒内，用户问题智能化解决率接近90%[1] - 信也科技三季度全面升级智能客服系统，提升服务精准度并实现自动化响应，AI客服已完成超100万次自动化服务[3] 乐信三季度财务与运营表现 - 乐信三季度营收34.2亿元，利润6.75亿元，净利润率2%，环比增长9个BP，同比增长92个BP，连续7个季度稳步改善[2] - 三季度乐信交易额508.9亿元，管理在贷余额1018.4亿元，用户数2.4亿，同比增长7.7%[2] - 资产质量方面，乐信三季度全量资产90+不良率环比下降15个BP，同比下降74个BP[2] 信也科技三季度财务与运营表现 - 信也科技三季度营收35亿元，净利润6.4亿元，当季促成交易额512亿元，在贷余额771亿元[3] - 截至三季度末，信也科技已累计为国内外近3840万用户提供信贷科技服务[3] 股东回报举措 - 乐信上半年分红已在三季度到账，下半年分红比例由25%提升至30%[1][2] - 乐信6000万美元股份回购与增持计划已执行过半[2] - 信也科技持续回购公司股票，截至三季度末累计回购约6650万美元股份，自2018年以来总回购金额达4.37亿美元[1][2]

实际控制人减持计划 - 实际控制人池宇峰计划减持不超过3298万股，约占公司总股本1.70% [1] - 按11月27日收盘价15.147元/股计算，套现金额或达5亿元 [1] - 减持方式为集中竞价和大宗交易，将在公告披露之日起15个交易日后的3个月内进行 [1] - 目前池宇峰个人持有公司股份149,122,401股，占总股本比例7.69% [1] - 池宇峰及其一致行动人合计持有公司股份627,531,903股，占总股本比例32.36% [1] 2025年三季度财务表现 - 第三季度营业收入17.26亿元，同比增长31.45% [1] - 第三季度净利润1.62亿元，同比增长176.59% [1] - 前三季度营业收入54.17亿元，同比增长33% [1] - 前三季度净利润6.66亿元，同比增长271.17% [1] - 前三季度游戏业务营业收入44.75亿元，较上年同期增加15.64% [1] - 扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润为48,317.08万元 [2] - 游戏业务扣除非经常性损益后的净利润为54,775.66万元 [2] - 影视业务扣除非经常性损益后的净利润为2,582.46万元 [2] 业务驱动因素 - 端游《诛仙世界》于2024年12月正式上线带来收入增量 [1] - 《诛仙2》于2025年8月初公测带来收入增量 [1] - 《女神异闻录：夜幕魅影》于2025年6月底至7月初登陆日本、欧美等海外市场带来收入增量 [1] - 公司非经常性损益为18,235.72万元，主要为游戏业务出售乘风工作室产生的处置收益 [2] 近期股价表现 - 三季报公布后，公司10月份股价下跌达10.59% [3] - 11月截至27日当月累计下跌11.44% [3]

公司近期动态 - 公司于11月26日接待国寿资产、工银瑞信等5家机构现场调研[1] - 自11月3日接待大成基金调研、11月20日参与投资者网上集体接待日后，公司已密集迎来3波机构走访[1] - 调研窗口期与公司人事调整重叠，11月15日公告显示黄伟因工作调整辞去董事长职务，原总裁张磊接棒出任董事长[1] 数字化转型战略 - 数字化转型是机构关注重点，也是公司“海吉星3.0”战略核心内容[1] - 公司已推进三大数字化举措[1] 交易效率提升 - 推广深农聚合支付交易系统，目前已覆盖多数商户，显著缩短结算周期[1] 运营流程优化 - 完成20家物流园的来货报备管理、门禁无人化管理、档位管理系统升级[1] - 通过自动化设备减少人力依赖[1] 信息服务输出 - 上线“农产品批发市场价格采集与发布平台”及“深农价格”微信小程序[1] - 向商户提供价格查询、趋势分析等服务，助力产销精准对接[1]

资产出售事件 - 公司南湖厂区资产第二次公开挂牌拍卖流拍 挂牌价格在首次基础上下降10%至152,971,428.60元 首次挂牌价格为169,968,254.00元 [2] - 公司计划选择其他拍卖平台再次进行公开拍卖 拍卖价格与标的范围与第二次挂牌内容保持一致 [3] - 此次出售旨在盘活公司资产 提高资产运营效率及流动性 南湖厂区已于2025年6月底全面停产 生产运营重心已转移至海盐新厂区 [2] 资产标的范围 - 计划出售的资产包括南湖厂区多台纸机及分厂设备 如原8号、9号、12号、18至22号纸机 以及涂布机、机修分厂、热电分厂等不再使用的设备及备件 [3] - 后根据公司实际需要 将原5号纸机、原6号纸机及水处理相关设备从拍卖标的资产中剔除 [3] 公司财务与市场表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入8.89亿元 同比下降23.61% 归母净利润1864.11万元 同比下降69.43% [3] - 公司主营业务为特种纸的研发、生产和销售 主要产品包括卷烟纸、描图纸、涂布纸及透明纸等 覆盖烟草、标签制造、电容器等领域 [3] - 二级市场方面 截至11月27日收盘 公司股价收涨1.19% 报6.79元/股 总市值23.85亿元 [3]

资产处置情况 - 公司南湖厂区不再使用的设备等资产第二次公开挂牌出售流拍，此前首次拍卖也已流拍 [1] - 第二次挂牌出售时间为2025年11月20日至11月26日，挂牌价格在首次挂牌价基础上下降10%至152,971,428.60元人民币 [1] - 首次挂牌价格为169,968,254.00元人民币 [1] - 公司计划选择其他拍卖平台再次进行公开拍卖，拍卖价格与标的范围与第二次挂牌保持一致 [2] 资产标的详情 - 计划出售的资产包括南湖厂区多台纸机、分厂设备及配套备品备件，例如原8号、9号、12号、18至22号纸机，以及七分厂涂布机、机修分厂、热电分厂等设备 [2] - 根据公司实际需要，已将原5号纸机、原6号纸机及水处理相关设备从拍卖标的资产中剔除 [2] 公司运营背景 - 公司南湖厂区已于2025年6月底全面停产，生产运营重心已全面转移至海盐的现代化新厂区 [1] - 此次资产出售旨在盘活公司资产，提高资产运营效率及流动性 [1] - 公司主营业务为特种纸的研发、生产和销售，主要产品包括卷烟纸、描图纸、涂布纸及透明纸等，应用于烟草、标签制造、电容器等领域 [2] 近期财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入8.89亿元人民币，同比下降23.61% [2] - 2025年前三季度归母净利润为1864.11万元人民币，同比下降69.43% [2] 二级市场表现 - 截至11月27日收盘，公司股价收涨1.19%，报6.79元/股 [3] - 公司当前总市值为23.85亿元人民币 [3]