行业共性困局 - 金属加工行业企业普遍面临“规模增长、利润下滑”的困境，一提价客户便流失，营收突破百亿后增长乏力[1] - 行业品牌辨识度低，产品同质化严重，客户视企业为“可替代的供应商”，价格敏感度高，难以建立忠诚度[2] - 增长动力不足，依赖产能扩张实现初期增长，但在规模达到一定阶段后，面临利润压缩与市场饱和的双重压力[2] - 企业难以承接新能源等行业红利，虽具备技术储备与产能基础，但因缺乏清晰的场景化定位，无法在新兴领域建立首选供应商地位[1][2] 金田铜业战略重塑 - 公司核心策略是跳出低层次的价格竞争，转向高价值的心智竞争，从“铜加工厂商”转型为“新能源专用铜材定义者”[3] - 公司聚焦高价值赛道，收缩全品类布局，集中资源深耕新能源汽车、光伏等新能源领域专用铜材，以建立细分市场领导地位[3] - 公司建立场景化认知，通过参与行业峰会、发布《新能源专用铜材技术白皮书》等方式，向产业链关键决策者传递“金田＝新能源专用铜材”的专业认知[3] 全链路运营配称 - 公司精准应对B2B决策链中的不同角色，针对财务、技术、采购等不同决策关注点，分别提供“降本增效方案”、“性能检测标准”、“快速响应供应链”等定制化价值支撑[4] - 公司采用场景化品牌沟通，遵循“行业认知铺垫—技术内容爆破—案例信任加固”的沟通节奏，通过行业意见领袖发声、专题技术直播、标杆客户深度案例等内容建立专业影响力[4] - 公司建立高效线索转化体系，组建“运营+销售+技术”协同团队，实现从内容获客到方案交付的无缝衔接，显著提升转化效率[4] 战略实施成果 - 战略落地后，金田铜业实现了增长逻辑的根本转变，其“新能源专用铜材”标签使其精准承接产业红利，成为产业链关键合作伙伴，订单来源结构显著优化[5] - 公司清晰的赛道定位增强了在资本市场中的辨识度，获得了资本认可，助力估值体系提升[5] - 公司以“新能源专用铜材”为核心心智资产，成功推动重大产能项目建设，构建起从400亿营收向千亿级企业跨越的可持续增长路径[1][5] 核心观点总结 - 品牌战略定位是传统B2B制造企业突破同质化竞争、锁定新兴市场机会的关键驱动力，是从“材料供应商”升级为“赛道定义者”的可复制路径[1][6] - 在产业升级与赛道分化背景下，清晰的品牌战略是企业承接产业红利的战略入场券，能帮助企业从价值链的被动执行者转变为产业生态的定义者与引领者[6] - 咨询服务的核心价值在于帮助企业将品牌定位从概念转化为可执行、可感知的增长体系[6]

北京经开区“十五五”开局重点签约项目概况 - 北京经开区在“十五五”开局首日举行高质量发展大会，集中签约22个重点项目，涵盖产业、平台及基金等类型，其中未来产业项目占比超过80% [1] 签约项目涉及的未来产业与头部企业 - 中兴通讯聚焦AI和6G方向，以通信与数智双链长定位完成“5+2+2+2”整体布局，已在经开区落地6家公司 [1] - 云迹科技作为北京市和经开区共促的“机器人服务智能体第一股”，锚定酒店场景研发机器人、功能套件及AI数字化系统 [1] - 佰航智能汽车计划在经开区成立造车公司，定位为面向Robotaxi大规模运营的L4级自动驾驶量产车辆，预计2030年公司收入达十亿量级 [1] 产业体系的完善与关键企业布局 - 安能集团在经开区注册成立中国安能集团应急技术研究有限公司，推动工程应急救援“产学研用”一体化发展，致力于打造国内领先、国际一流的应急科技领军企业 [1] - 经开区负责人表示，该公司的引入是加速构建现代化应急产业体系、打造高端创新资源集聚高地的关键举措，将有力带动区域高端应急救援装备领域发展 [1] 产业生态与资本支持 - 本次签约吸引了和铂医药、阿尔特太乙等企业研发服务平台，以及中国国新控股、中国国际金融股份有限公司、君联资本、首程控股等顶级资本参与 [1] - 阿尔特太乙签约项目为“阿尔特太乙人工智能研发与产业化基地”，旨在建设集技术研发与产业协同于一体的AI创新平台，推动AI在汽车设计、仿真等环节的深度应用 [1] - 阿尔特股份副总裁表示，经开区的智能驾驶与AI产业生态及营商环境与其聚焦汽车垂类大模型的战略需求高度契合，未来将以基地为平台协同产业链伙伴推动汽车科技与AI技术变革 [1] 区域经济发展背景与展望 - “十四五”期间，北京经开区地区生产总值年均增长10%，增速居头部国家级经开区首位，现代化产业体系全面成势 [1] - “十五五”期间，经开区迎来高精尖产业集群发展的重要机遇期及多个新兴赛道成型起势的窗口期，此次项目集中签约旨在进一步筑牢产业底座、激活创新雨林、放大资本乘数效应 [1]

公司与客户合作进展 - 汉朔科技与澳大利亚零售巨头伍尔沃斯深化合作，围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案进行联合创新与规模化落地[1] - 合作旨在打造以真实门店场景为核心的闭环体系，实现从数据、算法到产品、运营的联动迭代，加速AI能力在复杂零售环境中的泛化与复制[1] - 伍尔沃斯是全球零售百强前三十，拥有超过1800家多业态门店，首期合作部署规模约300家门店，累计部署智能购物车超过一万台[1] - 长期目标是通过持续合作，逐步覆盖伍尔沃斯体系内所有门店的不同应用场景需求，并为汉朔科技带来持续的收入来源[1] - 此次合作是公司产业升级的重要里程碑，验证了其响应国际大客户深度需求及将技术创新转化为商业化收入的能力[2] 公司战略与业务转型 - 汉朔科技已从以电子价签及无线通信协议为主的物联网方案商，成功升级为以AI和大数据驱动的零售全场景平台型解决方案公司[2] - 公司业务覆盖智能终端、AI技术、机器人等多个领域，致力于打造覆盖全场景数字化零售需求的综合能力体系[2] - 公司持续推进生态化战略布局，通过投资西安超嗨网络科技有限公司，进一步强化在AI驱动智能购物车方向的产品与技术能力[4] - 未来公司将巩固电子价签全球领导地位，同时增强全场景零售数字化解决方案优势，依托多模态AI、大数据与无线通信技术，提供可演进的零售门店智能运营基础平台[6] - 公司致力于从门店数字化方案提供商，向驱动全球零售业智能化升级的数据价值基础平台提供商转变[6] 产品与技术解决方案 - 汉朔科技打造的AI驱动智能购物车新生态，不仅是硬件升级，更是集成了多模态大模型、AI Agent与视频大数据平台的“会思考的大脑”[4] - 该解决方案实现了从单一视觉比对到多维主动感知的质变，构建了全方位端到端防损体系，涵盖事前震慑、事中交互纠错与事后追溯取证[4] - 系统能精准识别并提醒漏扫行为，在有效止损的同时兼顾顾客体验，并利用回流数据持续训练模型，实现算法自我进化[4] - 公司通过多元化AIoT产品形成智能零售新的数据增长引擎，沉淀的高价值人、货、场数据能赋能商家优化陈列、精准营销、预测补货、提升人效与转化，并预警潜在损耗风险[5] - 智能购物车方案能实现自动扫码、实时计费并支持自助结账，提升顾客购物效率，引发当地社会关注[2] 行业趋势与市场前景 - 智能购物车需求的增长体现了门店数字化从流程电子化向运营智能化的跃迁，契合了消费者对沉浸式、高效率、非接触式购物体验提升的需求，以及零售商在数字化运营、人力成本优化与精准营销方面的迫切需求[3][4] - 根据Cognitive Market Research数据，全球智能购物车市场规模预计到2030年将增长至97.7亿美元[3] - Data Intelo的报告预测更为乐观，预计该市场在2032年将增长至146.8亿美元[3]

行业政策与目标 - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，明确2030年重点领域固废专项整治见效、历史堆存量有效管控等核心目标 [1] - 政策提出大宗固体废弃物年综合利用量45亿吨、主要再生资源年循环利用量5.1亿吨的量化指标 [1] - 政策推动固废治理行业进入政策红利期，并强调强化二次关键资源供给能力，构建国内二次资源供应体系 [3] - 2024年行业数据显示，我国大宗固废综合利用率达59%，再生铜、再生铝国内原料供应占比分别为58.4%和84.4% [1] 公司业务布局与产能 - 高能环境是固废危废资源化领域领军企业，拥有全链条布局与技术优势 [1] - 公司已建成含铜、含铅、含镍工业废料三条独立且联动的金属资源化回收链，形成协同高效的梯次利用体系 [1] - 公司旗下子公司具备规模化产能，包括年产阴极铜约10万吨、铜约5000吨、金锭约6吨、银锭约270吨、电解铅约2.5万吨、精铋约6000吨 [2] - 金昌高能二期项目是国内产能最大、工艺最全的铂族金属回收基地之一，其中铂年产能可达2吨 [2] 公司业务领域与市场拓展 - 在城镇生活垃圾治理领域，公司已在天津、湖南等地投资建设11座垃圾焚烧发电厂，年发电量达13亿度 [2] - 公司积极拓展国际市场，成功入选印尼环境友好型废物转化能源项目供应商，并中标泰国生活垃圾焚烧发电项目实现海外首单突破 [2] - 公司再生金属产品碳足迹远低于原生金属，在欧盟碳边境调节机制（CBAM）框架下具备显著出口竞争力 [2] 行业趋势与公司战略 - 固废资源化产业政策红利正加速释放，固体废物综合治理正成为我国多途径、多元化保障资源安全的重要支撑 [3] - 政策在严守固体废物零进口底线前提下，稳妥推进海外优质再生资源进口利用，以拓宽资源供给渠道 [3] - 高能环境正加速完成从“环保服务商”到“资源价值创造者”的战略跃升，其发展路径与产业升级趋势高度同频 [3] - 凭借技术驱动、链条完整、国际布局三大核心优势，公司有望在万亿级循环经济赛道中持续领跑 [3]

公司资质与税收优惠 - 公司旗下三家子公司江北激智、浙江芯智、宁波天圆均已成功通过高新技术企业认定 [1] - 江北激智为原高新技术企业证书有效期满后完成的重新认定，浙江芯智与宁波天圆则为首次获此认定 [1] - 三家子公司自通过认定当年起连续三个会计年度可享受按15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠 [1] - 此次认定后，公司及旗下包括上述三家子公司在内的9家子公司已全部获评国家高新技术企业资质 [1] 子公司业务与技术地位 - 江北激智专注于光学增亮膜、量子点膜、复合膜等核心产品的研发与生产，产品应用于光电显示领域 [2] - 江北激智相关产品已成功打破美、日、韩企业在光学膜领域的长期垄断，并切入三星、LG等国际品牌供应链 [2] - 浙江芯智聚焦高性能功能性薄膜，自主开发的普通扩散板、发泡扩散板、量子点扩散板等系列产品已实现量产出货 [2] - 宁波天圆主营触显及全贴合用光学胶膜产品，其自主研发的一系列高性能、差异化OCA产品已实现量产落地 [2] 公司产品布局与市场竞争力 - 公司是国内显示用光学膜领域的先行者，较早实现了扩散膜、增亮膜的量产突破 [3] - 公司是国内少数具备量子点薄膜、COP、复合光学膜稳定量产供货能力的企业之一，产品品质达国际领先水平 [3] - 针对显示产品轻薄化趋势，公司前瞻性布局二合一、三合一复合光学膜等高端产品，系国内少数实现多种光学复合膜研发生产突破的企业之一 [3] - 公司LOP、POP、DOP、DPP等复合膜产品已实现规模量产并稳定供货，成为未来重要的利润增长点 [3] - 在量子点膜、COP等前沿领域，公司核心产品已顺利通过多家下游客户验证，并实现量产出货 [3] 行业前景与公司机遇 - “十五五”规划建议将新材料作为战略性新兴产业之一进行集群发展 [3] - 新材料产业作为国家战略性新兴产业，政策支持力度有望持续加码，尤其是在卡脖子技术领域的国产替代进程将加速推进 [4] - 行业市场空间具备广阔的扩容潜力，叠加国家扩大内需、提振消费的政策导向，下游终端需求增长红利持续释放 [4] - 在国产化替代浪潮持续深化的背景下，公司有望充分把握行业增量市场机遇，进一步巩固市场地位 [3] - 公司有望凭借高端产品矩阵与领先量产能力，进一步提升市场份额与盈利水平 [4]

英伟达发布自动驾驶AI模型与市场展望 - 英伟达发布开源推理VLA模型Alpamayo，该模型系列包含开源AI模型、仿真工具和数据集，可加速基于推理的、安全的自动驾驶车辆开发[1] - 英伟达首席执行官黄仁勋表示，该模型是世界上第一个具有思考和推理能力的自动驾驶汽车人工智能，将于今年晚些时候在美国道路上推出[1] - 英伟达DRIVE AV软件将在梅赛德斯奔驰车辆上使用，第一辆AV自动驾驶汽车将在2024年第一季度在美国上路，第二季度进入欧洲，第三或第四季度进入亚洲[3] - 花旗预测，全球无人驾驶出租车市场将从2025年的44.3亿美元增长到2034年的1,889.1亿美元[3] - 花旗预测，中国的无人驾驶出租车总潜在市场将从2025年的3,900万美元增至2035年的675.9亿美元[3] 产业链相关公司与合作动态 - 均胜电子与斯年智驾合作，围绕限定场景L4智驾解决方案、具身智能域控等核心领域及其商业化运用展开深度合作[1] - 均胜电子与斯年智驾联合开发的基于"V2X+L4智驾+智能云调度"的智慧港口数字化管理平台，已在宁波港投用并稳定运行[1] - 英伟达的举措可能会增强投资者的信心，并从软件层面直接利好小马智行和文远知行[3] - 比亚迪、吉利汽车、长城汽车、上汽集团和小米集团等汽车制造商，以及打车平台滴滴出行、高德地图等，也可能从无人驾驶出租车行业的增长中受益[3] - 在硬件方面，禾赛科技、均胜电子、德赛西威等将受益[3]

公司获奖与项目概况 - 九江德福科技股份有限公司的“全固态电池多孔铜箔关键技术的研发与应用”项目，在第二届长江经济带高价值专利转化运用大赛中，从1410个参赛项目中脱颖而出，最终斩获大赛银奖 [1] - 大赛覆盖范围从首届的16个省份扩展至26个省市及香港特别行政区，共设金奖5名、银奖10名、铜奖50名，分别对应5万元、3万元和1万元奖金 [2] - 获奖项目由公司知识产权管理部统筹，珠峰实验室江泱博士、方明博士等9人研发团队共同实施完成 [2] 技术创新与行业地位 - 项目聚焦的多孔铜箔是动力电池行业顶尖厂家青睐的高端锂电铜箔品类，也是衡量锂电铜箔企业技术先进性的标杆产品 [2] - 针对传统铜箔“先成箔、后打孔”加工模式存在的生产效率低、孔边缘毛刺多、材料损伤大等问题，公司研发团队创新性提出多孔铜箔一体成型工艺、循环伏安溶出法动态监控添加剂浓度等关键技术，构建了全链条自主创新体系 [3] - 多孔铜箔已成为突破全固态电池技术瓶颈的理想材料，其相关技术的产业化落地对推动新能源电池产业升级具有重要意义 [3] 市场应用与未来规划 - 该技术已在固态电池用锂电铜箔相关领域率先抢占市场，成功填补了传统铜箔无法覆盖的细分市场空白，为全固态电池产业化进程提供核心材料支撑 [3] - 项目相关专利已形成完善的知识产权保护体系，通过技术转化实现了创新成果与市场需求的精准对接 [3] - 未来，公司将以此次获奖为契机，持续加大研发投入，深化专利布局与转化运用，推动多孔铜箔技术在更多新能源领域的场景落地 [3]

文章核心观点 - 脑机接口产业正经历一场意义重大的全球性竞争 中国已将其提升至国家战略高度 产业处于爆发前夜 [1][5] - 技术路径分为非侵入式、半侵入式和侵入式 三者各有不同的风险收益权衡 目前各类技术路径均取得显著进展并进入不同商业化阶段 [3][6][7] - 强有力的政策支持与医保支付端的破冰 为技术研发和临床应用落地提供了关键动力 加速了产业商业化闭环的形成 [5][8] - 全球及中国脑机接口市场规模增长迅速 投融资活动活跃 尤其集中在早期阶段和侵入式解决方案等领域 [9][10][11] - 产业链已形成上中下游分工 众多上市公司在不同环节和场景进行布局 部分公司已实现产品销售或取得临床突破 [13][14][15][17][18] 行业定义与技术路径 - 脑机接口是在大脑与外部设备间建立直接连接通路的技术 通过捕获和解码大脑神经电信号来实现人机交互 [2] - 非侵入式通过头皮穿戴设备采集信号 安全性高、门槛较低 但信号强度和分辨率有限 已在医疗和消费场景落地应用 [3][7] - 半侵入式/介入式将设备植入颅骨与大脑皮层之间 信号质量与风险介于两者之间 临床操作难度相对侵入式更低 [3][6] - 侵入式需开颅将电极植入大脑皮层 可获得高质量神经信号 但临床风险和成本高 国内外顶尖团队已进入临床验证阶段 [3][6] 政策与战略地位 - 2025年7月 工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 目标到2027年关键技术突破 到2030年培育2-3家全球领军企业 [5] - 2025年10月 脑机接口被写入国家“十五五”规划建议 与量子科技等并列未来产业六大方向 首次进入国家最高层级中长期规划 [5] - 2025年3月 国家医保局首次将脑机接口纳入医保支付范围 随后多地制定收费细则 覆盖非侵入式和侵入式 初步建立商业闭环 [8] - 2025年12月 植入式脑机接口相关产品被纳入《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》 有望加快其上市和临床应用 [8] 市场规模与投融资 - 全球脑机接口市场规模从2019年的12亿美元增长至2023年的近20亿美元 2019-2023年复合增长率超13% [9] - 据麦肯锡测算 全球脑机接口在医疗应用领域的市场规模2030年有望达到400亿美元 2040年突破1450亿美元 [9] - 据Precedence Research数据 2024年全球市场规模约26.2亿美元 预计2034年达124.0亿美元 2025-2034年复合增速有望达17.4% [9] - 中国脑机接口市场规模从2020年的10亿元增长至2023年的17.3亿元 占全球比重提升至12.5% [10] - 2024年中国市场规模为32.0亿元 预计到2028年将达61.4亿元 [10] - 行业投融资始于2018年 2021-2022年受追捧 2023年金额减少 2025年在政策激励下热度回升 [11] - 当前投融资事件主要集中于A轮及以前 天使轮事件最多达14件 超半数资金投向侵入式整体解决方案 [11] 产业链与公司进展 - 上游涵盖电极和芯片等核心元器件 企业数量占比8% 电极和芯片均分为有创和无创两类 [13] - 中游涉及感知和分析脑神经活动的系统、软件及平台 企业数量占比37% [14] - 下游聚焦医疗健康、生活消费等应用场景 企业数量占比55% [15] - **侵入式领域**：Neuralink获FDA突破性认证 全球累计植入总数达19例 [6] 博睿康的植入式神经刺激系统进入创新审批通道并在全球首个多中心注册临床试验中取得成果 [6] 阶梯医疗发布第二代256通道无线植入式系统 景昱医疗产品获NMPA批准上市 [6] 博拓生物参股公司布局难治性重症抑郁领域产品已进入型检阶段 [6] - **半侵入式/介入式领域**：美国Precision的Layer7皮质接口获FDA批准 [6] 国内脑虎科技、芯智达、博睿康等临床试验有序推进 [6] 心玮医疗产品已完成动物试验即将进入临床 [7] 三博脑科参与完成全球首例介入式脑机接口辅助人体患肢运动功能修复试验 [7] - **非侵入式领域**：翔宇医疗已获批脑电图机 年内有望实现多款BCI康复设备上市 [7] 诚益通多款脑机接口融合康复设备进入注册阶段 并已推出C端产品样机 [7] 乐普医疗子公司睿瀚医疗已形成非侵入式BCI+康复系统产品与落地应用 取得多张NMPA二类注册证 [7] - **其他上市公司布局**：三博脑科已建立科研、临床验证、投资三大平台 并与和泽启元科技达成战略合作 [7] 中科信息利用脑机接口技术布局智慧麻醉和智慧康复 研发基于光遗传调控的闭环脑机接口系统 [17] 熵基科技通过子公司熵云脑机发布涵盖脑环、脑控无人机等产品的创新矩阵 [17] 汉威科技通过子公司苏州能斯达开展柔性微纳传感器业务 研发高质量脑机接口信号采集关键技术 [17] 盈趣科技是国内上市公司中脑机接口设备销量最大的企业 与InteraXon合作超十年 销售数十万台头戴式脑机设备 [18]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润8.30亿元-8.70亿元，较上年同期增长17.38%-23.04% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润7.50亿元-7.90亿元，同比增幅达23.42%-30.00% [1] - 若剔除会计估计变更影响，净利润同比增幅更攀升至45.14%-52.13% [1] 各业务板块产销量与收入 - 预计全年实现销售收入320亿元 [2] - 铝合金车轮板块销量预计2,340万只 [2] - 再生铸造铝合金板块销量预计126万吨 [2] - 功能中间合金板块销量预计12万吨 [2] 业绩增长驱动因素 - 各业务板块产销量稳步提升，构筑坚实业绩基础 [2] - 全球化产能布局持续深化，泰国、墨西哥基地有序投产运营，显著增强全球供应能力 [2] - 铝合金车轮板块高端客户销量稳步增加，有效支撑业绩增长 [2] - 六氟磷酸锂业务自2025年11月起实现扭亏为盈，成为新利润增长点 [2] - 持续优化产品结构及客户矩阵，提升高附加值产品占比 [2] 新兴市场与产品应用拓展 - 积极推进新材料、新产品在新能源汽车、人形机器人、航空航天、半导体等新兴市场的应用拓展 [2] - 新能源汽车轻量化需求持续释放，航空航天领域高端铝材进口替代加速，为公司带来广阔市场空间 [3] 公司核心竞争力与行业地位 - 公司是全球轻合金领域领军企业，主营功能中间合金新材料、再生铸造铝合金材料和铝合金车轮产品三大业务 [1] - 公司拥有从再生铝资源回收到汽车铝合金车轮及轻量化底盘零部件设计研发制造的完整产业链 [1] - 经过40年发展，各业务板块均已成为细分行业龙头 [1] - 公司在产业链、规模与区域、技术创新、客户资源等多方面形成独特核心竞争优势 [1] - 凭借全产业链协同优势、全球化产能布局及在新兴领域的前瞻布局，公司有望充分受益于行业升级红利 [3]

产品上市与定位 - 平安上证科创板50成份ETF于1月6日正式上市，代码为589150 [1] - 该产品紧密跟踪上证科创板50成份指数，旨在为投资者提供把握国家科技创新战略机遇、分享硬科技企业成长红利的投资工具 [1][4] 科创50指数投资价值分析 - 尽管科创板估值处于历史相对较高位置，但科创50指数因其高成长性与高弹性，依然具备显著的投资吸引力 [2] - 科创板企业具有高研发投入、轻资产、盈利波动大的特点，传统PE估值法常“失灵”，投资更看重企业未来的盈利爆发力及对估值的快速修复能力 [2] - 科创50指数的一致预期净利润同比增速在市场同类宽基指数中较为领先，表现出较强的成长性 [2] - 该指数具有高弹性特点，在上涨行情中能带来显著的Beta收益，自发布以来的多轮上涨行情中表现突出 [2] - 在流动性释放利好的市场环境下，科创50指数或将继续受益，而科创50ETF作为工具化产品有望发挥更明显的作用 [2] - “十五五”规划再次强调科技创新的重要性，科技创新将是政策导向下持续的投资主题 [2] 科创50指数构成与特征 - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，汇聚了板块内具有代表性的龙头企业 [3] - 成份股主要分布在电子、医药、计算机等科技新兴领域，行业分布高度集中在电子行业，形成“电子核心+”组合 [3] - 未来计划在科创板上市的许多公司是全球市场中的重要稀缺科技资产，按照指数编制规则，这些行业龙头上市后有望被纳入科创50指数 [3] - 2024年，科创50成份股的净资产收益率(TTM)为4.3%，远高于科创100的1.9%和科创200的1.0% [3] - 2024年，科创50的总资产净利率(TTM)为2.2%，同样超过科创100的0.9%和科创200的0.7%，反映了科创板龙头企业的高盈利特征 [3] 后市展望与投资逻辑 - 自2024年“9.24政策”以来，推动市场上涨的主要逻辑是流动性补充带来的估值提升，盈利改善对指数的贡献相对较弱 [4] - 在2026年的投资中，市场交易逻辑将围绕“拔估值”-“盈利改善”-“低位修复”中的第二个环节，即“盈利改善”展开 [4] - 在投资端，需要更加关注景气突出或基本面困境反转的行业作为主要抓手 [4] - 在政策、产业、资金面多重利好支撑下，科创50指数有望持续展现其作为“科创板核心引擎”的投资魅力 [4] - 科创50ETF平安的上市为看好科创龙头市场机遇的投资者提供了一键布局的机会 [4]