商品期货单品种资金流向 - 资金主要流入的品种为铜、白银、碳酸锂、20号胶和铝，流入金额分别为16.12亿元、8.16亿元、7.29亿元、4.77亿元和4.53亿元 [1] - 资金主要流出的品种为黄金、铂、PTA、钯和苯乙烯，流出金额分别为3.79亿元、3.15亿元、1.14亿元、1.05亿元和0.27亿元 [1] 商品期货板块资金流向 - 整体商品期货（主连合约）资金呈大幅流入状态 [1] - 有色金属和化工板块流入较多 [1] - 农产品和黑色板块呈小幅流入状态 [1] - 黑色、农产品、化工、有色金属和金融板块均呈流入状态 [1] 重点关注品种与板块 - 有色金属和化工板块中，重点关注流入较多的铜、白银、碳酸锂、20号胶、铝和原油 [1] - 有色金属和化工板块中，同时关注逆势流出的黄金、铂、PTA、钯和苯乙烯 [1] - 农产品和黑色板块中，重点关注流入较多的铁矿石、棉花和鸡蛋 [1] - 农产品和黑色板块中，同时关注逆势流出的玉米、生猪和红枣 [1] - 金融板块重点关注中证500股指期货和10年期国债期货 [1]

项目背景 行业现状与挑战 2025年年中，锌价延续震荡格局。2025年5月，国内锌价虽呈小幅上涨态势，但低于4月的水平，月均价为22766元/吨，环比微跌0.21%，整体在22500~23000 元/吨之间波动。进入2025年6月，宏观政策走向有待进一步明朗，加之下游需求复苏节奏偏慢，锌价波动幅度进一步扩大。 策略设计与创新 面对企业"稳成本、低占用"的核心诉求，新湖瑞丰团队在深入了解企业业务模式与风险偏好后，量身定制了"熔断累购零敲出赔付"场外期权方案。该方案的 最大亮点在于引入"零敲出赔付"机制，即企业自愿放弃敲出后的赔付收益，以此换取更宽的价格累购区间，在震荡行情中锁定更大的采购补贴空间。 与此同时，该方案保留了熔断机制的优势，当价格触及设定价格点位触发敲出时，交易自动终止，帮助企业有效止盈。熔断累计期权敲出后，占用的保证金 可立即释放，显著缓解企业的资金压力，释放出的流动性还能用于后续策略的滚动配置，实现风险管理与资金效率的双重优化。相较传统敲出不终止累计结 构，该方案在增强对冲弹性的同时，更贴近小微企业"控成本、保流动"的现实需求。 项目实施详情 交易入场：2025年5月29日，企业正式启动首笔交易 ...

本报讯 1月5日，中国期货业协会公布2026年度期货从业人员资格考试计划。根据安排，统一考试拟于5 月举办1次，面向社会报考，在全国44个城市举办。专场考试拟于9月、11月举办2次，面向期货经营机 构报考，在全国44个城市举办。预约考试拟于7月举办1次，面向期货经营机构报考，在全国部分城市举 办。（鲍仁） ...

广东期货市场国际化的战略定位与优势 - 广东期货市场的国际化发展扎根于实体产业与金融创新共生的沃土，粤港澳大湾区的制度优势为链接全球市场搭建了天然桥梁[1] - 广东作为经济、制造业和科技创新大省，是中国对接全球贸易与参与国际分工的核心枢纽，其区位、开放政策及金融机构专业服务为国际投资者提供了便利[1] - 国家层面的开放政策、大湾区便利化措施及本地金融机构服务，为国际投资者的资金汇出入和外汇风险管理提供了更多便利[1] 期货经营机构的国际化布局与业绩 - 广发期货作为行业国际化先行者，自2006年起逐步完善全球服务版图，先后在香港、英国和新加坡设立子公司，2025年上半年其香港和英国子公司业绩均创历史新高[2] - 华泰期货利用资本规模、风险管理及技术优势，协同境外子公司打造一体化期货及衍生品交易服务平台，以服务实体经济和提供跨境风险管理方案为首要目标[2] - 广发期货已服务超过100家中资企业，包括众多央企、国企的境外子公司，提供专业化、定制化的跨境风险管理服务[10] 广州期货交易所的产品创新与国际影响力 - 广州期货交易所自成立以来，先后上市了工业硅、碳酸锂、多晶硅期货及期权，构建了新能源金属期货板块雏形[3] - 广期所上市的新能源金属期货价格正成为新能源产业国际贸易定价的重要参考，国内企业开始将其作为与海外客商签订合同的定价基准[3] - 广期所的碳酸锂期货是全球首个采用实物交割模式的碳酸锂期货品种，增强了期现市场联动性，其工业硅、碳酸锂、多晶硅期货及期权已向QFII、RQFII开放交易[5][6] 国际资源汇聚与市场吸引力提升 - 广东正凭借区位与制度创新构建全球资源汇聚的“引力场”，成为国际投资者参与中国资本市场的重要枢纽[4] - 伦敦金属交易所每年在香港举办亚洲金属研讨会，2025年会议云集了嘉能可、摩科瑞等全球顶级机构，并邀请广东有色金属龙头企业参与，成为企业对接国际资源的重要平台[4] - 2024年华泰（香港）期货的外资客户开户数量较2023年增长超3倍，客户权益增长超5倍，其中中东和亚太地区产业客户对华泰品牌高度认可[5] - 随着广期所碳酸锂期货影响力提升，芝商所经常性派代表走访广期所及广东辖区期货公司，希望促进双方市场协作[6] 服务实体企业全球化与风险管理 - 广东期货市场的国际化以服务实体产业全球化需求为锚点，期货机构的服务触角随产业企业的海外版图延伸[7] - 广东实体企业普遍面临订单和利润下降困境，更看重降本增效，多数有色金属企业已设立境外主体并通过境外经纪商参与国际期货套期保值[7] - 企业“走出去”面临的风险管理难度增加，境外市场缺乏涨跌停板机制，易出现极端行情，如2022年LME镍价两天内暴涨250%，2025年COMEX铜价单日飙升17%[8] - 华泰（香港）期货构建了“识别—预警—应对”的全链条服务体系，包括开展境外规则培训、提供保证金安全垫建议等，以帮助企业应对风险[9] - 针对境内外银行假期差异导致的跨境资金调拨风险，华泰（香港）期货会提前通知客户并帮助做好风险测算，确保企业预留足够安全垫[9] - 广发期货香港为客户提供涵盖套期保值、价格发现等多元化解决方案，并搭建了覆盖全球主流商品交易所的24小时“一站式”交易平台[10] - 华泰期货通过“投研+陪伴”模式，为境内产业客户提供从外盘知识培训到实物交割协助的全流程服务，2024年其中资产业客户开户数量同比增长约27.3%[11] 政策支持与基础设施发展 - 中央金融工作会议提出“扩大金融高水平开放，服务好‘走出去’和‘一带一路’建设”，相关意见聚焦增强大宗商品价格影响力和市场竞争力[12] - “南沙金融30条”为广东期货市场国际化注入动力，其中“期货”被提及10次，明确提出支持广期所与港交所合作推出跨境品种，并探索以人民币计价、有国际流动性的定价模式[12] - 2025年9月30日南沙期货产业园正式开园，作为全国首个期货金融业全要素产业园，旨在打造资源集聚、生态协同的期货产业生态，为跨境期货业务提供场景支撑[13] - 广东期货机构未来将立足期货衍生品核心功能，强化资本实力与风控水平，并利用境外子公司布局发挥“走出去”与“引进来”的双向桥梁作用[14]

文章核心观点 - 广东省正致力于从全球产业链的“参与者”向“主导者”跃升，建设更具国际竞争力的现代化产业体系是其关键[1] - 广东制造业在2024年面临市场周期与产业变革的双重考验，但企业正积极利用期货等金融工具管理风险，实现从被动承压到主动防控的转变[2][3] - 期货市场通过国际化、平台化、产品化、差异化的发展，深度融入广东产业体系，成为服务实体经济、稳定企业经营的关键金融力量[3][4] - 展望未来，期货市场将继续为广东的产业升级、科技创新和对外开放注入金融动力[5] 广东制造业发展现状与挑战 - 2024年，广东省先进制造业、高技术制造业增加值占规模以上工业比重分别达到56.7%和31.6%，显示产业升级成效显著[1] - 2024年广东GDP实际增速为3.5%，名义增速为2.7%，制造业面临增长压力[2] - 广州市汽车工业曾年产销量超300万台，但行业进入深度调整期，广汽集团、东风日产等骨干企业面临市场竞争冲击[2] - 佛山市受铜、铝、铅、锌等核心原材料价格上涨近10%的影响，家电、装备制造、金属制品等支柱产业成本激增、利润空间被压缩[2] 期货市场服务实体经济的实践与成效 - 2025年以来，广东证监局辖区内华泰期货、广发期货、广州期货等9家期货公司共为6596家企业提供套期保值业务[2] - 服务企业中包括民营企业5325家、上市公司263家，累计成交量达3663.5万手，成交金额1.9万亿元[2] - 期货工具有效对冲了相关原材料价格大幅波动的风险，为广东经济发展注入新动能[2] - 期货市场成为实体企业稳定经营的“压舱石”，为制造业抵御周期波动带来新思路[3] 广东期货市场的发展机遇与创新 - 广州期货交易所成立和南沙期货产业崛起，为粤港澳大湾区打造完整期货产业链和风险管理中心提供平台[4] - 工业硅、碳酸锂期货价格逐渐成为国际贸易基准，“南沙金融30条”提出构建便利内外联动的期现货交易规则，推动市场国际化[4] - 期货机构创新服务方式，提供特色化、差异化服务，例如广发期货服务广东农垦集团[4] - 行业积极推进数字化转型，例如华泰期货的“天玑智能套保系统”和中州期货的“龙泉系统”，提升了服务精准度与效率[4] 行业未来展望与系列报道启动 - 期货市场将在广东现代化产业体系建设中，于产业升级、科技创新、对外开放等领域持续注入金融动力[5] - 广东证券期货业协会联合期货日报推出系列报道，旨在探寻期货行业“四化”（国际化、平台化、产品化、差异化）转型之路，打造期货与实体产业深度融合的“广东样本”[4]

核心观点 - 中国证监会同意大连商品交易所（大商所）焦煤期权注册，将于2026年1月16日正式上市交易，此举旨在为煤焦钢产业链提供更全面、精细化的风险管理工具，服务实体经济高质量发展 [1][2][4] 行业背景与市场基础 - 焦煤是钢铁行业、煤化工产业的核心基础原料，中国是全球最大的焦煤生产国和消费国，2024年主焦煤生产量1.65亿吨占全球53%，消费量2.06亿吨占全球63% [1] - 大商所焦煤期货自2013年上市以来运行平稳，功能有效发挥，2025年前11个月日均成交量104万手，日均持仓量67万手，期现价格相关性达97%，为期权推出奠定坚实基础 [1] - 近年来焦煤价格受供需、政策等多重因素影响波动剧烈，产业企业对运用衍生工具进行精细化风险管理的需求日益强烈 [2] 上市交易具体安排 - 焦煤期权上市交易时间为2026年1月16日上午9:00，当晚起与标的期货同步开展夜盘交易 [2] - 首日挂牌合约以JM2604至JM2612系列期货合约为标的 [2] - 交易手续费为0.5元/手，套期保值交易手续费减半，持仓限额为8000手 [2] 合约规则设计要点 - 合约类型分为看涨期权和看跌期权，最小变动价位为0.1元/吨，是标的期货最小变动价位的1/5 [3] - 行权价格覆盖标的期货合约1.5倍涨跌停板幅度对应的范围 [3] - 行权价格间距根据价格区间设定：1000元/吨以下为10元/吨，1000-2000元/吨为20元/吨，2000元/吨以上为40元/吨 [3] - 采用“近密远疏”的挂牌原则，增强近月合约流动性以满足产业需求 [3] 对产业链的意义与价值 - 焦煤期权将与现有焦煤期货、焦炭期货及铁矿石期货期权共同构成覆盖钢铁原燃料的更全面风险管理工具体系 [2] - 期权具备“非对称”风险收益特征，可帮助产业链上下游企业增强套期保值的灵活性与多样性，更好契合经营管理目标，增强产业链韧性 [4] - 产业企业可通过“期货+期权”组合进行动态套保，管理价格波动风险，同时通过卖出期权等方式可能增加收益、降低风险管理成本并优化资金使用效率 [4]

此次在白水县开展的生猪价格"保险+期货"项目，整体运行期限约1个月，项目金额约3900万元，为当地 生猪养殖户的约2.7万余头生猪提供风险管理服务。此次项目的开展，是金融机构运用金融工具服务"三 农"、助力乡村振兴的有效探索，将生猪价格下跌风险转移到期货市场，保障了养殖户收益。 未来，海证期货将携手风险管理子公司继续发挥金融专业优势，扩大项目实施范围，因地制宜了解养殖 企业及农户的真实风险管理需求，不断创新"保险+期货"的业务模式，拓展保障品种，提升金融服务实 体经济的能力，持续为巩固脱贫攻坚成果、全面推进乡村振兴贡献海证力量。 （文章来源：期货日报网） 为助力陕西省白水县生猪产业发展，持续推进金融服务实体经济和助力乡村振兴，2025年11月，在陕西 省、市等各级财政和大商所的支持下，海证期货及其子公司上海海证风险管理有限公司联合太平洋财产 保险渭南中心支公司在陕西省白水县开展生猪价格"保险+期货"项目。 白水县位于陕西省中部，2020年2月经陕西省人民政府公告正式退出贫困县序列，标志着该县脱贫摘 帽。白水县是典型的半山半平原地区，耕地面积较少，但是适宜发展养猪业。近年来，白水县养猪业迅 速发展，已成为该县的 ...

文章核心观点 - 党的二十届四中全会审议通过的“十五五”规划建议将期货行业发展置于建设金融强国的新高度，提出“稳步发展期货、衍生品和资产证券化”[1] - 银河期货将学习宣传贯彻全会精神作为首要政治任务，探索形成特色鲜明的发展路径，旨在服务国家战略、推动公司高质量发展[1] 强化政治领航与行业定位 - 公司系统构建多层次理论学习、实践转化、凝聚共识相贯通的执行落实体系，以学习贯彻全会精神为主线[2] - 党委班子率先垂范组织理论中心组学习，领导班子深入基层开展专题调研并宣贯全会精神[2] - 基层党支部组织全覆盖专题学习研讨，并与外部单位党支部开展共学，以党建共学促进业务联动[2] - 公司党委书记在“2025中国金融机构年会暨中国期货业年会”发表主题演讲，强调期货和衍生品市场在国家金融发展战略中被提升到新高度[3] - 公司受邀参加北京期货商会全会精神专题学习并对行业参会者作专题辅导，积极传递国家战略导向[3] 锻造专业引擎与服务实体经济 - 公司以服务国家战略为根本导向，聚焦金融强国建设目标，着力构建多层次、多维度的金融服务体系[4] - 公司持续推动服务国家战略重点工作落地见效，积极响应交易所号召，赋能培育实体企业，与交易所合作推进多个重点项目[4] - 公司为超4000家中小微企业提供综合金融服务，服务企业数量和套期保值成交金额同比分别增长365%和136%[4] - 2025年度公司衍生品交易服务实体企业规模排名行业第一[4] - 公司服务国家案例成功入选“亚洲金融合作协会‘一带一路’金融合作实践案例集”、“金融强农支持产业发展典型案例”、“期货经营机构服务实体经济优秀案例库”等[4] - 公司坚持将实体企业风险管理作为服务实体经济的核心能力，深入产业一线开展底层研究，结合宏观研判与产业周期分析[5] - 在服务新疆某工业硅企业过程中，通过多维度产业分析预判供需格局变化，为企业60%的核心产能设计套保方案，帮助企业应对价格波动风险并稳经营、保就业[5] - 在广期所铂、钯期货和期权上市之际，公司通过提前布局产业链、组建专业团队、完善服务体系等举措，促进新品种功能有效发挥[5] 完善风险防控与合规体系 - 公司将合规风控作为企业发展的生命线，着力提升前瞻导向、智能驱动的现代化风险管控能力[6][7] - 公司聚焦“十五五”规划建议中关于“完善衍生品交易报告、集中清算、保证金等管理手段，增强透明度，提升监管效能”的监管要求[7] - 公司从“标准执行者”向“规则共建者”升级，牵头配合参与风险监管指标修订，积极支持并深度参与监管调研活动[7] - 公司聚力科技赋能，推动合规手段从“传统管控”向“智能防控”升级，前瞻性健全科技支撑，为业务提供嵌入式合规支持[7] - 公司践行“大力发展数字金融”理念，积极探索科技赋能风控[7] - 公司自主研发的异构双中心无感切换方案保障了交易连续性，实现了盘后结算、对账等环节的自动化与精准化[7] - 该科技创新方案荣获中国人民银行2024年度金融科技发展奖二等奖，以及工信部信通院“金信通”金融科技创新应用卓越案例[7] 未来发展规划 - 公司将以党的二十届四中全会精神为指引，牢牢把握期货和衍生品市场新的历史机遇[8] - 公司将持续深化党建与业务融合，不断提升专业服务与风险管理能力，在服务实体经济、助力金融强国建设中展现更大担当[8]

1月5日，中国证监会召开资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会。证监会党委书记、主 席吴清主持会议并讲话，最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委、公安部、司法部、财政 部、中国人民银行、国务院国资委、税务总局、市场监管总局、金融监管总局等部门负责同志出席会议 并发言，共同研究推进进一步加强财务造假综合惩防重点工作。证监会党委委员、副主席李超出席会 议，证监会相关司局负责同志列席会议。 会议认为，资本市场财务造假综合惩防体系建设已进入深化落实的关键阶段，必须坚持问题导向和系统 思维打好综合惩防"组合拳"。继续完善制度保障，推动相关法律、法规出台。进一步增强行政、刑事、 民事协同，深化重大案件行刑衔接，完善民事追责支持机制，对财务造假和第三方配合造假一体打击。 强化公司治理内生约束，组织开展新一轮公司治理专项行动，加强综合防范常态化长效化机制建设。 会议指出，党中央国务院高度重视资本市场稳定健康发展，要充分认识财务造假背后的利益驱动和长期 性复杂性，进一步坚定信心，强化监管合力，继续共同扛起打击和防范资本市场财务造假的政治责任。 证监会将继续主动积极会同各部门以更实的举措持续增强综合惩防效率效果， ...

政策核心 - 商务部等九部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，从7个方面提出20条具体举措以推进绿色消费 [1] 绿色产品供给 - 加大绿色农产品供应，鼓励企业扩大绿色食品、有机农产品、名特优新农产品和地理标志农产品采购 [1] - 支持设立绿色农产品销售专区，展示质量认证与可追溯标识，鼓励生产基地与商超、餐饮企业开展“农超对接”、“基地直采” [1] - 促进汽车绿色消费，支持消费者购买新能源汽车，并挖掘二手车、汽车租赁、改装、共享等“后市场”潜力 [1] 绿色消费模式创新 - 打造绿色供应链，推动全过程绿色发展，推广共同配送、托盘循环共用等模式 [2] - 推广绿色采购，优先采购节能、节水、节材及低噪声的环保产品、设备和设施 [2] - 鼓励使用无氟制冷设备及环保绩效A级企业的产品，鼓励企业开展供应链碳足迹评价 [2] - 加大绿色产品与包装推广力度，引导使用环保可降解材料，创新包装循环利用模式，推广使用低（无）VOCs含量产品 [2] 金融与政策支持 - 加大信贷投放，鼓励金融机构加大对符合标准的绿色消费贷款支持力度，支持银行为绿色消费记录良好的用户提供便利服务 [2] - 鼓励金融机构与商贸流通企业合作，拓宽绿色消费贷款应用场景 [2] - 创新金融产品，鼓励金融机构为绿色消费提供保险保障，探索建立绿色消费基础设施项目库并向金融机构推荐 [2] - 支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs） [2]