论坛概况 - 论坛名称为“2025期现融合助力铝产业高质量发展论坛”，将于10月16日上午在郑州国际会展中心举行 [1] - 论坛由期货日报、产业服务联盟主办，并得到河南省有色金属行业协会等机构指导及浙商期货、中粮期货、银河期货等大型期货经营机构支持 [1] - 论坛旨在汇聚行业协会领导、产业龙头代表、研究专家与贸易商，构建覆盖“研、产、贸、融”的完整生态闭环，共同探索铝产业发展路径 [1] 核心议题与背景 - 论坛背景是全球宏观经济格局深刻调整，国内产业升级加速，铝工业作为国民经济重要基础产业正处在转型升级关键时期 [1] - 核心议题包括如何把握高质量发展内核，以及如何运用期货及衍生工具管理风险、发现价格、优化经营 [1] - 论坛认为期现融合是铝产业提升发展韧性与竞争力的必经之路 [1] 议程与演讲内容 - 主题演讲环节，中铝国际贸易集团研究员魏宏杰博士将剖析中国铝工业在复杂国际环境与国内政策下的发展趋势 [2] - 浙商期货研究中心有色金属高级分析师蒋欣彬将拆解影响铝价波动的核心因素，挖掘市场交易机会，并提供风险管理参考 [2] - 实战派代表巩义市康毅物资贸易有限公司董事长陈鹏辉将分享企业如何通过期现结合策略增强韧性并创新商业模式 [2] - 圆桌讨论环节将汇集铝加工领域标杆企业代表，从生产、贸易、研究等维度探讨期现工具在稳定供应、优化库存、规避价格风险等方面的具体应用 [2] 奖项与行业激励 - 论坛期间将颁发2024年中国企业风险管理“金长城”优秀案例奖与优秀服务商奖 [3] - 奖项旨在表彰在运用期现融合服务实体经济、推动模式创新方面取得卓越效果的案例和期货公司 [3] - 此举意在树立行业标杆，发挥示范作用，激励更多企业拥抱风险管理工具，走上高质量发展之路 [3]

油价调整预测 - 预计2025年10月13日24时国内成品油零售限价将下调80元/吨 [1][1] - 本轮计价周期国内参考原油变化率为-1.87% [1][1] - 本次调价若达成将是年内成品油零售限价第八次下调 [1][1] 国际油价走势 - 计价周期内国际原油价格重心震荡下移 [1][1] - 前期地缘局势冲突及OPEC+计划增产不及预期导致油价上涨 [1][1] - 后期地缘溢价回吐及贸易局势紧张导致油价接连下调 [1][1] 市场影响 - 成品油零售限价下调概率较大 [1][1] - 消费者用油成本有望进一步降低 [1][1]

项目概况 - 国联期货联合太保产险云南分公司在云南省耿马县开展的天然橡胶"保险+期货"项目近日完成结项 [1] - 项目获得了上海期货交易所的支持 [1] - 这是国联期货第二年在耿马县开展此类项目 [1] 项目意义与影响 - 耿马县橡胶种植采收是当地群众增收的主要方法之一 [1] - "保险+期货"模式对胶农抵抗天然橡胶价格波动风险有积极作用 [1] - 项目深化和创新了"保险+期货"业务模式，旨在提升金融服务的实效性与覆盖面 [1] 公司参与与承诺 - 国联期货已连续七年参与上海期货交易所的天然橡胶项目 [1] - 公司表示未来将一如既往积极响应号召，为助力乡村振兴贡献力量 [1]

监管思路转变 - 监管核心从刚性外部约束转向科学综合评价与正向激励，推动行业由“被动守规”转向“主动争优” [1] - 监管导向从“划红线、设禁区”转向通过指标设计传达价值信号，引导行业自主选择高质量发展路径 [4] - 监管重心从事中事后监管向事前引导转变，旨在更好地分配监管资源并为合规创新公司释放发展空间 [4][19] 评价机制优化 - 扣分机制更清晰合理，以生效法律文件为依据减少主观判断，消除重复扣分并设置合理梯度 [6] - 加分体系结构性重塑，显著增强服务实体经济能力指标权重，新增“产业客户日均持仓”指标 [6] - 对配合风险处置、持续合规无扣分、公司合并等特殊情形增设针对性激励条款 [11] 市场竞争力指标重构 - 将市场竞争力指标调整为三大类9项，涵盖更广泛业务类型以全面反映公司综合竞争力 [2][7] - 新增期货做市业务和衍生品交易业务等创新业务指标，鼓励行业摆脱低水平手续费竞争 [2][7] - 资产管理业务评价调整为以日均持仓保证金为准，引导行业从规模竞争转向质量和特色竞争 [2][7] 指标体系简化 - 删除“成本管理能力”和“净资产收益率”指标，鼓励公司加大人才、技术等战略性投入 [8] - 取消“客户权益总额排名行业中位数以下不得评为A类”等限制性条件，为中小型特色公司提供发展空间 [8][9] - 体现“删繁就简”思路，减轻行业负担以支持规模化经营和长远布局 [8] 专项评价整合 - 专项评价聚焦服务国家战略、党建与文化建设和信息技术建设三个关键领域 [10] - 将“保险+期货”模式明确纳入服务国家战略评价，交易者教育并入党建与文化建设专项 [10] - 保留并强化信息技术建设专项，反映监管层对IT系统稳定性、安全性及创新能力的高度重视 [10] 分类评价重要性 - 评价结果直接决定公司可开展的业务范围，高评级公司可优先试点创新业务，低评级公司业务受限 [14] - 评级是公司品牌信誉和客户信任度的“金字招牌”，尤其影响产业客户和机构投资者的选择 [15] - 评级影响公司资本消耗与融资成本，低评级公司需计提更高比例风险资本准备，融资条件更苛刻 [16] 合规与创新平衡 - 行业需树立“以合规为基，以创新为翼”理念，将合规要求内化为提升竞争力的自觉行动 [1][19] - 鼓励公司在监管框架内沿服务实体经济、发展机构业务等方向探索创新，如开发定制化风险管理产品 [21] - 利用金融科技提升合规效率，如通过大数据、人工智能实现实时风险监测和自动化合规审查 [22]

外资独资控股期货公司获批进展 - 中国证监会核准乾坤期货实际控制人变更为高盛集团有限公司 由高盛中国全资持有 出资额为3.17亿元 [1] - 变更后境内共有4家外资全资控股期货公司 分别为乾坤期货 摩根大通期货 摩根士丹利期货和瑞银期货 [1] - 2020年1月1日期货公司外资股比限制政策取消 当年6月18日摩根大通期货成为首家获批外资全资控股期货公司 [1] - 2023年摩根士丹利期货成为第二家外资独资控股期货公司 2025年1月其正式开展中国境内商品期货经纪业务 [1] - 2025年4月瑞银集团实现对瑞银证券全资控股 瑞银期货随之成为外资独资控股期货公司 [1] 外资期货公司业务范围扩大 - 中国证监会核准摩根士丹利期货金融期货经纪业务资格 其经营范围变更为商品期货经纪和金融期货经纪 [2] - 业务资格核准意味着外资独资期货公司的业务范围进一步扩大 [2] 对期货市场国际化的积极影响 - 外资机构具有广泛国际客户基础与跨境服务经验 能吸引更多海外机构投资者参与中国期货市场 [2] - 外资机构熟悉国际规则 有助于推动中国期货市场制度与国际接轨 提高市场透明度和规范性 [2] - 外资机构进入将引入更多元化交易主体和投资策略 提高市场交易活跃度和流动性 [3] - 外资机构全球大宗商品业务布局 有助于中国期货品种在国际市场形成更具代表性价格基准 [3] - 有助于提高以人民币计价期货品种在国际市场接受度 增强人民币在全球大宗商品定价中影响力 [3] - 吸引外资可聚集高端技术和人才 提升中国期货市场综合竞争力 符合建设金融强国战略目标 [3] - 外资持续进入是中国期货市场化高质量发展和国际化发展的重要举措 [3] - 可使中国期货市场参与结构更加多元化 增强人民币计价资产的国际定价权威性 [3] 对行业竞争与监管的影响 - 外资深度参与对监管层在跨境监管 合规要求 风险控制等方面提出更高要求 [4] - 这将促进中国期货和衍生品法律体系进一步完善 [4] - 外资进入是中国期货市场对外开放重要标志 是推动市场结构优化和制度完善的关键力量 [4] - 未来更多外资机构布局中国期货市场 将使行业竞争更加激烈 孕育转型升级和高质量发展机遇 [4]

行业整体表现 - 2025年8月全国150家期货公司代理交易额65.23万亿元，代理交易量8.95亿手，虽环比回落但同比保持显著增长 [1] - 2025年8月150家期货公司营业收入和净利润分别为38.61亿元和12.34亿元，环比略有下滑但同比均录得增长 [1] - 8月市场交易量减少与7月市场活跃度处于阶段性高位有关，商品价格波动收窄导致部分投机资金离场 [1] 客户与资金基础 - 截至2025年6月末全市场有效客户数达261万户，同比增长12%，其中法人客户数较五年前增长55% [2] - 截至2025年7月底期货市场保证金规模突破1.8万亿元，较2024年年末增长18% [3] - 法人客户占比提升至32%，显示出期货市场机构化趋势加速 [3] 业务结构优化 - 期货公司加速摆脱对经纪业务的单一依赖，逐渐形成多元业务协同增长的发展结构 [2] - 场外衍生品业务持续放量，2025年上半年全行业场外衍生品业务收入同比增长30% [2] - 资管业务贡献显著提升，金融期货市场活跃度提升推动期货资管产品加速迭代，主动管理型产品占比扩大 [2] 盈利格局转变 - 期货经营机构自有资金投资业务通过低风险配置实现稳健回报，成为稳定的收益补充 [2] - 产业客户套保手续费贡献度持续提升，资产管理业务、风险管理业务等多元化业务收入占比持续提升 [2][3] - 行业形成了自有资金投资稳底盘、场外与资管拓增量的盈利格局 [2] 增长新动能 - 8月新能源、新材料等期货品种成为新的增长点，为市场注入新动能 [1] - 在新能源、化工等领域，实体企业的定制化套保方案需求激增 [2] - 国内绿色品种扩容持续释放红利，多晶硅、工业硅期货持续活跃，胶版印刷纸期货引导产业绿色生产 [4] 未来发展趋势 - 期货公司通过风险管理子公司深度嵌入产业链，为实体企业提供个性化套期保值方案和供应链金融服务 [4] - 随着更多国际化品种推出和跨境交易模式探索，中国期货市场的国际影响力有望逐步提升 [4] - 金融科技与业务深度融合成为行业竞争新高地，期货公司持续加大IT投入以优化交易系统和提升客户体验 [4]

（文章来源：期货日报网） 10月9日，中期协发布的2025年三季度末居间人登记情况显示，截至2025年9月末，12952名居间人在协 会完成系统登记，其中2038名居间人处于合同存续期，较2025年6月末减少1605名，减幅44.06%。 ...

据国家发展改革委官网9日消息，近日，国家发展改革委、市场监管总局联合发布《关于治理价格无序 竞争维护良好市场价格秩序的公告》（下称《公告》）。 《公告》提出，价格竞争是市场竞争的重要方式之一，但无序竞争会对行业发展、产品创新、质量安全 等造成负面影响，不利于国民经济健康发展。国家支持公平、公开、合法的市场竞争，维护正常的价格 秩序。实行市场调节价的商品和服务，经营者应当按照价格法规定，遵循公平、合法和诚实信用的原 则，以生产经营成本和市场供求状况为基本依据，依法行使自主定价权，自觉维护市场价格秩序，共同 营造公平竞争、有序竞争的市场环境。 国家发展改革委有关负责同志就《公告》答记者问时表示，国家发展改革委、市场监管总局将指导各地 按照《公告》提出的基本思路和重点举措，依法依规治理企业无序竞争。一是开展政策宣贯。二是推动 行业自律。三是强化市场监测。密切监测市场价格运行情况和行业竞争状况，及时发现价格无序竞争问 题线索。四是加强监管执法。 （文章来源：期货日报网） 《公告》根据现行法律法规，按照事前引导和事中事后监管相结合的思路，提出多项治理举措。调研评 估行业平均成本。对价格无序竞争问题突出的重点行业，指导行 ...

去年9月，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意 见》（下称《意见》），描绘了我国期货市场中长期发展的新蓝图，标志着我国期货市场迎来了高质量 发展的新时代。 三是国际化进程加快。在政策支持与境外需求的驱动下，境外业务有望成为期货公司重要的增长极。期 货公司通过提升跨境服务能力，在满足我国企业"走出去"的风险管理需求的同时，国际业务也成为期货 公司新的业绩增长点。 二是坚持推进业务转型升级，持续提升核心竞争力。《意见》着力提升中介机构综合实力和国际竞争 力，并提出要完善商品期货市场品种布局、提高金融期货和衍生品发展水平、持续扩大高水平制度型开 放，为期货公司做大做优做强提供了新的方向和机遇。宏源期货坚持以客户为中心，持续提升专业化综 合服务能力，积极探索创新期货和衍生品服务模式，整合业务资源，提供多样化、定制化的服务方案， 精准对接实体企业、金融机构的风险管理需求。2025年1—9月，公司累计服务产业客户同比增长13%， 产业客户权益同比增长14%，客户权益创历史新高。 三是夯实全面风险管理体系，筑牢安全风险底线。《意见》对期货市场防范风险作出了明确要求，提出 要巩固期 ...

外资独资控股期货公司获批进展 - 中国证监会核准乾坤期货实际控制人变更为高盛集团有限公司 由高盛（中国）证券有限责任公司全资持有 出资额为3.17亿元 [1] - 变更后 境内共有4家外资全资控股期货公司 分别为乾坤期货 摩根大通期货 摩根士丹利期货和瑞银期货 [1] - 期货公司外资股比限制政策于2020年1月1日取消 首家外资全资控股期货公司摩根大通期货于2020年6月18日获批 [1] 外资期货公司业务范围扩大 - 摩根士丹利期货获核准金融期货经纪业务资格 经营范围变更为商品期货经纪和金融期货经纪 [2] - 外资独资期货公司的业务范围因此进一步扩大 [2] 对期货市场国际化的积极影响 - 外资机构具有广泛的国际客户基础与跨境服务经验 能吸引更多海外机构投资者参与中国期货市场 提升国际参与度和影响力 [2] - 外资机构熟悉国际规则 有助于推动中国期货市场制度与国际接轨 提高市场透明度和规范性 [2] - 引入更多元化的交易主体和投资策略 有助于提高市场交易活跃度和流动性 提升价格发现功能效率 [3] - 外资机构在全球大宗商品业务的布局 有助于中国期货品种在国际市场形成更具代表性的价格基准 [3] 对人民币国际化的促进作用 - 外资机构的参与有助于提高以人民币计价的期货品种在国际市场的接受度 [3] - 能增强人民币在全球大宗商品定价中的影响力 [3] - 使以人民币计价的资产越来越具有国际定价的权威性 并成为全球经济中的重要定价标准 [3] 对行业综合竞争力的提升 - 吸引外资有助于聚集高端技术和人才 提升中国期货市场的综合竞争力 [3] - 符合建设金融强国的战略目标 [3] - 外资主体的进入是推动中国期货市场结构优化 制度完善和国际影响力提升的关键力量 [4] 对监管与法律体系的促进 - 外资机构的深度参与将促进中国期货和衍生品法律体系的进一步完善 [4] - 行业竞争将更加激烈 但也孕育着转型升级和高质量发展的巨大机遇 [4]