活动概况与成果 - 郑商所“高质量发展中的期货力量”征稿活动于2025年圆满落幕 两年活动累计征集原创作品165篇 2025年经专家评审最终确定25篇优秀稿件入围 [1] - 活动紧密围绕郑商所上市品种及相关业务 重点聚焦期货市场服务涉农主体风险管理 中小微企业避险 绿色低碳转型 保障国家粮食能源安全等领域的实践成果 与中央金融工作会议及金融“五篇大文章”导向高度契合 [1] - 入围的优秀作品将纳入期货市场宣传素材库 后续将通过郑商所官方及媒体平台集中展示 旨在提升实体企业对期货工具的认知和运用能力 [5] 活动参与与影响 - 活动获得市场广泛响应 2024年首届便收获热烈反响 参与单位涵盖国家部委下属事业单位 期货公司 产业企业 媒体 高校 证券公司 保险公司等 形成了浓厚的外部参与氛围 [2] - 2025年投稿主体包括期货公司 产业企业 媒体等各类机构及个人 部分优质主体实现连续两年入围 所有作品均为原创且未在重点媒体平台刊发 [2] - 连续两年有作品入围的机构分析师表示 该活动是期货从业者实践梳理的“助推器” 行业经验与优秀案例的“交换站” 以及机构服务实体的“展示台” [4][5] 稿件内容与覆盖领域 - 稿件内容覆盖面广 针对性强 涵盖产业“期现结合”破解产购销难题 “期货+”“期权+”创新业务助力涉农主体稳收增收 全链条风险管理提升产业韧性 以及期货市场服务区域经济发展 保障粮油安全等多个核心领域 [1] - 首届作品主题集中于产业企业运用棉花 白糖 PTA 苹果 花生 玻璃等品种工具对冲市场风险 展现期货市场在服务中小企业 助农增收 推动产业转型升级 赋能区域经济发展等方面的积极作用 [2] - 2025年入围作品详细阐述了运用期货工具解决市场痛点的具体路径 涵盖风险识别 方案设计 实施成效等核心要素 评审从主题鲜明度 问题导向性 典型性 通俗易懂性及可复制推广性五个维度严格审核 [2] 优秀案例与产业应用 - 优秀案例覆盖多个重点产业链 包括服务粮油储备轮换的“场外近月累销+场内远月锁价”模式 助力白糖 苹果 红枣等农产品产业稳收增收的“保险+期货”创新实践 [3] - 案例涵盖破解小微企业经营困局的“基差+点价”工具应用 以及推动玻璃 纯碱等工业品行业贸易模式升级的期现融合探索 [3] - 具体作品如《一根甘蔗“两头甜”——期货工具助力糖厂和蔗农安心、终端放心》《黄土高原飘出“期货红”：苹果产业链的“金融蜕变”》生动展现了期货市场在赋能乡村振兴 保障民生供给中的重要作用 [3] 行业趋势与工具演进 - 产业实践表明 行业工作重心正从推广基础的期货套保和基差贸易 转向探索更精细 更个性化的衍生工具解决方案 [4] - 多个现实案例表明 期权工具正在改变产业的交易习惯和生态 赋予企业更灵活的价值管理能力 例如入围作品《期权工具改变产业生态，白糖市场迎来价值重构》是对白糖贸易流通格局与风险管理方式的深化探究 [4] - 典型案例的推广落地 将引导更多实体企业主动运用期货工具规避经营风险 助力产业转型升级 为经济高质量发展注入金融动能 [5]

核心观点 - 期货行业将学习贯彻党的二十届四中全会精神作为重大政治任务，确保党中央决策部署在期货领域落实，并转化为推动工作的动能，为中国式现代化贡献期货力量 [1] - “十五五”规划建议明确提出要加快建设金融强国，为金融工作提供了根本遵循和行动指南 [1] 坚持党的全面领导 - 坚持党的全面领导是“十五五”时期经济社会发展必须遵循的首要原则，也是期货行业改革发展的根本保证和强大动力 [2] - 协会通过发布倡议书、实施党建专项评价、建立专家库和数据库等一系列措施，建立推动行业党建发展的长效机制 [2] - 期货经营机构完善中国特色现代企业制度，将党的领导与公司治理结合，公有制公司贯穿经营管理全过程，非公有制公司发挥政治引领作用 [2] - “十五五”时期，协会将进一步引导行业加强党建与业务互融互促、党建工作规范化、党务工作者队伍建设，形成上级党委与行业协会的联动格局 [3] 坚持人民至上与服务乡村振兴 - “十五五”规划将“人民生活品质不断提高”作为主要目标之一，期货行业牢记金融为民初心，以“保险+期货”为核心构建长效帮扶机制 [4] - 协会发布实施《期货公司“保险+期货”业务规则（试行）》，规范业务并突出期货市场功能属性 [4] - 期货公司探索共建帮扶、专业帮扶、产业帮扶、消费帮扶“四位一体”的期货特色扶农之路，党建引领“保险+期货”服务乡村振兴 [4] - “十五五”时期，行业将深化与定点帮扶地区的党建共建与金融合作，围绕特色产业与民生服务，在乡村振兴中贡献“期货方案” [5] 服务实体经济与金融“五篇大文章” - 期货行业紧紧围绕服务新质生产力，聚焦金融“五篇大文章”，把服务实体经济作为高质量发展的根本宗旨 [6] - 协会引导机构在服务工具、模式、系统上创新，运用基差贸易、场外期权等工具提供定制化风险解决方案 [6] - 截至11月末，风险管理公司贸易类业务累计现货贸易总额4851.49亿元，服务中小微企业3万家次，衍生品累计新增名义本金1.82万亿元，其中中小微企业占商品类衍生品新增名义本金的48% [6] - 期货价格定价影响力增强，大豆、有色金属等品种在维护国家粮食和能源安全上发挥积极作用 [6] - “十五五”规划建议明确提出大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，协会将引导行业围绕此推动期货工具服务实体企业，把握“双碳”机遇，参与绿色衍生品市场建设 [7] 培育中国特色金融文化 - 期货行业大力培育和弘扬中国特色金融文化，从中华优秀传统文化中汲取智慧 [8] - 协会引导行业落实“五要五不”实践要求，发布《期货行业文化建设工作纲要》和倡议书，推动形成“合规、诚信、专业、稳健、担当”的行业文化理念，并通过专项评价、诚信档案、廉洁教育等措施建立长效机制 [8] - 期货经营机构将文化建设与公司发展战略深度融合，将“五要五不”融入经营管理全环节 [8] - “十五五”时期，协会将进一步引导行业将文化建设融入发展战略及内部治理，加强从业人员思想政治和职业道德教育 [9] - 期货行业将对标“十五五”目标，坚守金融工作的政治性、人民性，服务实体经济，深化改革创新，防范化解金融风险，提升服务国家战略和实体经济的质效 [9]

文章核心观点 - 徽商期货通过组建协同服务小组，协助安徽省属国企徽商物产从零开始搭建并成功运行套期保值风险管理体系，有效应对大宗商品价格波动，提升了企业经营稳定性和市场竞争力，并形成了一套可复制推广的服务模式 [1][7] 服务背景与挑战 - 徽商物产作为安徽省大宗商品贸易骨干企业，面临大宗商品价格剧烈波动的挑战，传统贸易模式急需金融工具规避风险 [1] - 国有企业初次开展衍生品交易面临专业经验不足、人员配置欠缺、业务架构不完善以及监管论证报批流程复杂等难题 [1][2] 风险管理体系搭建过程 - 协同服务小组从搭建组织架构、拟定管理制度、培训专业技能等维度梳理业务流程，为企业制订培训计划和管理制度 [2] - 在组织架构上设计了自上而下的体系，明确决策、执行、监督三方权责，设立期现价格及业务指导小组、套期保值运营部及多个协同部门 [3] - 协助企业制定了《套期保值管理制度》与《经营性套期保值业务工作细则》，从七个维度明确规范，为合规操作提供制度支撑 [3] - 针对企业衍生品操作经验不足，设计了系列培训课程，涵盖期货基础、套保操作、交割流程、软件使用等核心模块，提升人员专业能力 [4] - 在完成制度与体系搭建后，企业向徽商集团及安徽省国资委提交申请并获得批复，正式启动套期保值业务 [4] 业务实施策略与初期成果 - 协同服务小组采取“由易到难、稳步推进”的策略，首单套保业务与交易所项目结合，在乙二醇项目上开展5单卖出套保交易，期现合并计算后略有盈余并获得项目补助 [5] - 此次成功如同风险可控的“实战演习”，帮助企业熟悉流程建立信心，随后业务逐步扩展至黑色系品种并最终覆盖有色金属领域 [5] 业务成效与价值体现 - 企业通过套期保值实践，利用期货市场流动性与价格发现功能，更精准匹配现货价格波动，降低经营风险并提升运营灵活性，通过锁定成本可报出更具竞争优势的订单价格 [6] - 企业严格遵循套保比例不超过90%的标准操作，并创新引入全程监督与风险预警机制，建立“5%预警报告”等制度，增强了监管信心 [6] - 2024年，在螺纹钢、热卷品种上完成近5万吨现货的套保操作，期现合并核算后实现浮盈超300万元，更重要的是通过锁定成本提升了报价竞争力和经营规模与稳定性 [6] - 企业已初步构建贯穿采购、库存、销售全周期的价格风险管理体系，从被动的价格风险承受者转型为产业链价值整合者，市场核心竞争力显著增强 [6] 模式总结与推广意义 - 通过深度服务徽商物产，徽商期货梳理完善了“体系搭建—实战陪跑—监督护航”的整套业务流程，为后续服务其他安徽省属国企筑牢基础 [7] - 该服务模式的可持续性与可复制性得到有效验证，为深化国企改革、保障区域产业链供应链稳定提供了强有力的金融支撑 [7]

为落实《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》《期货公司监督管理办法》要求，规 范期货公司外部信息系统（下称外部系统）接入管理，保护交易者合法权益，日前，中国期货业协会 （下称协会）起草了《期货公司接入外部信息系统管理规则（征求意见稿）》（下称《管理规则》）， 面向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2026年1月12日。 《管理规则》共24条，主要包括三方面内容： 第三，自律管理。明确协会可以组织实施自律检查，并对违反《管理规则》的期货公司及从业人员实施 自律措施，督促期货公司全面落实外部系统接入管理要求。此外，《管理规则》还以附件形式提供了客 户接入承诺书必备条款和风险提示书必备内容。 此前，监管部门在日常监管中发现，有外接客户利用具备分账户、子账户功能的外部系统，开展期货配 资等违法违规活动。为进一步加强外部系统分账户、子账户功能管理，防范相关功能滥用风险，协会在 《管理规则》中就分账户、子账户功能的使用管理作出针对性安排。一是把好入口关。二是强化持续管 理。 为确保《管理规则》平稳落地，协会拟设置3个月过渡期。过渡期内，期货公司应当完成外部系统接入 管理制度建设，完善监测监控机制，以及存量 ...

沥青市场近期表现与冬储动态 - 沥青期货主力合约已切换至2602合约，近期两周盘面表现为跌后弱势震荡，震荡区间在2900-3000元/吨 [1] - 沥青现货市场同样为跌后弱势震荡，但区间更窄，运行在2620-2650元/吨之间，显示在等待冬储期间市场心态企稳 [1] - 冬储已拉开帷幕，鑫海试探性放价3000元/吨有少量接货，山东京博释放2900-2920元/吨的价格后，市场贸易商接货报盘意愿积极 [1] - 当前冬储释放将可预见的冬储成本框定在2850-2920元/吨，后续需关注总冬储存量以锚定一季度现货供需环境 [1] 沥青基差结构与影响因素 - 以2900元/吨的冬储现货成本对标BU2604合约2995元/吨的收盘价，最大基差仅为-95元/吨 [2] - 冬储释放后现货价格将呈现阶段支撑，直至1-3月底的提货阶段，此期间市场交易主要围绕价格预期展开 [2] - 提货期间影响价格和基差的最大风险项是原油，若原油大跌导致沥青期货跟随下跌，基差将被动走强，可能引发期现商折价出货并扰动现货底价 [2] - 截至年底，沥青库存不高且供应压力不大，基本面底色健康，需求虽无强预期但也未被证伪 [2] 原油市场分析与展望 - 布伦特原油自12月8日持续下跌，价格从64美元/桶附近跌至60美元/桶关口，主要因基本面供大于求及俄乌和谈预期可能解锁大量海上浮仓原油 [3] - 俄乌和谈逻辑落地存在阻力，涉及领土及制裁问题，且解除制裁不符合美欧利益，因此该利空逻辑存在变数 [3] - 布伦特主力02合约移仓换月也是下跌推手，因趋势偏弱，多头在震荡区间上沿离场及空头补仓导致集中卖压 [3] - 短期原油震荡偏弱，中长期需看宏观和地缘变量，在俄乌和谈未实际落地前，中期原油大概率围绕60-65美元/桶震荡 [4] - 宏观逻辑维持温和中性，全球降息路径延续但缺少强想象空间，主要国家调控改革后置，该逻辑将持续托底原油市场情绪并缓和悲观预期 [4] 原油判断对沥青市场的含义 - 若原油场景判断正确，则当前沥青期货价格没有大幅下跌空间，沥青基差也不会有快速被动走强的空间 [4] - 平水结构大概率是沥青期货的相对低位，1月份期现商折价出货扰动现货底价的风险相对可控，后续可能还有更合适的基差套保机会 [4]

文章核心观点 郑州市正通过强化基础设施硬联通、打破行政壁垒软联通、推动数字化赋能和市场化改革，全面融入并服务全国统一大市场建设，以发挥其作为关键枢纽的作用，从而提升城市能级、推动高质量发展[1] 硬联通：基础设施与物流网络 - 郑州机场北货运区作为全国首个空铁联运综合性货物集散中心，实现航空、高铁、地铁、公路无缝衔接，截至2025年11月初，机场当年货运量累计突破82万吨，同比增长24%以上[2] - 高速公路建设持续推进，安罗高速、沁伊高速计划2025年底前通车，届时郑州高速公路总里程将达660公里[2] - 深化海铁联运，开通至青岛港、宁波港等4条“铁海直运”线路，已完成集装箱铁水联运约6万标箱，同比增长约20%[2] - 通过资源整合，郑州发往长三角的货物物流成本从占商品总价值18%降至12%以下，2025年已完成新增客货邮融合线路10条，建设50个村级物流综合服务站[3] - 中欧班列累计开行近1.6万列，构建起“26个境外直达站点、9个出入境口岸”的国际物流网络[3] 软联通：民生服务与行政壁垒破除 - 医疗检查检验结果互认成效显著，郑州71家二级以上医疗机构接入省、市一体化医检互认平台，累计完成互认297万次，为患者减少医疗费用支出8794万元[4] - 医检互认项目已达330项，提前完成国家目标要求[5] - 住房保障领域推行“一网通办”等改革，政务服务事项减少为84项，其中5项免证办，33项即来即办，34项实现3个工作日内办结，开发资质审批层级由四级减少为两级[5] 数字化赋能：营商环境与企业服务 - 推动招标投标领域数字化改革，包括推动移动数字证书跨省异地共享、拓展远程异地评标合作、构建全市统一的电子交易系统[7] - 全面推行企业迁移新模式，全流程时限从21天缩至6天以内，整体效率提升80%，自改革以来累计受理申请约2.6万件，办结约2.3万件，办结率达87.9%[8] - 试点企业公示信息“沙盒监管”新模式，联合抽查部门达30个，覆盖领域55个，建立抽查事项清单0.89万个、检查对象库1.2万个、执法检查人员库1.1万个[8] - “郑好融”平台累计服务企业111.94万户次，授信规模达994.69亿元，其中小微企业贷款占比78%，平均授信时效2.17天，较传统渠道缩短56.6%[9] - “亲清在线”平台实现涉企财政奖补资金兑现“一网办”，累计发布134项“免申即享”政策，减少材料提交60%以上，截至2025年11月共兑付资金申请9.6万笔，兑付财政资金107.6亿元[10] 市场化改革：要素配置与科技创新 - 郑州被列为全国10个要素市场化配置综合改革试点之一，方案从7个方面提出70条具体措施[11] - 深化科技成果权属改革，3年内将建设30家概念验证中心和中试基地，打造100家以上省级科技创新平台，2025年前三季度郑州技术合同成交额增长52.54%[11] - 全面推行工业用地“标准地”出让，累计供应“标准地”381宗、超过3.4万亩[12] - 数据要素市场化探索领先，2025年郑州市数据资源交易额48.77亿元，处于全国第一方阵，在重点领域培育50个以上标杆性数据应用场景[12] - 郑州商品交易所上市品种数量居全国首位，支持中原股权交易中心构建多层次资本市场路径[12] 开放拓界：对外贸易与制度创新 - 2025年前10个月，郑州外贸进出口额累计完成5085.8亿元，同比增长18%[14] - 河南自贸试验区郑州片区挂牌8年来形成394项制度创新成果，其中14项在全国复制推广[13] - 跨境电商与文旅融合成为新增长点，截至2024年底，郑州微短剧制作企业达820多家，从业人员超3万人，日均开机约100部，稳居全国微短剧三大重地之一[14] - 郑州拥有1300多万名常住人口，米字形高铁网与航空港经济综合实验区构筑起“双枢纽”优势[15]

监管行动 - 广州期货交易所对1组5名客户采取限制开仓3个月的监管措施 [1] - 处罚原因为相关客户在碳酸锂期货相关合约的开仓数量超过交易所规定的交易限额 [1] - 此次是广期所近期首次针对实控账户合并违反交易限额规定而采取的监管措施 [1] 监管立场与后续措施 - 业内人士认为此举是交易所严格落实市场监管职责、严厉打击违规交易行为、维护市场公平秩序的具体体现 [1] - 此举彰显了监管机构持续强化一线监管、保障市场平稳规范运行的决心 [1] - 广期所相关负责人指出下一步将持续加强市场监测监控以“零容忍”态势打击违法违规切实保障市场安全稳健运行 [1]

金融稳定报告核心观点 - 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》，指出当前金融业运行总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，金融机构经营和监管指标处于合理区间 [1] - 报告展望“十五五”时期，认为发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇与风险挑战并存，但中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变 [1] - 金融系统下一步将坚持稳中求进，实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，以实现“十五五”良好开局 [1] 货币政策与汇率管理 - 货币政策将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 汇率政策坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] 金融支持重点方向 - 金融系统将扎实做好金融“五篇大文章”，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 [2] - 将加力支持国家重大战略、经济社会发展的重点领域和薄弱环节 [2] 金融风险防范与化解 - 将健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，加强系统性金融风险的监测、评估，强化重点领域的宏观审慎管理 [2] - 将防范化解重点领域金融风险，坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作，积极稳妥处置中小金融机构风险，做好房地产金融宏观审慎管理，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线 [2]

期货日报网讯（记者 杨美）据中期协12月26日消息，为落实《关于加强监管防范风险促进期货市场高 质量发展的意见》《期货公司监督管理办法》要求，规范期货公司外部信息系统接入管理，保护交易者 合法权益，在中国证监会指导下，中国期货业协会立足行业自律管理职责，制定了《期货公司接入外部 信息系统管理规则（征求意见稿）》（以下简称《管理规则》），现面向社会公开征求意见。 三是自律管理。明确协会可以组织实施自律检查，并对违反《管理规则》的期货公司及从业人员实施自 律措施，督促期货公司全面落实外部系统接入管理要求。此外，《管理规则》还以附件形式提供了客户 接入承诺书必备条款和风险提示书必备内容。 据了解，去年以来，中期协多次调研期货公司外部系统现状，本次制定的《管理规则》，旨在压实期货 公司管理责任，指导期货公司建立健全外部系统接入管理制度机制，规范外部系统接入全过程管理，在 保障合理的交易管理需求的同时，防范业务合规问题和技术安全风险，促进期货行业高质量发展。 《管理规则》共24条，主要包括三方面内容： 一是管理范围及原则。具体包括：明确期货公司接入外部系统适用本规则，同时明确外部系统与外接客 户定义。明确期货公司接入外 ...

文章核心观点 - 国海良时期货自2023年以来，以“党建引领、产业赋能”为核心，通过资金捐赠、设备升级、技能培训等多元举措，精准帮扶浙江省杭州市淳安县特色产业，旨在破解产业发展瓶颈、促进农户增收，并构建长效合作机制，以履行期货行业服务实体经济、助力乡村振兴的社会责任 [1][9] 精准对接淳安县百照村：破解高山蔬菜产销瓶颈 - 百照村高山蔬菜种植基地于2021年运营，占地30亩，重点培育百照羊角辣椒、高山毛豆等特色品种，2021年至2023年累计产出蔬菜4万余斤，实现销售额8.5万元，成为村集体经济重要支柱 [2] - 随着市场需求攀升，基地面临30亩种植面积不足、山地人工运输效率低下、传统漫灌成本高等产能制约问题 [4] - 2023年9月11日，公司与金峰乡签订多项协议并捐赠专项资金5万元，支持基地扩建、采购山地轨道车和喷灌设施，有效解决了面积、运输和成本问题 [4] 深度赋能淳安县安上村：升级香榧加工设备 - 安上村香榧种植基地每年产出香榧蒲约6000斤，为农户带来约9万元收入，但缺乏自主加工能力，需运往外地加工，面临运输成本高、加工周期长、利润空间被压缩等问题 [5] - 2024年10月14日，公司与安上村签订协议并捐赠5万元专项资金，用于采购两台香榧加工机器、一台包装机，并硬化生产便道、加装道路护栏，以提升产业效益和保障生产安全 [5] - 2025年4月22日，公司总经理带队赴安上村开展党建与乡村振兴活动，进行座谈交流并了解设备采购进展，同时为村民提供了党建培训和期货专业知识培训 [7] 党建引领长效帮扶与未来规划 - 公司在帮扶过程中始终坚持“党建引领”，通过与百照村、安上村签订党建共建协议，建立“定期沟通、资源共享、优势互补”的长效合作机制 [9] - 基于前期成果，公司于2025年10月启动新一轮帮扶，计划向安上村捐赠5万元资金，支持粉皮“共富工坊”产业设备提升项目，项目包括厂房改造、设备采购及文化展示 [9] - 粉皮“共富工坊”项目建成后预计年产量30000公斤，每公斤20元，产值60万元，可带动村内60余人在家门口稳定就业，农户人均年收入达1.5万元以上 [9] - 未来公司将继续关注淳安县及其他乡村振兴地区的产业发展需求，推动农业高质高效、乡村宜居宜业、农民富裕富足 [9]