期货日报网讯（记者 饶红浩）乡村振兴，产业先行。在当前复杂多变的市场环境下，农产品价格波动 频繁，给农业产业的稳定发展带来了诸多挑战。为有效应对橡胶市场行情波动、需求端表现偏弱导致的 价格下跌风险，切实保障海南琼中地区橡胶种植户的利益，在上海期货交易所及海南琼中县农业农村局 支持帮助下，金瑞期货股份有限公司携手中国大地财产保险股份有限公司顺利落地海南琼中天然橡 胶"保险 + 期货"项目。 据悉，琼中县地处海南岛中部，拥有得天独厚的热带天然林资源，使得天然橡胶产业成为该县的重要支 柱之一。全县共有橡胶种植面积85万亩，其中民营36万亩，投产面积30万亩（民营），涉及10个乡 （镇）123个村委会，有胶农1万多户。2024年，琼中县橡胶收获面积54万亩，增长1.4%；干胶产量2.2 万吨，增长0.7%。这些数据充分显示了当地橡胶产业的规模优势和良好的发展态势。 对于橡胶种植户来说，该项目如同"保护伞"，有效规避了橡胶价格下跌带来的收入风险，保障了他们的 基本收益。种植户们无需再为价格波动而忧心忡忡，能够更加安心地投入到橡胶种植生产中。从产业层 面看，该项目有助于稳定橡胶产业的供应链，提高产业抗风险能力，促进产业的 ...

品种工具供给进展 - 2025年前三季度期货市场在品种工具供给上取得显著进展，包括铸造铝合金、纯苯、丙烯、胶版印刷纸期货和期权，以及燃料油、石油沥青和纸浆期权等先后挂牌上市 [1] - 铂、钯期货和期权，焦煤期权，以及线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货等上市已提上日程 [1] - 截至目前我国已上市157个期货和期权品种，广泛覆盖农产品、金属、能源、化工、建材、造纸、航运、金融等国民经济主要领域 [1] 服务实体经济与风险管理 - 新品种的密集上市是精准对接产业风险管理需求的体现，可服务和辐射的国民经济领域更加广阔，可供实体产业选择的工具更加多样化 [2] - 国内期货交易所正在有序推进液化天然气、葵花籽油、氢氧化锂、瓦楞原纸、钢坯、水泥、鸡肉、电力期货等品种研发上市 [2] - 加快完善重点领域期货品种布局，是应对大宗商品价格波动的现实需要，也是完善现代金融市场体系、推动经济结构转型升级的战略举措 [2] 产品创新与市场开放 - 国内期货交易所积极研究推出系列期权、月均价期货等产品，例如郑商所已推出白糖系列期权，大商所将适时推出豆粕、玉米系列期权 [3] - 线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货已获准注册，国内成熟期货品种基本实现期权全覆盖 [3] - 特定品种开放、结算价授权、扩大合格境外投资者可交易品种范围等多元化开放路径逐渐形成并不断深化 [3] 市场规模与参与度 - 伴随着品种和工具体系的不断完善，期货市场功能持续有效发挥，今年以来市场资金总量持续稳步增长，产业客户参与度持续稳步提升 [3] - 中国期货市场监控中心9月9日公布的数据显示，期货市场资金总量已突破1.9万亿元 [3] 服务绿色低碳转型 - 在"双碳"目标下，"向新向绿"已成为期货市场完善品种体系、助力实体产业转型升级和高质量发展的重要方向 [4] - 铸造铝合金期货作为首个再生金属期货品种，与现有的氧化铝、电解铝期货形成协同效应，构建起覆盖铝产业链全环节的风险管理工具链 [4] - 铂、钯期货的上市将为企业提供有效的风险管理工具，国内企业在采销时可进行套期保值，避免价格波动带来的损失 [5] 未来品种布局方向 - 未来期货市场完善品种布局将沿三条主线推进：扩容再生资源衍生品、聚焦新能源产业关键材料、构建绿色能源与环境权益工具体系 [6] - 短期来看，氢氧化锂、光伏组件等绿色衍生品，以及天气类指数期货有望逐步落地 [6] - 中长期来看，碳排放权期货、电力期货有望成为重点突破方向，以构建覆盖能源、资源、环境全链条的期货和期权品种体系 [6]

金秋时节，广西的甘蔗成熟了，蔗农脸上的皱纹舒展了。在新的丰收季，有了郑商所支持下的"糖业无 忧"项目落地，作为我国的"糖罐子"，广西食糖产业的发展更稳了，农民的收入更有保障了，制糖企业 面临的风险更低了。 建信期货西北分公司总经理丁楠告诉期货日报记者，截至2024/2025榨季，广西糖料蔗种植面积与食糖 产量已连续34个榨季居全国首位。全国每3勺糖中，有2勺产自广西。糖业不仅是广西农业的支柱产业， 也是当地经济高质量发展的重要支撑点。 "然而，长期以来，广西及我国其他食糖产区甘蔗种植较为分散、良种覆盖率低，加上机械化程度不 高，以及蔗农抗风险能力低，特别是种植收入的不稳定会直接影响蔗农的种植积极性，从而影响甘蔗产 量和供应量。与此同时，制糖企业在榨季集中收购，库存快速累积，如果糖价大幅波动，对企业的经营 会有很大影响。如何化解或降低影响蔗农收入和糖企经营的市场价格波动风险，就成了一个大问 题。"丁楠说，郑商所支持推出的白糖"保险+期货"和"糖业无忧"项目将发挥重要作用。 郑商所相关负责人告诉记者，2025年伊始，为深入贯彻落实乡村振兴战略，充分发挥"保险+期货"在服 务"三农"、稳定农户收益方面的积极作用，郑 ...

公司上市计划 - 南华期货获得中国证监会赴港上市备案通知书 拟发行不超过1.24亿H股在香港联交所主板上市 成为A股首家上市期货公司迈向"A+H"双平台上市 [1] 国际化布局历程 - 公司成立于1996年 2006年在香港设立第一家境外子公司 2014年在美国芝加哥设立FCM子公司 2017年在新加坡设立持牌金融机构 2018年在英国伦敦成立子公司 完成香港 芝加哥 新加坡 伦敦四大国际化大都市布局 覆盖亚洲 北美 欧洲三大时区实现24小时不间断交易 [2] 上市战略意义 - 提升国际认知度和品牌影响力 通过港交所平台展示业务能力与治理水平 获得国际认证 [3] - 开辟新融资渠道强化资本护城河 为海外清算牌照申请 分支机构设立 技术系统升级提供资本保障 [4] - 显著提升国际知名度 吸引全球资金和国际客户 奠定长期发展基础 [4] 境外业务表现 - 子公司横华国际2022年 2023年及2024年经营收入分别约为2.31亿元 5.67亿元 6.54亿元 年度净利润分别约为1.24亿元 3.59亿元 4.17亿元 [6] - 境外业务毛利率从2020年-5.76%提高到2024年71.26% 成为利润最丰厚业务板块 [6] 行业发展背景 - 境内期货经纪业务同质化竞争激烈利润空间收窄 头部期货公司通过海外布局寻找新增量 [5] - 截至2025年6月国内期货公司已在全球设立67家境外子公司 业务覆盖期货 证券 资管等领域 [5] - 政策支持中国资本市场双向开放 中国企业走出去带来跨境风险管理需求 全球资源配置需要国际化金融服务支撑 [5] 行业挑战 - 国际竞争激烈 在资本实力 投资理念 交易策略和风险管理等方面与国际大型期货公司存在差距 [7] - 业务结构相对单一创新服务能力有待提升 海外业务仍以传统期货经纪业务为主 [7] - 境外业务合规成本较高需满足境内外多重监管要求 国际化人才短缺制约竞争力 [7] 发展路径建议 - 战略先行差异化布局 根据自身资源禀赋选择重点区域和市场 [8] - 加强人才建设 拥有全球视野熟悉国际规则的本土人才以及优秀本地化团队 [8] - 建立全球风控体系合规经营 提升跨境产品设计能力和本地化运营效率 [7][8] 战略定位转型 - 加速从通道服务商向综合金融平台转型 推动子公司横华国际等异军突起 [6] - 更深入参与全球金融市场 服务一带一路倡议下国内企业出海需求 [9] - 印证期货行业从规模扩张向质量提升的转型趋势 增强中国金融机构国际话语权 [9]

郑商所在云南昆明举办"期权+"培训活动 参加培训活动的几位糖业企业代表表示，在白糖系列期权推出后的市场培育关键期，郑商所聚焦白糖主 产区集中开展"期权+"培训，有助于提升产业企业和会员单位对期权功能作用的认识。此外，配套举 办"共话期现"等座谈会，重点拓展期现结合业务案例模式，可以有效地促进产投对接。 云南省糖业协会理事长邓毅认为，用好期货、期权工具，可以有力地促进糖业发展。培训活动针对性 强、内容丰富，集中解答了大家关心的问题。与此同时，开展信息交流，加强期权交易的技能培训，可 以为实体经济发展提供精准支持。 "多年来，云南糖业发展得到了郑商所的持续大力支持，期货交割库点增至1个厂仓、3个交割库，1个制 糖厂的产品被划定为免检产品。同时，郑商所还根据云南省食糖物流情况变化，调整了库点的布 局。"邓毅表示，今年云南省白糖期货交割仓单规模创造了新的纪录，5月份白糖期货仓单数量一度达到 11033张。目前，期货市场功能发挥进入新阶段，期权工具是期货市场支持实体经济发展的新抓手。做 好期货及衍生工具培训，是助力实体企业风险管理的重要举措。实体企业应提升对期货和期权工具认 识、理解、运用的程度。 云南英茂糖业（集团） ...

成绩单亮眼 近年来，我国期权市场发展迅猛，市场运行质效不断提升，产品体系持续丰富，功能发挥稳步提高，服 务实体经济能力切实增强。在全球金融市场风云变幻的背景下，我国期权市场以其独特的灵活性和风险 管理功能，正在成为资本市场改革的重要支柱以及服务实体经济的新引擎。 [数据彰显期权市场强劲发展动能] 服务向"实"，发展向"稳"。我国期权市场的发展不仅体现在一串亮眼数字，更是其从小树长成参天大 树，扎根实体沃土，为实体经济增添一片浓荫的标志。 具体而言，一是市场规模持续扩大。2025年至今，我国期权市场持仓量屡创新高，8月6日更是创下1348 万手的历史新高，日均持仓量较2022年增加207%。二是品种上市步伐加快，我国期货期权产业链版图 日趋完善。今年年初至今，已陆续上市7个期权品种，目前已上市期权品种62个，能化、农产品等板块 已经实现期货、期权主要品种全覆盖。三是企业客户参与度提高，风险管理功能持续发挥。2025年至 今，企业客户在有色、贵金属、能化、黑色等多个板块的期权持仓量及成交活跃度显著上升，显示出企 业客户对更为灵活的风险管理工具——期权认可度的持续提高。 笔者认为，期权市场的发展折射出我国金融供给侧 ...

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入889.13亿元，同比增长4.27% [1] - 利润总额18.95亿元，同比增长2.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润13.17亿元，同比增长24.32% [1] - 阴极铜产量77.94万吨，同比增长53.22% [3] - 矿山精矿含铜与冶炼阴极铜的单位完全成本均优于年度降本目标 [3] 行业挑战与压力 - 铜加工费（TC）跌至历史低位，打破产业链上下游利润均衡 [2][3] - 美国关税政策反复导致伦铜价格暴跌，4月初几日跌幅约2000美元/吨 [2] - 4月至7月期间伦铜与沪铜价差从最高升水2000美元/吨转为沪铜小幅升水 [2] - 铜精矿供应受限加大国内冶炼企业原料获取难度 [2][3] 公司应对策略 - 积极参与期货市场套期保值，调整采销策略并加强库存管理 [2] - 通过长期稳定合作关系稳定长单供应量，保障生产有序进行 [3] - 采取降本增效、提升管理效率、挖掘硫酸等副产品利润潜力等措施 [3] - 优化保值模式：限制进口矿作价条款、优化持仓头寸、多元化保值手段 [6] - 通过"当期闭合"机制控制价格风险，实现买卖同基准价同数量实时对冲 [7] 行业定价机制 - 进口铜精矿长单合同以伦敦金属交易所铜期货价格为结算基准 [3] - 销售端采用"上海期货交易所铜期货价格+升贴水"定价模式 [3] - 期货价格作为公开公允的核心基准，现货差异通过升贴水调节 [4] - 企业普遍采用点价、均价等方式进行原料采购和产品销售定价 [4] 期货市场应用 - 套期保值在矿山端卖出定价、冶炼加工及贸易端利润均衡中发挥关键作用 [5] - 对自产矿的考核标准为套期保值后综合销售价格高于年度市场均价 [5] - 利用期货市场转移采购销售节奏不均衡或客户特殊作价方式带来的风险 [6] - 通过期货市场精准测算现货采销成本底线，优化经营模式 [6]

9月25日，贵州省黔西南布依族苗族自治州贞丰县贞丰富之源养殖场，一批经过严格检验、称重和洗消 的生猪即将启程。这场看似普通的生猪贸易背后，是贵州首次生猪交割。 黔山秀水间，一场金融与实体的"握手"，开始改写贵州生猪产业的传统叙事。期货工具犹如一股活水， 正悄然浸润着这片土地的养殖产业。 贵州富之源的期货之路 在自身应用生猪期货避险的同时，贵州富之源还借助期货和衍生品进行交易模式革新，提供"价格兜 底"和"期货+订单"等增值服务，吸引和绑定中小养殖户，增强客户黏性，拓展业务渠道。 贵州富之源科技（集团）有限公司（简称贵州富之源）是一家贵州本土的大型现代化农牧企业，已在贵 州建立了三大饲料基地和七大养殖基地，形成了前连原料供应、饲料生产基地，后通养殖、肉食品加工 基地，以家庭农场为纽带与村集体、低收入户建立利益链接机制的一条龙生猪养殖全产业链新模式。 据了解，贵州富之源与期货市场结缘于2021年，即生猪期货上市首年。贵州富之源最初是通过"保险 +期货"间接接触和了解期货工具的。在中信期货贵州分公司等专业机构的帮助下，贵州富之源开始系 统性地学习期货知识，理解风险管理的必要性。2023年以来，贵州富之源逐步完善期货 ...

编者按：今年以来，在期货行业各方的努力和推动下，期货市场在品种工具供给上取得积极突破：系列 期权落地、首个再生金属期货品种上市、化工和浆纸产业链衍生品体系进一步完善、月均价期货获准注 册、新的新能源金属期货有望推出、人民币外汇期货提上日程……截至目前，我国已上市157个期货和 期权品种，广泛覆盖农产品、金属、能源、化工、建材、造纸、航运、金融等国民经济主要领域。今日 起，本报推出"完善衍生品布局服务高质量发展"报道，敬请关注。 年初召开的中国证监会2025年系统工作会议提出，完善农业强国、制造强国、绿色转型等重点领域期货 品种布局，提升产业客户参与度。 今年前三季度，我国期货市场在丰富和完善品种体系方面取得显著进展。铸造铝合金期货和期权、纯苯 期货和期权、丙烯期货和期权、胶版印刷纸期货和期权，以及燃料油、石油沥青和纸浆期权等先后挂牌 上市。铂、钯期货和期权，焦煤期权，以及线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货等上市也 提上日程。 接受期货日报记者采访的业内人士普遍认为，未来，随着更多新品种上市，我国期货市场在服务实体经 济、服务国家战略等方面将发挥更大作用。 "上新"加速服务精细化风险管理 商品期货和期 ...

行业风险管理培训 - 郑州商品交易所在云南昆明面向产业企业、期现贸易商、会员单位举办了3场白糖“期权+”培训活动，旨在探索拓展白糖“期权+”模式并强化产业利用期权管理风险的能力[1] - 白糖系列期权上市后，郑商所会同市场机构在广西、云南等主产区举办专题培训，引导企业深入了解期货、期权工具，糖企关注度提升并创新使用期权工具衍生出套保新模式，学习意愿较强[1] - 培训配套举办“共话期现”座谈会，重点拓展期现结合业务案例模式，以有效促进产投对接[1] 云南糖业市场地位与产量 - 云南是我国第二大食糖产区，2024/2025榨季食糖产量为241.88万吨，同比增长19.04%，占全国总产量的21.67%[1] - 云南汇集了多家大型白糖生产、贸易及终端用糖企业[1] 期货市场支持与交割情况 - 郑商所持续支持云南糖业发展，期货交割库点增至1个厂仓和3个交割库，1个制糖厂产品被划定为免检产品，并根据食糖物流变化调整库点布局[2] - 今年云南省白糖期货交割仓单规模创新纪录，5月份白糖期货仓单数量一度达到11033张[2] - 期货市场功能发挥进入新阶段，期权工具成为支持实体经济发展的新抓手[2] 企业对培训与市场环境的反馈 - 糖业企业代表认为，在白糖系列期权推出后的市场培育关键期，郑商所聚焦主产区开展培训有助于提升产业对期权功能作用的认识[1] - 云南糖业协会理事长邓毅认为培训针对性强、内容丰富，开展信息交流和技能培训可为实体经济发展提供精准支持[2] - 云南英茂糖业集团负责人指出2024/2025榨季充满挑战，国内外市场不稳定性因素多，行业波动性和不确定性显著加剧，传统经营模式面临巨大压力和风险[3] - 系列培训基于现实需求举办，为企业提供了系统学习平台，有助于企业从理解、尝试到最终善于运用期权，将金融工具转化为管理优势[3]