公司概况与上市进展 - 深圳北芯生命科技股份有限公司首次公开发行股票的注册申请获批复，即将登陆科创板 [1] - 公司是一家专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售的国家高新技术企业 [1] - 公司致力于开发为心血管疾病诊疗带来变革的精准解决方案 [1] 核心产品与技术优势 - 公司核心产品血管内超声（IVUS）诊断系统为中国首个获国家药监局批准的自主创新60MHz高清高速国产IVUS产品 [1] - 公司核心产品血流储备分数（FFR）测量系统为金标准FFR领域内中国首个获国家药监局批准的国产产品 [1] - 上述两款核心产品均进入了国家创新医疗器械特别审查程序 [1] - 公司是国内首家拥有血管内功能学FFR及影像学IVUS产品组合的国产医疗器械公司 [2] - 公司核心IVUS系统入选国家科技部国家重点研发计划数字诊疗装备研发重点专项 [2] - 公司建立了微纳器件研发与封装平台、介入导管研发与工艺平台、高性能医疗硬件开发平台、高性能信号与图像算法及应用软件平台四大核心技术平台 [2] 产品管线与市场表现 - 截至2025年9月30日，公司累计向市场推出11个产品，在研产品共有6个 [2] - 产品覆盖IVUS系统、FFR系统、血管通路产品、冲击波球囊治疗系统及电生理解决方案五大类别 [2] - 2025年1至6月，公司FFR压力微导管和IVUS导管合计销售收入占比达82.16% [3] - 2025年1至6月，公司实现营业收入2.59亿元，实现净利润4551.27万元，首次实现扭亏为盈 [3] 研发实力与知识产权 - 截至2025年6月30日，公司拥有185项境内外授权专利，其中发明专利86项，同时拥有14项PCT国际专利申请 [4] - 截至2025年6月30日，公司拥有研发人员100人，占员工总数比例为15.82%，其中博士或硕士学历人员占研发人员总数超过40% [4] - 公司被认定为国家级专精特新"小巨人"企业、广东省省级制造业单项冠军企业等 [4] - 核心产品FFR系统于2023年获深圳市科技进步奖一等奖，核心产品IVUS系统于2024年入选第十批优秀国产医疗设备 [4] 科创板定位与未来展望 - 公司科技创新能力突出、市场认可度高，符合科创板关于拥有关键核心技术、科技创新能力突出企业的定位 [5] - 本次发行有助于优化公司资本结构，扩大产能规模，提升研发实力，丰富产品管线 [6] - 未来公司将持续推进在研产品研发，优化及扩大现有产品的应用范围和适应症，夯实有源和无源介入医疗器械综合性平台 [6]

公司业绩与增长 - 公司发布2025年度业绩预告，政务业务板块表现亮眼 [1] - 报告期内公司政务订单金额同比增长超过30% [1] - 2025年政务端客户合同签约金额实现突破，累计服务政府客户已超过5000家 [1] - 年度新签约地市级及以上客户达11家，在大中型政务市场渗透力显著增强 [1] - 在公安等高要求行业实现经营突破，落地超过10家AI智能化应用项目 [1] - 2025年积累的大量高质量政务订单将成为公司2026年业绩持续提升的重要引擎 [2] 战略与产品路径 - 公司通过“低代码重构流程”与“AI重塑应用”的双轨路径发展 [1] - 成功将AI能力深度嵌入政务办公核心场景，实现从“流程驱动”向“智能驱动”的跨越 [1] - 2025年发布了基于大模型能力的智能化解决方案，构建政务智能体 [1] - 政务智能体涵盖智能写作、执法卷宗、政策兑付、智能问策等功能 [1] - 推出了“边问边办”智能助手及数字机关八大核心智能化场景 [1] - 将AI从单一的算法模型转化为可操作的业务工具 [1] 应用成效与效率提升 - 公司将AI精准切入“办文、办会、办事”等数字机关核心痛点场景 [1] - 在湖南公安，“小警”智能助理将材料编写效率提升了3倍 [1] - 在泸州，政务一体化平台助推跨部门协作效率提升173% [1] - 在泸州，智能化办公水平整体提升230% [1] 市场拓展与生态建设 - 针对政务市场特殊属性，公司进一步巩固优势 [2] - 在安全合规方面，推出了满足密保测评要求的SM内网办公方案 [2] - 全面布局内网智能化场景，确保政务数据安全 [2] - 生态联盟方面，联合华为、中国电子云、科大讯飞等合作伙伴，发起成立“AICITY@城市智能体生态联盟” [2] - 将业务触角延伸至基层政府的数智化需求 [2] - 产学研协同方面，携手顶尖专家团队启动“人工智能+数字机关”课题研究 [2] - 确保产品演进深度契合政策趋势与基层实际 [2] 增长驱动因素 - 行业人士表示，政务业务2025年的高增长来自于对政务流程中“智能触点”环节的深耕 [2] - 随着交付成本的逐步优化，为业绩持续提升提供动力 [2]

2025年业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年实现营业收入23亿元至24.2亿元 [1] - 2025年公司净利润为亏损 [1] - 2025年公司经营性净现金流约2.9亿元，同比增长约190%，且连续三个季度保持净流入态势 [1] - 第四季度业绩展现出企稳向好的韧性，收入降幅呈现环比收窄的积极信号 [1] 利润与毛利分析 - 利润空间收窄主要源于毛利额的显著下滑 [1] - 毛利下滑的原因是公司为把握重点行业安全能力建设机遇，前瞻性承担了科研类重大项目，此类项目前期资源投入整体较高，对整体毛利水平产生阶段性影响 [1] 市场环境与经营挑战 - 报告期内，网络安全市场需求仍待复苏 [1] - 部分下游行业客户网络安全支出收紧，对公司整体业务与经营业绩产生阶段性压力 [1] 业务布局与战略调整 - 公司积极优化业务布局，着力培育新兴增长点，稳步推动业务结构调整 [2] - 公司已规划并积极打造三条增长曲线以构建持续成长的战略梯队 [2] - 第一曲线：立足稳固基本盘，深化以合规驱动的基础网信安全业务和信创业务，着力推动云安全、安全运营平台及服务化转型 [2] - 第二曲线：发力新动能，围绕新质生产力发展需求，聚焦“AI+安全”、数据安全、战新安全等新兴领域 [2] - 第三曲线：培育新市场，前瞻布局个人与家庭数字安全市场，积极探索新产品与商业模式 [2] 技术与产品创新 - 在“AI+安全”技术方向，基于“安星人工智能安全运营系统”打造多智能体协同防御体系，实现威胁全生命周期精准管控 [2] - 在工业互联网安全方向，打造“京津冀产业协同与工业互联网网络安全平台”，构建“六位一体”工业安全防护体系 [2] - 在个人隐私保护方向，推出即插即用的手机隐私防护设备“隐私盾” [2] 市场合作与拓展 - 作为中国移动专责网信安全专业子公司，2025年下半年，公司与中国移动进一步强化政企市场的拓展 [2] - 合作聚焦云安全等战略型业务，推动产品与服务供给的精准匹配，以高水平安全能力开拓新发展空间 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年业绩出现亏损 [1] - 业绩亏损原因包括种子销售价格下行和毛利率下降 [1] - 公司对应收款项、存货以及商誉等计提了充分的减值准备 [1] 行业与市场环境 - 2025年种子行业面临高库存、同质化严重的激烈市场竞争环境 [1] - 行业同时受到自然灾害的影响 [1] 公司治理与人事变动 - 公司于1月30日召开2026年第一次临时股东会，选举产生了5名非独立董事和3名独立董事 [1] - 当天召开董事会，完成了新一届董事长、专门委员会及高级管理人员的选举及聘任 [1] - 换届后，公司董事长更换为现任中种集团执行董事姜业奎 [1] - 新任总经理宋维波曾任中种集团总经理 [1] - 新任财务总监刘俊茹曾任中种集团财务负责人 [1]

公司战略与项目投资 - 公司控股子公司江苏英联复合集流体有限公司正式启动第二期长期股权激励计划 旨在绑定核心团队与业务发展 加速新能源汽车动力锂电池材料项目的产业化进程 [1] - 公司于2023年1月16日临时股东大会审议通过对外投资30.89亿元人民币 建设新能源汽车动力锂电池复合铜箔、复合铝箔项目 [1] - 该项目达产后年产能预计为5亿平方米复合铜箔和1亿平方米复合铝箔 旨在切入新能源汽车产业链关键材料领域 [1] 项目实施与产能建设 - 公司于2023年2月在江苏省扬州高邮市设立控股子公司江苏英联作为复合集流体项目的实施主体 [1] - 江苏英联组建了由博士、硕士领衔的技术团队 覆盖真空物理、光学膜等专业领域 并积极推动产业链协同 [1] - 截至目前 江苏英联已具备5条日本爱发科复合铝箔生产线和5条复合铜箔生产线 正有序筹备量产条件 [2] 产品研发与客户进展 - 子公司已研制出复合铝箔和复合铜箔产品 并进入下游动力电池、消费电池及储能电池客户的测试阶段 与部分头部客户达成深度合作 [2] - 公司依托蒸镀技术工艺 开发固态电池锂金属负极材料等新产品 正与汽车公司和电池企业进行测试优化 [2] 股权激励计划详情 - 第二期股权激励计划以限制性实股形式开展 激励规模为江苏英联注册资本500万元人民币 占总股本的1% [2] - 计划分为第一次授予和预留授予两部分 第一次授予对应注册资本145.68万元人民币 激励对象为2名战略执行核心骨干 [2] - 预留授予部分对应注册资本354.32万元人民币 激励对象由股权激励委员会后续确定 [2] 激励计划目的与影响 - 本次激励计划旨在将战略核心团队利益与公司发展深度绑定 有助于提升决策科学性和经营质量 [2] - 激励计划旨在加速复合集流体项目的技术突破和产业化落地 [2] - 通过持续优化股权激励 有助于公司在新能源汽车材料领域巩固和增强竞争优势 [2]

合作概况 - 2025年1月30日，施罗德绿衣、宁德时代及Lochpine Capital签署战略合作备忘录，共同探索、发展和投资于欧洲电池储能项目 [1] - 合作各方将秉持共同愿景，支持在未来新增达10GWh的可再生能源储能的潜在发展 [1] - 根据备忘录，各方拟就发展欧洲电池储能平台开展合作，宁德时代将为项目供应电池 [1] 合作方背景与角色 - 施罗德绿衣是欧洲最大的专业可再生能源基础设施管理机构之一，隶属于施罗德投资旗下的施罗德资本 [1] - 施罗德资本的私募市场资产管理规模总额达1110亿美元 [1] - 施罗德绿衣在全球管理超过450个可再生能源基础设施项目，总发电量逾7.7GW [1] - Lochpine Capital基础设施团队的投资策略重点是全球电池储能资产和可再生能源解决方案，包括应用宁德时代电池技术的基金和平台 [2] - 宁德时代在2025年于香港上市，此次合作将支持拓展其国际化布局 [1] 合作目标与战略意义 - 此次合作旨在充分发挥各方在绿色能源基础设施与技术领域的综合优势，为实现欧洲净零转型做出贡献 [1] - 施罗德资本代表表示，加速欧洲能源转型需要大量资本投入，期待通过合作为投资者提供创新方式，拓宽电池储能等能源转型基础设施的投资渠道 [2] - 宁德时代代表表示，公司非常重视欧洲零碳市场的巨大增长潜力，希望通过专业化基金管理平台促进欧洲能源转型投资，加强中欧零碳事业合作 [2]

公司战略与规划 - 公司按照中国人寿集团“333战略”和2026年工作要求，坚定不移推动高质量发展，目标是成为集团高质量发展的中坚力量、综合金融的重要依托以及服务粤港澳大湾区的主力银行[1] - 公司2026年的工作重点是锚定目标任务，提速改革转型，推动“333战略”落地突破，努力实现“十五五”开好局[2] - 公司将发挥背靠国寿、根植粤港澳大湾区两个特色优势，打造公司金融、金市同业、零售金融三大发展引擎[1] - 公司计划着力锻造协同创新、跨境服务、风险管控、科技支撑四项专业能力[1] 业务发展重点与方向 - 公司将深化零售金融转型发展，2025年个人综合AUM（资产管理规模）已突破万亿元[1] - 公司对公贷款增势良好，并将打造公司金融综合经营模式[1][2] - 公司将提升金市同业专业经营能力[2] - 公司2025年在粤港澳大湾区的存贷款增速保持较快增长[1] - 公司科技贷款、绿色信贷在2025年实现快速增长[1] 经营成果与财务状况 - 公司2025年资本充足率保持较好水平[1] - 公司2025年资产质量不断改善，不良贷款余额和不良贷款率持续“双降”[1] 内部管理与改革 - 公司调整改革了授信审批体制，并优化了合规架构[1] - 公司加强了全面风险管理能力建设[1] - 公司围绕业务转型、客群经营、机制建设等组织推动重点专题，积极探索错位发展和高质量发展新路径[1] - 公司2026年将发挥EVA（经济增加值）/RAROC（风险调整后资本收益）价值导向的“指挥棒”作用[2] - 公司2026年将筑牢风控合规立体防线，并全面推进数智变革[2]

公司受罚情况 - 中国信达资产管理股份有限公司北京市分公司因业务尽职调查不到位、业务风险评估不到位、审批不审慎、风险加权资产计提有误等主要违法违规行为，被北京金融监管局罚款110万元，并对一位相关责任人给予警告并处以罚款[1] - 中国信达资产管理股份有限公司河南省分公司因尽职调查和后期管理不到位的违法违规行为，于2024年1月被罚40万元[1] 公司基本情况 - 中国信达是一家全国性金融资产管理公司，于2013年12月在香港联合交易所主板上市[1] - 公司核心业务为不良资产经营，同时经营金融服务业务[1] - 公司拥有多家直接管理的平台子公司，包括南洋商业银行、信达证券、金谷信托等[1] - 截至2024年末，公司总资产达1.64万亿元[1]

文章核心观点 - 2026年1月国内9家主流造车新势力交付量环比全部下滑，平均降幅达38%，最高降幅超47%，同比表现分化严重，首尾分化幅度超130个百分点 [1] - 短期市场波动由政策切换过渡期、节前消费观望、年底冲量后需求回落等因素导致，但行业长期增长逻辑未变 [1][5] - 行业分化格局加剧，“马太效应”显著，头部品牌凭借技术与体系优势凸显韧性，而部分品牌面临挑战 [1][2][5] 2026年1月交付数据总体表现 - 环比表现：9家主流造车新势力1月交付量环比全部下滑，降幅集中在21.2%至47.0%之间，平均降幅达38% [1][2] - 同比表现：呈现“冰火两重天”，6家企业实现正增长，3家下滑，首尾分化幅度超130个百分点 [1][2] - 行业背景：乘联会预测2026年1月全国新能源汽车零售销量环比下滑约40%，与新势力走势一致 [5] 头部品牌交付表现与战略 - **鸿蒙智行**：1月交付57,915辆，环比下滑35.4%，但同比增长65.6%，稳居榜首，依托高阶智能驾驶与鸿蒙座舱技术协同 [2] - **小米汽车**：1月交付超39,000辆，环比下滑22.3%，但同比激增70%，2026年为“规模扩张年”，将推进渠道下沉并升级新一代SU7 [2] - **蔚来汽车**：1月交付27,182辆，同比增长96.1%，环比下滑43.5%，全新ES8车型1月交付17,646辆，品牌换电模式构建优势，全国换电站达3,726座 [3] - **极氪汽车**：1月交付23,852辆，同比增长99.7%近乎翻倍，环比下滑21.2%（为9家中最小降幅），2026年计划为极氪009推出插混版本 [3] 其他品牌交付表现与规划 - **零跑汽车**：1月交付32,059辆，同比增长27.4%，环比大降47.0%，2026年目标销量100万辆，将推4-5款新车并计划第四季度在欧洲本地化生产 [3] - **理想汽车**：1月交付27,668辆，同比下滑7.6%，环比下滑37.5%，已连续8个月销量下滑，2025年累计交付40.63万辆，同比下滑18.81%，2026年将对L系列进行大改款 [4] - **小鹏汽车**：1月交付20,011辆，同比大幅下滑34.1%，环比下滑46.7%，2025年品牌累计交付42.94万辆，同比增长126%，海外市场交付4.5万辆，同比增长96% [4] - **昊铂埃安**：1月交付23,591辆，同比增长63.9%，环比下滑41.1%，2026年定为“产品大年”，将推出不少于5款全新车型 [4] - **岚图汽车**：1月交付10,515辆，同比增长31.3%，环比下滑34.1%，实现连续三年1月销量增长，2026年将推四款全新车型并全系搭载L3级智能驾驶硬件 [4] 短期市场波动的驱动因素 - 政策因素：2026年新能源汽车购置税政策调整落地，切换期消费者存在观望情绪，部分购车需求延迟释放 [5] - 季节性因素：1月为传统购车淡季，叠加年底冲量后市场需求自然回落，终端订单阶段性减少 [5] - 渠道库存因素：经销商年底冲量后主动控制1月进货量，1月汽车经销商库存预警指数为58.3%，高于50%的警戒线，反映市场供需阶段性失衡 [5] 行业竞争格局与长期展望 - 竞争格局：行业分化加剧，竞争力梯度差异固化，资源向头部集中趋势明显，鸿蒙智行、小米、蔚来、极氪等品牌凭借产品矩阵、技术储备和渠道网络展现更强抗风险能力 [5][6] - 长期增长预测：中汽协预测2026年中国新能源汽车市场销量将达1,900万辆，同比增长15.2%，渗透率有望突破54% [6] - 市场回暖预期：随着政策切换过渡期结束、春节后市场恢复、新产品集中上市，预计2-3月新势力销量将逐步回暖 [6] - 政策与技术支撑：各地陆续出台支持举措（如上海、深圳延续购置补贴，北京、广州优化上牌政策），800V高压平台、高阶智能驾驶等新技术加速落地，持续激发需求 [6]

公司产品发布 - 腾讯旗下AI助手“元宝”于2月1日宣布其AI社交探索功能“元宝派”公测上线 [1] - “元宝派”允许用户通过元宝App创建或加入一个“派”，元宝AI作为派友可与用户进行聊天互动、协作与娱乐 [1] - 公测版本在原有内测功能基础上，新打通了腾讯视频和QQ音乐内容生态，用户可与派友一起听音乐、看电影，畅享QQ音乐海量曲库和腾讯视频VIP精选影片 [1] 产品功能与接入 - “元宝派”脱胎于腾讯会议里的AI探索，并接入了腾讯会议行业领先的音视频底层能力 [1] - 公测期间，用户需将元宝App更新至2.56.0以上版本，通过“我们”入口输入邀请码即可创建派，或通过朋友分享的链接和派号加入派 [1] - 未来“元宝派”有望持续接入并打通腾讯丰富的内容生态 [1] 公司战略与市场活动 - 公司从社交场景切入，推动AI由“效率工具”转向“社交参与者”，标志其AI战略正在加速落地实际场景 [1] - 元宝App同步上线春节主会场活动，用户更新至最新版本即可参与“分10亿现金”活动，最高可领1万元 [1]