核心业绩表现 - 2025年第三季度单季实现营业收入9478.07万元，归属于上市公司股东的净利润1086.68万元，扣非净利润969.72万元 [1] - 2025年1-9月累计实现营业收入3.17亿元，归母净利润3959.47万元，扣非净利润3613.94万元 [1] - 尽管营收利润同比双降，但核心盈利水平保持相对稳定，前三季度毛利率达46.16% [1] 财务与资产状况 - 截至2025年三季度末，公司总资产达13.33亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为9.42亿元，资本实力稳步增强 [1] 业务战略与产品体系 - 公司作为"物联网+安全"整体解决方案提供商，已形成覆盖智能通风、智能安全监控系统等全链条的智能化矿山产品体系 [1] - 面对煤炭行业景气度下行压力，公司采取"深耕煤矿主业+拓展非煤矿山"的策略应对，有效缓冲行业下行带来的业绩冲击 [1] 新兴业务进展 - 公司与合作方正全力推进矿用防爆机器人研发，已完成初步方案设计，关键技术验证有序开展，下一步将集中突破研发难点并加速推进样机试制 [2] - 矿用机器人布局与《"机器人+"应用行动实施方案》中"加快矿山危险繁重岗位机器人替代"的政策导向高度契合 [2] 行业前景与公司展望 - 尽管短期受行业周期影响业绩承压，但矿山智能化建设的政策支持与刚性需求未发生根本变化 [2] - 叠加机器人替代等技术升级机遇，公司凭借技术积累与新兴业务布局，有望在行业复苏阶段实现业绩反弹 [2]

并购交易核心 - 依依股份披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案，拟战略收购高爷家及其王牌品牌“许翠花” [1] - 此次并购是对宠物卫护核心赛道的战略卡位与价值重估，标志着行业竞争从单一内生增长向外延并购与产业整合升级 [1] - 收购旨在将现象级猫砂品牌“许翠花”收入囊中，全面补位并制霸宠物猫卫护赛道 [1] 目标公司与品牌价值 - “许翠花”品牌以“木薯猫砂”破局，具备强结团、绝不粘底、超低粉尘等极致体验，定义了新一代高端植物猫砂标准 [1] - 2024年“许翠花”线上销量已强势跻身国产猫砂品牌前三，长期霸占天猫、抖音猫砂热销榜与好评榜前列 [2] - 品牌在2025年618大促期间一举夺下天猫及多平台猫砂品类销量总冠军，在品质养宠用户群中形成强复购与口碑效应 [2] 战略协同与业务影响 - 收购使公司在猫用卫护领域拥有与犬用尿垫、尿裤同等量级的王牌产品，实现“猫狗双全”版图，进一步夯实全球龙头地位 [2] - “许翠花”为公司带来一个已被市场验证的强大C端品牌运营体系，是公司实现“B+C双轮驱动”转型的最强劲催化剂 [2] - 凭借公司深厚的海外B端渠道网络，“许翠花”木薯猫砂将快速切入国际市场，有望成为代表中国智造的全球性品牌 [2] 行业趋势与赛道选择 - 宠物行业正从粗放式增长进入精耕细作时代，企业竞争范式向产业整合升级 [1] - 公司战略聚焦宠物的“刚需”与“高频”消费，在“猫经济”超越“犬经济”的背景下，猫砂是养猫消费体系中需求最刚性、复购率最高的核心品类 [1]

核心业绩表现 - 第三季度实现营业收入1.49亿元，同比增长83.53% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润743.13万元，同比扭亏为盈 [1] - 前三季度累计实现营业收入2.80亿元，同比增长25.12% [2] - 前三季度归母净亏损收窄至95.89万元，同比大幅改善96.56% [2] - 前三季度扣除非经常性损益后的归母净利润为-1146.72万元，同比减亏66.35% [2] 经营质量与现金流 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额达5200.76万元，同比增长210.86% [2] - 现金流改善得益于销售回款增加及回款催收力度加强 [2] - 报告期末公司总资产138.36亿元，归属于母公司股东的所有者权益为7.77亿元，较年初增长3.17% [2] - 负债总额较年初略有下降，财务状况总体健康 [2] 研发投入与技术优势 - 第三季度公司研发投入1587.80万元，占营业收入比例约10.66% [3] - 前三季度累计研发支出3783.90万元，保持行业中等偏上水平 [3] - 公司长期专注于医疗设备与信息化产品的研发与生产，在麻醉与手术信息化、输注安全控制系统等领域持续发力 [3] 增长驱动因素与前景 - 业绩显著回升受益于市场订单增加和销售收入稳步提升 [1][2] - 计入当期损益的政府补助较同期增加，对利润改善形成正面拉动 [2] - 智能医疗设备国产化率提升，公司有望受益于政策与市场双轮驱动 [3]

创业板改革 - 深化创业板改革有利于相关ETF扩大容量与规模 [1] - 改革将提升科技板块在A股的权重 [1] - 此举旨在助力市场走出以科技为主的长期趋势 [1] 市场环境建设 - 通过增强风险"四早"处置能力、防范市场大幅波动、严打财务造假等违法行为，可构建低波动市场环境 [1] - 低波动市场环境能增强投资者信心 [1] - 为股市长期稳健上行提供基础动力 [1] 公募基金与长期资金 - 推进公募基金改革能为市场引入以长期价值投资为导向的持续增量资金 [1] - 推动企业年金、保险资金等落实长周期考核是引入增量资金的途径 [1] - 长期增量资金将支撑股市形成健康平稳的长期上行格局 [1] 北交所发展 - 推动北交所高质量发展将拓宽创新型中小企业融资通道 [1] - 此举将提升北交所交易活跃度与市场成交占比 [1] - 有助于吸引更多资金和合格投资者参与，形成创新型中小市值企业的良性投资生态与市场风格 [1]

金融服务实体经济 - 地方国有企业凭借丰富资源、融资能力和项目经验，成为地方实体经济及新兴产业发展的重要支撑 [1] - 公司全面聚焦金融服务实体经济使命，将资源投入海洋经济、数字经济等新兴产业 [1] - 创新融资模式是提高金融服务精准性与有效性的成功实践，也是金融服务实体经济的缩影 [3] 融资模式创新 - 公司积极探索多元化融资工具，成功发行规模10亿元的中期票据 [2] - 首次将数字人民币应用于债券募集环节，募集资金全额归集至发行人数字人民币钱包，实现数字人民币在债券市场的创新突破 [2] - 该债券创下东北区域两项金融创新纪录：区域首单数字人民币债券与首单7+3年期债券，并采用双品种互拨模式创下7年期及以上长期限债券历史最低利率水平 [2] - 公司此前成功发行全国首笔应对气候变化主题的离岸人民币境外债券，并落地全国首笔助力分布式光伏产业发展的气候投融资试点可持续发展双挂钩贷款 [3] 新兴产业投资布局 - 公司着眼于长期陪伴企业成长的“耐心资本”定位，重点布局数字经济、低碳环保、海洋经济等战略性新兴产业 [4] - 在海洋经济领域，依托全球产量领先的裙带菜、海带菜优势，高标准建设海洋经济产业园 [4] - 在低碳环保领域，建成分布式光伏项目、“煤改生物质”项目以及建筑垃圾全流程闭环处理项目 [4] - 在数字经济领域，打造“大连数谷”经济区，建成9000个T3+等级高等级数据中心集群和500P人工智能算力的公共算力平台 [5] - 完成辽宁省首笔民生数据资产融资，推动数据要素资源向资产化、资本化转变 [5] 资本运作与未来发展 - 发行创新债券进一步降低了企业综合融资成本，拓宽了资金渠道 [3] - 公司将持续深化金融创新实践，拓展绿色金融、科技创新等领域债券发行，强化资金使用效率与风险管理 [3] - 公司开展创业投资基金业务，发起设立兴辽英才基金、红土创投基金等，支持新能源、新材料、信息技术等领域企业发展 [5] - 政银企对接平台的搭建为创新融资模式提供了重要助力，推动公司更主动运用金融科技手段进行融资创新 [3]

另外，杨名认为，未来ESG大模型的发展方向可以从数据建设和对接国际化标准同时展开。数据建设方 向，大模型服务商可以构建全产业链数据集，覆盖更多的供应链企业，深入挖掘优化建议。另外，还应 对接国际ESG标准，提升数据隐私保护能力，构建符合国际要求的评级指标体系。 他表示，国内目前有数百家ESG咨询服务商，但ESG大模型服务商数量较少。由于技术门槛较高、需要 较多的数据和模型能力沉淀，未来ESG大模型领域市场空间仍然较大。值得一提的是，由中国企业改革 与发展研究会、责任云研究院、浩鲸科技共同打造的中国ESG大模型(鲸牛ESG)2.0在活动现场正式发 布。 中证报中证网讯(记者吴杨李蕴奇)10月24日—26日，由中国企业改革与发展研究会与首钢集团共同主办 的ESG中国.创新年会(2025)暨首届ESG国际博览会召开。在活动现场，中国证券报记者专访了浩鲸科技 董事、云智能总裁杨名。 ...

港股市场整体趋势 - 港股市场持续回暖 成为内地企业拓展融资渠道和提升国际化程度的重要平台 [1] - 截至10月21日 已有11家A股上市公司成功登陆港股 另有78家A股上市公司在港交所排队候审 [1] - 南向资金流动保持活跃 优质企业加速赴港上市 港股IPO市场活跃度有望延续 [4] - 资本巨头持续入场 推动港股从募资平台向价值发现高地转型 [4] 剑桥科技港股上市表现 - 剑桥科技于10月28日在港股上市 股票代码为6166 HK [1] - 公司上市早盘股价涨超44% 报99.6港元 [1] - IPO引入16家全球投资机构作为基石投资者 包括霸菱、摩根士丹利、红杉、IDG等 [1][2] - 基石投资者合计投资2.90亿美元 认购股份占发行总数的48.89% [1] 剑桥科技业务与财务概况 - 公司成立于2006年 是一家专注于ICT信息与通信技术领域的国际化企业 [1] - 主营业务包括电信宽带、无线网络、边缘计算、工业互联及高速光模块产品的研发、制造与销售 [1] - 2025年上半年实现营业收入约20.34亿元 同比增长约24% [2] - 公司综合毛利率维持在20%以上 [2] - 以2024年销售收入计算 公司在全球综合光学与无线连接设备行业排名第五 市场份额达4.1% [2] - 公司是全球首批部署800G速率及1.6T速率光模块产品的公司之一 [2] 基石投资热潮与案例 - 外资投资中国资产的积极性正在提升 包括欧美的长线基金和中东的主权基金等 [1] - 紫金矿业旗下紫金黄金国际港股IPO引入29家国内外顶级投资机构 基石认购总额高达16亿美元 [3] - 蜜雪冰城港股IPO累计认购资金超1.8万亿港元 获认购倍数逾5000倍 基石投资者包括红杉中国、博裕资本、高瓴等 [3] - 基石投资正成为国内外头部机构抢资产时的重点关注领域 [3]

收购交易概述 - 公司拟以现金5191.80万元收购金圣源51%股权，交易完成后金圣源成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 此次收购标志着主营非织造布的公司正式战略布局汽车产业链，向产业链下游延伸迈出实质性一步 [1] - 金圣源为公司控股股东金瑞集团的下属子公司，交易前公司已是金圣源的主要供应商之一 [1] 战略协同与市场机会 - 金圣源主要从事车规级防护产品研发生产销售，属于公司产业下游，主要产品为覆盖汽车多个部位的特种防护车衣 [1] - 公司有望与金圣源协同研发轻量化汽车材料，并借助其汽车产业链渠道资源联合开发车规级空气过滤和净化系统 [1] - 中国汽车行业政策目标2025年汽车销量约3230万辆同比增长3%，其中新能源汽车销量约1550万辆同比增长20%，为收购提供广阔市场空间 [2] 标的公司财务与业绩承诺 - 金圣源2024年及2025年1至8月营业收入分别约7110.83万元和2316.61万元，净利润分别约847.69万元和470.58万元 [2] - 交易对方承诺金圣源2025年、2026年、2027年经审计净利润分别不低于700万元、1200万元和1300万元，累计承诺净利润不低于3200万元 [2]

财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营收174.84亿元，同比增长7.25% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为31.19亿元，同比增长0.2% [1] - 第三季度公司实现营收59.77亿元，同比增长3.83% [1] 战略进展与网络扩张 - 湖北爱尔、辽宁爱尔、南宁爱尔、深圳滨海爱尔等多家大型眼科中心已陆续投入运营，标志着“1+8+N”战略取得关键进展 [1] - 新项目集中投入导致折旧、摊销、人力等成本费用增加，但其医教研领头羊的带动效益将在未来逐步释放 [1] 屈光业务优化 - 屈光业务通过应用“全飞秒Pro”、“全光塑”、“全飞秒4.0”等新术式进行技术升级，新术式占比显著提升 [1] - 技术升级推动屈光业务平均客单价提升超5% [1] - ICL V5新型晶体有望在年底前获批引入，公司作为行业龙头将率先获益，进一步优化业务结构 [1] 白内障业务发展 - 白内障业务一手抓“普及”，利用分级诊疗体系优势提高资源可及性，手术量持续增长 [2] - 另一手抓“升级”，通过特需门诊和国际诊疗业务推动功能性晶体（如三焦晶体）及飞秒白内障等术式应用，优化业务结构 [2] 视光服务拓展 - 视光服务在青少年近视防控基础上做深做实，并通过建立档案、定期复查增强效果 [2] - 公司着手拓展成人配镜服务，从单光配镜向“视觉健康管理”转型，在部分医院试点后效果良好 [2] 行业需求与公司举措 - 公司提出“5P近视防控理念”，在成人高度近视问题日益突出的背景下，眼科医院在近视防控领域或有更大作为 [2] - 人口老龄化加剧、青少年近视问题受关注以及人们对高品质视觉质量追求提升，推动眼科诊疗需求长期增长 [3] - 公司成立老视管理多学科诊疗学组，并逐步开设老视专科门诊，以发展老年眼病诊断、老视治疗等业务 [3] - 公司通过成立多学科诊疗学组来解决综合眼病、并发眼病难题 [3]

财务业绩表现 - 前三季度营业收入20.13亿元，同比增长10.44% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润1375.73万元，同比大幅增长153128.60% [1] - 第三季度单季营业收入7.48亿元，同比增长13.87% [1] - 第三季度单季归属于上市公司股东的净利润2095.35万元，同比增长2607.26% [1] - 第三季度归母扣非净利润实现强劲增长，增幅达12358.98% [1] 业务增长驱动力 - 业绩大幅增长的核心动力来自新能源驱动业务的规模化投产与产能释放 [1] - 新能源驱动电机业务快速放量，产能利用率显著提升，规模效应逐步显现 [1] - 公司是国内领先的驱动电机第三方独立供应商，长期深耕高功率密度扁线电机和圆线电机领域 [1] 技术与产品优势 - 在800V高压电机、扁线电机、油冷电机等领域持续投入 [1] - 八层扁线定子技术、超高功率密度等关键指标已达到国际领先标准 [1] - 自主研发的扁线电机性能指标超越国家2025年目标 [1] 客户与市场拓展 - 产品成功进入上汽通用五菱、上汽集团、蔚来汽车、理想汽车等多家头部车企供应链 [1] 产能与项目建设 - 德清基地一期年产80万台项目已随客户车型量产 [2] - 德清基地二期年产220万台项目正在建设中 [2] - 未来工厂广泛应用数字孪生、物联网、人工智能等技术，实现全生命周期数字化管理 [2] 现金流与资金状况 - 因原材料采购增加导致经营活动现金流有所波动 [2] - 通过项目贷款等方式积极筹措资金，筹资活动现金流净额同比上升446.08% [2] 发展战略 - 公司坚持技术纵深与产能扩张双轮驱动 [2] - 致力于夯实电驱系统领先地位，积极拓展新增长曲线，实现高质量发展 [2]