2025年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度营收103亿美元，同比增长34%，创历史纪录 [1] - 第四季度净利润（Non-GAAP）25.2亿美元，同比增长42%，创历史纪录 [1] - 2025年全年营收346亿美元，同比增长34%，创历史纪录 [1] - 2025年全年净利润（Non-GAAP）68.3亿美元，同比增长26% [1] 分业务板块表现 - 第四季度数据中心业务收入54亿美元，同比增长39%，超过市场预期 [1] - 第四季度客户端及游戏业务收入39亿美元，同比增长37% [1] - 第四季度嵌入式业务收入9.5亿美元，同比增长3% [1] - 2025年全年数据中心业务收入166亿美元，同比增长32% [1] - 2025年全年客户端及游戏业务收入146亿美元，同比增长51% [1] - 2025年全年嵌入式业务收入35亿美元，同比下降3% [1] 管理层业绩展望与增长目标 - 预计未来3到5年内，数据中心部门收入每年将增长60%以上 [3] - 预计2026年营收和利润将显著增长 [3] - 预计到2027年，人工智能业务年收入将扩大至数百亿美元 [3] - 预计未来3到5年公司整体营收增速可达35%以上，并实现超20美元的年每股收益 [3] - 预计2026年第一季度营收95亿美元至101亿美元，其中1亿美元来自向中国客户销售MI308 [5] 产品、市场与客户进展 - 第四季度向云和企业客户销售的服务器CPU创新高，年末在数据中心CPU市场份额创历史纪录 [3] - 预计2026年服务器CPU市场规模将保持百分比两位数的增长 [3] - 预计面向企业客户的PC业务将在高端溢价基础上继续增长 [3] - 除了与OpenAI合作，还在与其他客户探讨大规模的多年产品部署计划 [3] - MI450系列开发进展顺利，将于2025年下半年发布并生产 [3] - 计划于2027年推出采用2nm制程的MI500系列产品 [3] 中国市场影响与行业预测 - 2025年业绩计入了因美国限制MI308出口导致的约4.4亿美元库存等相关费用 [4] - 第四季度MI308来自中国客户的收入约3.9亿美元 [4] - 预计2026年第一季度将从中国客户获得与MI308有关的约1亿美元收入 [4] - 考虑到内存等部件涨价压力，预计2026年个人电脑市场将略微下滑 [4] 市场反应与投资者关注 - 按营收区间中点计算，2026年第一季度营收同比增长32%，但环比下降约5% [5] - 第一季度业绩预测虽超市场平均预期，但低于部分乐观预测（超100亿美元） [5] - 第一季度收入环比下降引发了投资者对公司能否挑战英伟达的质疑 [5] - 财报发布当日（2月3日），公司股价跌1.69%，盘后一度跌超8% [6]

公司战略与研发进展 - 英特尔已任命新的首席架构师，以全面推进图形处理器（GPU）的研发工作 [1] - 此举旨在把握人工智能数据中心需求快速增长带来的市场机遇 [1] - 公司的晶圆代工业务正与多家客户就14A制程技术展开深入接洽，相关量产有望在今年晚些时候加速 [1] 行业趋势与市场挑战 - 人工智能算力需求激增，正显著推高对GPU和存储芯片的依赖 [1] - 当前席卷行业的存储芯片短缺已成为人工智能发展面临的“最大挑战” [1] - 存储芯片相关的供需失衡预计要到2028年才可能得到缓解 [1]

2026年中央一号文件政策要点 - 核心文件《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，部署乡村全面振兴与常态化精准帮扶 [1] - 促进人工智能与农业结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景 [1] - 实施农村电商高质量发展工程，规范农产品直播带货 [1] - 多措并举扩大乡村消费，支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡 [1] - 规范承包地经营权流转，加强长时间大面积流转土地风险监测预警 [1] - 统筹市场化收购和政策性收储，促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平 [1] - 严守耕地红线，坚决打击各类破坏耕地违法行为 [1] - 推动城乡要素双向流动，科学有序推进农业转移人口市民化 [1] - 巩固拓展农村居民医保参保成果，健全连续参保激励约束机制 [1] - 持续整治农村高额彩礼，引导树立正确的婚恋观、生育观、家庭观 [1] 行业监管与数据安全 - 工信部等八部门印发《汽车数据出境安全指引（2026版）》，要求汽车数据处理者通过境内法人主体申报数据出境安全评估 [1] - 指引规定，不得采取数量拆分等方式规避安全评估，将应评估数据通过标准合同等方式向境外提供 [1] 宏观经济与市场动态 - 中国人民银行于2026年2月4日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕 [2] - 2026年1月上交所A股新开户491.58万户，环比（较2025年12月259.67万户）增长约89%，同比（较2025年1月157万户）增长约213% [2] - 当地时间2月3日，美国股市集体收跌，道指跌0.34%，标普500指数跌0.84%，纳指跌1.43%，几乎完全回吐年初以来涨幅 [3][4] - 大型科技股普遍承压，英伟达收跌2.84%，微软跌2.87%，博通跌3.26%，超威半导体（AMD）跌1.69% [4] - 中概股整体走弱，纳斯达克中国金龙指数收跌0.94%，阿里巴巴跌2.81%，腾讯控股ADR跌3.33% [4] 大宗商品与期货市场 - 金银价格强劲反弹，现货黄金纽约尾盘上涨5.2%至每盎司4906.82美元，4月交割的纽约黄金期货上涨6.1%至每盎司4935美元 [5] - 现货白银上涨4.8%至每盎司83.23美元 [5] - 纽约商品交易所3月交割的WTI原油期货价格上涨1.72%，收于每桶63.21美元 [5] - 上期所公告，自2026年2月4日起，白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为19%，套保持仓交易保证金比例调整为20%，一般持仓交易保证金比例调整为21% [2] 公司公告与事件 - 思科将于美国旧金山举办2026人工智能大会，并以线上形式面向全球直播 [1] - 法国巴黎检察院于2月3日对美国企业家马斯克旗下社交媒体平台X位于法国的办公场所展开搜查，X平台实际负责人埃隆·马斯克被要求于2026年4月20日在巴黎接受“自由听证” [3] - 嘉事堂公告，公司控股股东将变更为同仁堂集团，股票复牌 [5] - 杭电股份公告，公司基本面未发生重大变化，市场情绪过热存在非理性炒作风险 [5] - 杰普特公告，2025年前三季度光通信相关业务收入占比不足5% [5] - 炬光科技公告，截至2025年三季度，光通信领域的收入占公司整体收入比例仍然很低 [5] - 白银有色公告，公司目前生产经营活动正常，不存在应披露而未披露的重大信息 [5] - 沃格光电公告，航天CPI产品尚未实现量产，微流控生物芯片不涉及芯片设计和制造 [5] - 旭光电子公告，拟定增募资不超过10亿元，用于高压真空灭弧室扩能项目等 [5] - 仕佳光子公告，获得有源光芯片专项项目政府补助累计达2329万元 [5] - 鸿富瀚公告，与广东全象签署4.8亿元购销合同 [5] 机构市场观点 - 招商证券展望2月，认为市场在未来一段时间将会以震荡为主，节后指数有望强于节前 [5] - 德邦证券认为，伴随2025年业绩预告披露期结束，市场对部分公司业绩不及预期风险的担忧告一段落，对长期产业趋势板块配置需求或有提升 [5] - 东莞证券认为，在多重利好因素共振下，市场行情将获得有力支撑，A股春季行情的趋势有望延续 [6]

美股市场整体表现 - 美国股市周二普遍下跌，科技股抛售拖累主要指数，道琼斯工业平均指数下跌166.67点，跌幅0.34%，收于49240.99点；标普500指数下跌58.63点，跌幅0.84%，收于6917.81点；纳斯达克综合指数下跌336.92点，跌幅1.43%，收于23255.19点，几乎完全回吐年初以来的涨幅 [2] - 小盘股展现出相对韧性，表现优于大盘 [2] 科技股与人工智能相关板块动态 - 大型科技股普遍承压，英伟达收跌2.84%，连续第三个交易日回落；微软下跌2.87%；Alphabet A类股下跌1.16%，C类股跌1.22%；亚马逊下挫1.79%；博通跌幅达3.26%；超威半导体下跌1.69%；Meta Platforms下滑2.08%；苹果回落0.20%；特斯拉基本持平，微涨0.04% [3] - 市场对人工智能投资的容忍度正在下降，投资者越来越要求企业用盈利能力证明其巨额资本开支的合理性 [4] - 标普500科技板块当日下跌超过2%，为11个主要板块中表现最差的板块 [5] - 标普500软件与服务指数连续第五个交易日下跌，五日累计跌幅达12.8%，创2020年3月以来最大五日跌幅 [5] - 软件和数据分析行业的抛售反映出结构性争论的深化，人工智能工具正在削弱“可见性溢价”，并挑战以用户数量计费的传统软件商业模式 [5] 其他行业及公司表现 - 沃尔玛股价上涨逾2%，受数字业务增长和新客户获取带动，公司市值首次突破1万亿美元 [3] - 百事可乐在业务有机销售额改善的推动下公布强劲盈利后，股价上涨4% [3] - 中概股整体走弱，纳斯达克中国金龙指数收跌0.94%，阿里巴巴下跌2.81%，拼多多微跌0.13%，腾讯控股ADR下挫3.33%，百度下跌2.50%，京东回落1.72%，富途控股下跌1.20% [3] - 抛售并未局限于美国软件公司，市场担忧法律、数据分析和专业服务领域可能面临更激烈的竞争与商业模式冲击，英国法律与信息服务商RELX和荷兰的Wolters Kluwer股价均暴跌逾10%；汤森路透在美加两地上市的股票均下跌近16% [5] 公司财报与业绩指引 - AMD盘后跌逾4%，公司公布的季度业绩整体好于市场预期，2025年第四季度实现调整后每股收益1.53美元，营收为102.7亿美元，均高于分析师此前预计的每股收益1.32美元和营收96.4亿美元 [6] - AMD预计2026年第一季度营收将在95亿美元至101亿美元之间，高于市场一致预期的93.7亿美元，但这一指引意味着营收将环比下降约5%，尽管同比增幅约为32% [6] - 微软股价上周大幅下挫，而Meta在财报后强劲反弹，反映出市场对“高投入换高增长”的区分正在加剧，本周稍晚Alphabet和亚马逊的财报将进一步检验这一逻辑 [4] 宏观经济与市场环境 - 美国国债获得一定避险买盘，两年期国债收益率下跌0.2个基点，至3.568%；10年期国债收益率下跌1个基点，至4.268%；2年期与10年期国债利差小幅收窄至69.5个基点 [6] - 经济数据改善已推动市场将美联储下次降息时点预期推迟至6月，但这一判断仍高度依赖就业数据 [7] - 由于美国政府此前部分停摆，原定于周五公布的1月非农就业报告将被推迟发布，市场此前预计该报告将显示新增就业约5.5万人，失业率维持在4.4% [7] - 美国众议院周二以微弱优势通过一项两党协议，结束政府部分停摆，并已提交总统签署 [7] - 里士满联储主席巴尔金表示，生产率提升正在帮助企业缓解成本压力，有助于抑制通胀，但这一趋势是否可持续仍存在不确定性 [7] 大宗商品市场 - 金银价格在连续两个交易日大幅下跌后强劲反弹，现货黄金在纽约尾盘上涨5.2%，报每盎司4906.82美元，自周一低点4403.24美元显著回升；4月交割的纽约黄金期货上涨6.1%，结算价报4935美元；现货白银上涨4.8%，报每盎司83.23美元 [7] - 分析师认为近期回落属于长期上涨趋势中的修正，黄金可能进入盘整阶段，4400美元附近是关键支撑位，而上方阻力位或在5100美元附近 [8] - 油价在前一交易日大跌后小幅反弹，纽约商品交易所3月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格上涨1.07美元，涨幅为1.72%，收于每桶63.21美元 [8]

市场整体表现 - 美国股市周二下跌，科技股抛售拖累标普500指数下跌0.84%至6917.81点，纳斯达克综合指数下跌1.43%至23255.19点，几乎完全回吐年初以来的涨幅，道琼斯工业平均指数下跌0.34%至49240.99点 [1] - 市场避险需求回流，美国国债收益率回落，两年期国债收益率下跌0.2个基点至3.568%，10年期国债收益率下跌1个基点至4.268% [9] - 小盘股继续展现相对韧性，未跟随大盘指数显著下跌 [1] 科技与软件板块动态 - 市场对人工智能投资的容忍度下降，投资者要求企业用盈利能力证明巨额资本开支的合理性，软件和数据分析类股成为重灾区 [1][7] - 标普500科技板块当日下跌超过2%，为11个主要板块中表现最差的板块，标普500软件与服务指数连续第五个交易日下跌，五日累计跌幅达12.8%，创2020年3月以来最大五日跌幅 [7] - 抛售不限于美国，市场担忧AI工具削弱“可见性溢价”并挑战传统软件商业模式，英国法律与信息服务商RELX和荷兰的Wolters Kluwer股价均暴跌逾10%，汤森路透在美加两地上市的股票均下跌近16% [7] 主要公司股价表现 - 大型科技股普遍承压：英伟达收跌2.84%，微软下跌2.87%，Alphabet C类股跌1.22%，亚马逊下挫1.79%，博通跌幅达3.26%，超威半导体下跌1.69%，Meta Platforms下滑2.08%，苹果回落0.20%，特斯拉基本持平、微涨0.04% [3][6] - 沃尔玛上涨逾2%，受数字业务增长和新客户获取带动，公司市值首次突破1万亿美元 [4] - 百事可乐在业务有机销售额改善推动下公布强劲盈利后，股价上涨4% [5] - 中概股整体走弱，纳斯达克中国金龙指数收跌0.94%，阿里巴巴下跌2.81%，腾讯控股ADR下挫3.33%，百度下跌2.50%，京东回落1.72% [5] 公司业绩与指引 - AMD盘后跌逾4%，公司公布的季度业绩整体好于市场预期，2025年第四季度调整后每股收益1.53美元，营收为102.7亿美元，均高于分析师预期，但下一季度营收指引为95亿美元至101亿美元，虽高于市场预期的93.7亿美元，但意味着营收将环比下降约5% [8] 大宗商品市场 - 金银价格在连续两个交易日大幅下跌后强劲反弹，现货黄金在纽约尾盘上涨5.2%至每盎司4906.82美元，4月交割的纽约黄金期货上涨6.1%至每盎司4935美元，现货白银上涨4.8%至每盎司83.23美元 [10] - 油价小幅反弹，纽约商品交易所3月交割的西得州中质原油期货价格上涨1.72%至每桶63.21美元 [10]

美股市场整体表现 - 美股三大指数开盘普遍上涨，纳斯达克指数涨0.36%至23676.02点，道琼斯工业平均指数涨0.22%至49515.08点，标普500指数涨0.20%至6990.31点 [1][2] 矿业与贵金属行业 - 矿业股大幅上涨，科尔黛伦矿业涨幅超过8%，泛美白银涨幅超过6% [2] 半导体存储行业 - 存储概念股表现强势，西部数据涨幅超过4%，闪迪涨幅超过5% [3] 科技行业 - 科技股多数上涨，英特尔涨幅超过4%，谷歌涨幅超过1% [4] - 热门中概股盘初涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数下跌0.40% [4] - 部分中概股下跌，哔哩哔哩、阿里巴巴、网易跌幅均超过2%，百度、京东跌幅超过1% [4] - 小鹏汽车逆势上涨，涨幅超过2% [4] 支付服务行业 - PayPal股价大幅下跌，跌幅超过18% [5]

上海2026年及“十五五”时期经济社会发展目标 - 2026年全市生产总值增长目标为5%左右 地方一般公共预算收入增长2% 全社会研发经费支出占GDP比例目标为4.6%左右 城镇调查失业率目标在5%以内 居民人均可支配收入增长与经济增长基本同步 [2] - “十五五”期间（2026-2030年）地区生产总值年均增速目标为“力争达到5%左右” [2] - 到2030年 全社会研发经费支出占GDP比例目标超过5% 工业战略性新兴产业总产值占规模以上工业总产值比重目标达到50%以上 数字经济核心产业增加值占GDP比重目标超过20% [10] “五个中心”能级提升路径 - 深化国际经济中心建设 支持智能网联新能源汽车、海洋经济、低空经济、航空航天、卫星互联网等产业发展 培育特色数字产业集群 推动服务业扩能提质 [3] - 深化国际金融中心建设与国际贸易中心建设 报告作出详细部署 [5] - 深化国际航运中心建设 支持航贸数字化创新发展 推进国际绿色航运走廊建设 [3] - 深化国际科技创新中心建设 深化基础研究先行区建设 围绕智算光网、类脑智能等领域培育前沿技术 深化落实关键核心技术攻关新型举国体制 [4] 培育发展新质生产力的具体举措 - 加快重大科技成果转化 深化科技成果全部赋权改革 支持概念验证平台、中试平台、高质量孵化器 2025年技术合同成交额达6496.8亿元 增长24.9% 日均新增科技企业超320家 [7] - 推进产业智能化、绿色化、融合化发展 深入实施“人工智能+”行动 加强算力设施、行业语料、垂类模型等布局 推动新一代智能终端、智能体等运用 2026年目标新增50家以上先进智能工厂 [7] - 2025年集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模突破2万亿元 全社会研发经费支出占GDP比例达4.5%左右 [7] 构建“2+3+6+6”现代化产业体系 - “2”指推动传统产业数智化、绿色化2个转型 [8] - “3”指加快发展集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业 [8] - 第一个“6”指着力打造新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备、先进材料、新能源及绿色低碳、时尚消费品六大新兴支柱产业集群 [8] - 第二个“6”指前瞻布局未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康六大未来产业领域 [8] - 到2030年 工业增加值占地区生产总值比重力争保持在20%以上 工业战略性新兴产业总产值占规模以上工业总产值比重达到50%以上 [11] 重点产业与未来赛道发展规划 - 智能网联新能源汽车：根据《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》 到2027年 具备L2和L3级功能的汽车占新车生产比例超过90% L4级自动驾驶汽车实现量产 基本建成全球领先的高级别自动驾驶引领区 [8] - 智能船舶与航运：研究预测到2027年中国智能船舶市场规模将达736亿元 全球市场规模可达9443亿元 [4] - 低空经济：建议围绕低空通信、导航、能源补给和安全运行等领域加快标准制定和应用 [9] - 未来产业与高潜能赛道：前瞻布局量子科技、脑机接口、可控核聚变、生物制造、第六代移动通信、超宽禁带半导体、类脑智能、深海空天开发等高成长高潜能赛道 [12]

现货白银价格走势 - 截至发稿时，现货白银价格站上88美元/盎司 [1] - 日内涨幅超过11% [1] - 价格完全收复了前一交易日的跌幅 [1]

核心观点 - 从制造到智造，人工智能技术正进入重塑生产制造全链条的实战阶段，这关系到中国经济能否获得未来AI物理世界的主导权 [2] - 物理世界AI的构建是一个需要基于流程再造和物理学原理对传统产业进行深度改造甚至推倒重来的全新生态 [3] - 中国拥有庞大的制造场景和数据作为战略资源，但转型面临稳定现有产能与利用AI进行生态链重塑的取舍挑战 [3] - 成功转型需要制度变革以营造更具柔性的试错环境，并借鉴如上海引进特斯拉等开放布局的成功经验 [3][4] - 物理AI时代的竞争将更依赖市场的开放性、技术的开源性和制度的包容性，封闭系统难以形成优势 [5] 政策与战略方向 - 国务院总理强调，智能制造是推动产业变革的主攻方向，需利用人工智能对生产制造进行全链条全周期重塑 [2] - 上海两会热议构建“2+3+6+6”现代化产业体系，推动传统产业数智化、绿色化转型，打造世界级高端产业集群 [2] - 中央与地方、政府与市场同频共振的发展局面，为中国经济搭乘新一轮科技革命提供动力引擎 [2] - 2026年被视为物理世界AI布局的关键之年，转型关系到中国能否拿到未来AI物理世界的“门票” [2] 转型的机遇与挑战 - 机遇：中国在制造环节拥有数十年的最全案例，庞大的制造应用场景和数据是参与物理世界AI角逐的重要战略资源 [3] - 挑战：面临稳定现有制造产能利用率与利用AI技术重塑重整生态链的取舍问题 [3] - 挑战：用AI重构底层制造逻辑需要企业具备容忍度的试错环境、推倒重来的决断力以及将传统产业链冗余成本化的能力 [3] - 挑战：这场变革考验的是整个经济社会制度的重塑，需要通过制度变革重塑激励约束机制，降低企业创新成本 [3][4] 成功经验与关键要素 - 上海引进特斯拉的成功经验表明，以国际化视野和产业前瞻布局，可以成功带动区域打造国际产业链供应链 [4] - 成功实践的核心在于构建了自由开放的经济环境，汇聚全球技术、标准与智慧 [4] - 在物理世界AI时代，开放与自由不再是选择题，而是生存与发展的基本前提 [5] - 未来制造业将更多供给AI Agent（智能体），这种“商品即服务”的不断迭代的“半成品”，将使国际贸易规则和市场准入标准趋于复杂 [4] 未来展望与行动路径 - 物理世界AI的竞争将更加依赖于市场的开放性、技术的开源性和制度的包容性 [5] - 中国制造是中国承接物理世界AI最厚重的底气和资产 [5] - 迈向物理世界AI时代需要制度矩阵重构、经营战略重置和消费行为重塑的三重奏 [5] - 必须走出AI工具化的思维，为市场竞争的决断力、容错力和创新力提供可信、可行的制度场域 [5]

北交所2025年业绩披露概况 - 截至1月底，126家北交所公司披露2025年业绩快报或预告，占公司总数超四成 [2] - 已披露公司中，77家去年实现盈利，盈利面超过六成 [2] - 业绩继续分化，40家公司业绩向好，83家公司业绩面临不利局面 [3] 头部公司业绩表现 - 6家公司预计2025年净利润过亿元，蘅东光预计净利润2.7亿元至3.1亿元，增幅82.95%至110.05% [2][3] - 广信科技预计净利润1.9亿元至2.1亿元，同比增长63.55%至80.77% [4] - 吉林碳谷预计净利润1.8亿元至2.2亿元，同比增长92.81%至135.66% [4] - 林泰新材、三祥科技、中诚咨询预计净利润下限均超亿元 [4] - 12家公司净利润在5000万元至1亿元区间 [4] - 北证50成份股发挥业绩压舱石作用，多家净利润居前公司为该指数成份股 [2][4] 业绩增长与扭亏情况 - 13家公司预计2025年扭亏为盈，数量较2024年的5家明显增加 [3][8] - 拾比佰预计净利润5000万元至6000万元，同比增长1460.54%至1732.65% [5] - 骑士乳业、卓兆点胶预计扭亏，净利润均超4000万元 [5] - 基康技术2025年营收4.08亿元、归母净利润8231.15万元，同比分别增长14.32%和6.87% [3] 业绩承压与亏损情况 - 部分公司业绩承压，包括首亏22家、续亏26家、预减34家、略减1家 [3] - 8家公司去年净利润亏损超亿元，海泰新能预计亏损5.8亿元至6.8亿元 [5][6] - 海泰新能亏损主因是太阳能电池组件产品价格下跌及计提资产减值准备 [6] - 安达科技预计亏损2.4亿元至3亿元，但亏损同比收窄55.87%至64.7% [6] - 颖泰生物预计亏损2亿元至2.6亿元，亏损同比收窄55.73%至65.95% [6] 行业与市场表现 - 业绩预增公司集中在机械设备、汽车等行业 [8] - 医药生物与基础化工等行业预减或亏损公司较多 [8] - 业绩增长驱动因素包括政策红利释放、下游高端制造订单增长、市场需求增长及产品结构升级等 [8] - 业绩承压主要受下游需求疲软、行业产能过剩、竞争加剧导致价格战与毛利率下滑影响 [8] - 北证50指数2月3日报收1549.51点，当日涨幅3.27% [8] - 上周北交所市场成交量59.61亿股、成交金额1436.9亿元，较前一周分别增加9.28%和8.83% [9] 市场观点与投资机会 - 业内认为北交所公司盈利修复动能较强 [8] - 市场对基本面较优且业绩增长确定性强的个股关注度有望增强 [9] - 北交所作为专精特新企业主阵地，板块内结构性投资机会有望持续演绎 [9] - 建议聚焦2025年业绩预增或改善、行业壁垒高、基本面稳健且估值具备性价比的优质标的 [9] - 北交所合格投资者账户数已突破1000万户，较去年同期净增近200万户 [9]