黄金与白银市场动态 - 隔夜现货黄金盘中突破5100美元后震荡走低，最终收涨0.45%至5008.55美元，当前在5085美元附近徘徊 [1] - 隔夜现货白银盘中暴涨14%至117美元，创全球金融危机以来最大盘中涨幅，随后大幅回落，最终收涨0.4%至103.625美元，当前在111美元附近徘徊 [1] - 摩根士丹利表示黄金价格已超过其2026年下半年4750美元的预测，并未见顶，其看涨目标为2026年下半年达到5700美元，主要受地缘政治风险、央行需求及资金流入支持 [11] - 从技术面看，黄金4小时级别形成高位震荡走势，昨日大跌后强势受到影响，需进一步整理 [13] 美国对韩国贸易政策 - 美国总统特朗普宣布，因韩国国会未批准此前达成的贸易协议，将提高对韩国多种商品的关税税率至25% [1][3] - 加征关税的商品类别精准针对韩国出口重头戏，包括汽车、木材、制药产品等，税率将从15%上调至25% [3] - 韩国总统府青瓦台表示尚未收到美方正式通报，韩国政府将于27日上午召开会议研究对策，产业通商资源部部长将尽快赴美磋商 [3] 美国股市与政府财政 - 隔夜美股三大指数集体走强，道指涨0.64%，标普500指数涨0.5%，纳指涨0.43% [1] - 本周美股财报季为核心主线，标普500指数中将有超90家公司发布财报，包括微软、Meta、特斯拉和苹果，目前财报季表现强劲，已发布公司中76%业绩超预期 [8] - 投资者关注科技巨头财报中关于人工智能计划、投资速度和预期利润的细节，以评估其对牛市的支撑作用 [8] - 随着1月30日拨款截止日期临近，市场正为美国联邦政府再次停摆做准备，预测市场数据显示1月底前停摆概率高达78%，相关押注总交易量约750万美元 [6] - 若参议院未能在本周五午夜前通过拨款立法，卫生与公众服务部、教育部、交通部等多个联邦部门将面临部分停摆 [8] 中东地缘政治局势 - 美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群已驶入西印度洋美军中央司令部责任区，理论上可在“一两天内”对伊朗发起军事行动 [10] - 美国总统特朗普表示伊朗局势仍“处于变化之中”，已派遣一支比在委内瑞拉周边规模更大的舰队到中东，同时称外交仍是选项之一，并认为伊朗“想达成协议” [10] - 伊朗外交部发言人表示伊朗比以往更有能力，将对任何侵略行径予以强硬回应，伊朗伊斯兰革命卫队副总司令也表示已准备好“回应敌人的冒险行为” [10]

二、接此批复文件后，中国人寿保险股份有限公司高梁营销服务部应立即停止一切经营活动，于15个工 作日内向万州金融监管分局缴回许可证，并按照有关法律法规要求办理相关手续。 中国人寿 中国人寿 分时图 日K线 周K线 月K线 48.50 1.57 3.35% 5.03% 3.35% 1.68% 0.00% 1.68% 3.35% 5.03% 44.57 45.36 46.14 46.93 47.72 48.50 49.29 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 41万 83万 124万 2026年1月16日，国家金融监督管理总局万州监管分局发布批复称，《中国人寿（601628）保险股份有 限公司重庆市分公司关于撤销万州区支公司高梁营销服务部的请示》(国寿人险渝发〔2025〕226号)收 悉。经审核，现批复如下： 一、同意撤销中国人寿保险股份有限公司万州区支公司高梁营销服务部。 ...

中国人寿 中国人寿 分时图 日K线 周K线 月K线 48.50 1.57 3.35% 5.03% 3.35% 1.68% 0.00% 1.68% 3.35% 5.03% 44.57 45.36 46.14 46.93 47.72 48.50 49.29 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 41万 83万 124万 2026年1月22日，濮阳金融监管分局发布批复称，《中国人寿（601628）财险濮阳市中心支公司关于变 更中国人寿财险濮阳市华龙区营销服务部营业场所的请示》(国寿财险濮发〔2025〕94号)收悉。经审 核，现批复如下： 一、同意中国人寿财产保险股份有限公司濮阳市华龙区营销服务部将营业场所变更为：河南省濮阳市长 庆路金龙湾小区8号楼商业02号第2层。 二、中国人寿财险濮阳市中心支公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 ...

核心观点 - 德银认为全球地缘紧张常态化及政府债务扩张将长期支撑贵金属 叠加美元走弱与结构性供需失衡 今年金价有望涨至6000美元/盎司 [1] - 任何约10%的回调均是难得的加仓良机 [1] - 本轮黄金涨势源于美元资产冻结风险 非美资产配置需求及债务长期化等结构性驱动 较1980年代抗通胀逻辑更具持续性 [2] 驱动因素分析 - 地缘动荡与债务失控构成贵金属配置的核心逻辑 [1] - 供应链独立化推高成本 资源民族主义加剧战略资源囤积 [1] - IMF预警2029年全球政府债务占GDP比例或升至100% 不利情景达123% [1] - 美元持续贬值预期下 贵金属及实物资产成核心避险标的 [1] - 央行与ETF对黄金的需求激增正持续推升金价 [1] 供需基本面 - 2022-2026年央行与ETF净增需求965吨 回收黄金334吨 矿产增量仅145吨 仅能覆盖半数需求 [2] - 2025年四季度芬兰 巴西等传统发达经济体加入购金行列 央行购金范围突破新兴市场边界 [2] - 同期ETF持仓五年来首现净流入 规模仍处低位预示增持潜力 [2] 价格预测与市场观点 - 德银模型预测：基准情景金价将达6000美元/盎司 乐观情景6900美元 悲观情景(美元走强)下限3700美元 [2] - 尽管市场已现拥挤多头持仓 短期或现10%回调(参考2025年波动) 但属战术加仓良机 [2] - 当前三个月隐含波动率攀升至2025年峰值水平 短期调整不改长期上行趋势 [2] 技术分析与交易策略 - 现货黄金当前价格稳居5080美元/盎司上方 自昨日低点反弹后维持高位震荡 [3] - 金价在快速突破5000美元大关后进入高位消化阶段 下方买盘支撑坚实 短期回调空间受限 [3] - 建议在5011-5020区间积极建仓 首要目标收复5100关口 盈亏比优势显著 [3] - 日内主要做空窗口位于5105-5111(昨日高点) 5120-5125(布林带上轨延伸)及5140(斐波那契扩展位)附近 [3]

伦敦金市场行情 - 1月27日欧盘时段，伦敦金交投于5077.41美元/盎司一线上方，暂报5082.37美元/盎司，较前上涨1.44% [1] - 日内价格最高触及5100.61美元/盎司，最低下探5009.86美元/盎司，短线走势偏向震荡 [1] - 金价自昨日低点明显反弹，延续突破5000美元大关后的强势，但日内涨幅受上方阻力压制有所收窄 [3] 黄金技术面分析 - 金价在快速拉升后进入高位消化阶段，但下方买盘支撑强劲，回调空间有限 [3] - 主要技术支撑位在5050美元附近，该位置是近期多次测试的有效支撑位及短期均线密集区 [3] - 次级强力支撑位在5018-5015美元区间，该位置结合了头肩底颈线位技术支撑与前期缺口回补逻辑，历史上表现为强力反弹区 [3] 美联储货币政策预期 - 美联储在本周会议上倾向于将基准利率维持在3.5%-3.75%的区间不变，这一立场已在市场中形成高度共识 [2] - 根据相关金融工具定价，本次会议降息可能性极低，维持现状的概率接近绝大多数 [2] - 市场普遍预期下一次利率行动最早可能要等到7月份甚至更晚 [2] 市场对利率前景的解读 - 有观点认为，美联储拖延降息的时间越长，从经济数据角度证明需要更多宽松政策的难度就越大，因为经济韧性本身会削弱降息的必要性 [2] - 尽管美联储主席鲍威尔的任期将于5月结束，但债券市场已发生变化，如果美联储大幅宽松，长期利率可能反而上升，对经济形成反制 [2]

全球央行增持黄金储备的核心动因 - 全球央行正以前所未有的速度和规模增加黄金储备，以应对全球地缘格局动荡与主要货币信用的不确定性 [1][3] - 央行囤金行为是多重战略考量的结果，并非短期投机，而是为应对更加复杂多变的全球宏观环境所做的长期战略准备 [3][4] 黄金的战略属性与功能 - 黄金作为无主权信用风险的“硬资产”，是应对地缘政治风险和潜在金融制裁的关键“压舱石” [3] - 在主要经济体债务持续攀升、高通胀风险未消的背景下，黄金被视为对冲美元等法定货币贬值、实现外汇储备多元化的核心工具 [3] 对全球货币体系的深层影响 - 央行增持黄金反映了全球货币体系正在经历深刻的信任重构 [3] - 各国正通过增持黄金来增强本国金融体系的韧性与战略自主性 [3]

黄金期货行情表现 - 1月27日，沪金主力合约暂报1148.38元/克，日内涨幅为1.52% [1] - 当日开盘价为1145.94元/克，盘中最高触及1154.46元/克，最低下探至1112.78元/克 [1] 宏观与地缘政治动态 - 美国前总统特朗普表示，因韩国国会未批准贸易协议，将把对韩国的对等关税税率从15%提高至25% [2] - 美国媒体称特朗普认为伊朗希望达成协议 [2] - 预测平台显示，1月底前美国政府停摆的概率约为80% [3] 行业重大事件与项目 - 坦桑尼亚预计将在6月前签署价值420亿美元的大型液化天然气项目，并计划在八年内实现首次投产 [3] - 坦桑尼亚总统已指示央行从其储备中出售部分黄金，以筹集资金支持国内的基础设施建设项目 [3] 贵金属市场分析与机构观点 - 近期金银市场出现剧烈波动，上演了典型的过山车行情，其中白银波动尤为剧烈 [3] - 日内的上涨主要由地缘局势升级带来的避险情绪驱动 [3] - 凌晨两点左右，坦桑尼亚央行宣布计划出售部分黄金储备的消息对金价形成短期压力，白银因与黄金的强联动性而跟随下跌 [3] - 由于白银在前期及日内早盘已积累了巨大的涨幅和大量的短期投机盘，其回调力度显著强于黄金 [3] - 展望后市，预计黄金在“去信任化”与全球秩序重构的长期宏观趋势下，表现仍将相对稳健 [3] - 白银已再度进入“高位高波”的敏感阶段，操作上需高度谨慎 [3] - 除了地缘政治，机构提示关注本周四凌晨的美联储会议以及月底美国政府是否再度停摆等事件 [3]

上海期货交易所黄金期货仓单日报(单位：千克) | 上期所指定交割金库 | 期货 | 增减 | | --- | --- | --- | | | 103029 | 0 | 上海期货交易所指定交割仓库期货周二（1月27日）仓单日报显示，黄金期货总计103029千克，今日仓 单较上一日持平。 地缘冲突和贸易摩擦引发避险情绪，全球主流机构上调价格预测，资金提前配置支撑金价，人民币升值 导致国内价格弱于外盘。 沪金主力盘内高位回落，周二（1月27日）黄金期货开盘价1145.94元/克，截至目前最高1154.46元/克， 最低1112.78元/克。截止发稿报1148.38元/克，涨幅1.52%，成交量为401545手，持仓为217484手，日持 仓增加1664手。 国际金价收涨 1.99% 报 4762.65 美元 / 盎司，创 "二连阳"；国内金价在 20 日均线上方运行。 ...

市场行情与价格动态 - 周一铁矿石期货市场呈现震荡走势，主力合约收盘报788.0元/吨，日内下跌0.51%，日内波动区间为784.5元/吨至794.0元/吨，成交量为211,744手 [1] - 现货市场方面，日照港PB粉报价为793元/吨，较前一日下跌9元/吨，超特粉报价为670元/吨，较前一日下跌8元/吨，两者价差为123元/吨 [1] - 主要港口现货价格显示，不同品种和产地间存在价差，例如江阴港62%品位印度粉矿报价767元/吨，而同港62%品位澳大利亚PB粉报价822元/吨 [1] 现货成交与发运数据 - 1月26日，全国主要港口铁矿石现货成交量为105.4万吨，环比大幅上涨33.08% [2] - 同期，铁矿石远期现货成交量为143万吨 [2] - 1月19日至1月25日当周，全球铁矿石发运总量为2978.3万吨，环比增加48.5万吨 [2] - 同期，澳大利亚和巴西的铁矿石发运总量为2394.3万吨，环比增加147.6万吨，其中澳大利亚发运量1837.4万吨，环比增加149.3万吨，发往中国的量为1487.6万吨，环比增加97.8万吨，巴西发运量556.8万吨，环比微降1.8万吨 [2] 行业基本面与机构观点 - 南华期货研报观点认为，铁矿石基本面边际转弱，供应端发运量虽季节性下滑但同比仍处高位，非主流矿贡献主要增量 [3] - 需求端，铁水产量受事故及安全检查制约，复产缓慢，导致供给增速高于需求增速 [3] - 钢材基本面为铁矿石价格提供支撑，螺纹钢累库速度慢于往年，热轧卷板持续去库，五大钢材品种总库存处于低位，显示需求有韧性，钢厂利润保持较好 [3] - 港口库存持续累积对现货及期货盘面价格形成压制，但钢厂当前补库力度显著弱于往年，后续仍存在刚性补库需求，预计将对价格形成支撑 [3] - 综合来看，铁矿石基本面偏弱，但受钢材基本面健康、钢厂利润可观及补库预期支撑，价格下行空间有限，此外需关注澳大利亚和巴西雨季天气对发运的潜在扰动 [3]

上海期货交易所白银仓单及价格变动 - 2025年1月27日，上海期货交易所白银期货仓单总计544,244千克，较上一交易日减少29,566千克 [1] - 仓单减少主要集中于上海地区，其中中储吴淞仓库减少4,036千克，中工美供应链仓库大幅减少28,240千克，上海地区合计减少30,437千克 [2] - 广东深圳威豹仓库仓单增加871千克，部分抵消了总仓单的降幅 [2] - 当日沪银主力合约开盘报27,300元/千克，最高触及30,020元/千克，最低触及27,000元/千克，收盘报28,300元/千克，较前日收盘上涨7.25% [1] 影响白银市场的宏观与基本面因素 - 特朗普政府威胁对加拿大和韩国加征关税，加剧全球贸易政策不确定性，推动避险资金持续流入贵金属市场 [2] - 美日官方协同稳定日元的预期令美元承压，增强了以美元计价的白银的吸引力 [2] - 美国国内政治风险，如潜在的政府停摆风险及特朗普的非常规决策模式，削弱了市场对美元资产的信心，促使投资者转向白银等传统避险资产 [2] - 市场普遍预期美联储将在即将召开的会议上维持利率不变 [2]