行业监管动态 - 市场监管总局约谈外卖平台三大巨头 要求停止非理性竞争 [2][3] - 监管干预时机恰当 正值行业补贴战白热化阶段 [4] 平台竞争现状 - 近三个月行业累计投入近800亿补贴资金（京东200亿+饿了么100亿+淘宝闪购500亿） [9] - 美团CEO公开批评补贴战 称当前60%订单为无意义的"泡沫订单" [5][6] - 新进入者采用"烧钱换市场"策略 迫使头部平台被动应战 [8][12] 商家生存困境 - 中小商家日均外卖订单下降50%以上 部分门店堂食客流归零 [23][24] - 连锁茶饮品牌面临三倍原料成本上涨（如黄柠檬价格）与补贴双重挤压 [39][40] - 典型商家外卖毛利率仅25% 补贴后出现"负4元倒贴收益"订单 [45][59] 市场结构扭曲 - 补贴导致80%流量集中于头部品牌 中小商家线上曝光率归零 [31][32] - 消费者形成价格依赖 正常定价产品被误认为"溢价" [87] - 纯外卖店铺比例激增 部分商家降低食材标准控制成本 [66][71] 行业领袖表态 - 西贝餐饮披露单日承接1.1万笔亏损订单的被迫参与案例 [55] - 10省市餐饮协会联合倡议停止补贴战 涉及湖北/陕西/云南等地区 [58] - 头部品牌普遍反馈补贴订单占比超70%但利润贡献为负 [54][56] 商业模式冲击 - 动态平衡被打破：骑手成本/商家利润/平台佣金结构全面失衡 [13] - 无效订单占比超60% 未能带来新用户仅引发平台间用户迁移 [51][52] - 实体店铺月均亏损扩大 部分连锁品牌面临资金链断裂 [41][42] 长期发展建议 - 行业应转向ARPU提升而非用户总量扩张 [82] - 需建立价格红线机制 防止击穿餐饮成本临界值 [94] - 参考新能源车/光伏行业教训 避免重复非理性竞争 [95]

行业趋势分析 - 成都太升南路及山东县城手机店生意大幅下滑 往日的热闹场景一去不复返 鼎盛时期曾占据成都通讯市场七八成份额 与深圳华强北齐名 [1][2][3] - 全国范围内手机一条街数量减少一半 手机大卖场空空荡荡 类似20多年前网吧的衰落轨迹 [4][5] - 迪信通全国门店从2015年超3000家缩减至2019年约1500家 目前仅剩超600家 数量缩减近半 [7] 渠道变革 - 品牌线下渠道向商场靠拢 商场店美观高级体验好吸引年轻客流 县城手机店受线上渠道和商场店双重挤压 [10] - 2023年我国有超151万家手机相关企业 其中批发零售行业占比82% 25%注册资本100万元以下企业曾出现经营异常 [13] - 消费者更倾向前往地级市或省会城市购买手机 小镇青年消费习惯改变加速县城手机店衰落 [14] 经营困境 - 单台手机销售利润从400多元降至100多元 县城三成左右中小手机卖场倒闭 部分店主净利润从50多万元滑落至十来万元 [9][12] - 县城手机店月销量仅30-40台新机 月销百台即属顶尖大店 远低于历史水平 [12] - 中老年客群流失严重 信息透明化使靠信息差获利的经营模式失效 年轻人更倾向线上购买后寄回家 [19][20] 产品结构矛盾 - 千元机线上销量份额稳定在80%以上 但县城中老年消费者仍青睐千元机 形成渠道错配 [24][25] - 2023年2500元以下手机出货量占市场49% 其中1500元以下占17% 低于150美元手机同比增长20% [26] - 千元机利润微薄 县城手机店难以依靠该品类维持经营 [27] 转型尝试 - 手机店纷纷拓展副业 包括手机维修 回收二手手机 销售配件 甚至涉足黄金烟酒回收 [32] - 二手手机单台利润可达100-200元 高于新机 中国二手智能手机市场预计2024年占比达20% 同比增长6% [33][34] - 转型模式缺乏想象力 难以复制网吧升级网咖的路径 行业期待创新性产品带来转机 [36][37]

AI项目失败现状 - AI工具聚合网站"DANG！"收录的停止运营AI项目从2024年6月的738个增至2025年2月的1100多个，增长率超50% [1] - 失败项目涵盖通用功能类（AI语音、图片、对话等）和专业功能类（数据分析、编程辅助、影视剪辑等） [1] - 包括OpenAI的Whisperai、Stable Diffusion套壳网站FreewayML、谷歌前高管创立的Neeva等明星项目 [1] 失败核心原因 - 过度追求大模型技术指标，忽视商业模式设计与应用场景挖掘 [2] - 产品价值空间狭窄（如AI Pickup Lines仅满足娱乐性搭讪需求） [8] - 套壳应用缺乏壁垒（如FreewayML被同类产品快速取代） [17] 生存能力评估模型 - **价值空间**：需验证需求真实性与市场增量（存量替代或新增市场） [8][9] - **切入模式**：需匹配刚需场景（如ChatGPT对话形态、AI学习机硬件化） [12][14] - **资源壁垒**：需应对巨头竞争（如谷歌广告大模型碾压创业公司） [18] - **盈利模式**：避免同质化价格战，平衡成本加成与价值分享定价 [19][20] - **生态协同**：需构建技术迭代闭环（如Adobe Premiere渐进优化传统影视链） [29] - **数据安全**：防范泄露与幻觉风险（如Whisperai医疗数据漏洞） [30][32] 典型案例分析 - **Typeface**：估值10亿美元需年营收1亿美元，相当于替代2万名营销人员工作量 [10][11] - **Sora**：计算成本达GPT-4的15000倍，商业闭环尚未成型 [27][28] - **国内挑战**：C端付费习惯弱，需探索硬件化等本土化模式 [13][35] 成本与竞争压力 - GPT-4训练成本超1亿美元，GPT-5单轮训练近5亿美元 [21] - 国内Yi-Lightning模型训练耗资300万美元/2000张GPU/1.5个月 [21] - 开源模型迭代迫使企业重复投入资源（如Llama版本更新） [24]

商品市场对反内卷的计价已然轰轰烈烈。很多人尝试对标2015～2016年的供给侧改革行情，但值得注意 的是，此时与彼时已有很大的不同：在见到供改的明确方案和目标前，市场已经迅速进入了加速的阶 段。历史记忆之下，市场似乎明显压缩了上一轮"质疑"和"犹豫"的环节。 这表明，在各路测算之余，我们还需要对上一轮供改的"情绪节奏"进行复盘，我们看到，在巨大的上升 行情中，质疑、笃定、验证、恐慌、凝聚、狂热…在每一个阶段表现得淋漓尽致，供改从口号到现实并 不是一路坦途。其中既有政策执行过程中必然的纠结反复，也有市场和行业的反身性演绎。 本文以复盘为先，希望直接阅读结论和启示的读者可以照例直接拉到文末。 一般认为供改的起点是2015年11月，但从黑色系行情来看，直到12月18日细化提出"三去一降一补"后， 黑色系行情才算正式启动。需要注意到，尽管地产需求是供改行情的大背景，但并非直接触发，产业高 度过剩的阶段，需求端并非主导逻辑。在后视镜看来相当重要的棚改货币化政策，早在2015年3月即已 提出，经历了5月PSL的加速落地和6月地产新政的加速，已经全面铺开了大半年。 截至年末，尽管土拍和新开工面积增速都还处于水下，但地产销售 ...

游戏行业集中度提升 - 游戏行业集中度越来越高，头部厂商占据回报最丰厚的赛道，用户时间被长青产品吸引 [1] 厂商策略转向买断制与Steam平台 - 厂商转向买断制游戏，因其回报预期稳定，上线即可获得大部分收益，爆款概率虽小但不易亏本 [2] - Steam平台成为厂商出海策略的一部分，国内大厂投资海外工作室成果初现 [6] - 大厂通过投资单机游戏团队降低风险，成功产品可转化为长线王牌 [25] Steam平台畅销游戏趋势变化 - Steam新品节推荐算法变化，从榜单主导改为针对性推荐，中小团队获得更多流量，上半年涌现复古小体量爆款 [5] - 畅销大作中70%为经典IP续作或重制版，20%为热门玩法继承者，仅10%为全新IP [21] - 小体量爆款占比提升，前30名游戏中40%为独立或AA游戏，传统3A大厂统治力下滑 [9] 小体量爆款产品特点 - 小体量爆款聚焦单一经典玩法，如拍照、塔防、跑酷等，成功关键在于低成本控制、传播点设计及体验优化 [12] - 代表产品包括《头条猎手》（拍照玩法）、《黑暗时代：背水一战》（塔防RTS）、《掘地求财》（传播极致）等 [14][15][16] 大中型游戏趋势 - 大中型游戏以经典IP续作为主，如《最终幻想7：重生》《蜘蛛侠2》《人中之龙8：外传》等 [26][27] - 国内厂商投资海外工作室产品表现亮眼，如腾讯投资的《失落的记录：绽放与愤怒》 [28] - 经典IP结合热门玩法，如《艾尔登法环：黑夜君临》加入多人合作、缩圈、肉鸽要素 [34] 下半年展望 - 下半年仍以经典IP新作为主，如《四海兄弟：故乡》《消逝的光芒：困兽》《无尽帝国2》等 [39] - 全新IP产品如《盛世天下》（多分支叙事）、《ARC Raiders》（搜打撤玩法）值得关注 [41][42] - 市场渴望差异性经典玩法，同时需要符合互联网时代传播特点的产品 [42]

时尚趋势演变 - 2024年被VOGUE定义为"丑鞋之年"，从好莱坞明星到普通打工人，越丑越怪的鞋款越能体现独特生活态度 [3] - 洞洞鞋、勃肯鞋、Ugg雪地靴、厨师鞋成为打工人四季标配"四大门神" [3] - Z世代丑鞋呈现两极分化：男性追求18cm增高垫，女性则倾向超薄底设计 [6][7] 热门丑鞋品类及市场表现 - 芭蕾平底鞋复兴：miumiu售价950美元(约6819元)，SantM Mary Jane售价195美元，Viani Milano售价118美元 [10] - 渔网鞋成为现象级单品：ALAIA渔网鞋一鞋难求，玛格特·罗比等明星带货推动跟风 [11][12] - 薄底鞋三巨头：Adidas Samba、Puma Speedcat、鬼冢虎经典款成为都市女性标配 [15] - 五趾鞋异军突起：Vibram基础款售价590元，巴黎世家联名款引发抢购 [31][36] - KEEN溯溪鞋系列：Jasper(1059元)、Uneek(999元)、Howser(759元)多款常年断货 [51] 品牌营销与消费群体 - 韩流明星效应显著：Rosé带货Puma Speedcat OG导致断货，二级市场价格飙升 [20] - 日本潮牌联名策略：KEEN通过与BEAMS、SNOW PEAK等联名强化日系形象 [58] - 亚洲26-35岁年轻人构成KEEN主力消费群体 [58] - Heavenly Jelly塑料凉鞋通过小红书传播，裸鞋价格4-5万韩元(210-262元) [27][29] 产品设计创新方向 - 材质颠覆：渔网鞋采用透气网面+铆钉装饰 [11] - 结构创新：Nike Air Rift分趾设计借鉴日本tabi分趾鞋 [22] - 功能融合：五趾鞋结合芭蕾鞋优雅与机能鞋实用性 [36] - 场景重构：KEEN专业溯溪鞋被穿进CBD会议室 [55] 行业消费行为变迁 - 舒适性成为首要购买因素，迪卡侬游泳拖鞋因性价比成为爆款 [68] - 高跟鞋市场份额急剧萎缩，地铁观察显示穿高跟鞋女性不足10人/半小时 [71] - 内衣行业同步转型，无钢圈内衣市场份额持续扩大 [79] - 航空业响应需求，春秋航空允许女乘务员全程穿平底鞋 [85] 社会经济文化关联 - 丑鞋风潮反映经济下行期消费者务实心态 [89] - 职场着装规则瓦解，国贸白领集体换上KEEN溯溪鞋 [45] - 女性意识觉醒推动"反高跟鞋运动"，《芭比》电影强化勃肯鞋符号意义 [75] - 小红书成为丑鞋文化主要传播阵地，用户自发创作UGC内容 [60][63]

气候变化对眼健康的影响 - 2024年全球表面平均温度较工业化前水平高出1.49℃，较常年值偏高0.61℃，比2023年高出0.07℃ [1] - 气温每升高1°C，全球粮食产量每年下降5.5×10¹⁴kcal，相当于人均日粮食供应减少120千卡或4.4%的日常热量摄入 [2] - 气候变化预计到2030年将导致每年约25万人死亡，相关健康损害成本每年达20亿～40亿美元 [3] - 气候变化与哮喘、呼吸系统疾病、心血管疾病、癌症、肾脏疾病及精神心理疾病密切相关 [4] 气候变化对眼部疾病的具体影响 - 西班牙每年最高平均气温每升高1℃，每10万居民中增加371例白内障病例 [7] - 热浪和寒流较多的人群青光眼患病率显著更高，日平均气温超过28.7°C使结膜炎发生率高出约16% [8] - 气候变化与白内障、青光眼、退行性病变、屈光不正、眼周肿瘤、视网膜血管阻塞和眼部感染发病率上升相关 [8] - 高温导致视网膜脱离风险增加，低温诱发干眼症、结膜炎，极端天气事件导致结膜炎、角膜炎、干眼症和翼状胬肉发病率上升 [8] 气候变化影响眼健康的机制 - 高温破坏眼防御系统，导致活性氧积聚，破坏晶体蛋白引发白内障 [11] - 紫外线辐射导致角膜和结膜细胞DNA损伤，诱发氧化应激和炎症反应，长期暴露增加黄斑变性风险 [12] - 空气污染物影响泪膜质量、引发炎症和干眼症状，导致视力下降，可能影响血管内皮功能和神经毒性 [14] - 干旱导致粮食短缺引发营养性视神经病变，不安全水源增加眼部感染风险 [15] 易受气候变化影响的脆弱人群 - 儿童因缺乏保护意识和生理特点更易受紫外线辐射、空气污染和极端天气伤害 [18] - 妊娠期女性因生理变化更易发生眼健康损伤 [19] - 老年人因身体机能衰退更易受气候变化不良影响 [20] - 有基础疾病人群病情可能因气候变化加重 [21] - 户外作业人群因高频率长时间户外活动更易受影响 [22] 防护措施 - 佩戴防紫外线太阳镜和宽边帽，太阳镜对紫外线防护效果最高接近50% [23] - 使用含有水凝胶的隐形眼镜和护目镜 [24] - 改善室内环境保持合适湿度和温度，减少电子屏幕使用时间 [25] - 保持良好生活习惯，均衡饮食摄入关键营养素 [26] - 多眨眼减少泪膜蒸发，定期眼科检查 [27][28] - 管理基础疾病，加强慢性病控制 [29]

行业概况 - 截至2024年底消费金融公司资产规模和贷款余额分别达到1.38万亿元和1.35万亿元同比分别增长14.58%和16.66% [1] - 行业呈现两极分化头部公司蚂蚁消金资产规模达3137.5亿元而尾部公司如捷信消金、金美信消金仅48.42亿和63.13亿 [2] - 31家消金公司中仅19家净利润过亿部分尾部公司已选择躺平 [6] 商业模式痛点 - 当前主流助贷模式导致消金公司自主风控能力退化且用户数据无法沉淀 [4] - 助贷模式下消金公司仅充当资金方利润大头被流量平台获取 [2] - 获客成本持续攀升2020-2024年短视频平台人均获客成本从1300元涨至2100元部分助贷平台接近3000元/人 [19] 自营转型探索 - 头部公司如马上消金自营获客占比达75%-80%行业平均对第三方导流依赖超50% [10] - 马上消金年投入超10亿元市场投放其核心App安逸花DAU超350万用户月均访问5.8次远超行业平均2次 [12][16][17] - 自营需精准定位客群并通过非贷款功能(如签到、抽奖)和千人千面设计(8款还款界面)提升粘性 [13][18] 战略调整方向 - 多家消金公司引入互联网平台作为二股东如杭银消金合作滴滴、哈银消金合作度小满等 [7] - 助贷新规将清退腰尾部平台倒逼消金公司自建渠道或提升自营能力 [8] - 当前仅27家消金公司开展线上自主投放其中3家(招联、马上、海尔)投放比例超50% [5] 竞争格局展望 - 头部公司通过历史沉淀和持续投入形成壁垒如马上消金40%客户为无因自来 [14] - 腰部公司发力自营但需长期投入与助贷模式相比属于"小火慢炖" [20] - 行业面临关键抉择是继续依赖外部流量还是转向高成本自营 [21]

行业竞争现状 - 中国车市竞争激烈，车企面临"抢"下去的生存压力，包括自主传统车企、新势力和合资车企 [2] - 部分车企出现销量增长但亏损持续的现象，如北汽蓝谷2025年上半年销量同比增长139.73%（6.7万辆）但预亏22～24.5亿元 [3] - 行业竞争烈度已达极致，车企犯错空间被压缩到最小 [8] 北汽蓝谷业绩分析 - 2025年上半年预计亏损核心原因是销量未带来经营好转，第二季度推算销量3.9万辆，扣非后净利润亏损12.69亿至15.19亿元，车均亏损3.43万元与一季度持平 [5] - 2024年研发投入31.91亿元同比激增48.22%，占比高达21.99%，2025年一季度研发费用同比增53.06% [5] - 渠道扩张导致销售费用高企，2024年经销商数量翻倍，服务中心增至226家，全年销售费用18.21亿元 [5] - 规模效应不足，6月销量仅1万+，远低于单个品牌3～4万辆的盈亏平衡线 [5] 北汽集团整体表现 - 2025年上半年整车销量81.7万辆同比增6%，其中乘用车销量48.56万辆同比增3.8% [7] - 合资品牌下滑明显：北京现代上险量5.46万台同比降40.4%，北京奔驰上险量23.81万台同比降13.8% [7] - 新能源品牌表现分化：享界S9上险量9644台环比增26.7%，极狐上险量4.86万台同比增145.4%，北汽新能源上险量1.4万台同比增536.4% [7] 战略调整与财务压力 - 北汽蓝谷2024年7月宣布"举全集团之力打造极狐"投入超千亿，8月改口"All in 享界S9"，2025年上半年实施双品牌并行降价策略 [11] - 产品战略矛盾：极狐强调"去华为化"导致智驾落后，享界高度配合华为但北汽技术未体现 [11] - 财务状况恶化：一季度现金余额36.7亿元较2024年四季度的83亿元锐减55.4%，应收款项102亿元，存货21亿元 [11] - 持续亏损：上市后连续7年半累计亏损超300亿元，2025年4月启动60亿元定增计划 [11] 行业深层问题 - 老车企面临战略重塑挑战，需在更短时间内制定精准战略并保持市场敬畏 [9] - 方向选择错误将导致努力无效，如"使劲滑船桨也靠不了岸"的困境 [10] - 新能源转型依赖传统业务输血，北汽集团通过"奔驰利润+商用车利润"为蓝谷争取时间 [11]

那艺娜的成名路径 - 从丑角出道到凭借网络神曲《爱如火》转型，最终收获真情实感追捧 [2] - 早期通过俄罗斯特效对口型唱歌吸引中老年粉丝，积累200万粉丝后被封号 [9][14] - 改名"大中国娜娜"后推出《爱如火》，粉丝结构转变为抽象乐子人和性少数群体 [15][16] 商业价值提升 - 演唱会门票从99元被黄牛炒至260-350元，溢价163%-253% [3] - 获得好望水品牌代言，与龚琳娜同等待遇 [3] - 全国巡演最高票价666元包含1V1合影，形成文化符号效应 [32][33] 内容创作策略 - 《爱如火》登顶多个音乐平台榜单，成为《蛋仔派对》玩家御用BGM [7] - 后续推出《恨如冰》等姊妹篇歌曲丰富曲库，支撑巡演内容 [25] - 从对口型翻唱到拥有多首原创作品，完成内容创作者转型 [12][25] 粉丝运营特点 - 早期主要服务中老年群体，使用错别字和表情包沟通 [20] - 主动内化年轻粉丝的"玩梗"文化，接受经纪人关系等调侃 [17] - 在blued等平台具有显著影响力，巡演现场形成社群效应 [34] 文化现象分析 - 代表抽象文化从暴力特质转向无意义解构的大众化趋势 [35][36] - 与"峰哥亡命天涯"等网红共同推动"打工人"等年度关键词 [37] - 创造"集体发疯"的消费场景，满足Z世代身份认同需求 [32][33]