产量变化 - 上半年铜产量同比下降26%至334,390吨 主要因矿石品位下降[1] - 2024年铜产量为952,000吨[1] - 钴产量同比增长19%至18,900吨[1] 产量指引调整 - 将2025年全年铜产量预估从850,000-890,000吨上调至850,000-910,000吨[1] - 预计未来数月铜产量会更高[1] 资产重组计划 - 目标在2026年底前节省10亿美元成本[1] - 将关闭澳大利亚Mount Isa最后两座铜矿[1] - 已同意出售旗下菲律宾铜冶炼厂[1] - 工业资产组合全面审查发现简化运营结构的机会[1]

据央视新闻客户端，当地时间7月30日，美国白宫表示，美国总统特朗普宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，自8月1日起生 效。 墨西哥集团矿业部门首席财务官Leonardo Contreras在与分析师的电话会议上称，公司将继续关注全球变化，然后再决定是否应该重启位于亚利桑那州的一个 被封存的冶炼项目。 7月30日（周三），主要铜生产商墨西哥集团（Grupo Mexico）一位高管表示，对亚洲铜业的长期增长前景维持"非常乐观的"看法，此前美国签署命令，对 铜进口征收50%关税。 （文华综合） ...

秘鲁是美国精炼铜的最大供应国之一。 Jacob表示，关税细节仍存在不确定性，也不清楚关税将如何影响该公司，并指出美国对其他商品和国家征收的关税水平一直在波动。 他表示："目前很难预测将会发生什么。" 7月30日（周三），墨西哥集团（Grupo Mexico）旗下南方铜业公司首席财务官Raul Jacob在与分析师讨论季度业绩的电话会议上表示，该公司的采矿部门认 为，贸易冲突将打击全球经济，影响铜行业。 不过，他表示，他预计该行业将长期保持韧性。他称："我们对铜的长期前景保持乐观。" Jacob补充称，美国纽约商品交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）之间的巨大价差表明，美国对铜进口征收关税的"可能性很大"。特朗普政府表示 将从周五开始实施50%的关税。 Grupo Mexico董事长German Larrea在本周公布业绩的声明中表示，该公司正在关注关税是否会影响业务，但南方铜业在应对不确定性方面处于稳固地位。 （文华综合） ...

Codelco主席Maximo Pacheco称："初步的解读表明关税将不会适用于阴极铜，使我们能够继续向市场供应。这对智利和Codelco来说是好消息。" 智利是全球最大的铜供应国，并且也是美国最大的阴极铜进口国。 （文华综合） 全球最大的铜生产商——智利国营铜公司Codelco周三表示，阴极铜被排除在美国铜关税之外是一个积极的消息。 据央视新闻客户端报道，当地时间7月30日，美国白宫表示，美国总统特朗普宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，自8月1日 起生效。 ...

7月30日（周三），伦敦金属交易所（LME）铜价跌至逾一周以来最低，因库存增加，且投资者担心美 国即将实施的关税将打击需求。 市场也在等待美联储当天晚些时候的政策声明，预计利率将保持不变。"如果他们不降息，我认为大宗 商品将面临压力，"Price补充道。 美国Comex期铜下跌0.73%，至每磅5.60美元，较LME期铜的升水报每吨2,619美元。 据新华社报道，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢29日晚在瑞典斯德哥尔摩说，根据中美新 一轮经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期。 Panmure Liberum 大宗商品策略主管Tom Price表示："我认为投资者的参与已经停滞。" "海外投资者实际上已经在消化这些关税的需求风险，因为在需求没有变化的情况下，铜价突然变得很 贵。50%的关税是一个惊人的数字。" LME的数据显示，LME注册仓库的库存激增，显示出市场供应过剩。LME铜库存在过去一个月猛增 51%，至136,850吨。 伦敦时间7月30日17:00(北京时间7月31日00:00)，LME三个月期铜下跌99.5美元，或1.02%，收报每吨 9,69 ...

铜价波动原因分析 - 6月底和7月下旬出现两波冲高回落行情 第一波受美指走弱和非美地区库存去化影响 第二波受国内反内卷情绪提振[2] - 铜价涨势难以持续 因关税关键节点临近 市场需关注相关风险[2] - 反内卷情绪和政策发酵带动工业品涨势 但铜价表现相对平淡 主要受情绪面推动[3] 全球贸易关系影响 - 美国与日本、菲律宾达成贸易协议 与欧盟谈判转向缓和 关税不确定性下滑[2] - 中美经贸会谈落地 双方推动暂停的美方24%对等关税及中方反制措施展期 符合市场预期[2] - 美国拟对铜进口关税税率由25%飙升至50% 落地时间提前至8月1日 震动全球铜市[8] 铜矿供应与冶炼情况 - 国内铜精矿供应紧张 矿商话语权增强 现货加工费企稳但反弹有限[4] - 海外铜矿商二季度产量分化 力拓、淡水河谷产量提升 泰克资源削减全年目标 卡莫阿–卡库拉产量指引下调[4] - 国内精炼铜产量同比增加9.5% 冶炼端未出现减量 矿端紧张对铜价支撑有限[6] - 冶炼厂面临压力加剧 长单加工费越来越低 年中谈判甚至落至负值[6] 铜库存与贸易格局 - 美国拟加征关税导致伦铜和沪铜回落 伦铜0-3价差由升水转为贴水[8] - LME铜库存一个月内由9万吨升至12.7万吨 部分货物来不及运往美国选择交仓[8] - 若关税如期落地且无豁免 美国全年铜需求基本满足 本土需求或减弱[8] 铜市供需与宏观环境 - 铜价反弹未超7月初高点 因真实消费受制于需求淡季 供需面缺乏上行动力[10] - 国内铜社会库存持续偏低 但矿端紧张和利润压力未导致冶炼端开工下滑[10] - IMF上调今明两年全球经济增长预测 更看好中国经济前景 宏观氛围尚可[10]

矿紧现状短期难解 冶炼厂反应仍是重点 继国内冶炼厂和Antofagasta的年中谈判定下的明年铜精矿加工费归零过后，CSPT不设第三季度现货铜 精矿加工费指导价，虽然最近国内铜精矿现货加工费呈现企稳姿态，但反弹幅度十分有限，种种迹象都 显示国内铜精矿供应紧张局面难以缓解，矿商话语权增强。根据今年二季度海外铜矿商产量披露情况， 力拓、淡水河谷等二季度产量提升，不过泰克资源削减全年铜产量目标，还有受地震影响的卡莫阿–卡 库拉今年矿产铜产量指引也有下调，全球铜矿供应增速仍然不算乐观。 近期铜价波动较二季度略有加剧，在6月底和7月下旬出现了两波冲高回落的行情，第一波涨势主要受美 指持续走弱和非美地区库存不断去化影响，第二波涨势是受国内反内卷情绪提振。为何最近铜价的涨势 难以持续？关税关键节点即将来临铜市需要关注哪些风险？ 全球贸易关系缓和 "反内卷"提振效果有限 美国关税暂缓期过后与各国的贸易谈判继续，由于市场对于4月初宣布的对等关税已有消化，因此在本 轮谈判过程中市场对于经济前景的忧虑并未继续放大。最近美国高调宣布与日本、菲律宾等多份贸易协 议达成，与欧盟的谈判也由紧张转向缓和，于上周日达成总体框架，有关关税的不确 ...

特朗普之前不断要求降息，同时政府官员也不遗余力地对鲍威尔进行抨击。 外界猜测，如果美联储自12月以来第五次维持政策利率不变，美联储理事沃勒和负责金融监管的副主席 鲍曼可能持反对意见。 COMEX期铜对LME期铜的升水降至26%，此前最大铜生产国智利表示，正在寻求豁免美国50%的铜关 税。 大型铜矿商墨西哥集团(Grupo Mexico)报告称，第二季净利增长10%，原因是采矿成本降低，铜副产品 业务表现强劲。 另外，投资者的焦点现在转向央行会议，美联储将在北京时间周四凌晨宣布其政策决定。市场普遍预计 美联储将按兵不动，因此美联储主席鲍威尔的评论对于判断政策路径至关重要。 7月30日（周三），伦敦和上海期铜小幅下跌，因投资者对美国8月1日实施新关税的不确定性持谨慎态 度。 北京时间16:36，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下滑0.65%，报每吨9,734美元。 上海期货交易所主力期铜合约小幅收跌0.06%，至每吨78,930元。 据新华社报道，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢29日晚在瑞典斯德哥尔摩说，根据中美新 一轮经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期 ...

》查看更多金属库存信息 | 金屋 | 阵存 | 增减 变动 | | --- | --- | --- | | 铜 | 136850 | 1 +9,225 1 +7.23% | | 品 | 460350 | 1 +4,250 1 +0.93% | | 锌 | 109050 | - -3,100 J -2.76% | | 寝 | 208092 | 1 +3,180 +1.55% | | 铝 | 276375 | ↑ +6,025 ↑ +2.23% | | 锡 | 1945 | +90 ↑ +4.85% 1 | | 铝合金 | 1500 | 0 - 0.00% | | LME库存 | | --- | | रहे | 廟 | 注册仓单 | 变动 | 注销仓单 | | 变动 | | 汗镜异比 下日异战 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜 | 136850 | 117475 | +8.55% | 19375 | 1 | -0.13% | 14.16% | 15.20% | | 铝 | 460350 | 446075 | +1.01% | ...

7月29日（周二），一份调查结果显示，分析人士表示，美国的关税措施预计会抑制铝的需求，铝主要 用于交通运输、建筑和包装等领域，但市场供应过剩缩窄，以及相对较低的库存水平将支撑铝价。对26 位分析师的调查预估中值显示，2025年四季度，LME现货铝合约均价料为每吨2,500美元，较前一次调 查中预估的2,518美元几乎未变，但较目前价格水平下滑5%。分析师将2025年铝市场供需情况从前一次 调查中预测的过剩28万吨调整为过剩20万吨。 ...