公司核心产品展示 - 星动纪元在2025年世界机器人大会(WRC)展示了星动L7、星动XHAND1、星动XHAND lite、星动Q5等核心产品，展现"软硬一体化全栈自研"实力和商业化成果 [3] - 产品家族被定义为具身智能领域的"六边形战士"，在力量、灵活、稳定等身体维度以及学习速度、多样性、精准度等大脑维度表现全面 [4] 星动L7产品特性 - 国内首个实现"大运动+巧操作"的全尺寸双足人形机器人，性能对标特斯拉擎天柱并在多个维度更优 [6] - 身体性能：身高171cm、体重65kg，完成360度旋转跳高难度动作，展现超稳定特质；配备自研关节模组，400N·m峰值扭矩与25rad/s峰值转速，55个自由度协同控制 [9] - 大脑能力：搭载自研ERA-42具身大模型，在物流场景实现多机协作，包括非结构化智能分拣和智能扫码，无需预编程即可快速学习新技能 [10] - 支持全尺寸(L7)和半身形态(M7)多形态选配，降低不同场景部署成本 [10] 星动XHAND1产品特性 - 行业首创关节全直驱方案的仿人五指灵巧手，12个高主动自由度，单手最大抓握力80N，可提起25kg重物，响应速度达每秒点击鼠标10次 [13] - 大脑能力支持多种设备操作，已学会超1000种复杂操作，成为MIT、Stanford等高校的"论文标配" [14] - 在按摩互动中展现专业级精度，手指力度与角度控制精准 [13] 星动Q5产品特性 - 全身44个高自由度设计，A4腰部设计提升运动稳定性，能精准复刻人类全身动作，完成下蹲捡瓶子等复杂动作 [16][18] - 大脑能力支持37种语言实时切换，已在多个商业场所实训，适用于接待、导购、导览等场景 [18] 商业化进展与技术优势 - 已实现超200台产品交付，上百订单交付中，全球市值TOP10科技公司有9家成为客户 [19] - 通过"模型-本体-场景数据"AI闭环飞轮实现技术迭代，自研ERA-42具身大模型与硬件深度融合，形成数据采集、训练与落地的正向循环 [19] - "软硬一体化全栈自研"技术路线使产品性能比肩或超越国际顶尖水平 [19]

核心观点 - 硬件将成为下一代AI操作系统不可或缺的入口 [2][16][20] - AI硬件的成功关键在于平衡基础硬件能力与AI增值服务 [5][6][7] - 大模型时代的数据积累与垂直场景深耕是创业公司的核心壁垒 [3][12][19] 产品策略 - 采用"5+X"策略：先做好音质、续航、外观、降噪、舒适度等核心体验，再叠加AI录音转写、AI摘要、翻译等独特功能 [7][8] - 讯飞AI耳机在2023年618期间成为天猫、京东AI耳机品类销量第一，进入千元耳机市场前三 [5] - 公司经历2018、2019年两次失败后，2022年产品获得市场成功 [6] 行业认知 - 上一代AI失败原因：摊子铺得太大、期望值过高、功能平庸 [5][6] - 消费场景的AI投资需要先验证硬件/应用本身的价值，再考虑AI功能 [9] - 硬件创新需要关注数据收集能力，使AI更好地感知环境 [13][14] 竞争策略 - 通过垂直场景布局建立数据护城河，早于巨头积累用户信任和数据资产 [19] - 硬件产品需要注重品质，与互联网快速迭代模式形成差异化 [19][20] - 以硬件作为独特入口，沉淀私有数据形成竞争优势 [20] 未来规划 - 发展方向：提升数据采集能力（听得清、看得准）和构建工作流闭环 [14][15] - 计划推出新一代办公场景产品，聚焦记录和案头工作需求 [15] - 探索硬件作为下一代AI操作系统入口的可能性 [16][20]

公司融资与研发进展 - 公司于2023年5月完成天使轮融资，由达晨创投领投，联想创投、渶策资本跟投，高鹄资本担任独家财务顾问 [2] - 成立半年内累计融资3亿元，资金用于首款智能伴随机器人的投产及规模化准备 [4] - 计划2023年9月启动制造工厂，10月开启量产级早鸟内测，年底完成产品上市并启动海外众测 [4] - 研发团队规模超60人，覆盖电池、电机、计算平台等全栈软硬件技术，基于AI研发大模型及机器人本体 [4] 产品与技术特性 - 公司发布国内首个智能伴随机器人，具备VLA自主移动和Agent视觉语言交互能力，无需遥控器控制 [6] - 产品定位家庭及个人用户，提供小跟班、小跟拍、小跟护功能，可协助拿包、拍照录像、照看老人儿童 [7] - 采用迪特-拉姆斯式简约设计理念，强调"Less, but Better"，拥有圆润倒角、高级质感等差异化外观 [9] 战略合作与量产规划 - 已与京东、火山引擎、地瓜机器人、禾赛科技、亿纬锂能达成深度合作，覆盖零售渠道、算力中心、传感器技术等环节 [11] - 目标5年内实现机器人在家庭、办公、服务场所的大规模普及，提供24小时高质量服务 [11] - 长期愿景为10-20年内成为全球前三的智能机器人公司，推动中国机器人产业全球领先 [11] 行业活动与产品发布 - 公司在2025世界机器人大会(WRC)上正式发布智能伴随机器人，展示技术突破 [6]

作者：苏打 出品：明亮公司 从信用卡管理平台起家， 5 1信用卡 集团正通过战略 逻辑彻底重构 ， all in " 车生活 " ，向新能源 电车生活开创者转变 。 「明亮公司」获悉， 2025年 8月5日， 51信用卡有限公司（2051.HK）发布公告，宣布 公司英文名 称 已 由 "51 Credit Card Inc."更改为"Vala Inc."，并 不再采用 "51信用卡有限公司"的中文 双重 外文 名称。 这一战略转型正创造出可见的新增量。 数据显示， 截至 2025 年 6月 ， Vala 社交矩阵粉丝总量已突 破 2 12万，全网累计曝光量超过5.8亿次 。 今年第二季度，集团 批量交付 Vala 汽车 1 26 辆，环比 增长约 2 7.3% 。 谈及更名原因， Vala创始人孙海涛坦言，目前公司的金融业务正在收缩，未来规模也会越来越 小，"（更名过程中）也有漫长的思想斗争，包括如何说服董事会和股东把业务聚焦到Vala上。我们 用了一年的时间，验证了Vala代表的车生活具备了全新的应用场景。" 他指出，目前 Vala吸引的用户，是那些对生活方式有"先知先觉"的群体，认同"汽车可以不只是交通 ...

全家族机器人产品线 - 公司展示全尺寸通用双足人形机器人"小麦"、高动态双足人形机器人MagicBot Z1、消费级四足机器人MagicDog、轮式四足机器人MagicDog-W及工业四足机器人MagicDog Y1，实现四足与人形双品类全覆盖 [7] - 机器人舞蹈表演展现分布式运动控制架构实时响应能力，MagicBot Gen1/Z1与MagicDog组成群控舞群，拟人程度极高 [9] - MagicBot Z1展示倒地起身、加速奔跑等高动态动作，MagicDog-W实现斜坡冲刺与越障，运动性能达同级别领先水平 [11] - 工业四足MagicDog Y1采用IP67防护机身，工作温度范围-20℃至55℃，具备厘米级定位精度与全天候作业能力，瞄准工业巡检与应急救援场景 [11] 全场景应用解决方案 - 工业场景中"小麦"实现双手同步点胶作业，每20秒完成两个电机点胶，连续作业超4小时，动作精度稳定控制在1-2毫米 [14] - 商业场景推出智慧导览解决方案，人形机器人支持多场景专业讲解与APP自定义功能，实现"即买即用"和实时更新 [17] - 家庭场景部署消费级MagicDog，配备语音互动与手机调控功能，提供陪伴娱乐服务 [17] 全生态战略布局 - 启动"千景共创"计划，目标联合全球1000家合作伙伴打造1000个落地场景，已拓展50+战略伙伴覆盖医疗/零售/旅游/教育/制造等行业 [20] - "小麦"搭载端到端具身大模型MagicMind，实现感知-决策-操作闭环，在工厂产线已开展产品检测、物料搬运等协作任务 [20] - 公司构建"部署-采集-优化-升级"数据业务闭环，加速工业/商业场景规模化落地，成为行业最快实现研发-制造-交付全链条的企业 [20]

富国基金增持第四范式 - 富国基金管理有限公司于8月5日以每股均价55.5062港元增持第四范式380.99万股H股股份，价值约2.11亿港元 [2] - 增持后富国基金最新持股数目为1,721.34万股股份，持仓比例由4.54%升至5.84% [3] 第四范式业绩表现 - 第四范式核心产品先知AI平台的企业用户需求强劲，驱动核心业务板块收入增长，且在整体收入中占比持续扩大 [3] - 公司整体收入及毛利润实现双增长，上半年综合运营费用增幅低于毛利润增幅，经营杠杆效应提升盈利能力 [3] - 预计今年上半年经调整归母净亏损同比减少68%至73% [4] 相关行业动态 - 第四范式一季度营收同比增长30%至超10亿元，企业级Agent业务规模化扩张 [8]

资本运作计划 - 公司宣布两项重要资本运作计划：按一般授权配售现有股份及"先旧后新"认购新股份，以及大股东同步增持计划通过特别授权认购新股份[2] - 融资计划预计募集资金总额约为6.533亿港元，用于支持数字金融领域的战略布局及业务发展[2] - "先旧后新"配售方式通过先配售现有股份再认购新股份，保持股本结构稳定，腾讯、美团、安踏等企业曾采用类似方式[2] 管理层表态与机构参与 - 董事局主席陈宁迪表示战略融资获得股东及投资人支持，体现对数字资产行业长期价值的共识，公司将构建传统金融与数字经济的桥梁[3] - 国泰君安证券（香港）担任联席配售代理和整体协调人，其参与增强了投资者对配售计划的信心[3] 业务发展与战略布局 - 公司推进数字金融"三步走"计划，构建合规跨境数字资产生态，已与ViaBTC、Asseto、富龙顾问等合作推动稳定币应用及RWA代币化[5] - 旗下科技金融平台突触科技完成数千万港元A轮融资，正筹备赴美上市[5] - 投资MetaCene母公司Pangu以巩固数字娱乐及Web3领域战略地位[5] - 国泰君安已获批提供加密货币等虚拟资产交易服务，客户可直接交易比特币、以太币等虚拟资产[5] 市场反应与长期价值 - 配售消息发出后公司股价面临短期下行压力，主要因配售股份通常以5%~15%折价发行，属于资本市场常见反应[6] - 配售对象均为机构及专业投资者，表明长线投资者对公司价值的认可，利于长期发展[7] 资金用途与未来规划 - 融资净资金将用于战略收购及投资、扩展RWA代币化业务、建立合规虚拟资产场外交易及零售网络[7] - 投资美国ONE Carmel住宅项目以强化硅谷地位，支持人工智能和现实资产领域扩展[7] - 丰富财务产品线包括ETF和量化投资开发[7] - 公司有望抓住数字经济时代增长机遇[7]

公司IPO注册获批 - 证监会于8月7日批复同意广州必贝特医药股份有限公司科创板首次公开发行股票注册[3] - 公司获准公开发行不超过9,000万股A股，发行后总股本不超过45,003.6657万股[3] - 公司拟采用科创板第五套标准上市，中信证券担任保荐人[3] 公司核心业务与技术平台 - 公司是一家专注于肿瘤、自身免疫及代谢性疾病领域创新药自主研发的生物医药企业[3] - 公司依托“新药发现平台、抗肿瘤耐药联合治疗平台、差异化临床设计和开发平台”三大核心技术体系进行药物开发[3] - 公司已形成覆盖早期发现、CMC、临床开发到新药注册的完整研发链条[3] 核心产品研发管线 - 公司管线中有6个自主研发的创新药核心产品已进入临床试验阶段，其中2个产品已进入III期或关键性临床试验阶段[3] - 核心产品BEBT-908（PI3K/HDAC双靶点抑制剂）已于2025年6月30日获国家药监局附条件上市批准，适应症为复发或难治性弥漫大B细胞淋巴瘤（r/r DLBCL）[3][4] - BEBT-908是国内首个获批用于r/r DLBCL三线及以上治疗的小分子靶向创新药，公司已在推进该产品的商业化工作[4] - 核心产品BEBT-209（CDK4高选择性CDK4/6抑制剂）联合氟维司群治疗HR+/HER2-晚期乳腺癌已进入III期临床，预计2025年提交NDA[5] - 产品BEBT-109（泛突变型EGFR抑制剂）针对EGFR 20外显子插入突变非小细胞肺癌处于II期临床[6] - 产品BEBT-260（选择性ChK1抑制剂）治疗P53突变晚期实体瘤处于Ib期临床[6] - 产品BEBT-305（第二代口服HSP90抑制剂）治疗中重度斑块型银屑病处于I期临床[6] - 产品BEBT-503（高活性泛PPAR激动剂）治疗糖尿病合并非酒精性脂肪性肝炎已在澳大利亚完成I期临床，国内同步进入I/II期[6] 行业背景与融资情况 - 公司获得了越秀产业基金、瑞享源基金、盈科资本、国科嘉和、朗玛峰创投等多家机构投资[6] - 公司采用科创板第五套标准上市，该标准近期重启，禾元生物与北芯生命科技的科创板IPO申请也于近期获批或通过审议[6][7]

战略合作与RWA代币化 - 公司与香港持牌金融机构胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录，围绕RWA代币化、稳定币支付应用及合规数字货币发行三大方向展开深度合作 [2] - 这是国内出行行业首次系统性探索RWA与稳定币等数字金融工具的融合，旨在盘活核心资产并加速Robotaxi战略布局 [2] - 公司CEO表示通过RWA将实体资产连接数字金融可优化资本效率、提升流动性，并为未来自动化出行服务构建创新的支付和价值流通基础设施 [2] Robotaxi业务进展 - 公司正稳步扩大Robotaxi车队规模，已在苏州、杭州两地试点开启Robotaxi服务 [3] - 计划推出专为自动驾驶设计的L4级Robotaxi定制车型，并构建覆盖车辆维保、能源补给等全场景的自动化运营系统 [3] - Robotaxi业务具备稳定、长时间、可预测的运营特性，是极具潜力的前沿RWA标的物 [3] 运营数据与绿色资产 - 2024年平台完成5.98亿笔网约车订单，2025年第一季度订单量同比增长51.8% [3] - 智能换电网络已扩张至435座换电站，服务自有车队及社会车辆 [3] - 所有定制车均为新能源汽车，已累计减少超过310万吨碳排放量 [3] 香港合规发行计划 - 依托胜利证券在香港的合规牌照及虚拟资产托管经验，公司有望在香港监管框架下合规发行基于优质出行资产的RWA基金或资产支持型代币 [4] - 这一创新融资路径有助于借助区块链透明性优势向全球投资者展现稳健运营基础、高质量绿色资产及未来出行布局 [4]

核心业绩表现 - 上半年实现营业收入32.40亿元，同比增长21.6% [2] - 毛利7.17亿元，同比增长17.8%，毛利率22.1% [2] - 净利润1.90亿元，同比大幅增长122.5% [2] - 核心经营利润1.90亿元，同比增长52.3% [2] - 多个核心经营指标创上市以来最大同比增幅 [2] 战略调整与经营逻辑 - 2023年至2024年采取稳健策略，巩固基本盘，聚焦老门店增长、会员运营、线上运营、品牌下沉和场景延展 [4] - 通过弥补客单价下滑带动增长，为快速发展奠定基础 [4] - 管理成本、经营成本和营销成本占比下降，呈现稳步高质量发展态势 [4] - 下半年计划加速开店，目标回到增长最快水平 [6][7] 产品与供应链优势 - 烧烤产品矩阵发展四年，逐步抹平淡旺季业绩差距 [6] - 火锅品类优势延续，推出“火锅自由、国民火锅”套餐计划 [6] - 食材应用组合是未来主要发展动力，通过单品单厂提高生产效率，实现高性价比和成本控制 [8] - 毛利率转化净利率比例较高，未来净利率将稳步提升 [8] 会员体系与市场拓展 - 截至2025年6月30日，注册会员5030万，同比增长62.8% [9] - 会员预付卡储值金额5.9亿元，同比增长37.2% [9] - 会员战略目标年底达6000万，提升复购和频次，将会员转化为家庭用户 [10] - 会员运营是存量市场的增量来源，重点经营会员为铁粉和家庭会员 [10] 出海计划与国际化探索 - 潜在出海模式包括商业模式出海、产业园区出海、新品牌创立和并购 [11] - 已成立两支团队考察东南亚和欧洲市场，探索餐饮零售出海和“欧洲版锅圈”模式 [11] - 关注东南亚中国餐饮品牌的投资并购机会，但当前业务重心仍以国内市场为主 [11]