宏观经济背景与行业现状 - "内卷式"竞争的出现受经济周期变化、体制机制问题和技术发展规律综合影响[1][27] - 汽车行业展开60天账期革命并呼吁缩短返利兑现账期、简化返利政策[3] - 新能源头部企业取消夜班并削减部分产线产能至少1/3[4] - 头部猪企接相关部门要求去产能并控制出栏体重在120公斤左右[5] - 光伏玻璃企业计划集体减产30% 供应量从64GW降至45GW[6] - 水泥行业自查备案产能与实际产能差异[7] 价格战与涨价趋势 - 连锁零食品牌呼吁停止价格战并提高门店毛利率[12] - 工程涂料、防水材料行业多个核心品类涨价1%-13%[12] - 包装纸行业瓦楞纸、牛卡纸等短期内连续两次调价[13] 历史去产能经验与当前特点 - 2005年去产能第一阶段针对钢铁、水泥等行业淘汰炼铁4100万吨、炼钢1186万吨[18][19] - 2015年推动行业兼并重组如宝武集团成立并收购多家钢企[19] - 当前去产能涉及光伏、新能源汽车等新兴行业[21][22] - 企业展现自主能动性如头部车企取消夜班、零食品牌呼吁良性竞争[23] - 出口转内销成为重要抓手推动市场向高质量产品迈进[24] 专家分析与行业指标 - 产能利用率低于历史平均水平或毛利率下行+销售费用率上行表明内卷式竞争[32][33] - 光伏、钢铁等行业产能过剩因强投资政策、市场需求不足及房地产投资萎缩[41][42][43] - 光伏产业曾受政策刺激和高收益驱动导致盲目投资与高库存风险[44] 政策建议与未来方向 - 短期内推动消费品以旧换新扩围至出口转内销产品[35] - 长期需改善收入分配并推动国资上缴财政专项用于社保[36] - 制定行业标准规范市场行为并鼓励企业差异化竞争[37][38] - 分类施策引导供给侧并加大创新支持力度[39] - 减少行政干预与过度补贴 激活市场需求与市场联动机制[49] 投资与行业布局 - 产能过剩行业需自我提升或转行至朝阳产业[56] - 去产能初期行业股票普跌 后期头部企业股价翻倍[57] - 半导体、人工智能等朝阳行业存在套利机会[58] - "反内卷"或成"十五五"规划主线衔接国内大循环[59] - 发改委或牵头量化去产能目标 参考供给侧改革经验[61][62]

美国就业市场 - 美国6月ADP就业人数减少3.3万人，为2023年3月以来首次负增长，5月数据下修至仅增加2.9万人 [1] - 商品生产企业6月增加3.2万个岗位，但服务业就业减少6.6万个岗位，主要因专业/商业服务和医疗保健/教育领域下滑 [1] - 在职员工同比薪资增速为4.4%，较5月的4.5%基本持平 [1] 美越贸易关系 - 越南同意对美国零关税开放市场，美国对越出口商品将征收至少20%关税，转运输商品关税达40% [3] - 2024年美国对越南贸易逆差超1230亿美元（进口1360亿 vs 出口130亿） [3] - 越南产业链高度依赖中国技术和原材料，转口贸易认定标准尚不明确 [4] 芯片行业动态 - 美国取消对华EDA软件出口限制，西门子/新思科技/楷登电子对华出口无需特别批准 [5] - 三家公司合计占据中国EDA市场82%份额，该软件为芯片设计核心工具 [5] - 中国EDA企业处于追赶阶段，与美企存在显著技术差距 [6] 中国房地产市场 - 广州拟启动"商转公贷款"，当公积金个贷率低于75%时允许纯商贷转公积金贷款 [7] - 政策设动态调控机制：个贷率≥85%时实施额度管控，≥90%时暂停业务 [7] - 商业贷款与公积金贷款利差收窄，政策需进一步扩大覆盖范围 [8] 小游戏行业竞争 - 2024年中国小游戏市场收入398.36亿元，同比增长99.18%，内购占比68.7% [9] - 腾讯依托微信生态领先，字节跳动通过抖音平台加速争夺开发者资源 [9] - 小游戏凭借低门槛、碎片化特性实现高渗透率增长 [10] A股市场数据 - 上半年A股IPO受理177家，超去年全年，其中北交所占115家 [11] - 6月30日单日沪深交易所受理9家IPO，北交所受理32家 [12] - 上半年IPO融资规模380.02亿元，同比增长25.53% [12] 投资者行为分析 - 6月A股新开户165万户，同比增长53%，上半年累计新开1260万户 [13] - 6月A股日均成交额1.3万亿元，同比增79.57%，三大指数涨幅2.9%-8.02% [13] - 春节后DeepSeek等概念吸引新股民，但后续赚钱效应不足 [14] 股市行情表现 - 7月3日创业板指涨1.9%领涨，两市成交1.31万亿元，超3200只个股上涨 [15] - 算力硬件/PCB/创新药板块走强，海洋经济/可控核聚变板块调整 [15] - 市场对EDA出口限制取消消息反应滞后，显示资金风格切换迹象 [16]

全球高温现象与影响 - 2023年是有记录以来最热年份，2024年全球平均地表气温比工业革命前升高1.55°C，2025年1月升温达1.75°C [12][14] - 全球约一半人口在过去一年经历比以往多至少一个月的极端高温，2024年5月至2025年5月共发生67次极端高温事件 [16] - 模拟预测显示，2080年北京气候类似当前河南新乡，上海、重庆、成都气候将分别趋近巴基斯坦边境城市和广西百色 [20][21] 高温对经济与产业的冲击 - 高温导致工厂设备寿命缩短（印度精密设备寿命从20年降至10年以下），江苏车企采取"夜间生产"模式规避停电损失 [25][26] - 极端高温天气每增加10天，上市企业平均资产回报率（ROA）降低1.38个百分点 [28] - 高温抑制工业用电效率拉低PPI，同时推高鲜菜水果价格短期刺激CPI，联合国预测全球气温每升1°C粮食减产19.7% [31][32] 高温催生的新经济形态 - 2024年中美印三国制冷电力需求激增（美国空调用电+37%，中国+31%），京东618期间AI空调订单量增5倍，中央空调销售额增220% [42][43] - 防晒产品需求爆发：京东618防晒衣成交额增150%，超高倍防晒霜增140%，个人风扇市场规模预计2033年前翻倍 [45][46] - 气候科技公司2024年获VC/PE融资510亿美元，主要流向低碳能源和运输领域，高温适应性建材（隔热涂料、反光屋顶）受关注 [49][50] 消费行为与商业模式变革 - 小红书"避暑好去处"笔记超10万条，美团"避暑游"搜索量同比涨664%，森林民宿和高海拔营地成热门 [53] - 餐饮物流业转向夜间配送，济南快餐店因高温订单量减20%，快递企业调整配送时段以应对效率损失 [27][28] - 绿色和平机构建议通过绿色建筑和城市绿化辅助降温，《柳叶刀》指出35°C以上电风扇降温效果有限 [47][49]

中国企业出海宏观启示 - 海外市场机会远超预期：柳工海外业务收入从2006年2亿人民币增长至2024年137亿，占公司总收入近50% [4] - 出海过程充满挑战：全球性企业在100多个国家运营时需应对各类风险事件 [4] - 国际业务需遵循规律：通过持续学习掌握管理国际业务的能力 [5] 全球化与本地化融合必要性 - 消费者需求多样性：沙特与俄罗斯设备需适应气候差异，印度客户提出铲斗悬停12小时的特殊需求 [10][11] - 政策与文化壁垒：数据隐私、劳动税法差异及宗教文化对营销策略的影响 [12][13] - 市场竞争复杂性：蔚来在欧洲直营模式受德国法规限制被迫改用分销 [13] - 内卷式竞争加剧：2023-2025年海外市场中国企业间竞争占比从40%升至62%，同质化与低价竞争严重 [14] 本地化实施路径 - 产品服务创新：海尔印度空调针对电压不稳、高温和空气污染设计快速清洁功能 [17] - 品牌营销适配：避免机械翻译，需用本地语言讲好品牌故事 [17] - 供应链布局：设立海外生产基地可规避贸易壁垒，但需耗时5-6年获取许可（如宁德时代欧洲电池厂） [18][19] - 人才组织建设：与东南亚高校联合办学培养本地人才（如正大管理学院合作案例） [20] 未来全球化发展方向 - 跨界融合：ESG实践带来绿色产业链商机，技术标准与商业模式创新 [26] - 数字化赋能：AI技术加速全球化业务效率提升 [27] - 新兴市场拓展：东南亚、沙特、墨西哥等市场重要性超越美国 [28] - 中外模式输出：移动支付、社交裂变等中国创新模式向全球复制 [28] - 软实力补足：需加强企业公民责任与共赢理念，弥补国际合作伙伴信任短板 [30]

专项债发行 - 上半年新增专项债发行规模达21607亿元 同比增长44 7% [1] - 2024年专项债额度4 4万亿元 较上年增加5000亿元 重点投向基建 土地收储及消化政府欠款 [1] - 1-5月基础设施投资同比增长5 6% 财政靠前发力效果显现 [1] - 专项债用途扩展至收购存量商品房等新领域 搭配特别国债形成组合拳 [1] - 三季度预计发行继续提速 央行或重启国债买卖维持流动性宽松 [2] 美国制造业PMI - 6月ISM制造业PMI为49 连续四个月萎缩 新订单指数创三个月最大跌幅至46 4 [3] - 就业指数降至45 订单积压指数创一年最大跌幅至44 3 连续33个月收缩 [3] - Markit制造业PMI终值52 9超预期 与ISM数据偏差反映内需强外需弱 [3] - ISM调查侧重跨国企业预期 Markit聚焦本土中小企业实际经营 [4] - 关税政策不确定性导致企业囤积原材料 Markit PMI后续或承压 [4] 淘宝闪购补贴 - 宣布12个月内投入500亿元补贴计划 涵盖消费者红包与商家减免 [5] - 5月上线后日订单量突破6000万单 超预期增长 [5] - 饿了么与飞猪并入阿里中国电商事业群 强化本地生活布局 [5] - 双向补贴模式同时维护消费者与商家利益 但现金消耗压力显著 [6] - 阿里年内已规划千亿级AI投入与百亿股票回购 资金压力叠加 [6] 金融业AI应用 - 纽约梅隆银行部署数十名AI数字员工 拥有独立账号与任务处理能力 [7] - 高盛向万名员工推出内部AI助手 摩根大通规划全员配备AI [7] - AI员工可自主编程修复BUG 但存在数据泄露风险 [8] - 亚马逊运营网络达100万台机器人 接近人类员工数量 [9] - 75%配送业务获机器人协助 单设施员工数降至16年最低 [9] 贵金属监管 - 现金交易超10万元需履行反洗钱义务 覆盖黄金白银及宝石 [11] - 新规针对现金交易 移动支付不受影响 [12] - 强化非法资金流动监管 堵住贵金属跨境转移漏洞 [13] 公募基金表现 - 上半年87 1%基金实现正收益 44只收益率超50% [14] - 偏股混合型基金指数上涨7 86% 中位数收益4 81% [14] - 创新药与北交所主题基金领涨 港股创新药板块表现突出 [14] A股市场 - 沪指微跌0 09%至3454点 创业板指跌1 13% [16] - 光伏 海洋经济 钢铁板块活跃 军工 半导体领跌 [16] - 市场转向传统行业"困境反转"逻辑 热点持续性待观察 [17]

即时零售行业分析 行业核心观点 - 即时零售行业将在2025年迎来爆发式增长，核心驱动力为"基础设施三角"：15分钟生活圈的高密度场景、冷链政策突破的品类边界、县域物流网络开拓的下沉通路 [17] - 2025年市场规模预计达1.5万亿元，2030年有望达到2-3.6万亿元，年均增长率约25% [7] - 行业竞争围绕"多快好省"展开，美团、阿里系、京东形成三强格局，差异化布局履约能力与品类优势 [29][30][31][33] 政策与基础设施支撑 - 商务部提出2025年全面推广"15分钟便民生活圈"，已建成4321个生活圈覆盖1.07亿居民，为即时零售提供密集履约节点 [12][13] - 冷链政策突破生鲜品类限制：地方补贴冷库改造（最高100万元）和冷藏车购置（20%），构建"1小时鲜活农产品物流圈" [14] - 县域物流网络加速下沉：2025年目标实现"县县有物流中心、村村有快递站点"，农村快递覆盖率达95% [15] 市场需求与品类变革 - 后疫情时代消费者"即需即得"需求显著增强，95后更注重配送速度，"宅经济"和"懒人经济"驱动增长 [19] - 非餐品类占比超60%，生鲜、数码3C增速超70%，夜间配送和应急品类（如药品）呈现爆发式增长 [20] - 高客单价品类（如3C数码）通过前置仓模式渗透下沉市场，冷链技术保障生鲜品质 [11][31] 竞争格局与战略差异 - **美团**：依托600万骑手网络实现90%核心区"30分钟达"，但品类依赖第三方商家，通过"闪电仓"轻资产模式计划2027年扩展至10万家商户 [30][34] - **京东**：自建物流和冷链优势突出，聚焦高客单品类，采用"共享仓"重资产模式实现"入仓即享"分钟级配送，但骑手资源不足 [31][35] - **阿里系**：整合淘宝流量、饿了么400万骑手和盒马门店，但存在协同内耗，县域市场履约成本过高 [33] 技术驱动与未来趋势 - 无人机配送、自动驾驶、AI调度等技术商业化降低供应链成本，提升配送效率 [18][38] - AI预测与生态融合能力（会员体系、流量入口）将构筑长期行业壁垒 [38] - 即时零售通过"匹配效率+规模效应+履约能力"对传统零售形成降维打击，加速行业洗牌 [42][43]

创业生存率与商业本质 - 创业公司三五年后存活率仅3%至5%，十年后存活率降至1% [2] - 商业竞争本质是幸存者游戏，企业可能在前一年仍是行业领先者却突然崩溃 [3] - 企业错误和挫折具有高度普适性，失败案例可提供广泛借鉴 [4] 企业家成长与市场挑战 - 企业家成长类似爬楼过程，需在不同市场阶段完成自我修炼，每个阶段面临不同挑战 [5] - 中国社会对创业失败容忍度低，企业家需在未知环境中持续进步 [5] - 商业世界不存在奇迹，企业需经历至少两个经济周期才能成熟 [6] 创业心态与行业观察 - 创业需乐观主义精神，享受过程而非仅追求结果 [6] - 因创业失败自我了结的比例低于情感问题，反映创业者心理韧性较强 [6] - 企业失败是持续现象，但行业整体呈现动态进化特征 [3][6]

外资税收优惠政策 - 境外投资者在2025年1月1日至2028年12月31日期间以中国境内居民企业分配的利润进行直接投资，可按照投资额的10%抵免应纳税额，不足部分可结转以后年度 [1] - 税收协定中股息、红利等权益性投资收益税率低于10%的按协定税率执行 [1] - 境外投资者境内再投资需连续持有至少5年（60个月）以上 [1] - 2025年1—5月全国新设外商投资企业24018家同比增长10.4%，实际使用外资金额3581.9亿元人民币同比下降13.2% [1] - 政策明确战略投资可抵税，避免短期套利，鼓励长期投资或投向实体经济 [2] 房地产市场动态 - 6月TOP100房企实现销售操盘金额3389.6亿元环比增长14.7%，28家企业环比增幅超30% [3] - 1—6月TOP100房企销售总额18364.1亿元同比下降11.8%，降幅较1—5月扩大1% [3] - 上半年20家代表房企47.8%销售业绩来自二线城市，一线城市销售贡献率同比增长9%至40% [3] - 6月30个重点城市新房成交规模1034万平方米，上半年累计成交规模与去年同期基本持平 [3] - 一二线城市核心地段房地产市场出现量价齐升趋势，库存快速出清 [3] - 低线城市房地产市场改善不明显，市场逐步回归理性市场化定价 [4] 上海产业转型基金 - 上海设立总规模500亿元产业转型升级二期基金，用好1000亿元三大先导产业母基金 [5] - 基金重点投向集成电路、大飞机等高新技术产业链，提升新兴产业在上海工业投资中的比重 [5][6] - 推动高新技术企业并购重组形成行业龙头，带动上下游产业链协同发展 [6] - AI大模型、具身智能、自动驾驶、低空经济等重点应用场景优先向重点企业倾斜 [5] 人形机器人产业 - 2025年前5月人形机器人领域招聘需求同比激增409%，技术岗位占比超6成 [7] - 招聘需求前三城市为北京、深圳、上海 [7] - 清华大学、武汉大学等十余所高校成立人工智能学院，将具身智能与机器人列为重点学科方向 [7] - 产业需要兼备产品思维和跨学科优势的技术应用人才，高校在学科融合和专业实践上有所欠缺 [7][8] Meta与OpenAI人才竞争 - Meta成立"超级智能实验室"（MSL）整合大语言模型团队和基础AI研究团队 [9] - 新招募11名员工包括7位来自OpenAI的研究员 [9] - Meta战略由"All in元宇宙"转变为"All in AI"，开源AI大模型曾登顶开源榜榜首 [9] - OpenAI内部分歧加大，员工陆续出走，技术领先优势逐渐缩小 [10] 苹果AI战略调整 - 苹果与Anthropic和OpenAI谈判，探讨将语言模型整合到Siri中的可能性 [11] - 要求定制版本模型在苹果自有云基础设施上运行和测试 [11] - 苹果原定2026年推出基于自研技术的新版Siri，但自研模型进展缓慢 [11] - 苹果批复2026年数十亿美元预算用于云端自研模型的运营 [11] 特斯拉车型升级 - Model 3长续航全轮驱动版CLTC续航增至753公里，百公里加速提升至3.8秒，售价上调至28.55万元起 [13] - 焕新Model Y长续航全轮驱动版CLTC续航增至750km，起售价保持31.35万元不变 [13] - 新电池采用新化学配方并通过整车优化提升续航里程和耐用性 [13] - 特斯拉采用直营模式能够更灵活地根据公司利益定价 [13] 股市行情 - 沪指涨0.39%报3457.75点，深成指涨0.11%报10476.29点，创指跌0.24%报2147.92点 [15] - 沪深两市成交额1.47万亿元较上个交易日缩量208亿元 [15] - 创新药概念股走强，银行股反弹，芯片股冲高 [15] - 稳定币概念股集体大跌，多元金融、跨境支付等板块跌幅居前 [15] - 医药板块全天领涨，交易拥挤度达到年内高位 [15]

中国企业出海新趋势 - 中国公司主导的跨国经营新时代正在开启 这一轮出海是从中国出发的全球化品牌大航海时代 出海已成为时代发展的必然[3] - 未来全球化新时代下 中国公司要建立双循环体制和能力 基本盘是国内市场稳增长 想象力在于全球市场新增量[9] - 中国公司采取"数字化战略×全球化品牌"的出海新战略 世界上最好的智能工厂90%在中国 先进制造业背后是科技和数字化战略支撑[10] 全球化思维与战略 - 企业家要抬头看天 职业经理人要低头走路 把生意界面拉到长视角 格局和思维会完全不同[6] - 不要抱怨经济环境 经营压力部分来自自身思维和视野局限 丰田在全球寻找增量 去年营收和利润创历史新高[7][8] - 中国企业出海需学习欧美日公司优点 同时要有破局意识 增长前提是欧美日企业在某些领域降速[9] 中国企业的独特优势 - 中国有七八千万海外华人和一千多万华侨 网络覆盖全球 这是中国独有的特质[14] - 中国企业出海是多点发射的 带来新土壤 属于中国中小企业的独特出海模式[15] - 过去出海模式艰苦 如今因有人才团队和中国供应链 出海效率显著提高[13] 全球品牌战略关键 - 出海企业必须注重品牌打造 品牌是海外的"面子" 首要战略是改变品牌 制定全球品牌战略[17][27] - 全球品牌战略关键是创造可被全球利益相关者感知的价值 强有力公司品牌可抵消出海挑战[28] - 存在两种品牌战略范式：欧美日企业的全球一品模式和中国企业的全球多品模式[29] 目标市场选择与盈利模式 - 向下打东南亚市场 再小市场都可能诞生大企业 如恰恰在泰国营收超20亿泰铢[19] - 向上打欧美市场 消费力高但竞争激烈 中国企业初期可能巨亏[20] - 三种基本盈利范式：做贸易赚稳钱 卖产品赚小钱 做品牌赚长钱和大钱[23][24][25] 中国芯品牌定义 - 未来竞争力是中国制造下的产品创新力 取决于市场洞察和消费者理解[31] - "中国芯品牌"五定义：洞察当地需求 品牌身份为海外品牌 创始人为华人 研发依托中国 中国制造力为底座[32] - "丰饶经济下的全球新品牌革命"需满足用户为本 市场塑形等 核心是"中国芯"[30] 出海终极目标 - 与所在国文化深度融合 用所在国生活者立场做产品创新 开创"中国芯"品牌时代[35] - 以全球品牌创造最高价值 是中国制造的下一个星辰大海 要做增长的复利[36]

香港演艺圈北上趋势 - 50岁以上的TVB巨星如吴彦祖、欧阳震华等组成"TVB男团"在直播间表演网络热舞，六人总年龄超300岁[2] - 网友质疑这些港星是否因投资失败或破产才如此卖力[4][6] - 实际上部分成员身家丰厚：吴卓羲收藏40块劳力士、拥有7辆豪车并投资NFT和房地产，郭晋安坐拥5亿身家且旗下草姬集团已上市[10] 香港财富现状 - 2024年香港成年人人均财富达472万港元，全球排名第三[8] - "狮子山精神"驱动香港人持续工作，视工作为自我实现而不仅是谋生手段[11][12] - 香港金融自由度高，拥有全球顶尖的金融基础设施和投资渠道[17] 香港金融优势 - 实行联系汇率制度，港元与美元汇率维持在1:7.75-7.85区间[36] - 投资者可自由投资港股、美股、A股(通过沪港通/深港通)，市场覆盖率达90%[18] - 金融衍生品丰富，可进行杠杆外汇交易和国际资本博弈[18] - 美元存款利率优势明显：渣打3.3%、工银亚洲3.5%、富融银行3.8%，保险分红最高达7%[20] 套息交易机制 - "港男港女"交易类似日本"渡边太太"，利用HIBOR(0.0375%)与SOFR(4.36%)的息差套利，理论年化收益达4.32%[27][29][30] - 普通投资者可通过"H按"享受低息贷款[34] - 套息交易导致港元贬值，触发金管局"弱方兑换保证"，6月25日买入94.2亿港元维稳[35][40] - 香港外汇储备达4309亿美元，是流通货币5倍多，具备足够维稳能力[42] 数字资产发展 - 香港积极发展数字货币生态，2022年发布《虚拟资产发展政策宣言》[46] - 数码港已聚集470家Web3企业，融资超4亿港元，30%由内地创始人主导[47] - 2025年6月发布《政策宣言2.0》，推动数字货币交易牌照化，8月将实施稳定币发牌机制[48][49] - 目标建成全球数字金融枢纽，为投资者开辟新蓝海[50]