文/李悦 从2020年的200亿美元，到目前超过2500亿美元，稳定币的规模在短短5年间暴涨11倍，成为市场 关注焦点。 据了解， 最早发行的稳定币出现在2014年， 是由 Tether公司发行泰达币（USDT），1USDT锚定 1美元。此后，稳定币逐渐快速发展，类型逐步多样化 。 截至目前 ， 全球稳定币规模 超 2 500 亿美元。 与 2020年200亿美元 相比 ，五年间 已 实现11倍增长。 往前看，稳定币市场仍有乐观的应用前景以及庞大的扩张空间 。 据花旗预测，到2030年，稳定币 的总流通供应量可能会增长至1.6万亿美元；乐观情况下，则有望达到3.7万亿美元。 6月18日，中国央行原行长周小川在2025陆家嘴论坛上表示，虽然现在市面上有不少国家想做自己 本币的稳定币，但从影响来说，美元稳定币更具全球影响力，各国需要注意，稳定币可能辅助了美元 化，而美元化对经济的影响备受争议，其中有很多副作用。 不过，虽然前景广阔，但当前稳定币领域仍存在多重未解命题。稳定币是基于中心化系统还是去中心 化系统？它究竟仅是一种支付工具，还是兼具加密资产属性，甚至成为加密资产投资标的？与此同 时， 香港发展稳定币面临定 ...

文 / 高歌 这是一个关于投机与投资的故事。 十年前的那个儿童节，张英杰创立了专注于医疗健康赛道的物明投资。他当时32岁，刚刚做成了一 笔十年后都觉得回报相当可观的投资，不久后，他的研究生师兄虞文彬和在基石资本期间的同事张宗 友加入物明投资，共同组成3人创业小团队。 物明投资创立的2015年6月1日，黄历上说，"宜：赴任、出行、求财、开市、交易。" 这像是对一个正在开启的新时代的素描，当时中国医药行业正经历一个令人眩晕的春天。 这一年，被称为"中国医药创新元年"，中国药审改革启幕、药品价格放开、屠呦呦获得诺贝尔医学 奖、中国创新药的黄金时代来了。 物明投资刚刚成立时，中国创投圈正被不断上演的投资传奇所激励，年轻的投资机构无疑想在创投行 业书写属于自己的一笔。政策的改革、审批的开闸，让这个领域的投资如同一片沸腾之海，创投行业 高歌猛进，直到几年后达到顶峰。 这也是一个关于资本在医药创新大潮中辗转与回归的故事。 过去十年，在新能源和芯片之外，生物医药是中国资本投入最多的行业。机构数据显示，2015年— 2024年，中国创新药从一二级市场筹集到的资金总额超过了1.23万亿元。2015年之前，中国A股上 市医药公司2 ...

文/徐帅 社交媒体上，"海外偶遇中国车"是一类爆款视频，总能引发围观。镜头里，从中亚的公路到俄罗斯 的街头，挂着中国品牌标识的汽车日渐增多。但鲜为人知的是，这些车很多时候并非来自在当地扎根 的中国品牌，而是暂未出海的品牌。 01 "淘金热"退潮 俄语翻译库尔班，几乎完整的经历了平行出口从爆火到逐渐冷静的过程。 2022年5月，原本在乌鲁木齐从事翻译工作的他，受一位天津车商的邀请，来到了边境口岸霍尔果 斯。 当时，俄乌冲突爆发，跨国车企撤离俄罗斯导致市场出现真空。嗅觉敏锐的车商们看到机会，计划将 中国汽车通过转口销往俄罗斯。凭借精通俄语、英语和汉语的语言优势，库尔班成了车商的"向 导"，也由此亲历了这门生意的起落。 在库尔班的印象里，车商经手的二手车绝大多数都是以平行出口方式出口的准新车。这几年，市场随 着时间和政策的调整不短变化，但2022年到2023年中无疑是平行出口的"黄金时间"。 这个阶段入场的玩家，赚钱比较容易，那些"一辆车赚几十万"的暴富故事，大多就发生在这段时 间。库尔班也顺势组建了自己的小团队，业务从单纯的翻译拓展到了基础的商业对接。 据他介绍，当时车商的丰厚利润主要来自两方面， 一是供不应求和 ...

以下文章来源于和讯商业 ，作者康嘉林 和讯商业 . 商业世界的故事、逻辑、认知。由"和讯商业"团队出品。 6 月 1 7 日 晚间 ，京东 创始人刘强东在一次分享会上坦承，将 杀入酒旅赛道。 18 日中午，京东黑板报正式公布具体举措： 酒店商家参与 "京东酒店PLUS会员计划"，享受最高三年0佣金。 京东 还强调，目前已与 全国超 8亿高消费力用户，与全国超30000家大型企业和超800万中小企业客户深度合作，京东用户及合作伙伴与四星以上酒店主 力客群高度重合，能够为大家带来更丰富多样的高潜力客流。 值得注意的是，此前为二级入口的 "京东旅行"已出现在京东 APP 首页的一级入口，与外卖、即时零售并列形成本地生活 三角 矩阵，挤入一级流量池。 这也意味着，京东将深入携程等 OTA 平台腹地，开启新一轮厮杀。 与外卖打法相近 切入酒旅，京东同样走高质量 、 烧钱补贴 、免佣金 模式，与当时京东杀入外卖的打法如出一辙。 例如在机票预订上，标注了 "机票查询·无捆绑"字样，价格仅含机建燃油费，还面向新用户发放 145 元的新客礼包。而此前， OTA 平台将机票捆绑保险 的做法曾让消费者怨声载道。 低价、补贴短期拉新 ...

6月18日，2025年陆家嘴论坛在上海召开，中国人民银行行长潘功胜在论坛开幕式上公布了八项重 要金融政策。 其中，明确提出将会同证监会研究推进人民币外汇期货交易，推动完善外汇市场产品 序列，便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。 从全球外汇期货的发展历程来看，1972年5月16日，芝加哥商品交易所推出了全球首个金融期货产 品——外汇期货，这也是外汇期货首次问世。而经过50余年的发展，外汇期货目前已成为国际流行 的汇率对冲工具之一。但国内此前却迟迟没有推出这一金融期货品种。 而在当下时点，央行宣布研究推进人民币外汇期货交易，从侧面说明国内发布这一金融期货品种的时 机已经成熟。近年来，人民币国际化进程高歌猛进，跨境资本流动愈发频繁且深入，极大地提升了人 民币在国际间的兑换需求。 与此同时，国际社会对人民币的关注度持续上升，人民币汇率的双向波动特征也愈发明显。境内企业 在这样的环境下，面临的汇率风险急剧增加，其避险需求呈现出指数级的增长态势。市场对多样化、 精准化的人民币汇率风险管理工具的需求也变得愈发迫切。 目前，我国基础汇率避险工具领域已与国际市场发展水平接轨，构建起了包含远期、掉期、货币互换 及期权等产品的 ...

6月18日，证监会主席吴清在2025年陆家嘴论坛上官宣， 更好发挥科创板改革"试验田"作用，加力 推出进一步深化改革的"1+6"政策组合拳。 文/李悦 科创成长层 亮相 、 第五套 上市 标准 重启 ， 资本市场支持科技创新的顶层设计再获关键突破！ 其中，"1"是核心引擎，是指在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准 上市；"6"是在科创板创新推出包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资 者制度等6项改革措施。 "设置科创成长层这一举措具有非常重要的意义。"清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口 金融学院副院长田轩表示，成长层突破了过去对于拟融资企业规模、盈利等方面的要求与限制，不仅 能够根据科创企业轻资产、高研发投入、未来收益不确定性大等特点，为科技创新型企业提供更为精 准的融资平台。 在前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙看来，加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措 施，有利于加大资本市场对科技创新企业的支持，从而有助于发展优质新生产力。 01 解密"科创成长层" 值得一提的是， 此次 在科创板设置科创成长层，是继"科技十六条""科创板八条""并购六条" ...

今年以来，创新药行情一路"狂飙"，成为资本市场瞩目的焦点。截至6月13日， 中证 创新药 产业 指数 近1 年 大涨 21.99 %， 中证沪港深创新药产业指数 涨幅更是高达41.51 % 。创新药ETF等 相关基金也水涨船高，业绩表现十分亮眼。 （数据来源：中证指数公司） 这一轮创新药行情为何爆发？ 是泡沫的狂欢，还是星辰大海的起点？有 哪些因素在背后推动？普通 投资者又该如何把握其中的投资机会？带着这些疑问， 天弘基金《情投E合》直播间邀请创新药ETF 天弘（ 517380 ，场外代码： A / 014564 ， C/014565 ）基金经理贺雨轩， 在直播访谈中深 入剖析创新药市场的现状与未来，为 投资者 拨开迷雾，找准方向 。 01 行情启动解读：创新药板块为何迎来"DeepSeek时刻"？ 问：这一轮创新药行情涨幅显著，能否复盘下它是如何启动的？ 贺雨轩： 我认为行情的起点是去年 " 924 " 政策窗口。当时央行推出结构性货币工具，为A股奠定 了"政策底"。但初期市场资金更青睐人工智能等弹性大的板块，创新药表现并不突出。 直到今年3月，行情才真正转向创新药。核心原因有三： 贺雨轩： 综合来看 ， ...

以下文章来源于和讯期货 ，作者曹萌 和讯期货 . 期货行业风起云涌，期市行情瞬息万变。每日新鲜期货资讯，内外盘即时行情，尽在中国专业门户和讯 网期货。 近日，中东地缘政治局势再度升温，伊以冲突已持续五天。最新消息显示，当地时间 6月17日，以 色列战略事务部长罗恩·德尔默发表声明称，以方已摧毁伊朗铀浓缩设施，以方将继续行动。 另一方面，伊朗最高领袖哈梅内伊在当地时间 18日凌晨发布声明称，必须强力打击犹太复国主义实 体（以色列），永远不会与犹太复国主义者妥协。 此外，作为对中东局势有着重要影响的美国，近期也抛出了更为鲜明的态度。据多家美国媒体报道， 美国总统特朗普正考虑一系列选项，包括加入以色列对伊朗的空袭。他当天还在社交媒体上发文要求 伊朗 "无条件投降"。 在上述众多信息刺激下，大宗商品再次出现异动，国际油价再度飙升。 截至 6月17日收盘，布伦特 原油最高价突破77美元/桶，全天上涨5.4%；WTI原油也涨至73美元/桶以上。而国际金价则在 3400美元/盎司附近进行高位震荡。 01 油价持续上涨有难度 近期，在中东紧张局势的影响下，国际金价再度冲高。截至目前，伦敦现货金价格处在 3400美元/ 盎司关 ...

据其介绍， 目前，全球前50大银行有42家在华设有机构，40家最大的保险公司近半数已进入中国 ； 八成全国性银行通过引入境外战略投资者，提升了公司治理效能和经营管理水平 ；外资保险公司 保费占国内市场份额，已从2013年的4%提升至目前的9% ； 外资银行衍生品业务国内市场占比近 五分之一。 01 三方面举措拓展金融开放 文/刘思嘉 " 一部金融发展史就是一部金融开放史。 "6月18日，国家金融监督管理总局局长李云泽在2025陆 家嘴论坛上25次提及"开放"。他认为，唯有开放合作才能带来全球经济金融共同发展、持续繁荣。 预计2035年 ， 中国 60岁以上人口将突破4亿，银发经济规模有望达到30万亿元。近年来， 金融 监管总局 推动健全多层次多支柱养老保险体系，有序扩大养老理财、养老储蓄、专属养老保险和商 业养老金试点， 金融监管总局 希望更多外资机构积极参与试点，更好发挥产品设计、保险精算、投 资管理等专业优势，共享中国养老市场发展红利。 此外， 过去5年中国信托、理财、保险资管受托管理资产规模年均增速约8%，已成为全球第二大资 产和财富管理市场。 金融监管总局 支持外资机构在理财投资、资产配置、保险规划等 ...

张维差点错过了这个带来35倍超额收益的项目。 6月11日，影石创新科技股份有限公司（688755.SH，下称" 影石创新 "）在科创板上市，以收盘 价计算，市值超过700亿。该公司创始人、人人网时代的极客网红刘靖康也因此跻身中国最有钱 的"90后"行列。 2019年，基石资本参与了对影石创新的投资。在2019年的基石资本投决会上，至少有四个理由反对 投资影石创新：一是有人认为这个行业的细分市场太小，生命周期存疑；二是竞争格局被认为不乐 观，巨头们在磨刀霍霍；三是公司估值被认为太高了；四是觉得公司"两头在外"，在中美竞争的大 背景下存在风险。 作为基石资本的董事长，张维的意见是： "争议最大的就是生命周期，担心它是一个玩具，但从玩具 走向全消费级就是大疆。而且它也不完全是一个简单的数码产品。公司的估值并不离谱，它还是通过 规模和利润证明了自己。团队也证明了他的能力和特点。我觉得还是尽可能地争取额度，投资1个亿 以上。" 这段话被记录在当年影石创新项目的投委会表决记录中。为了防止有成功后现编造的嫌疑，张维还翻 出了当时的表决记录。 张维从20世纪90年代开始从事投资事业，他投资过的行业像是中国产业经济的"年轮"： ...