展会概况 - 2025 DMP大湾区工业博览会将于11月5日至8日在深圳国际会展中心举办 [1] - 本届展会展览面积达18万平方米，汇聚超过1200家优质展商 [5] - 展会覆盖数控机床、工业自动化、3D打印、精密零部件等9大应用领域 [5] 核心主题与展区特色 - 展会携手设备之家重磅打造“国潮品牌机床展区”，旨在展现中国机床产业在核心技术突破与高端装备自主化方面的重大进展 [1] - 该展区为国产机床企业提供展示舞台，促进产业上下游对接合作，推动制造业迈向智能化、高端化 [1] 合作伙伴服务与观众福利 - 合作伙伴设备之家为专业观众推出四重专属福利，包括注册会员领取逛展大礼包、APP认证参与每日抽奖（奖品含价值2000元华为平板）、转发直播间兑换礼品以及独家组织“灯塔工厂免费参观”活动 [2] - “灯塔工厂免费参观”活动每日组团深入欣旺达、埃安、优必选等智能制造标杆企业 [2] 企业采购支持方案 - 设备之家为现场采购企业提供专享“万元购机现金礼包”，适用于展会期间超过500家主流品牌设备，线上线下同步支持，可直接抵扣合同金额 [2][5] - 同时加赠最高300万元保额的设备财产一切险，全面覆盖台风、火灾等自然灾害导致的设备损失 [2][5] 线上线下联动展示 - 设备之家在5号馆设置400平方米“设备无界 生态共联”主题展区，系统呈现一体化解决方案 [3] - 无法亲临现场的企业可通过设备之家APP体验集品牌展示、直播专访、采购对接与融资服务于一体的“线上展馆”，该线上展馆将持续运营至年底 [3]

中国出口贸易格局演变 - 中国出口金额从2020年的2.59万亿美元增长至2024年的3.57万亿美元 [2] - 中国在全球出口贸易中的占比从2020年至2024年基本维持在15% [2] - 美国在中国出口总额中的占比呈现明显下降趋势，东盟自2022年起已成为中国第一大出口目的地 [2] 中国企业出海战略演进 - 出海逻辑从规避关税壁垒的自发行为，演变为国内竞争加剧及产业升级下的更合乎逻辑的选择 [3][4] - 企业供应链战略需要重塑，需重新审视出海的长期目的及实际影响 [4] - 未来目标应是加强区域间贸易与直接投资，将东盟地区构建成自成一体的体系，而非仅作为借道美国的跳板 [7][8] 制造业绿地投资与“新三样”出海 - 制造业绿地投资自2020年开始显著回升，投资金额与项目数量均反映强劲复苏势头 [5] - 2020年至2024年，中国累计在东盟制造业绿地投资为659.1亿美元，其中“新三样”占比64.1% [5] - 新能源汽车投资集中在泰国、马来西亚和印度尼西亚，光伏投资集中在越南、泰国、马来西亚和柬埔寨 [5] 企业出海面临的挑战 - 在泰国生产基本没有成本优势，部分企业成本高于国内，且面临本地化采购困难 [6] - 出海企业本地化不足导致未能有效改善当地供应链与劳动力吸纳情况 [6] - 官僚流程迟滞，在泰国完成公司注册和BOI审批可能耗时长达3至5个月，而新加坡仅需数周 [8] 在泰中资企业的金融服务需求与挑战 - 泰国当地金融机构难以用单一模式满足中国企业的多元化需求，大型企业需结构化产品，中小企业需便捷灵活的融资方案 [9] - 跨境资金流动是共同痛点，大型企业苦于高银行费用和外汇出境延迟，中小企业现金流受外汇管制威胁 [10] - 外汇风险管理普遍缺失，调研的56家企业中，47%的大型企业无正式风险管理策略，67%的中小企业无任何策略 [10] 政策与监管建议 - 对中国政府与监管机构的建议核心是从战略高度重新认识和支持企业出海 [6] - 对泰国监管机构的建议包括为DBD与BOI设定明确服务水平协议，目标将审批时限控制在60至90天内 [11] - 对金融机构的建议包括提升泰国在跨境支付创新中的作用，扩大与中国CIPS系统的对接，探索接受中资机构担保作为抵押品 [11]

文/刘思嘉 国际黄金市场遭遇"闪崩"。 金价涨势 "终场哨响"还是"中场休息"？ 10月21日晚间，现货黄金一度暴跌超6%，创12年来最大单日跌幅。10月22日，Wind数据显示， 现货黄金早盘巨震，下跌逼近4000美元大关后触底反弹，但始终未能收复失地。 与此同时，受下跌行情影响，今日国内多家品牌金价大幅下调，老庙黄金报价1211元/克，较前一 日下跌83元/克；周大福足金、周大生足金均为1235元/克， 较前一日 下跌57元/克。 此次黄金从高位回调引发了"牛市是否终结"的灵魂拷问。 业内人士分析认为，此次黄金价格跳水，是受地缘 风险 趋缓、美元走强以及投资者集中获利离场等 多方因素共振的影响， 这场暴跌更像是强势上涨途中的 " 急刹车 " 而非趋势逆转的信号 。 本轮黄金牛市 的价格涨幅， 仍低于 历史 大牛市 的 峰值水平 ，因此中长期来看，金价走牛的支撑 仍在。 01 历史上的黄金牛熊转换 从 黄金 价格 上涨 的逻辑来看 ，第一个是去美元化，第二个是避险 。 图片来源：格隆汇 02 此轮起伏有何不同 全球贸易格局演变、货币政策转向与央行购金潮的三重共振， 共同 构成了 黄金 价格上涨的 " 动力 ...

文章核心观点 - 中国硬科技企业正迎来前所未有的发展机遇，其创新力需从人才储备、研发投入、技术产出等核心维度综合评估[2] - 和讯财经研究院推出《2025中国硬科技上市公司科技创新力榜》，基于人才（30%）、研发投入（40%）、专利产出（30%）的评价体系，对A股信息技术板块企业进行量化排名[2] - 榜单显示，硬件设备龙头在科技创新上保持领先，半导体公司展现强劲研发韧性，软件服务公司在前沿领域不断涌现新成果[3] - 硬科技企业的竞争优势正从单点技术突破转向平台生态化与产业链可控能力建设[44][45] 行业研发投入概况 - 2025年上半年A股信息技术行业（1083家公司）研发费用总额约1900.90亿元，同比增长约1.57%[25] - 硬件设备板块研发费用1141.12亿元，占总额约六成，但同比微降0.47%[25][28] - 半导体板块研发费用396.84亿元，同比增长13.96%，为增速最快板块[25][28] - 软件服务板块研发费用362.94亿元，同比回落3.54%[25][28] 细分赛道创新路径差异 - 半导体与软件服务行业研发费用率平均值分别为18.29%和18.79%，硬件设备平均仅9.29%，整体样本平均为13.57%[36][40] - 半导体与软件公司呈现"高研发率+高人力占比"组合，利于快速迭代，如海光信息研发费用率27.41%，技术人员占比84.52%[36][41] - 硬件设备企业呈现"大基数+低研发率"路径，保证规模化产出，如京东方研发费用60.46亿元，但费用率仅5.97%[36][41] - 软件服务板块技术人员平均占比59.91%，半导体为45.02%，硬件设备为28.87%[37][38] 科技创新力榜单TOP30企业 - 主榜TOP30覆盖通信设备、显示面板、服务器、半导体、软件服务等领域，中兴通讯位列榜首[5][6][7][8][9][10][12] - 半导体分榜TOP10包括海光信息、中微公司、汇顶科技等，其中中微公司研发费用同比增长97%[16][17] - 硬件设备分榜TOP10以中兴通讯、大华股份、海康威视等为代表，中兴通讯研发费用126.64亿元[22] - 软件服务分榜TOP10包括科大讯飞、奇安信、金山办公等，金山办公研发费用率高达36.07%[23][24][41] 企业研发投入具体表现 - 2025年上半年研发费用规模TOP10企业中，中兴通讯以126.65亿元居首，京东方60.46亿元次之[30] - 研发费用增速TOP10企业包括亚信安全（同比增长167%）、朗科科技等[32][33] - 半导体领域研发加速受政策支持推动，如国家大基金三期首期投资1640亿元[34] - 软件服务领域研发费用回落受结构性调整和周期性影响，企业更注重盈利及效率[35] 平台生态化发展趋势 - 硬科技企业竞争优势从单点突破转向平台生态化与产业链可控能力建设，如寒武纪构建"端—边—云"芯片生态，芯原股份提供芯片设计平台即服务（SiPaaS）[44][45] - 中兴通讯、海康威视、科大讯飞等企业平台生态化程度已达成熟阶段[47] - 浪潮信息、大华股份、京东方等企业处于成长期，正快速推进平台化战略[47][48] - 平台生态化有助于企业提升用户黏性，将一次性销售转化为可持续服务收入[45]

参选企业需要是在中国境内合法经营的各类公司，不限制所有类型（国企、民企）、国别（中资、外 资、合资）、规模（上市、非上市）等，覆盖范围包括但不限于消费、金融、科技、智能制造等范 围。 参与评选公司需要严格遵守《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国商业银行法》、《中华人 民共和国期货法》、《证券投资基金管理公司管理办法》《关于规范金融机构资产管理业务的指导意 见》等各项法律法规精神、部门规章文件与规范性文件要求，且 一年之内未出现重大违规事项及受 到监管机构立案调查 。 每个公司申报的案例最多一案两报，但案例内容需符合所申报类别要求；不鼓励同一公司在相同类别 中申报奖项；组委会工作人员将以此进行甄别，确保公正和公平。 2025年上半年在经历"政策发力"与"抢出口"之后，经济整体运行稳中向好，但结构性矛盾依然突 出，投资、消费、出口三驾马车动力尚未同步；下半年，我国经济在巩固上半年成绩的基础上，着力 应对新的挑战。如何通过深化改革激发市场活力？如何平衡稳定增长与结构优化、短期压力与长期增 长之间的关系？如何激发民营经济活力、重塑产业链优势、推动科技创新、拒绝"内卷式竞争"，改 善预期与信心，是2026年经济聚 ...

市值管理的本质与演变 - 市值管理的核心是价值管理而非股价管理企业通过提升内在价值实现可持续发展投资者获得长期回报[2] - 市值管理在中国资本市场经历三个阶段2004年首次提出但缺乏实施基础2014年兴起但被异化为股价操纵工具2024年新国九条颁布后进入制度化新阶段[8][9][10] - 市值管理是中国特色概念国外称为价值管理因A股市场处于半有效阶段需额外进行预期管理和逆周期调节[10][11] 市值管理的三大支柱 - 价值创造聚焦公司创造自由现金流的能力和分配自由现金流的能力以投入资本回报率为关键指标[15][16] - 价值传播通过信息披露业绩说明会和4R关系管理连接上市公司与投资者在5000多家公司中争夺市场注意力[17][18][19] - 价值经营运用逆周期工具如再融资并购减持股权激励等平抑周期风险高股价时合理再融资或减持低股价时推进股权激励或并购[20][21][23] A股市场现状与结构性挑战 - A股总市值从20万亿增长至100万亿以上年化回报率10%上市公司数量从1600家增至5400家产业结构从金融地产主导转向消费医药高端制造等新兴领域[24][25] - A股总市值占GDP比例约为0.7:1远低于美股的2.6:1存在较大增长空间[25] - 市场存在结构性困境后50%上市公司占据8%市值而成熟市场这一比例不足1%万亿市值公司仅14家且在投入资本回报率和投资者回报方面有提升空间[26] 股权时代下的市值管理新要求 - 中国经济从地产时代迈向股权时代2020年成为分水岭上市公司分红金额开始超过融资规模资本市场从融资市向投融资并举转型[32][33] - 资本市场需承接地产软着陆后的资金腾挪功能通过扶持科技创新企业推动经济结构转型[34][35] - 市值管理成为上市公司生存发展的必答题市值是获得资金关注的关键指标且退市规则对市值有要求[40][42] 券商角色的转型方向 - 投行业务需从项目制客户制转向服务于客户价值最大化成为上市公司市值管理的战略设计者[36][37] - 券商应利用专业优势帮助企业进行市值战略顶层设计摆脱内卷和低价竞争实现差异化发展[37] 市值管理的目标与风险 - 市值是价值增长的结果而非目标追求价值最大化自然带来市值健康增长脱离价值追求市值会导致泡沫和预期差风险[29][30] - 央企国企需特别关注市净率指标破净可能影响国有资产保值增值需制定估值提升计划[38][39]

会议背景与核心议题 - 2025年中国经济处于关键阶段 面临房地产深度调整 地方财政承压 外需趋弱 内需恢复缓慢等挑战 增长动能面临考验[3] - 会议核心议题为激发民营经济活力 重塑产业链优势 推动科技创新 拒绝内卷式竞争 改善预期与信心[3] - 会议以"寻找中国经济突围之路"为主题 旨在探讨可持续 具有韧性的中国式现代化发展道路[3] 会议具体安排与焦点 - 活动在北京举办 聚焦宏观政策协调 结构性改革 科技创新与产业升级 民营经济发展 金融开放与风险防控等核心议题[4] - 和讯网董事长章知方指出增长的关键在预期 预期的根本在信心 并强调改革需要回答真问题 做真动作[4] - 这是和讯连续第三年以"寻找"为主题深刻探讨中国经济 旨在平衡稳定增长与结构优化 短期压力与长期动能之间的关系[3] 同期活动与行业影响 - 同期举办第23届财经风云榜 秉持公平 公正 公开原则 通过资质审查 线上投票及专家评审等多重环节进行评选[5] - 风云榜聚焦企业价值 社会责任 科技创新 品牌营销等多维度 评选出行业内先锋榜样[5] - 榜单覆盖上市公司 银行 保险 券商 基金 期货等金融机构 致力于通过树立标杆推进国内金融市场高质量发展[5] - 财经中国年会历经二十余年的积淀 已成为中国财经领域最具影响力的年度思想盛宴之一 被誉为预示中国下一年财经动态的风向标[5]

A股投资者市场概况 - 截至2025年6月末A股投资者总数突破2.4亿相当于每6个中国人中就有1个是股民[2] - 2024年底A股投资者总量为2.37亿均为有效账户2025年上半年新增开户1259.77万户新增投资者超过400万[2] - 个人投资者占绝对主导地位2024年底占比超99.76%2025年上半年新增开户中个人占比达99.63%[2] - 个人投资者大量涌入股市显示市场对A股的坚定信心和强大预期也反映居民在经济新周期和产业结构调整背景下对财富管理的迫切需求[2] 财富管理市场背景 - 截至2024年末中国家族信托规模已突破9000亿元预计2025年将迈入万亿时代[2] - 未来10年中国将有约20万亿元财富传给下一代凸显家族财富传承问题的紧迫性[2] - 改革开放40多年带来的巨大红利正进入交棒阶段这是一个体量庞大时间紧迫的财富传承问题也是突出的社会问题[3][17] 个人理财观念与行为 - 年轻人理财呈现两极分化部分极其保守超过90%资产配置在银行存款害怕亏损部分则非常激进追求一夜暴富[7] - 过于保守难以实现财富显著增值可能无法战胜通货膨胀过于激进追求高收益则是过度冒险可能一赔就没有机会[7][8] - 需要区分情绪影响和理性操作不要因害怕亏损导致投资过于趋于安稳从而无法实现显著增值长期来看财富可能因通胀而实质缩水[14] 股票投资心态与策略 - 炒股心态反映非理性的投资心态希望快速进出获得收益但持之以恒追逐龙虎榜热门股约两三年投资收益率可能变为-100%即赔光[9] - 应从非理性投资转向理性投资具备相对理性心态而非一夜暴富的心态这需要心态和理念上的更新和转变[9][10] - 量化投资可帮助解决买什么和什么时候买的问题减少主观因素干预但需区分高频量化和基本面量化后者回归投资本源分析公司基本面[11][12] 资产配置与投资目标 - 资产配置需首先明确个人财富目标和风险承受能力不同财富阶段对投资回报率要求不同本金亏损承受度从30%-50%到5%以上不等[13] - 合理年化投资回报率目标约为8%-10%需在通货膨胀之上实现约5%的财富增长但不应期望每年赚钱而是长期年化平均的概念[15][16] - 资金应分层管理分为保障层和增值层保障层保障生活品质增值层用长期科学方式理财其盈亏不影响日常生活[17] 家族财富传承框架 - 家族财富传承需要五位一体包括家族信托投资慈善捐赠分配和系统家族信托通过财产与人的分离实现风险隔离[18] - 慈善捐赠可帮助家族成员将视野从自身转向社会从金钱转向爱心增强家族凝聚力使财富传承持续而非陷入财产纠葛[19] - 透明的财务管理系统对长期传承必不可缺需清晰展示资金使用和投资收益甚至引入专业审计[19] 财富管理哲学 - 财富管理是需要坚持40年的事理念上应从财富主人转变为财富管家这有助于减少投资焦虑并用科学高效方式管理财富[5][19] - 从永恒角度思考财富价值一时的得失和亏损相对终身财富增值并不重要财富应具有永恒价值为社会带去祝福[20][21] - 财富应向善需有崇高品德支撑对财富的支配和使用应给对方带来益处而不仅是个人满足让财富绽放道德光芒[22]

文章核心观点 - 金融监管总局发布指导意见支持分红型长期健康险业务 标志着沉寂22年的分红型重疾险将回归市场 [3][4] - 分红型重疾险与轻量化重疾险共同驱动产品革命 前者提供长期抗通胀的资产型保障 后者满足即时救急的轻量型防护需求 [3][9] - 产品创新旨在解决传统重疾险因预定利率下调导致价格攀升 以及固定保额被通胀侵蚀的问题 有望重塑重疾险生态并释放潜在市场需求 [3][5][11] 分红型重疾险"回归" - 监管政策明确支持监管评级良好的保险公司开展分红型长期健康保险业务 为22年来首次开闸 [4] - 传统型重疾险保障水平固定 长期受通胀侵蚀导致实际保障水平降低 且预定利率从3.5%降至2.0%导致价格节节攀升 [5] - 放开分红型重疾险可帮助险企改善长期保障类业务的经营可持续性 并为消费者提供浮动收益选择以对抗通胀 [5] 分红型重疾险如何分红 - 真正的分红型重疾险是在普通重疾险基础上增加分红功能 红利盈余来源更多 区别于仅主险分红的寿险附加重疾产品 [7] - 分红发放方式主要分为保额分红和现金分红 前者提升保额与现金价值 后者直接派发现金 [7] - 华泰证券预计分红型重疾险放开后 其隐含投资回报率将从当前2%提升至2.5%至3% 显著提高客户回报 [7] 重疾险进入"轻"时代 - 轻量化重疾险以每月几十元的低价、短期、确诊即赔为主要卖点 专为年轻人、灵活就业者及预算紧张家庭设计 [3][9] - 此类产品解决了低收入人群需保不能保的供需矛盾 成为险企在市场低迷期的流量工具 [9] - 轻量化产品与分红型产品形成互补 前者满足即时保障需求 后者适合长期资产保值 可构建金字塔式产品线 [9][10] "多层次+可组合"可承接市场需求 - 2014至2020年重疾险新单销售约2.2亿张 而2021至2024年估计仅4000多万张 市场积累了大量潜在需求 [11] - 行业产品谱系将走向多层次与可组合 包括短期轻量化、长期分红型及各类产品组合 以满足不同客户需求 [12] - 未来发展趋势包括监管与精算回溯常态化 以及科技驱动的定价与服务升级 如在线承保和动态定价 [12][13]

会议背景与核心议题 - 2025年中国经济处于关键阶段 面临房地产深度调整 地方财政承压 外需趋弱 内需恢复缓慢等挑战 结构性矛盾突出 投资 消费 出口三驾马车动力尚未同步[3] - 会议核心目标是寻找中国经济突围之路 重点探讨激发民营经济活力 重塑产业链优势 推动科技创新 拒绝内卷式竞争 改善预期与信心等议题[3] - 会议已连续三年以寻找为主题 旨在探讨平衡稳定增长与结构优化 短期压力与长期动能关系的可行路径[3] 会议具体安排与焦点 - 活动在北京举办 聚焦宏观政策协调 结构性改革 科技创新与产业升级 民营经济发展 金融开放与风险防控等核心议题[4] - 会议邀约各领域前沿专家学者 探讨通过实质性改革优化体制机制 以高水平开放拓展发展空间 激发市场活力 培育新质生产力[4] - 和讯网董事长章知方曾指出增长的关键在预期 预期的根本在信心 并强调改革需要回答真问题 做真动作以打破发展束缚[4] 同期活动与行业影响 - 同期举办第23届财经风云榜 秉持公平公正公开原则 通过资质审查 线上投票及专家评审等多重环节进行评选[5] - 风云榜聚焦企业价值 社会责任 科技创新 品牌营销等多维度 评选行业内先锋榜样 覆盖上市公司 银行 保险 券商 基金 期货等金融机构[5] - 财经中国年会历经二十余年的积淀 凭借豪华嘉宾阵容和前沿话题探讨 成为中国财经领域最具影响力的年度思想盛宴之一 被视为预示下一年财经动态的风向标[5]