日本长期利率突破关键水平 - 日本10年期国债利率于12月19日上升至2.015%，为自1999年8月以来、26年来首次突破2% [2] - 利率较前一日上涨0.045% [2] - 截至12月17日，长期利率已达1.98%，创2007年6月以来最高水平，较2024年末上升0.91% [4] 推动利率上行的核心因素 - 对高市早苗政府领导下财政状况恶化的担忧是推动长期利率上涨的主要原因 [2][4] - 日本央行于12月19日决定加息，将政策利率从0.5%上调至0.75%，此为自1995年以来、30年来的最高水平 [4] - 伴随日元贬值导致的进口物价上涨和通货膨胀加剧，也推动了利率上升 [4] - 美国长期利率的上升也是推高日本国内利率的原因之一 [5] 市场背景与历史比较 - 上次日本长期利率突破2%是在2006年，当时背景是国内经济与物价展望改善，以及日本央行加息预期增强 [5] - 进入12月后，市场对日本央行加息的预期有所加强 [4] - 11月以后，因担心财政恶化，债券市场抛售扩大 [4] - 市场观点认为，伴随日元贬值的通货膨胀持续，未来利率可能进一步上升 [4]

日本央行货币政策转向的背景与逻辑 - 日本央行于近期决定加息 标志着其超宽松货币政策的重大转向 这一决策被认为是应对当前经济环境变化的必要举措[2] - 政策转变的根本原因在于宏观经济状况与“安倍经济学”启动时完全相反 2012年日本面临创纪录的日元升值和通缩 1美元约兑换80日元 而如今日元兑美元价值已降至2012年近一半 同时CPI同比涨幅保持在约3% 是央行2%政策目标的1.5倍[4] - 根据经济常识 应对日元贬值和通胀的合适手段是加息 继续坚持原有的异次元宽松政策将加剧日元贬值和通胀 导致经济降温[4] 日本央行决策的历程与独立性 - 日本央行的加息决策过程并非一帆风顺 在5个月前有重要经济人物公开呼吁加息后 央行在随后的7月和10月金融政策会议上仍出人意料地未调整政策 部分原因是当时难以评估特朗普关税政策的不确定性[2] - 日本央行的独立性由1998年施行的《新日本银行法》规定 央行需要在与政府保持一定距离的同时 具备审时度势推出降息及非传统宽松政策的判断力与胆识[5] - 尽管当前局面从通缩转为通胀 但日本央行的独立立场未变 近期央行总裁与首相会面时 双方确认了2013年签署的联合声明 强调在共同目标转变后 政府与央行保持步调一致的意义依然重大[5] 政策转向后的展望与责任 - 随着日本央行加息 政策应对的责任部分转移至日本政府 接下来需要日本政府拿出切实有效的政策来配合新的经济环境[5]

全球可再生能源发展态势 - 全球可再生能源发电量在2025年上半年首次超过煤炭火力发电，成为年度科学突破[2][4] - 2025年1月至6月，可再生能源发电量增长足以完全满足全球新增电力需求[4] - 可再生能源的增长趋势被评价为“不可阻挡”[2][4] 中国在可再生能源领域的地位 - 中国主导了全球可再生能源利用的增加[2][4] - 中国供应了全球80%的光伏电池和70%的风力涡轮机，主导相关技术生产[4] - 中国制造的光伏电池板和风力涡轮机遍布欧洲及全球南方，提供了廉价电力[2][4] 可再生能源普及的影响 - 可再生能源的普及抑制了中国温室气体排放量的增加[4] - 这一趋势提高了全球二氧化碳排放量提前达峰的可能性[4]

日本央行货币政策调整 - 日本央行决定加息 将政策利率的无担保隔夜拆借利率引导目标上调0.25个百分点 至0.75% [2] - 此次加息后 日本的政策利率将达到自1995年以来30年间的最高水平 [2][4] - 在泡沫经济崩溃后的30余年间 日本的政策利率从未超过0.5% [4] 宏观经济环境变化 - 曾长期困扰日本的通货紧缩经济环境已发生巨大变化 [2] - 日本央行今后将维持温和加息的路线 [2]

海外投资者对日本股市的净买入规模与趋势 - 2025年截至目前，海外投资者对日本股票的净买入额已突破5万亿日元，全年规模有望创下自2013年安倍经济学行情启动以来的新高[2] - 截至12月第二周（8日至12日），海外投资者净买入日本股票1897亿日元，年初累计净买入额已达到5.88万亿日元[4] - 这一累计净买入规模大幅超过2023年的3.1万亿日元，是2013年（15.1万亿日元）以来的新高[4] 2025年海外资金流入的两波加速驱动因素 - 第一波加速始于4月的“特朗普关税冲击”，该事件促使包括长期投资者在内的全球资金意识到偏重美国市场的风险，从而分散布局[2][5] - 第二波加速始于9月中旬，市场对日本国内政治格局变化的期待升温，特别是在高市早苗赢得自民党总裁选举的10月以后，海外投资者单周净买入日股规模便超过了1万亿日元[5] - 海外投资者积极反应的原因包括高市早苗明确表态将继承“安倍经济学”政策，以及她重视积极投资AI及防卫等战略领域的增长战略[5] 日本股市的强劲表现与资金结构变化 - 以美元计价的日经平均股指2025年涨幅达到24%，远超美国标准普尔500指数14%的涨幅，两者10个百分点的涨幅差距创下自2008年雷曼危机以来的最大差值[5] - 2025年以前主导日股海外买入的主力是亚洲的对冲基金，而2025年感觉加拿大及中南美的养老金等长期资金在持续稳步买入日股[6] - 截至10月，北美投资者在过去一年内累计净买入日股超过1万亿日元，创下2014年以来新高；欧洲投资者同期净买入3万亿日元，但波动幅度达到万亿日元级别[6] 当前面临的挑战与未来关注点 - 海外投资者对日股的整体净买入规模仅为2013年“安倍经济学”行情时的三分之一，且2014年以后流出的资金尚未完全回流[6] - 11月中旬以后，市场担忧高市政权推行的积极财政政策会引发长期利率上涨，海外投资者买入日股的势头已有所放缓[6] - 未来日本股市能否持续吸引海外资金关注，日本企业和经济的持续变革被认为是不可或缺的因素[2][6]

丰田逆向进口计划 - 丰田计划自2026年起将美国生产的凯美瑞、坦途和汉兰达三款车型逆向进口到日本销售 [2][4] - 这三款车型目前均未在日本国内销售 此举将增加日本顾客的购车选项 [2][4] - 销售方式和具体价格尚未确定 [4] 实施背景与前提 - 此举旨在应对美国特朗普政府 因其将对日贸易逆差视为重大问题 [2] - 美国总统特朗普曾批评日本的安全标准差异是“非关税壁垒” 并对其国内美国车销售低迷表示不满 [4] - 实施前提是日本国土交通省简化进口车审查 该省正考虑针对美国产车辆新设“大臣特例”制度 仅通过文件审查即可完成认证 力争2026年初适用 [4] 行业趋势与同业动态 - 本田和日产汽车也在探讨类似做法 日本车企增加在美生产的趋势正在扩大 [2] - 本田的候选逆向进口车型预计包括皮卡Ridgeline和大型SUV Pilot [5] - 日产则考虑将高档SUV楼兰和大型SUV Pathfinder逆向进口 [5] 面临的挑战与相关举措 - 对丰田而言 盈利是一大课题 因为美国的劳动力成本不断高涨 且运到日本需要额外运输成本 [4] - 据美国白宫称 丰田还将向美国汽车厂商开放其在日本国内的销售网络 但实际情况取决于通用汽车和福特等企业的意向 [4] - 丰田会长丰田章男对逆向进口表现出积极态度 相关计划已在2023年10月的白宫文件中被明确提出 [4]

中国大陆游客在日旅游市场现状分析 - 2025年1月至9月，中国大陆游客占日本全国住宿外国游客的比例为21.7%，较2019年全年的29.5%有所下降，2024年该比例为18.2% [4][5] - 同期，中国大陆游客的消费额占比在2025年7月至9月为27.7%，显著低于2019年同期的41.7% [6] - 尽管日本外国游客整体消费金额增至1.8倍，但中国大陆游客的消费额仅从4922亿日元增至5901亿日元，增长1.2倍 [6] 日本各地区对中国大陆游客的依赖度 - 静冈县的中国大陆游客占比最高，达到45.0%，主要因其拥有富士山且位于访日旅游的“黄金路线”上 [2][4] - 和歌山县与兵库县的中国大陆游客占比分别为37.0%和34.4%，位列第二和第三 [2][4] - 关西地区（如大阪府30.9%、奈良县30.8%）及同样拥有富士山的山梨县（30.6%）对中国大陆游客依赖度也较高 [4] - 东京都和北海道的占比相对较低，分别为20.0%和19.5%，而岩手县、广岛县和山口县等地的占比低于10% [5] 市场结构变化与影响因素 - 中日政治对立的长期化被视为日本旅游业的风险因素，中国政府曾呼吁本国国民谨慎前往日本 [2][5] - 政治对立已导致商业航班减少，例如2025年12月从关西国际机场起降的中国航班有30%停运 [5] - 中国大型航空公司已将免费退改签飞往日本机票的期限延长至2026年3月底 [5] - 在新冠疫情后，日本各地出现了致力于吸引不同国家和地区游客的动向 [5] - 来自美国、欧洲各国和澳大利亚的游客比例正在上升，而台湾、香港和韩国的游客比重则略微下降 [5] 行业观点与未来展望 - 有分析认为，中国游客减少带来的短期影响在一定程度上存在 [6] - 与新冠疫情前相比，中国游客的比例和消费额占比均有所下降，但减少的部分可以被其他国家和地区的游客或日本游客在一定程度上弥补 [6][7]

文章核心观点 - 电竞世界杯基金会计划在已取得成功的电竞世界杯基础上 推出以国家为单位的全新全球性赛事“电竞国家杯” 此举旨在进一步扩大其赛事版图与影响力 [3] 赛事运营现状与成就 - 电竞世界杯于2025年7月至8月在沙特阿拉伯利雅得举办 总奖金高达7000万美元 约合109亿日元或5亿人民币 [5] - 该赛事参赛选手超过2000人 仅用两年时间就跻身世界顶级电竞赛事行列 [5] - 赛事期间累计吸引约300万人次的现场观众 线上直播总观看人次达到7亿 [5] - 赛事末期举办了新全球体育大会 吸引了包括世嘉代表董事社长内海州史、游戏制作人小岛秀夫在内的全球游戏、电竞及体育领域关键人物参与 [5] 媒体背景与系列内容 - 本文出自日经BP旗下商业视角游戏媒体“日经Gaming” 该媒体于2025年7月创刊 致力于从商业角度发布游戏及周边产业动向 [1] - 本文为“日经Gaming EWC观战记”系列文章的第四篇 [3]

传统利率平价理论失效 - 外汇市场“利率差缩小导致日元升值”的定论已经失效 尽管日美政策利率差已缩小至约3年来的最低水平 但日元汇率仍维持在1美元兑155日元附近 与年初约157日元基本持平 处于接近37年来低点的历史性贬值局面 [2][4] 日本国际收支的结构性压力 - 2025年1至10月日本经常项目收支顺差27.6万亿日元 全年可能继2024年29.3万亿日元后再创历史新高 其中约有5万亿日元流回日本 推动了日元买入 [6] - 贸易收支持续构成贬值压力 截至2024年已连续4年逆差 2025年1至10月也出现1.5万亿日元逆差 因进口货款多需美元支付 [6] - 服务收支问题严重 数字收支截至10月出现5.6万亿日元逆差 而旅游收支得益于访日游客 确保了5.4万亿日元顺差 暂时抵消了数字逆差 [6] - 未来数字逆差可能超过旅游顺差 导致日元持续贬值 据日本经济产业省4月估算 数字逆差到2035年将增至18万亿日元 规模超过2024年原油进口额10万亿日元 [6] - 日本市场的云服务和在线视频多被海外企业掌握 生成式AI普及构成进一步打击 旅游收支则因劳动力短缺及中日关系恶化而增长乏力 [6] - 有观点认为2026年可能成为日本服务逆差固定下来的转折点 [7] 资本外流与财政政策疑虑 - 日本小额投资免税制度NISA成为卖出日元的主要原因 自2024年1月实施新NISA以来 买入海外投资信托导致的资金流出额每月平均为6900亿日元 较以前的3800亿日元大幅增加 全年约有8万亿日元被卖出 [9] - NISA账户数可能从现在的2700万增加到4000万左右 预计至少今后5至10年将维持每年10万亿日元规模的日元卖出压力 [9] - 高市早苗政府提出的财政刺激政策引发疑虑 日本国债信用违约掉期CDS的保证金比率在12月9日达到约2年来的最高点 显示对财政扩张的警惕感正在蔓延 [9] - 2025年度补充预算的一般会计总额创出新冠疫情后的新高 有观点认为即使财政政策能带动经济增长 也存在1至2年的时间差 在此期间日元贬值压力将持续 [9] 历史警示与未来风险 - 文章引用2004年美联储前主席格林斯潘对美国国债利率在加息周期中未上升的“谜题”提出警示 该现象后来引发了金融危机 暗示若不能解决当前日元汇率的类似谜题 日元进一步贬值的局面可能不远 [10]

在日本前首相安倍晋三遭枪击事件中，因涉嫌杀人等罪名被起诉的被告山上徹也（45岁）的裁判员参与 审判第15次公审于12月18日在奈良地方法院举行。检方进行了总结性陈述，认为被告的犯罪行为"卑劣 至极、性质极其恶劣"，并请求判处无期徒刑。当日在完成辩论、被告最后陈述等程序后，庭审宣告结 束。 本案庭审的争议焦点为量刑问题。被告的家庭因其母亲向世界和平统一家庭联合会（原统一教会）进行 大量捐献而破裂。围绕被告因积怨加深，而将与该宗教团体关系密切的安倍晋三视为袭击目标的经过， 检方与辩方的主张出现对立。 从奈良的警署向大阪移送山上徹也被告（2025年2月14日、奈良市） 判决将于2026年1月21日做出。在日本以往发生的政治人物遭杀害案件中，检方曾请求判处死刑或无期 徒刑，有期徒刑的最高刑期为30年。围绕被告因积怨加深，而将与该宗教团体关系密切的安倍晋三视为 袭击目标的经过，检方与辩方的主张出现对立…… 此外，被告自制枪械的法律定性也是争点之一。辩护方对起诉内容中关于违反枪刀法和武器等制造法的 指控成立与否提出异议。 判决将于2026年1月21日做出。 此前的庭审于10月28日至12月4日期间共举行14天，包括对被告 ...