发展新质生产力与科技创新 - 发展新质生产力对推动高质量发展、增强经济竞争力至关重要 江苏基础较好 需努力走在前列[3] - 需一体推进教育科技人才发展 力争在加强原始创新和关键核心技术攻关、抢占科技制高点上实现新突破[3] - 需在促进创新链产业链资金链人才链深度融合、推动科技成果高效转化应用上探索新途径[3] - 需在优化提升传统产业、培育壮大新兴产业、超前布局未来产业上开创新局面[3] - 需在进一步深化改革、破除制约新质生产力发展的体制机制障碍上取得新成果[4] 经济大省的使命与高质量发展 - 经济大省发展底盘稳、抵御外部冲击能力强 才能支撑全国经济大盘稳定 江苏需在增强经济韧性上持续用力[4] - 江苏需练好内功、做强自身 全面融入全国统一大市场 助力畅通国内大循环[4] - 江苏需扩大高水平对外开放 广泛开拓全球市场 更好联通国际循环[4] - 需以底线思维防范各种风险[4] - 完成“十五五”经济社会发展目标任务 需要应对更加复杂的环境、解决更多深层次矛盾[1] - 江苏等经济大省处在改革开放前沿 要在研究新情况、解决新问题上下功夫、出经验[1] 产业升级与现代化 - 江苏代表团代表发言涉及推进新型工业化、促进科技创新与产业创新融合、加强关键核心技术攻关等议题[3] - 需优化提升传统产业、培育壮大新兴产业、超前布局未来产业[3] 共同富裕与民生保障 - 中国式现代化是全体人民共同富裕的现代化[6] - 江苏需准确把握新形势下人民群众对美好生活新期待和民生工作新特点[6] - 需积极主动解答如何实现高质量充分就业、如何增加城乡居民收入、如何进一步提升基本公共服务和社会保障水平等课题[6] - 需探索推进全体人民共同富裕的有效途径[6]

新一代人工智能产业发展 - 2026年工信部将大力推动人工智能与制造业深度融合，目标是生产更多世界级智能产品 [6] - 将全力攻关和迭代更新包括脑机接口、自动驾驶汽车、机器人在内的新一代人工智能产品 [6] - 将努力推动AI电脑、AI手机、智能家居等产品发展，并支持智能农业机械、智能医疗器械以满足各行业需求 [6] 现代化产业体系建设 - 2026年工信部将持续抓好现代化产业体系建设，首要任务是稳增长，实施新一轮十大重点行业稳增长政策 [6] - 将吸引先进技术、科技服务、优秀人才、耐心资本、风险资本等要素向制造业集聚 [6] - 将巩固深化“反内卷”成果，加强标准引领、质量安全监管及产能监测预警，以打造更好的营商环境 [6][7] 优质企业梯度培育 - 2026年将加强优质企业的梯度培育，重点培育壮大“专精特新”中小企业 [7] - 目标是打造更多专精特新“小巨人”企业和制造业单项冠军企业 [7] - 将加强中小企业服务平台建设，推出更多创新服务以增强企业获得感 [7] 科技创新投入与格局 - 2025年全社会研发投入超过3.92万亿元，强度达到2.8% [8] - 2025年基础研究投入接近2800亿元，占研发投入比重达7.08%，首次突破7%并创历史新高 [8][9] - 创新指数排名已上升至全球第10位 [8] 科技创新与产业融合 - 科技创新将瞄准产业需求，推动形成科技创新与产业创新一体谋划、部署和推动的格局 [10] - 将强化高质量科技供给，部署实施一批国家重大科技项目以支撑产业发展 [10] - 将强化企业科技创新主体地位，加快培育科技领军企业，并推动更多创新资源向企业集聚 [10] 科技成果转化与区域创新 - 将进一步促进科技成果高效转化应用，为新技术、新产品创造更多应用场景 [10] - 将支持地方先行先试，引导各地根据资源禀赋锻造创新长板和特色产业 [10] 中央企业资产与效益 - “十四五”时期，中央企业资产总额连续跃上70万亿、80万亿、90万亿元的台阶 [11] - 该五年期间的利润水平比前五年提高了56.2% [11] - 全员劳动生产率年均增长7% [11] 国有资本布局优化 - 做大国有企业和国有资本，需推动国有资产向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中 [11] - 国有资产需向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域集中 [11] - 国有资产需向前瞻性战略性新兴产业集中 [11] 国有企业机制改革与监管 - 机制性改革要有突破，目标是建立更加有效的激励机制以把国有企业特别是中央企业做活 [11] - 监管的有效性要有所突破，既要“放得活”又要“管得好” [11]

伊朗对以色列的军事打击行动 - 伊朗伊斯兰革命卫队使用携带1吨重弹头的超重型“霍拉姆沙赫尔-4”导弹，打击了以色列特拉维夫市中心、本-古里安机场及该机场的以色列空军基地 [1] - 在更早的第18轮打击中，伊朗方面有效打击了位于巴林、阿联酋和科威特等地的20个美军目标 [2] 美军与伊朗的冲突与否认 - 伊朗迈赫尔通讯社报道称，伊朗防空部队在厄尔布尔士山脉击落了一架美军F-15战斗机 [5] - 美军中央司令部否认了社交媒体上关于美军F-15E战机在伊朗被击落的说法，称其“毫无根据” [3][4] 美军对伊朗军事行动的长期准备 - 美军中央司令部正请求增派情报人员，为针对伊朗的军事行动可能持续至少100天、乃至可能持续至9月提供支持 [6][7] - 此次增派情报人员的请求是自2月28日美以对伊朗发动大规模军事行动以来的首次，显示战事持续时间可能远超美国总统特朗普起初预期的“4到5周” [7][8] - 据五角大楼初步估算，美国为这次军事行动日均耗资近10亿美元 [8]

经济增长目标与政策基调 - 2026年经济增长目标设定为4.5%—5%的区间，并在实际工作中努力争取更好结果，该目标兼顾发展需要与现实可能，与2035年远景目标衔接，且与国内外机构对中国增长潜力的测算基本吻合[1][3] - “改革”和“创新”在报告中出现75次，成为高频词，同时民生相关内容板块位置前移，凸显其重要性[1] - 宏观政策将延续“更加积极有为”的基调，财政、货币政策取向与去年一致，旨在用政策的确定性应对外部环境的不确定性[5][6] 财政与货币政策的具体部署 - 财政政策力度和规模较大：赤字率维持在4%左右的历史较高水平，赤字规模增加2300亿元，新增政府债务总规模达11.89万亿元创历史新高，一般公共预算支出首次达到30万亿元，比上年增加1.27万亿元[8] - 货币政策保持适度宽松：将用好降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，并加力扩围实施新型政策性金融工具，以降低企业融资成本[8] - 政策注重精准有效与创新：财政政策强调深化零基预算改革、优化支出结构、盘活存量资产；货币政策将优化结构性工具以支持内需、科技及中小微企业；同时创新政策组合，如新创设1000亿元的财政金融协同促内需专项资金，并发挥数据要素、知识产权等拓展信贷渠道[8][9] 扩大内需与提振消费举措 - 提振消费采取“加、减、乘、除”组合拳：“加法”指首次提出实施城乡居民增收计划，以增加居民收入并增加优质产品和服务供给，培育文旅、汽车后市场等新消费场景[11]；“减法”指加大医疗、养老、生育养育等保障力度，以减轻居民后顾之忧[11]；“乘法”指通过财政金融协同联动，集中支持汽车、家电等重点消费品以旧换新，并新增智能眼镜等产品补贴[12]；“除法”指破除消费壁垒，如放宽车辆购买限制、简化促销审批流程等[12] - 政府投资规模庞大：今年中央预算内投资、“两重”建设、地方政府专项债券、设备更新等方面的政府投资资金将超过5万亿元，若加上地方配套资金，总规模更大[1] 打造智能经济新形态 - 报告首次提出“打造智能经济新形态”，旨在抓住人工智能机遇，拓展其赋能千行百业的广度与深度[14] - 拓展规模化应用：在硬件层面，支持AI手机、AI笔记本电脑、智能网联汽车等通过以旧换新政策普及；在软件层面，加快智能体发展和智能延伸新业态；在行业层面，建设一批中试应用基地，推动AI与工业、农业、教育、医疗等垂直领域深度结合[14] - 深化开源开发与打牢底座：加快开源社区、开源数据集和工具集建设，培育优质开源项目，并降低中小企业应用大模型的成本；同时，利用电网体系优势建设超大规模智算集群和算电协同等新型基础设施，多路径布局具身智能、世界模型等技术[15]

核心观点 - 春节后深圳租赁市场活跃度显著提升，成交量创下近年同期新高，但整体租金水平保持平稳修复，未出现大幅上涨 [4][5] 市场表现与数据 - **节后成交量大幅上涨**：春节后开工8天，贝壳深圳合作门店租房成交量较去年同期增长36%，创近8年同期新高 [4] - **周度成交活跃**：深圳乐有家门店数据显示，上周租赁成交量对比2月初上涨67%，为近5个月最高周度值 [4] - **带看咨询量增加**：市场咨询和带看量较去年同期上涨近30% [4] - **成交决策效率提升**：市场出现“即看即签”快速成交现象，成交占比达到44%，较去年扩大2.2个百分点 [4] 租金水平分析 - **租金同比微涨**：节后开工8天，深圳商品房平均租金为73.3元/平方米，较去年同期仅上涨0.3% [4] - **短期波动与长期平稳**：相较于春节前，租金价格区间有5%到10%的增长，但业内人士认为这主要因节前议价空间大、节后议价空间小所致，整体租金水平保持平稳 [5] - **业主心态稳定**：多数房东愿意维持现有租金以留住租客，因搬家与空置均存在成本，且当前租金回报率已远超银行定期存款 [5] 需求驱动因素 - **需求集中释放**：节后大规模来深就业人员回归是市场复苏的核心动力 [8] - **新增需求叠加**：深港通关便利化带来了新增租房需求 [8] - **后续需求可期**：预计正月十五后，随着更多人口流入和返深工作，租房成交量将迎来新一轮攀升 [8] 供给与产品结构 - **租赁房源充足**：市场租赁房源供应充足，为租客提供了多样选择 [1][4] - **长租公寓灵活促销**：部分长租公寓品牌针对返工及求职青年，提供最长3天的免费住宿支持以吸引租客 [6] - **保障性租赁房源增加**：深圳通过新增建设、存量盘活、多元收购等多渠道统筹落实保障性租赁房源，可供选择的租赁房源类型多样 [8] - **租客选择多元化**：部分租客为追求更低租金和更大面积，愿意选择交通便捷但位置更远的房源 [8]

2025年四季度及全年业绩概览 - 2025年第四季度收入为3523亿元，全年收入为13091亿元，较2024年增长约13.0% [1] - 2025年全年非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为270亿元，较2024年的478亿元下降；非美国通用会计准则下经营利润为96亿元，较2024年的440亿元下降；非美国通用会计准则下经营利润率为0.7%，较2024年的3.8%下降 [1] - 核心业务京东零售2025年收入为11264亿元，较2024年的10159亿元增长；经营利润为514亿元（74亿美元），较2024年的411亿元增长；经营利润率为4.6%，较2024年的4.0%提升 [1] 管理层观点与业务表现 - 公司首席执行官表示，四季度及全年用户数量强劲增长、购物频率提升，核心零售业务显现韧性，收入及经营利润均实现双位数增长 [2] - 新业务按战略推进，京东外卖规模稳步扩大且亏损逐季收窄，京喜及国际业务为长期增长开拓新机遇 [2] - AI已全面应用于内部运营并为用户提供更智能体验，公司凭借强大运营能力及进步的技术迈入2026年 [2] 新业务拓展与市场进展 - 京东外卖上线一年来获得超过2.4亿用户下单，外卖市场份额超过15% [3] - 七鲜小厨在北京营业门店已实现五环内基本覆盖，上海、深圳等多地新店已亮相，计划2026年底覆盖所有一二线城市，目标2026年外卖市场份额达到30% [3] - 2025年京东3C数码自营租赁服务上线，可租赁智能人形机器人、手机等产品；宇树科技全球首店落地京东MALL，马年春晚开播2小时“机器人”订单量环比增长150% [3] 京喜业务与生态建设 - 2025年京喜自营实现交易额10倍增长，带来1.5亿新用户，深度链接全国260个产业带，带动近100家产业带工厂年销售过百万单 [4] - 京喜农场帮助3200多个农产品企业销售1.6亿单；京喜小店商家数量超过135万，订单量同比增长50% [4] - 新推出的京东指数提供低价购物体验，复购率超同品1.35倍，参与商家周转加速2.3倍 [4] 线下服务网络布局 - 截至2025年底，以京东之家、京东电脑数码专卖店等为代表的3C数码门店突破4500家，京东MALL全国门店达26家，京东电器城市旗舰店突破110家 [4] - 京东养车门店数量突破4000家，京东奥莱已在全国布局超50家门店 [4] 技术研发投入与AI应用 - 2025年第四季度研发开支为67亿元，较2024年同期的44亿元增加52.0%；研发开支占收入百分比为1.9%，2024年同期为1.3% [6] - 2025年全年研发开支为222亿元，较2024年的170亿元增加30.5%；研发开支占收入百分比为1.7%，2024年为1.5% [6] - 自2017年向技术转型以来，截至2025年公司体系研发投入已累计近1700亿元；2025年四季度体系研发投入同比增长66% [6] - JoyAI大模型已深度落地公司2000多个业务场景，实现全链路智能化 [6] AI平台、工具与场景应用 - 附身智能品牌JoyInside已携手40多家硬件品牌推出多款AI产品，京东11.11期间搭载JoyInside的生态产品销量较京东“618”期间增长逾20倍 [7] - JoyAgent智能体平台已在公司内部落地超过5万个生产级智能体；JoyCode智能编码平台年生成代码超10亿行，公司内部AI生成代码占比达40% [7] - JoyStreamer数字人平台面向所有商家免费开放数字人直播，已服务超5万商家 [7] - 京东零售推出智能生活服务购物助手京东AI购；京东物流“超脑+狼族”首次大规模应用支撑全链路智能履约 [7] - 京东健康AI医生“大为”已完成数亿次交互，医院AI产品“京东卓医”已落地多家医院；京东工业大模型JoyIndustrial+40款专属智能体在工业供应链全行业高价值场景落地应用 [7] 国际化业务拓展 - 2025年第四季度，京东欧洲线上零售业务Joybuy已在英国、德国、荷兰、法国、比利时和卢森堡启动试运营，将于2026年3月正式上线 [9] - 截至2025年底，京东物流海外仓、保税仓、直邮仓已近200个，总管理面积近200万平方米，覆盖全球25个国家；首个海外智狼仓在英国投用 [9] - 京东快递品牌JoyExpress在欧洲多国及沙特推出，已在英国、德国、荷兰和法国等主要城市实现当日达、次日达，并提供送货上门、生鲜冷链等多元化服务；在马来西亚、新加坡推出大件送装一体服务 [9] - 京东产发业务拓展至亚太、欧洲及中东等海外市场，四季度在英国物流“黄金三角区”完成九大高标仓集群布局，与沙特MODON启动吉达智慧物流枢纽，并联合收购新加坡物流仓储基础设施组合 [9] - 公司与英中贸易协会签署战略合作协议，与DHL集团签署谅解备忘录，助力品牌深耕中欧市场 [9] 人力资源与员工投入 - 截至2025年底，公司体系人员总数超90万人；体系人力资源总支出在2025年达到1572亿元，较2024年增加337亿元 [11] - 2025年四季度，公司已面向一线员工提供2.8万套住房；未来5年将投入220亿元，通过租赁、自建等方式提供15万套“小哥之家” [11] - 广东省和公司共同发起成立全国首家“现代骑手学院”；2026年春节期间，公司9天投入超13亿元为一线员工提供福利补贴和保障 [11] - 2026年初，公司获评“全国就业与社会保障先进民营企业”；2025年连续9年登上福布斯全球最佳雇主榜，成为全球零售业唯一上榜中国企业 [11]

国际油价市场动态 - 北京时间3月5日下午，国际油价盘中出现短线跳水，布伦特原油价格一度逼近抹去当日涨幅，美国WTI原油价格涨幅亦一度收窄至1%以内 [2] 地缘政治事件驱动 - 当地时间3月5日上午，伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，当天凌晨，一艘美国油轮在波斯湾北部被其海军发射的导弹击中，目前该油轮仍在起火燃烧 [5] - 伊朗方面在声明中表示，根据相关国际法规和决议，在战争时期，霍尔木兹海峡的通行规则将由伊朗方面掌控 [5] - 声明指出，美国、以色列以及欧洲国家及其支持者所属的军用和商用船只，均严禁在霍尔木兹海峡海域通行，一旦被发现，将遭到打击 [5] - 伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部副司令阿米尔·海达里在5日上午的采访中表示，伊朗方面并未封锁霍尔木兹海峡，目前正根据国际相关规则和既定协议，对通过该海峡的船只进行处理 [5]

AI赛道企业商业化进程加速，业绩普遍大幅增长 - 人工智能已超越概念阶段，多家上市企业因AI业务实现可观收入且增长显著，标志着国内AI赛道商业化取得实质性进展 [1] A股及港股AI相关企业业绩亮点 - **沐曦股份**：预计2026年第一季度营业收入为4亿元至6亿元，同比增长24.84%至87.26%；净利润亏损同比收窄21.93%至60.97%，业务规模因AI产业高速发展及产品获客户认可而显著增长 [3] - **中控技术**：预计2026年1-2月营业收入为5.2亿元至6.2亿元，同比增长20.59%至43.78%，业绩改善得益于传统业务复苏及时间序列大模型等创新业务规模化商业落地 [3] - **MiniMax**：2025年全年集团总收入同比增长158.9%，达到约7900万美元，其中超70%收入来自国际市场；预计模型智能水平将持续提升，在编程、办公及多模态创作领域实现进阶 [5] - **赤子城科技**：预计2025年度总收入约为人民币67.6亿元至70亿元，同比增长约32.8%至37.5%，增长主要源于持续深化AI技术在业务全链路的应用与优化 [6] - **虎视传媒**：预计2025年度将录得纯利约人民币400万元至600万元，相较2024年净亏损约人民币480万元实现扭亏为盈；收入同比增长超10%，行政支出同比下降超10%，得益于自研AI多智能体与全域投放体系提升业务规模及运营效率 [6] 机构对AI及大模型商业化前景的观点 - **国元证券**认为，基础大模型成熟度持续提升，通过Token消耗量快速增长已开启商业化，建议关注基础大模型厂商及具备应用落地能力的服务类公司 [8] - **国金证券**观点认为，AI需求旺盛导致上游供给紧张及涨价蔓延；硬件端中国芯片制造商正努力在两年内将尖端工艺芯片产量提高五倍以满足需求；模型端MoE等技术路线有助于大幅降低推理成本；应用端中国模型调用量首次超过美国模型；2025年可能是国产算力链加速向上的元年 [8]

市场整体表现 - 2026年3月5日，A股主要指数全线上涨，上证指数收于4108.57点，上涨0.64%；深证成指收于14088.84点，上涨1.23%；创业板指收于3216.94点，上涨1.66% [1] - 两市合计成交额达23900.38亿元，较上一交易日增加242.84亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流入81.8亿元，其中开盘净流入62.42亿元，尾盘净流出11.77亿元 [2] - 从最近五个交易日看，主力资金流向在3月5日由净流出转为净流入，此前四个交易日（2月27日至3月4日）均为净流出，金额分别为-245.38亿元、-684.83亿元、-1304.45亿元和-499.60亿元 [3] - 3月5日，超大单资金净买入150.83亿元，与此前四个交易日的净卖出状态形成鲜明对比 [3] 板块资金动向 - 主要板块中，沪深300指数主力资金净流入43.28亿元，创业板净流入47.67亿元，科创板净流入7.69亿元 [4] - 各板块资金流向同样在3月5日逆转，此前四个交易日沪深300、创业板和科创板均呈现持续净流出状态 [5] - 从尾盘资金看，3月5日各板块尾盘均为小幅净流出，沪深300、创业板、科创板分别净流出3.56亿元、3.84亿元和3.54亿元，流出规模较前几日显著收窄 [5] 行业资金流向 - 资金净流入居前的行业包括：银行（净流入44.24亿元，上涨0.81%）、通信（净流入21.76亿元，上涨1.91%）、公用事业（净流入11.63亿元，上涨0.89%）、电力设备（净流入7.34亿元，上涨2.00%）和建筑装饰（净流入3.99亿元，上涨0.87%） [7] - 资金净流出居前的行业包括：有色金属（净流出144.67亿元，下跌0.15%）、国防军工（净流出86.44亿元，下跌0.24%）、基础化工（净流出73.57亿元，上涨0.75%）、计算机（净流出66.62亿元，上涨1.76%）和农林牧渔（净流出50.45亿元，下跌1.76%） [7] 机构龙虎榜 - 机构净买入额居前的个股包括：中远海能（净买入21228.62万元，上涨5.00%）、岩山科技（净买入19001.03万元，上涨9.98%）、积成电子（净买入10215.60万元，上涨9.97%）、中油工程（净买入7630.05万元，下跌8.02%）和通光线缆（净买入5949.97万元，上涨20.02%） [10][11] - 机构净卖出额居前的个股包括：圣晖集成（净卖出32145.04万元，下跌8.38%）、翔鹭钨业（净卖出13809.84万元，下跌9.19%）、洲际油气（净卖出13261.82万元，上涨5.33%）、汇绿生态（净卖出13254.91万元，上涨10.00%）和通源石油（净卖出11472.57万元，下跌8.75%） [11] 机构最新关注个股 - 多家公司获得机构“买入”或“增持”评级，其中：长飞光纤目标价293.87元，较最新收盘价223.36元有31.57%上涨空间；极米科技目标价136.8元，较最新收盘价92.56元有47.80%上涨空间；春秋航空目标价75.5元，较最新收盘价49.72元有51.85%上涨空间 [12] - 其他被关注的公司包括：三棵树（目标价53.19元，上涨空间7.76%）、佰维存储（目标价211.57元，上涨空间10.48%）、安德利（目标价51.48元，上涨空间29.61%）、佛塑科技（目标价18.3元，上涨空间36.98%） [12]

文章核心观点 - 2026年政府工作报告延续了稳定房地产市场的目标定位，政策框架兼顾短期市场稳定与长期模式转型，为行业释放积极信号，旨在强化市场预期和信心 [1] 供需两端发力稳市场 - **需求侧政策细化精准化**：首次提出“加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求”，将住房政策与人口政策紧密衔接，体现“惠民生”与“稳市场”结合思路 [3] - **需求侧后续政策预期**：预计将在金融支持、住房公积金、购房税费减免等方面针对初婚初育及多子女家庭出台更多细化政策，政策重心向源头支持倾斜 [3] - **2026年需求端发力方向**：预计核心城市将继续优化限制性政策、降低房贷利率和中介费、加大房贷利息抵扣个税力度，更多城市将加大购房补贴、给予住房贷款贴息、增加公积金政策支持 [3] - **供给侧延续去库存思路**：延续“控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”提法，并首次提出“探索多渠道盘活存量商品房” [4] - **供给侧政策新特点**：本轮去库存涉及新房和二手房，收购存量商品房将更多由地方主导，收购二手房将成为重要举措，上海三区已试点收购二手住房用于保障性租赁住房 [4] - **供给侧政策目标**：通过盘活存量增加保障房供给，同时打通新房、二手房置换链条，促进住房需求释放 [4] 构建新模式进入深入推进阶段 - **城市更新高质量推进**：2026年将是深化落实“高质量推进城市更新”的一年，后续金融、财税、土地等配套政策有望持续落位 [6] - **城市更新模式发展**：政企合力、多元协同的城市更新模式将更加成熟，多元化的投融资模式将进一步丰富 [6] - **房地产发展新模式表述变化**：由“有序搭建相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式”调整为“深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设” [6] - **新模式构建进入新阶段**：调整意味着房地产新模式的构建进入深入推进阶段，更加突出基础制度和配套政策建设，预计2026年各地将进一步探索房地产基础性制度建设 [6] - **长期机制建设**：表述变化预示着推动房地产高质量发展的长效机制建设将在2026年迈出更为坚实的步伐 [6]