财政与消费补贴政策 - 财政部明确2026年将继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化“国补”范围和标准[4] - 2024年“国补”范围主要为汽车报废更新及8类家电，2025年补贴范围显著扩大，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲四类家电，并将手机、平板、智能手表手环等数码产品和家装、电动自行车纳入范围[4] - “国补”资金主要来自超长期特别国债，2024年发行1500亿元，2025年额度增至3000亿元，2026年将继续发行以支持该政策[4][5] - 有分析建议后续补贴可从商品消费转向服务消费，并适当增加现金补贴、数字货币等形式[5] 半导体与芯片行业动态 - 闻泰科技明确将采取法律措施维护对安世半导体的股东权益与控制权，若6个月内问题未解决，可能寻求国际仲裁并索赔高达80亿美元[7] - 台积电已启动2nm工艺量产，苹果、高通、联发科均计划在2026年9月推出2nm手机芯片（分别为A20系列、骁龙8 Elite Gen6系列、天玑9600）[37] - 高通计划推出两款2nm芯片以对标苹果A20系列[37] - 华为韩国公司宣布将于明年在韩国市场推出AI芯片“昇腾950”及鸿蒙操作系统，提供端到端全栈解决方案[38][39] - 英伟达近期重组云计算团队，DGX Cloud服务重心转向服务内部需求，成为其下一代AI芯片的测试平台[42][43] - 因内存短缺影响，日本部分零售商开始对RTX 5060 Ti 16GB等大显存显卡实施限购[43] 新能源汽车与电池产业链 - 威睿电动汽车技术（吉利系公司）起诉欣旺达动力，指控其在2021年6月至2023年12月期间交付的电芯存在质量问题，并索赔超过23亿元[8][9] - 涉案电芯应用于吉利PMA平台，搭载于极氪001等车型，部分车主曾反馈车辆存在充电速度变慢、感知电量不准等问题[9] - 比亚迪进行组织架构调整，正式撤销第十三位事业部，其模具业务并入汽车工程研究院，车灯业务划归第十一事业部[20] - 比亚迪2025年前11个月出口量比去年全年翻了一倍还多，预计明年海外销量有望达到160-180万辆[21] - 零跑科技公布下一个十年目标为年销400万辆，并透露其国际业务在进入海外市场完整的第一年实现了7万多台订单和6万多台出口[23] - 福特汽车战略转向，将重心放在“情感型产品”（如野马、Bronco烈马）和皮卡上，因在成本控制上无法与丰田及现代、起亚匹敌而放弃了小型、大众化车型战略[46][47] 消费电子与人工智能 - 宇树科技G1人形机器人在进行同步动作测试时，对工程师做出了踢踹动作，相关视频引发关注[34][35] - OpenAI正在紧急招聘“安全防范负责人”，年薪为55.5万美元加股权，职责是牵头制定并执行其安全防范框架的技术战略[44][45] - 前豆包PC端产品负责人齐俊元已加入AI大模型公司阶跃星辰，负责手机相关业务，未来亦有融资创业的可能[16][17] 互联网与科技公司人事及运营 - 网易公告批准执行副总裁、互动娱乐事业群负责人丁迎峰于2025年12月31日退休，退休后将继续担任公司顾问[13] - 网易游戏《梦幻西游》电脑版同时在线人数突破358万创历史新高，《燕云十六声》海外版本上线首月玩家数量突破1500万[14] - 美的集团副总裁伏拥军因个人原因辞去副总裁职务，其2024年税前薪酬为1185万元[29][30][31] - 追觅科技宣布额外奖励全体员工1克黄金，按公司全员群18539名成员及金价每克1400元计算，总花费约2600万元，对应黄金超37斤[12] - 追觅科技已连续六年年复合增长率超过100%，2025年上半年营收超2024年全年总额，2025年前三季度其扫地机器人全球市场份额为12.4%[12][13] - 针对市场传闻，接近京东人士回应称目前暂无收购叮咚买菜的计划[20] - 爱奇艺回应“会员充25年退费难”事件，称已启动原支付渠道退款流程，并正在核实用户情况以安排退费[18][19] - 纽约州通过新法律，要求TikTok、Meta等具有无限滚动、自动播放等功能的社交媒体平台显示对年轻用户心理健康可能造成危害的警告标签[51][52] 自动驾驶与机器人 - Waymo的自动驾驶车辆因对车门未关等基础状态敏感而容易停运，催生了处理抛锚车辆的临时职业，每次处理费用在20美元以上[49] - 特斯拉中国在上海招聘低压电气工程师，负责自动驾驶出租车（Robotaxi）的核心电路板研发，引发其自动驾驶网约车服务有望落地中国的猜测[49][50] 其他行业事件 - 霸王茶姬因产品咖啡因含量引发网络讨论，其美股股价一度大跌超14%，公司回应称其茶饮咖啡因含量与拿铁大致相当，并已启动法律程序维权[31][32] - 苹果应用商店一款名为“臻有钱”的借款App被用户投诉涉嫌“强制放款”及高利贷，借款3500元10天需还款4970元，苹果客服表示正在核查处理[24][25]

文章核心观点 - 游戏《永劫无间》通过其核心的“振刀”机制、成功的电竞化运营以及深度的线上线下社群文化构建，已从一个垂类武侠游戏IP，进化为一个能够与城市商业和文旅深度结合、具有广泛文化影响力的现象级产品，并有望成为继FPS和MOBA之后的“电竞第三极” [2][3][23][24] 从“看武侠”到“做大侠”：游戏机制与文化重构 - 游戏针对Z世代玩家偏好，将传统武侠中“见招拆招”的概念具象化为“振刀”这一高风险高回报的心理博弈微操机制，极大地提升了玩家的参与感和多巴胺指数 [5] - 2025年“劫杯”世界冠军赛成功催化了这种高对抗体验，单排冠军WuFeng赢得超70万奖金，新秀SR战队也在三排项目中夺冠，证明了游戏的电竞赛事观赏性与博弈深度 [5][6][7] - 游戏在文化上进行“扩容”，通过发布新地图“混沌神狱”融合中国神话概念，并与《守望先锋》、《黑猫警长》等跨圈层IP进行联动，突破了垂类武侠IP的局限 [7][9] 要“振刀”，更要“振人心”：社群构建与情感共鸣 - 游戏通过举办高密度、高情感粘度的线下嘉年华，将线上社群热梗带入核心商圈，有效构建了玩家的圈层感和认同感，例如推出实体“深振人才卡” [3][12] - 丰富的玩家二创内容（如抖音博主@猖狂榴莲的抽象整活）和真实玩家故事（如独臂玩家“单手小左”的励志经历），形成了游离于主玩法之外的旺盛亚文化，让不同水平和目的的玩家都能找到归属感 [12][14] - 线下活动将玩家社区中的故事具象化，使原子化的玩家通过情感与故事“共振”为一个紧密的整体，链接比线上更为紧密和真实 [11][16] “电竞第三极”的文化突围：商业模式与城市融合 - 游戏的电竞化路径不同于传统，其嘉年华以高对抗赛事为框架，整合玩家社区生态、社交需求及消费场景，将观赛过程本身变为一座“游乐场”，验证了一种全新的电竞模式可能性 [18][22] - 活动深度融入城市，例如在深圳卓悦中心商圈树立巨型“宁红夜”雕塑改变商圈动线，将随机消费流量转化为目的性IP流量，仅周六单日就为商圈带来近24万客流量，环比增长34% [19] - 这种模式为游戏行业提供了新思路：在线上流量触顶的存量时代，一个具有影响力的游戏IP可以成为城市商业体和文旅产业的深度合作伙伴，实现多方获利，解决了电竞活动商业转化率不高的痛点 [19][20][22] 行业影响与未来展望 - 在游戏行业处于存量竞争“平台期”、传统电竞商业模式（办比赛、卖门票、卖转播权）故事不再性感的背景下，《永劫无间》的实践展示了一条通过线下活动将虚拟IP转化为“离线狂欢”、促进城市文旅的新路径 [22] - 以《永劫无间》为代表的动作竞技品类，在四年时间内于FPS和MOBA主导的电竞旧秩序外建立了“革命根据地”，其未来将继续以硬核动作为圆心，通过赛事与活动将侠义文化嵌入玩家的真实生活 [23][24]

文章核心观点 - 国产算力正从“能用”走向“好用”，其利用率瓶颈主要在于软件生态与系统级优化能力，而非硬件本身[4][5] - 第三方AI Infra公司通过自研全栈软件（如推理引擎）和提供评测路由服务，在芯片多元化的市场中解决适配、优化和商业化问题，创造核心价值[5][12][26] - MaaS（模型即服务）市场增长迅猛且前景广阔，其发展核心在于通过技术优化降低成本和门槛，而第三方平台能有效消除供需信息差[15][30][33] 行业现状与挑战 - 国产算力面临“M×N”的碎片化挑战：底层有N款不同芯片，上层有M个不同大模型，需进行M×N次组合优化，工作量巨大[25] - 行业现状是各家芯片厂商自行适配推理引擎（如vLLM、SGLang），导致适配版本、功能和接口不一致，用户使用和维护难度大[21] - 市场长期存在重视硬件、轻视软件的惯性，但软件生态不完善是国产算力利用率低的核心症结[12][21] - 大模型正向低位宽浮点数（如FP8、FP4）演进，但大部分国产显卡目前不支持FP8，FP4适配更是缺乏，给客户带来成本与效果的两难选择[27] 公司解决方案与产品 - 公司自研“赤兔推理引擎”，旨在作为连接AI应用与底层芯片的核心桥梁，兼容海外及华为、沐曦、海光、燧原等主流国产芯片，降低客户使用门槛[21][22] - 选择全栈自研而非修改开源方案，是为了避免技术包袱，并实现从底层硬件、算子层、推理引擎到上层应用的全链路端到端联合优化，追求极致性价比[26] - 通过纯软件技术突破硬件限制，使FP4和FP8格式能在不支持该特性的国产显卡上运行，计算时转FP16保精度，存储时用FP8/FP4省显存，已在多平台完成适配[28][29] - 推出“AI Ping”平台，提供一站式大模型服务评测与API调用，以消除MaaS市场信息差，其单次API调用费用不到一分钱，成本和使用门槛极低[30] 市场机遇与趋势 - 中国MaaS市场增长远超预期，2025年上半年市场增长率已超过400%，头部云厂商甚至提前完成年度目标[33] - MaaS市场非常标准，未来将演变为卷性能和卷价格的竞争，而降低价格需要大规模优化技术[15] - 中国具备发展MaaS的优良土壤：供给侧拥有全球最繁荣的开源模型生态和爆发式增长的AI算力；需求侧因其低成本、低门槛优势，能吸引企业、个人、科研等多类开发者[35] - MaaS的盈利高度依赖技术，因为省去中间环节后利润损耗少，技术优势更为关键[16] 竞争定位与商业化 - 作为第三方AI Infra公司，其定位在于芯片厂商与云厂商之间，凭借软件优化积累与芯片厂商合作进行软硬件联合优化[12] - 第三方公司的存在具有必要性，例如采购多家芯片的国央企客户需要统一的软件进行管理和优化，否则将非常费劲[13] - 商业化路径已跑顺，尤其在MaaS领域，因为性能每通过推理引擎提升一点，厂商就能多挣一点钱，客户更愿意为能创造额外价值的技术付费[14] - 私有化部署利润可观，MaaS的商业化在过去较难，但现在已非常顺畅[14] 产品技术细节与成效 - 赤兔推理引擎0.5版本已发布，支持超大规模专家并行、PD分离、AF分离等能力，并已完成对华为384超节点方案的深度适配与性能优化[27] - 在DeepSeek-R1上的测试验证了技术方向：不同精度格式效果排序为FP8 > FP4 > INT8 > INT4，证明低位宽浮点数是大模型主流趋势[29] - AI Ping平台评测覆盖极广，已接入29家MaaS厂商，整合400余项MaaS服务，并执行7×24小时不间断评测[36] - 评测数据准确度高，与部分云厂商后台数据交叉验证显示，吞吐指标平均误差在0.2%以内，P90首次延迟稳定在0.8秒以内[38] - AI Ping的“路由”功能提供统一接口，可调用背后20多家供应商资源，根据数据最多能帮助用户降低50%的成本，同时优化延迟和吞吐指标[40][41]

" 什么是办公Agent的「硬本领」与「真壁垒」？ " 作者丨 徐晓飞 编辑丨林觉民 眼下， AI 办公智能体 正在 迎来最热切的期待与审视 。 2 024 年 "大模型吞噬软件"论断震惊全球科技圈，让人们不得不正视：传统软件正在被 以大模型为核心 的新形态 所颠覆。 而这一 " 新形态 " 最直接的体现 便是以 " 自主决策、任务闭环 " 为核心的智能体。它推动 了 生产力工 具从 " 功能堆砌 " 转向 " 任务驱动 " ，把人从繁杂的软件操作中解放出来，打通人与任务间的 " 最后一 公里 " 。 这场 革新 中，办公领域因数字化渗透最深、场景最广、离生产力一线最近，成了变革的核心试验场， 也 承载着人们的热切与审视： 智能体在办公场景的 " 核心价值 " 是什么？何为 " 可用 " 与 " 好用 " 的智 能体？从 " 可用 " 到 " 好用 " 的跨越，又需要哪些关键技术与经验支撑？ 上周，商汤科技举行了 2025 产品发布周。 重新定义 " AI 原生办公 "——"办公小浣熊 3.0 "为行业带来 了新范本。 01 什么是AI办公的"核心诉求"？ 事实上，传统办公模式长期受制于 " 软件驱动 " 的 ...

公司近期动态与成果展示 - 摩尔线程于北京举办首届开发者大会（MDC），1000平方米展区汇聚上千位开发者，集中展示了智能机器人、数字人、Agent、AI for Science及气象预测等前沿技术应用 [2] - 展区中央的数字文娱与视频多媒体区展示了由国产GPU驱动的eVTOL全动飞行模拟器、经典拳皇及3A大作游戏，突显了公司全功能GPU同时具备图形能力的稀缺性 [2] - 展区一次性展示了近百个应用案例，覆盖从消费到垂直行业、从图形到AI再到高性能计算的广泛应用，直观呈现了全功能GPU的能力边界与公司成立五年来的成果 [2][3][15] 全功能GPU的战略价值与技术特性 - 全功能GPU需同时支持完整的图形流水线、张量计算核心以支持AI，以及高精度浮点单元以满足高性能计算，这是其核心“奥义” [5] - 公司全功能GPU内置多种计算引擎，涵盖AI计算、3D图形渲染、物理仿真与科学计算，以及超高清视频编解码，实现了“AI+3D图形+高性能计算”于一颗芯片 [7] - 全功能GPU的应用广度相较传统GPGPU呈现出明显量级差异，同一架构下不同型号的GPU可同时承担图形、AI与计算任务 [15] 图形与视频处理能力的具体表现 - 自2022年11月发布消费级显卡MTT S80起，公司几乎每30天更新一次驱动，已实现对China Top 50热门游戏的100%兼容，并对其中44款完成专项优化 [9] - 公司的端侧实时视频超分技术MTVSR可实现2–4倍实时超分效果，同时降低视频存储和传输成本 [11] - 基于MTT X300的国产视景系统——微视威eVTOL全动飞行模拟器已通过中国民航局5级鉴定，首次打通全国产化视景渲染链路 [11] AI计算与高性能计算的应用突破 - 在智慧医疗领域，合作伙伴基于MTT S4000将AI推理、三维重建与高性能渲染整合，将二维医学影像实时转化为三维模型，通过XR设备呈现 [11] - 在智算场景，公司通过KUAE集群的零中断容错方案实现大规模训练全程不中断 [11] - 在推理侧，与合作伙伴对MTT S5000进行深度优化，在DeepSeek 671B全量模型的实际推理中，MTT S5000单卡Prefill吞吐突破4000 tokens/s，Decode吞吐突破1000 tokens/s [11] 多领域应用案例的广泛覆盖 - 在具身智能赛道，合作伙伴的VR遥操作机器人系统已与MTT E300 AI模组适配，并与MTT S80协同工作，实现高风险环境下的精细作业 [13] - 在AI推理市场，多家合作伙伴基于公司全功能GPU推出多款AI Box，将算力延伸至具身智能、Agent、制造、办公、交通、教育和医疗等场景 [15] - 在科学计算领域，公司联合北京大学课题组打造软硬件协同的生命科学解决方案，并在CAD、工业设计与专业可视化领域，国产工作站方案正逐步投入使用 [15] 芯片架构的快速迭代与新品发布 - 公司自成立之初便选择全功能GPU路线，自2022年量产第一代架构苏堤以来，以一年一代的速度快速迭代，相继发布了春晓、曲院、平湖架构 [18] - 每代架构都推出满足不同市场需求的产品，例如S80为首款国产消费级显卡，S4000为首个训推一体AI集成卡并组建千卡集群，S5000构建万卡集群支撑万亿参数大模型训练 [20] - 公司计划于2026年推出基于全新指令集的下一代架构——花港，旨在国产工艺发展相对缓慢时提升算力密度，通过全新指令集将算力密度提升50%，并通过精心打磨架构将效能提升10倍 [20] 新一代花港架构及芯片性能详解 - 基于花港架构，公司推出两款新品：AI训推一体芯片华山和专业图形图像计算芯片庐山 [22] - 华山是一款高性能AI推理与训练芯片，其浮点计算性能位于业界最领先的两款GPU之间，访存带宽和高速互联同时提升，结合异步编程技术实现高效线程同步等，综合性能极具竞争力 [22] - 华山的新一代TensorCore支持从FP4到FP64的全精度计算，并对FP8、FP6和FP4等低精度单元进行了优化，同时开放支持多种类的以太协议，不仅支持MTLink 4.0，还支持国内合作伙伴的以太网协议，充分兼容不同硬件生态 [25] - 得益于新一代Scale-up系统，华山的能力能够实现1024个GPU的超节点，公司发布了MTT C256超节点的架构规划 [27] - 庐山作为花港架构专业图形计算产品，相比S80，游戏性能提升15倍，AI计算性能提升64倍，几何处理提升16倍，光线追踪提升50倍，并显著增强纹理填充、原子访存能力及显存容量 [29] - 截至2025年6月30日，公司累计授权专利514项，其中发明专利468项，为性能跃升提供了技术和专利积累 [31] MUSA软件生态的战略与进展 - MUSA是公司自主研发的元计算统一系统架构，覆盖从芯片架构、指令集、编程模型到软件运行库及驱动程序框架等的全栈技术体系 [33] - 决定主权AI成败的关键在于是否有足够多的开发者愿意长期在这套栈上写代码，开发者是生态的核心 [35] - 构建生态的思路在于包容和兼容，包容意味着涵盖多条技术路线，兼容意味着不必打造完全不同的生态 [37] - MUSA软件栈在编程模型、方式和加速库功能上与国际主流高度一致，以降低开发者学习成本，并通过更高级抽象的DSL领域专业编程语言以及与开发者深度融合实现软硬件协同设计来寻求突破 [38] MUSA 5.0的关键升级与开发工具 - MUSA 5.0在全栈统一性、极致效能和生态开放性上取得关键突破 [39] - 编程生态升级：原生MUSA C，深度兼容 TileLang、Triton 等编程语言，为开发者提供灵活高效的全栈开发体验 [42] - 计算效能优化：核心计算库muDNN实现GEMM/FlashAttention效率超98%，通信效率达97%，编译器性能提升3倍，并集成高性能算子库，显著加速训练与推理全流程 [42] - 开源生态扩大：计划逐步开源计算加速库、通信库及系统管理框架在内的核心组件，向开发者社区开放深度优化的底层能力 [42] - 前沿特性拓展：即将推出兼容跨代GPU指令架构的中间语言MTX、面向渲染+AI融合计算的编程语言muLang、量子计算融合框架MUSA-Q，以及计算光刻库muLitho [42] - 公司推出了搭载长江智能SoC的AIBOOK，新一代长江AI SoC集成多种处理单元，提供高达50TOPS端侧AI算力，内置1TB SSD、32G/64G高速存储，预装Linux内核AIOS系统及开发工具，支持主流操作系统，实现“开箱即用” [43] - 基于长江SoC的迷你型计算设备MTT AICube也将推出，公司还将推出面向前沿领域的完整方案，如端云一体化具身智能方案MT Robot，帮助开发者缩短产品上市周期 [45] 开发者生态建设与公司价值展望 - 目前，摩尔学院用户总量已经达到了20万，公司的目标是拥有百万级的MUSA开发者 [47] - 全功能GPU决定了公司能够探索的应用广度，包括图形渲染、AI与高性能计算，而MUSA生态的繁荣程度则决定了在各个市场的应用厚度和不可替代性，广度与厚度的乘积是支撑公司千亿价值的基石 [49] - 从首届开发者大会的近百个应用案例，到MUSA生态与花港架构的落地，公司正以完整技术体系和开放生态将潜力转化为切实价值 [50]

汽车行业动态 - 保时捷中国经销商出现经营异常，郑州中原保时捷中心疑似因资金链断裂闭店，导致消费者无法提车、员工被欠薪，贵阳孟关保时捷中心也出现类似情况，保时捷中国计划于2026年将中国销售网点缩减至80家左右 [5][6] - 广汽集团副总经理郑衡因个人身体原因辞职，不再担任公司任何职务，其报告期内税前报酬总额为187.9万元，此前公司已有其他高管因个人原因离职或被调查的传闻 [9][10][11] - 奇瑞汽车惠州鹏昊4S店一销售顾问因顾客购买本田雅阁而对其进行辱骂，称其“开着移动棺材”，涉事4S店已发布公开致歉信 [24] - 阿维塔12登陆南极中山站进行测试，但被网友质疑当前南极夏季气温与宣传的“-50℃极寒”不符，官方回应称测试将持续16个月以经历不同季节 [28][29] - 理想汽车官方商城入驻京东，首次与第三方电商平台达成独家合作，京东汽车2025年新能源车品销量同比增长120% [31][32] - 比亚迪旗下方程豹品牌提前7天完成2025年销量目标，1-11月公告销量达183,769辆，11月单月售出37,405台，环比增长20.5%，同比大涨339% [33][34] - 智己汽车在内部信中宣布，2025年实现季度销量连续环比增长，连续四个月销量突破万辆，并在12月首次实现全成本口径盈利，11月销量为13,577辆，环比增长3% [37][38] - 特斯拉官方发文暗示没有自动驾驶能力的汽车将像“大哥大”一样被淘汰，此前马斯克曾评论福特调整电动车战略是传统汽车行业衰落的标志 [49][50] - LG新能源以28.6亿美元向本田出售美国俄亥俄州一座厂房及相关资产，该工厂为双方合资建设，旨在提升运营效率，预计明年投产 [56][57] 科技与互联网公司 - 字节跳动通报今年第四份纪律与职业道德委员会处理结果，共120名员工因触犯公司红线被辞退，其中28人被实名通报，14人因涉嫌刑事犯罪被移交司法机关，此次通报增加了对“泄露内部保密信息”、“编造发布不实信息”等违规行为的披露 [11][12][13] - 京东发布2025年终奖计划，集团超92%的员工可足额或超额领取年终奖，部分部门已实现19薪或20薪，采销板块员工平均薪酬可达25薪，绩效A+员工在20薪部门年终奖可达12倍月薪，全年薪酬24薪 [13][14] - 西贝创始人贾国龙反思在与罗永浩的舆论冲突中犯错，包括选择正面硬刚、在微信群使用“网络黑社会”等激烈言辞，并承认长期忽视顾客声音，此次风波对其影响巨大 [14][15] - 一款价格或不足300元的监控软件被公开售卖，可让老板在员工无感知的情况下实时监控其电脑上的微信、QQ、浏览器及硬盘内容，且能规避主流杀毒软件的查杀 [20][21][22] - 携程发布声明，否认与柬埔寨国家旅游局的合作协议存在泄露用户隐私的情况，称合作未曾启动，并已提交相关部门验证核查 [26] - 罗永浩遭前合伙人“黄斌”炮轰，称其对做企业一无所知，当年“老罗英语”经营混乱，并质疑罗永浩自称已妥善处理关闭学校后相关方利益的说法 [39][40] - 阿里云官方辟谣“小红书下云”传言，称小红书分享的是混合云架构下推进自建数据中心的经验，而非全面退出公有云 [34][35] - TikTok为维持在美国运营，将与甲骨文等三家投资者成立名为“TikTok美国数据安全合资有限责任公司”的新合资公司，负责数据与内容安全，字节跳动将继续全资控股负责商业活动的实体 [44][45] - Meta已启动面向游戏场景的Quest 4头显研发，同时将超轻量级头显Quest Air的发布时间推迟至2027年上半年 [47] - Waymo解释了旧金山大规模停电期间其部分无人驾驶出租车在路口“趴窝”的原因：系统将失效信号灯视为四向停路口，但触发了大量安全确认请求导致拥堵，公司正在优化软件 [48][49] - 马斯克预测若人工智能介入经济活动，美国经济在未来12至18个月内可能实现两位数甚至三位数的增长 [53] 消费电子与硬件 - 苹果计划对iPhone 18 Pro系列外观进行重大调整，将采用左上角单打孔方案并搭载屏下Face ID，供应链称此举是为最终实现真全面屏的过渡，该设计引发网友争议 [42] - 小米在15周年发布会上回顾2025年成绩，包括人车家全生态战略闭环、发布自研3nm芯片玄戒O1等，新发布的小米17 Ultra徕卡版开启预售后迅速售罄，在二手市场出现溢价 [32][33] - 影石Insta360创始人刘靖康解释公司为何从一开始就布局全球市场，是为了防止像小米这样的竞争对手以低价策略冲击国内市场，从而分散风险 [18][19] - 初创公司造物时代（Makera）其桌面CNC设备Makera Z1在45天内众筹金额达1025万美元（约合7200万元人民币），获得6927位支持者，刷新品类纪录 [17] 其他行业 - 广汽集团近期完成全球招聘，正式聘任閤先庆为总经理、王丹为总会计师等高管 [11]

核心人事变动 - 前华为云中国区总裁张修征已入职智元机器人，担任销售总负责人 [2] - 张修征是华为云发展过程中的关键人物，曾于2020年担任华为云中国计算业务总裁，2022年调任华为云中国区总裁 [2] - 张修征的加入，使其华为背景与to B经验或为智元机器人拓展行业市场提供助力 [2] 公司背景与行业动态 - 智元机器人是2023年受关注的创业公司，曾因推出人形机器人“远征A1”与模型“WorkGPT”引发行业讨论 [2] - 近年来，看好具身智能与AI硬件前景的云大厂高管并不在少数，许多人已相继投身这一领域 [2]

文章核心观点 - 2025年是公司的转折之年和拐点之年，通过组织变革、技术兑现和产品聚焦，实现了快速“翻身”和触底反弹，正迈向高质量增长和盈利 [2][5][9][22] - 公司坚持纯电、换电、用户导向等根本战略，同时通过CBU机制等变革提升经营效率和务实性，在“变与不变、急与不急”中找到了平衡 [5][16][17] - 全新ES8和乐道L90等旗舰车型的成功，证明了公司已具备持续的爆品输出和承接能力，并带动了销量、均价和毛利的显著提升 [4][9][11][20] 公司业绩与交付表现 - 截至11月30日，公司累计交付量已达95万台，距离百万里程碑仅一步之遥 [6][7] - 第三季度交付量达87,071辆，同比增长40.8%；11月交付36,275辆，同比增长76.3% [11] - 11月，蔚来品牌交付18,393台，连续四个月增长；乐道品牌交付11,794台，同比增长132.1%；萤火虫品牌交付6,088台，连续四个月创历史新高 [11] - 公司目标在第四季度交付12万到12.5万台，10月和11月已累计交付76,672台，距离目标仅差一步 [12][13] 旗舰产品成功与记录 - 全新ES8交付突破3万台，创造了40万元以上纯电车型交付破三万的最快纪录，并正迈向4万台 [5][10] - 全新ES8上市41天交付破万，70天破2万，89天破3万，目前能做到19天交付一万台，平均一天交付527台 [9][11] - 乐道L90首个完整交付月交付10,575辆，上市86天交付突破3万台，连续四周跻身大型SUV周销量TOP3 [9][19] - 乐道L90在8月上市首月交付超万台，打破纯电大型SUV细分市场月销普遍低于万台的行业常态 [18] 组织变革与经营策略 - 公司推行CBU（核心经营单元）机制，将业务划分为12个核心经营单元，每个单元对经营结果负责，重塑了经营逻辑和体系架构 [5][16] - 变革核心是从“务虚转为务实”，强调提高经营效率，算好每一笔账，做到“低效的投资少做，高效的投资坚决做” [16] - 在坚持纯电、换电、用户导向等根本战略的同时，公司变得更加“抠门”和注重经营，打通了品牌、产品与消费者之间的完整链条 [11][16][17] 技术、毛利与市场趋势 - 乐道L90和全新ES8的毛利率均在15%-20%之间，高价值产品强化了公司的盈利能力 [20] - 2025年被认为是新能源汽车市场的拐点，高端纯电市场接受度快速攀升 [22][24] - 今年三季度，30万以上市场中纯电动汽车渗透率达到18%，同比增长33%；而增程式汽车同比下滑10% [24] - 纯电大三排SUV在11月销量已连续三个月排名所有动力形式第一，领先优势持续拉大 [27] - 全国公共充电桩超500万根，高速公路服务区充电桩覆盖率超90%，充电焦虑得到极大缓解 [30] 未来规划与基础设施 - 公司计划在明年上半年发布三款大车：乐道L80、蔚来ES9以及换代ES7，预计销量可观 [31] - 公司坚持十一年的换电基础建设迎来兑现期，全国已拥有3,631座换电站，完整覆盖主要公路网络 [31] - 公司正在大力拓展海外经销商，已确定数十家合作伙伴，乐道和萤火虫品牌也将逐步进入全球市场 [32] - 公司拥有NIO House、用户社区等独特优势，使其站稳一线豪华品牌阵营 [31]

中国智驾产业的转折与核心驱动力 - 过去十年，中国智能驾驶产业完成了从封闭链条向普惠生态的转折 [1][36] - 智能化正定义汽车产业的未来，驱动中国汽车从“大”到“强”、从“规模领先”到“技术引领”的核心引擎是硬核技术和开放心态 [4] - 中国智驾行业的成长关键分水岭是2019-2020年 [6] 早期挑战与破局：从Mobileye到本土供应商 - 早期中国智驾公司面临Mobileye的垄断，其2015年一统全球智能驾驶芯片市场 [7] - Mobileye采用封闭交付模式，将算法和芯片控制权掌握在自己手中，限制了车企的自主权，导致与特斯拉、蔚来、小鹏等车企合作出现裂痕或切换供应商 [7][8][9] - 例如，小鹏P7用英伟达平台替代Mobileye EyeQ4，算力高了30倍；蔚来ES7用4颗Orin X替代了EyeQ4 [8] - 这种封闭策略长期倒逼出技术自主，成为行业超车的关键催化剂，促使车企选择开放的本土智驾供应商 [9] 本土智驾公司的崛起与开放合作模式 - 以地平线为代表的中国智驾公司通过开放合作、技术授权、联合开发等模式，深度融入车企研发体系 [4] - 地平线已为超过百万辆比亚迪车辆赋能 [4] - 与长安汽车的合作是典型案例：双方在2020年合作，基于征程2芯片实现UNI-V车型智能驾驶方案的大规模前装落地，项目在半年内完成（通常需一年以上），地平线派驻约20人团队支持，软硬件联调一个月内完成 [9][10][12] - 长安UNI-V自2022年1月开启预售后，销量连续6个月环比增长并突破万辆 [12] - 与理想汽车的合作解决了其量产危机：地平线以“开放白盒”模式替代Mobileye，提供丰富工具链与软件服务，帮助理想在7个月内实现智驾量产上车 [13][17] - 截至文章发布，已有超600万辆车搭载地平线技术 [18] 智驾供应链生态的演变与现状 - 车企智驾战略从“采买封闭方案”走向基于开放合作的“主导自研” [21] - 早期由博世、采埃孚等传统Tier 1提供标准化打包方案，车企难以获得可持续进化能力 [21] - 随后英伟达提供芯片，Tier 1构建算法，但仍是由Tier 1主导的“黑箱”交付链条，车企缺乏控制权 [21] - 当前国内ADAS Tier 1数量从2022年的7家激增到2025年的25家，但缺乏技术协同，陷入重复投入 [22] - 行业分析师指出，若能共享算力和数据，至少可节省30%的研发成本 [22] 地平线的生态战略与商业模式创新 - 地平线通过迭代芯片产品加强生态建设：征程5单颗芯片算力128 TOPS，支撑高阶智驾需求 [23] - 提出“HSD Together”商业模式，直接针对研发成本失控、AI人才稀缺、上市周期漫长等痛点 [25][26] - 在该模式下，车企可利用地平线提供的数据服务、算法工程支持、基座模型授权等，使产品开发的人力投入、算力消耗与上市周期降低90% [27] - 地平线已链接超过200家上下游产业伙伴，包括车企、Tier 1、芯片、传感器等供应商 [28] - 与大众汽车集团成立合资公司酷睿程，是开发生态的重要案例，使地平线能力进入全球主流车企核心研发体系 [24][25] 智驾平权：技术普惠与市场下沉 - 高阶智驾功能正打破价格壁垒，惠及更广泛消费者 [30] - 比亚迪2025年初推出的“天神之眼”高阶智驾系统搭载地平线征程6系列，实现全系车型覆盖，甚至下探至7万元以下的海鸥智驾版 [30] - 地平线推出的HSD全场景驾驶辅助系统，将高阶智驾普及至13-15万元车型，可实现红绿灯识别、无保护左转等核心功能 [31] - 例如，搭载该方案的奇瑞星途ET-5和深蓝L06，两周内系统激活超12000辆 [31] - 地平线宣布，单征程6M的城区辅助驾驶方案即将上车，将高阶智驾普惠至10万元车型，首批合作伙伴包括博世、卓驭等，计划明年量产 [33] 产业未来演进的两条路径 - 当前中国智能驾驶产业正沿两条路径演进：一是“智驾平权”的普惠浪潮；二是向L4级别自动驾驶的渐进式跨越 [33] - 地平线在两条路径上均有布局，在L4领域与行深智能、卡尔动力等在Robotaxi、干线物流等场景合作 [33] - 开放生态被认为是攻克高级别自动驾驶安全性、可靠性与商业化终极挑战的关键，是通往未来的钥匙 [34]

文章核心观点 - 深圳瑞沃微半导体完成数千万元A轮融资 其首创的化学I/O键合技术被首次引入半导体先进封装领域 解决了传统封装高投入、低产出的痛点 在超薄、高散热、高可靠性及异质异构集成方面具有显著优势 [1][2][3] 公司技术与产品 - 公司首创面板级常温、无压、铜-金化学I/O键合技术 能实现更高密度I/O键合、更好散热性能、更高可靠性及超薄型器件和模组产品 [3] - 公司技术平台跨界融合逆向增材等先进制造技术 实现了芯片键合、布线和模组贴装一体化制程 [2] - 公司先进封装技术平台延展性强 已拓展产品品类覆盖半导体分立器件、MEMS、Micro-LED/Mini背光/柔性显示模组等 [3] - 公司技术应用于智能手机、平板电脑、可穿戴设备、数据中心、云计算等领域 [3] 公司背景与融资 - 深圳瑞沃微半导体成立于2021年12月 位于深圳南山区 定位于半导体先进封装技术创新与应用 [2] - 公司近期完成数千万元A轮融资 投资方包括中信建投资本、西湖科创投、南山战新投等知名机构 谦恒资本担任长期财务顾问 [2] - 公司核心团队拥有多年芯片及封装行业从业背景 技术团队来自宁波甬江实验室、深圳第三代半导体研究院、比亚迪微电子、康佳电子等 [3] - 公司已申请专利40余项 [3] 行业与市场 - 中国半导体封装测试市场规模在2024年超3000亿元 传统封装技术仍为行业主流 [2] - 封装是个大体量市场 空间广阔 [4] 投资方观点 - 中信建投资本认为 公司在先进封装领域拥有独特创新技术 在需要超薄、高散热、高可靠性器件封装以及异质异构集成封装方面具有显著优势 符合半导体先进封装发展趋势 [3] - 西湖科创投认为 公司在半导体先进封装领域具备突出的底层工艺创新能力 其首创的化学I/O键合技术在精度、可靠性与成本结构上形成了差异化优势 具备明确的产业化价值 [3] - 南山战新投认为 公司封装技术有特色 在满足客户更小、更轻薄产品需求的同时提升了产品质量 未来有望应用于更高端产品封装领域 生产成本较传统封装技术有较大优势 竞争优势显著 [4]