文章核心观点 - 当前外卖与即时零售行业正经历激烈的补贴大战，主要参与者如阿里巴巴、美团和京东均承受巨额亏损，行业竞争焦点从单纯订单量增长转向单位经济效益和长期协同效应的验证 [2][5][8] - 阿里巴巴通过大规模补贴（如未来12个月投入500亿）在短期内显著提升了市场份额，但其外卖业务单位经济效益仍面临巨大挑战，与美团的效率差距明显 [8][9][10] - 市场竞争的终局将取决于对高价值用户的争夺、非餐饮即时零售业务的拓展能力以及外卖业务与核心电商平台能否形成有效的协同效应，而非持续的补贴投入 [11][23][24] 主要平台亏损与运营状况 - 京东新业务在三季度亏损157亿元，其中外卖业务预计亏损137-142亿元，日均亏损达1.5-1.6亿元，市场份额从二季度的11%降至8% [6][7] - 阿里巴巴淘宝闪购业务在三季度预计亏损350-400亿元，高盛预测其即时零售亏损从一季度的110亿元飙升至二季度的360亿元 [8][9] - 美团外卖业务在三季度预计亏损150-200亿元，野村证券预测其每单亏损2.71元，而补贴战前美团每单可实现盈利1.5元 [9][10] - 三季度日均订单量数据显示，淘宝闪购约7500万单，美团约8000万单，京东约1600万单，9月行业整体单量因茶饮需求下降出现下滑 [9][10] 竞争策略与市场动态 - 阿里巴巴将外卖补贴视为提升淘宝主站活跃度的营销投入，2025年8月前三周淘宝闪购帮助淘宝App日活和月活分别增加20%和25% [14] - 美团采取防守策略，重点守护高端用户，其在30元以上客单价订单的市占率稳定在7成左右，但盈利能力较补贴战前已大幅削弱 [10][22] - 行业分析认为，阿里巴巴需分两阶段推进竞争：先在外卖业务上实现与美团的单量平衡，再进攻美团的到店业务以掌控核心利润来源 [24] - 夏季订单增长主要由茶饮补贴驱动，冬季运力短缺和复杂配送场景将考验各平台履约能力，美团的履约优势可能更明显 [20][21] 业务协同与单位经济效益 - 阿里巴巴长期目标是通过即时零售为淘宝主站带来每年1万亿元的额外交易额，但协同效应需3-4个月或更长时间验证 [14][15] - 淘宝闪购的单位经济效益减亏进程缓慢，7月单均亏损约5.5元，8月约4.5元，9月约4元，距离缩减一半亏损的目标尚远 [15] - 外卖与闪购业务具备强协同效应，但闪购与远场电商为弱协同，二者在履约侧和供给侧存在差异，整合管理难度高 [16] - 拼多多内部认为闪购与电商有协同效应，但无需为此自建外卖业务，比喻为“为了喝点醋，做了盘饺子” [16] 行业前景与关键挑战 - 市场关注点从亏损规模转向亏损质量，即巨额投入能否带来可持续的订单增长、用户留存以及基础设施效率提升 [10][26] - 高端用户（30元以上订单客群）是利润核心，决定长期单位经济效益，成为阿里与美团的必争之地 [23][24] - 阿里巴巴近期转向精细化运营，重点建设闪电仓网络并优化非餐饮本地供应链，以提升留存率和优化履约模型 [18][24] - 外卖大战的终局将取决于平台能否在补贴退坡后依然保持用户粘性，并向非餐饮即时零售等高利润领域成功扩张 [20][24][26]

公司运营现状 - 2025年11月24日起公司及分公司全部在职员工停工放假 复工时间另行通知[2] - 公司办公场所已断网 房租 水电费 网费 取暖费到期未缴纳 公司账户已于上周被冻结[2] - 公司全员群在1个月前被禁言 员工考勤组被移除 无法使用钉钉打卡[2] - 公司在职员工人数约为300人 10月 11月社保未缴纳 工资持续拖欠[3] - 部分员工劳动合同到期后未获续签 提前一周口头通知且未给予任何补偿[3] 公司治理与控制权变更 - 2024年11月公司进行规模不小的裁员 章程 审批 付款等关键权限被收回长城汽车[3] - 2025年4月长城汽车出行域总监魏宏出任董事长特别高级顾问 协助开展全面经营管理工作[4][5] - 长城体系老员工马超被任命为人力行政部总监 全面接管人力工作[4][5] - 魏宏相当于代替了董事长 CEO的工作[5] - 实控人魏建军持股约37% 管理层张凯 顾维灏两人持股只有个位数[9] 技术与产品挑战 - 公司是国内较早采用高通芯片的智能驾驶公司 但早期高通芯片开发存在诸多问题[8] - 原计划2022年发布高速NOA方案 因芯片问题频频延后 错过最佳量产窗口[8] - 高通智驾芯片工具链 售后和技术支持体系混乱 公司基本在帮高通填坑[8] - 公司自身感知技术存在明显短板 障碍物识别 车道线识别 车位识别及接地线检测等功能表现不佳[8] - 内部分析绝大多数P0级问题都能追溯到感知环节[9] 融资与商业合作 - 公司已进行7轮融资 背后投资机构包括长城控股 首钢基金 高瓴创投 九智资本等[9] - 2024年上半年公司拿到现代订单 账上约有4亿元现金[3] - 2024年底长城汽车向元戎启行投资1亿美金 而非向公司分出更多订单[3] - 投资人与小股东认为公司失败的根本症结在于投票权问题 决策 负责 买单主体不一致[9] 高管团队变动 - 目前仍在职的高管仅包括CEO 董事长 销售副总裁 财务总监和人力总监 技术高管只剩一名[6] - 近期离职的负责人包括曾担任CIO的甄龙豹 现已加盟赛力斯[6] - 技术副总裁艾锐 产品副总裁蔡娜等高管于2025年上半年离职[6] - 2025年6月有报道称董事长张凯提出离职 但经核实其仍在公司组织架构中[6]

公司产品与技术方案 - 公司产品采用独特的“轮盘喷嘴库”方案，配备12个喷嘴，旨在解决行业多色打印效率低、材料浪费问题 [4][12][13] - 该方案成型空间更大，能实现更多颜色与材料的打印，且通过固定热端设计避免了信号传输问题，可实现快速加热 [12] - 方案在4月确定，已进行至少3轮迭代，核心技术挑战在于确保12个喷嘴在旋转、抓取、安装、对齐过程中的精准与稳定，换头成功率目标为99.999% [13][15][44] - 产品前期测试数据良好，订阅量达65%以上，优于40%-50%的行业基准 [9] - 公司计划明年初出货，出货前将进行一轮众筹 [8] 市场竞争与行业定位 - 面对市场份额超过30%的强劲对手拓竹，公司通过差异化技术方案为自己赢得了生存空间 [5][27] - 公司认为消费级3D打印机市场潜力巨大，预测全球年出货量可达2000万台，去年中国产量约400万台，市场增长空间显著 [21][30] - 产品竞争关键在于体验而非价格，用户对价格不敏感，更看重产品能否更好地实现创意 [25][26][27] - 公司定位并非仅是3D打印公司，而是在Maker领域开展业务，未来可能拓展其他DIY工具品类 [29] 市场战略与生态建设 - 公司战略是通过提升硬件性能界限来扩大市场规模，并反哺内容生态，与头部玩家形成差异化 [33][36][37] - 公司积极与头部模型创作者签约，提供激励政策，并评估接入3D生成模型平台（如混元、Rodin），定制特定场景的模型生成器 [39][42] - 公司认为当前主流的多色方案并非最终方案，未来理想方向是打印白膜后自动上色的智能后处理设备 [31] 团队与运营 - 公司成立至今已获得两轮融资，团队规模近200人，总投入达大几千万人民币 [6][19] - 核心团队拥有智能硬件跨界和3D打印行业经验，在机器人领域技术沉淀深厚，人才招聘偏向无人机和机器人背景 [6][24] - 生产初期采用代工模式，选择有3D打印设备经验的代工厂，强调研发设计对质量的决定性作用，未来是否自建工厂将视产能需求和质量管控情况而定 [48][50]

自动驾驶与智能汽车行业动态 - 毫末智行被曝员工明日（11月24日）起全员不用到岗上班，公司账户已冻结，约有200余名员工，赔偿机制尚不明确 [8] - 长城汽车智驾部门已在业务上基本剥离毫末智行的技术方案，转向元戎启行等供应商 [8] - 毫末智行曾为国内首个实现自动驾驶技术量产的企业，核心产品HPilot系统搭载超20款车型，2024年用户智驾里程突破2.5亿公里 [9] - 小鹏汽车海南一门店因感应门故障与客户产生纠纷，官方回应称涉事员工存在明显过错且言论不当，已对员工作出顶格处理并对店长进行处罚 [5][6] - 蔚来汽车李斌表示，若回到2017-2018年，做增程车“多挣点钱也没什么不好”，但蔚来方面认为可充可换可升级是终极技术方案，当前把纯电和换电做好是重点 [18] - 零跑汽车以高性价比出名，2025年度累计销量已突破50万辆，2026年目标为100万辆，李斌喊话零跑董事长“下手不要太狠” [19] 人工智能与芯片领域进展 - 英伟达CEO黄仁勋表示，由于美国出口限制，公司预计未来两个季度在中国市场的AI芯片销售额将为零，中国市场AI芯片规模约为500亿美元，到2030年可能增长至2000亿美元 [40][41] - 美国政府正考虑允许英伟达对华出售H200芯片，据估计其性能是专供中国市场的H20芯片的两倍 [40] - 特斯拉CEO马斯克称，公司已部署数百万颗自研AI芯片，下一代AI5芯片已接近流片阶段，目标每12个月推出一款新设计，未来芯片产量将超过所有其他AI芯片总和 [42] - AMD CEO苏姿丰表示不担心AI泡沫，认为投资不足比投资过多更危险，AMD向OpenAI承诺了认股权证，使其能以大幅折扣购买高达10%的股份 [41][42] - 摩尔线程创始人张建中表示，公司MTT S80显卡的单精度浮点算力性能已接近英伟达RTX 3060，在部分“卡脖子”领域实现突破 [33][34] - 台积电资深副总罗唯仁被曝携带涵盖2nm与1.4nm等先进制程的机密文件离职并跳槽Intel，Intel CEO已出面否认，中国台湾高检署已介入侦查 [31] 科技公司融资与资本市场 - AI初创公司月之暗面最新一轮融资已进入收尾阶段，估值有望提升至40亿美元，计划在明年下半年启动IPO [14] - 今日资本以3亿美元价格购入字节跳动大量股份，字节跳动最新估值已达到4800亿美元，抖音电商2024年GMV约为3.5万亿元人民币，同比增幅超过30% [21][22] - 摩尔线程在科创板上市，发行价为114.28元每股，募资总额近80亿元 [33] 公司运营与公关事件 - 小米澄清“汽车工厂内电池产线起火”为谣言，称事件源于调试期间操作失误导致单个电池包短路，火情极小且已迅速扑灭，强调非电池本身缺陷 [11][12] - 新东方创始人俞敏洪回应“用员工血汗钱旅游”争议，称老板们也在拼命努力，其熬夜时间不比其他员工少，此次南极之行兼具工作与个人旅游性质 [15][16] - 霸王茶姬创始人张俊杰辟谣关于其婚姻和创业的传闻，声明在遇见妻子前从未有过婚姻，并晒出造谣者道歉截图及起诉状 [18] - 前极越公关负责人徐继业因发表争议言论（包括称员工为“仆从”和“苍蝇”）被解除劳动合同，现已加盟一亩田 [23][24] - 小米产业投资部合伙人潘九堂发文为雷军辩护，称其被黑成“机会主义者”是断章取义，实际雷军勤奋到极致 [27][28] 产品与技术生态 - 苹果计划在iOS 27系统中以提升稳定性和强化AI能力为核心目标，将推出Siri大幅升级，并计划推出与Health+订阅绑定的健康类AI智能体 [43][44] - 微软Windows 11系统因更新导致多项核心功能故障，英伟达指出其是近期多款游戏性能下滑的主因，引发用户对操作系统稳定性和AI代码质量的质疑 [46][47] - 招聘平台Indeed报告显示，科技行业职位数量持续下滑，数据与分析类职位前景尤为严峻，职位发布指数降至60点，较疫情前减少40%，生成式AI加剧了该领域就业压力 [47][48]

奕境品牌合作背景 - 东风汽车与华为乾崑于2025年11月20日共同发布全新品牌“奕境”，品牌名由全网用户共创[2] - 首款车型计划于2026年4月北京车展亮相[1][29] - 双方自2023年底起在智能化技术研发领域开展全流程深度合作[7] 市场竞争环境分析 - 中国汽车市场竞争重心转向智能化与家庭场景，家庭用户需求从交通工具转变为智慧伙伴[4] - 消费者购车决策因素中智能化配置和使用便利性占比显著提高[5] - 新能源汽车市场竞争白热化，产品功能同质化严重，需依靠体系化能力而非单纯功能堆叠[5] 合作双方优势资源 - 东风汽车整合商企、研发、生产、供应链等全价值链优质资源，构建半径50公里的“两小时供应链圈”，带动湖北2600余家零部件企业升级[8][9] - 华为乾崑合作车型达33款，2025年10月搭载其智驾系统车型单月销量突破10万台[11] - 华为乾崑智驾累计辅助驾驶里程58.1亿公里，车位到车位累计超2000万次，辅助泊车达3.5亿次，月活用户比例95.2%[20] 产品开发与协作机制 - 采用市场需求驱动模式，华为将IAS-IPD、IPMS及质量标准融入奕境品牌[15] - 双方团队自2024年6月起集中办公，通过“互锤群”机制保持高频互动，曾为大灯造型0.5毫米改动推敲20余次[15][16] - 建立透明合作机制，分歧通过事实数据论证，未达成一致时听取用户意见[16] 技术能力整合 - 东风汽车提供制造能力（超6000万用户验证）、底盘安全技术及电池安全标准（整车耐久200余次严苛测试）[18] - 华为乾崑补充软件算法能力，其智驾具备业界最强主动安全能力，智能座舱支持跨设备无缝协同[19][20] 品牌定位与核心特点 - 专注家庭用户需求，避免过度开发，所有功能配置围绕家庭成员需求设计[22] - 采用用户共创机制，从品牌命名到产品规划均邀请潜在用户参与[25] - 未来产品开发遵循“用户共创-体系融合-工程落地”路径[26] 市场机遇与差异化 - 奕境品牌优势在于回归家庭用车真实需求，通过共创与体系融合形成差异化[32] - 行业认为2026年市场竞争将更激烈，奕境可能成为改变产业格局的黑马[31][33]

项目热度与市场反响 - 项目《Varsapura》首条视频发布三小时内播放量达60万，粉丝增长超过10万[2] - 官方账号平均每5分钟播放量增长10万，粉丝数增长1万，预计三天内可达百万粉丝和数百万播放量[4] - 高热度源于实机视频展现的高完成度，包含大量室内外场景、具体玩法和战斗演示内容[4] 项目背景与战略定位 - 《Varsapura》被视为蔡浩宇此前带队项目《PJSH》的精神续作，可能复用了《PJSH》的室外美术资产及其他项目资产[8] - 项目使用新加坡公司HoYoverse品牌而非miHoYo后缀，前B站游戏和直播负责人王宇阳参与发行/运营线招聘[4] - 项目被定位为米哈游的"次世代旗舰新作"，承担公司后续流水重任，是当前人才招聘的最优先序列[7][9] 开发资源与团队配置 - 项目人才缺口为米哈游历史罕见，招聘序列中"代号UC"的《Varsapura》处于最优先层级，甚至可能从其他项目截胡应届生[7] - 对比《绝区零》约500人的团队规模，《Varsapura》被视为一线项目，但目前由罗宇皓带队大量初期工作，蔡浩宇大部分时间在新加坡办公室[9][11] 行业竞争与公司挑战 - 公司面临玩家从《原神》流向《鸣潮》等竞品的问题，《崩坏：星穹铁道》与《绝区零》未能重现《原神》级别的市场影响力[10] - 2026年至2027年期间，公司可能面临新作上线的空档期，而竞品《明日方舟：终末地》最迟明年上线，可能吸走大量二次元核心用户[10][12] - 《PJSH》曾投入数亿美元，尝试融合类GTA大世界、射击、机甲载具等四大核心玩法，但开发难度极高[8]

文章核心观点 - 当前的外卖大战是电商补贴战的复刻版，通过低价补贴重构行业规则，对茶饮行业造成不可逆的损伤 [4] - 外卖补贴带来短期订单和GMV虚假繁荣，但侵蚀了品牌商家的利润，并可能引发行业价格体系崩坏 [4][7][16] - 茶饮行业消费意愿具有高弹性，补贴退潮后市场迅速遇冷，行业竞争核心从抢占增量转向优化存量 [6][39][40] 茶饮品牌：从高光到失速 - 外卖大战中激增的订单量有超过一半来自奶茶咖啡，去年该数字约为20% [10] - 积极响应补贴的品牌如古茗、霸王茶姬、蜜雪冰城上半年营收增速抢眼，奈雪的茶外送订单为自营门店收入贡献占比达48.1%，其全国外卖订单量在48小时内突破100万单，环比增长50% [11] - 瑞幸咖啡Q3配送支出高达28.9亿元，比去年同期增加近20亿元，吃掉了所有增量利润，利润同比环比基本持平 [5][16] - 蜜雪冰城股价从600港元跌至376港元，管理层承认外卖补贴的拉动效应正在减弱 [5] - 仅三季度国内连锁茶咖品牌门店数量净增2.6万家，同比去年几乎翻番，导致僧多粥少 [6] 外卖大战给商家带来的后遗症 - 订单增量主要来源于补贴力度更大的京东和淘宝闪购，但京东外卖订单量从高峰期约100单/天跌至个位数 [11][13][15] - 平台系统问题导致门店接单流程原始，需手动操作，影响上线进度；“单杯可配送”福利拉低了客单价和利润率 [15] - 外卖与堂食占比从原来的3:1变为1:7，补贴激烈时外卖订单到手率甚至不到50%，而堂食在90%以上 [21][22] - 平台BD权力配置差异大，饿了么BD有自主补贴资金，美团则规则为王，补贴由算法决定 [24][25] 茶饮自救：告别流量思维 - 古茗在7月初日订单量达200-300万，同店GMV增长超20%，但每笔订单到手收益仅4-5元，盈利效率降低 [31] - 淘宝加码外卖后拉动手淘DAU增长20%，但平台赚取点击的钱，GMV没有实质性提升 [31] - 琉璃净一个10元的外卖订单，扣除成本后到加盟商手中约4.6元，难以覆盖门店运营成本 [32] - 补贴下降后茶饮大盘订单下滑30%以上，品牌策略转向沉淀会员体系和私域运营，并注重线下营销活动 [32][33] - 供应链能力是关键竞争力，古茗40%产品为鲜果茶，是唯一能实现一周三次配送鲜果原料的品牌，并通过自建物流控制成本 [34][36] 行业前景与挑战 - 随着淡季来临和补贴效率递减，淘宝APP月活增速在9月放缓至4.1% [39] - 茶饮市场整体规模未见显著扩张，市场竞争核心从抢占增量转向优化存量，抗风险能力弱的单体小店逐步出清 [40] - 茶饮行业需要重新建立健康的盈利模型，破解当前焦虑的关键在于长期能力的构建，而非依赖短期流量 [40]

公司战略合作与投资 - 大疆正式入局消费级3D打印领域，投资深圳市智能派科技有限公司，该公司注册资本增加至约643.96万元[11] - 大疆此次投资是基于对消费级3D打印技术发展潜力和行业增长潜力的看好[11] - 具身智能企业星动纪元完成近10亿元A+轮融资，由吉利资本领投，北汽产投参与战略投资[17] - 星动纪元是兼做"具身大脑"和"通用本体"的全栈派具身智能企业，硬件自研比例超95%[17] - 截至2025年，星动纪元累计订单总额已突破5亿元，海外业务占比50%[18] - 华为与广汽在启境项目合作过程中，双方技术团队曾多次发生争执，甚至出现拍桌子、摔门而出等情况[21] - 华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志透露，华为乾崑团队投入了几百人的研发、测试和质量团队来保证启境汽车的质量[20] 公司业绩与里程碑 - 小米汽车第50万辆下线，自2024年3月28日发布至下线用时602天，刷新全球新能源车企50万辆下线最快纪录[15] - 小米集团创始人雷军预计本周将提前完成35万台的交付目标，2025年全年小米汽车预计交付超过40万辆[15] - 2025年第三季度，小米汽车业务首次实现单季度盈利，智能电动汽车收入为283亿元[15] - 鸿蒙智行问界M9汽车累计交付量突破26万台，在50万以上市场被称为销量王者[25] - 鸿蒙智行全系产品43个月累计交付突破100万台，创造新势力品牌百万交付最快纪录[25] - 2025年上半年，问界M9的净推荐值达到85.2%，2025年10月其保值率达到82.2%[25] - 网易2025年第三季度净收入达到284亿元人民币，同比增长8%[23] - 网易游戏及相关增值服务收入为233亿元人民币，同比增长11.8%[23] - 联想集团2025/26财年第二财季营收同比增长15%至1464亿元人民币，经调整后净利润同比增长25%至36.6亿元人民币[31] - 联想IDG（智能设备业务集团）实现营收1081亿元人民币，同比增长12%，其中AI终端设备营收占比大幅提升至36%[32] 人工智能与技术创新 - 蚂蚁集团CTO何征宇表示，蚂蚁灵光App与阿里千问App是"共赴AGI战友、兄弟的感觉"，灵光App是为了对标谷歌的DeepMind[8] - 蚂蚁灵光App自11月18日上线至20日，两天时间下载量超过50万，在App Store总榜排名第12位[8] - 团队最初对灵光App下载量的预期是年底达到20万，但上线第二天就已超额完成目标[9] - 谷歌Gemini推出AI内容检测功能，可判断图片是否由谷歌AI工具创作，未来将支持全行业通用的C2PA内容凭证标准[39][40] - 谷歌计划将验证能力整合进谷歌搜索，并拓展至视频与音频内容[39] - 联想集团董事长杨元庆表示不存在AI泡沫，AI技术正从高端应用走向大众化，对明年全球PC市场5%到10%的增长表示乐观[32] 资本市场与融资动态 - 图形计算公司摩尔线程IPO发行价定为114.28元/股，发行7000万股，预计募集资金总额80亿元，上市时总市值将达537.15亿元[31] - 马斯克的xAI正洽谈融资150亿美元，估值可能达到2300亿美元，是其在3月份收购社交平台X时估值的两倍[43] - 英伟达在财报中提醒投资者，与OpenAI达成的千亿美元投资协议发布消息不等于正式签约，无法保证一定能达成最终协议[37] - 英伟达本季度承诺向英特尔投资50亿美元，并敲定对Anthropic最高100亿美元的投资[37] 人事变动与行业竞争 - 原TikTok主站视频推荐算法负责人宋洋离职，转投Meta，将全面负责Instagram Reels的推荐业务[12] - 据传Meta创始人扎克伯格亲自打电话邀请宋洋加入，并开出了数千万美元级别的年薪[13] - 宋洋的职业生涯横跨中美顶尖互联网公司，曾任职于微软、谷歌和快手，于2024年中加入TikTok[13] - 网易首席执行官丁磊回应《世界之外》《率土之滨》等制作人离任，称均属于正常人员流动[23] - 针对《第五人格》所受竞品冲击，丁磊表示竞品在暑假期间对二三线城市大众用户产生影响，但游戏9月数据已创下历年同期新高[23] 产品发布与规划 - 新款享界S9上市，推出4款车型，售价区间为30.98万~36.98万元，顶配车型售价较老款下调8万元[24] - 华为常务董事余承东透露，鸿蒙智行首款"9系"旗舰MPV即将亮相，宣称将超越市面上所有旗舰MPV[25] - 余承东表示享界S9配置"入门即顶配"，鸿蒙智行"时代旗舰"尊界S800上市175天大定突破18000台[25] - 消息称vivo X Fold6大折叠手机将走普及路线，目前正在测试高通骁龙8 Gen 5芯片方案[32] - 富士康已为苹果折叠屏iPhone搭建专属生产线，屏幕无折痕，但铰链和电池仍未满足量产要求[45] - 折叠屏iPhone原型机内屏尺寸7.74英寸、外屏5.49英寸，测试版电池容量在5400-5800mAh之间，预计2026年出货量达800~1000万台[46] 行业监管与法律事务 - 韩国公平贸易委员会对芯片设计巨头Arm位于首尔的办事处进行现场调查，涉及Arm涉嫌不公平市场行为的指控[38] - 此次调查的导火索是Arm与高通之间旷日持久的专利许可纠纷，高通指控Arm限制其他企业获取其技术[38] - 闻泰科技发布声明，要求荷兰经济部永久性撤销其针对安世半导体的行政令，恢复中方股东的合法控制权[30] - 特斯拉回应起诉无忧传媒案件，称曾在2024年7月至2025年4月期间多次通过邮件、电话和短信尝试联系无果后，才启动诉讼流程[33]

文章核心观点 - 启境品牌是华为与广汽深度合作的产物，旨在打造一个在安全、时尚、智能化与操控性上均不妥协的“六边形战士”产品 [2][11] - 华为不仅向启境输出技术，更通过团队、流程的深度融合，将其打造成聚焦出行解决方案的“小华为” [4] - 启境的长期品牌愿景是超越传统汽车，塑造能主动感知需求、自主决策服务的“移动智能体” [2][13] 品牌定位与发展方向 - 品牌定位为“聚焦出行解决方案的小华为”，发展方向是打造既安全又时尚，同时具备强大智能化与操控性的产品 [2][4] - 作为“华为乾崑第一境”，启境在时间上（2024年11月签署协议，2026年6月首款车交付）和实力上均被赋予重要战略地位，类似“第一界”问界 [7][9] - 对广汽而言是智能化转型重要抓手，对华为而言是智选车模式饱和后的进化道路，目标是成为继问界后的又一革命性合作样板 [9] 技术与团队深度融合 - 技术方面，启境全系车型搭载华为乾崑全家桶，包括乾崑智驾、鸿蒙座舱等 [4] - 智驾核心采用WEWA架构，云端AI算力达45EFLOPS，高质量训练里程10亿公里，其WA模型省去Language环节，据称可使端到端时延降低50%，通行效率提升20%，重刹率降低30% [4][6] - 团队层面，华为乾崑的造型、研发、营销团队全面介入，双方合署办公、联合决策，实现“0时延”，且华为团队是长期共生而非短期派驻 [6] - 流程层面，华为将IPD、IPMS等体系流程引入启境，旨在“授人以渔”，奠定长期发展根基 [6] 产品定义与目标 - 基于对300余座城市的调研，启境旨在解决用户在不同维度（如造型与空间、操控与智能化）上的妥协问题 [11] - 首款车型目标定位为“六边形战士”，力求在造型、安全、智能化、操控、续航、空间每一个维度都达到行业天花板级别 [11] - 为实现不妥协的产品（如保证空间下的低趴姿态），公司不惜巨资重构底盘、座椅、悬挂、顶棚等 [11] 未来愿景：移动智能体 - 品牌长期愿景是塑造“移动智能体”，使汽车能通过传感器与IOT设备主动感知需求，并运用AI模型自主决策、提供服务 [2][13] - 未来汽车目标成为代替人类司机的智能体，目前智能驾驶安全性据称已是人类驾驶的近3倍 [14] - 描绘了与华为鸿蒙互联的IOT生态深度融合的场景，实现人-车-家无缝联结，例如提前热车、与家中设备联动、甚至通过无人机观察孩子上学动向等 [16][18][21]

核心观点 - 三季度财报显示公司增长超预期，标志着从单一爆品驱动转向“人车家”生态协同的模式化领先阶段 [1][6][43] - 手机、汽车、AIoT三大业务曲线齐头并进，共同支撑公司进入“千亿营收、百亿利润”的常态化增长时代 [5][9][20] - 公司展现出跨品类、跨周期的增长能力，为未来长期价值释放奠定基础 [6][20][52] 财务业绩概览 - 第三季度总收入达1131亿元人民币，同比增长22.3%，连续第四个季度收入破千亿 [3] - 第三季度整体毛利率为22.9%，同比提升2.5个百分点，创历史新高 [4] - 第三季度经调整净利润为113亿元，同比增长81%，远超投行预期，连续四个季度刷新纪录 [4] - 前三季度总营收达3404亿元，接近去年全年水平；经调整净利润328亿元，已超越2024年全年总额 [5] 手机业务表现 - 第三季度全球智能手机出货量4330万台，连续九个季度保持增长，全球市场份额13.6%，连续21个季度保持全球前三 [23] - 中国大陆市场第三季度销量排名第二，市占率16.7%，连续六个季度稳居前二 [23] - 高端化战略成效显著，中国大陆4000-6000元价位段销量市占率达18.9%，同比提升5.6个百分点 [24] - 小米17系列首月销量较上代增长约30%，其中6000元以上超高端版本销量占比超80% [25] - 目标在2030年实现高端机型年出货3000万台，今年预计达1600-1800万台 [27] 汽车业务表现 - 第三季度智能电动汽车及创新业务分部收入达290亿元，同比增长超199%，其中汽车贡献283亿元 [13] - 第三季度交付新车108,799辆，创季度新高；前三季度累计交付超26万辆，10月单月交付超4万辆 [30] - 汽车业务在交付18个月后首次实现单季度扭亏为盈，经营收益转正达7亿元 [15][32] - 第三季度汽车平均税后单价达26万元，毛利率高达25.5%，领先于行业主要竞争对手 [35] - 预计将提前完成年交付35万辆的目标 [30] AIoT与生活消费产品业务表现 - 第三季度IoT与生活消费产品业务收入为276亿元，同比增长5.6%，毛利率升至23.9% [10][38] - 该业务已连续七个季度实现收入同比增长，毛利率也连续七个季度提升 [38] - 截至2025年9月30日，AIoT平台连接设备数首次突破10亿台，达10.36亿台，同比增长20.2% [18] - 拥有五件及以上接入设备的用户数达2160万，同比增长26.1%，用户粘性持续增强 [18] - 第三季度IoT业务海外收入创历史新高，计划2026年进一步加大海外拓展 [39] 研发投入与技术布局 - 第三季度研发投入达91亿元，同比增长52.1%，预计全年投入超300亿元 [47] - 截至9月底，研发总人数达24871人 [47] - 研发投入推动影像、性能、智能工厂、自动驾驶及AI等领域的技术落地 [51] - 澎湃OS、端到端辅助驾驶新版本HAG增强版等技术创新提升产品竞争力 [51] 智能制造与生态协同 - 小米智能家电工厂正式竣工投产，总投资超25亿元，规划峰值年产能达700万台空调 [40] - 智能工厂的投产使大家电业务在设计、研发、生产和验证上形成完整闭环 [41] - “人车家”生态构建了全球唯一的协同增长模式，三大业务在规模与效率上形成协同效应 [51] - 技术投入、供应链体系、智能制造等长期能力支撑公司从阶段性突破走向模式化领先 [56]