2025年4月，美国政府限制英伟达向中国出口H20芯片，导致英伟达蒙受直接经济损失，其在2026财年 第一季度（截至2025年4月27日）计提了45亿美元的库存减值损失， 这一计提直接反映了H20库存因销 售受阻产生的价值缩水 ，导致当期净利润减少45亿美元，毛利率从预期的71.3%降至60.5%。 英伟达计提的损失，是禁令导致用于生产H20的相关物料出现严重库存积压。黄仁勋近日表示将非常努力 地恢复生产，实则是将积压的物料利用起来。据英伟达供应链相关人士透露，以当前积压的晶圆量计算， 可生产的H20芯片数量或达大几十万片，最早一批H20将在8月份上市。 H20仅适配中国市场，海外没有需求。对任何一家商业公司而言， 绝对不会承受几十亿美元的无谓损耗。 此前H800被禁售时， 英伟达曾将全部剩余库存出售给超微，把库存压力转嫁至OEM厂商， 这也是禁售 后市场上H800的货仍源源不断的原因。 " 国内云厂商对向美国备案信息尚有顾虑，下单H20仍存变数。 " 作者丨刘伊伦 编辑丨包永刚 北京时间7月15日，英伟达宣布将恢复H20在中国的销售，并宣布推出面向中国市场的全新且完全兼容的 GPU。黄仁勋在采访中表示，美国 ...

核心观点 - 全球割草机市场正经历从传统埋线技术向无边界智能割草机器人的技术跃迁，2024年约30万台无边界机型首次大规模进入私人花园，但传统机型仍占主导（100万台/130万台总出货量），智能设备渗透率不足2% [4][5] - 行业呈现四类玩家竞争格局：技术驱动的初创品牌、跨界入局的机器人大厂、传统园林工具巨头、转型品牌的供应链厂商，各方在技术路线、渠道布局和商业模式上展开多维较量 [6][7][35][47] - 市场处于早期高增长阶段但面临多重挑战：技术本地化适配（如美国圣奥古斯汀草切割难题）、量产交付能力、供应链成本控制，初创公司淘汰率极高（如来飞智能因研发成本失控倒闭） [14][16][17][20] 初创品牌生态 - 2022年涌现河森堡、长曜创新等算法导向的初创公司，创始人多来自大疆/云鲸等机器人企业，主攻纯视觉/激光雷达等差异化技术方案，但普遍面临商业化困境 [8][9][12] - 初创公司生存率极低，典型失败案例：来飞智能投入图像标注成本达竞品30-50倍（数百万元），最终因资金链断裂退出；仅松灵机器人旗下库犸动力通过差异化市场策略（同时布局欧美）实现突围 [14][21] - 核心瓶颈在于产品本地化能力（如刀具适配不同草种）、量产交付规模和供应链管理，行业共识"目前尚无纯粹初创公司跑通商业模式" [16][18][20] 跨界机器人大厂动态 - 九号公司率先打开无边界市场（2021年推出EFLS融合定位系统），虽经历首批2万台召回挫折，但通过三代产品迭代确立技术领先优势（单目视觉方案降低30% BOM成本） [23][25][27] - 科沃斯/追觅/石头等扫地机企业集体跨界，利用导航算法积累和供应链优势转型，但户外场景复杂度呈指数级提升（工作面积达扫地机10-20倍） [28][30][32] - 各厂商形成差异化路径：追觅押注激光雷达方案在欧洲量产、科沃斯推进多传感器融合（RTK+视觉+激光）、石头未发布已获业内高期待 [32][33] 传统园林巨头应对 - 富世华/宝时得等传统品牌受冲击明显：富世华2024年割草机器人收入下滑11%至51亿元，Gardena业务利润率从15%降至7%；宝时得欧洲市场份额被蚕食 [40][41] - 传统厂商依托渠道网络（富世华欧洲5公里设服务点）和产品生态（欧美用户品牌忠诚度）构建护城河，正加速智能化转型：宝时得投入10亿欧元布局RTK基站，2024年无边界产品占比达40% [43][45] - 反应速度差异显著：白马山科通过原相科技方案快速切入商超渠道，被视作传统厂商转型标杆 [45][46] 供应链厂商转型 - 拓邦/乐动/目心智能等供应链企业从代工转向品牌运营，利用原有技术积累（如拓邦的电机控制、目心的视觉算法）降低成本20-30%，但面临与客户竞争的战略困境 [50][52][53] - 转型成效参差不齐：乐动机器人因产品稳定性问题遭遇退货潮（2万台销量后骤降至数千台），目心智能通过与安克合作优化整机成本 [55][56] - 行业呈现"2016年扫地机"特征：渗透率低（<2%）、技术刚突破，供应链厂商试图避免重蹈扫地机ODM利润仅剩一两百元的覆辙 [48][49]

核心观点 - 大疆飞行系统技术中台核心元老李昊南离职并加盟妙动科技，与联合创始人兼CTO杨硕共同负责研发板块 [1] - 妙动科技创始人兼CEO高建荣与CTO杨硕曾在大疆共事，共同负责机器人赛事机甲大师 [2] - 妙动科技获得数千万美元天使轮融资，第一轮融资额达五、六千万美金，新一轮融资额据称达2-3亿美金 [3] 人事变动 - 李昊南在大疆内部被称为"水哥"，口碑极佳，离职前发表离职文档被广泛流传 [1] - 李昊南毕业于港科大，曾在大疆视觉、飞控、导航、飞行系统等多个部门负责嵌入式和测试工作 [1] - 杨硕与李昊南2015年同时进入大疆，同在飞控项目组工作，杨硕负责算法，李昊南负责嵌入式 [1] - 高建荣2016年与杨硕在大疆Robomaster部门共事，2018年被调任大疆供应链负责人 [2] 融资情况 - 妙动科技4月官宣获得数千万美元天使轮融资 [3] - 公司第一轮融资额高达五、六千万美金 [3] - 新一轮融资额据称已达2-3亿美金 [3] 团队背景 - 妙动科技6位核心成员均来自大疆 [1] - 杨硕2018年从大疆离职后前往CMU [2] - 杨硕与李昊南保持紧密联系，每年有固定聚会 [1]

电动汽车与智能驾驶 - 英伟达CEO黄仁勋公开表达对小米汽车的购买意愿，并高度评价雷军领导力，称小米旗舰车型SU7 Ultra搭载英伟达Thor芯片（算力700 TOPS）推动港股小米股价短线拉升 [4] - 小鹏汽车启动史上最大规模AI人才招聘，扩招8000人（年内员工达3万人），重点布局智能驾驶与AI大模型研发，目标实现L3向L4自动驾驶进阶 [9][10] - 特斯拉Model Y L车型曝光，定位大六座豪华纯电SUV（轴距超3米/车长5米），预计售价40万元，秋季上市 [29][31] - 一汽丰田启动下一代AI智能座舱研发，计划2026年落地，技术概念对标蔚来/理想/华为鸿蒙，拟实现与辅助驾驶动态联动 [37] 芯片与AI技术 - 英伟达H20芯片获中国厂商大量订单，黄仁勋确认发货在即，但行业担忧其特供低配版可能抑制国产AI芯片发展 [13][14] - AMD MI308芯片恢复对华出口许可审查，此前因出口限制预计损失8亿美元 [32] - 月之暗面回应Kimi K2 API速度问题，称因访问量及模型体积过大，正加卡优化，同时开放开源部署 [22] 本地生活与电商 - 美团高管回应刘强东"外卖赚5%"言论，称行业利润率仅3%-4%，强调四方利益平衡难度 [8] - 抖音生活服务投入亿级补贴加入酒旅大战，联合华住/凯悦等推出6折订房优惠，覆盖暑期多元需求 [24] - 阿里要求淘宝闪购稳定日单量8000万，计划立秋冲击1亿单，但内部担忧过快扩张影响基础能力 [17] 机器人与AI应用 - 智元机器人获正大机器人战略投资，投后估值160亿元，加速布局生命科技/新零售等场景 [26] - 众擎机器人否认停产传闻，称产能提升超预期，正加速交付"机器人警察"PM01产品 [25] - 百度上线无广告AI搜索App TizzyAI，主打影视资源聚合与智能问答，但工具生态待完善 [27] 企业动态与融资 - 大疆10年技术元老李昊南离职加盟妙动科技，该公司天使轮融资数千万美元，新一轮融资达2-3亿美元 [10][12] - FF获1.05亿美元融资，8200万为新承诺资金，用于加速FX Super One生产及AI研发 [18] - 小米9月新品阵容曝光，含小米16系列（首发骁龙8 Elite 2芯片）、平板8系列等 [20] 国际企业动向 - 福特北美召回近百万辆汽车，因燃油泵故障风险，2025年累计召回超400万辆 [33] - 苹果董事长Arthur Levinson或退休，CEO库克有望接任，董事会年龄政策成关键因素 [36] - 速卖通巴西海外仓618销售额涨400%，消费电子类目领跑，加码本地商家招商 [35]

核心观点 - 云鲸从初创公司成长为千人企业的过程中经历了产品迭代、供应链危机、组织架构调整等多重挑战，最终确立"家庭清洁领域产品和服务"的战略定位 [7][31][69] - 创始人张峻彬以产品经理思维主导公司发展，坚持用户体验优先于商业节奏，通过J1和逍遥002等产品验证了技术创新的长期价值 [36][40][42] - 公司通过事业部制改革解决矩阵式架构的内耗问题，实现研发效率提升和成本优化，为多品类发展奠定组织基础 [32][33][34] 产品发展 - J1上市首日销售额超1000万元但仅备货1000台，暴露供应链短板，团队紧急扩产并亲自参与生产 [3][9] - 产品迭代初期受限于缺乏统一开发平台，2021年团队扩容后才启动J3产品线的平台化重构 [14] - 逍遥002采用负压清洁技术将地毯清洁效率从30%提升至70-80%，同时将维护周期从行业平均1周延长至1年 [43][44] 供应链突破 - 芯片短缺期间研发团队用3个月时间测试替代方案，完成"白夜追芯"的极限压力测试 [9][10] - 初创期因代工厂拒接订单被迫自建工厂，初期仅租用厂房简单装修，实际投入低于外界预期 [16][17][18] - 2022年部分业务转为代工模式，同时保持核心产品的自主生产能力 [19] 战略转型 - 洗地机业务从1%市占率快速跃升至10%，验证了后发产品的差异化竞争能力 [29] - 明确"家庭清洁生态服务"定位，放弃割草机等泛机器人领域，将洗地机独立为事业部 [30][31] - 海外市场采取分阶段拓展策略，重点布局德国、美国、韩国等核心市场，计划2024年实现国内外产品同步上市 [54][63][66] 组织变革 - 从矩阵式架构转向事业部制，手持洗地机团队从130人精简至70人同时开拓两个新品类 [32] - 海外业务组织经历四次重大调整，形成"区域为主职能为辅"的双线汇报体系 [55][58] - 2022年底人员优化是组织效率提升的配套措施，为业务团队注入更强战斗力 [34]

微软云中国组织架构调整 - 部门拆分重组引发员工流动，PS团队（政府公共事业部）被拆分，教育线划归DN部门，政企和孵化器客户被打散划归其他部门 [6][7][8][9] - 解决方案类团队（ATU、STU、CSU等）因职能重叠进行重组，部分售前团队被推到一线支持销售，CSU部门规模增加几十人 [11][12] - 2026财年起微软云中国将不再有PS团队 [10] 绩效与裁员情况 - 因绩效不达标引发的PIP裁员涉及约10%员工，裁员在六七月份持续多波 [15] - 负责SHEIN的团队销售指标2亿美元仅完成6000万，若7月无法补齐可能面临裁员 [15] - 微软云港澳地区负责人更换，原因为业绩不够突出且面临谷歌云和火山引擎的竞争 [16] 全球裁员与战略重心转移 - 微软全球裁员约9000人（占员工总数4%），中国区销售部门和CSS部门受影响，上海和无锡办公室裁员约六七百人 [20] - 微软中国缩编明显，校招人数从疫情前数百人降至去年仅十几人，同时澳洲等地扩招 [20] - AI团队向海外转移，已有几百人搬到澳新美加等地，海外新设工程研发中心承接转移的工程师 [20][21] 管理层变动与业务调整 - 微软云大中华区副总裁田灼调任亚太区数字原生线负责人，同时继续负责大中华区业务 [22] - 数字原生部门作为主力营收部门，其核心业务可能被上收到亚太区 [23] - 微软云中国一号位侯阳可能调往美国总部的传闻尚未证实 [23] 业务表现与市场动态 - 微软云借AI大模型势能拿下大单，包括某互联网云巨头约2亿美元订单 [18] - 微软云OpenAI大模型业务中国营收占全球25%，客户包括大模型公司、互联网巨头和出海中企 [18] - 港澳市场面临谷歌云和火山引擎竞争，火山引擎推广的豆包大模型增速超过微软云AI [16]

吉利汽车与极氪合并 - 吉利汽车将收购除其已持有股份外的全部极氪股份，极氪股东可选择每股2.687美元现金或兑换1.23股吉利新发股份，ADS持有者对应获得26.87美元现金或12.3股吉利股份 [4] - 交易预计第四季度完成，极氪将从纽交所退市成为吉利全资子公司，这是吉利"回归一个吉利"战略的深化落地 [4] - 合并前极氪已控股领克51%并成立极氪科技集团，最终形成高端市场由极氪主导、大众市场由吉利银河与中国星担纲的架构 [4] 理想汽车i8发布动态 - 理想i8内饰泄密打乱发布节奏，CEO李想称低估了潜在用户的"求知欲望"，透露i8将于7月17日开启预订，29日上市 [6] - i8搭载VLA司机大模型，创新设计平衡空间与风阻，同时强调操控稳定性和空间舒适性 [6] - 理想汽车已积累140万家庭用户，i8定位为"让人感到松弛的家"而非豪华场所 [6] 字节跳动MR眼镜研发 - 字节通过Pico研发代号"Project P"的MR眼镜，对标Meta Phoenix，采用分体式架构使眼镜本体重量仅为Vision Pro的1/5 [8] - 2023年全球AR/VR头显出货量下滑8.3%，但轻量化设备出货量增长42%，Counterpoint预测2028年轻量化MR眼镜将占XR市场60%份额 [8] - 苹果计划将第二代Vision Pro重量降至400克以下，联想与Meta合作推出企业级MR解决方案 [8] 英伟达中国业务调整 - 英伟达宣布恢复H20在中国销售，并推出面向中国市场的RTX PRO GPU，H20是此前中国能合法购买的最先进AI芯片 [9][10] - CEO黄仁勋年内第三次访华，强调AI已成为基础资源，美国政府已保证授予H20销售许可证 [9][10] - RTX PRO GPU定位为智能工厂和物流数字孪生AI的理想选择 [10] 小鹏汇天融资进展 - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，累计融资约54亿人民币，资金将用于飞行汽车研发与量产 [23] - "陆地航母"量产工厂已封顶，计划2025年Q4竣工，2026年交付产品 [23] - 此前2021年A轮融资超5亿美元，曾是亚洲低空载人飞行器领域最大单笔融资 [23] 折叠屏iPhone预测 - 首款折叠iPhone预计定价1800-2000美元，物料成本759美元，利润率53%-58% [37][38] - 初期销量预计1000-1500万部，国行售价或达1.8-2万元 [38] - 成本估算基于三星Galaxy Z Fold特别版拆解，比后者低4% [38] 特斯拉印度市场布局 - 特斯拉印度首家展厅开业，展示中国产Model Y，起售价598.9万卢比（约49.9万元）含70%关税 [43] - 印度电动汽车渗透率低于5%，豪华车占比仅1%，特斯拉计划7月底在新德里开第二家展厅 [43] - 目前无印度建厂计划，进入主要为树立品牌形象应对成熟市场下滑 [43] Meta战略动态 - Meta考虑开发封闭式AI模型，部分高管主张不开源最先进模型，但公司声明称开源立场未变 [38][39] - 暂停Llama 4最大版本开发，此前已两次推迟发布 [39] - 扎克伯格宣布将在AI领域投资数千亿美元，首个1GW+超级集群Prometheus将于2026年上线 [44] 本田日产合作 - 本田和日产联合开发车载软件控制系统，2026年起逐步实施，后续产品采用共同开发平台 [39][40] - 日产或在美国工厂为本田生产皮卡，双方尝试在美国市场实现双赢 [40] - 此次合作是五个月前经营统合谈判破裂后的局部突破 [40] 鸿蒙智行补贴政策 - 10省市推出鸿蒙智行7月购车补贴，每辆3000元现金，总计覆盖2000辆车 [31][32] - 补贴针对售价20万元以上搭载鸿蒙车机及华为途灵平台的新能源车 [31] - 智界全系同期现金立减2万元，6月鸿蒙智行交付52747辆同比增长20% [32]

核心观点 - 当前AI办公产品市场存在"智能混战"，企业面临选择困难与产品闲置问题 [3][4] - 飞书提出"AI应用成熟度模型"（M1-M4分级），试图建立行业标准解决供需矛盾 [6][7] - 真智能产品需同时具备"标准"、"技术"、"性能"三大要素才能实现提效目标 [19] AI应用成熟度模型 - 分级标准：M1（概念验证）-M2（早期试用）-M3（成熟应用）-M4（全面应用）[7] - 类比自动驾驶L1-L5分级标准的历史经验，说明行业标准的重要性 [9] - 飞书CEO指出AI时代选择标准应从"功能数量"转向"实际效果" [9] 飞书产品能力展示 - 知识问答达M3级：整合聊天记录/会议纪要/文档等企业私域数据形成"内部豆包"[12][13] - AI会议达M4级：新增"会议速递"功能可自动生成周度回顾报告（高频事项/关键结论/待办汇总）[13] - 多维表格性能提升：单表容量1000万行，2万行加载时间从7.4秒缩短至0.94秒，支持千人协作[15] 智能化产品关键要素 - 技术：需实现深度需求理解与高质量内容生成 [9] - 性能：大容量（上亿行数据处理）、高并发（千人协作）、快速响应（秒级加载）是基础支撑 [15][16] - 标准：明确的功能分级可帮助用户建立合理预期，避免营销噱头 [10]

吉利汽车与极氪合并 - 吉利汽车将收购其尚未持有的全部极氪股份，极氪股东可选择以现金或置换吉利汽车股份作为对价 [2] - 合并旨在强化吉利汽车在智能新能源汽车领域的全球竞争力和成长性，实现对多种动力形式的全面覆盖及对主流、中高端及豪华汽车市场的全方位布局 [2] - 吉利将推进内部资源深度整合和高效融合，杜绝重复投入，提升战略执行效率、创新能力及盈利水平 [2] 极氪的研发与亏损 - 极氪近四年研发累计投入227亿元，2024年接近100亿元 [2] - SEA浩瀚架构、电池、芯片等供应链成本居高不下，导致极氪累计亏损262.23亿元 [2] 极氪的战略调整 - 极氪发布首款搭载混动架构浩瀚-S的极氪9X，进军豪华超高端市场 [3] - 极氪不再追求纯电市场，彻底向高端化前进 [3] - 极氪的使命是持续向上发展，与领克整合后形成"领克向宽，极氪向上"的战略 [3] 行业竞争与定位 - 极氪认为中国低价品牌众多，加入无意义，因此选择高端化路线 [4]

旅行车市场现状 - 比亚迪推出海豹06DM-i旅行版，官方指导价10.98万-12.98万元，提供80km与150km两种纯电续航版本 [2] - 华为享界S9T旅行车预计秋季上市，起售价或高于39.98万元 [2] - 旅行车市场份额在乘用车总销量占比多年不足1%，长期被合资品牌垄断，如奥迪A6 Avant、沃尔沃V60等，售价普遍在30-40万元区间 [2][4] 旅行车市场困境 - 产品定位模糊，介于轿车与SUV之间，外观设计难以符合主流审美 [3] - 价格门槛高，国产车型如蔚来ET5T起售价29.8万元，比轿车原型贵5万-8万元 [4][6] - 兼具小众化与高端化属性，市场开拓难度大 [6] 比亚迪的战略布局 - 通过海豹06DM-i旅行版将价格下探至10万元级别，降低用户入门门槛 [8] - 全系标配天神之眼C智驾系统，搭载第五代DM技术，综合续航2000km，百公里亏电油耗3.15L [8] - 瞄准欧洲市场，欧洲贡献全球超50%旅行车销量，比亚迪4-5月欧洲销量已超越特斯拉 [9][10] 产品体系与市场策略 - 通过方程豹钛3试水年轻用户市场，6月销量突破1.2万辆 [12] - 海洋网2025年上半年销量103万辆，同比增长38.98%，覆盖7万-30万元价格带 [12] - 布局旅行车市场旨在构建完整产品体系，为全球化战略铺路 [13] 行业趋势 - 年轻用户成为消费主力，购车需求转向颜值、性能、个性化 [12] - 头部企业如比亚迪、华为入局，可能推动旅行车市场从冷门转向红海 [13][14]