阿布扎比AI战略背景与雄心 - 政府领导层高度重视科技发展，推动AI战略自上而下快速落地 [4] - 经济多元化战略推进，政府部门意识到科技自主研发能力的重要性，在一些关键技术上需要"自力更生" [3][7] - 阿布扎比已成为中东和北非地区发展最快的人工智能中心，目标是打造全球领先的人工智能驱动型政府 [3] 资金投入与资本实力 - 阿布扎比政府计划投入130亿迪拉姆（约合253亿元人民币）推动AI在政府服务中的应用 [3] - 阿布扎比主权基金总资产已超过1.7万亿美元，2024年全年对外投资超过576亿美元，其中大量资金投向AI行业 [6] - 非石油部门GDP占比目前已突破56%，体现经济"去石油化"成效显著 [6] AI产业发展现状 - 截至2024年6月，阿布扎比人工智能企业数量达673家，较2023年同期增长61% [7] - 2025年上半年共有150家人工智能企业在阿布扎比成立 [7] - 阿联酋本土AI公司G42与OpenAI合作在阿布扎比建设全球最大AI超算中心，预计占地26平方公里 [8] 具体应用与人才培养 - 推出接入1100项公共和私营服务的AI助手"数字政府服务平台"（TAMM），用户可通过AI对话获得公共服务 [8] - 哈利法大学开设AI和机器人技术专业学位，并将AI概念整合到核心课程中，培养AI领域人才 [8] - 政府看到某项科技行之有效会直接率先采用，而不是犹豫观察私营部门的使用效果 [8] 中国企业的参与与合作 - 2023年注册在阿布扎比商会的中国企业数量增长38%，2024年增幅攀升至69.4% [10] - 目前已有超过6000家中国企业在阿布扎比注册运营，主要增长领域为汽车自动驾驶、光伏、储能和农业科技 [10] - Hub71产业园区内已有4家中国初创企业，过去三年共收到超百份中国企业入驻申请 [11] 营商环境优化措施 - 阿布扎比持续对标国际最佳案例优化政府流程和监管要求，提供"一站式服务" [14] - 在阿布扎比成立一家新公司只需要几天时间，为企业创造便利条件 [14] - 商会作为"超级连接器"，广泛收集企业需求并与政府部门召开圆桌会议，创造更优政策框架 [13] 国际合作与贸易 - 2024年中国与阿联酋双边贸易规模超过1000亿美元，同比增长7.2% [15] - 阿布扎比投资办公室北京办事处于2021年成立，支持阿布扎比与中国的长期经济合作 [15] - 2024年阿布扎比在北京、上海举办投资论坛，会见超过1500名中国商人和投资者 [14]

核心经营业绩 - 公司9月实现合计营收270.07亿元，同比增长8.78% [2] - 速运物流业务营收208.54亿元，同比增长14.21%，业务量达15.04亿票，同比增长31.81% [2] - 供应链及国际业务贡献营收61.53亿元 [2] 国内业务深化与特色经济服务 - 在大闸蟹寄递旺季通过增设临时揽收点、配置专项团队及智能设备提升效率 [5] - 启用苏州大闸蟹智能转运中心，单小时分拣产能突破2万件，单日吞吐量超40万件 [5][6] - 探索“物流+品牌+流量”融合路径，迭代包装并联动电商平台提供全链路服务 [8] - 深度洞察香港市场需求，实现从湖区到深圳口岸自提点的无缝直达服务 [8] - 在陕西搭建三级寄递网络，通过多式联运模式助力“陕果出陕” [8] 国际网络拓展 - 开通“鄂州=芝加哥”国际货运航线，北美航线已覆盖纽约、洛杉矶、芝加哥三大核心城市 [10] - 公司航空全货机机队规模达90架，航线网络覆盖国内、亚洲及欧美市场 [12] ESG价值建设 - MSCI ESG评级从“BBB”跃升至“A”，成为中国首家获此评级的物流公司 [15] - 优秀的ESG表现有助于提升品牌公信力，降低长期运营风险，为海外业务拓展奠定基础 [15]

杨振宁的科学成就与历史地位 - 1957年与李政道共同获得诺贝尔物理学奖，成为有史以来最年轻的诺贝尔奖获得者之一，也是最早获得诺贝尔奖的中国人[12] - 科学界公认其最具突破性的成就包括宇称不守恒与杨-米尔斯规范场论，贡献覆盖场论、粒子物理、统计物理和凝聚态物理四大领域共13项重要贡献[18] - 被物理学家费曼·戴森评价为继爱因斯坦、狄拉克之后20世纪物理学的卓越设计师，多位顶尖科学家称其为"百年不遇的天才"[6][8] 成长背景与教育经历 - 1922年生于安徽合肥，1938年考入西南联大接受7年扎实物理训练，1945年赴美师从著名物理学家费米和"氢弹之父"泰勒[12] - 幼年受父亲杨武之教育影响，背诵唐诗古籍，儒家传统"穷则独善其身，达则兼济天下"理念终身受益[11] - 1949年进入普林斯顿高等研究院并停留17年，该院由奥本海默担任院长[12] 对中国科学界的贡献与影响 - 1971年在中美关系解冻后率先访问新中国，会见周恩来总理，明确提出中国应重视基础研究，促进政府恢复对基础科学的投入[20][21] - 帮助改变中国人自觉不如人的心理，让中国人意识到也能做最前沿科学，对亚裔群体产生深远影响[17][18] - 1999年退休后全职回到清华大学，帮助引进一批原本不可能回国的大师级科学家，担任清华大学高等研究院定海神针角色[22] 个人特质与领导力 - 具备神奇的直觉和简洁优美的表达能力，被评价为"最正常的天才"，在科学争论中敢于坚持己见，不畏得罪他人[12][13][14] - 热衷提携后辈，主动引用并推介年轻学者的作品，在不同场合介绍小人物[18] - 晚年保持童心未泯，热爱美食与生活，将新居命名为"归根居"，体现其落叶归根的情怀[23] 纪录片与历史资料 - 2024年1月纪录片《杨振宁：百年科学之路》在北京首映，展示未公开珍贵史料包括1957年诺贝尔奖授奖画面及与费米等物理学家的通信[5][6] - 影片由潘建伟、饶毅、施一公发起制作，得到杨振宁本人首肯，首映式聚集物理学、天文学、生物医药、人工智能等领域顶尖科学家[5][6] - 纪录片结尾引用杨振宁自喻为在海滩捡到几个美丽贝壳的幸运者，强调科学探索永无止境[23]

项目投资概况 - 深纺织A子公司盛波光电计划投资13.34亿元，在深圳市坪山区建设一条1.49米幅宽、规划年产能约1800万平方米的LCD和OLED用偏光片产线（8号线）[2] - 为满足8号线前段生产需求，盛波光电拟以约1.79亿元（不含税）向关联方恒美光电购买闲置的全新偏光片生产前段主机设备（延伸机、涂布机）[2] - 项目建设周期预计约23个月，资金来源于自有资金与银行贷款结合[2] 产线技术路径选择 - 盛波光电现有7条生产线，幅宽从0.50米、0.65米、1.49米到2.50米不等，新建生产线呈现越来越“宽”的趋势[5] - 行业友商如杉杉股份、恒美光电已实现2.60米幅宽产线投产，恒美光电更在2024年动工建设3米幅宽产线[5] - 公司选择建设1.49米幅宽8号线，是专门针对OLED新型显示产业设置，因电子产品普遍采用OLED且其毛利率高于LCD产品[6] - 公司未来战略是通过加快技术创新，优化产品结构，提高高端大尺寸LCD电视偏光片、高毛利OLED及车载等前沿偏光片产品比例[5] 设备交易背景与决策 - 拟购设备原为正威集团旗下海威光电于2021年初向日本西工业株式会社购买，前段主机设备从未拆封使用[9] - 该套设备于2025年7月由恒美光电以起始价（不含税金额约1.87亿元）竞得，恒美光电在竞得后仅3个月便计划将前段主机设备转售给盛波光电[9][10] - 公司决策快速购买设备是出于抢占市场机会的商业考虑，认为若不及时购买后续可能无法获得该设备[8] - 公司强调设备虽几经转手但始终未拆封，仍属全新状态，且8号线项目仅需前段主机设备，故未购买整套设备[11] 行业竞争格局与公司关系 - 恒美光电是我国偏光片领域核心企业之一，并持有盛波光电40%股权[13] - 恒美光电与盛波光电自2017年起存在合作关系，曾共同引进日本日东电工的2.50米幅宽偏光片生产线技术[13] - 深纺织A曾于2022年12月筹划将恒美光电收入旗下，但该重大资产重组于2024年5月宣告失败[13] - 公司界定与恒美光电的关系为竞争对手兼合作伙伴，双方在做强做优偏光片主业的目标上一致[13]

核心观点 - 公司正面临由“高级模仿+低价压制”的商业模式、重颜值轻本质的经营理念以及供应链压榨与创新抑制的生态策略所引发的信任危机，其跨界扩张之路遭遇严峻挑战 [2][4][11][18] - 公司需要重新思考战略路径，从商业模式创新转向技术驱动成长，实现深刻的自我批判与自我革命，这不仅是公司的警示，也是中国产业升级的警示 [1][22][23][26][32] 财务与运营表现 - 2025年第二季度营收达1160亿元，连续三个季度超千亿，经调整净利润108亿元，同比增长75.4% [2] - 智能手机出货量4240万台，连续8个季度实现同比增长，连续5年稳居全球前三 [2] 商业模式挑战：“高级模仿与低价压制” - 公司的性价比竞争策略由“高级模仿”和“低价压制”两大要素构成，通过模仿成熟品牌设计并推行低价快速切入市场 [4][5] - 小米SU7定价20万+，远低于同级别传统豪华品牌跑车，其成本控制可能通过牺牲研发投入、员工福利、供应链利润及产品质量来实现 [6][7] - “高级模仿”策略导致公司陷入专利纠纷，例如与格力的诉讼中，侵权产品被要求停止销售并支付185万元赔偿 [9] - 公司的创新多停留在“符号堆砌”和功能重组层面，而非触及用户核心痛点的底层技术突破 [9][10] 经营理念问题：“重颜值轻本质，过度营销” - 公司将“颜值即正义”作为产品定义核心准则，在汽车领域引发对安全性与可靠性质疑，例如成都车祸中“车门无法打开” [2][12] - 营销策略存在“大字吹牛、小字免责”和“参数碾压”现象，宣传话术与实际用户体验存在差异，如“逆光之王”的宣传标注为“产品设计目标” [13][14] - 选装价高达4.2万元的“碳纤维双风道前舱盖”被实测发现空气动力学功能几乎为零，暴露出营销与实际产品之间的裂痕 [15] - 过度追求参数炫技，如小米SU7 Ultra的1500匹马力被指“马力过剩”，但与之匹配的制动、底盘等关键技术信息被淡化 [15][16] 生态系统影响：“供应链压榨与创新抑制” - 公司的生态链投资倾向于营销与生态控制，而非突破“卡脖子”技术，生态链企业可能陷入依赖，成为“啃米族” [18] - 生态链企业如九号机器人为小米代工的毛利率（2019年为15.11%）低于自有品牌，限制了企业进行颠覆性创新的自主性和动力 [19] - 为追求更高利润和品牌自主权，石头科技、九号机器人等生态链企业出现“去小米化”现象，石头科技自有品牌毛利率提升至超过45% [20] - 在汽车行业，公司被指通过挖角竞争对手（如吉利研究院院长胡峥楠）等方式引发生态冲突 [20] 转型努力与行业反思 - 公司计划在新五年规划中投入2000亿用于研发，并已累计投入约1020亿到1050亿元，旨在从“组装厂”印象转向技术驱动成长 [25][26] - 公司宣布研发3nm旗舰SoC芯片“玄戒O1”，并推进“人车家全生态”布局，但研发布局被指存在“应急式”特征，抗风险能力不足 [26] - 行业观点认为，汽车是严肃的耐用消费品，不能简单视为3C快消品，造车必须底子扎实，不能忽略安全性和耐用性 [23] - 公司发起涉及11.6万辆SU7的大规模召回，暴露出其品控体系与成熟制造业所需的长周期测试验证之间存在矛盾 [24] - 企业家的自我反思被视作企业重生的关键动力，案例包括TCL李东生、腾讯马化腾、华为任正非和吉利李书福 [26][27][28][29]

交易概述 - 加科思通过其全资子公司北京加科思，将所持有的心血管项目公司加科瑞康的80%股权转让给海松资本，交易对价包括1.25亿元首付款和7500万元第二期里程碑付款，总计2亿元 [2] - 交易完成后，海松资本持有加科瑞康80%股权，北京加科思与一名未披露的产业合作方各持有10%股权 [2] - 加科思获得的2亿元股权转让对价将用于其核心肿瘤管线的研发、生产及商业化 [3] 加科思的战略聚焦与财务状况 - 公司出售非核心心血管资产旨在使战略更加聚焦在肿瘤领域，并补充现金流，同时通过保留加科瑞康10%的股权享受未来潜在收益 [4] - 截至2025年6月，公司账上现金约有5.2亿元，2024年全年和2025年上半年研发开支分别为3.3亿元和9321.6万元，本次交易获得的2亿元约合公司大半年的研发投入 [9] - 公司利用临床前研究优势，在小分子、ADC、抗体等领域均有布局，其技术平台在早期阶段基本通用 [6] 核心肿瘤管线进展 - 泛KRAS抑制剂在加科思的管线中拥有最高优先级，公司目标是在该领域打造全球领先产品 [13] - 公司自主研发的KRAS G12C药物戈来雷塞已于2025年5月在中国获批，用于治疗KRAS G12C突变型晚期非小细胞肺癌，公司成为中国第三家研发出KRAS G12C药物的企业 [11] - 戈来雷塞的一线肺癌注册性临床试验已由合作伙伴在国内推进，海外市场仍在继续推进，同时公司还在开展该药物的泛瘤种试验 [12] - 公司的泛KRAS抑制剂正在中国和美国开展I/IIa期临床试验，预计2026年上半年公布I期研究结果 [14] - 除泛KRAS抑制剂外，公司也很重视iADC项目，认为其虽高风险但有巨大潜力 [15] 心血管项目前景与海松资本规划 - 海松资本看好加科瑞康的心血管治疗项目，认为其产品填补了心脑血管领域药物的空白，市场前景广阔 [7] - 海松资本计划发挥中国的临床优势，优先在中国推动该管线开发，计划明年上半年提交IND，正式进入临床阶段 [7] - 待获取临床安全性与初步疗效数据后，海松资本将择机与跨国药企开展BD合作 [1][7] 行业背景与竞争格局 - 研究显示RAS是突变频率最高的致癌基因，全球约30%的癌症病例与RAS基因突变有关，其中KRAS突变占所有RAS突变的85% [11] - 泛KRAS抑制剂目前处于早期研发阶段，除加科思外，辉瑞、勃林格殷格翰、百济神州等企业的同类产品也已进入临床阶段 [15]

随着这一纸公告落地，这家成立27年的老牌公募正式告别"江 向阳时代"，未来的发展航向交到张东的手中。 作者： 陈姗 封图：图虫创意 博时基金正式迎来新一轮掌舵人交替。 10月15日晚间，博时基金发布高级管理人员变更公告，张东出任公司董事长暨法定代表人，并自即日起代为履行总经理职务，期限不超过6个月。与 此同时，原董事长江向阳因工作变动原因辞任。 随着这一纸公告落地，这家成立27年的老牌公募正式告别"江向阳时代"，未来的发展航向交到张东的手中。业内正密切关注，这位来自招商系的财富 管理老将将如何带领博时基金开启新一轮战略布局。 十年掌舵落幕 江向阳早期曾在中国证监会的多个部门担任要职，其于2015年7月开始担任博时基金总经理，2020年4月就任该公司董事长，执掌博时基金超过十 年。 记者从业内了解到，江向阳已赴招商局集团旗下全资子公司招商局融资租赁有限公司开展工作，担任党委书记。 如何落子公募新棋局 博时基金成立于1998年7月，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。目前，其共有六家股东，分别为招商证券股份有限公司、中国长城资产 管理股份有限公司、上海汇华实业有限公司、天津港（集团）有限公司、上海盛业股权投 ...

户外行业发展趋势 - 徒步、露营等户外活动正从过去的小众生活方式广泛渗入人们的闲暇时光，成为大众化的休闲选择 [2] - 年轻人周末进山徒步和家庭将“去山野”作为亲子活动选项的现象日益普遍 [2] - 休闲方式多元化反映人们精神生活日益丰富，并涌现出新的消费力 [2] - 珠峰东坡嘎玛沟区域涌入近千名徒步爱好者，创下历史上最大客流量记录 [4] 户外活动面临的挑战 - 游客激增导致山区垃圾问题严重，如河北麻田岭国庆假期垃圾遍野，清理工作持续到10月12日才完成 [2] - 未开发区域如福建南碇岛因违规登岛游客激增出现“垃圾天坑” [2] - 北京北灵山数千人涌入割韭菜严重破坏草甸生态，夜爬东灵山看日出导致山野救援事件频发 [4] - 国庆假期安全事件突出，甘孜一名20岁游客高反失温昏迷，祁连山冷龙岭百余名徒步者被困且1人遇难 [4] - 户外活动“扎堆”现象突出，长城古迹和自然山林单位时间承载力有限，难以承受千军万马同时涌入 [5] 个体行为规范与安全意识 - 个体需树立无痕山林意识，最粗浅体现为将垃圾带出山，更深层包括准备路餐时减少包装食材如自热饭 [5] - 应避免扎堆式徒步，分散山野对人类活动的承压 [5] - 做自己安全的第一责任人，行前需了解线路长度和爬升数据，评估自身经验和体力 [5] - 警惕社交媒体“种草贴”和商业机构“引流贴”的误导，保持定力和克制，不轻信“有腿就行”等宣传 [5] - 深圳七娘山至大雁顶穿越案例显示，盲目随性、缺乏行前准备是山野安全事故主因 [6] 行业规范与管理创新 - “野线”并非原罪，需引导户外理念成熟和活动规范，政府应转化观念，变堵为疏，在约束和开放间找平衡 [1][6] - 美国国家步道设有自助补给站和立柱标识，瑞士对6.5万公里徒步路径做明确分级标识 [6] - 深圳以“三径三线”为核心框架规划远足径体系，连接山海、城市与人，将民间徒步热情纳入规范轨道 [7] - 江西萍乡武功山在景区外官方开放多条徒步路线，通过报备、检查强制装备等方式保障安全，每年接待徒步者近15万人次 [7] - 户外文化成熟需时间积累，类似汽车社会发展历程，空谈理念不如引领正确行动 [7]

文章核心观点 - 个人消费贷款贴息政策落地初期，申请者普遍关注贷款获批利率水平及贴息能否成功，国有大行贷款利率（约3%）显著低于股份行（5%-6%）[3][14][15] - 贴息成功的关键在于资金需用于真实消费，且交易对手方为公司账户或通过其二维码支付被视为最保险方式，系统自动识别消费行为后核算贴息[4][7][12] - 贴息金额按年化1%比例根据借款期限分摊，非一次性发放，需至还款日或通过银行App查询结果，部分案例显示贴息计算存在微小偏差[8][11][12] 消费贷贴息申请与使用 - 贷款申请需通过白名单（如政府机构、国企、教育医疗行业）及个人征信、公积金缴存等综合评估，优质客户可获3%左右低利率[3][6][14] - 资金严禁转账至个人账户或取现，需直接支付至公司账户用于装修、购车位等重点领域消费，单笔5万元以下及特定领域消费可享贴息[4][6][10] - 部分银行设专属贷款账户优先扣款，若无此设置则需通过小额消费测试系统识别逻辑，逾期或消费凭证造假将导致贴息被追回[12] 贴息核算与查询机制 - 贴息核算基于系统自动追踪资金流向与消费情况，提前还款部分按实际消费天数享受贴息，但需待还款日或人工审核确认结果[3][7][8] - 建设银行等部分银行支持还款前在App查询"已抵扣贴息"金额，如首月贴息37.33元（原利息124元），实际利率由3.1%降至2.1%[11] - 贴息上限为每机构累计3000元（对应30万消费），其中5万元以下消费贴息上限1000元（对应10万消费），超出部分不享受补贴[8] 国有行与股份行贷款差异 - 国有行贷款利率普遍约3%，且申请界面明确提供"是否选择贴息"选项，股份行利率达5.12%-5.92%，部分需线下申请才可享受贴息[3][14][15] - 非优质客户（如第三方代缴社保、无银行流水）在国有行难获额度，转至股份行虽利率较高，但较信用卡分期（年化10%以上）仍具成本优势[14][15][16] - 股份行贴息规则不透明，部分通过利息券（最低3.5%）或利率调整（至3.1%）替代贴息，且需消费满10万才可激活贴息资格[15]

公司战略转型 - 公司自2025年1月新任CEO上任后，战略方向发生根本性转变，从在参数、配置与性价比的红海中求生存，转向致力于成为全球领先的AI终端生态的未知蓝海 [2] - 公司明确表示不再简单对标iPhone，而是要开创一个全新的品类——AI Phone，旨在重构人机关系，让手机拥有灵魂 [4][11] - 公司对未来的终极构想是Robot Phone，计划于2026年在巴塞罗那正式亮相，这款概念产品将彻底颠覆手机的传统形态，引领终端演进的下一个浪潮 [20][21] AI Phone核心能力 - 公司的AI Phone战略核心是让AI从一个被动响应指令的工具，变成一个能主动感知、思考并融入用户生活的全能伙伴，其YOYO智能体支持的生活场景在三个月内从200个暴涨至3000多个，实现了15倍的增长 [6][9] - AI能力具体体现在多个生活场景：作为省钱搭子，可通过视觉识别商品并全网比价，现场演示帮助用户节省了600元；作为规划搭子，可一句话指令规划完整行程并推荐餐厅招牌菜是否为预制菜；作为抢票搭子，可智能优化网络连接提升抢购成功率 [7] - 在工作与健康管理场景，AI可一句话生成深度趋势报告，并能通过拍摄食物精准计算热量并结合运动数据给出个性化健身建议 [8] 自进化技术架构 - 公司将AI Phone定义为一个能与用户共同成长的生命体，其自进化机制主要通过强化学习实现，YOYO智能体会通过自我博弈和与用户互动进行探索、试错和学习，形成持续进化的决策模型 [11] - 自进化能力依赖于深厚的技术积累：魔法大模型3.0采用端云结合矩阵，与高通联合研发的低bit量化技术使模型存储节省30%、推理速度提升15%、功耗降低20%；向量化检索技术将检索性能提升了400% [12] - 公司将进化主导权交还给用户，通过YOYO许愿池计划和Magic OS月月焕新计划，使用户的反馈能通过月度OTA更新快速落地，用户成为YOYO智能体的进化导师 [12] 影像系统突破 - 为补齐影像短板，公司投入了超过千人的研发团队进行重点突破 [14] - Magic8 Pro搭载2亿像素超夜神长焦，采用行业先进的萤石级镜片玻璃和纳米级镀膜 [15] - 全新的自进化AiMAGE影像系统拥有强大AI能力：夜神引擎每秒8000万次推理速度；防抖引擎达到CIPA5.5级防抖；人像引擎模型参数高达120亿 [17] - AI全面降低摄影门槛：灵感帮拍自动推荐构图；AI追色功能可实现高级分区调色；AI修图可用自然语言指令消除路人或进行艺术风格转换 [17] 性能与系统优化 - Magic8全系搭载年度旗舰芯片第五代骁龙®8至尊版，其常温跑分超过428万分，远超搭载相同芯片的友商机型 [18] - 性能优势源于公司与高通成立联合实验室，在芯片设计早期深度介入定制优化引擎，独家采用基于GPU-NPU异构的AI超分超帧技术，让NPU参与GPU渲染工作，提升游戏画质和帧率 [18] 行业竞争格局 - 行业当前面临AI手机市场冰火两重天的现实：行业预测市场规模将呈爆炸性增长，但消费者端普遍存在AI冷感症，认为当前AI功能噱头大于实用 [24] - 公司将其战略称为第三条路，其AI Phone的成败被视为一个重要风向标，将预示着端侧自进化AI这条路是否可行 [24]