潮玩谷子赛道发展现状 - 潮玩谷子赛道仍在快速发展 一级市场投融资项目数量自高峰期有所回落但保持稳定 2022-2024年分别为19/9/11起 2025年截至7月10日已录得11起 [1] - 二级市场玩家加大力度布局相关业务 包括文具文创企业、IP方等 具备优质IP矩阵、供应链把控能力强、运营及渠道建设力突出的龙头企业更具优势 [1] 投资方向与资本构成 - 被投企业分为三大方向：IP内容方向、衍生品周边方向和平台型方向 其中衍生品周边方向最受关注 2024年占比达60% [2] - 投资方主要由投资机构与IP产业链相关公司构成 投资机构所投项目占比逐步提升 2024年投资机构/产业链资本/其他投资项目比例为45%/45%/9% [2] 核心项目估值变化 - Hitcard潮玩卡估值波动明显 从2021年天使轮3000万元升至2022年高峰期5亿元 2024年回落至1.5亿元 [3] - 熠起文化估值快速增长 从2022年Pre-A轮1亿元升至2025年A轮5亿元 [3] - 52TOYS保持赛道估值领先 从2015年天使轮7500万元增至2025年C+轮42.73亿元 并筹备港股上市 [3] - 卡游估值较高 2021年A轮估值达9亿美元 已两次发布港股招股说明书 [3] - 星阅控股估值维持15亿元不变 2025年发布港股招股说明书 [3]

行业趋势 - 智能眼镜产业链步入快速成长期，产业链相关公司迎来景气上行周期 [2] - WAIC 2025智能眼镜品牌数量及新品呈现井喷状态，参会品牌包括XREAL、Rokid、李未可、Halliday及阿里巴巴等，展位客流火爆 [2] - 大模型功能迭代催生以Rayban-Meta为代表的AI眼镜新品类，聚焦音频、重量及续航优化用户体验 [2] 产品动态 - 阿里巴巴发布首款AI智能眼镜夸克AI眼镜，整合通义千问大模型及支付宝生态 [3] - XREAL推出旗舰产品XREAL One Pro，从传统AR眼镜进化为全生态空间屏 [3] - Rokid发布Rokid Glasses与Rokid Cupcake，显示、音频及智能交互完成度高 [3] - Halliday推出极简设计的Halliday AI智能眼镜，采用Gyges Labs微型显示模块 [3] - 李未可发布LAWK City系列（23克，14小时续航）及LAWK View旅拍版（38克，支持20种语言翻译） [3] 市场数据 - 2024年全球智能眼镜销量152万台（RayBan Meta占142万台），2025年预计销量350万台（同比+230%） [4] - 维深信息预测2029年全球销量达6000万台，2025-2029年CAGR为109%，中国市场占比显著 [4]

行业现状与挑战 - 需求承压导致行业竞争加剧，2019-2024年餐饮行业收入增速放缓至低个位数，速冻食品行业需求端明显承压 [1] - 供需错配问题突出，需求疲软叠加前期扩产带来的供给增加，导致促销折让和费用投放加大，资本回报率下降 [2] - 板块上市公司近两年业绩明显降速甚至下滑，市场对行业长期空间和龙头公司增长天花板的预期偏悲观 [1] 龙头公司应对策略 - 龙头公司积极调整，通过扩新品类、推新产品、布局新兴渠道寻找增量 [3] - 2024年板块资本开支显著拐头向下，员工总数增长放缓，显示行业已开始调整供需矛盾 [2] - 龙头公司市占率仍有较大提升空间，长期发展逻辑坚实 [1] 投资机会与估值 - 板块估值目前PE在20倍左右震荡，2023年景气度下行导致估值逐渐下行 [1] - 2024年板块自由现金流显著改善，股东回报提升 [1] - 若龙头公司业绩超预期兑现，板块有望迎来触底反弹 [1] 长期发展前景 - 食品速冻化趋势不可逆，行业长期发展空间广阔 [1] - 龙头公司成长天花板较大，积极调整有望带动板块复苏 [1]

活动概述 - 国泰海通818理财节于8月1日正式启幕，特邀全国社保基金理事会原副理事长王忠民参与启幕特别节目《首席来了》[1] - 节目联合国泰海通首席分析师、首席投顾及人气主持人共同探讨中国经济形势与资本市场"转型牛"新变局[1][8] - 直播分为上下半场，分别聚焦宏观经济与资本市场投资两大主题[8] 嘉宾阵容 - 核心嘉宾王忠民为全国社保基金理事会原副理事长，现任深圳市金融稳定发展研究院理事长，具有深厚的经济学背景和政策研究经验[5][7] - 国泰海通派出策略首席分析师方奕、宏观联席首席分析师汪浩及多位首席投顾参与讨论[8] 直播议题 宏观经济 - 分析中美关系演变对投资的影响[8] - 对比本次"反内卷"与2015-2016年"供给侧结构性改革"的异同及行业影响[8] - 解读上半年经济增长亮点及下半年经济节奏[8] - 探讨中国中长期资金入市的制约因素与发展方向[8] 资本市场投资 - 讨论无风险收益走低背景下增配风险资产的趋势[8] - 分析本轮资本市场改革对股市行稳致远的助力及未来改革方向[8] - 研判稳定币与代币对全球金融体系的潜在影响[8] - 展望2025年下半年中国股市走势与机会方向[8] 节目安排 - 启幕节目《首席来了》于8月1日15:30-18:00直播[12] - 8月18日特别节目由研究所所长路颖领衔，聚焦新质生产力赛道[10][12] - 日常节目包含交易时间投顾在线答疑及15:30-16:15的王牌栏目轮播[10][12] 参与方式 - 通过国泰海通君弘APP预约或扫描海报二维码观看[1][4] - 节目单显示8月1日至9月8日持续提供投顾陪伴式直播与配置指导服务[12]

根据提供的文档内容，未发现涉及具体公司或行业的研究分析内容，主要包含机构服务提醒和法律声明类信息。以下是结构化整理： 服务范围说明 - 研究服务仅面向国泰海通证券签约客户提供 [2] - 非签约客户需取消关注以避免不当使用信息 [2] 访问限制说明 - 当前订阅号暂未设置访问权限限制 [2] - 强调根据《证券期货投资者适当性管理办法》进行客户分类管理 [2] 注：原文未包含任何财务数据、行业趋势或公司基本面分析等实质性研究内容。

城市更新与政策导向 - 城市更新需重点关注城中村和危旧房改造话题 判断2025年城中村改造项目将继续放量 下半年关注后续开行PSL放量速度 [1][2] - 7月政治局会议指出要高质量开展城市更新 城市更新是地产主题贯穿本年重要会议的关键词 [2] - 中央以"止跌回稳"为首要政策目标 需求侧资金成本稳中向下 限制性政策进一步宽松 引导需求从量向质转型 [2] 房地产行业趋势 - 2024年房地产竣工失速下滑 销售与竣工之间差值为2.36亿平 看好下半年的竣工修复 [1] - 三季度政策存在政策加力预期 缓释基本面压力 力争实现止跌回稳目标 [1] - 若四季度错峰销售不能平稳 "以销定产"逻辑下2025年上半年蓝筹房企开发项目存在销售压力 岁末现金流转进而把压力传导至2026年投资端 [1] 重要时间节点 - 2025年12月中央经济工作会议和2026年两会或将成地产重要时点 [1] - 中共中央政治局7月30日召开会议 决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议 研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议 [1]

根据提供的文档内容，该内容主要涉及服务提醒和法律声明，不包含任何关于公司或行业的实质性研究内容、财务数据、市场分析或投资观点。因此，无法提取与公司或行业相关的核心观点或关键要点。

报告导读： 回购对我国资本市场和企业发展更具长远意义，推动资本市场从转向"分红与 回购并重"更好适配我国经济转型升级和资本市场高质量发展的未来需求。 我国上市公司分红金额、分红比例，股息率、股利支付率处于较高水平。 全市场来看， 2017-2024 年 A 股现金分红公司比例均在 65% 以上，与日本尚有一定差距（约 80% ），但远高于美国（ 40%~50% ）。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 我国整个市场回购公司占比与美国和日本相近 ， 与国际相比，我国回购金额占市值比重较低，且大市值 企业回购公司数和回购金额偏少 。 2017-2024 年，我国全市场回购金额占市值比例不足 5% ， 2024 年政策驱动下比例也仅为 0.18% 。而美国自 2022 年回购金额占 ...

大疆入局扫地机市场 - 大疆预计于8月6日发布首款扫地机器人产品 使用"ROMO"品牌 提供透明外壳和白色外壳两种类型 [1] - 产品分为S标准版 A进阶版 P旗舰版三种型号 并有水箱和自动上下水两种选择 [1] - 截至7月29日 大疆京东自营店显示产品预约人数已超过2 7万台 [1] 大疆海外渠道优势 - 2023年大疆营业额达500亿元 海外收入占比80% [2] - 海外销售渠道包括官网 线下零售商(best buy mediamarkt bic camera等) 以及苹果零售店(曾在全球500多家苹果店展示) [2] - 大疆入局有望提升扫地机品类全球曝光度 加速市场渗透 并增强全球对国产扫地机品牌的认知 [2] 行业影响 - 扫地机行业高景气延续 龙头双雄优势明显 [1] - 大疆入局将加速清洁品类全球市场教育 [1] - 相关代工企业有望受益 [3]

REITs二季度季报点评 - 二季度REIT经营表现基本延续预期趋势 保障房、消费、市政环保板块多数项目经营稳健 部分消费项目租金边际下降可能与商场营业额季节性回落有关 [1] - 仓储板块整体出租率边际上升但租金承压 产业园板块工业厂房类项目出租率和租金稳定 研发办公类项目多数面临"以价换量"或"量价齐跌" [1] - 高速与能源板块内部分化 前者波动源于网路改扩建、假期与天气 后者波动源于区域风光水资源变化与电价波动 [1] - 二季度报披露后REIT行情整体回调 板块间分化较小 主要由保障房、市政板块领跌 产业园板块跌幅较小 [1] - REIT行情回调正值投资者风险偏好转换期 基本面定价权重较小 REIT跟随债市回调 超高比例分红属性使"弱现实"对股价影响更直接 [2] - 短期REIT行情或仍受债性主导 增量政策落地情况是关注重点 经营弹性较低项目看宏观资产轮动 负债端稳定投资者可关注长期配置价值 [2] 航空业二季度及暑运表现 - Q2航空供需稳中向好 行业实现大幅减亏 国内供给保持低增 三大航ASK同比增长5.3% 国际增长达21% 宽体机错配改善 [7] - Q2国内客流增长5.5% 展会季公商出行活跃 国内含油票价同比由Q1下降转为Q2持平 客座率同比提升1.6pct创历史新高 [7] - 暑运旺季表现偏弱 7月航空客流同比增长超3% 客座率微升 但国内含油票价同比下降4-5% 低于预期 [8] - 暑运供给保持低增 7月国内客班同比仅增长2% 因私需求旺盛 儿童与青年旅客占比提升 但公商务需求意外走弱 [8] - "反内卷"政策有望出台 短期减少过度低价助力淡季减亏 中期改善干线市场收益管理 长期保障机队低速增长 [9] - 航空供给进入低增时代 短期需求波动不改中期增长趋势 未来两年供需继续向好 油价下行与"反内卷"加速盈利恢复 [10]