国泰海通2026春季策略会 - 国泰海通证券计划举办2026年春季策略会 [1]

国泰海通2026春季策略会黄媒分论坛议程 - 论坛主题为“电车新行過代”，将于3月24日在深圳市福田区香格里拉大酒店举行 [2] - 论坛议程包含多个主题演讲，涵盖AI影视、漫剧市场、AI游戏法律、游戏出海及垂直大模型在出版业的应用 [2] 论坛具体议题与演讲者 - **13:30-14:00**：议题为“Al影视发展趋势”，演讲者为捷成股份首席科学家张俊祺 [2] - **14:00-14:30**：议题为“2026年漫剧市场数据洞察”，演讲者为DataEve研究院研究总监刘尊 [2] - **14:30-15:00**：议题为“AI游戏法律规范分析”，演讲者为垦丁律师事务所创始合伙人、游戏法律专家朱骏超 [2] - **15:00-15:30**：议题为“2026年游戏出海数据洞察”，演讲者为DataEve研究院海外研究员余昕聪 [2] - **15:30-16:00**：议题为“垂直大模型在出版行业的应用”，演讲者为果麦文化运营总监毛婷 [2]

公司概况与历史沿革 - 公司由国泰君安与海通证券合并而成，是中国资本市场长期、持续、全面领先的综合金融服务商 [2] - 海通证券成立于1988年，国泰证券与君安证券均成立于1992年并于1999年8月合并成立国泰君安 [2] - 2024年9月，国泰君安与海通证券响应国家战略实施合并重组，并于2025年4月正式更名为国泰海通 [2] 公司规模与行业地位 - 公司总资产超过20000亿元 [5] - 公司的母公司净资本与归母净资产均保持行业第一 [6] - 公司分支机构遍布全国31个省市自治区，服务范围覆盖17个国家和地区 [3] 业务范围与战略目标 - 公司业务涵盖证券及期货经纪、投行、自营、权益及FICC交易、信用、资产管理、公募基金管理、私募股权投资、另类投资、融资租赁、国际业务等 [3] - 公司正向“成为具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行”目标迈进 [4] 2027届校园招聘计划 - 招聘对象为2027届应届毕业生，毕业时间须在2026年8月至2027年7月之间，要求硕士及以上学历 [7][8] - 招聘业务领域包括财富管理、交易服务、研究与机构、投行、战略客户、固定收益、权益、信用、金融科技及职能部门 [8] - 实习地点包括上海、北京、深圳等地 [8] 招聘流程与安排 - 网申地址为 hr.gtht.com，需在PC端进行，网申截止时间为2026年4月30日17:00 (北京时间)，每位应聘者可申请1个岗位 [1][9] - 招聘流程包括网申、在线AI测评、面试、实习、终面及录用通知，计划时间从2026年4月持续至10月 [9]

文章核心观点 - 国泰海通证券计划举办2026春季策略会 [1] 根据相关目录分别进行总结 - 文章内容主要包含活动预告及法律声明 未提供关于具体公司或行业的分析内容 [1][4][5][6]

会议主题与议程 - 国泰海通证券于2026年春季在深圳举办电子分论坛，核心议题围绕AI忆阻器与AI Agent对硬件需求的拉动，具体包括AI忆阻器拉动内存需求暴涨，以及AI Agent落地拉动CPU需求[1] - 会议议程涵盖多个前沿技术话题，包括算力芯片高功耗与玻璃基封装材料、国产超节点进展、AI时代算力底座的安全问题、算力芯片技术发展与产业趋势，以及全球半导体行业积极因素的探讨[2] 算力芯片与封装技术 - 算力芯片的高功耗问题日益凸显，封装领域采用玻璃基材料的优势明显，该议题由前国内玻璃基材料公司总经理进行分享[2] 国产化与供应链进展 - 会议设有专门议题讨论“国产超节点进展”，由一家互联网大厂的供应链总监作为特邀嘉宾进行分享[2] AI算力与安全 - 会议探讨AI时代的算力底座，并强调安全如何成为核心竞争力，该议题由海光信息软件与安全部副总裁应志伟主讲[2] 半导体技术趋势与全球展望 - 会议安排议题讨论算力芯片的技术发展与产业趋势，由泊芯半导体首席技术官作为特邀嘉宾[2] - 会议包含对全球半导体行业的展望，议题为“Semiconductor: All factors turning positive”，由韩国投资公司的半导体行业首席Dana Minsook Chae主讲[2]

美联储3月FOMC会议政策立场 - 美联储3月会议维持联邦基金利率目标区间在3.50%–3.75%不变，政策重心已从预防式宽松转向对通胀风险的再评估，进入观察增长、就业与通胀再平衡的阶段 [1][2] - 当前政策环境面临的不再是单一增长压力，而是通胀与增长双向风险同时抬升，在通胀仍偏高、油价受中东局势扰动上行的背景下，联储选择按兵不动 [2] - 政策信号显示，美联储年内仍保留一定降息空间，但门槛明显上升，SEP显示2026年末联邦基金利率预测中值仍为3.4%，与2025年12月持平，意味着年内大致仍对应一次25bp降息空间 [2] 暂停降息的核心原因 - 经济增长仍“较稳健”，美联储认为美国经济活动仍在以“较稳健”的节奏扩张，当前增长并未明显失速，经济整体仍具韧性 [3] - 就业市场边际降温但未恶化，近期就业增长仍然偏低，但失业率整体变化不大，劳动力市场是在降温而不是快速恶化，尚不足以单独主导政策方向 [3] - 通胀仍显粘性且存在不确定性，声明指出通胀“仍然有所偏高”，并特别强调中东局势对美国经济的影响存在不确定性，更高的能源价格会推升总体通胀 [3] 会议释放的关键信号与市场影响 - 美联储政策重心并未重新转向激进宽松，而是回到“观察通胀与增长双向风险”的平衡状态 [4] - 未来利率路径的决定变量，已经从“是否需要继续支持增长”更多转向“油价冲击和通胀预期能否重新稳定下来” [4] - 市场层面，本次会议未给出更强的宽松确认，短端利率下行空间受限，长端利率受通胀预期、财政供给压力和期限溢价共同牵制，议息当日1-10年期美债收益率小幅上行，30年期美债收益率仅小幅抬升，市场主线转向对高油价环境下通胀韧性与长端利率下限的重新评估 [2]

文章核心观点 - 中观景气呈现分化格局，主要景气线索包括：原油化工链因供给扰动价格持续上行；以AI和出海为代表的新兴科技景气度进一步提升；一季度旅行出行和大众品消费表现亮眼 [1][2] 上游资源 - **原油链价格续涨**：霍尔木兹海峡油运受阻推动原油链大宗商品持续涨价，截至03.13，布伦特原油期货结算价环比上涨11.3%，国内化工品价格指数同步上涨12.5%，其中化工品PX和PTA价格环比分别上涨18.2%和20.2% [2] - **有色金属价格分化**：高油价推升滞涨预期，使部分有色金属价格承压，COMEX黄金和SHFE铜价格环比分别下跌1.9%和0.7%；SHFE铝价格环比上涨1.0%，主要原因是中东铝供应受阻 [2] - **煤炭价格下跌**：煤价环比下跌1.9%，主要原因是淡季下游需求偏弱 [2] 中游周期与制造 - **新兴科技景气中枢提升**：2026年2月韩国半导体出口额（TTM）同比大幅增长40.0%，前值为28.8%；截至03.13，存储芯片DRAM价格高位震荡，其中DDR3均价环比上涨6.6%，DDR4和DDR5均价环比分别下跌0.2%和0.8% [3] - **出海制造增速亮眼**：受益于发达国家电力投资和新兴市场工业化，1-2月国内机电产品出口同比大幅增长27.1%，其中集成电路、通用机械和船舶出口分别增长72.6%、19.2%和52.8% [3] - **建筑资源品价格改善**：建筑开工需求边际有所改善，带动钢铁、玻璃等资源品价格回升 [3] 下游消费 - **地产销售降幅收窄**：30大中城市商品房成交面积同比下跌3.8%，10大重点城市二手房销售面积同比下跌19.3%，降幅有所收窄，但政策效果及楼市“小阳春”表现仍需观察 [4] - **食品饮料零售增长**：2026年1-2月，饮料类、粮油食品类、烟酒类商品零售额同比分别增长6.0%、10.2%和19.1%；主要农产品价格环比上涨，国内大豆、豆粕、小麦、玉米现货周度均价环比分别上涨5.0%、6.7%、0.9%和1.4% [4] - **旅游服务消费景气偏强**：上海迪士尼乐园拥挤度同比大幅增长281.9%，显示旅游景气度依然强劲 [4] 人流物流 - **客运出行同比增长**：10大主要城市客运量同比增加5.5%，百度迁徙指数同比上升21.8%，节后客运出行同比表现偏强 [4] - **货运物流平稳增长**：全国公路和铁路货运量同比分别增长0.6%和4.3%；快递揽收量和投递量同比分别增长4.5%和4.8% [4] - **海运出口景气提升**：上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比大幅上涨14.9%，港口货物和集装箱吞吐量环比分别增长9.5%和9.3%，显示国内出口景气度可能仍在提升 [4]

2026年1-2月财政数据核心观点 - 2026年财政运行平稳开局，税收收入持平，非税收入高增，狭义支出靠前发力，政府性基金收入低位但支出高增，有望助力基建投资修复，后续财政政策或延续积极基调，加力提效 [1][3] 狭义财政收入 - 2026年1-2月全国一般公共预算收入同比增长0.7%，开局总体平稳 [1] - 税收收入基本持平于去年同期，非税收入增速相对较高 [1] - 证券交易印花税、车辆购置税等与资本市场和特定行业相关的税收表现亮眼 [1] - 进出口环节税收高增，反映外需保持韧性 [1] - 国内消费税和所得税双双负增，体现消费恢复基础尚不牢固，工业企业利润仍在修复，部分行业经营压力犹存 [1] - 房地产相关税收整体低迷，市场信心恢复和交易活动回暖仍需政策进一步支持 [1] 狭义财政支出 - 2026年1-2月全国一般公共预算支出同比增长3.6%，支出进度明显快于收入，体现加力提效的政策导向 [2] - 社保就业和卫生健康支出增速领先，筑牢民生底线 [2] - 城乡社区与节能环保支出较快增长，助力基建投资 [2] - 科学技术支出同比下降8%，或受项目落地节奏、资金拨付进度或年初预算安排的阶段性因素影响 [2] - 教育、文化旅游、农林水、交通运输等领域支出同比小幅下降，可能受去年同期基数较高、项目储备和开工进度以及年初支出重点安排等多重因素影响 [2] 政府性基金收支 - 2026年1-2月全国政府性基金预算收入同比下降16%，其中国有土地使用权出让收入下滑25.2%，反映房企拿地意愿仍然偏低 [2] - 2026年1-2月政府性基金预算支出同比增长16%，主要源于新增地方政府专项债券的加快发行和使用 [2] - 去年底和今年初提前下达的专项债券额度逐步形成实物工作量，正有力托底基础设施建设投资，发挥逆周期调节作用 [2] 未来财政政策展望 - 财政政策或延续积极基调，加力提效 [3] - 可能需要进一步盘活存量资产、加强非税收入管理以弥补土地收入缺口 [3] - 支出结构优化将更为关键，确保“三保”支出、科技攻关、国家重大战略项目的资金保障 [3] - 通过加快专项债发行使用，尽快形成更多实物工作量，稳定投资需求 [3]

国泰海通2026春季策略会议程 - 会议将于3月25日在深圳市福田区香格里拉大酒店举行 [1][3] - 会议主题涵盖人工智能、财富管理、非银金融及银行策略等多个领域 [3] 人工智能与财富管理 - 议题“AI如何重塑财富管理业务发展与格局”由同花顺ifind产品总监易琼坚主讲 [3] - 议题“居民财富管理新趋势”由平安银行顶级私行业务总监熊俊主讲 [3] 非银金融与银行策略 - 非银策略报告由国泰海通证券研究所副所长、金融研究组长、非银行金融研究首席分析师刘欣琦发布 [3] - 银行策略报告由国泰海通证券银行研究首席分析师马婷婷发布 [3]

国泰海通2026春季策略会核心观点 - 策略会主题为“不固方寸”，旨在探讨在宏观环境变化下如何突破传统思维进行资产配置与投资 [1] - 会议议程聚焦于2026年的财政政策、宏观经济、债市逻辑及多资产投资方法论 [1] 议程安排与核心议题 - **更加积极的财政政策：现实逻辑与重点任务** [1] - 主讲人为中央财经大学中国财政发展协同创新中心主任姚东晏教授 [1] - 议题将探讨财政政策转向更加积极的现实依据与未来重点任务 [1] - **叙事演化与估值周期：2026宏观经济与大类资产前瞻** [1] - 主讲人为西京研究院院长赵建 [1] - 议题将从宏观叙事和估值周期角度展望2026年经济形势与大类资产表现 [1] - **债适新途：2026债市逻辑的变化与结果** [1] - 主讲人为国泰海通证券固定收益研究首席分析师唐元懋 [1] - 议题将分析2026年债券市场驱动逻辑的变化及其可能产生的结果 [1] - **圆桌论坛：方寸之外，如何攻守兼备——固收投资中的多资产方法论** [1] - 主持人为点拾投资创始人朱昂 [1] - 参与嘉宾包括国泰海通资管多资产策略投资部总经理薛磊荣、招商基金固收+基金经理况中、汇添富基金债券ETF基金经理陶宏伟 [1] - 论坛将讨论在固收投资框架中，如何运用多资产策略实现攻守兼备 [1]