国泰海通证券股份有限公司 关于东芯半导体股份公司 上海证券交易所： 据贵所于 2025 年 6 月 10 日出具的《关于东芯半导体股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2025】0250 号，以下简 称"年报问询函"）的要求，国泰海通证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"） 会同东芯半导体股份有限公司（以下简称"东芯股份"或"公司"）及相关中介 机构，就年报问询函提及的事项逐项进行了认真讨论、核查与落实，并出具了明 确的核查意见如下： 特别说明： 四舍五入所致。 一、关于存货 年报显示，2024 年末公司存货账面余额 11.21 亿元，较上年末增长 2.09%， 存货跌价准备/合同履约成本减值准备 2.29 亿元，同比下降 33%，存货账面价值 一季报显示，2025 年一季度末公司存货账面价值 9.21 亿元，较 2024 年末继续增 加。 请公司：（1）结合存货对应的产品类型、市场需求、生产周期、订单周期 等因素，说明存货规模与业务规模的匹配性，存货持续增加的原因及合理性， 以及公司存货规模变化是否与同行业可比公司趋势一致；（2）列示本期计提跌 价准备/合同履约成本减值准备 ...

发行概况 - 华电新能源集团股份有限公司首次公开发行A股并在主板上市，发行申请已获上交所上市审核委员会审议通过及中国证监会注册同意（证监许可〔2025〕1035号）[1] - 联席保荐人包括中金公司、华泰联合证券，联席主承销商包括中信证券、中信建投、国泰海通证券、川财证券[2] - 发行采用战略配售、网下询价配售与网上定价发行相结合的方式[2] 发行规模与结构 - 初始发行股份数量为496,894.4214万股，占发行后总股本12.13%（超额配售选择权行使前），全部为公开发行新股[2] - 初始战略配售数量为248,447.2107万股，占初始发行数量的50.00%，约占超额配售选择权全额行使后发行总量的43.48%[3] - 若超额配售选择权全额行使，发行总股数将扩大至571,428.5714万股[7] 定价与配售 - 发行价格为3.18元/股，网上定价初始发行149,068.3000万股[4] - 网上发行有效申购户数11,491,780户，有效申购股数389,298,900,500股，初步中签率0.38291477%[7] - 回拨机制启动后，网上发行最终中签率提升至0.56373573%，网上最终发行数量占超额配售选择权全额行使后发行总量的38.41%[9] 战略配售与超额配售 - 战略配售投资者承诺认购资金已足额汇至指定账户，最终配售数量与初始一致，无需向网下回拨[3] - 联席主承销商已按发行价格超额配售74,534.1500万股，约占初始发行数量的15.00%[8] 发行流程 - 网上摇号抽签于2025年7月8日进行，中签结果将于7月9日公布[9] - 投资者需在2025年7月9日（T+2日）16:00前足额缴纳新股认购资金[4][5]

市场行情分析 - 当前市场或处于"反内卷"行情的第一阶段，受政策催化带动预期提升，但后续走势需关注政策落实及产能实际出清情况 [1][7] - 资金充裕背景下市场具备向上条件，吸引场外资金入场关键为估值吸引力与基本面预期上修 [5] - 股指突破关键点位后，短期仍有上升空间，2025年估值逻辑根本动力在于产业创新和贴现率下降 [6] 政策与行业影响 - 高层"反内卷"的政策决心对于地产链、新能源等低价竞争较为严重的产业领域均有积极的预期指引意义 [3] - 内卷最严重、业内盈利情况最糟糕的行业有更大的可能率先迎来供给侧改革，光伏产业链最具代表性，全产业链严重过剩 [3] - 海洋科技板块重点关注深海材料、深海装备、深海信息化三大核心领域 [3] 行业表现与配置建议 - 军工板块以30.32%的涨幅领跑市场，得益于地缘冲突、军贸扩张及政策刺激等因素，下半年或延续高景气 [12] - 周期方向整体表现较好，钢铁、建筑材料等产能过剩板块领涨全市场，煤炭、基础化工和有色金属板块表现亦尚可 [14][15] - 港股估值较低、风险溢价处高分位，长线配置价值明显，看好政策支撑下的科技板块及消费股 [13] 大类资产表现 - 万得全A一周涨幅1.22%，今年以来涨幅6.18% [9] - 恒生指数一周跌幅1.52%，今年以来涨幅19.22% [9] - COMEX黄金一周涨幅4.20%，今年以来涨幅29.71% [10] 宏观与固收 - 7月资金面在多重利好因素作用下大概率维持稳中偏松状态 [21] - 通胀压力下，A股维持"红利+科技"杠铃配置策略，黄金长期看多因美元信用动摇 [22] - 美国关税政策或对全球风险资产价格形成冲击，建议超配黄金和美债，低配美元 [23] 资产配置方向 - 成长风格资产仍是主要配置方向，科技成长、新消费、高分红板块具备结构性机会 [25][26] - 权益市场修复背景下，金融股行情未结束，黄金ETF具备长期避险配置价值 [26]

上市概况 - 股票简称：屹唐股份，扩位简称：屹唐半导体股份，股票代码：688729 [2] - 首次公开发行后总股本为2,955,560,000股，其中新股发行数量为295,560,000股，无老股转让 [2] - 股票将于2025年7月8日在上交所科创板上市，上市公告书及招股说明书全文可在上交所网站及指定媒体查阅 [1] 行业与估值比较 - 公司所属行业为"专用设备制造业"（行业代码：C35），行业最近一个月平均静态市盈率为29.44倍 [3] - 可比上市公司2024年扣非后静态市盈率平均水平为53.08倍，公司发行价对应市盈率为51.55倍，低于行业可比公司平均水平但高于行业均值 [4][5] - 发行价格为8.45元/股，市盈率计算基于扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后净利润 [4][5] 流通股与交易机制 - 上市初期流通股数量仅占总股本的6.76%，因原始股股东、保荐人跟投股份及战略配售投资者存在锁定期（6-36个月不等） [2] - 科创板股票上市前5个交易日不设涨跌幅限制，之后涨跌幅限制为20% [2] - 股票上市首日即可作为融资融券标的，可能加剧价格波动及流动性风险 [5]

可转债发行概况 - 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券（简称"伯25转债"，代码113696），规模为280,200万元，每张面值100元，合计发行2,802,000手[1][2] - 发行获得中国证监会证监许可2025631号文注册同意，保荐人为中金公司，联席主承销商为国泰海通证券[1] 发行结果 原股东优先配售 - 原股东全额认购优先配售部分，无放弃认购，合计配售2,064,834手（金额20.65亿元），占发行总量的73.7%[2] 网上公众投资者认购 - 网上社会公众投资者认购725,016手（金额7.25亿元），放弃认购12,150手（金额0.12亿元），放弃部分由主承销商包销[2] 包销情况 - 主承销商及联席主承销商合计包销12,150手（金额0.12亿元），包销比例0.43%[2] 发行流程 - 原股东优先配售缴款于2025年7月1日（T日）完成，网上认购缴款于2025年7月3日（T+2日）完成[2] - 余额包销部分资金划转后，由发行人向中国结算上海分公司申请债券登记[2] 相关方联系方式 - 发行人地址为安徽自贸区芜湖片区泰山路19号，联系人陈忠喜[3] - 保荐人中金公司地址为北京国贸大厦2座27-28层[3] - 联席主承销商国泰海通证券地址为上海静安区新闸路669号博华广场37楼[3]

IPO市场动态 - 6月A股IPO市场掀起受理潮，一个月受理150单IPO申请，其中6月30日单日受理41单创年内新高 [1] - 7月3日12家拟IPO企业被抽中现场检查，远超2024年全年4家的检查量，其中11家为6月受理企业 [1][2] - 2025年上半年IPO受理量达177单，较2024年全年多100单，沪深交易所分别受理30单和32单 [3] 监管政策导向 - 证监会明确2025年首发企业现场检查/督导覆盖面不低于1/3，预算文件要求检查比例≥25% [3] - 监管层通过高频次现场检查释放信号：注册制是"宽进严管"而非"放水"，强调企业需"经得起查" [1][5] - 科创板6月18日改革推出科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准，创业板同步启用第三套标准支持未盈利创新企业 [5] 被抽查企业特征 - 12家被查企业拟上市板块分布：上交所8家（科创板5家+主板3家），深交所4家（主板3家+创业板1家） [2] - 保荐机构集中度显著，中信证券独占3单，中金公司2单，其余7家券商各保荐1单 [2] - 审核状态显示9家处于已受理阶段，3家进入已问询环节 [2] 历史检查结果对比 - 2025年第一批抽查的2家企业（强一半导体、力源海纳）均处于已问询状态 [3] - 2024年三批抽查的4家企业中2家已终止审核，1家长期处于已问询，1家因财报更新中止 [4] 行业影响分析 - 投行人士指出监管逻辑转向"市场化筛选"，传统行业财务真实性门槛从严，科技型企业获差异化标准包容但严打数据造假 [5] - 改革重点在于优化制度适配科技企业成长特点，而非单纯追求上市数量，证监会强调严把入口关与逆周期调节 [6] - 高频检查倒逼信息披露质量提升，推动投行从"包装上市"转向"价值发现" [6]

报告行业投资评级 - 看好非银金融行业 [3] 报告的核心观点 - 保险方面，本周申万保险 II 指数收跌 0.27%，跑输沪深 300 指数 1.81pct，2Q25 资本市场表现稳健，部分险企业绩或超预期提振估值，预计 NBV 增速亮眼、财险业务稳健，部分公司分红险转型成效有望延续 [4] - 券商方面，本周申万券商 II 指数收跌 0.71%，跑输沪深 300 指数 2.25pct，年初至今券商港股上涨、价差收窄后关注 A 股弹性，上半年市场交投和股票发行规模高增长但板块估值仍低 [4] - 投资分析意见为保险推荐新华保险、中国人寿（H）等；券商推荐三条投资主线，包括头部机构、业绩弹性大的券商、国际业务竞争力强的标的 [4] 各部分总结 市场回顾 市场表现 - 本周（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日）沪深 300 指数涨 1.5%，非银指数跌 0.7%，券商、保险、多元金融分别跌 0.7%、-0.3%和 -2.7% [7] - 保险板块 A 股新华保险等有不同涨幅表现，H 股中国再保险等有不同涨幅表现；券商板块涨幅前 5 为华西证券等，跌幅前 5 为国盛金控等 [10] 非银行业重要数据 - 保险行业：截至 2025 年 7 月 4 日，10 年期国债和国开债到期收益率分别为 1.64%、1.69%，本周分别变化 -0.36bps、 -0.50bps；沪深 300 指数和恒生中国企业指数本周涨跌幅分别变化 +1.54%、 -1.75%；中债总全价指数等本周有不同涨幅 [13][18] - 券商行业：本周沪深北日均股票成交额为 14,416.07 亿元，环比 -3.05%；截至 2025 年 7 月 3 日，融资融券余额为 18,591.31 亿元；截止 2025 年 7 月 4 日，市场质押股数 3,094.09 亿股，大股东质押股数 5,013.87 亿股 [19] 非银行业资讯及个股重点公告 非银行业资讯 - 央行拟修订人民币跨境支付系统（CIPS）业务规则 [20] - 沪深交易所修订发布 ETF 风险管理指引 [21] - 证监会党委召开扩大会议强调优化资本市场机制等工作 [22] - 国家发改委安排超 3000 亿元支持 2025 年第三批“两重”建设项目 [24] - 国家统计局公布 6 月份我国制造业、非制造业和综合 PMI 均有所回升 [25] 个股重点公告 - 西南证券副总经理辞职 [26] - 财通证券向下修正“财通转债”转股价格 [27] - 东方证券回购 A 股股份进展 [28] - 国金证券股份回购实施结果暨股份变动 [29] - 信达证券聘任副总经理 [30][31] - 东兴证券控股股东股权结构变更完成 [32] - 新华保险对外投资进展 [33] - 国投资本董事兼总经理离任及选举董事长 [34]

北京屹唐半导体科技股份有限公司 首次公开发行股票科创板 上市公告书提示性公告 保荐人（联席主承销商）：国泰海通证券股份有限公司 联席主承销商：中国国际金融股份有限公司 扫描二维码查阅公告全文 本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证信息披露的内容真实、准确、 完整、及时，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 经上海证券交易所（以下简称"上交所"）审核同意，北京屹唐半导体科技 股份有限公司（以下简称"屹唐股份""发行人"或"公司"）发行的人民币普 通股股票将于 2025 年 7 月 8 日在上交所科创板上市，上市公告书全文和首次公开 发行股票的招股说明书全文披露于上交所网站（http://www.sse.com.cn）和符合中 国证券监督管理委员会规定条件的网站（中国证券网，www.cnstock.com；中证网， www.cs.com.cn；证券时报网，www.stcn.com；证券日报网，www.zqrb.cn；经济参 考网，网址 www.jjckb.cn），并置备于发行人、上交所、本次发行保荐人（联席 主承销商）国泰海通证券股份有限公司和联席主承销商中国国际金融股份有限公 司的住所，供投资者查阅。 一、上 ...

九号有限公司募投项目结项及资金使用情况 - 公司于2020年10月公开发行存托凭证70,409,170份，发行价格18.94元/份，募集资金总额13.34亿元，扣除发行费用后净额为12.41亿元 [1] - 截至2025年6月30日，募投项目累计投入11.85亿元，整体投入进度达95% [1] - "智能配送机器人研发及产业化开发项目"已结项，节余募集资金1875.19万元将永久补充流动资金 [1] - 节余资金主因包括项目成本控制优化及闲置资金现金管理收益 [1] 相关ETF市场表现 食品饮料ETF (515170) - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨幅0.35%，市盈率19.88倍 [3] - 最新份额56.8亿份（增加1650万份），主力资金净流入495.9万元 [3] - 估值分位处于历史17%低位 [3] 游戏ETF (159869) - 跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨幅3.51%，市盈率42.70倍 [3] - 最新份额53.3亿份（减少1200万份），主力资金净流入4549.7万元 [3] - 估值分位达63.39% [3] 科创半导体ETF (588170) - 跟踪上证科创板半导体材料设备指数，近五日涨幅0.59% [3] - 最新份额2.4亿份（增加800万份），主力资金净流入11.9万元 [3] 云计算50ETF (516630) - 跟踪中证云计算与大数据指数，近五日跌幅0.61%，市盈率100.39倍 [4] - 最新份额5.0亿份（无变化），主力资金净流入130.3万元 [4] - 估值分位高达87.81% [4]

国泰海通证券股份有限公司 关于上海索辰信息科技股份有限公司 使用部分超募资金永久补充流动资金的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为 上海索辰信息科技股份有限公司（以下简称"索辰科技"或"公司"）首次公开 发行股票并在科创板上市的持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办 法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》 《上海证券交易所科创板上市公司自 律监管指引第1号——规范运作》 《上市公司募集资金监管规则》等有关规定履行 持续督导职责，对公司本次拟使用部分超募资金补充流动资金事项进行了谨慎核 查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2023〕461号《关于同意上海索辰信 息科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》的同意，公司向社会公开发 行人民币普通股（A股）10,333,400股，发行价格245.56元/股，募集资金总额为 人民币2,537,469,704.00元，扣除各项发行费用后的实际募集资金净额为人民币 审验并于2023年4月12日出具了中汇会验20233083号《验资报告》。公司已按相 关规则要求对募集资金进行了专户 ...