第 21 周成交回落，总体市场维持淡季不淡 [Table_Industry] 房地产 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 涂力磊(分析师) | 021-23185710 | tulilei@gtht.com | S0880525040101 | | | | 谢皓宇(分析师) | 010-83939826 | xiehaoyu@gtht.com | S0880518010002 | | | | 谢盐(分析师) | 021-23185696 | xieyan@gtht.com | S0880525040098 | | | 本报告导读： 上周(5 月 15 日-5 月 21 日)成交回落。上周政策继续保持平静，市场总体上呈现淡 季不淡的局面，预计未来政策护航下市场稳中复苏不变。维持"增持"评级。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 房地产《数据合理波动，企业仍归分化》 2026.05.20 房地产《值得被关注的"地产基"》202 ...

核心观点 短期内需数据偏弱加剧了板块分化，主题选择应把握科技产业内部轮动，持续关注“六张网”投资加码下的算力与电力机会[4] 主题温度计：市场交易概况 - 热点主题交易热度小幅回落：上周热点主题日均成交额平均13.16亿元，日均换手率3.97%，均较前期小幅回落[4] - 科技主题内部轮动特征明显：PCB产业链相关主题（MLCC/覆铜板/超级电容/玻璃基板）全面大涨，国内存储链主题延续强势，一定程度上承接了半导体制造板块的热度[4] - 市场资金流向：热点主题资金持续净流入半导体产业链，而大类主题整体走弱，科技类主题表现相对稳定[4][12] - 市场整体成交：沪深主板成交额维持高位，北交所延续弱势；同时，融资买入额收敛，融资买入额占A股成交额的比例有所回落[16] 本期重点推荐主题 主题一：六网新基建 - **核心驱动**：国家发改委谋划出台“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）相关规划和实施方案，补短板与新基建加速协同落地[4][18] - **资金保障**：中央预算内投资、超长期特别国债、“新型政策性金融工具”、专项债等多元资金到位，要求推动条件成熟的重大工程项目开工[4][18] - **战略意义**：“补短板+新基建”并举，旨在解决水资源、电力消纳、算力供给、城市安全、物流成本等关键约束，并承接“人工智能+”与6G等未来产业需求[4][18] - **投资方向**： 1. 受益能源与算力骨架建设的新型电网（如特高压、储能）与算力网（如智算中心、液冷）[19] 2. 受益中长期成长通路打开的新一代通信网（如5G-A、6G）与物流网（如多式联运、智慧物流）[19] 3. 受益于传统重资产加速迭代的水网与城市地下管网[19] 主题二：算电协同 - **政策升级**：2026年“算电协同”首次写入政府工作报告，列入国家级新基建工程；配套的“80%枢纽绿电占比、PUE约束、绿电直供、源网荷储一体化”等一揽子机制与目标密集落地，形成明确考核约束[4][20] - **最新进展**：2026年5月20日，国家发改委与能源局发布通知，将绿电直连从“单用户”升级至“多用户”场景，并明确优先支持算力设施开展绿电直连[25][26] - **核心逻辑**：绿电装机提升需要大负荷消纳新场景，算力扩张面临电力成本与灵活供应约束，算电协同旨在打通算力、电力与源网荷储一体化通路[20][27] - **投资方向**： 1. 受益大规模智算集群建设的HVDC、液冷、储能等[20] 2. 受益电网数字化改造的智能电网、虚拟电厂[20] 3. 绿电与数据中心运营商[20] 主题三：国产算力 - **产业阶段**：产业进入“规模交付+业绩兑现”阶段，算力生态由“单卡比拼”转向“系统级竞争”[4][21] - **市场份额**：2025年本土AI加速器市场份额约41%[4][31] - **技术突破**：“训推一体”超节点成为国产算力弯道超车抓手；开放Scale-Up互联协议与“一云多芯”调度加快突破软硬兼容瓶颈；DeepSeek等大模型实现“Day 0”适配国产芯片，强化推理侧渗透[4][31] - **业绩与交付**：芯片龙头Q1业绩快速兑现；华为昇腾950PR/超节点批量交付在即[4][31] - **投资方向**： 1. 受益适配国产大模型运算需求的国产GPU&CPU、服务器、算力租赁[22] 2. 受益超节点新技术应用部署的交换芯片、交换机[22] 主题四：机器人 - **政策催化**：政策持续加码，确立“具身智能/人形机器人”为国家级重点方向，形成自上而下的政策催化闭环[4][23] - **产业进展**：产业端进入密集验证与量产前夕，海外龙头量产时点临近，国内央国企示范采购推进，主机厂IPO潮与供应链定点/小批量订单落地，构成“订单与产能”双重催化[4][23] - **市场规模**：全球人形机器人市场规模预计进入高速增长阶段，从2024年的26亿元增长至2035年的2122亿元[41] - **投资方向**： 1. 受益技术升级迭代的传感器、电子皮肤、灵巧手、激光雷达等关键环节[23] 2. 具备规模化量产能力的特斯拉、宇树、智元等机器人核心供应链[23]

航空：附加费上调后裸票价保持上升，航空需求保持增长，飞机订单不改供给低增。 关注逆向时机。油运：全球补库值得期待，兼具灰色市场变化超高景气期权。 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Report] 相关报告 运输《油运图鉴 2.0 版（第十五期）》2026.05.18 运输《油运高频跟踪》2026.05.17 运输《航空淡季减班涨价，飞机订购不改规划》 2026.05.17 运输《油运运价有所回落，集运干线减班涨价》 2026.05.17 运输《地方改扩建"先行先试"，关注五大政策 趋势》2026.05.13 航空需求保持增长，公路改扩建先行先试 [Table_Industry] 运输 ——国泰海通交运周观察 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 岳鑫(分析师) | 0755-23976758 | yuexin@gtht.com | S0880514030006 | | 刘国强(分析师) | 021-38031657 | liuguoqiang@gtht.com | S08805260400 ...

股 票 研 股票研究 /[Table_Date] 2026.05.24 26Q1 前十大股东观察：险资与国资布局，证金调仓 [Table_Industry] 商业银行 银行周报（2026/5/18-2026/5/22） | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 马婷婷(分析师) | 021-23185608 | matingting@gtht.com | S0880525100001 | | 陈惠琴(分析师) | 021-38676666 | chenhuiqin@gtht.com | S0880525100003 | 本报告导读： 险资、地方国资与红利低波 ETF 作为核心增量资金新进和加仓，而证金公司等机构 则有适度减持与调仓。 投资要点： 业 跟 踪 [一季度银行前十大股东变化情况 Table_Summary] （与 2025 年末相比）： [Table_Report] 相关报告 商业银行《行业分化持续加剧—26Q1 银行监管指 标》2026.05.16 商业银行《大型银行存款非银化，中小银行信贷 同比多增》20 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持” [4] 核心观点 - 白酒行业加速出清，报表出清仍需时间，估值层面或在下半年提前见底，中期仍是现金流稳健的优质资产 [5][9] - 大众品领域应重视啤酒、餐饮供应链的投资机会 [2][5] - 啤酒行业旺季在即，喜力提价释放积极信号，行业提价积极性有望提升，长期吨价提升趋势坚实 [5][11][12][13] - 餐饮供应链板块4-5月处于传统淡季，需求环比走弱但格局触底改善，盈利能力有望修复，估值处于相对底部，重申看多观点 [5][11][14] 投资建议总结 - 白酒首选具有价格弹性标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖；以及有望陆续出清标的：迎驾贡酒、古井贡酒、山西汾酒、今世缘、珍酒李渡、舍得酒业、金徽酒 [5][8] - 调味品、餐饮供应链具备量价回升弹性，推荐海天味业、安井食品、千禾味业、安琪酵母、宝立食品、巴比食品 [5][8] - 啤酒期待旺季场景修复，推荐青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份，华润啤酒（港股） [5][8] - 饮料成长推荐东鹏饮料、农夫山泉（港股），同时重视低估值高股息，推荐中国食品（港股）、康师傅控股（港股）、统一企业中国（港股） [5][8] - 食品原料及零食成长标的：推荐百龙创园、卫龙美味（港股）、盐津铺子、西麦食品、洽洽食品、劲仔食品 [5][8] - 乳制品推荐伊利股份、新乳业、三元股份、优然牧业（港股）、现代牧业（港股） [5][8] 白酒行业分析 - 2025年白酒行业动销放缓、库存去化、价盘下行、渠道悲观等多重负面因素叠加，25Q1起板块持续双位数下滑（25Q4和26Q1合并后收入同比-11%、净利润同比-15%） [9] - 高端和区域酒出清程度较大，次高端白酒跌幅相对较小 [9] - 近期板块调整除基本面偏弱外，流动性冲击亦是重要原因，与2026年1月中下旬情况类似 [5][10] - 五粮液对2025年业务进行谨慎性调整，全年收入和利润下滑幅度较大，公司80-100亿元回购注销计划及100亿元年末分红规划已获通过，核心公司大幅出清有望加速行业筑底过程 [5][10] 啤酒行业分析 - 喜力对福建区域听装产品直接提价，喜力经典500听1*12开票价上调5元至85元，整箱建议零售价上调5元，单听建议零售价上调0.5元；喜力经典500听1*24开票价上调10元至170元，单听建议零售价上调1元 [12] - 此前行业对直接提价口径偏谨慎，主要系吨成本相对可控，26H1整体吨成本可控 [5][12] - 随着H2原材料成本走高，行业提价积极性有望进一步提升 [5] - 长周期看，国内啤酒相较海外啤酒升级周期和幅度仍有明显空间，长期吨价提升趋势坚实 [5][13] 餐饮供应链分析 - 4月社零同比+0.2%，环比明显走弱，餐饮收入4月同比+2.2%，环比也略有放缓 [5][14] - 4、5月份是速冻食品行业传统淡季，需求侧环比有明显走弱，同比仍为弱复苏状态 [5][14] - 行业格局预计延续25H2以来的触底改善态势，收促销、降费用预计将带来盈利能力进一步修复 [5][14] - 相关优秀公司拥有新产品、新渠道的自身α，有望延续较快成长 [5][14]

股票研究 /[Table_Date] 2026.05.24 产能置换新规利于缩减产能 [Table_Industry] 钢铁 钢铁行业周度报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 刘彦奇(分析师) | 021-23219391 | liuyanqi@gtht.com | S0880525040007 | | 魏雨迪(分析师) | 021-38674763 | weiyudi@gtht.com | S0880520010002 | | 王宏玉(分析师) | 021-38038343 | wanghongyu@gtht.com | S0880523060005 | [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 | 铁矿石 | 增持 | | --- | --- | | 普碳钢 | 增持 | | 不锈钢 | 增持 | | 特殊钢 | 增持 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持” [4] 报告核心观点 - 核心观点：山西重大煤矿事故导致安监预期再加强，叠加海内外供给预期收缩，旺季行情可期 [2][4] - 全球煤炭中长期供需平衡表步入边际市场收缩，全球煤价中枢有望持续提升，重申战略性看多未来5-10年的能源大周期 [4] - 4月国内煤炭产量在煤价大涨背景下环比回落4000万吨，反应安监收紧；山西安全事故后，安监力度预计大幅增加 [4] - 印尼宣布煤炭等战略资源出口经营权收归国有企业，加强出口控制，印证其控出口量决心 [4] - 国内外供给均可能失去向上弹性，若夏季需求符合或超预期，将直接带动价格大幅抬升 [4] - 美国CPI超预期上涨反应了霍尔木兹海峡关闭2个月有余后油价大涨带来的通胀压力，地缘导致的能源供应短缺问题若持续，叠加全球电力需求旺季，今夏缺电影响可能大规模扩散 [4] - 动力煤：煤价短期震荡，看好旺季向上突破 [4] - 焦煤：受益于山西安监加强（山西焦煤占比较大），铁水恢复，价格有上涨预期 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤数据跟踪 - 价格总体持平，库存增加 [6] - 港口市场煤价：截至2026年5月22日，北方黄骅港Q5500平仓价840元/吨，较前一周持平；Q5000平仓价753元/吨，下跌1元/吨（-0.1%）[7] - 江内港口价格：徐州港Q5500船板价915元/吨，持平；Q5000船板价830元/吨，持平 [10] - 南方港口价格：宁波港Q5500库提价790元/吨，下跌1元/吨（-0.1%）；Q5000库提价881元/吨，持平 [10] - 坑口煤价：山西大同Q5500坑口价692元/吨，持平；内蒙古鄂尔多斯Q5200坑口价567元/吨，持平；陕西黄陵Q5000坑口价620元/吨，上涨25元/吨（4.2%）[13] - 国际煤价：截至2026年5月22日，ARA港动力煤94.00美元/吨，理查德RB动力煤82.30美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤131.80美元/吨，均持平 [14] - 澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价99美元/吨，持平；北方港(Q5500)下水煤较澳洲进口煤成本低127元/吨，持平 [15] - 印尼煤价：卡里曼丹港Q4200离岸价65美元/吨，上涨2美元/吨（2.8%）；Q3800离岸价52美元/吨，上涨1美元/吨（2.8%）[22] - 库存情况：截至2026年5月22日，秦皇岛库存640万吨，增加48.0万吨（8.1%）；截至5月18日，CCTD北方主流港口库存3830.7万吨，增加100.3万吨（2.7%）；南方港库存3503.9万吨，增加68.8万吨（2.0%）[24] - 运输数据：国内OCFI运价（秦皇岛-广州）64.5元/吨，回落4.0元/吨（-5.8%）；国际CDFI运价（纽卡斯尔-舟山）23.10美元/吨，下跌0.21美元/吨（-0.88%）[26] - 港口作业：秦皇岛港铁路调入量63.7万吨，增加4.6万吨（7.8%）；港口吞吐量53.7万吨，减少6.4万吨（-10.6%）；锚地船舶数24艘，减少8艘（-25.0%）[27] - 年度长协价：2026年5月北方港电煤Q5500年度长协价689元/吨，较上月上涨4元/吨（0.6%）[29] - 价格指数：2026年5月20日，环渤海动力煤(Q5500K)704元/吨，持平；5月22日，NCEI(5500k)综合指数714元/吨，持平 [36] 焦煤数据跟踪 - 国内煤价总体与前一周持平，海外煤价总体下跌 [6][37] - 港口焦煤价格：截至2026年5月22日，京唐港主焦煤库提价（山西产）1740元/吨，下跌20元/吨（-1.1%）；（河北产）1630元/吨，持平；连云港山西产主焦煤平仓价1883元/吨，下跌24元/吨（-1.2%）[37] - 产地焦煤价格：山西古交肥煤车板价1420元/吨，持平；内蒙古乌海主焦煤车板价1280元/吨，持平 [39][41] - 六盘水主焦煤车板价1650.00元/吨，持平；开滦焦精煤出厂价1655.00元/吨，持平 [43] - 国际焦煤价格：澳洲焦煤到岸价262美元/吨，上涨1美元/吨（0.5%）；京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦煤成本低54元/吨 [45] - 俄罗斯炼焦煤到岸价147美元/吨，持平；美国主焦煤到岸价1570美元/吨，下跌40美元/吨（-2.5%）[49] - 蒙古焦煤价格：甘其毛都口岸焦精煤进口场地价1235元/吨，下跌10元/吨（-0.8%）；焦原煤进口场地价1095元/吨，下跌15元/吨（-1.4%）[52] - 库存情况：截至2026年5月22日，炼焦煤库存三港合计272.9万吨，增加11.2万吨（4.3%）；六港合计278.9万吨，增加11.2万吨（4.2%）[54] - 下游产品价格：国内主要港口一级冶金焦平仓价1755元/吨，下跌2.0元/吨（-0.1%）；二级冶金焦平仓价1517元/吨，持平 [55] - 螺纹钢现货价3214元/吨，下跌47.3元/吨（-1.5%）；热轧卷板现货价3412元/吨，下跌45.0元/吨（-1.3%）；螺纹钢产量220.56万吨，增加5.91万吨（2.8%）[56] - 长协价格：中价新华山西焦煤长协价格指数1215点，持平 [61] - 平顶山主焦煤车板价1690元/吨，持平；1/3焦煤车板价1510元/吨，持平 [64] - 淮北焦精煤车板价1510元/吨，持平；1/3焦精煤车板价1400元/吨，持平 [67] 无烟煤数据跟踪 - 价格总体持平，下游聚乙烯价格下跌 [6][68] - 阳泉小块出矿价、晋城Q5600无烟煤坑口价均与前一周持平 [71] - 下游产品价格：华鲁恒升尿素价格1770元/吨，下跌80.0元/吨（-4.3%）；华东甲醇市场价3220元/吨，上涨80.0元/吨（2.5%）[72] - 华东PO42.5水泥平均价338.0元/吨，下跌1.3元/吨（-0.4%）；聚乙烯现货价8387元/吨，下跌55元/吨（-0.7%）[74] 上周行情回顾 - 板块下跌，跑输大盘：上周（截至2026年5月22日当周）上证综指下跌0.54%，煤炭板块下跌3.05% [75] - 子板块表现：动力煤板块下跌2.91%，炼焦煤板块下跌3.14%，焦炭板块下跌1.70% [75] - 个股涨幅前五：辽宁能源（9.13%）、淮河能源（8.13%）、美锦能源（0.99%）、云维股份（-0.25%）、郑州煤电（-0.48%）[75] - 个股跌幅前五：兰花科创（-6.16%）、华阳股份（-6.43%）、潞安环能（1.80%）、宝丰能源（-6.81%）、中煤能源（-7.32%）[75] 投资建议与重点公司 - 推荐布局全球市场的兖煤澳洲 [4] - A股推荐未来5年维度有量增成长性的龙头：兖矿能源、中国神华、中煤能源、陕西煤业、华阳股份 [4] - 重点公司盈利预测与估值表（数据截至2026年5月22日）列示了新集能源、晋控煤业、电投能源、恒源煤电、中国神华、陕西煤业、华阳股份、兖矿能源、中煤能源、兰花科创、山煤国际、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、潞安环能、兖煤澳大利亚等公司的EPS预测与PE估值 [87] 附录：上周重要事件回顾 - 政策导向：“十五五”时期需发挥煤炭在新型能源体系建设中的兜底保障与系统调节作用，加快煤基能源高质量发展，推进大型煤矿智能化升级 [81] - 市场分析：近期煤价上下两难，短期市场或呈现供需双弱态势，煤价上下空间均有限 [81] - 进口动态：2026年1-4月，我国从印尼、澳大利亚、俄罗斯进口煤炭同比减少8%-36%，从蒙古国和南非进口同比分别上涨61%和8%；印尼6月起要求煤炭出口经由一家国有企业统一办理，9月1日起矿商不能直接对外出口 [82] - 市场情绪：近期动力煤市场观望情绪升温，价格止涨走稳，原因包括进口煤性价比优势扩大、港口库存上升、下游抵触高价、主产区稳供给会议召开等 [83][84]

行业投资评级 - **增持**：维持行业增持评级 [4] 核心观点 - **智能体时代加速到来**：AI行业正从“聊天机器人时代”进入“智能体时代”，谷歌、DeepSeek、特斯拉等公司加速智能体产品化落地 [2][9] - **算力需求抛物线增长**：英伟达业绩与CPU新战场印证算力需求强劲增长 [2][4][8] - **AI算力与产品双线扩张**：报告关注AI算力硬件与AI应用产品两个方向的同步扩张 [1] 周观点总结 - **SpaceX IPO进展**：计划于2026年6月12日纳斯达克挂牌，目标估值1.75万亿美元，冲击史上最大IPO [4][7] - **业务结构**：分为Space、Connectivity、AI三大板块 [4][7] - **核心现金牛**：Starlink（Connectivity板块）2025年营收113.9亿美元，同比增长50%，经营利润44.2亿美元，分部EBITDA利润率高达63% [4][7] - **最大不确定性**：2026年2月并入的xAI，2025年经营亏损63.6亿美元，2026年Q1资本支出77亿美元中76%流向AI，年化消耗超300亿美元 [4][7] - **重要协议**：与Anthropic签署每月12.5亿美元、总值约400亿美元的算力采购协议（任一方可提前90天取消） [4][7] - **控制权**：马斯克通过B类股掌握85.1%合并投票权 [4][7] - **英伟达强劲业绩**：Q1总营收达820亿美元，同比增长85%；净利润583亿美元，同比增长211% [4][8] - **数据中心业务**：Q1收入752亿美元，较去年同期增长近一倍，其中超大规模数据中心业务收入占比50% [4][8] - **业绩指引**：预计2027财年Q2营收为910亿美元（区间891-928亿美元），高于市场预期的867.88亿美元 [4][8] - **新市场与目标**：新推出的Vera中央处理器开辟了2000亿美元的新市场，预计27财年CPU收入达200亿美元，目标是成为“全球领先的CPU供应商” [4][8] - **未来系统**：预计27财年下半年开始生产发货下一代机架级AI系统Vera Rubin，对Blackwell和Rubin芯片在2025-2027年实现1万亿美元收入充满信心 [4][8] - **谷歌AI战略升级**：在Google I/O 2026上密集发布AI更新，Gemini月活用户数一年翻倍至超过9亿，“AI模式”用户已超过10亿 [9] - **搜索业务AI化**：新版搜索框支持自然语言、图片/文件上传、AI辅助完善搜索，并支持AI智能体持续执行任务，从“链接分发器”转向“AI任务入口” [4][9] - **新模型发布**：推出全新多模态AI系统Gemini Omni，以及定价仅为同类前沿模型一半甚至三分之一的Gemini 3.5 Flash（作为默认模型），功能更强大的Gemini 3.5 Pro将于6月发布 [4][9] - **智能体发布**：发布“持续运行的AI智能体”Gemini Spark，可长期在后台自动处理邮件、日程、文档等工作流 [4][9] 一周行情回顾总结 - **大盘指数表现（2026.05.17-2026.05.23）**： - 恒生指数下跌1.4% [10][16] - 恒生科技指数下跌1.4% [10][16] - 道琼斯工业指数上涨2.1% [10][11] - 纳斯达克指数上涨0.5% [10][11] - **板块指数表现**： - 恒生互联网科技业指数下跌3.3% [14][19] - HK网络游戏指数下跌2.7% [14][19] - HK AIGC概念指数下跌2.8% [14][20] - 纳斯达克中国金龙指数下跌4.8% [14][20] - **重点个股周涨幅（2026.05.17-2026.05.23）**： - **港股前三**：联想集团 (+26.8%)、腾讯音乐-SW (+6.0%)、网易-S (+1.4%) [22][23] - **美股前三**：高通 (+18.2%)、趣店 (+11.4%)、OKTA (+11.4%) [22][24] 一周AI行业要闻总结 - **AMD AI开发者大会**：首次在中国举办，强调AI智能体兴起推动计算需求转变，催生PC新品类“智能体主机”，展示锐龙AI Max+系列处理器，已有超过35款相关产品设计，至高支持96GB GPU显存，可原生支持200B参数模型本地运行 [27] - **Meta组织架构调整**：推进裁员（约8000人，占总员工10%）和内部转岗（约7000人调入4个新AI组织），采用更贴近AI研发需求的“AI native design structures”组织方式，2026年计划支出1150亿至1350亿美元，重点投向数据中心和AI研发 [27] - **苹果硬件开发体系重组**：新任首席硬件官调整管理架构，旨在提升研发速度并推动自研芯片与产品团队融合，是公司更大范围领导层变革的一部分 [27] - **特斯拉Robotaxi应用升级**：计划推送26.4.5版本，新增远程调度员语音通话、主动远程协助、人工权限接管与远程启动（针对无方向盘Cybercab车队）、柔性派单与多站点行程支持等功能 [27] - **DeepSeek推进Agent产品化**：发布Agent Harness相关岗位，旨在将前沿模型能力转化为领先的Agent产品，对标Claude Code，做DeepSeek CodeHarness [27] 1. **小米汽车发布新技术**：YU7 GT汽车搭载新一代超级电机V8s EVO（最高转速28000rpm，效率98.38%）和全新“蛟龙底盘大师版” [28] 投资建议总结 - **算力方向**：推荐英伟达 (NVDA.O)、台积电 (TSM.N)、阿斯麦 (ASML.O)、博通 (AVGO.O) [29] - **云厂商方向**：推荐微软 (MSFT.O)、亚马逊 (AMZN.O)、谷歌 (GOOGL.O) [29] - **AI应用方向**： - **AI Agent方向受益**：推荐苹果 (AAPL.O)、高通 (QCOM.O)、联想集团 (0992.HK)、小米集团 (1810.HK) [29] - **Physical AI方向受益**：推荐特斯拉 (TSLA.O) [29] - **AI社交方向**：推荐腾讯控股 (0700.HK)、Meta (META.O)、谷歌 (GOOGL.O) [29]