报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 智驾、AI、人形机器人共振引爆车圈，汽车产业链沿 AI/自动驾驶、人形机器人、飞行汽车同源技术趋势开启科技加速之路 [3] - 东风集团与长安集团两大央企汽车集团开启合并重组，新能源车时代中国汽车行业大整合拉开序幕，未来将迈向更高质量发展阶段 [4] - 海外智驾与并购同样构成热点，科技与并购整合成为全球汽车发展主线 [5] - 关注新能源车对传统燃油车的替代、自主品牌压缩合资品牌空间、新兴科技引发的行业估值向上逻辑以及行业并购重组高质量发展前景 [10] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025.02.08 - 02.14） - 本周汽车板块上涨 1.19%，沪深 300 指数和汽车行业指数全周均上涨 1.19%，汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第 11 位 [16] - 汽车大部分相关子板块涨跌不一，乘用车板块涨幅最大为 4.28%，商用车服务板块跌幅最大为 - 0.92% [16] - 个股方面，各板块有不同涨幅和跌幅靠前的股票 [16] 本周数据跟踪（2025.02.08 - 02.14） 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 - 2 月 1 - 9 日，全国乘用车市场零售 23.9 万辆，同比去年 2 月同期下降 31%，较上月同期下降 39%，今年以来累计零售 203.2 万辆，同比下降 15% [25] - 2 月 1 - 9 日，全国乘用车厂商批发 21.9 万辆，同比去年 2 月同期增长 0%，较上月同期下降 58%，今年以来累计批发 232 万辆，同比增长 0% [25] - 2 月 1 - 9 日，乘用车新能源市场零售 9.5 万辆，同比去年 2 月同期增长 11%，较上月同期下降 36%，今年以来累计零售 83.9 万辆，同比增长 11% [25] - 2 月 1 - 9 日，全国乘用车厂商新能源批发 10.1 万辆，同比去年 2 月同期增长 44%，较上月同期下降 47%，今年以来累计批发 99 万辆，同比增长 29% [25] 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 展示了中国新能源乘用车市场品牌近三周销量 Top 10 情况 [30] - 展示了中国新势力乘用车市场品牌近三周销量 Top 10 情况 [31] 重要月度数据跟踪 - 展示了我国 2024 年 1 至 12 月重卡、中型卡车、微型卡车、轻型卡车（含皮卡）销量情况 [35][38][41][44] 本周行业要闻（2025.02.08 - 02.14） 国内车市重点新闻 - 长安、东风同日宣布重组计划，涉及 9 家上市公司，重组或致控股股东变更但实际控制人不变 [45][46] - 长安汽车发布智能化战略北斗天枢 2.0，计划 2026 年实现 L3 级自动驾驶，2028 年实现全场景 L4 [47][48] - DeepSeek 大模型开源易部署引发车企纷纷接入，其“朋友圈”持续扩大 [49] - 比亚迪发布“天神之眼”高阶智驾系统，可实现全程高速 0 接管，其整车智能“璇玑架构”将接入 Deepseek - R1 大模型 [52][53] - 小米汽车“车位到车位”先锋版开启推送，支持 ETC 自动通行、环岛通行等功能 [54] - 小鹏官宣 2025 年年中推出准 L3 级高阶自动驾驶技术，年底推出真正的 L3 级别自动驾驶软件 [55][56] - 吉利汽车将于 3 月发布 AI 智能化战略，25 年吉利银河计划推出 5 款全新产品 [57] - 小鹏将推出智能驾驶保险，为用户提供针对性的智能驾驶责任风险保障方案 [58] - 华为上汽合作基本敲定，鸿蒙智行第五品牌“尚界”首次聚焦 20 万以下年轻市场 [59] - 宁德时代正式提交港股上市申请，筹资至少 50 亿美元，被爆组建团队自研机器人 [61] - 特斯拉新款 Model Y 将推七座版，上海储能超级工厂投产 [62][63] - 鸿蒙智行针对智界 S7 推出金融政策，还推出华为员工内购限时专享权益 [64][65] - 零跑 B10 携高通芯片激光雷达，3 月 10 日开启预售 [66] 国外车市重点新闻 - 雷诺重启与富士康谈判，拟出售日产股份，但富士康重启收购面临难点 [67][68] - 现代汽车 3 月将发布“梦想”全固态电池试点产线，首车有望年底亮相 [71][72] - Lyft、Mobileye、丸红携手，计划 2026 年在达拉斯推出 Robotaxi 服务 [73] - 特斯拉计划 6 月在奥斯汀推出付费自动驾驶出租车业务，后续将扩展市场，但扩张可能受监管延缓 [74][75] - 特斯拉 FSD 在墨西哥市场上线，预计一季度登陆欧洲和中国 [76] - 日产与本田 600 亿美元合并谈判破裂，双方或回归最初技术合作协议 [77] 国元汽车主要关注标的公告（2025.02.10 - 2025.02.14） - 恒帅股份获证监会同意再融资注册批复，募集资金用于相关项目 [78] - 爱柯迪持股 5%以下股东计划减持不超过 9,848,568 股，占总股本不超过 1% [80] - 香山股份控股股东均胜电子增持股份，增持计划未完成将继续增持 [81] - 银轮股份获北美著名汽车品牌新能源汽车散热器项目定点，预计 2027 年开始批量供货 [83] - 拓普集团“拓普转债”预计满足赎回条件，若触发公司有权决定是否赎回 [85][86]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [4] 报告的核心观点 - 本周（2025.2.10 - 2025.2.16）海外AI芯片指数上涨4.5%，国内AI芯片指数下跌2.2%，英伟达映射指数上涨2.0%，服务器ODM指数上涨5.6%，存储芯片指数下跌2.8%，功率半导体指数上涨0.4%，A股果链指数上涨1.4%，港股果链指数上涨4.3% [1] - 2024年全球半导体销售额6260亿美元，yoy + 18.1%，预计2025年达7050亿美元；CSP大厂2025年资本开支提升；2024年AI PC、AI手机出货比重提升，预计2025 - 2026年继续增长；2024年中国平板电脑出货量yoy + 4.3%，预计25年1月国补刺激需求 [2] - 中芯国际、华虹半导体、舜宇光学、瑞声科技发布2024年业绩预告，各有不同表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场指数 - 近一年海外AI指数提升近69%，本周续涨4.5%，行业持续修复，预计持续上行 [9] - 近一年国内AI芯片指数提升近132%，本周下降2.2%，行情因海外修复回调 [9] - 近一年英伟达映射指数提升近68%，本周上涨2.0%，产业链行情修复 [9] - 近一年服务器ODM指数提升近5%，本周续涨5.6%，需求提升带动行情修复 [10] - 近一年国内存储芯片指数提升近56%，本周下跌2.8%，行情震荡 [13] - 近一年国内功率半导体指数提升近28%，本周上涨0.4%，需求未实质回暖 [13] - 本周A股果链指数上涨1.4%，港股果链指数上涨4.3% [15] 行业数据 - 2024年全球半导体总收入6260亿美元，yoy + 18.1%，预计2025年达7050亿美元；数据中心成第二大市场，存储芯片增长71.8%，非存储芯片收入yoy + 6.9% [17] - 2024年Top 10厂商中9家增长，三星榜首，英伟达第三 [18] - 各大CSP厂商提升2025年资本开支，美国启动“星际之门”计划 [21] - 中芯国际2024年业绩有变化，预计25Q1环比增长，将推进12寸晶圆产能扩展 [23] - 2024Q4中国市场部分手机品牌出货量有变化，2025年1月手机市场排名公布 [27] - 2024年AI PC、AI手机出货比重提升，预计2025 - 2026年继续增长；2024年中国平板电脑出货量yoy + 4.3%，预计25年1月国补刺激需求 [28] 重大事件 - 台积电考虑收购英特尔工厂控制权，英特尔股价本周累计上涨23.6% [33] - 中芯国际发布2024年业绩预告，预计2024年营收577.96亿元，yoy + 27.7%，归母净利约36.99亿元，yoy - 23.3% [33] - 舜宇光学预计2024年净利润26.39 - 27.49亿元，yoy + 140% - 150% [33] - 瑞声科技预计2024年综合净利17 - 18.15亿元，yoy + 130% - 145% [34] - 华虹半导体预计2024年收入20.04亿美元，yoy - 12.3% [34] - 比亚迪规划2025年实现60%以上车型搭载高速NOA及以上智驾系统 [34] - 苹果将与阿里巴巴合作为中国iPhone用户开发AI功能，预计上半年上线 [35] - 苹果或在研究智能家居生态机器人，量产可能最早2028年 [35] - Apple旗下Beats发布Powerbeats Pro 2无线耳机 [35]

报告行业投资评级 - 推荐（首次） [1] 报告的核心观点 - 在科技革新与政策导向双重共振下，智能家居行业迎来发展契机，技术创新与政策支持将推动其进入较快发展轨道，产业链上中下游有望受益，给予“推荐”评级 [4][27][28] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（2025.02.02 - 2025.02.14），上证综指上升2.96%，深证成指上升5.84%，创业板指上升7.34%；智能家居指数上升6.72%，跑赢上证综指3.77pct，跑赢深证成指0.88pct，跑输创业板指0.62pct；沪智家居指数上升6.74%，跑赢上证综指3.78pct，跑赢深证成指0.90pct，跑输创业板指0.60pct [1][10] - 年初至今（2025.01.01 - 2025.02.14），上证综指下跌0.15%，深证成指上升3.22%，创业板指上升3.44%；智能家居指数上升9.87%，跑赢上证综指10.02pct，跑赢深证成指6.66pct，跑赢创业板指6.43pct；沪智家居指数上升11.30%，跑赢上证综指11.45pct，跑赢深证成指8.08pct，跑赢创业板指7.86pct [10] - 近2周，智能家居指数细分板块中，电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为7.44%、11.04%、7.09%、3.59%；年初至今，涨跌幅分别为10.30%、9.49%、7.83%、1.48% [2] - 近2周，智能家居指数涨幅前五个股分别为四川长虹（+47.09%）、韦尔股份（+28.82%）、科沃斯（+25.92%）、润和软件（+25.72%）、华数传媒（+24.62%） [2] 行业政策跟踪 - 商务部等6部门办公厅发布2025年家装厨卫“焕新”工作通知，各地聚焦绿色、智能、适老等方向，支持旧房装修等并提供补贴，补贴政策覆盖智能家居设备等，补贴标准有不同设定，近期各地陆续发布实施细则 [3][15] - 国务院常务会议提出支持新型消费加快发展，促进“人工智能 + 消费”、健康消费等，“AI + 消费”模式将激发消费潜能，推动消费市场扩容提质，智能家居有望受益 [4][16] 行业新闻跟踪 - 亚马逊准备于2月26日公布升级版的Alexa，将其升级为生成式人工智能服务，采用Anthropic公司的Claude模型，目标是转化部分用户为付费用户 [17][18] - 苹果正在研发一款家用台灯式机器人，该机器人互动性和趣味性高，可能2026年或2027年发货，售价约1000美元 [18][19] - 居然智家全系接入DeepSeek，围绕AI技术提出2025年五大重点事件，包括参与英伟达GTC大会等，推动家装行业智能化转型 [20][21] - 海尔集团宣布海尔生态三大模型接入DeepSeek，提升运营效率并加速企业数字化转型，助力建设智慧城市 [22][23] - 海信视像宣布正式接入DeepSeek，成为行业首个搭载深度思考智能体的电视品牌，升级用户智能交互体验 [24] - 华为宣布基于原生鸿蒙操作系统的小艺助手App接入DeepSeek，用户可体验全新功能 [25] - 讯飞开放平台宣布DeepSeek全系上线，支持公有云API调用和专属模型一键部署，推动企业级场景应用发展 [26] 投资建议 - 技术层面，前沿科技演进拓宽智能家居设备应用边界与交互深度，生成式AI与边缘侧产品融合创新构筑技术底座，催生创新产品和服务；政策层面，国家释放积极信号，“以旧换新”政策推进有力，“AI + 消费”模式激发消费潜能，智能家居行业有望受益，产业链上中下游有望受益，给予“推荐”评级 [4][27][28]

报告行业投资评级 - 给予通信及电子行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，本周申万通信上涨3.01%，各细分板块主要呈上涨趋势，建议关注算力产业链、卫星互联网 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 行业指数方面，本周（2025.2.10 - 2025.2.14）上证综指上涨1.30%，深证成指上涨1.64%，创业板指上涨1.88%，申万通信上涨3.01% [2][10] - 细分板块方面，本周通信板块三级子行业中，通信工程及服务涨幅最高为10.59%，通信网络设备及器件回调幅度最高，跌幅为1.33%，各细分板块主要呈上涨趋势 [2][13] - 个股涨幅方面，本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为72.44%、19.69%和7.87%，涨幅前三为梦网科技（61.10%）、润建股份（55.68%）、数据港（51.89%） [15] 本周通信板块新闻（2025.2.10 - 2025.2.16） - 中国联通正式发布5G - A行动计划，2025年计划在39个重点城市主城区全面启动5G - A业务，其他300余城市重点场景启动5G - A业务 [17][18] - TrendForce称2025年光模块出货量年增56.5%，2023年400Gbps以上光收发模块全球出货量为640万个，2024年约2040万个，预估2025年超3190万个 [20] - 工信部数据显示，2025年春节期间8天累计移动互联网用户接入流量达660.3万TB，按可比口径较2024年春节增长9.9%，5G流量同比增长35%，三大运营商均全面接入DeepSeek [20][21] - 国家统计局数据显示，2024年全国光缆产量累计2.69亿芯千米，下降18.2%，CRU指出光纤光缆市场2025年将复苏，中国市场将有2.3%的增长 [22][24] - 2025年2月11日17时30分，我国在文昌航天发射场成功发射卫星互联网低轨02组卫星，这是“GW星座”第二次批量组网发射 [24] - 欧盟承诺筹措2000亿欧元用于AI投资，还包括200亿欧元欧洲基金支持大型AI超级工厂发展，此外推动了一项关于AI安全的国际宣言 [24][25][26] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周（2025.2.10 - 2025.2.16）海格通信、光环新网等多家公司有股东减持或拟减持股票情况，富士达发布2024年年报业绩快报，营业收入7.63亿元，同比 - 6.42%，归属母公司股东的净利润5064.38万元，同比 - 65.35% [27] - 下周（2025.2.17 - 2025.2.23）罗博特科、富士达等公司有限售股份解禁情况 [29]

报告行业投资评级 - 给予通信及电子行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 考虑通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，给予通信及电子行业“推荐”评级，建议关注算力产业链、卫星互联网 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 1周行情：本周通信板块指数回调 - 行业指数方面，本周（2025.2.3 - 2025.2.7）上证综指上涨1.63%，深证成指上涨4.13%，创业板指上涨5.36%，申万通信上涨3.03% [2][9] - 细分板块方面，本周通信板块三级子行业中，通信应用增值服务涨幅最高为11.53%，通信网络设备及器件回调幅度最高，跌幅为0.56%，各细分板块主要呈上涨趋势 [2][12] - 个股涨幅方面，本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为87.4%、11.81%和0.79%，涨幅前三为精伦电子（33.33%）、梦网科技（33.11%）、美格智能（33.10%） [14] 2本周通信板块新闻（2025.2.3 - 2025.2.9） - 垣信卫星与MEASAT达成合作意向，千帆星座“出海”马来西亚，双方将在多维度展开合作，对千帆星座海外市场开拓有重要意义 [17] - LightCounting指出2024下半年中国云计算公司对光模块投资激增，中美云计算公司光模块销售额差距将缩小，预计2026 - 2028年LPO和CPO将逐步部署 [20][21] - 2月6日DeepSeek因服务器资源紧张暂停API服务充值，部分API服务处于优惠期 [22] - 2月8日工信部称三家基础电信企业均全面接入DeepSeek开源大模型，助力国产大模型性能释放 [22] 3本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周（2025.2.3 - 2025.2.9）光库科技股东拟减持股票，中天科技、工业富联、臻镭科技、源杰科技实施股份回购 [24] - 下周（2025.2.10 - 2025.2.16）通信板块公司限售解禁情况：无 [26] 其他信息 - 谷歌母公司Alphabet计划2025年投入约750亿美元用于资本支出，较2023年的323亿美元大幅增长，预计部分用于人工智能业务 [3] - 亚马逊2024年物业及设备采购约830亿美元用于人工智能基础设施建设，预计2025年资本支出约1050亿美元 [3] - 推荐关注算力产业链相关标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、沪电股份、工业富联；卫星通信相关标的：海格通信、富士达、中国电信、复旦微电 [7]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [4] 报告的核心观点 - 本周海外AI芯片指数上涨4.2%，英伟达股价触底反弹；国内AI芯片指数上涨10%，受DeepSeek和国内AI芯片适配带动；英伟达映射指数下跌2.5%，受DeepSeek低硬件需求模式影响；服务器ODM指数上涨2.3%，随着量产和CSP提升资本开支有修复趋势；存储芯片指数上涨9.2%，但25Q1景气度不乐观，后续预计震荡；功率半导体指数上涨5.1%；A股果链指数上涨3.6%，港股果链指数上涨20.7%，由AI端侧逻辑带动 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场指数 - 25年2月海外AI指数较24年2月提升近60%，本周海外AI芯片指数上涨4.2%，英伟达股价触底反弹 [9] - 25年2月国内AI芯片指数较24年2月提升近140%，本周国内AI芯片指数上涨10%，受DeepSeek和国内AI芯片适配带动 [9] - 25年2月英伟达映射指数较24年2月提升近60%，本周国内英伟达映射指数下跌2.5%，受DeepSeek低硬件需求模式影响 [9] - 25年2月服务器ODM指数较24年2月提升近10%，本周服务器ODM指数上涨2.3%，随着量产和CSP提升资本开支有修复趋势 [10] - 25年2月国内存储芯片指数较24年2月提升近70%，本周国内存储芯片指数上涨9.2%，受Grog大模型影响，但25Q1景气度不乐观，后续预计震荡 [13] - 25年2月功率半导体指数较24年2月提升近30%，本周国内功率半导体指数上涨5.1% [13] - 本周A股果链指数上涨3.6%，港股果链指数上涨20.7%，由AI端侧逻辑带动 [15] 行业数据 - 24Q4中国手机市场出货量达7500万部，同比+5%，vivo份额17.6%排名第一，其次是苹果、华为和小米 [2][18] - iPhone15基础款成为24年全球最畅销手机，苹果和三星机型主导榜单前十 [2][18] 重大事件 - 高通FY1Q25收入117亿美元，同比+18%，手机业务收入76亿美元，同比+13%，汽车收入9.6亿美元，同比+61%，FY2Q25指引收入102 - 110亿美元，中值环比下降9% [3][20] - AMD 2024年收入258亿美元，同比+14%，数据中心收入增长94%，GPU业务收入超50亿美元，25Q1指引收入68 - 74亿美元，同比+30%，环比-7%，毛利率平稳 [3][21] - MPS 2024年收入22亿美元，同比+21%，24Q4收入6.22亿美元，同比+37%，25年底碳化硅预计产生收入，高精度24位转换器25年下半年量产 [3][21] - 苹果可能将DeepSeek R1整合到新款iPhone，已开始内部测试 [3][21] - 反垄断监管机构或调查苹果应用商店收费及付费模式 [21] - 苹果M5芯片量产，预计下半年iPad Pro首发，升级版Apple Vision Pro预计2025Q3 - 2026Q1推出 [3][21] - 小米AI眼镜获入网许可，有望25年2月随小米15 Ultra上市 [3][22]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 智驾加快下沉，汽车 +AI 应用领先落地，比亚迪将召开智能化战略发布会，多家车企与 DeepSeek 完成深度融合，智能汽车融合 AI 持续进化 [2] - 国内主流车企及部分零部件公司开启或计划布局人形机器人与飞行汽车业务，汽车行业整体向新科技业态转型 [3] - 当前市场三重科技进步推动汽车行业指数估值中枢上行，预期在政策、市场、科技带动下，估值中枢有望上行至 40x 左右，牛市行情带动下 PE 上区间约为 60x [4] - 新科技业态带动下汽车行业整体上行，建议关注智驾领先企业、智驾边际变化较大企业、人工智能技术共振以及传统企业转型并购机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025.02.03 - 02.07） - 本周汽车板块上涨 6.93%，涨幅较沪深 300 指数高 4.95pcts，在申万一级行业中位列第 2 位，大部分相关子板块整体上涨，乘用车板块涨幅最大为 12.08%，商用车服务板块涨幅最小为 1.81% [12] - 个股方面，乘用车板块比亚迪、北汽蓝谷、长安汽车涨幅靠前，赛力斯跌幅靠前；商用车板块安凯客车、东风股份、金龙汽车涨幅靠前，宇通客车、中国重汽、中集车辆跌幅靠前；汽车零部件板块华阳变速、派特尔、开特股份涨幅靠前，晋拓股份、华懋科技、川环科技跌幅靠前 [12] 本周数据跟踪（2025.02.03 - 02.07） 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 中国新能源乘用车市场品牌近三周销量 Top10 中，比亚迪销量持续领先，2025 年第 4 - 5 周达 6.81 万辆 [24] - 中国新势力乘用车市场品牌近三周销量 Top10 中，小鹏和理想在 2025 年第 4 - 5 周销量领先，分别为 1.11 万辆和 1.10 万辆 [25] 重要月度数据跟踪 - 2023 - 2024 年新能源市场零售月度走势及渗透率有变化，2024 年部分月份渗透率高于 2023 年 [28] - 新能源市场狭义乘用车 TOP10 厂商批发与零售销量情况中，比亚迪汽车批发和零售销量及份额均居前列 [30] - 2020 - 2024 年全年市场份额情况显示自主份额呈上升趋势 [33] - 2020 - 2024 年全年各价格段乘用车份额情况有一定波动 [35] 本周行业要闻（2025.2.03 - 2025.2.07） 国内车市重点新闻 - 2 月 10 日起中国对美大排量汽车和皮卡加征 10%关税，回应美国对中国输美商品加征关税 [38] - 保时捷拟解雇首席财务官和销售主管，因全球销量下滑、中国市场表现不佳及股价疲软 [39] - 特斯拉上海储能工厂 7 个月竣工，2 月 11 日举行投产仪式，将生产 Megapack 储能电池 [41] - 丰田将在上海独资建雷克萨斯纯电动汽车厂，2027 年投产，产能 10 万辆 [44] - 华为引望申请“5D 蟹行”等商标，“5D 蟹行”已在尊界 S800 上应用 [45] - 雷军称小米 15Ultra 和小米 SU7Ultra 2 月底同时发布，小米 SU7Ultra 全年销售目标 1 万辆 [48] - 蛇年多家车企推出大幅优惠，特斯拉、小鹏等参与价格战 [49] - 英伟达将推出 OrinY 芯片，填补入门级智驾芯片市场，降低成本 [53] - 比亚迪 2 月 10 日召开智能化战略发布会，计划为旗下车型推出智驾版本 [54] - 岚图汽车与吉利汽车宣布上车 DeepSeek，提升车机 AI 体验 [55] 国外车市重点新闻 - 日产放弃与本田业务整合，计划 2 月中旬确定方向并公告 [57] - 通用汽车旗下 Cruise 裁员近 50%，停止自动驾驶出租车业务，转向个人自动驾驶汽车研发 [58] - 宝骏悦也 Plus 换标雪佛兰 Spark 下半年将在巴西发售 [62] - Stellantis 申请电动车排气系统专利，提高车辆安全性 [63] - 福特 2024 年电动汽车及软件业务亏损 51 亿美元，预计 2025 年亏损或攀升 [64] - 奇瑞瑞虎 CROSS 即将登陆印度尼西亚，可能在 2025 年 IIMS 上发布 [68] 国元汽车主要关注标的公告（2025.02.03 - 2025.02.07） - 三花智控控股股东及其一致行动人权益变动，合计持股比例由 47.25%降至 45.99% [69] - 均胜电子截至 2025 年 1 月 31 日累计回购股份 1,444,000 股，占总股本约 0.1025% [72]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 优质内容带动2025年春节档票房超预期，量价齐升，为全年票房增长奠定基础，头部影片对票房贡献显著，国漫IP《哪吒之魔童闹海》表现出色，春节档影片IP价值持续发掘，建议关注主出品方光线传媒和电影院线板块 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 春节档票房情况 - 2025年春节档（2025.1.28 - 2025.2.4）总票房95.1亿元（含服务费），同比增长18.6%，观影人次达1.87亿次，同比增长16.2%，平均票价50.8元，较2024年提升1.6元，上座率43.3%，同比提升10.2pct [1][2] - 万达电影、横店院线和上海星轶为影投票房前三，占比分别为21.8%、7.8%和4.8% [2] - 截至2025年2月4日，2025年年内票房已破百亿，达113.77亿元 [2] 头部影片表现 - 《哪吒之魔童闹海》成春节档票房冠军，票房48.39亿元，占档期总票房50.8%，豆瓣和猫眼评分分别为8.5分和9.7分，猫眼专业版预测票房有望达87.4亿元冲击国内票房纪录 [3] - 《唐探1900》和《封神第二部：战火西岐》票房分别为22.78亿元（占比23.9%）和9.98亿元（占比10.4%） [3] 后续影片展望 - 重点影片《平原上的火焰》《酱园弄》《狂野时代》等有望在2025年上映，优质供片有望提升院线景气度 [3] IP衍生品价值释放 - 《哪吒之魔童闹海》和《封神第二部》以强IP属性及国风元素成授权和联名首选 [4] - “哪吒”与卡游、集卡社、万代南梦宫等联名推衍生品，与荣耀、蒙牛等品牌联动开展活动 [4] - “封神第二部”上映前与超30家品牌联名，IP价值持续拓展 [4] 投资建议 - 关注爆款内容《哪吒之魔童闹海》主出品方光线传媒，以及受益于供给改善的电影院线板块 [5]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 以旧换新申请强度持续，国内汽车需求有保障，预计上半年政策不及预期时下半年将出台更大力度政策，全年看好汽车销量及二级市场表现，但需关注短期需求不足风险 [2] - 欧洲计划加强电动车支持，美国计划加关税，继续看好产业出海，尤其在电领域有核心技术工艺及性价比的出海企业 [3] - Deepseek出圈，智驾发展有望提速，其特征契合自动驾驶发展方向，为企业提供本地化部署大模型机会 [4] - 政策支持下，关注汽车行业需求提升带动的销量上行及二级市场机会、产业出海机会以及智驾和行业内AI转型企业发展机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周重要数据整理（2025.01.27 - 02.02） - 鸿蒙智行1月销量3.50万，同比4%，环比 - 29%；小鹏1月销量3.04万，同比268%，环比 - 17%；理想1月销量2.99万，同比 - 4%，环比 - 49%等多家车企1月销量及同比、环比数据 [11] 本周行业要闻（2025.01.27 - 02.02） 国内车市重点新闻 - 一汽 - 大众2025年将“突破”定为年度主题词，未来20个月推出19款新车型，后续发力混动领域，研发投入每年超180亿元，燃油车技术有提升 [13][14] - 奇瑞全资控股安徽智界新能源汽车有限公司成立，注册资本10亿元，奇瑞与华为合作构建鸿蒙智能汽车技术生态联盟 [15][17] - 四部门联合发布我国首个新能源车险指导意见，有助于优化车险供给，推动产业链高质量发展 [18] - 吉利今年将推出两款醇电混动车型，可实现“可醇、可电、可油”三种能源模式，有技术突破 [19] - 比亚迪海豹05DM - i将于2月10日上市，已开启预售，搭载第五代DM技术，有低油耗和长续航特点 [20][22] 国外车市重点新闻 - 福特因电池问题召回超27万辆汽车，涉及2021 - 2023年款Bronco Sport SUV和2022 - 2023年款Maverick皮卡 [23] - 特斯拉召回共计超120万辆进口及国产电动汽车，涉及不同时间段生产的部分Model S、Model X、Model 3、Model Y车型，存在不同安全隐患 [24] - 德国多家企业因不满马斯克言行，集体停购特斯拉新车 [25][27] - 比亚迪腾势D9正式在印尼上市，纯电版起价约42.6万元，有动力和续航等参数 [28] - 特斯拉和宝马起诉欧盟，反对对自中国进口的电动汽车加征关税，宝马认为此举不利于增强竞争力和减缓去碳化进程 [29][31] - 特斯拉发布2024年财报，计划2025年上半年推出3万美元平价车型，上海储能超级工厂一季度产能爬坡，在AI等方面有进展 [32] - Waymo将于2025年在10个新城市测试自动驾驶出租车，先在拉斯维加斯和圣地亚哥，已在部分城市运营商业服务 [33][34] - 本田和日产将在2月中旬公布经营合并方向，三菱汽车回应正在推进探讨是否加入 [35][37] - 小鹏G9/G6正式登陆爱尔兰/芬兰，加速欧洲市场布局，目标未来10年海外市场销量占比达50% [38] - 曝奔驰裁员2万人，奥迪全德5万员工大降薪，奔驰为降成本采取多种措施，大众也有裁员计划且可能加大力度 [39]

报告行业投资评级 - 给予通信及电子行业“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 考虑通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，给予通信及电子行业“推荐”评级 [1] - Deepseek-R1中蒸馏技术展现大模型能力可迁移性，产生模型能力提升成本降低预期，加速推理应用商业闭环节奏，其可迁移能力将坚定大模型训练所需基础算力硬件资本开支投入节奏，建议兼顾算力基础及端侧硬件 [3] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 本周（2025.1.27 - 2025.1.31）上证综指回调0.06%，深证成指回调1.33%，创业板指回调2.73%，申万通信回调3.97% [1][9] - 本周通信板块三级子行业中，通信终端及配件回调幅度最低为1.10%，通信网络设备及器件回调幅度最高为7.43%，各细分板块主要呈回调趋势 [1][12] - 本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为18.90%、7.87%和73.23%，涨幅前三为美格智能（10.01%）、长飞光纤（9.00%）、ST天喻（8.24%） [14] 季度主动权益型公募持仓复盘 - 2024Q4通信行业主动权益型基金持股数量占比季度环比提升0.9%，达到4.7% [2][16] - 光模块、铜缆、物联网模组等AI基础算力及端侧硬件相关细分是2024Q4主要增持方向 [2][20] 本周通信板块新闻（2025.1.27 - 2025.2.2） - Meta 2024年全年收入1645.01亿美元，同比增长22%，净利润623.60亿美元，同比增长59%，2024财年资本支出392.3亿美元，预计2025年第一季度营收395 - 418亿美元，同比增长8% - 15%，2025年全年总支出约1140 - 1190亿美元，资本支出约600 - 650亿美元，重点用于支持生成式AI和核心业务 [22] - 微软截至2024年12月31日的FY2025 Q2总营收同比增长12%至696亿美元，每股收益3.23美元，第二财季资本支出226亿美元，预计本财年在人工智能数据中心投入800亿美元，基础设施建设导致云业务利润率下降 [22] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周海能达发布2024年年报业绩预告，预计增亏，净利润 - 370000万元至 - 320000万元，扣非净利润增长但归母净利润亏损主要因针对诉讼案件全额计提预计负债，已向美国最高法院提起上诉申请 [25] - 下周通信板块公司限售解禁情况：无 [24] 建议关注方向及推荐标的 - 建议关注算力产业链、卫星互联网 [3] - 推荐算力标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、沪电股份、工业富联；卫星通信标的：海格通信、富士达、中国电信、复旦微电 [7]