报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TMT板块整体跑赢沪深300 DeepSeek相关催化使TMT板块在2025.02.05 - 2025.02.14期间，计算机、传媒、电子、通信一级行业均有涨幅 计算机涨幅22.29%、传媒涨幅17.43%、电子涨幅6.43%、通信涨幅6.13% 沪深300涨幅3.19% [3] - DeepSeek引发鲶鱼效应 其V3及R1模型推出重塑AI大模型竞争格局 推动应用端爆发 R1及o3等推理模型迭代有望在垂类细分场景取得应用端突破 建议关注AI医疗、AI教育及AI金融等产业链 [3] - DeepSeek拉动推理侧算力需求增长 DeepSeek APP上线20天全球日活DAU达2215万 推理需求爆发拉动算力增长 海外芯片供应受阻下 建议关注国内算力相关产业链 [3] 市场周度回顾 - TMT板块一级行业表现 2025.02.05 - 2025.02.14期间 计算机涨幅22.29%、传媒涨幅17.43%、电子涨幅6.43%、通信涨幅6.13% 整体跑赢沪深300（3.19%） [3] - TMT板块三级子行业表现 涨幅靠前的为影视动漫制作（50.61%）、横向通用软件（27.75%）、IT服务Ⅲ（26.30%） 靠后的为印制电路板（1.80%）、通信线缆及配套（1.76%）、通信网络设备及器件（ - 1.89%） [3] - 细分个股表现 电子周涨幅前三为弘信电子（50.35%）、联创电子（47.96%）、福立旺（42.75%） 计算机为青云科技（208.19%）、优刻得 - W（177.44%）、每日互动（111.66%） 传媒为光线传媒（264.43%）、浙数文化（75.81%）、福石控股（40.57%） 通信为梦网科技（114.45%）、润建股份（71.92%）、数据港（71.79%） [3] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 未提及 行业要闻 AI模型侧 - 近期行业展会及会议安排 2月4日2025中东迪拜AI技术人工智能展 2月6日《网络游戏分类》和《游戏分发与推广基本要求》实施 2月10日法国巴黎人工智能行动峰会 2月19日2025工业互联网大会和英伟达公布业绩数据 3月17日英伟达GTC大会 [16] - 各公司模型动态 2月5日DeepSeek发布52个在招职位 京东云和国家超算互联网平台上线相关模型 2月6日谷歌发布新模型 华为平台支持DeepSeek模型 研究人员训练s1模型 2月7日即梦AI发布新功能预告片 2月8日据AI产品榜1月DeepSeek用户增长1.25亿 特朗普称DeepSeek无安全威胁 上海人工智能产业规模突破4000亿 腾讯申请专利 2月9日DeepSeek - V3 API服务调整价格 2月10日豆包发布视频生成实验模型 奥尔特曼称AI成本下降及宣布布局AI智能体 [17][19] AI应用侧 - 各公司应用及产品进展 2月12日字节跳动提出UltraMem架构 OpenAI称不售予马斯克 宣布推GPT - 5 马斯克称Grok 3将发布 奥特曼计划与DeepSeek会面 文心一言宣布免费开放 2月13日百度宣布推文心大模型4.5系列并开源 2月5 - 24日期间 多家公司接入DeepSeek模型 苹果与阿里合作开发AI功能等 [22][24][26] AI算力侧 - 行业政策及公司动态 2月14日苏州发布支持人工智能人才措施 中国信通院启动DeepSeek国产化适配测评 苹果努力引入AI功能 2月5日集邦咨询称DeepSeek影响数据中心建置量 光收发模块出货量增长 DIGITIMES Research称2025年半导体产业营收增长 2月6日日本研发量子计算机 村田社长看好被动元件需求 2月9日家电以旧换新数据公布 2月10日台积电受地震影响收入预计 法国宣布AI产业投资 [29] 公司公告 - 行业倡议及研究报告 2月11日欧盟发起“人工智能投资”倡议 2月12日TrendForce报告称2025年全球AI服务器出货量有望年增近28% 2024年出货量年增46% 联想发布报告 软银集团表示项目资金来源 [32] - 公司业务及财务动态 2月13日阿里云泰国数据中心启用 天津人工智能计算中心接入DeepSeek模型 2月5 - 14日期间 多家公司有业务合作、产品接入、业绩、减持、中标等相关公告 [34][35][37]

权益市场 - 上周市场放量上涨，周均成交额17496亿元，环比放量1340亿元，上证指数涨1.30%，深证成指涨1.64%等[10] - 1月核心CPI同比为0.6%，升至7个月以来最高，耐用消费品价格趋稳支撑消费板块[2][10] - 万科债务问题有望获救助，叠加信贷开门红预期，带动地产协同金融板块上涨[2][10] 固收市场 - 上周债市收益率上行，T2503下跌0.50%，10年国债活跃券上行3.9BP等[10] - 短期债市阶段性承压，但非银杠杆率、10 - 1期限利差低位，调整概率有限；中期基本面大幅反弹概率有限，债市顺风[2][10] 海外市场 - 美股上涨，道指涨1.47%，标普500涨0.55%，纳指涨2.58%；美债利率下行，美元指数周跌1.2% [10] - 美国1月CPI超预期，市场降息预期一度延后至12月，后因1月零售销售环比降0.9%（预期降0.1%），降息预期修复[2][10] 1月金融数据 - 1月新增社融7.06万亿元，新增人民币贷款5.13万亿元，M2同比增长7%，M1同比增长0.4% [11] - 金融数据超预期实现开门红，企业端信贷显著走强，中长期贷款结束10个月同比负增，同比多增1500亿[11][12] - 居民端信贷偏弱，短贷因存量房贷利率下调减少，中长贷因春节偏早房产销售节奏弱[12]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出针对特定行业的投资评级 [1] 报告的核心观点 * 1月金融数据整体超预期，实现开门红，信贷、社融与M1均高增，反映了政策供给端的积极态度，有利于解除实体融资约束，助力经济企稳 [11][12] * 企业端信贷显著走强是1月数据最明显特征，企业中长期贷款结束了10个月的同比负增，同比多增1500亿元，边际弹性明显 [12] * 居民端信贷偏弱，短贷减少部分源于存量房贷利率下调后相关经营贷减少，中长贷偏弱与春节偏早导致房产销售节奏同比偏弱有关 [12] * 政府债在化债专项债提前下达支撑下，一季度发行预计持续同比多增 [12] * 1月核心CPI同比为0.6%，抬升至7个月以来最高，耐用消费品价格有趋稳迹象，对消费板块形成边际支撑 [2][10] * 万科债务问题有望获得政府救助，抬升市场对债务周期预期，叠加信贷开门红预期，带动地产协同金融板块上涨 [2][10] * 美国1月CPI超预期曾压缩市场降息预期，但随后1月零售销售环比降0.9%（预期降0.1%）显著降温，又修复了部分降息预期，全周美债利率先上后下 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 一、 市场宏观变量回顾 * **权益市场**：上周市场放量上涨，周均成交额17496亿元，环比放量1340亿元 上证指数涨1.30%，深证成指涨1.64%，创业板指涨1.88% 恒生指数涨7.04%，恒生科技指数涨7.30% 传媒、计算机、商贸零售板块表现靠前 [10] * **固收市场**：上周债市收益率整体上行 10年期国债活跃券收益率上行3.9BP 央行公开市场当周净回笼4709亿元 [10] * **海外市场**：上周标普500指数涨1.47%，纳指涨2.58% 10年期美债收益率下行1.4BP至4.47% 美元指数周跌1.2% 离岸人民币兑美元升值 [10] 二、 上周宏观事件分析 * **1月金融数据详情**：1月新增社融7.06万亿元，高于去年同期的6.47万亿元及Wind一致预期的6.58万亿元 1月新增人民币贷款5.13万亿元，高于去年同期的4.92万亿元及Wind一致预期的4.32万亿元 1月M2同比增长7%，前值7.3% 1月M1同比增长0.4%，前值-1.4% [11] 三、当周关注 * **未来事件**：2月20日（周四）将公布中国1年期与5年期贷款市场报价利率(LPR)，前值分别为3.10%和3.60% 同日将公布美国2月15日当周初请失业金人数，前值为213,000人 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节后8个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+5.29%、+4.27%及+8.20%，在31个申万一级行业中排名分别为第8、12、3位，同期沪深300涨跌幅为+3.19% [1] - 工程机械2025年1月土方机械销量同比增长，内需剔除节日因素较好，海外出口在新兴市场拉动下有望稳定增长；汽车智驾平权时代来临，比亚迪“天神之眼”发布会有望推动自动驾驶行业及产业链发展，建议关注有自动驾驶能力的整车企业；光伏各环节整体平稳，组件环节景气度上升，国内存量光伏电站项目可能抢装带动上半年组件需求释放 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 行业周度行情回顾 - 春节后8个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+5.29%、+4.27%及+8.20%，在31个申万一级行业中排名分别为第8、12、3位，同期沪深300涨跌幅为+3.19% [1] - 机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为乘用车上涨15.77%，电机上涨8.99%，摩托车及其他上涨8.39%；表现靠后的细分方向为商用车下跌0.44%，风电设备上涨0.69%，电网设备上涨0.75% [9] 个股周度行情回顾 - 机械设备行业涨幅前五个股为威派格、冀凯股份、上工申贝、瑞迪智驱、巨轮智能；电力设备涨幅前五个股分别为雅达股份、派诺科技、力王股份、欧普泰、瑞泰新材；汽车涨幅前五个股分别为艾可蓝、华阳变速、豪恩汽电、东风科技、保隆科技 [13] - 机械设备行业跌幅前五个股为慈星股份、应流股份、杰瑞股份、如通股份、迪威尔；电力设备跌幅前五个股分别为湖南裕能、海兴电力、麦格米特、尚太科技、三星医疗；汽车跌幅前五个股分别为建设工业、晋拓股份、华纬科技、赛力斯、长华集团 [14] 行业资讯及公司公告 行业资讯 - 2025年1月全国铁路固定资产投资完成439亿元，同比增长3.7% [16] - 2月11日杭叉集团与国自机器人到杭州市余杭区海创人形机器人产业创新中心调研，就深化“智能机器人+物流”领域合作交流，达成合作生产智能化物流机器人初步意向 [16] - 到2027年国铁集团将完成设计100条以上铁路银发旅游精品路线，打造160组银发旅游列车适老型专用车组，开行规模达2500列以上 [16] - 2月12日江苏省战略性新兴产业母基金新春第一会举行，规模20亿元的江苏无锡低空经济和空天产业专项母基金签约 [16] - 2月12日宇树科技的Unitree H1和G1人形机器人在京东线上发售，后下架，不再面向个人销售 [16] - 2月13日美国人形机器人初创公司Apptronik完成3.5亿美元（约合人民币25.4亿元）的A轮融资，为2025年人形机器人领域金额最大单笔融资 [16] 公司公告 - 2月10日内蒙华电筹划购买股权并募集配套资金，股票2月11日起停牌，预计不超10个交易日 [19] - 2月11日宁波德业科技控股股东解除质押，所持股份无质押情况 [19] - 2月11日美国国际贸易委员会对特定光伏干线总线电缆部件及其组件启动337调查，宁波小伏科技有限公司为列名被告 [19] - 中大力德2月10日晚间公告拟投资2亿元在慈溪建设精密核心组件生产线项目，建设周期24个月 [19] - 2月10日银都股份王春尧辞去副总经理职务，聘任李健为副总经理 [19] - 2月11日晚间欧克科技公告拟与多方共同投资15亿元设立与君欧克智能智造基金，公司认缴5.85亿元，占比39% [19] - 2月10日广电计量表示与北京亦庄人工智能研究院联合成立创新中心，探索人工智能应用，储备相关技术能力 [21] - 2月10日锐科激光光纤激光器产研制能力提升建设项目一期启动，总投资4.89亿元，建筑面积11万平方米 [21] - 2月13日晚间巨星科技公告参股公司中策橡胶首次公开发行股票事项经上交所上市委审核通过，公司间接持股11.44% [21] - 2月13日晚间巨轮智能发布股票交易异常波动公告，相关业务收入对短期业绩影响有限 [21] - 2月11日井松智能轮式类人形搬运机器人机体研发项目进展顺利，产品可应用于现有场景，降低成本 [21] - 2月11日精锻科技表示正在研究开发人形机器人关节和手模组关键零部件 [21] - 2月14日拓邦股份在人形机器人领域已实现空心杯电机多家客户送样，未推出完整灵巧手模块产品，将加大投入 [21] - 2月10日德业股份董事长增持公司股份120,000股，占总股本0.02% [21] - 2月11日德业股份控股股东解除质押，所持股份无质押情况 [21] - 2月11日赣能股份公告全资孙公司投资1.99亿元建设光伏发电项目，增资4800万元 [23] - 2月12日上能电气公告拟向特定对象发行股票，募集资金不超16.5亿元，用于光伏逆变器和储能变流器产业化项目及补充流动资金 [23]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出针对“大消费”行业的整体投资评级 [1][2] 报告的核心观点 * 报告认为春节后大消费板块表现积极，全线收涨，并跑赢沪深300指数 [4] * 报告指出，第九届亚洲冬季运动会的开幕有望为冰雪经济再添动力，带动全产业链发展 [4] * 报告强调，电影《哪吒2》的爆火显著带动了周边衍生品销售，助力“谷子经济”消费热潮，并认为优质IP的持续涌现将推动该市场持续增长 [4] 市场周度回顾 * **市场整体表现**：春节后8个交易日（2月5日至2月14日），大消费相关板块全线收涨，其中社会服务、商贸零售、美容护理、家用电器、食品饮料、纺织服饰区间涨跌幅分别为+5.84%、+4.81%、+3.68%、+2.27%、+2.24%、+1.74%，同期沪深300指数上涨3.19% [4] * **领涨个股**： * 食品饮料板块领涨个股为莲花控股，涨幅+39.17% [4] * 家用电器板块领涨个股为四川长虹，涨幅+47.09% [4] * 纺织服饰板块领涨个股为瑞贝卡，涨幅+27.99% [4] * 商贸零售板块领涨个股为居然智家，涨幅+62.39% [4] * 社会服务板块领涨个股为科德教育，涨幅+34.11% [4] * 美容护理板块领涨个股为芭薇股份，涨幅+14.58% [4] * **领跌个股**： * 食品饮料板块领跌个股为良品铺子，跌幅-13.23% [4] * 家用电器板块领跌个股为ST同洲，跌幅-13.64% [4] * 纺织服饰板块领跌个股为酷特智能，跌幅-14.38% [4] * 商贸零售板块领跌个股为青木科技，跌幅-19.73% [4] * 社会服务板块领跌个股为长白山，跌幅-5.21% [4] * 美容护理板块领跌个股为ST美谷，跌幅-7.26% [4] 行业要闻及重点公司公告 * **行业要闻**： * **离岛免税**：春节假期（1月28日至2月4日），海口海关监管离岛免税购物金额20.94亿元，免税购物24.05万人次，人均消费8706元 [17] * **旅游市场**：春节假期8天，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0% [17] * **冰雪经济**：第九届亚洲冬季运动会于2025年2月7日在哈尔滨开幕，根据国家体育总局报告，2024年中国冰雪产业规模约为9700亿元，国务院规划目标为2030年突破1.5万亿元，2024-2030年均复合增速约为7.5% [4] * **“谷子经济”**：电影《哪吒2》全球票房突破100亿元，带动周边产品热销，如泡泡玛特相关盲盒迅速售罄，集卡社联名卡销售额突破1亿元；据艾媒咨询，中国“谷子经济”市场规模2024年达1689亿元，较2023年增长40.63%，预计2029年将突破3000亿元，2024-2029年均复合增速为12% [4] * **酒店住宿**：华住集团数据显示，春节假期旗下酒店累计接待人次达832.58万人次，同比增长18.6% [20] * **以旧换新**：春节期间全国消费品以旧换新销售量达860万台（套）、销售额超310亿元，家电、手机销售收入同比大幅增长约166%、182% [20] * **入境旅游**：国家移民管理局实施东盟国家旅游团入境云南西双版纳免签政策 [20] * **元宵节消费**：去哪儿数据显示，元宵节“灯会”搜索热度环比猛增一倍，相关门票量同比增两成，部分城市酒店预订量同比增长超一成 [20] * **网上零售**：“2025全国网上年货节”期间，全国日均网上零售额同比增长6.2% [20] * **重点公司公告**： * **祥源文旅**：2025年春节假期接待游客79.17万人次，同比增长15.35%；营业收入4963.66万元，同比增长14.35% [19][21] * **重庆啤酒**：2024年归属于母公司所有者的净利润12.45亿元，同比减少6.84%；营业收入146.45亿元，同比减少1.15% [22] * **贵州茅台**：2025年1月累计回购股份68.51万股，支付总金额10亿元 [22] * **老白干酒**：公告董事、高管拟减持合计不超过20.25万股 [22] * **倍加洁**：公告股东及高管拟减持股份 [22] * **丽江股份**：公告股东云投资本计划增持，金额不低于550万元，不超过1100万元 [22] * **大连圣亚**：公告收到终审判决，需向相关方支付违约金及赔偿款 [22] * **极米科技**：公告股东拟询价转让合计197.85万股 [22] * **传智教育**：公告完成收购，持有优优汇联51%股份 [24] * **同庆楼**：公告拟申请注册发行资产担保债务融资工具（CB），总金额不超过7亿元 [24] * **良品铺子**：公告股东达永有限公司计划减持不超过1203万股 [24] * **青木科技**：公告多名股东及高管计划减持公司股份 [24] * **台华新材**：公告为子公司提供担保 [24]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对装备制造行业的整体投资评级 [1] 报告的核心观点 - 报告标题“天神之眼发布促行业发展进入快车道”点明核心观点：比亚迪发布“天神之眼”高阶智能驾驶系统，将智驾门槛下探至10万元以下，有望推动自动驾驶行业快速发展，并拉动产业链发展 [1][2] - 报告对工程机械内需保持乐观，认为在刺激政策逐步落地及设备更新带动下，内需较好，同时海外市场在新兴市场拉动下，出口保持稳定增长可期 [2] - 报告认为新能源电力改革已启动，政策明确2025年6月1日作为新老划断时点，国内存量光伏电站项目可能出现抢装，从而带动上半年组件需求的释放 [2] 市场行情回顾 - 春节后8个交易日（2025年2月5日至2月14日），机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+5.29%、+4.27%及+8.20%，在31个申万一级行业中排名分别为第8、12、3位，同期沪深300指数涨跌幅为+3.19% [1][7] - 细分行业中，乘用车上涨15.77%，电机上涨8.99%，摩托车及其他上涨8.39%，表现靠前；商用车下跌0.44%，风电设备上涨0.69%，电网设备上涨0.75%，表现靠后 [9] - 机械设备行业周涨幅前五个股为：威派格（+57.43%）、冀凯股份（+48.14%）、上工申贝（+40.24%）、瑞迪智驱（+39.69%）、巨轮智能（+37.46%）[13][15] - 电力设备行业周涨幅前五个股为：雅达股份（+74.40%）、派诺科技（+44.44%）、力王股份（+41.61%）、欧普泰（+41.39%）、瑞泰新材（+33.85%）[13][15] - 汽车行业周涨幅前五个股为：艾可蓝（+59.62%）、华阳变速（+53.09%）、豪恩汽电（+40.06%）、东风科技（+37.41%）、保隆科技（+37.10%）[13][15] 行业数据与动态 - **工程机械**：2025年1月，销售挖掘机12，512台，同比增长+1.1%，其中国内销量5，405台（同比-0.3%），出口7，107台（同比+2.19%）；销售装载机7，920台，同比增长+1.51%，其中国内销量3，706台（同比-1.01%），出口4，214台（同比+3.84%）[2] - **汽车**：比亚迪于2月10日晚间召开“天神之眼”智驾发布会，共发布21款智驾车型，并将高阶智驾门槛下探到10万元级别以下 [2] - **光伏**：本周单晶N型硅片（182*210mm）成交价格环比下降3.7%到1.3元/片；组件环节有部分厂商上调报价，但整体成交价格保持平稳 [2] - **铁路投资**：2025年1月，全国铁路固定资产投资完成439亿元，同比增长3.7% [16] - **人形机器人**：2月11日，杭叉集团与国自机器人就深化拓展“智能机器人+物流”领域创新合作进行交流 [16]；2月12日，宇树科技人形机器人在京东线上发售，价格最高达65万元，后已下架 [16]；2月13日，美国人形机器人公司Apptronik宣布完成3.5亿美元（约合人民币25.4亿元）的A轮融资 [16] - **低空经济**：2月12日，规模20亿元的江苏无锡低空经济和空天产业专项母基金成功签约 [16] - **银发旅游**：国铁集团计划到2027年，完成设计100条以上铁路银发旅游精品路线，打造160组适老型专用车组，银发旅游列车开行规模达2500列以上 [16] 公司公告与动态 - **内蒙华电**：筹划发行股份及支付现金购买北方上都正蓝旗新能源60%股权与北方多伦新能源75.51%股权，并募集配套资金，股票自2月11日起停牌 [19] - **德业股份**：控股股东艾思睿投资解除全部股份质押 [19][21]；实际控制人张和君于2月10日增持公司股份120，000股，占公司总股本0.02% [21] - **光伏贸易**：美国ITC对特定光伏干线总线电缆部件启动337调查，中国宁波小伏科技有限公司为列名被告 [19] - **中大力德**：拟投资约2亿元建设精密核心组件生产线项目，建设周期24个月 [19] - **欧克科技**：拟参与设立共青城与君欧克智能智造创业投资基金，基金总规模15亿元，公司认缴出资5.85亿元，占比39% [19] - **广电计量**：表示机器人和人工智能是公司重点布局领域，已成立计量检测AI大模型联合创新中心 [21] - **锐科激光**：启动光纤激光器产研制能力提升建设项目一期，总投资4.89亿元，建筑面积11万平方米 [21] - **巨星科技**：参股公司中策橡胶IPO于2月13日经上交所上市委审核通过，公司间接持有其11.44%股份 [21] - **巨轮智能**：发布股票交易异常波动公告，称媒体将其列为“机器人概念”相关股票，但相关业务收入对公司短期业绩影响有限 [21] - **井松智能**：轮式类人形搬运机器人机体研发为2025年新立项项目，研发进展顺利 [21] - **精锻科技**：表示当前主要研究开发人形机器人关节和手模组关键零部件 [21] - **拓邦股份**：在人形机器人领域已实现空心杯电机的多家客户送样 [21] - **赣能股份**：全资孙公司拟投资建设61.40MWp渔光互补光伏项目，动态总投资约1.99亿元 [23] - **上能电气**：拟向特定对象发行股票募资不超过16.5亿元，用于年产25GW组串式光伏逆变器及15GW储能变流器产业化建设项目等 [23]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出大消费行业的整体投资评级 [1][2] 报告的核心观点 * 春节后大消费板块表现强劲，多个子行业跑赢大盘，市场情绪积极 [4] * 亚冬会开幕有望为冰雪产业带来持续增长动力，关注产业链相关机会 [4] * 电影《哪吒2》票房破纪录，强力带动IP衍生品“谷子经济”消费热潮，行业规模快速增长 [4] 一、市场周度回顾 * **市场整体表现**：春节后8个交易日（2月5日至2月14日），大消费板块全线收涨，沪深300指数上涨3.19% [4] * **子行业涨跌幅**：社会服务、商贸零售、美容护理、家用电器、食品饮料、纺织服饰区间涨跌幅分别为+5.84%、+4.81%、+3.68%、+2.27%、+2.24%、+1.74% [4] * **领涨个股**： * 食品饮料板块莲花控股上涨39.17% [4] * 家用电器板块四川长虹上涨47.09% [4] * 纺织服饰板块瑞贝卡上涨27.99% [4] * 商贸零售板块居然智家上涨62.39% [4] * 社会服务板块科德教育上涨34.11% [4] * 美容护理板块芭薇股份上涨14.58% [4] * **领跌个股**： * 食品饮料板块良品铺子下跌13.23% [4] * 家用电器板块ST同洲下跌13.64% [4] * 纺织服饰板块酷特智能下跌14.38% [4] * 商贸零售板块青木科技下跌19.73% [4] * 社会服务板块长白山下跌5.21% [4] * 美容护理板块ST美谷下跌7.26% [4] 二、行业要闻及重点公司公告 * **行业要闻**： * **春节消费数据**：春节假期全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0% [17] * **离岛免税**：春节假期海口海关监管离岛免税购物金额20.94亿元，人均消费8706元 [17] * **冰雪经济**：第九届亚洲冬季运动会于2025年2月7日在哈尔滨开幕，有望为冰雪经济再添动力 [4] * **冰雪产业规模**：2024年中国冰雪产业规模约为9700亿元，预计2030年将突破1.5万亿元，2024-2030年均复合增速约为7.5% [4] * **“谷子经济”**：电影《哪吒2》全球票房突破100亿元，带动周边衍生品热销 [4] * **“谷子经济”规模**：2024年“谷子经济”市场规模达1689亿元，较2023年增长40.63%，预计2029年将突破3000亿元，2024-2029年均复合增速为12% [4] * **以旧换新**：春节期间全国消费品以旧换新销售量达860万台（套）、销售额超310亿元，家电、手机销售收入同比大幅增长约166%、182% [20] * **网上年货节**：“2025全国网上年货节”期间，全国日均网上零售额同比增长6.2% [20] * **旅游政策**：国家移民管理局实施东盟国家旅游团入境云南西双版纳免签政策 [20] * **元宵节消费**：元宵节“灯会”搜索热度环比增一倍，相关主题景区门票量同比增两成，部分城市酒店预订量同比增超一成 [20] * **重点公司公告**： * **祥源文旅**：2025年春节假期接待游客79.17万人次，同比增长15.35%；营业收入4963.66万元，同比增长14.35% [19][21] * **华住集团**：春节假期旗下酒店累计接待人次达832.58万人次，同比增长18.6% [20] * **重庆啤酒**：2024年归母净利润12.45亿元，同比减少6.84%；营业收入146.45亿元，同比减少1.15% [22] * **贵州茅台**：2025年1月累计回购股份68.51万股，支付总金额10亿元 [22] * **良品铺子**：股东达永有限公司计划减持不超过1203万股，约占公司总股本的3% [24] * **青木科技**：多名股东及高管计划减持公司股份，合计减持比例最高可达3.36% [24]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出医药生物行业的整体投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] 报告的核心观点 - 医保局推出“医保影像云索引”为患者影像检查文件赋予唯一标识 此举旨在打通跨机构、跨地区的医疗影像数据共享 减少患者重复检查 提升医疗服务效率 并为未来海量医疗数据脱敏后赋能医学研究和医药研发打开新空间 [2] - 中国创新药企正经历“DeepSeek时刻” 依托高素质低成本人才、渐进式创新、高效研发体系及灵活的对外合作授权模式 以更低成本创造相同甚至更好的创新成果 并加速进入欧美主流市场 [2] - AI+医药是当前市场持续走强的方向 其中测序和大模型为最强方向 [2][7] 市场周度回顾 - 在报告期内（2月5日至2月14日 含8个交易日） 医药生物指数收涨6.02% 跑赢Wind全A指数（5.3%）和沪深300指数（3.19%）[2][7] - 从医药细分板块看 医院板块涨幅为14.31% 医疗设备板块涨幅为12.54% 医疗研发外包板块涨幅为10.57% 走势最为强势 而中药板块涨幅为2.65% 化学制剂板块涨幅为2.38% 血液制品板块涨幅为0.57% 走势相对疲弱 [2][7][8] - 个股方面 区间涨幅前三为华大智造（75.25%）、迪安诊断（73.59%）和美年健康（49.08%） 区间跌幅前三为*ST大药（-13.87%）、贝达药业（-9.69%）和海泰新光（-7.73%）[2][7][9] 行业要闻及重点公司公告 - **医保影像云索引**：国家医保局于2月10日发布“医保影像云索引” 旨在推动医疗机构间影像信息共享 [11] - **集采药品质量评价**：医保局于2月9日回应集采药品相关问题 指出仿制药与原研药效果基本相当 对疗效的个体感受需科学评价 并将通过加强质量监管等方式保障集采药品质量 [11] - **创新药研发与授权**： - 凌腾医药的卡妥索单抗于2月14日获得欧洲委员会批准 用于治疗EpCAM阳性恶性腹水 [11] - 复宏汉霖于2月6日将其在研达雷妥尤单抗生物类似药HLX15授权给Dr. Reddy's 获得1.316亿美元 其中首付款为3300万美元 [14] - 安科生物拟超2亿元基石投资维昇药业 后者核心产品包括长效生长激素隆培促生长素等 [11][12] - **国际合作与AI医疗**： - 礼来于2月11日分别与OliX Pharmaceuticals就MASH疗法OLX75016、与AdvanCell就靶向α放射性核素疗法达成合作协议 [14] - Firefly Neuroscience加入英伟达connect计划 其脑网络分析系统应用于神经精神疾病 [14] - 圣湘生物数智测序系统正式接入DeepSeek 应用于病原测序解决方案 [16] - **研发进展与产品获批**： - 金域医学开发出全新的呼吸道病毒感染风险预测模型 相关成果发表于顶级期刊 [13][15] - 信立泰自主研发的醛固酮合酶抑制剂SAL0140片临床试验申请获受理 [16] - 智翔金泰启动GR1802注射液慢性自发性荨麻疹适应症III期临床试验 [16] - 神州细胞菲诺利单抗注射液获药监局批准 用于治疗头颈部鳞状细胞癌 [16][17] - 康希诺的婴幼儿用组分百白破联合疫苗被纳入优先审评 [18] - 康泰生物的二价及四价肠道病毒灭活疫苗获准进行临床试验 [18]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出TMT行业的整体投资评级 [1] 报告核心观点 - DeepSeek V3及R1模型的推出重塑了AI大模型的竞争格局，在大模型加速迭代的背景下有望推动应用端迎来爆发 [3] - DeepSeek引发了“鲶鱼效应”，有望打开垂类场景的应用突破，建议关注AI医疗、AI教育及AI金融等相关产业链 [3] - 推理需求爆发有望拉动算力增长，在当前海外芯片供应受阻的情况下，建议关注国内算力相关产业链，如云服务商、国产算力卡、半导体代工、服务器及算力配套相关公司 [3] 市场周度回顾 - 报告期内（2025.02.05-2025.02.14），TMT板块整体跑赢沪深300指数（3.19%） [3] - TMT板块内一级行业周涨幅为：计算机（22.29%）、传媒（17.43%）、电子（6.43%）、通信（6.13%） [3] - TMT板块内涨幅靠前的三级子行业分别为：影视动漫制作（50.61%）、横向通用软件（27.75%）、IT服务Ⅲ（26.30%） [3] - TMT板块内涨幅靠后的三级子行业分别为：印制电路板（1.80%）、通信线缆及配套（1.76%）、通信网络设备及器件（-1.89%） [3] - 电子行业周涨幅前三的个股为：弘信电子（50.35%）、联创电子（47.96%）、福立旺（42.75%） [3] - 计算机行业周涨幅前三的个股为：青云科技-U（208.19%）、优刻得-W（177.44%）、每日互动（111.66%） [3] - 传媒行业周涨幅前三的个股为：光线传媒（264.43%）、浙数文化（75.81%）、福石控股（40.57%） [3] - 通信行业周涨幅前三的个股为：梦网科技（114.45%）、润建股份（71.92%）、数据港（71.79%） [3] 行业要闻及重点公司公告 AI模型侧要闻 - DeepSeek APP上线20天全球日活（DAU）达到2215万 [3] - 截至1月31日，DeepSeek上线仅21天，日活用户达2215万，为ChatGPT日活用户（5323万）的41.6%，超过豆包的日活用户（1695万） [22] - 1月DeepSeek用户增长达1.25亿，其中80%以上用户来自1月最后一周，实现了7天完成1亿用户增长 [19] - 海外方面，OpenAI计划在未来几周内发布GPT-4.5，未来数月内发布GPT-5；Anthropic即将推出其首个推理模型Claude4 [3] - 国内方面，通义千问推出Qwen2.5-Max [3] - 谷歌发布Gemini 2.0 Pro实验版本，具有200万个tokens [17] - 斯坦福大学和华盛顿大学研究人员以不到50美元的云计算费用训练了名为s1的AI推理模型，使用16个英伟达H100 GPU进行了26分钟的训练 [17][18] - 豆包发布视频生成实验模型“VideoWorld”，仅300M参数量下已取得可观表现 [19] - 文心一言宣布自4月1日起全面免费开放，百度将于未来几个月中陆续推出文心大模型4.5系列，并于6月30日起正式开源 [22] - 马斯克表示，Grok 3已进入最后开发阶段，将在大约一至两周内发布 [22] AI应用侧要闻 - 字节跳动豆包大模型团队提出UltraMem稀疏模型架构，推理速度较MoE架构提升2-6倍，推理成本最高可降低83% [22] - 华为小艺助手、荣耀YOYO智能体商店已上线DeepSeek-R1的Beta版或尝鲜版 [22][24] - 腾讯云、阿里云百炼、华为云、国家超算互联网平台、商汤大装置万象平台等均已上线或支持部署DeepSeek-V3/R1等模型 [17][24][26] - 京东云已正式上线DeepSeek-R1和DeepSeek-V3模型 [17] - 华为DCS AI全栈解决方案中的ModelEngine AI平台全面支持DeepSeek大模型R1&V3的本地部署与优化 [17] - 零一万物海外AI应用PopAi接入了DeepSeek-R1模型 [26] - 腾讯AI助手“腾讯元宝”支持混元和DeepSeek两大模型 [26] - 苹果公司计划于3月25日在上海举行开发者活动，暗示中国大陆Apple Intelligence AI功能即将上线，并正与阿里巴巴合作为中国市场iPhone开发定制化AI功能，目标最早在5月推出 [25][26][29] - 1688已接入DeepSeek，正在做性能测试，2月中旬开始陆续向商家开放 [26] - 谷歌CEO表示，“代理式工作流”技术在过去一年完成度从50%提升到85% [26][27] AI算力侧要闻 - 据TrendForce统计，2023年400Gbps以上的光收发模块全球出货量为640万个，2024年约2040万个，预估2025年将超过3190万个，年增长率达56.5% [29] - DIGITIMES Research预期2025年全球半导体产业营收年增13.4％，达到7140亿美元 [29] - 村田制作所社长表示，AI服务器搭载的MLCC数量是传统服务器的八倍，预计接下来一年AI服务器相关MLCC需求将成长一倍以上 [29] - 法国总统马克龙宣布，未来几年企业将向法国AI产业投资1090亿欧元 [30] - 欧盟委员会主席发起了“人工智能投资”（InvestAI）倡议，旨在筹集2000亿欧元用于人工智能投资 [32] - TrendForce报告指出，在基础情境下，2025年全球AI服务器出货量有望年增近28%，AI推理服务器占比预计将逐步推升至接近50% [32] - 2024年全球AI服务器出货量年增幅度为46% [32] - 联想集团报告发现，2025年企业AI支出规模增至3倍，超四成资金涌向生成式AI [32] - 中国信通院正式启动DeepSeek国产化适配测评工作 [29] - 天津市人工智能计算中心成功部署国产大模型DeepSeek全系，成为京津冀地区首个完整接入该模型的智算平台 [32] 重点公司公告 - **金山办公**：正在与DeepSeek进行对接测试 [35] - **易点天下**：已完成DeepSeek-R1的私有化部署 [35] - **当虹科技**：BlackEye多模态视听大模型正式融合DeepSeek-R1和DeepSeek Janus Pro [35] - **中国电信**：天翼云成为国内最早支持DeepSeek-R1模型的云服务商之一 [35] - **新致软件**：已将DeepSeek-R1和DeepSeek-V3顺利接入新致新知平台 [35] - **开普云**：开悟大模型应用产品和端侧一体机全面接入DeepSeek [35] - **燧原科技**：在多地智算中心完成DeepSeek全量推理服务部署 [35] - **云天励飞**：DeepEdge10芯片平台已完成与多个DeepSeek蒸馏版模型的适配 [35] - **彩讯股份**：Rich M@il成功完成了与DeepSeek的集成 [35] - **启明星辰**：已完成“安星”智能体与DeepSeek大模型的全面对接 [35] - **龙芯中科**：搭载龙芯3号CPU的设备成功启动运行DeepSeek R1 7B模型，实现本地化部署 [37] - **神州数码**：针对DeepSeek系列模型开展了对接和部署工作 [37] - **信测标准**：宣布接入DeepSeek大模型赋能机器人子公司 [37] - **华数传媒**：公司文旅卡产品上线了与DeepSeek融合的艾珈智行助手 [40] - **博睿数据**：新一代核心产品已接入和应用DeepSeek相关模型 [40] - **光线传媒**：截至2月4日，公司来源于《哪吒之魔童闹海》的营收约为9.5亿-10.1亿元 [35] - **超讯通信**：签订8.5亿元智算集成服务采购合同 [34] - **澜起科技**：拟与英特尔公司签署不超过1.06亿元采购协议 [37] - **多家公司澄清与DeepSeek关系**：包括三六零、梦网科技、美格智能、莲花控股、并行科技、云天励飞、优刻得、青云科技、润建股份、浙数文化、立方数科等均公告称未与DeepSeek有业务合作、股权关系或未签署服务协议 [35][37][40]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周（2 月 5 日 - 2 月 14 日）医药生物指数收涨 6.02%，跑赢 Wind 全 A（5.3%）和沪深 300（3.19%），AI + 医药方向持续走强，测序和大模型为最强方向 [2][7] - 医保局推出医保影像云索引，打通医疗数据共享，未来海量医疗数据脱敏后有望赋能医学研究和医药研发，打开医疗产业新空间 [2] - 中国创新药企依托高素质、低成本人才等优势，用更低成本创造相同甚至更好创新成果，正加速进入欧美主流市场，重塑全球医药创新格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 本周医药生物指数收涨 6.02%，跑赢 Wind 全 A 和沪深 300，AI + 医药方向持续走强，测序和大模型为最强方向 [2][7] - 从板块看，医院（14.31%）、医疗设备（12.54%）和医疗研发外包（10.57%）走势强势，中药（2.65%）、化学制剂（2.38%）和血液制品（0.57%）走势疲弱 [2][7] - 从个股看，涨幅前三为华大智造（75.25%）、迪安诊断（73.59%）和美年健康（49.08%），跌幅前三为*ST 大药（-13.87%）、贝达药业（-9.69%）和海泰新光（-7.73%） [2] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 报告未提及行业重要事件相关内容 行业要闻 - 2 月 10 日，国家医保局发布“医保影像云索引”，推动医疗机构间影像信息共享，减少患者重复检查负担，提升医疗服务效率 [11] - 2 月 9 日，医保局回应集采药品疗效问题，强调需科学评价，下一步将多方面保障集采药品质量 [11] - 2 月 14 日，凌腾医药卡妥索单抗上市许可申请获欧洲委员会批准，用于治疗恶性腹水 [11] - 2 月 11 日，安科生物拟超 2 亿元基石投资维昇药业，维昇药业有多款核心产品和候选药物 [11][12] 公司公告 - 金域医学 2 月 13 日开发出呼吸道病毒感染风险预测模型，成果发表于国际顶级学术期刊 [13][15] - 2 月 11 日，礼来与 OliX Pharmaceuticals、AdvanCell 分别达成合作协议，扩展相关领域布局 [14] - 2 月 11 日，Firefly Neuroscience 加入英伟达 connect 计划，专注神经系统和精神疾病人工智能解决方案 [14] - 2 月 9 日，华尔街日报认为中国创新药企正加速进入欧美主流市场 [14] - 2 月 6 日，复宏汉霖将在研达雷妥尤单抗生物类似药 HLX15 授权给 Dr. Reddy's，获 1.316 亿美元 [14] - 信立泰 2 月 13 日创新小分子药物 SAL0140 片临床试验申请获受理 [16] - 智翔金泰 2 月 13 日启动 GR1802 注射液慢性自发性荨麻疹适应症 III 期临床试验 [16] - 海南海药 2 月 13 日全资子公司创新药氟非尼酮胶囊被纳入突破性治疗品种名单 [16] - 富士莱 2 月 13 日原料药硫辛酸获得欧洲 CEP 证书 [16] - 九安医疗 2 月 12 日小米投资转让 iHealth Inc.20%股权，公司持股增至 100% [16] - 圣湘生物 2 月 12 日数智测序系统接入 DeepSeek，应用于病原测序解决方案 [16] - 亚辉龙 2 月 11 日收到两款医疗器械注册证 [16] - 神州细胞 2 月 11 日收到菲诺利单抗注射液《药品注册证书》，用于治疗头颈部鳞状细胞癌 [16][17] - 维康药业 2 月 10 日产品血塞通分散片中选中成药采购联盟集中带量采购 [18] - 诺泰生物 2 月 10 日多条原料药生产线通过检查 [18] - 康希诺 2 月 7 日婴幼儿用吸附无细胞百（组分）白破联合疫苗纳入优先审评品种 [18] - 迪哲医药 2 月 7 日向特定对象发行股票申请获中国证监会同意注册批复 [18] - 康泰生物 2 月 7 日两款肠道病毒灭活疫苗获国家药监局批准进行临床试验 [18]