报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 端午节后四天大消费板块表现分化，社会服务、纺织服饰等板块有不同涨跌幅度，各板块有领涨和领跌个股 [3] - 黄金珠宝“以旧换新”政策长期推动消费结构向“悦己型饰品”转型，短期刺激终端需求，中期倒逼企业升级产品结构，长期打破传统观念，建议关注头部品牌 [3] - 端午周边亲子游与民俗游占主导，跨境游市场持续火热，端午假期旅游消费数据平淡，但后续政策有望推动出游需求释放，建议关注相关板块 [3] 各部分总结 市场周度回顾 - 端午节后四天（6/3 - 6/6）大消费板块表现分化，社会服务、纺织服饰等周涨跌幅分别为 +2.09%、+1.89%等，各板块有领涨和领跌个股 [3] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 众信旅游报告显示 2025 年暑期旅游市场呈现“亲子主导、深度体验、结构性升级”特征，截至目前暑期出游人数较去年同期增长 70%，GMV 增长 80%左右，亲子客群占比预计超六成 [15][16] 公司公告 - 苏宁易购端午假期以旧换新叠加大促优惠，空调等品类销售同比增幅超 60%，手机电脑销售同比增长 128%，“科技潮电”成新宠 [16] - 安踏体育完成对 Jack Wolfskin 业务收购 [16] - 潮宏基股东东冠集团计划减持不超 2665.54 万股（占总股本 3%） [16] - 乖宝宠物股东拟询价转让 1200.13 万股（占总股本 3.00%） [16] - 牧原股份 5 月销售商品猪 640.6 万头，同比变动 30.42%，销售均价 14.52 元/公斤，同比变动 -6.44%，销售收入 122.58 亿元，同比变动 26.93% [16] - 敷尔佳在研产品“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴敷料”获临床试验备案 [16] - *ST 金比筹划公司股份协议转让事宜 [16] - 安奈儿控股股东筹划公司控制权变更，拟转让 13.03%股份，股票 6 月 3 日起停牌 [16][17] - 深康佳 A 授权经营班子择机出售不超武汉天源总股本 3%股份 [18] - 海昌海洋公园计划增发新股引入祥源控股集团，获 22.95 亿港元战略投资，祥源控股将持股 38.6% [18]

执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 装备制造 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 9 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 [Table_ReportType]装备制造行业周报（6 月第 1 周） [Table_S 市场行情回顾： ummary] 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 工程机械 5 月景气度有所回落 上周（6 月 3 日-6 月 6 日）机械设备、电力设备及汽车行业指 数涨跌幅分别为 0.93%、1.38%及 0.17%，在 31 个申万一级行 业中排名分别为第 19、14、25 位；同期沪深 300 涨跌幅为 0.88%。 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [ ...

[Table_ReportDate] 2025 年 6 月 9 日 [T分析师： able_Author 赵晓闯] 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 装备制造 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 工程机械 5 月景气度有所回落 [Table_ReportType]装备制造行业周报（6 月第 1 周） [Table_S 市场行情回顾： ummary] 上周（6 月 3 日-6 月 6 日）机械设备、电力设备及汽车行业指 数涨跌幅分别为 0.93%、1.38%及 0.17%，在 31 个申万一级行 业中排名分别为第 19、14、25 位；同期沪深 300 涨跌幅为 0.88%。 行业观点： 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周医药生物板块收涨 1.13%，跑输 Wind 全 A，板块情绪整体回落 长线看好创新药出海方向 本轮新冠自四月以来感染持续增加，现已开始小幅回落，仍需一到两月回落至较低水平 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 上周（6 月 3 日 - 6 月 6 日）医药生物板块收涨 1.13%，跑输 Wind 全 A（1.61%），板块情绪整体回落 [4][9] - 原料药（2.89%）、血液制品（2.89%）和体外诊断（2%）涨幅居前 [4][9] - 易明医药（33.1%）、万邦德（32.6%）和昂利康（30.3%）涨幅居前，*ST 龙津（-36.3%）、华森制药（-12.4%）和迈普医学（-9.3%）跌幅居前 [4][9] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 - 6 月 4 日，信达生物在 ASCO 年会上口头报告 IBI363 治疗晚期非小细胞肺癌临床 I 期研究数据，在免疫治疗耐药的鳞状非小细胞肺癌和野生型肺腺癌中，均观察到可控安全性、令人鼓舞的疗效及长期生存获益趋势 [12] - 6 月 5 日，中国疾控中心发布 5 月全国新冠感染情况，本轮新冠自四月以来感染持续增加，5 月底流感样病例新冠阳性率达 23.8%，现已开始小幅回落，主要流行株为 NB.1.8.1，未见明显毒力变化 [4][12] 行业要闻 - 6 月 6 日，石药集团腺苷钴胺胶囊获药品注册批件，并视同通过仿制药质量和疗效一致性评价 [13] - 6 月 5 日，康方生物开坦尼®新适应症获批，填补国内一线宫颈癌患者免疫治疗空白 [13] - 6 月 4 日，翰森制药创新药甲磺酸阿美替尼片获英国药品与保健品监管局批准上市 [13] - 6 月 4 日，歌礼制药小分子脂肪酸合成酶抑制剂地尼法司他 III 期临床试验达到所有主要、关键次要及次要终点 [13] - 6 月 2 日，百时美施贵宝与 BioNTech 达成 90 亿美元合作协议，共同开发 PD - L1/VEGF 双抗 BNT327 [4][13] - 6 月 2 日，翰森制药与再生元订立许可协议，授予其 HS - 20094 全球独占许可（不含中国内地、香港及澳门） [13] 公司公告 - 6 月 5 日，三生国健重组抗 IL - 1β 人源化单克隆抗体注射液新药上市申请获受理 [14] - 6 月 5 日，华北制药注射用硫酸艾沙康唑获得《药品注册证书》 [14] - 6 月 5 日，苑东生物阿帕他胺片、阿昔替尼获得《药品注册证书》 [14][15] - 6 月 5 日，泽璟制药与德国默克公司瑞士子公司签署《服务协议》 [15] - 6 月 4 日，万泰生物九价 HPV 疫苗上市许可申请获得批准 [15] - 6 月 4 日，Cullinan Therapeutics 引进智翔金泰 BCMA/CD3 双抗 Velinotamig 治疗自免疾病的大中华区外全球权益 [16]

5 月 PMI 仍显内生需求不足 [Table_ReportDate] 2025 年 06 月 03 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 宏观 证券研究报告 [Table_ReportType] 宏观周报（5 月第 5 周） [Table_S 核心观点： ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 1) 权益：上周市场缩量下跌。关税动态方面，在日内瓦经贸会 谈后，美国陆续新增出台多项对华歧视性限制措施,包括发布 AI 芯片出口管制指南、停止对华芯片设计软件（EDA）销售、 宣布撤销中国留学生签证等，中美谈判乐观预期出尽，对市 ...

[Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 G ASCO 国产创新药表现亮眼 [Table_ReportDate] 2025 年 06 月 03 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（5 月第 5 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度回顾。上周（5 月 26 日-5 月 30 日）医药生物板 块收涨 2.21%，跑赢 wind 全 A（-0.02%）和沪深 300 （-1.08%）。从板块来看，其他生物制品（4.65%）、化 学制剂（4.27%）和医疗研发外包（4.0%）涨幅居前， 线下药店（-2.69%）跌幅居前。从个股来看，舒泰神 （60.4%）、华森制药（42%）和常山药业（35.9%）涨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（5 月 26 日 - 5 月 30 日）医药生物板块收涨 2.21%，跑赢 wind 全 A 和沪深 300 [2][7] - 2025 年 ASCO 年会国产创新药表现亮眼，双抗、ADC 领域有较多进展，出海 BD 有望加速 [2] - 康方生物海外合作伙伴发布依沃西双抗全球多中心 III 期临床研究结果，有望支持其在相关适应症的应用 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 上周医药生物板块收涨 2.21%，跑赢 wind 全 A（-0.02%）和沪深 300（-1.08%） [2][7] - 其他生物制品（4.65%）、化学制剂（4.27%）和医疗研发外包（4.0%）涨幅居前，线下药店（-2.69%）跌幅居前 [2][7] - 舒泰神（60.4%）、华森制药（42%）和常山药业（35.9%）涨幅居前，海辰药业（-19.3%）、海森药业（-11.9%）和一心堂（-11.2%）跌幅居前 [2][7] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 - 5 月 30 日，康方生物海外合作伙伴发布依沃西双抗首个全球多中心 III 期临床 HARMONi 研究结果，达到 PFS 主要终点，OS 有明显获益趋势 [10] 行业要闻 - 6 月 1 日，信达生物在 ASCO 年会上报道 IBI363 治疗免疫经治黑色素瘤临床研究数据，展现突破性效果 [11] - 5 月 30 日，信诺维医药与安斯泰来就 XNW27011 达成独家许可协议，信诺维获 1.3 亿美元首付款等 [11][12] 公司公告 - 5 月 29 日，石药集团即将完成三项 BD 合作，潜在交易总额近 50 亿美元 [13] - 5 月 29 日，默沙东与第一三共撤回 HER3 ADC 新药上市申请 [13] - 5 月 28 日，科济药业舒瑞基奥仑赛注射液被纳入优先审评 [13] - 5 月 30 日，百利天恒创新生物药 III 期临床试验完成首例受试者入组 [13] - 5 月 29 日，恒瑞医药三款创新药获批上市 [13][14] - 5 月 29 日，海昇药业药品获上市申请批准通知书 [14] - 5 月 29 日，复星医药药品获批，控股子公司药品获欧盟孤儿药资格认定 [14] - 5 月 29 日，维力医疗产品获加拿大卫生部认证 [14] - 5 月 29 日，人福医药药品获临床试验批准通知书 [14] - 5 月 29 日，泽璟生物新药上市申请获批 [14] - 5 月 26 日，欧林生物股东解除质押 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TMT板块上周整体跑赢沪深300，英伟达B系列出货超预期、DeepSeek - R1小版本更新、EDA国产化进程加速等因素影响行业发展，建议关注海外链估值修复和国内英伟达产业链、EDA产业链相关公司 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - TMT板块内一级行业上周（5/26 - 5/30）涨跌情况为计算机1.77%、传媒1.74%、通信1.53%、电子 - 0.59%，整体跑赢沪深300（ - 1.08%） [3] - 板块内涨幅靠前的三级子行业为垂直应用软件3.01%、其他计算机设备3.01%、游戏Ⅲ2.80%，跌幅靠前的为光学元件 - 2.99%、品牌消费电子 - 1.84%、数字芯片设计 - 1.66% [3] - 电子行业涨幅前五的个股为远望谷21.04%、商络电子19.19%等，跌幅前五为富乐德 - 10.10%、利安科技 - 10.17%等 [12] - 计算机行业涨幅前五为雄帝科技53.28%、四方精创41.98%等，跌幅前五为盛邦安全 - 8.35%、*ST东通 - 9.97%等 [13] - 传媒行业涨幅前五为元隆雅图30.90%、时代出版21.67%等，跌幅前五为掌阅科技 - 2.62%、南方传媒 - 3.60%等 [13] - 通信行业涨幅前五为恒宝股份24.96%、武汉凡谷14.71%等，跌幅前五为兆龙互连 - 4.44%、东土科技 - 4.96%等 [14] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 - **AI模型侧**：6月有多个重要行业大会，如2025全球人工智能技术大会等；灵伴科技旗下AI智能眼镜等产品将上市或更新；DeepSeek - R1模型小版本更新，推理性能提升 [17] - **AI应用侧**：AnthropicClaude4模型上线，韩国电信推出推理模型A.X4.1等多个应用相关事件；多家公司有AI相关合作、布局或产品发布 [20] - **AI算力侧**：工信部印发《算力互联互通行动计划》，浙江印发相关实施意见；英伟达供应链出货攀升，与多家公司有合作 [24] 公司公告 - 三星目标在2025年7 - 8月通过英伟达的12层HBM3E品质验证测试 [26] - 广达GB300预计9月出货 [26] - 多家公司有股权交易、设立子公司、签署合同、业绩公布、减持增持等公告 [26][27][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工程机械出口持续增长，2025年4月进出口贸易额53.77亿美元，同比增12%，出口额51.52亿美元，同比增12.7%；1 - 4月出口金额180.7亿美元，同比增9.01%，长期内资主机龙头全球市占率将上升 [3] - 5月第4周乘用车市场日均零售6.1万辆，同比增26%，在促销优惠活动加持下，国内车市有望快速发展 [3] - 光伏电池片持续承压，5月全球光伏电池排产量60 - 61GW，较4月环比减7.20%，下游组件厂采购需求缩紧，未来需求薄弱 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 行业周度行情回顾 - 5月26日 - 5月30日，机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为 - 0.43%、 - 2.44%及 - 4.11%，在31个申万一级行业中排名分别为第21、30、31位，同期沪深300涨跌幅为 - 1.08% [1][8] - 上周机械设备、电力设备及汽车行业中，汽车服务上涨3.38%、其他电源设备上涨0.97%、专用设备上涨0.32%表现靠前；乘用车下跌9.48%、电池下跌4.28%、电机下跌3.62%表现靠后 [9] 个股周度行情回顾 - 上周机械设备行业涨幅前五个股为合锻智能、中邮科技、科捷智能、开勒股份、三友科技；电力设备涨幅前五个股分别为长城电工、汇金通、融发核电、尚纬股份、百利电气；汽车涨幅前五个股分别为通达电气、云内动力、海联金汇、合兴股份、交运股份 [13] - 上周机械设备行业跌幅前五个股为华研精机、凌云光、无锡鼎邦、大叶股份、利和兴；电力设备跌幅前五个股分别为微光股份、威力传动、江苏雷利、安乃达、金杨股份；汽车跌幅前五个股分别为雷迪克、亚普股份、比亚迪、长春一东、隆盛科技 [14] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 2025年1 - 5月，TOP100房企拿地总额4051.9亿元，同比增长28.8%，增幅较上月扩大2.2个百分点，拿地企业以央国企为主 [17] - 国家电投江西核电100兆瓦棉船风电项目全容量并网发电，年发电量达2.44亿千瓦时，棉船岛成长江流域首个“零碳岛” [17][18] - 2025张江具身智能开发者大会举行，国家地方共建人形机器人创新中心等成立具身智能数据联盟 [17] - 智元机器人旗下远征A2人形机器人通过四项产品认证，成全球首个有中、美、欧认证的人形机器人 [17] - 国家地方共建人形机器人创新中心联合发布全球首款生成式人形机器人运动大模型“龙跃” [17] - 上海开普勒机器人完成Pre A + 轮融资 [18] - 零次方发布轮式人形机器人Zerith - H1，搭载垂直场景操作基础模型Zerith - V0 [18] - 北京市印发行动方案，提出打造具身智能工厂示范标杆，对符合条件项目最高支持3000万元 [18] - 1 - 4月“两新”政策效应显现，专用设备、通用设备行业利润同比分别增长13.2%、11.7%，消费品以旧换新政策效果明显 [18] 公司公告 - 迈为股份拟发行可转债募资不超19.67亿元用于钙钛矿叠层太阳能电池装备产业化项目 [19] - 徐工和中国信保江苏分公司签署深化战略合作协议 [19] - 利和兴新增资公司研发应用型机器人 [19] - 双林股份拟定增募资不超15亿元用于多个项目 [19] - 博俊科技目前产品未涉及人形机器人领域 [19] - 云南能投获得三个风电场项目开发权 [19] - 大金重工250MW渔光互补光伏项目全容量并网发电，累计投产清洁能源项目总装机容量500MW [19] - 禾川科技计划下半年推出两款人形机器人本体产品 [19] - 金龙羽固态电池业务暂未形成稳定收入 [19] - 宝明科技新一代锂电复合铜箔获市场认可 [21] - 祥鑫科技与多方合作布局机器人业务 [21] - 申昊科技探索人形机器人应用开发 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - TMT板块上周整体跑赢沪深300，英伟达B系列出货超预期带动产业链景气度向上，建议关注国内英伟达产业链 [3] - DeepSeek - R1小版本更新推理性能跻身全球第一梯队，与海外头部模型差距缩小，期待后续版本发布收窄国内外差距 [3] - 特朗普政府若下令美国半导体软件供应商停止服务，EDA国产化替代进程有望加速，建议关注国内EDA产业链相关公司 [3] 各部分总结 市场周度回顾 - TMT板块内一级行业上周（5/26 - 5/30）涨跌情况为计算机1.77%、传媒1.74%、通信1.53%、电子 - 0.59%，整体跑赢沪深300（ - 1.08%） [3] - 板块内涨幅靠前的三级子行业为垂直应用软件3.01%、其他计算机设备3.01%、游戏Ⅲ2.80%，跌幅靠前的为光学元件 - 2.99%、品牌消费电子 - 1.84%、数字芯片设计 - 1.66% [3] - 电子行业涨幅前五的股票为远望谷21.04%、商络电子19.19%等，跌幅前五为富乐德 - 10.10%、利安科技 - 10.17%等 [12] - 计算机行业涨幅前五为雄帝科技53.28%、四方精创41.98%等，跌幅前五为盛邦安全 - 8.35%、*ST东通 - 9.97%等 [13] - 传媒行业涨幅前五为元隆雅图30.90%、时代出版21.67%等，跌幅前五为掌阅科技 - 2.62%、南方传媒 - 3.60%等 [13] - 通信行业涨幅前五为恒宝股份24.96%、武汉凡谷14.71%等，跌幅前五为兆龙互连 - 4.44%、东土科技 - 4.96%等 [14] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 - AI模型侧：6月有多个重要行业大会，如2025全球人工智能技术大会等；DeepSeek - R1模型小版本更新，推理性能提升，与海外头部模型差距缩小 [17] - AI应用侧：AnthropicClaude4模型上线，韩国电信推出推理模型A.X4.1，多家公司有AI相关合作与应用进展，如Capgemini与SAP合作等 [20] - AI算力侧：工信部印发《算力互联互通行动计划》，浙江印发相关意见，英伟达供应链出货攀升，与多家企业有合作 [24] 公司公告 - 三星目标在2025年7 - 8月通过英伟达的12层HBM3E品质验证测试 [26] - 广达GB300预计9月出货 [26] - 软银集团或为“星际之门计划”采购AI服务器 [26] - 预期EnterpriseSSD市场将供应吃紧，价格季增幅度有望达10% [26] - 多家公司有股权交易、设立子公司、签署合同等情况，如精测电子受让股权、移为通信设立子公司等 [26] - 美团第一季度营收865.6亿元人民币，同比增18.1%，调整后净利润109.5亿元人民币，同比增长46.2% [27] - 小米集团2025年第一季度总收入1113亿元，同比增长47.4%，经调整净利润107亿元，同比增长64.5%，研发支出67亿元，同比增长30.1% [28] - 快手科技第一季度营收326.1亿元人民币，同比增长10.9%，调整后净利润45.8亿元人民币，同比增长4.4% [28]