交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-05-26甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 甲醇2509： 1、基本面：短期国内甲醇市场市场缺乏实质性利好支撑，预计本周或呈现偏弱走势。其中港口市场方面，下旬附近进 口到港相对集中，本周库存累积预期下，港口库存拐点或将到来，业者心态相对谨慎，预计短期持续压制港口市场走 势，另需持续关注宏观外围方面消息影响。内地方面，传统下游淡季下企业出货不畅，且甲醇开工维持偏高水平，局部 库存或继续累积，短期供需矛盾加剧下，内地市场仍存下滑可能，需关注后续烯烃外采消息及端午假期前运费变化；中 性 2、基差：江苏甲醇现货价为2280元/吨，09合约基差58，现货升水期货；偏多 3、库存：截至202 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端本周压力减少，下周预计检修减少、排产增加；需求端与历史平均水平接近；成本端总体走强；总体库存处于中性位置；PVC2509预计在4815 - 4893区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年4月PVC产量195.4977万吨，环比减5.51%；本周样本企业产能利用率76.19%，环比降0.02个百分点；电石法企业产量31.467万吨，环比减3.70%，乙烯法企业产量12.85万吨，环比增2.64%；下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率46.93%，环比增0.479个百分点，部分下游开工率有增减变化；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求与历史平均水平接近 [8] - 成本端电石法利润 -621元/吨，亏损环比减5.00%；乙烯法利润 -516元/吨，亏损环比减1.00%；双吨价差2356.75元/吨，利润环比减2.00%，排产或承压 [8] - 基差方面，05月23日华东SG - 5价4830元/吨，09合约基差 -24元/吨，现货贴水期货，中性 [8] - 库存方面，厂内库存38.6656万吨，环比减4.76%，电石法厂库29.68万吨，环比减6.10%，乙烯法厂库8.9856万吨，环比减0.06%，社会库存37.75万吨，环比减4.93%，生产企业在库库存天数6.4天，环比减5.88%，中性 [8] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓净空，空增，偏空 [8] PVC行情概览 - 展示昨日PVC相关指标数值、前值及涨跌幅，涉及企业、部分月间价差、不同地区价格、开工率、利润、成本、产量、库存等多方面数据 [15][16] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、成交量、持仓量及前5/20席位持仓变动走势等内容 [18][21][24] PVC基本面 - **电石法相关**：展示兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等相关产品的价格、成本利润、开工率、产量、库存等数据及走势 [27][30][32][35] - **PVC供给走势**：呈现电石法和乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等数据及走势 [40][42][45] - **需求走势**：涵盖PVC贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量，以及房地产投资、施工、新开工、销售、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等数据及走势 [47][53][58][60] - **库存**：展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据及走势 [62] - **乙烯法**：呈现氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据及走势 [64] - **供需平衡表**：列出2024 - 2025年部分月份PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [67][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡，短期震荡偏强，RM2509短期在2500上方震荡，可短线操作或观望，09合约可卖出浅虚值看跌期权 [8][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 - 菜粕基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单减少、资金流出偏多，短期受相关因素影响冲高回落并回归区间震荡 [8] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [10] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待中加贸易关系明朗 [10] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [10] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突或上升，对大宗商品有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [11] - 利空因素为4月进口油菜籽到港量预期增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据 [16] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据 [18] - 进口菜籽5月到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [19] - 油厂菜籽库存回落，菜粕库存低位回升，菜籽入榨量回升至偏高位 [21][23] - 中国水产品、鱼类、贝类和虾蟹类产量有相关数据，水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [25][27][31] - 菜粕盘面偏强震荡，现货跟随豆粕偏弱，现货维持贴水，豆菜粕现货价差高位收窄，2509合约豆菜粕价差维持震荡 [33][37] 持仓数据 未提及 技术面分析 - 菜粕偏强震荡，受需求回升和豆粕走势带动短期维持区间震荡，中加贸易关系和中美关税战影响盘面 [41] - KDJ指标冲高回落，处于中高位，继续上涨空间或有限 [41] - MACD低位震荡回升，绿色能量翻红，短期震荡偏强，后续走势待油菜籽进口政策和豆粕带动 [41] 下周关注点 - 最重要的是美国大豆产区种植天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [43] - 次重要的是国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [44] - 再次重要的是宏观和巴以冲突等 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或回归区间震荡格局，受中美关税谈判变数、美国大豆产区天气、南美大豆丰产预期、国内采购进口巴西大豆到港增多等因素影响 [10] - 大豆短期也回归区间震荡格局，受中美关税谈判、美国大豆产区天气、南美大豆丰产、进口大豆到港量、国产大豆增产预期等因素影响 [11] 根据相关目录分别总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成短期协议利多美豆，但美国大豆种植天气近期良好，美盘冲高回落，预期千点关口上方震荡 [13] - 国内进口大豆到港量5月进入高位，五一后国内大豆库存低位回升，但豆粕库存维持低位，豆类短期受中美关税战落地影响回归震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡但供应偏紧支撑豆粕节后价格预期，豆粕短期进入震荡偏弱格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持低位支撑短期价格预期，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡 [13] 多空关注 豆粕 - 利多：进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存维持低位、美国大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空：国内进口大豆到港总量5月回升至高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续 [14] 大豆 - 利多：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [15] - 利空：巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 影响因素概览 |项目|概况|驱动|下周预期| |----|----|----|----| |天气|美国大豆产区天气短期良好|偏空|美国大豆产区天气短期正常，中性或偏空 [9]| |进口成本|美豆冲高回落，中美关税短期妥协|偏多|进口成本预计震荡偏强，中性或偏多 [9]| |油厂压榨|豆粕需求短期回升，油厂压榨量回归高位|偏空|需求短期偏淡，油厂开机预计维持继续回升，偏空 [9]| |成交|下游远期备货积极性回升|偏多|市场成交预期低位回升，中性或偏多 [9]| |油厂库存|油厂豆粕库存维持历史同期低位|偏多|上游开机回升，油厂库存预计低位回升，偏空 [9]| 全球大豆供需平衡表 展示了2015 - 2024年全球大豆收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [22] USDA近半年月度供需报告 展示了2024.11 - 2025.5美国大豆收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨、巴西大豆产量、阿根廷大豆产量等数据 [23] 2024年度美国大豆播种和生长进程 展示了2024年4月28日 - 6月30日美国大豆播种进程、出苗率、优良率等数据 [24] 2024年度美国大豆生长进程 展示了2024年6月30日 - 8月25日美国大豆开花率、结荚率、优良率等数据 [25] 2024年度美国大豆生长和收割进程 展示了2024年9月8日 - 11月10日美国大豆落叶率、收割率、优良率等数据 [26] 2024/25年度巴西大豆种植进程 展示了2024年11月3日 - 2025年1月5日巴西大豆种植率数据 [27] 2024/25年度巴西大豆收割进程 展示了2025年2月23日 - 5月4日巴西大豆收割率数据 [28] 2024/25年度阿根廷大豆种植进程 展示了2024年11月13日 - 2025年1月15日阿根廷大豆种植率数据 [29] 国内大豆供需平衡表 展示了2015 - 2024年国内大豆收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [35] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 基本面 美豆冲高回落，国内豆粕冲高回落，短期回归区间震荡格局 [10] 基差 现货2890（华东），基差 - 62，贴水期货，偏空 [10] 库存 油厂豆粕库存12.17万吨，上周10.12万吨，环比增加20.26%，去年同期62.31万吨，同比减少80.47%，偏多 [10] 盘面 价格在20日均线上方但方向向下，中性 [10] 主力持仓 主力多单增加，资金流出，偏多 [10] 预期 中美关税谈判变数和豆粕技术面尚有支撑，加上美国大豆产区天气仍存变数支撑盘面底部，但南美大豆丰产预期维持压制美豆盘面反弹高度，加上国内采购进口巴西大豆到港增多，国内豆粕短期或回归区间震荡格局 [10] 交易策略 - 期货：美豆短期1000关口上方震荡，豆粕短期震荡偏弱，单边M2509短期2800至3000区间震荡，短线区间交易为主 [17] - 期权策略：卖出浅虚值看跌期权 [19] 大豆观点和策略 基本面 美豆冲高回落，国内大豆震荡回落，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期影响，中性 [11] 基差 现货4180，基差8，升水期货，中性 [11] 库存 油厂大豆库存586.83万吨，上周534.91万吨，环比增加9.71%，去年同期438.11万吨，同比增加33.95%，偏空 [11] 盘面 价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [11] 主力持仓 主力空单增加，资金流出，偏空 [11] 预期 中美关税战变数和豆粕技术面尚有支撑，加上美国大豆产区天气仍存变数支撑盘面底部，但南美大豆丰产预期维持压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度 [11] 交易策略 - 期货：豆一2507合约4100至4300区间震荡，单边A2507短线区间交易 [20] - 期权策略：观望 [20] 技术面分析 大豆 - 期货震荡整理，中美关税谈判达成一定成果短期回归震荡 [70] - KDJ指标高位交叉回落，短期技术性指标进入震荡整理阶段，指标处于中低位维持震荡，未来反弹还是回落尚需等待新指引 [70] - MACD高位震荡回落，短期进入技术性调整阶段，但绿色能量收窄，大豆期货近期回归震荡，中美贸易战短期落地利多出尽，未来等待新指引 [70] - 指标看国产大豆短期回归区间震荡格局，走势整体仍受美豆和进口大豆到港交互影响 [70] 豆粕 - 本周偏强震荡，受中美关税谈判达成一定成果和现货回落影响，加上进口巴西大豆集中到港预期，叠加油厂压榨和需求情况左右盘面 [73] - KDJ指标低位交叉回升，短期进入技术性反弹阶段，但目前指标处于高位反弹空间或有限，短期处于区间震荡格局，后续走势尚待观察和指引 [73] - MACD低位震荡回升，短期技术性反弹整理，绿色能量翻红断线反弹，短期豆粕回归区间震荡，走势尚待豆粕供需格局进一步指引 [73] - 指标看豆粕短期回归震荡，中美关税谈判消息面偏空和国内需求进入短期淡季影响，加上进口巴西大豆到港增多预期压制盘面 [73] 下周关注点 - 最重要：美国大豆产区种植天气、中美贸易关系和关税战后续、中国进口大豆到港及开机情况 [76][77] - 次重要：国内豆粕需求情况，国内油厂库存和下游采购情况 [78] - 再次重要：宏观和俄乌、巴以冲突等 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2509预计在2900至2960区间震荡，美豆短期偏强震荡，国内豆粕受进口大豆到港、现货价格及中美关税谈判影响回归区间震荡格局，多空因素交织，盘面底部有支撑但反弹高度受限[9] - 豆一A2507预计在4120至4220区间震荡，美豆影响下国内大豆震荡回落，国产大豆性价比优势和进口大豆到港量、增产预期交互影响盘面[11] 各部分总结 每日提示 - 豆粕M2509基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比增加同比减少偏多，盘面中性，主力持仓偏多，短期或回归区间震荡格局[9] - 豆一A2507基本面中性，基差升水期货中性，库存环比增加同比增加偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，短期受多因素影响震荡[11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成短期协议利多美豆，但种植天气良好使美盘冲高回落，国内豆类受关税战影响回归震荡，呈强现实弱预期格局[13] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，豆粕需求转淡但供应偏紧支撑价格，短期进入震荡偏弱格局[13] - 国内油厂豆粕库存低位，现货价格偏强，受天气炒作和关税战变数影响，短期维持震荡等待进一步指引[13] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存维持低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量5月回升至高位、巴西大豆收割结束南美大豆丰产预期持续[14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期；利空因素为巴西大豆丰产预期、新季国产大豆增产[15] 基本面数据 - 提供了5月14 - 23日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据[16] - 展示了5月15 - 23日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格数据[18] - 给出了5月13 - 23日大豆和粕类仓单统计数据[20] - 呈现了全球和国内大豆供需平衡表，包含收获面积、期初库存、产量等数据[32][33] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货延续震荡走弱，主力合约SA2509收盘较前一周下跌2.79%报1253元/吨，现货河北沙河重碱低端价1300元/吨，较前一周下跌1.52% [3] - 供给方面，下周检修企业少且有装置存恢复预期，预计下周产量68万吨，开工率81%左右，6月仅个别企业存检修预期，近期供应或小幅增加；需求端，下游浮法和光伏玻璃需求一般，刚需补库，消费量波动不大，下游储备意向不高，随用随采；截止5月22日，全国纯碱厂内库存167.68万吨，较前一周减少2.06%，仍处历史同期高位；综合来看，纯碱供给高位下滑、需求偏弱，预计期价震荡偏弱运行 [3] - 利多因素为下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求；利空因素为纯碱供给高位下滑，终端需求改善有限，库存虽下滑但仍处同期高位，行业供需错配格局未有效改善 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1289元/吨，现值1253元/吨，涨跌幅-2.79%；重质纯碱沙河低端价前值1320元/吨，现值1300元/吨，涨跌幅-1.52%；主力基差前值31元/吨，现值47元/吨，涨跌幅51.61% [8] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1300元/吨，较前一周下跌1.52% [14] - 华东重碱联碱法利润188元/吨，华北地区重碱氨碱法利润 -14.60元/吨，生产利润处历史同期低位 [17] - 纯碱周度行业开工率78.63%，预期开工率企稳回升 [21] - 纯碱周度产量67.38万吨，其中重质纯碱36万吨，产量从历史高位回落 [23] - 纯碱周度生产重质化率为54.23% [26] - 2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增180万吨，2025年计划新增750万吨，实际投产60万吨 [27] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为105.30% [30] - 全国浮法玻璃日熔量15.67万吨，开工率75.34%持续下滑，对纯碱需求疲弱 [33] - 光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.1万吨，产量有所企稳 [36] 基本面分析——库存 - 国内纯碱厂家总库存167.68万吨，其中重质纯碱84.40万吨，库存处于同期历史高位 [39] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡表，包含有效产能、产量、开工率、进出口、净进口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [40]

锰硅周报5.19-5.23 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每周观点 本周观点： 受南非锰矿消息扰动影响，带动锰硅盘面区间震荡，硅锰持货方报价小幅上涨。需求端，市场多持观望心态，对高价 硅锰接受度较低，对硅锰多进行压价采买，市场成交冷清。需关注后市硅锰及锰矿实际成交情况。 下周行情预测： 硅锰厂挺价情绪浓厚，但主流钢招首轮询盘不及预期，预计下周锰硅价格震荡为主。 2 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 -2000元/吨 0元/吨 2000元/吨 4000元/吨 6000元/吨 8000元/吨 10000元/吨 12000元/吨 14000元/吨 2020-01-01 2020-08-01 2021-03-01 2021-10-01 2022-05-01 2022-12-01 2023-07-01 2024-02- ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铝周报（5.19~5.23） 大越期货投资咨询部:祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、行情回顾 二、基本面（库存结构） 三、市场结构 上周回顾 沪铝上周震荡运行，上周主力合上涨0.12%，周五收盘报20155元/吨。在碳中和下长期控制产能，国内 房地产压制需求不振，取消对铝材出口退税，对于国内铝价构成利空，中美关税恢复之前，全球恐慌 情绪有所好转，不确定仍存。国内基本面上，需求将进入淡季，等待消费复苏。上周LME库存384575吨， 较前周出现小幅减少，SHFE周库存减14791吨至141298吨。 期货主力 数据来源：博易大师 基本面 1、供需平衡表 2、铝 3、铝土矿 4、氧化铝 5、铝棒 供需平衡 数据来源：Wind 供需平衡 | | | | 中国年度供需平衡表 铝(万吨) | | | ...

1.基本面：受南非锰矿消息扰动影响，带动锰硅盘面区间震荡，硅锰持货方报价小幅上涨。需求端，市场多持观望心态， 2 对高价硅锰接受度较低，对硅锰多进行压价采买，市场成交冷清。需关注后市硅锰及锰矿实际成交情况；中性。 2.基差：现货价5650元/吨，09合约基差-68元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：全国63家独立硅锰企业样本库存116500吨；全国50家钢厂库存平均可用天数16.27天。偏多。 4.盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。 5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。 6.预期：预计本周锰硅价格震荡运行；SM2509：5600-5800震荡运行。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-05-26锰硅早报 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 锰硅2509： -2000元 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年5月26日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 6、结论：沪镍2507：震荡偏弱运行。 1、基本面：上周镍价偏弱运行，下游观望为主。从产业链来看，矿端报价依然坚挺，但下游铁厂亏损 依旧，矿价有一定松动，成本线或有下移。不锈钢仓单继续流出，现货供应压力仍大。新能源汽车产销 数据较好，电池向（6镍）倾向，有利于镍的需求提升。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货124175，基差1565，偏多 3、库存：LME库存198636，-2274，上交所仓单22418，-144，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 不锈钢 每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格有回调预期，成本线或有 ...