核心观点 - 港口库存环比减少，供应压力短期缓解 [2] - 原油因地缘风险反弹，叠加沙特CP预期上涨，带动LPG成本抬升 [2] - PDH装置开工率维持多年低点，聚丙烯价格跌破2023年低位，烷基化装置利润亏损扩大 [2] - 美国丙烷库存历史高位，中东出口增量明显，叠加沙特CP超预期下跌反映供应宽松 [2] - 短期地缘风险及库存下降支撑反弹，但化工需求疲软和全球供强需弱格局未改，LPG中长期维持偏弱预期 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油 - 国际市场上马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡趋弱走低，因产量增长、出口放缓及月末库存增长潜在利空影响，有下探4350令吉寻求年线支撑压力，但回调和风险释放后，产量和库存双降及印尼B50题材或支撑期价回升 [3] - 国内大连棕榈油期货震荡调整，短线跌破60日均线后趋弱，受马棕下跌拖累有下探9000元大关压力，强支撑在8900元年线位置，企稳后有望跟随马棕回升，维持近弱远强观点 [3] 豆油 - 市场聚焦中美谈判，短线CBOT大豆与豆油走势偏强，连豆油有上涨可能，但国内供应充足、需求清淡且棕油疲弱有拖累，涨幅有限，主力1月合约先看8250元压力，突破有望涨至8430元附近，若30日中美协议未达成，1月合约将下跌 [4] 豆粕 - 大连豆粕01合约期价区间整理，短线波动有限，在2900–2950元区间震荡，现货方面油厂一口价总体持稳、个别下调，贸易商近月基差报价基本不变，市场观望氛围浓厚 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 单位 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | 18 | -6 | | P 5 - 9 | 元/吨 | 246 | 26 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -264 | -20 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 178 | 0 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | 110 | 0 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | -288 | 0 | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 384 | -5 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | 56 | -15 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | -440 | 20 | | Y - P 01 | 元/吨 | -928 | 16 | | Y - P 05 | 元/吨 | -1088 | -2 | | Y - P 09 | 元/吨 | -952 | 6 | | Y/M 01 | / | 2.7937 | 0% | | Y/M 05 | / | 2.896 | 0% | | Y/M 09 | / | 2.7451 | 0% | | OI/RM 01 | / | 4.1983 | 0.64% | | OI/RM 05 | / | 4.077 | 0% | | OI/RM 09 | / | 3.8821 | 0.76% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 9100 | -0.24% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 9080 | -0.26% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 8864 | 0.07% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4399 | -0.52% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 9000 | -50 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -72 | 60 | | POGO | 美元/吨 | 455.645 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | -0.55 | 3.31 | [7][8] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8234 | -0.03% | | 豆油05 | 元/吨 | 8068 | 0.83% | | 豆油09 | 元/吨 | 7944 | 0.9% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 50.29 | -1.12% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8380 | 30 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 156 | -6 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 45.956 | -11.7208 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -550 | -50 | [14] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 2932 | -1 | -0.03% | | 豆粕05 | 2791 | 23 | 0.83% | | 豆粕09 | 2906 | 26 | 0.9% | | 菜粕01 | 2335 | 10 | 0.43% | | 菜粕05 | 2323 | 23 | 1% | | 菜粕09 | 2415 | 14 | 0.58% | | CBOT黄大豆 | 1060.5 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.1203 | 0 | 0% | [18] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 141 | -24 | | M05 - 09 | -115 | -3 | | M09 - 01 | -26 | 27 | | RM01 - 05 | 12 | -13 | | RM05 - 09 | -92 | 9 | | RM09 - 01 | 80 | 4 | | 豆粕日照现货 | 3020 | 0 | | 豆粕日照基差 | 88 | 1 | | 菜粕福建现货 | 2450 | 0 | | 菜粕福建基差 | 125 | 14 | | 豆菜粕现货价差 | 570 | 0 | | 豆菜粕期货价差 | 597 | -11 | [19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属受避险情绪回落等影响金价承压，但美联储降息预期提供支撑，全球经济及货币政策不确定性是黄金波动核心因素；铜价受宏观利多预期和产业链需求制约，本周陷入美联储决议与产业接受度博弈；铝受宏观政策影响，沪铝基本面稳健，氧化铝过剩，铸造铝合金有支撑；锌供需基本面不一致，价差扩大，库存有支撑，关注出口窗口和宏观驱动；镍矿新规严格，新能源需求旺，镍铁价格下滑，不锈钢或宽幅震荡，出口利好；锡供给弱于需求，沪锡短期偏强；碳酸锂短期震荡偏强；工业硅供强需弱，多晶硅产业链基本面弱，期货风险高 [3][16][34][57][72][89][103][115] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 基本面：避险情绪回落及中美贸易关系改善预期使金价承压，美联储降息预期为贵金属提供支撑，全球经济复苏及货币政策不确定性是黄金波动核心因素 [3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、SHFE与SGX黄金和白银期现价差、黄金与美元指数及美债实际利率、黄金和白银长线基金持仓、SHFE金银库存、COMEX金银库存等数据 [4][6][7][9][12][15] 铜 - 价格观点：上周宏观利多预期占上风，但产业链中下游需求弱制约价格突破，本周陷入美联储决议与产业接受度博弈，前半周高位震荡，后半周出方向且波动或加剧，不确定性在中美贸易谈判 [16] - 盘面数据：沪铜主力、连一、连三及伦铜3M最新价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [17] - 现货数据：上海有色1铜、上海物贸、广东南储、长江有色等现货最新价、日涨跌、日涨跌幅，以及各地区升贴水数据 [20][23] - 进口及加工数据：铜进口盈亏、铜精矿TC最新价、日涨跌、日涨跌幅 [26] - 精废价差数据：目前精废价差（含税和不含税）、合理精废价差（含税和不含税）、价格优势（含税和不含税）最新价、日涨跌、日涨跌幅 [30] - 仓单及库存数据：沪铜仓单、国际铜仓单、LME铜库存最新价、日涨跌、日涨跌幅 [32] 铝 - 价格观点：宏观政策是影响沪铝价格核心因素，本周宏观氛围向好，沪铝基本面稳健，海外供应扰动使伦铝带动沪铝上涨，后续关注美联储利率决议；氧化铝过剩，需检修企业达一定量级改善；铸造铝合金对沪铝跟随性强，下方支撑强 [34] - 盘面价格：沪铝主力、连续、连一、连二等，氧化铝主力、连续、连一、连二等，铝合金主力、连续、连一、连二等最新价、日涨跌、日涨跌幅 [35] - 价差数据：沪铝连续 - 连一、连一 - 连二，伦铝（3 - 15），氧化铝连续 - 连一、连一 - 连二，铝主力/氧化铝主力，铝合金连续 - 连一、连一 - 连二，沪铝2511 - 铝合金2511等价差数据 [39] - 现货数据：华东铝价、佛山铝价、中原铝价等最新价、日涨跌、日涨跌幅，以及各地区基差、价差数据 [45] - 库存数据：沪铝仓单、伦铝库存、氧化铝仓单最新价、日涨跌、日涨跌幅 [51] 锌 - 价格观点：供需近期无显著改变，国内冶炼端供给稳定，海外减停产，价差扩大，沪锌基本面弱，LME锌上涨，库存有支撑，关注出口窗口和宏观驱动 [57] - 盘面价格：沪锌主力、连续、连一、连二等，LME锌收盘价，锌沪伦比，连续 - 连一、连一 - 连二、连二 - 连三价差最新价、日涨跌、日涨跌幅 [58] - 现货数据：SMM 0锌均价、SMM 1锌均价等最新价、日涨跌、日涨跌幅，以及各地区升贴水、LME 0 - 3m和3 - 15m数据 [65] - 库存数据：沪锌仓单、伦锌库存、伦锌注册仓单最新数量、日增减、日增减幅 [69] 镍产业链 - 价格观点：镍矿新规严格，新能源需求旺，镍铁价格下滑，不锈钢或宽幅震荡，出口利好，关注中美关税和降息预期 [72] - 盘面数据：沪镍主连、连一、连二、连三，LME镍3M最新值、环比差值、环比、单位，以及成交量、持仓量、仓单数、主力合约基差数据；不锈钢主连、连一、连二、连三相关数据 [73] - 价格及库存数据：展示镍现货平均价、上期所镍仓单库存季节性、镍矿价格及库存、下游利润、镍生铁价格等数据 [80][82][84][88] 锡 - 价格观点：基本面无改变，供给弱于需求，沪锡短期偏强，支撑在27.6万元附近 [89] - 盘面数据：沪锡主力、连一、连三，伦锡3M最新价、日涨跌、日涨跌幅 [89] - 现货数据：上海有色锡锭、1锡升贴水、40%和60%锡精矿、焊锡条等最新价、日涨跌、日涨跌幅 [92][95] - 库存数据：锡仓单数量、LME锡库存最新价、日涨跌、日涨跌幅 [97] 碳酸锂 - 价格观点：供给端产能释放或增加供给，需求端锂电材料企业需求预计环比增长，碳酸锂短期震荡偏强 [103] - 盘面价格：碳酸锂期货主力、连续、连一、连二、连三、连五最新价、日变动、周变动，以及各合约间价差数据 [104][106] - 现货数据：锂云母均价、锂辉石精矿均价等最新价、日涨跌、日涨跌幅、周涨跌、周涨跌幅 [108] - 库存数据：广期所仓单库存、碳酸锂周度社会总库存等最新数量、日增减、日增减幅度、周增减、周增减幅度 [112] 硅产业链 - 价格观点：工业硅供强需弱，多晶硅产业链基本面弱，期货风险高 [115] - 现货数据：华东553、黄埔港553等工业硅现货最新价、日涨跌、日涨跌幅，以及基差、价差数据 [116] - 盘面数据：工业硅主力、连续、连三最新价、日涨跌、日涨跌幅，以及连续 - 连三价差数据 [116] - 价格及库存数据：展示工业硅期货主力合约收盘价和持仓量、工业硅期现价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格、DMC价格等数据，以及工业硅产量、开工率、库存等数据 [117][124][125][126][132][135][144]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策端扰动频出影响生猪远月供给 近期集团场、二育群体出栏减少，部分二育补栏育肥，盘面阶段性现底部迹象 随着旺季到来需求好转，大猪或结构性短缺支撑旺季价格 [2] 相关目录总结 价格数据 - 包含中国生猪出栏均价、全国生猪与河南价格对比、淘汰母猪均价、中国平均价仔猪季节性等价格走势数据 [3][8][13] 存栏数据 - 有生猪仓单数量季节性、能繁存栏影响生猪价格、生猪存栏结构变化、能繁殖母猪淘汰量等存栏相关数据 [3][4][8] 其他数据 - 涉及能繁殖母猪PSY生产指数、冷冻猪肉库容率、猪的外购利润季节性、自养利润季节性、屠宰毛利润季节性、重点屠宰企业开工率等数据 [6][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月房地产新开工环比增加，本期螺纹钢和热卷产增库降表需增加，五大材表需环比回升 [5] - 螺纹钢2601合约和热卷2601合约震荡 [5] 根据相关目录分别总结 宏观 - 2025年9月我国出口钢材1046.5万吨，环比增加95.5万吨、增幅10.0%，1-9月累计出口钢材8795.5万吨，同比增加740.2万吨、增幅9.2% [7] 供给 - 铁水产量239.9万吨，环比-1.05万吨，同比+4.21万吨 [7] - 五大材产量865.32，环比+8.37，同比-15.26；螺纹产量207.07，环比+5.91，同比-44.08；热卷产量322.46，环比+0.62，同比+18.07 [7] - 电炉开工67.86%，环比-0.99% [7] 库存 - 五大材总库存1554.85，环比-27.41，同比+295.53；螺纹622.11，环比-18.94，同比+187.38；热卷414.92，环比-4.27，同比+60.75 [7] 需求 - 五大材周度表需892.73，环比+17.32，同比-1.08 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端预计有所增量，装置检修维持中位但部分大修装置逐步恢复带来压力；传统需求旺季表现不及预期，多数下游开工维持年内高位但部分工厂后续订单放缓，下游观望情绪浓厚、原料采购意愿不高，以部分逢低刚需采购为主；整体供需趋势宽松 [6] 根据相关目录分别进行总结 供给 - PE生产企业开工率81.46%，环比-0.37%；PE周度产量64.81万吨，环比-0.37% [9] 需求 - PE下游加权开工季节性回升，下游加权开工率45.75%，环比1.85% [9] 库存 - 本周PE企业库存51.46万吨，环比-2.81%；社会库存54.54万吨，环比-0.04% [9] 上游与成本 未提及相关具体总结内容 价格与利润 - 本周PE现货价格环比-0.21%至7136元/吨，PE期货价格环比0.74%至6999元/吨 [9] 基差与月差 - 基差136；（1 - 5）月差-52 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 矿山库存去化，环保安全检查开始，焦煤2601合约震荡 [6] - 焦炭第二轮提涨，焦炭2601合约震荡 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 焦煤仓单1175，蒙煤仓单1272，焦炭仓单1620，海外仓单价格澳洲煤1599 [13] 需求，利润，开工 - 焦化厂盘面利润（01合约）144，环比-1 [13] - 全口径焦炭日均产量110.72万吨，周环比-0.51万吨，年同比-3.01万吨 [13] - 铁水239.9万吨，周环比-1.05万吨，年同比+4.21万吨 [13] - 洗煤厂产量26.67万吨（洗煤厂样本数据变化），周环比+0.56万吨 [13] 库存 - 焦炭总库存891.89万吨，周环比+0.01万吨，年同比+59.73万吨 [15] - 焦化厂焦炭库存58.64万吨，周环比+1.35万吨，年同比-19.25万吨 [15] - 钢厂焦炭库存633.16万吨，周环比-6.28万吨，年同比+65.08万吨 [15] - 港口焦炭库存200.09万吨，周环比+4.94万吨，年同比+13.9万吨 [15] - 焦煤总库存2088.41万吨，周环比+29.91万吨，年同比+10.95万吨 [17] - 焦化厂焦煤库存1029.7万吨，周环比+32.33万吨，年同比+106.41万吨 [17] - 钢厂焦煤库存782.96万吨，周环比-5.36万吨，年同比+45.43万吨 [17] - 港口焦煤库存275.65万吨，周环比+2.94万吨，年同比-141.01吨 [17] - 洗煤厂焦煤库存289.62万吨（数据样本变化），周环比-0.79万吨 [17] 进出口 - 1 - 8月进口焦煤7260万吨，同比减少8.01% [19] - 1 - 8月焦炭出口495万吨，同比减少20.15% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁水环比下降，港库、钢厂库存累积，铁矿石上行空间有限，铁矿石2601合约震荡 [6] - 港库、钢厂库存累积，铁水环比下降，钢厂利润下降 [7] 根据相关目录分别进行总结 价格和价差 - 展示铁矿指数、最低交割品折盘面价、普氏指数58%、普氏指数62%、青岛港65%卡粉、青岛港61.5%PB粉、普氏指数65%、青岛港56.5%超特粉、河北迁安66%铁精粉、废钢指数、山东沂水62%球团矿、青岛港62.5%PB块等价格走势 [15][19][21] - 涉及铁矿石1 - 5、铁矿石5 - 9、铁矿石9 - 1、高中品价差、中低品价差、高低品价差、65%球团溢价、62.5%块矿溢价、指数基差率、铁矿石01合约基差率、铁矿石01合约基差、指数基差、铁矿石05合约基差、铁矿石09合约基差、铁矿石09合约基差率、铁矿石05合约基差率、热卷指数盘面利润、河北五大成材加权平均利润、华东五大成材加权平均利润、螺纹指数盘面利润、华北废钢 - 铁水无税、华东废钢 - 铁水无税等价差情况 [33][41][58] 供给 - 1 - 9月国产原矿累计产量76142.91万吨，同比 - 3.8%；9月中国进口铁矿砂及其精矿11633万吨，同比 + 11.72%；1 - 9月累计进口铁矿砂及其精矿91769万吨，同比下降0.13%；2025年10月13日 - 10月19日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2825.0万吨，环比增加94.0万吨，澳洲发运量1984.5万吨，环比增加68.2万吨，其中澳洲发往中国的量1729.1万吨，环比增加144.6万吨，巴西发运量840.5万吨，环比增加25.8万吨 [9] - 展示铁矿石当月进口、统计局铁矿石累计进口、澳大利亚 + 巴西19港周度发货量、澳大利亚10港周度发货量、巴西7港周度发货量、澳大利亚10港至中国周度发货量、全国26港周度到港量、全国45港周度到港量、BDI指数、BCI指数、西澳 - 青岛运费、巴西图巴朗 - 青岛运费、全国266座矿山产能利用率、全国266座矿山铁精粉日均产量等数据走势 [67][74][84] 需求 - 铁水 - 1.05万吨至239.9万吨，同比去年增加4.22万吨；Mysteel统计全国45个港口日均疏港量312.65万吨，环比减少3.07万吨 [10] - 展示统计局生铁月度累计产量、统计局生铁月度产量、全国45港口日均疏港量、247家钢厂日均铁水产量、补库力度、247家钢厂高炉产能利用率、64家钢厂国产粉矿日耗、64家钢厂进口粉矿日耗、进口矿烧结配比、烧结矿入炉品位、烧结矿入炉配比、球团矿入炉配比、块矿入炉配比、247家钢厂高炉产能利用率、247家钢厂高炉开工率、247家钢厂盈利率等数据走势 [90][95][102] 库存 - 本期45港口库存14423.59万吨，环比增加145.32万吨，同比减少918.09万吨；钢厂库存9079.19万吨，环比增加96.47万吨，同比增加100.29万吨，库存天数30.63天，环比增加0.42天 [11] - 展示全国45港口总库存、全国45港口贸易矿库存、全国45港非澳巴矿库存、港口库存天数、全国45港口澳洲矿库存、全国45港口巴西矿库存、全国45港口粗粉库存、全国45港口块矿库存、全国45港口铁精粉库存、247家钢厂进口矿总库存、全国45港口球团矿库存、247家钢厂进口矿库存天数、64钢厂进口粉矿库消比、64钢厂进口粉矿库存、64钢厂国产粉矿库存、266座矿山铁精粉库存等数据走势 [112][120][127]

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 能源化工周报—苯乙烯 2025年10月24日 研究员：兰雪 交易咨询：Z0018543 审核：唐韵 Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考， 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出 的任何投 资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面信息： • 观点：成本端原油大幅反弹，给苯乙烯带来支撑。同时苯乙烯短短期有部分装置检修提振，但是整体供应仍旧处高位。本周华东港 口库存延续累库，库存高位现状难改，处于近五年同期高位。三大下游刚性需求，没有明显增量，现货需求预期偏弱，同时三大下游 库存处于同期高位。整体供需趋势宽松。 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货 2 基本面要点： 数据来源：同花顺、隆众资讯 东亚期货 3 • 供给： EB生产企业开工率69.25% ，环比-2.63%；EB周度产 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 存在利多和利空因素利多因素包括地缘政治风险高位使市场避险情绪上升支撑债市，中美贸易战升级推动国债现券利率下行利好期货价格；利空因素包括债券供给节奏加快或对市场流动性形成压力，长端利率债表现疲软30年期国债期货下跌 [2] - 短期技术支撑有效叠加风险事件冲击可关注反弹的交易性机会并注意控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率情况 [3] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率1天、7天及逆回购利率7天情况 [3] 国债期限利差 - 涉及7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差 [4] 国债期货持仓 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货持仓情况 [7] 国债期货成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货成交情况 [8] 国债期货基差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季合约基差情况 [9][11][12][17] 国债期货跨期价差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季 - 下季跨期价差情况 [16][18] 国债期货跨品种价差 - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差情况 [19][20]