报告行业投资评级 未提及 核心观点 利多因素 - 新能源需求强劲，三元前驱体排产攀升，拉动硫酸镍价格 [3] - 镍矿价格高位，菲律宾雨季来袭，矿山挺价心态较强 [3] 利空因素 - 精炼镍基本面疲弱，社会库存持续累积，压制镍价反弹 [3] - 不锈钢领域需求不足，“银十”旺季成色不足，社会库存高企 [3] 交易咨询观点 宏观情绪与基本面过剩现状相互制衡，价格上行空间受限 [3] 盘面信息 镍相关 - 沪镍主连最新值120980元/吨，周跌1420元，周环比-1.16%；沪镍连一最新值120980元/吨，周跌1170元，周环比-0.96%；沪镍连二最新值121110元/吨，周跌1200元，周环比-0.98%；沪镍连三最新值121380元/吨，周跌1100元，周环比-0.98%；LME镍3M最新值15250美元/吨，周跌75美元，周环比-0.90% [4] - 镍持仓量107897手，周减1092手，周环比-1.0%；成交量99113手，周减30420手，周环比-23.48%；仓单数31532吨，周增4722吨，周环比17.61%；主力合约基差-160元/吨，周涨540元，周环比-77.14% [4] 不锈钢相关 - 不锈钢主连最新值12725元/吨，周跌90元，周环比-1%；不锈钢连一最新值12725元/吨，周跌85元，周环比-0.66%；不锈钢连二最新值12765元/吨，周跌45元，周环比-0.35%；不锈钢连三最新值12790元/吨，周跌30元，周环比-0.23% [5] - 不锈钢成交量105051手，周减53333手，周环比-33.67%；持仓量89093手，周减26031手，周环比-22.61%；仓单数73777吨，周减418吨，周环比-0.56%；主力合约基差645元/吨，周涨85元，周环比15.18% [5] 镍现货相关 - 金川镍最新价123500元/吨，日涨300元，涨跌幅0.24%；进口镍最新价121450元/吨，日涨250元，涨跌幅0.21%；1电解镍最新价122200元/吨，日涨300元，涨跌幅0.25%；镍豆最新价123500元/吨，日涨250元，涨跌幅0.20%；电积镍最新价121050元/吨，日涨350元，涨跌幅0.29% [5] 库存相关 - 国内社会镍库存48802吨，周增1094吨；LME镍库存251640吨，周减66吨；不锈钢社会库存946.8吨，周增0.4吨；镍生铁库存29062吨，周减174吨 [7] 各部分情况 一级镍供给和库存 - 展示了镍内外盘走势、中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性等图表 [9][10][11] 上游镍矿 - 展示了菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）价格、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性等图表 [14][15][16] 下游硫酸镍 - 展示了电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性等图表 [18][19][22] 不锈钢 - 展示了中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性等图表 [25][26][28]

核心观点 - 利多因素为精炼锌供应维持低位，支持锌价坚挺；需求处于季节性旺季，消费预期提振市场情绪 [3] - 利空因素为累库加速趋势显现，库存压力压制价格上行；国内供大于求格局延续，进口亏损扩大抑制市场 [3] - 交易咨询观点为单边策略建议谨慎偏多，重点跟踪出口窗口动态 [3] 加工环节和终端需求 - 展示镀锌板卷市场情绪指数（周）、镀锌板卷周度库存-季节性、钢厂镀锌板卷周产量-季节性数据 [4] - 展示镀锌板（带）净出口季节性、压铸锌合金净进口季节性数据 [7] - 展示彩涂板（带）净出口季节性、氧化锌净出口季节性数据 [9][10][11] - 展示房地产开发投资和工程进度累计同比、销售面积累计同比和待售面积累计同比数据 [12][14] - 展示100大中城市成交土地占地面积当周值季节性、30大中城市商品房成交套数季节性数据 [16] - 展示基建固定资产投资（不含农户）完成额相关数据 [17][18] 供给与供给侧利润 - 展示锌精矿月度进口量季节性、锌精矿TC数据 [20][22] - 展示SMM锌锭月度产量季节性、精炼锌企业生产利润&加工费数据 [23] - 展示中国锌锭月度产量+进口量季节性数据 [24][25] - 展示锌精矿原料库存天数、LME锌库存总计季节性数据 [26] - 展示SHFE锌本周库存期货季节性、交易所锌锭库存数据 [27] 期货盘面和现货市场回顾 - 展示内外盘锌价走势、沪锌主力成交量&持仓量数据 [29][30] - 展示LME锌收盘价VS美元指数、LME锌（现货/三个月）升贴水数据 [31][33] - 展示LME锌（现货/三个月）升贴水季节性、天津锌锭基差季节性数据 [34][35] - 展示锌锭三地基差走势数据 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油 - 国际市场上马来西亚BMD毛棕榈油期货承压趋弱，短线或跌破4200令吉后回落至4000 - 4100令吉，11月后产量和库存下降会支撑期价走强 [3] - 国内大连棕榈油期货震荡下跌，跌破8800元后或下探8500 - 8600元，整体近弱远强，马棕止跌回升后连棕油有望跟随走强 [3] 豆油 - 连豆油高开低走，受BMD棕油和CBOT豆油下跌拖累，国内基本面利空，1月合约短期内可能下跌至8000元，若CBOT大豆与豆油反弹则连豆油将受提振 [4] 豆粕 - 油厂一口价上调，近月基差回落，下游刚需采购，市场交投放缓，美豆基础关税进口若改善供应，宽松格局施压现货，但豆粕回调后仍有上涨机会 [17] 油脂油料价格情况 油脂月间及品种间价差 | 价差 | 单位 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | -46 | 2 | | P 5 - 9 | 元/吨 | 220 | 4 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -174 | -6 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 184 | 12 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | 94 | 0 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | -278 | -12 | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 319 | -30 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | 8 | -10 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | -327 | 40 | | Y - P 01 | 元/吨 | -660 | 50 | | Y - P 05 | 元/吨 | -890 | 40 | | Y - P 09 | 元/吨 | -764 | 44 | | Y/M 01 | / | 2.7281 | -0.4% | | Y/M 05 | / | 2.8524 | 0.44% | | Y/M 09 | / | 2.7039 | 0.48% | | OI/RM 01 | / | 3.9688 | -1.12% | | OI/RM 05 | / | 3.9443 | 0.15% | | OI/RM 09 | / | 3.7884 | 0.36% | [5] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 8764 | -0.72% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 8814 | -0.68% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 8612 | -0.49% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4211 | -1.15% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 8620 | -70 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -138 | 14 | | POGO | 美元/吨 | 435.663 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | 15.41 | 11.1 | [7][8] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8128 | 0.9% | | 豆油05 | 元/吨 | 7958 | 0.5% | | 豆油09 | 元/吨 | 7866 | 0.41% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 49.58 | -1.06% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8300 | 0 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 132 | 14 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 45.557 | -9.219 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -240 | 50 | [14] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3021 | 27 | 0.9% | | 豆粕05 | 2813 | 14 | 0.5% | | 豆粕09 | 2930 | 12 | 0.41% | | 菜粕01 | 2388 | -13 | -0.54% | | 菜粕05 | 2342 | 7 | 0.3% | | 菜粕09 | 2432 | 3 | 0.12% | | CBOT黄大豆 | 1107 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.1131 | 0.0239 | 0.34% | [18] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 195 | 29 | RM01 - 05 | 66 | 23 | | M05 - 09 | -119 | 1 | RM05 - 09 | -94 | 2 | | M09 - 01 | -76 | -30 | RM09 - 01 | 28 | -25 | | 豆粕日照现货 | 3020 | 20 | 豆粕日照基差 | 6 | -25 | | 菜粕福建现货 | 2450 | 0 | 菜粕福建基差 | 49 | -28 | | 豆菜粕现货价差 | 550 | 0 | 豆菜粕期货价差 | 593 | -3 | [19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油国际市场马棕期货持续下跌，跌破年线支撑，月末库存增长或致期价进一步下跌，关注4200令吉支撑，下月报告风险释放及11月减产或使其止跌回升；国内连棕受马棕拖累下跌，关注8800附近表现，否则或下探8600，当前维持阶段性看弱观点，关注下月上中旬走势 [3] - 豆油国内供应充足需求清淡，CBOT豆油与BMD棕油下跌或拖累连豆油，关注中美贸易谈判，若CBOT大豆上涨连豆油反弹，否则连豆油1月合约或跌破整数关口 [3] 油料 - 豆粕市场等待中美贸易协议结果与细则，连粕主力或在2950 - 2980元区间整理，现货油厂一口价多数持稳，近月基差稳定，油弱粕强格局延续，油厂压榨利润改善有限，阿根廷豆粕到港影响不大，养殖企业、饲料厂和贸易商均等待谈判明朗 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 品种 | 单位 | 价格 | 今日涨跌（幅） | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | -22 | -42 | | P 5 - 9 | 元/吨 | 226 | 10 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -204 | 32 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 180 | 14 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | 98 | -26 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | -278 | 12 | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 387 | 4 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | 38 | -18 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | -425 | 14 | | Y - P 01 | 元/吨 | -776 | 90 | | Y - P 05 | 元/吨 | -978 | 34 | | Y - P 09 | 元/吨 | -850 | 70 | | Y/M 01 | / | 2.7503 | -2.07% | | Y/M 05 | / | 2.863 | -0.96% | | Y/M 09 | / | 2.7143 | -0.71% | | OI/RM 01 | / | 4.0609 | -2.73% | | OI/RM 05 | / | 3.9962 | -0.87% | | OI/RM 09 | / | 3.8245 | -0.78% | [4] 棕榈油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 8842 | -1.29% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 8890 | -1% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 8674 | -0.91% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4245 | -1.67% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 8690 | -170 | | 广州24度基差 | 元/吨 | -98 | 2 | | POGO | 美元/吨 | 441.01 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | 18.86 | 22.72 | [5] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8132 | -0.2% | | 豆油05 | 元/吨 | 7960 | 0.29% | | 豆油09 | 元/吨 | 7866 | 0.38% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 50.16 | -1.01% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8250 | -100 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 168 | 22 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 45.557 | -9.219 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -360 | 110 | [11] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 2969 | -6 | -0.2% | | 豆粕05 | 2803 | 8 | 0.29% | | 豆粕09 | 2923 | 11 | 0.38% | | 菜粕01 | 2373 | -23 | -0.96% | | 菜粕05 | 2330 | -8 | -0.34% | | 菜粕09 | 2426 | -7 | -0.29% | | CBOT黄大豆 | 1093.5 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.0963 | -0.0128 | -0.18% | [15] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 180 | 39 | RM01 - 05 | 58 | 46 | | M05 - 09 | -117 | -2 | RM05 - 09 | -95 | -3 | | M09 - 01 | -63 | -37 | RM09 - 01 | 37 | -43 | | 豆粕日照现货 | 3000 | -40 | 豆粕日照基差 | 65 | -23 | | 菜粕福建现货 | 2450 | 0 | 菜粕福建基差 | 54 | -61 | | 豆菜粕现货价差 | 590 | 20 | 豆菜粕期货价差 | 579 | -18 | [16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属受中美贸易谈判进展和美联储利率决议影响，处于阶段性回调但中期买盘有支撑 [3] - 铜短期维持高位震荡整理，需观望转化为实际成交及宏观配合 [15] - 铝上周宏观与基本面共振价格强势，后续关注美联储决议；氧化铝过剩，铸造铝合金下方支撑强 [36] - 锌供需近期无显著改变，沪锌基本面弱，LME锌上涨，关注出口窗口和宏观驱动 [59] - 镍矿后续或延续强势，镍铁价格下移，不锈钢或宽幅震荡 [74] - 锡短期内供给端扰动难解决，沪锡短期偏强 [89] - 碳酸锂市场需求好，仓单去库，有望拉动现货采购需求，可能触发价格同步上涨 [102] - 工业硅价格重心或上移，多晶硅基本面偏弱 [113] 各行业总结 贵金属 - 受中美贸易谈判取得实质性进展影响，市场避险情绪降温，削弱黄金短期避险溢价；美联储利率决议在即，市场观望情绪浓厚，叠加实物贴水扩大至6.18元/克，贵金属处于阶段性回调阶段，但中期买盘支撑仍存 [3] 铜 - 现货价格及升贴水走弱，下游采购情绪积极但成交冷清，期现共振走高需观望转成交及宏观配合，短期维持高位震荡整理 [15] - 沪铜主力最新价88710元/吨，日涨1730元，日涨跌幅1.99%；沪铜连一88710元/吨，日涨1730元，日涨跌幅1.99%；沪铜连三88640元/吨，日涨1680元，日涨跌幅1.93%；伦铜3M最新价11029.5美元/吨，日涨29美元，日涨跌幅0.26%；沪伦比7.99，日涨0.08，日涨跌幅1.01% [16] 铝 - 宏观政策是影响沪铝价格核心因素，本周宏观氛围向好，美国9月CPI低于预期强化降息预期，中美关税谈判有初步共识；沪铝国内基本面稳健，海外供应端有扰动，伦铝带动沪铝上涨；氧化铝过剩，需检修企业达一定量级改善；铸造铝合金对沪铝跟随性强，下方支撑强 [36] - 沪铝主力最新价21295元/吨，日涨155元，日涨跌幅0.73%；氧化铝主力最新价2879元/吨，日涨62元，日涨跌幅2.2%；铝合金主力最新价20575元/吨，日跌140元，日涨跌幅 -0.68% [37] 锌 - 供需近期无显著改变，国内冶炼端供给稳定，海外减停产，价差扩大，沪锌基本面弱，LME锌上涨，国内库存震荡，LME去库放缓，低库存支撑价格，关注出口窗口和宏观驱动 [59] - 沪锌主力最新价22430元/吨，日涨120元，日涨跌幅0.54%；LME锌收盘价3058美元/吨，日涨3美元，日涨跌幅0.1% [60] 镍 - 镍矿新规细则严格，新能源旺季下游采购需求高，报价连续数周上涨，后续或延续强势；镍铁价格下移，成本支撑松动；不锈钢走势弱，现货成交压力大，多家钢厂拟减产挺价，或宽幅震荡 [74] - 沪镍主连最新价121540元/吨，环比涨980元，环比涨幅1%；不锈钢主连最新价12805元/吨，环比涨55元，环比涨幅0% [75] 锡 - 基本面无改变，云南产量下滑，精矿进口锐减，供给较需求更弱，短期供给端扰动解决难，沪锡短期偏强，支撑在27.6万元附近 [89] - 沪锡主力最新价286720元/吨，日涨3550元，日涨跌幅1.25%；伦锡3M最新价36325美元/吨，日涨235美元，日涨跌幅0.65% [90] 碳酸锂 - 市场需求好，仓单持续大幅去库，年底前下游锂电材料企业需求预计环比增长，有望拉动锂盐现货采购需求，若锂精矿库存未补充，可能触发价格同步上涨 [102] - 碳酸锂期货主力最新价82900元/吨，日涨1260元，周涨7200元 [103] 硅产业链 - 工业硅后续枯水期企业减产预计增多，价格重心或上移，但受库存压制，需观察需求端补库情况；多晶硅现货市场冷清，供给端有减产预期，基本面偏弱 [113] - 工业硅主力最新价9170元/吨，日涨215元，日涨跌幅2.4% [115]

软商品日报 2025/10/29 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和 建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形 下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使 独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格预计小幅反弹，下游消费端虽未实质性好转，但粗钢存在减产预期，后续维持震荡[3] - 铁矿石市场供需宽松，价格受宏观预期支撑，后市预计继续承压运行[23] - 焦煤库存结构改善，现货资源偏紧，焦炭供应偏紧，短期焦价或偏强运行，但钢材需求走弱制约煤焦价格反弹高度[35] - 铁合金生产利润下滑，下游需求旺季不旺，库存高位，去库压力大[52] - 纯碱以成本定价，中长期供应高位，刚需企稳，重碱过剩，上中游库存高位限制价格，但下方有成本支撑[62] - 玻璃现货降价后产销改善，关注持续性，结构性矛盾存在，01合约或临近交割向下，远期有成本和政策预期[90] 各行业报告总结 钢材 - 螺纹、热卷盘面价格：2025年10月29日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3133、3186、3218元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3345、3358、3366元/吨[4] - 螺纹、热卷月差：2025年10月29日，螺纹01 - 05月差为 -53，热卷01 - 05月差为 -13[4] - 螺纹、热卷现货价格：2025年10月29日，螺纹钢汇总价格中国为3260元/吨，热卷汇总价格上海为3360元/吨[9][11] - 卷螺差：2025年10月29日，01卷螺差为212，卷螺现货价差上海为120[16] - 螺纹铁矿、螺纹焦炭比值：2025年10月29日，01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2[20] 铁矿石 - 价格数据：2025年10月29日，01合约收盘价804.5，日照PB粉801元/吨[24] - 基本面数据：2025年10月24日，日均铁水产量239.9万吨，45港库存14423.59万吨[29] 煤焦 - 盘面价格：2025年10月29日，焦煤仓单成本（唐山蒙5）1238元/吨，焦炭仓单成本（日照港湿熄）1659元/吨[40] - 现货价格：2025年10月29日，安泽低硫主焦煤出厂价1600元/吨，晋中准一级湿焦出厂价1380元/吨[41] 铁合金 - 硅铁数据：2025年10月29日，硅铁基差（宁夏） -74，硅铁现货（宁夏）5270元/吨[53] - 硅锰数据：2025年10月29日，硅锰基差（内蒙古）178，硅锰现货（宁夏）5600元/吨[55] 纯碱 - 盘面价格/月差：2025年10月29日，纯碱05合约1347，月差（5 - 9） -53[63] - 现货价格/价差：2025年10月29日，华北重碱市场价1300元/吨，重碱 - 轻碱100元/吨[66] 玻璃 - 盘面价格/月差：2025年10月29日，玻璃05合约1279，月差（5 - 9） -78[91] - 日度产销情况：2025年10月28日，沙河产销159，湖北产销137[92]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 钢材价格预计小幅反弹，下游消费端未实质性好转，但粗钢存在减产预期，后续维持震荡 [3] - 铁矿石市场供应充裕、港口库存高企、需求提振有限，待宏观事件落地后价格预计继续承压运行 [21] - 焦煤库存结构改善，现货资源偏紧，焦炭供应偏紧且有成本支撑，短期焦价或偏强运行，但钢材需求走弱带来的负反馈风险将制约煤焦价格反弹高度 [34] - 铁合金高库存与弱需求矛盾突出，生产利润下滑，下游需求旺季不旺，去库压力大 [50] - 纯碱以成本定价，中长期供应高位预期不变，刚需企稳，重碱过剩，上中游库存高位限制价格，但下方有成本支撑 [60] - 玻璃产销持续偏弱，中游高库存去化慢，01合约持仓创新高，结构性矛盾存在，关注供应预期变化 [87] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 2025年10月27日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3100元/吨、3159元/吨、3192元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3299元/吨、3312元/吨、3325元/吨 [4] - 2025年10月27日，螺纹钢汇总价格中国为3232元/吨，热卷汇总价格上海为3330元/吨 [9][11] - 2025年10月27日，01卷螺差为204，卷螺现货价差上海为120 [15] - 2025年10月27日，01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2 [18] 铁矿石 - 2025年10月27日，01、05、09合约收盘价分别为786.5元/吨、763.5元/吨、742.5元/吨；日照PB粉、卡粉、超特价格分别为782元/吨、905元/吨、706元/吨 [22] - 2025年10月24日，日均铁水产量239.9万吨，45港疏港量312.65万吨，45港库存14423.59万吨 [28] 煤焦 - 2025年10月27日，焦煤仓单成本（唐山蒙5）为1238元/吨，焦炭仓单成本（日照港湿熄）为1637元/吨 [40] - 2025年10月27日，安泽低硫主焦煤出厂价1600元/吨，晋中准一级湿焦出厂价1330元/吨 [41] - 2025年10月27日，盘面焦化利润为 -96元/吨，主力矿焦比为0.439 [40] 铁合金 - 2025年10月27日，硅铁基差宁夏为8，硅铁现货宁夏为5270元/吨 [51] - 2025年10月24日，硅锰基差内蒙古为258，硅锰现货宁夏为5580元/吨 [53] 纯碱 - 2025年10月27日，纯碱05、09、01合约收盘价分别为1337元/吨、1390元/吨、1246元/吨 [61] - 2025年10月27日，华北重碱市场价1300元/吨，轻碱市场价1200元/吨 [64] 玻璃 - 2025年10月27日，玻璃05、09、01合约收盘价分别为1246元/吨、1334元/吨、1095元/吨 [88] - 2025年10月26日，沙河产销99，湖北产销121 [89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖期货基本面承压，全球糖市供应过剩预期强化，国内市场维持弱势震荡格局；新棉增产预期小幅修复，但棉价面临较大套保压力；苹果远期价格可能维持强势走势；红枣或仍存下行压力 [3][14][19][27] 各品种总结 白糖 - 巴西中南部2025/26榨季预计增产3.1%至4142万吨，国内广西新榨季开榨或延迟且增产幅度可能受限，终端采购谨慎叠加现货去库缓慢 [3] - 2025年10月27日，SR01收盘价5445元/吨，日涨跌幅 -0.02%，周涨跌幅0.31%；SB收盘价14.97美分/磅，日涨跌幅 -1.77%，周涨跌幅 -5.07% [4] - 2025年10月24日，南宁 - SR01基差304，日涨跌11，周涨跌 -74；昆明 - SR01基差284，日涨跌11，周涨跌 -64 [9] - 2025年10月27日，巴西进口价配额内4166元/吨，日涨跌 -29，周涨跌 -168；配额外5282元/吨，日涨跌 -37，周涨跌 -219 [12] 棉花 - 新棉增产预期小幅修复，下游旺季逐渐走弱，新棉供给压力将逐渐显现，棉价面临较大套保压力 [14] - 2025年10月27日，棉花01收盘价13565元/吨，今日涨跌25，涨跌幅0.18%；棉纱01收盘价19770元/吨，今日涨跌 -40，涨跌幅 -0.2% [15] - 2025年10月27日，棉花基差1263，今日涨跌0；内外棉价差1747，今日涨跌 -33 [16] 苹果 - 西北、山东产区晚富士下树受前期阴雨影响，红货大量供应时间推迟，客商采购力度加大，多数地区入库慢，远期价格可能维持强势 [19] - 2025年10月27日，AP01收盘价8936元/吨，日涨跌幅0.97%，周涨跌幅0.80%；栖霞一二级80价格3.75元/斤，日涨跌幅0%，周涨跌幅0% [20] 红枣 - 新季红枣即将下树，产区天气良好，在陈枣高库存供应叠加下，或仍存下行压力 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本支撑与农需回暖驱动短期反弹，但高库存和供应过剩压制上行空间，尿素基本面维持震荡偏强但高度受限格局 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面要点 - 原料动力煤价格持续上行，尿素成本线抬升，部分气头企业因亏损检修，供应端收缩预期升温 [4] - 天气转好推动小麦播种，下游拿货积极性提升，复合肥开工率环比增3.53%，需求短期改善 [4] - 企业库存达161.54万吨，创历史新高，北方降雨致发运放缓，累库压力未解 [4] - 日产维持19.62万吨高位，前期检修装置陆续复产，供强需弱格局延续 [4] 尿素基本面数据 - 展示中国尿素周度企业库存、两广库存、期货主力合约持仓量、成交量、仓单数量及有效预报合计等数据 [7][9][11] - 展示河南、山东小颗粒市场价及基差、大小颗粒价差，以及尿素不同合约价差季节性数据 [17][20][23] - 展示尿素不同生产方式的生产成本、生产利润、生产企业待发订单天数、产能利用率、总日产量等数据 [28][30][33] - 展示复合肥产能利用率、库存、山东生产成本及生产毛利数据 [40][41][42] - 展示中东小颗粒FOB价、中国小颗粒FOB价、动力煤现货价格及港口库存合计数据 [44][45][47]