报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 房地产仍在磨底但下滑趋势趋缓，制造业端汽车耗钢连续俩月下滑，基建拖底；铁矿石事件驱动难持久，供过于求趋势未改；煤焦价格受海外能源涨价有底部支撑，但过剩问题制约弹性；铁合金下方成本支撑增强，但上涨空间受下游需求和库存限制；纯碱供应压力持续，价格空间受需求和库存影响；玻璃供应回归预期和中游高库存限制高度，需求有待验证 [10][27][43][56][69][93] 各行业相关内容总结 钢材行业 - 宏观数据：1 - 2月房地产新开工面积5084万平方米，累计同比 -23.1%，单月耗钢330.46万吨处于历年同期最低，下降趋势趋缓；1 - 2月汽车产量402.4万辆，累计同比 -9.9%；1月单月耗钢1015.77万吨，环比 -11.67%，同比 +3.1%；2月单月耗钢881.50万吨，环比 -13.22%，同比 -6.6%；2月基建投资完成额同比 +9.76%，铁路、机场耗钢分别为271.6、29.97万吨，同比 +0%和 +31.1% [4][6][8] - 盘面价格及月差：螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3196、3140、3165元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3321、3310、3311元/吨；螺纹01 - 05月差56元/吨，热卷01 - 05月差11元/吨等 [10] - 现货价格及基差：螺纹钢汇总价格中国为3343元/吨，上海3260元/吨等；热卷汇总价格上海3290元/吨，乐从3280元/吨等；01螺纹基差（上海）64元/吨，01热卷基差（上海） -31元/吨等 [14] - 卷螺差及比值：01卷螺差125元/吨，05卷螺差170元/吨等；01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2 [19][23] 铁矿石行业 - 价格数据：01合约收盘价758元/吨，日变化 -7元，周变化17.5元；05合约收盘价811元/吨，日变化 -5.5元，周变化23.5元等 [28][31] - 基本面数据：日均铁水产量221.2万吨，周变化 -6.39万吨；45港疏港量317.9万吨，周变化6.82万吨；全球发运量3048.8万吨，周变化151万吨等 [39] 煤焦行业 - 盘面价格及月差：焦煤09 - 01为 -206，日环比 -12.5，周环比8；焦炭09 - 01为 -84，日环比6，周环比10等 [44] - 现货价格及利润：安泽低硫主焦煤出厂价1450元/吨，蒙5原煤288口岸自提价1100元/吨等；即期焦化利润 -33元/吨，蒙煤进口利润（长协）355元/吨等 [45][46] 铁合金行业 - 硅铁数据：硅铁基差（宁夏）54元/吨，日环比132元，周环比88元；硅铁01 - 05为96，日环比 -16，周环比 -8等 [57][60] - 硅锰数据：硅锰基差（内蒙古）162元/吨，日环比122元，周环比78元；硅锰01 - 05为108，日环比6，周环比2等 [61] 纯碱行业 - 盘面价格及月差：纯碱05合约1211元/吨，日涨跌 -32元，日涨跌幅 -2.57%；月差（5 - 9） -67，日变化 -4，变化率6.35%等 [72] - 现货价格及价差：华北重碱市场价1280元/吨，轻碱市场价1250元/吨，重碱 - 轻碱为30元/吨等 [72] 玻璃行业 - 盘面价格及月差：玻璃05合约1066元/吨，日涨跌 -28元，日涨跌幅 -2.56%；月差（5 - 9） -128，日变化0 [94] - 产销情况：2026 - 03 - 13沙河产销144，湖北产销121，华东产销110，华南产销114 [96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东地缘冲突、经济数据、政策等因素影响各期货品种走势，不同品种表现分化，部分品种短期震荡，部分受特定因素支撑或承压[1][2][3] 各品种总结 金融期货 - 股指受中东危机缓解预期、国内经济数据向好及政策托底等因素影响，但春节错月影响数据验证、外围不确定性仍存，短期以震荡为主[2] - 国债因油价上涨、经济数据改善承压，短期利多因素不足，需关注经济复苏持续性与强度，等待企稳信号[2] 有色金属 - 铂钯受中东地缘冲突、特朗普关税政策不确定性、南非电价上调影响，中长期上行基础仍在[3] - 黄金&白银低位震荡，原油价格回落及美指与美债收益率下跌缓解下行压力，市场关注中东地缘冲突、美联储降息预期及3月FOMC会议[3][4] - 铜下游企业补库需求支撑国内社库去库，美国能源部资金支持对行业形成长期利好[5] - 铝受霍尔木兹海峡封锁影响，中东电解铝供应紧张，短期价格走势受战争局势主导，波动放大[5] - 氧化铝国内贵州企业检修影响产量，广西新产能释放带来供应压力，海外受地缘局势影响，多空消息交织[5] - 铸造铝合金对沪铝有较强跟随性，因原材料紧俏和违规税收返还政策影响，下方支撑较强[6] - 锌交易宏观利空，供给端进口TC下滑，国内冶炼端维持积极性，需求端下游平淡、库存压力大，未来维持偏弱震荡[6] - 镍&不锈钢镍矿发运量季节性下滑，新能源下游淡季，不锈钢库存去库但现货交投不热[7] - 锡宏观和基本面多利空，投机资金撤离，未来偏弱震荡[8] - 碳酸锂短期受中东局势影响，下游需求增长逻辑对价格形成长期支撑，需跟踪排产与去库速度及局势变化[9] - 工业硅&多晶硅处于产能周期底部，需等待产能出清与供需格局改善，跟踪“反内卷”进程与供需结构优化信号[9] - 铅宏观走弱，供给端原生铅复产、进口窗口打开，需求端消费复苏慢，未来预计震荡运行[10] 黑色 - 螺纹钢&热卷受伊朗地缘政治冲突影响，成本支撑增强，铁水产量本周降下周预计复产，螺纹产量增热卷减产，热卷库存和仓单形成压力，基建托底[11] - 铁矿石价格短期因谈判事件走强但可持续性弱，发运受天气影响、运费上升有限，需求端铁水产量将回升但终端疲软、库存高压，整体供过于求[12] - 焦煤&焦炭3 - 4月进入需求验证期，中东航线因素或抑制钢材出口，黑色系价格面临下行压力，煤焦受海外能源涨价有底部支撑但过剩问题制约弹性[13] - 硅铁&硅锰短期下方成本支撑增强，但下游钢材终端需求弱和板材库存压力限制上涨空间[14] 能源化工 - 原油地缘局势主导定价，特朗普降温及印度船只通过致油价回落，海峡通行少、海湾国家库存压力大，冲突仍在市场情绪谨慎[15] - 燃料油中东冲突支撑亚洲市场，低硫燃料油现货升水创新高，高硫虽回落但仍处高位，短期强势格局延续[15] - 沥青地缘扰动推动原油价格上涨，短期地缘因素盖过基本面，原料紧缺引发减产，需求端表现不佳[16] - 纯苯 - 苯乙烯化工板块随地缘局势波动，中东冲突支撑原油价格，对其形成成本支撑，海峡通行情况和美方表态影响市场，亚洲炼厂有风险，下游补库谨慎[17][18] - PP丙烯盘面随原油波动，PP供应端检修多、开工率低，下周部分装置重启但整体仍低，周边国家价格上涨打开出口窗口，丙烯供应宽松，现货跟涨乏力[18] - 塑料跟随原油价格，国内企业计划降负、中东进口预计缩减、周边国家价格带动出口，但下游旺季现货价格抬升抑制需求，基本面支撑转弱[19] - 橡胶宏观情绪与地缘扰动多空交织，海峡封闭阻碍贸易，能源成本上涨抑制需求，合成橡胶受丁二烯成本支撑，天胶进口减少、缓慢去库，下游复工部分订单受影响[19] - 纯碱日产高位，供应压力持续，刚需持稳偏弱，库存表现好于预期，价格上涨空间有限，下跌需库存积累，中长期供应高位预期不变[20][21] - 玻璃浮法玻璃冷修预期持续、日融下滑，但中游库存高是风险点，供应回归预期和中游高库存限制价格，需求待验证，成本端石油焦上涨[21] - 烧碱供应端开工高位，3月有检修但整体供给仍高，需求端分化，库存高位局部去库，出口询盘好转支撑市场，盘面受出口预期和地缘情绪带动但高库存和内需制约上行空间[22] 农产品 - 生猪市场交易春节后需求惨淡现实，猪价下跌有二育情绪支撑但上涨动力弱[23][24] - 油料4月中美谈判延后，盘面高点回落，内盘短期受产地发运和运费影响现货挺价，但中期大供应逻辑不变，菜系重回性价比，豆菜粕价差修复[24] - 油脂追随原油走势，印尼与美国生物燃料政策利好，短期关注伊朗局势，维持偏强运行[25] - 棉花受地缘冲突影响市场情绪反复，但棉价走势坚挺，供需趋紧预期支撑，国内进口配额政策落地或有回调但下游消费强劲，棉价易涨难跌，进口配额下放利于内外棉价差缩窄[25] - 白糖受原油价格上涨影响有支撑，但巴西乙醇价格涨幅有限，国内广西糖厂收榨情况和巴西出口量影响价格，上涨依赖供需基本面[26] - 鸡蛋供应端存栏量高于预期、养殖户淘汰意愿不强，需求端走出淡季，库存压力缓解，清明节有望提振需求[27][28] - 苹果期货盘面受基本面和交割逻辑双重利好驱动，05合约交割品稀缺矛盾突出，维持偏强震荡[28] - 红枣市场关注需求端，下游走货平淡，补货清淡，价格上方有压力，低位震荡筑底[28]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 铝 - 供应端本周未现较大增减产情况，开工产能维持稳定；需求端铝棒铝板行业继续复产，产能利用率提升，但现货大幅涨价抑制成交，铝锭社会库存累积，海外地缘风险外溢致宏观风险加剧，盘面偏强震荡运行 [3] 氧化铝 - 供应稍有增多但整体仍偏过剩；需求端电解铝开工产能短期内维持平稳，氧化铝需求高位运行；本周氧化铝现货价格上涨，成交升温，厂库小幅去化但总库存仍高，短期能源成本抬升逻辑主导，价格短期震荡偏强 [4] 根据相关目录总结 利多因素 - 铝：国内电解铝产能政策限制明确，全球供应弹性不足；下游加工行业产能利用率提升；整体利润可观 [8] - 氧化铝：成本抬升预期逻辑存在；下游需求维持高位 [9] 利空因素 - 铝：高价抑制成交，社会库存小幅累积 [8] - 氧化铝：综合供给减量有限，供应仍然过剩；下游电解铝增速放缓，抑制氧化铝需求 [9] 上游供给 - 涉及中国铝土矿产量、进口量、库存，氧化铝产量、开工率、进口量及盈亏，全球和中国电解铝产量、净进口及盈亏等数据 [22][23][34] 下游需求 - 涵盖铝棒、型材、杆、板、箔、原铝铝合金锭等产量及开工率，未锻造铝及铝材出口量及利润，以及房屋、汽车、电网、电源等相关行业数据 [40][56][62] 库存 - 包含中国铝土矿、氧化铝、电解铝、铝棒等库存及库存天数相关数据 [69][72][76] 成本利润 - 涉及国内铝土矿、进口铝土矿、液碱、氧化铝、预焙阳极、动力煤、天然气、电价等价格，以及氧化铝成本和中国电解铝成本利润等数据 [78][79][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地区战乱影响豆粕进口节奏和成本，南美丰产有压力，下游需求平淡，生猪需求偏弱[2] - 菜粕短期跟随豆粕走强，进口放缓，海运成本增加支撑较大，需求端表现平淡[4][6] - 海外生物柴油炒作和原油走强支撑油脂走势，各油脂品种在供应、需求和库存方面有不同表现[39] 各品种分析 豆粕 - **供应端**：短期中东进口受海运费上升支撑，南美大豆收割期未来到港有供应压力，特朗普3 - 4月可能访华，市场预期购买美豆增加[2] - **需求端**：下游饲料厂需求平淡，生猪需求偏弱，现货成交偏差，节后生猪消费淡季抑制远期饲料消费增量预期[2] - **库存**：国内维持相对偏高库存格局，港口原料及豆粕成品库存均有较大压力[3] 菜粕 - **供应端**：原料端供应增加，沿海油厂菜粕供应缓解，长周期看供应相对豆粕仍偏紧[5] - **需求端**：距离水产养殖启动时间未到，目前仅有少量禽料替代需求，整体需求平淡[6] - **库存**：沿海颗粒粕库存自低点略有反弹，总体库存水平不高[7] 豆油 - **供应端**：油厂短期开工不高，压榨量不大缓解供应压力，海外价格上升，进口成本倒挂严重[41] - **需求端**：需求处于相对淡季，散油成交量萎缩，后期关注需求回升[42] - **库存**：整体库存在历年水平中略显偏高，短期库存环比较为平稳[43] 棕榈油 - **供应端**：3月MPOB报告显示供应季节性回升，但国内外倒挂限制近月买船，国内供应增量有限[45] - **需求端**：节后食用油需求疲软，棕榈油有替代优势，存在替代消费[46] - **库存**：产地库存较高，马来西亚棕榈油库存超预期，主产国库存维持高位[47] 菜油 - **供应端**：进口澳籽开榨缓解供应，对加拿大反倾销落地使进口有变数，中东局势加大运费上涨担忧[49] - **需求端**：处于季节性需求淡季，整体油脂需求中等偏弱[50] - **库存**：库存从低位降速放缓，环比略有回升，总体仍维持相对偏低格局[51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 印尼削减镍矿产量导致供应紧张，提振期货价格预期 [3] - 3月不锈钢及三元材料排产同比增长，需求端存在支撑 [3] 利空因素 - 库存持续累积超出预期，市场供给压力增大 [3] - 终端需求回暖不及预期，需求端增长乏力 [3] 交易咨询观点 - 建议关注印尼政策及库存变化，维持观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值138100元/吨，周涨跌1580元，周环比1.16%；沪镍连一最新值136560元/吨，周涨跌 -320元，周环比 -0.23%；沪镍连二最新值137050元/吨，周涨跌 -360元，周环比 -0.26%；沪镍连三最新值137330元/吨，周涨跌 -290元，周环比 -0.26%；LME镍3M最新值17765美元/吨，周涨跌315美元，周环比 -0.21% [4] - 镍持仓量212958手，周涨跌4431手，周环比2.1%；成交量491504手，周涨跌 -139153手，周环比 -22.06%；仓单数53904吨，周涨跌336吨，周环比0.63%；主力合约基差 -100元/吨，周涨跌 -2050元，周环比 -105.13% [4] - 不锈钢主连最新值14285元/吨，周涨跌180元，周环比1%；不锈钢连一最新值14145元/吨，周涨跌 -75元，周环比 -0.53%；不锈钢连二最新值14225元/吨，周涨跌10元，周环比0.07%；不锈钢连三最新值14215元/吨，周涨跌25元，周环比0.18% [4] - 不锈钢成交量193031手，周涨跌21187手，周环比12.33%；持仓量109003手，周涨跌8980手，周环比8.98%；仓单数51298吨，周涨跌 -715吨，周环比 -1.37%；主力合约基差485元/吨，周涨跌 -180元，周环比 -27.07% [4] - 金川镍最新值143200元/吨，日涨跌 -1800元，涨跌幅 -1.24%；进口镍最新值136400元/吨，日涨跌 -1800元，涨跌幅 -1.30%；1电解镍最新值139750元/吨，日涨跌 -1850元，涨跌幅 -1.31%；镍豆最新值139000元/吨，日涨跌 -1800元，涨跌幅 -1.28%；电积镍最新值136550元/吨，日涨跌 -1850元，涨跌幅 -1.34% [4][5] - 国内社会库存84537吨，较上期涨跌7999吨；LME镍库存285684吨，较上期涨跌 -564吨；不锈钢社会库存1016.4吨，较上期涨跌0.3吨；镍生铁库存29346吨，较上期涨跌 -879吨 [5] 一级镍供给和库存 - 展示了中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性相关图表 [12][13] 上游镍矿 - 展示了菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性相关图表 [15] 镍铁 - 展示了中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性相关图表 [17][18][19] 下游硫酸镍 - 展示了电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性相关图表 [20][21][24][25] 不锈钢 - 展示了中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性相关图表 [27][28][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内社会库存出现小幅去化，3月12日电解铜现货库存较9日减少1.23万吨，且旺季预期对买盘形成支撑 [2] - 国内两会释放利好政策信号，拟发行超长期特别国债用于“两重”“两新”建设，有望提振后续金属需求 [2] - 美元持续走强，美联储鹰派声音再起令市场降息预期显著降温，推高非美货币持有者的采购成本并压制风险偏好 [2] - 地缘冲突推高原油价格与美债收益率，加剧市场对全球滞胀风险的担忧，打压整体市场情绪 [2] - 铜价在多空因素博弈下于关键位拉锯，国内去库与政策托底形成支撑，但强美元、高库存及宏观不确定性构成压制，预计短期呈震荡博弈态势 [3] 根据相关目录分别进行总结 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价100310元，周跌0.73%，持仓190911手，持仓周跌4771手，成交85149手 [4] - 沪铜指数加权最新价100444元，周跌0.68%，持仓585403手，持仓周涨12999手，成交171009手 [4] - 国际铜最新价88740元，周跌0.88%，持仓5792手，持仓周跌247手，成交3285手 [4] - LME铜3个月最新价12948.5美元，周涨0.7%，持仓239014手，持仓周跌38282手，成交16777手 [4] - COMEX铜最新价582.1美元，周跌0.1%，持仓116077手，持仓周跌4891手，成交31917手 [4] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价100670元/吨，周跌805元，周跌幅0.79% [8] - 上海物贸最新价100895元/吨，周跌685元，周跌幅0.67% [8] - 广东南储最新价100920元/吨，周跌700元，周跌幅0.69% [8] - 长江有色最新价101020元/吨，周跌720元，周跌幅0.71% [10] - 上海有色升贴水最新价85元/吨，周跌155元，周跌幅221.43% [10] - 上海物贸升贴水最新价75元/吨，周跌215元，周跌幅153.57% [10] - 广东南储升贴水最新价70元/吨，周跌210元，周跌幅150% [10] - 长江有色升贴水最新价125元/吨，周跌190元，周跌幅292.31% [10] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价 -102.11美元/吨，周涨57.55美元，周涨幅129.15% [10] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价 -149.63美元/吨，周涨44.63美元，周涨幅42.5% [10] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价34.27元/吨，周涨479.1元，周跌幅107.7% [11] - 铜精矿TC最新价 -57.2美元/吨，周涨1.2美元，周涨幅2.14% [11] - 铜铝比最新值4.0139，周跌0.0792，周跌幅1.93% [11] - 精废价差最新价594.78元/吨，周跌940元，周跌幅61.25% [11] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计315063吨，周跌425吨，周跌幅0.13% [17] - 国际铜仓单总计15870吨，周涨1616吨，周涨幅11.34% [17] - 沪铜库存425145吨，周涨33616吨，周涨幅8.59% [17] - LME铜注册仓单270050吨，周涨2525吨，周涨幅0.94% [17] - LME铜注销仓单42300吨，周涨27625吨，周涨幅188.25% [17] - LME铜库存312350吨，周涨30150吨，周涨幅10.68% [18] - COMEX铜注册仓单375931吨，周跌4457吨，周跌幅1.17% [18] - COMEX铜未注册仓单216312吨，周跌2962吨，周跌幅1.35% [18] - COMEX铜库存592243吨，周跌7419吨，周跌幅1.24% [18] - 铜矿港口库存48.5万吨，周跌2.9万吨，周跌幅5.64% [18] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43万吨，周涨幅1.04% [18] 铜中游产量（月度） - 2025年12月精炼铜产量132.6万吨，当月同比9.1%，累计值1472万吨，累计同比10.4% [20] - 2025年12月铜材产量222.9万吨，当月同比 -3.4%，累计值2481.4万吨，累计同比4.7% [20] 铜中游产能利用率（月度） - 2026年2月精铜杆产能利用率38.05%，当月环差 -16.39%，当月同差 -14.34% [22] - 2026年2月废铜杆产能利用率9.77%，当月环差 -13.63%，当月同差 -12.54% [22] - 2026年2月铜板带产能利用率35.11%，当月环差 -31.33%，当月同差 -22.73% [23] - 2026年2月铜棒产能利用率22.15%，当月环差 -32.74%，当月同差 -15.12% [23] - 2026年2月铜管产能利用率51.14%，当月环差 -21.19%，当月同差 -11.57% [23] 铜元素进口（月度） - 2026年2月铜精矿进口231.0344万吨，当月同比6%，累计值231.0344万吨，累计同比 -51% [26] - 2025年12月阳极铜进口61340吨，当月同比 -23%，累计值749718吨，累计同比 -16% [26] - 2025年12月阴极铜进口258549吨，当月同比 -30%，累计值3344251吨，累计同比 -11% [26] - 2025年12月废铜进口238977吨，当月同比10%，累计值2342512吨，累计同比4% [26] - 2026年2月铜材进口315793.946吨，当月同比 -21.8%，累计值699598.257吨，累计同比 -16.1% [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 进出口及社融数据好于预期，提振经济基本面 [2] - 市场对宽货币政策预期增强，国债期货价格小幅上涨 [2] 利空因素 - 市场对经济前景担忧加剧 [2] - 输入型通胀预期升温，担忧货币政策转向，收益率上行 [2] 交易咨询观点 - 建议关注月底政策信号，维持观望态度 [2] 根据相关目录分别进行总结 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率数据 [3] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率1天、7天及逆回购利率7天数据 [3] 国债期限利差 - 展示7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差数据 [4] 国债期货持仓 - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货持仓数据 [6] 国债期货成交 - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货成交数据 [7] 国债期货当季合约基差 - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货当季合约基差数据 [8][9][10][12] 国债期货跨期价差 - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差（当季 - 下季）数据 [15][16] 国债期货跨品种价差 - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差数据 [17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，认为中东地缘冲突是影响市场的重要因素，不同品种受其影响表现不同；部分品种受政策、供需、成本等因素综合作用，呈现震荡、上涨或面临压力等不同态势 各品种总结 金融期货 - 股指受中东地缘冲突影响情绪低迷，但国内政策利好预期形成底部支撑，两会后或带动市场走强[2] - 国债受国内货币政策利好支撑，美伊冲突使原油价格上涨、A股调整，交易活跃度提升[2] 集运欧线 - 霍尔木兹海峡地缘风险对即期运价形成心理支撑，但航司运营调整、监管压力及市场谨慎情绪，使短期转入高位震荡[3] 有色金属 - 铂钯中长期有上行基础，但短期受降息预期延后影响面临调整风险[4] - 黄金和白银受伊朗局势影响，美元指数与美债收益率走高压制价格，需警惕恐慌性抛压[5] - 铜受美元偏强、政策无超预期刺激及需求端结构性特征影响，去库速度是关键[5] - 铝短期走势受战争局势主导，地缘冲突带来的能源市场波动是核心驱动因素[6] - 氧化铝短期现货价格回升，但中长期过剩格局未改，3月关注新投产产能释放情况[6] - 铸造铝合金对沪铝有较强跟随性，下方支撑较强[7] - 锌供应端受伊朗局势和能源成本影响，需求端库存压力大，后续关注需求旺季库存转折点[8] - 镍和不锈钢基本面处于旺季兑现中，关注后续需求释放节奏[9] - 锡宏观上博弈地缘政治，基本面供给端偏紧有缓冲，需求端库存高企，价格受压制[10] - 碳酸锂短期受中东局势影响，下游需求增长逻辑对价格形成长期支撑[11] - 工业硅和多晶硅长期发展前景明确，短期受行业“反内卷”和供需边际变化影响，呈宽幅震荡态势[12] - 铅基本面供需双弱，预计价格维持震荡运行，注意本周交割周和再生铅交割可能的盘面负反馈[12] 黑色 - 螺纹钢和热卷受伊朗地缘冲突影响成本上升，但热卷高库存、高仓单和钢材出口阻力限制短期反弹高度[13] - 铁矿石现货流动性收紧推动价格偏强运行，但市场对BHP对华发运缺口可持续性存疑，短期反转概率上升[13] - 焦煤和焦炭3 - 4月进入终端需求验证期，黑色系整体价格或面临下行压力，煤焦价格弹性受过剩问题制约[14] - 硅铁和硅锰下方成本支撑增强，但下游钢材终端需求弱和板材高库存压力限制上涨空间[15] 能源化工 - 原油受中东地缘局势主导，价格受通航预期影响波动增加[16] - 燃料油供应端约束支撑市场，短期强势格局难改[17] - 沥青价格跟随原油变化，短期地缘扰动是核心因素，需谨防价格大幅回吐[17][18] - LPG受霍尔木兹海峡封锁和伊朗态度影响成本上升，短期盘面震荡偏强[18] - 甲醇核心驱动因素为地缘局势与行业利润修复，需警惕地缘缓和与单体降价风险[19] - 塑料受中东战事影响供应收缩，基本面转化为“供减需增”，价格持续偏强[19] - 橡胶宏观情绪与地缘扰动交织，合成橡胶维持偏强宽幅震荡，天然橡胶震荡回升[20] - 纯碱供应压力持续，价格上涨空间一般，下跌空间需库存积累打开，中长期供应高位预期不变[21] - 玻璃供应回归预期和中游高库存限制高度，需求有待验证，也受宏观和情绪影响[22] - 烧碱受出口预期与地缘情绪带动走强，但高库存与内需偏弱制约上行空间[23] 农产品 - 生猪市场当前交易节后需求惨淡现实，猪价下跌有二育情绪支撑，但上涨动力弱[24] - 油料受中美谈判预期、种植成本上升、出口好转和生柴提振等因素影响，内盘短期跟随美豆表现偏强[24] - 油脂跟随原油市场企稳反弹，需关注伊朗局势和美国生物燃料政策审核结果[25] - 棉花国内供需趋紧支撑棉价，但内外棉价差高企形成压力，需关注后续进展和美国贸易政策变化[25] - 白糖受油价上行驱动，市场对食糖供应收紧预期升温，期价易涨难跌，短期强势格局有望延续[26][27] - 鸡蛋需求集中释放支撑价格震荡偏强，但受存栏高位与淡季背景制约，上涨空间有限[27] - 红枣市场关注需求端，目前下游走货平淡，价格上方有压力，或低位震荡筑底[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，伊朗地缘冲突影响炉料端价格上涨形成成本支撑，但热卷高库存、高仓单及出口阻力限制短期反弹高度 [3] - 铁矿方面，现货流动性收紧推动价格偏强，但钢材基本面平淡、高炉利润被挤压，市场对BHP对华发运缺口持续性存疑，短期反转概率上升 [19] - 煤焦方面，国内煤矿复产、蒙煤通关恢复使供应压力偏大，焦企开工有望抬升，但3 - 4月终端需求验证期及中东航线不确定性使黑色系下行压力大，煤焦底部有支撑但弹性受限 [30] - 铁合金方面，下方成本支撑增强，但下游钢材终端需求弱和板材高库存限制上涨空间 [48] - 纯碱方面，日产高位供应压力持续，刚需持稳偏弱，库存表现较好，价格上涨空间一般，下跌需库存积累，中长期供应高位预期不变 [62] - 玻璃方面，冷修预期下日融下滑，但中游高库存是风险点，供应回归预期和高库存限制高度，需求有待验证 [85] 各行业具体情况 钢材 - 盘面价格：2026年3月13日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3193元/吨、3142元/吨、3165元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3318元/吨、3295元/吨、3302元/吨 [4] - 月差情况：螺纹01 - 05月差51元/吨，05 - 10月差 - 23元/吨，10 - 01月差 - 28元/吨；热卷01 - 05月差23元/吨，05 - 10月差 - 7元/吨，10 - 01月差 - 16元/吨 [4] - 现货价格：2026年3月13日，螺纹钢中国汇总价格3339元/吨，上海3250元/吨，北京3160元/吨，杭州3290元/吨，天津3180元/吨；热卷上海3280元/吨，乐从3280元/吨，沈阳3210元/吨 [8][10] - 基差情况：01螺纹基差（上海）57元/吨，05螺纹基差（上海）108元/吨，10螺纹基差（上海）85元/吨；01热卷基差（上海） - 38元/吨，05热卷基差（上海） - 15元/吨，10热卷基差（上海） - 22元/吨 [8][10] - 卷螺差：01卷螺差125元/吨，05卷螺差153元/吨，10卷螺差137元/吨；卷螺现货价差（上海）30元/吨，（北京）140元/吨，（沈阳） - 50元/吨 [13] - 比值情况：01螺纹/01铁矿为4，05螺纹/05铁矿为4，10螺纹/09铁矿为4；01螺纹/01焦炭为2，05螺纹/05焦炭为2，10螺纹/09焦炭为2 [16] 铁矿 - 价格数据：2026年3月13日，01合约收盘价758.5元/吨，05合约收盘价811.5元/吨，09合约收盘价777.5元/吨；01基差38.5元/吨，05基差 - 7.5元/吨，09基差21.5元/吨；日照PB粉797元/吨，日照卡粉939元/吨，日照超特684元/吨 [20] - 基本面数据：日均铁水产量221.2万吨，45港疏港量317.9万吨，五大钢材表需798万吨，全球发运量2897.8万吨，澳巴发运量2269.5万吨，45港到港量2609.9万吨，45港库存17187.52万吨，247家钢厂库存8929.1万吨，247钢厂可用天数32.83天 [24] 煤焦 - 盘面价格：焦煤09 - 01为 - 211.5元/吨，05 - 09为 - 101.5元/吨，01 - 05为313元/吨；焦炭09 - 01为 - 94.5元/吨，05 - 09为 - 74.5元/吨，01 - 05为169元/吨；盘面焦化利润 - 31元/吨，主力矿焦比0.461，主力螺焦比1.807，主力炭煤比1.473 [34] - 现货价格：2026年3月13日，安泽低硫主焦煤出厂价1450元/吨，蒙5原煤288口岸自提价1045元/吨等；晋中准一级湿焦出厂价1280元/吨，吕梁准一级干焦出厂价1475元/吨等；焦炭出口价FOB价235美元/吨 [37] - 利润情况：即期焦化利润 - 24元/吨，蒙煤进口利润（长协）303元/吨，澳煤进口利润（中挥发）109元/吨等 [37] - 比价情况：焦煤/动力煤比价1.8037 [37] 铁合金 - 硅铁数据：2026年3月12日，硅铁基差（宁夏） - 72元/吨，01 - 05为94元/吨，05 - 09为 - 80元/吨，09 - 01为 - 14元/吨；硅铁现货宁夏5630元/吨，内蒙5650元/吨等；兰炭小料705元/吨，秦皇岛动力煤734元/吨，榆林动力煤595元/吨；硅铁仓单8227张 [49] - 硅锰数据：2026年3月13日，硅锰基差（内蒙古）74元/吨，01 - 05为84元/吨，05 - 09为 - 54元/吨，09 - 01为 - 30元/吨；双硅价差 - 288元/吨；硅锰现货宁夏5900元/吨，内蒙5900元/吨等；天津澳矿43.5元/吨，天津南非矿39.5元/吨等；内蒙化工焦1090元/吨；硅锰仓单56106张 [50][52] 纯碱 - 盘面价格/月差：2026年3月13日，纯碱05合约1277元/吨，09合约1335元/吨，01合约1375元/吨；月差（5 - 9） - 58元/吨，（9 - 1） - 40元/吨，（1 - 5）98元/吨；沙河重碱基差 - 20元/吨，青海重碱基差 - 286元/吨 [63] - 现货价格/价差：2026年3月13日，华北重碱市场价1280元/吨，轻碱1250元/吨；华南重碱1350元/吨，轻碱1350元/吨等；重碱 - 轻碱价差华北30元/吨，华南0元/吨等 [63] 玻璃 - 盘面价格/月差：2026年3月13日，玻璃05合约1112元/吨，09合约1225元/吨，01合约1302元/吨；月差（5 - 9） - 113元/吨，（9 - 1） - 77元/吨，（1 - 5）190元/吨；01合约基差（沙河） - 254元/吨，（湖北） - 156元/吨等 [86] - 日度产销情况：2026年3月12日，沙河产销145，湖北产销120，华东产销116，华南产销119 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖期货走势偏强，受油价上行驱动，市场对食糖供应收紧预期升温，且白糖自身估值低有修复需求，短期强势格局有望延续[3] - 国内棉花供需趋紧预期支撑棉价，但内外棉价差高企形成压力，需关注中东地缘冲突及美国贸易政策变化[14] - 苹果期货盘面偏强运行，受基本面与交割逻辑双重利好驱动，05合约交割品稀缺矛盾突出，短期盘面支撑强劲[20] - 红枣市场关注点在需求端，下游走货平平，补货清淡，在地缘冲突下资金流动但驱动有限，国内供需宽松，价格上方有压力，或低位震荡筑底[28] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 期货价格及价差：SR01收盘价5603，日涨跌幅0.63%，周涨跌幅1.82%等；SR01 - 05价差152，日涨跌6，周涨跌19等[4] - 基差：2026年3月12日，南宁 - SR01基差 - 148，日涨跌1，周涨跌 - 35；昆明 - SR01基差 - 248，日涨跌1，周涨跌 - 10等[9] - 进口价格变化：2026年3月13日，巴西进口配额内价格4068，日涨跌 - 32，周涨跌92；配额外价格5154，日涨跌 - 41，周涨跌120等[12] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价15805，今日涨跌 - 70，涨跌幅 - 0.44%；棉花05收盘价15415，今日涨跌 - 130，涨跌幅 - 0.84%等[15] - 价差：棉花基差1462，今日涨跌159；棉花01 - 05价差390，今日涨跌60等[15] 苹果 - 期现价格变化：2026年3月13日，AP01收盘价8535，日涨跌幅0.06%，周涨跌幅 - 0.06%；栖霞一二级80价格4，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等[21] 红枣 - 期货月差：红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）在不同年份不同时间有相应数据[29][31] - 仓单及有效预报总和：2023 - 2026年不同时间有相应数据[31] - 价格走势：新疆红枣主产区阿克苏、阿拉尔、喀什及主销区河北、河南有不同时间的价格走势[32]