报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 供给 - 纯碱开工率本期为82.68%，较前值84.8%下降2.12%；产量本期为72.09万吨，较前值73.92万吨下降1.83万吨；重质产量本期为39.62万吨，较前值41.09万吨下降1.47万吨；轻质产量本期为32.47万吨，较前值32.83万吨下降0.36万吨 [1] - 玻璃开工率本期为74.854%，较前值75.000%下降0.146%；产线条数本期为222条，与前值持平；产量本期为111.0195万吨，较前值111.3945万吨下降0.375万吨 [1] 库存 - 纯碱厂内库存本期为164.44万吨，较前值170.73万吨下降6.29万吨；重质库存本期为88.73万吨，较前值90.71万吨下降1.98万吨；轻质库存本期为75.71万吨，较前值80.02万吨下降4.31万吨；库存可用天数本期为13.63天，较前值14.16天下降0.53天 [1] - 玻璃库存本期为6330.3万重量箱，较前值6324.7万重量箱增加5.6万重量箱；库存可用天数本期为27.5天，与前值持平 [1] 利润 - 纯碱氨碱法毛利本期为 -38.5元/吨，较前值 -23.5元/吨下降15元/吨；联产法毛利本期为 -153.5元/吨，较前值 -182元/吨增加28.5元/吨 [1] - 玻璃天然气利润本期为 -206.84元/吨，较前值 -187.7元/吨下降19.14元/吨；石油焦利润本期为8.52元/吨，较前值32.52元/吨下降24元/吨；煤制气利润本期为25.79元/吨，较前值51.26元/吨下降25.47元/吨 [1] 基差&价差 - 纯碱基差本期为 -30，较前值 -45增加15；1 - 5价差本期为74，较前值66增加8；纯碱 - 玻璃01价差本期为169，较前值183下降14；纯碱 - 玻璃05价差本期为113，较前值132下降19 [1] - 玻璃基差本期为81，较前值48增加33；1 - 5价差本期为130，较前值117增加13 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 本期港口总库存15054.65，较上期减少75.06；日均疏港量329.92，较上期增加2.97；钢厂进口矿库存9001.23，较上期减少74.78；钢厂进口矿日耗291.68，较上期减少0.95；到港量2268.9，较上期减少472.30；内矿铁精粉产量40.28，较上期增加0.16；日均铁水产量236.28，较上期减少0.60；钢厂开工率82.19，较上期减少0.62；产能利用率88.58，较上期减少0.22；钢厂盈利率37.66，较上期减少1.3 [1] - 本期粗粉库存11550.01，较上期减少50.74；块矿库存1963.04，较上期减少33.13；球团库存293.17，较上期减少11.62；精粉库存1248.43，较上期增加20.43；贸易矿库存9765.58，较上期减少74.84；巴西矿库存6007.01，较上期增加44.33；澳大利亚矿库存6226.24，较上期减少100.28 [1]

隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约报58.76美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.63%报63.11美元/桶 [4] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.15%报4076.7美元/盎司，COMEX白银期货跌0.98%报50.355美元/盎司 [5] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期镍、期铜、期铅下跌，LME期锌、期锡、期铝上涨 [5] - 国内期货主力合约涨多跌少，燃料油、沥青等上涨，纸浆、棕榈油等下跌 [6] 重要资讯 宏观资讯 - 中国央行维持一年期和五年期LPR分别在3%和3.5%不变，连续六个月保持不变 [9] - 上海黄金交易所提示防范市场波动风险，各会员单位做好风险应急预案 [9] - 中方按中美吉隆坡经贸磋商共识落实工作，希望荷方解决安世半导体问题 [9][12] - 证监会推动制度建设等工作，突出投资者保护 [10] - 摩根士丹利分析师预计美联储明年1月、4月和6月三次降息 [10] - 中美官员会面就经贸关系交换意见，中方愿落实两国元首共识 [12] - 克利夫兰联储主席警告进一步降息有风险 [12] - 美国9月失业率升至4.4%，非农就业人数增加 [12] - 泽连斯基同意就美俄起草的和平计划开展工作 [12] - 伊朗提高战备水平，认为冲突随时可能爆发 [13] 能化期货 - 国内纯碱厂家总库存下降，轻质和重质纯碱库存均减少 [14] - 中国纸浆主流港口样本库存累库，库存量连续两周上升 [16] - 华东港口甲醇库存减少，新加坡燃料油库存下降 [17] - 全国浮法玻璃样本企业总库存增加，日产量创近4个月新低 [17] - 浮法玻璃以天然气和煤制气为燃料生产利润降至一年低位 [18] - 中国甲醇产量增加，装置产能利用率上升，样本企业库存减少 [18] - 华东主港地区MEG库存总量环比上周增加 [19] 金属期货 - 氧化铝周度库存累库，10月全球原铝产量增加 [22] - 9月全球精炼铅、镍供应过剩，精炼铜供应短缺 [22] - 10月中国进口碳酸锂、氧化铝数量有变化 [22] - 10月中国进口铝土矿环比减少、同比增加 [23] - 锂价获支撑但面临供应回升压力，广期所调整碳酸锂期货交易手续费 [23][24] 黑色系期货 - 江苏省7市启动重污染天气黄色预警，钢厂生产暂未受影响 [26] - 螺纹钢产量、表需回升，厂库、社库去化 [26] - 蒙古国ETT公司炼焦煤线上竞拍全部流拍 [26] 农产品期货 - 中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易挂牌6500吨 [28] - 马来西亚11月1 - 20日棕榈油出口量减少，我国进口成本上升 [29][32] - 美国民间出口商向中国销售大豆和小麦 [33] - 泰国预计2025/26年度甘蔗压榨量超9300万吨 [34] - 特朗普修改对巴西部分农产品关税 [34] 金融市场 金融 - 中国上市公司协会会议提出优化上市公司结构等工作 [36] - A股高开低走，银行走强，部分指数收跌，成交额1.72万亿元 [36] - 香港恒生指数涨0.02%，南向资金净买入近160亿港元 [38] - 沪深交易所完成保荐机构执业质量评价 [38] - 科创板和创业板上市公司掀起“另类”减持浪潮 [38] - 2025年前三季度A股上市公司再融资总额突破8000亿元 [38] - “国产GPU第一股”摩尔线程IPO发行价出炉 [39] - 网易第三季度净收入增长，经调整净利润同比增26.7% [40] 产业 - 广东省发文加快建设国家数字经济创新发展试验区 [41] - 磷酸铁锂行业推进反内卷，协会将披露行业平均成本区间 [43] - 2025年中国芯片设计产业销售预计增长29.4% [43] - 青海发文加强盐湖资源管理 [43] - 9月国内市场手机出货量同比增长10.1% [44] 海外 - 美国9月非农就业人口增长，失业率升至4.4%，初请失业金人数下降 [45] - 特朗普可能不很快实施半导体关税措施，计划推出人工智能发展计划 [45] - 10月美国成屋销售量增长 [46] 国际股市 - 美国三大股指全线收跌，中概股普遍下跌 [48] - 欧洲三大股指收盘全线上涨 [48] - 浑水创始人警告做空大型科技股有风险 [48] - 城堡证券认为标普500指数年底将向7000点迈进 [49] - 新加坡证券交易所与纳斯达克将推出“全球上市板” [49] - 沃尔玛第三财季营收增长，上调业绩指引并转移上市地点 [49] 商品 - 碳酸锂主力合约价格大涨，广期所调整交易手续费和开仓量限制 [51] - 上海黄金交易所提示防范市场波动风险 [51] - 美油和布伦特原油主力合约下跌，受俄乌和平协议影响 [51] - 国际贵金属期货收跌，受美元走强和美联储降息预期降温影响 [52] - 伦敦基本金属涨跌参半 [52] - 沙特阿美CEO警告石油行业面临供应短缺风险 [52] 债券 - 国内债市震荡，国债期货主力合约多数小幅上涨，央行开展逆回购操作 [54] - 央行将在香港招标发行两期中央银行票据 [54] - 美债收益率集体下跌 [54] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价调贬 [55] - 10月人民币在全球支付货币排名第六，占比2.47% [56] - 美元指数涨0.10%，非美货币多数下跌 [56] - 日元兑美元汇率跌破157，日本内阁官房长官表示关注 [58] 未来财经日历 经济数据 - 涉及日本、新加坡、英国、法国、德国、欧元区、加拿大、美国等地区的CPI、GDP、PMI等数据公布时间 [60] 财经事件 - 包含美联储、欧洲央行、日本央行等官员讲话，中国央行逆回购到期等事件 [62] - 二十国集团领导人峰会、广州国际汽车展览会等活动举办时间 [62] - 华为将发布AI领域突破性技术，新股申购和上市信息 [62]

热点资讯 - 中国新一期1年期及5年期以上LPR分别报3.0%、3.5%，均连续六个月保持稳定，后续仍存在LPR下行可能性 [2] - 磷酸铁锂行业推进反内卷，协会将发布通知建议企业参考行业平均成本区间报价，自本月起每月定期披露 [2] - 美国9月非农就业人口增长11.9万人，是预期两倍多，但7、8月合计下修3.3万人，9月失业率升至4.4%，上周初请失业金人数降8000人至22万人，续请失业金人数升至4年新高，美联储12月降息可能性不大 [2] - 广期所自11月24日起调整碳酸锂期货合约交易手续费和平今仓手续费，限制开仓量 [3] - 截至11月20日当周，螺纹钢产量、表需回升，厂库、社库去化，本周总库存553.34万吨，去库22.83万吨，产量207.96万吨，增幅3.98% [3] 板块表现 - 重点关注尿素、沪铜、工业硅、沥青、PP [4] - 商品期货主力合约夜盘涨跌幅中，非金属建材3.34%、贵金属29.29%、油脂油料9.86%、有色22.92%、软商品2.71%、煤焦钢矿12.70%、能源2.91%、化工10.96%、谷物1.23%、农副产品4.08% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [5] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|-0.40|-0.60|17.28| |权益|上证50|-0.40|-0.11|12.05| |权益|沪深300|-0.51|-1.63|16.01| |权益|中证500|-0.85|-3.67|23.34| |权益|标普500|-1.56|-4.41|11.17| |权益|恒生指数|0.02|-0.27|28.79| |权益|德国DAX|1.11|-2.25|17.63| |权益|日经225|2.65|-4.94|24.89| |权益|英国富时100|0.21|-1.95|16.57| |固收类|10年期国债期货|0.06|-0.18|-0.40| |固收类|5年期国债期货|0.06|-0.12|-0.57| |固收类|2年期国债期货|0.00|-0.08|-0.50| |商品类|CRB商品指数|-0.54|-1.63|0.30| |商品类|WTI原油|-0.86|-3.50|-18.33| |商品类|伦敦现货金|-0.01|1.85|55.35| |商品类|LME铜|0.00|-0.82|23.01| |商品类|Wind商品指数|-0.62|-1.65|28.48| |其他|美元指数|0.09|0.49|-7.62| |其他|CBOE波动率|0.00|35.67|36.37| [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 尿素市场价格 - 山东主流地区市场价本期1640元/吨，前值1630元/吨，涨10元/吨；山西主流地区市场价本期1510元/吨，前值1500元/吨，涨10元/吨；江苏主流地区市场价本期1620元/吨，前值1610元/吨，涨10元/吨；黑龙江主流地区市场价本期1720元/吨，前值1720元/吨，持平；内蒙古主流地区市场价本期1700元/吨，前值1700元/吨，持平 [2] - 河北主流地区市场价本期1650元/吨，前值1640元/吨，涨10元/吨；河南主流地区市场价本期1630元/吨，前值1630元/吨，持平；安徽主流地区市场价本期1630元/吨，前值1620元/吨，涨10元/吨 [2] 工厂价 - 河北东光工厂价本期1630元/吨，前值1630元/吨，持平；山东华鲁工厂价本期1620元/吨，前值1610元/吨，涨10元/吨；江苏灵谷工厂价本期1660元/吨，前值1650元/吨，涨10元/吨；安徽昊源工厂价本期1620元/吨，前值1600元/吨，涨20元/吨 [2] 基差 - 山东05基差本期 -126元/吨，前值 -147元/吨，涨21元/吨；山东01基差本期 -137元/吨，前值 -165元/吨，涨28元/吨；河北05基差本期 -106元/吨，前值 -127元/吨，涨21元/吨；河北01基差本期 -117元/吨，前值 -145元/吨，涨28元/吨 [2] 月差 - 1 - 5价差本期74元/吨，前值75元/吨，跌1元/吨；5 - 9价差本期 -11元/吨，前值 -18元/吨，涨7元/吨 [2] 仓单数量 - 仓单数量合计本期7183张，前值7183张，持平 [2] 国际报价 - 中东FOB本期377.5美元/吨，前值377.5美元/吨，持平；美湾FOB本期382.5美元/吨，前值382.5美元/吨，持平；埃及FOB大颗粒本期490美元/吨，前值490美元/吨，持平；波罗的海FOB本期377.5美元/吨，前值377.5美元/吨，持平；巴西CFR本期421.5美元/吨，前值421.5美元/吨，持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端开工率低且后续计划转产，需求端后续将转弱，预计沥青期价偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比回落0.7个百分点至29.0%，较去年同期低2.0个百分点，11月预计排产222.8万吨，环比减幅16.9%，同比减幅11.0% [1] - 上周沥青下游各行业开工率多数稳定，道路沥青开工环比降1个百分点至33%，受资金和天气制约 [1] - 上周华北地区供应减少，全国出货量环比减31.02%至21.3万吨，炼厂库存存货比环比小幅上升但处近年同期最低位 [1] - 原油价格下跌，本周部分炼厂计划转产渣油，开工率将维持低位，后续需求将转弱，南方项目增量有限 [1] - 山东地区沥青基差中性，现货价格稳定，市场平淡，预计沥青期价偏弱震荡 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2601合约涨0.33%至3058元/吨，5日均线上方，持仓量减8998至172183手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价3030元/吨，沥青01合约基差下跌至-28元/吨，处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端炼厂转产渣油，开工率环比回落0.7个百分点至29.0%，较去年同期低2.0个百分点 [4] - 1至9月全国公路建设完成投资同比增长 -6.0%，2025年1 - 10月道路运输业固定资产投资累计同比增长 -4.3% [4] - 2025年1 - 10月基础设施建设投资（不含电力）固定资产投资完成额累计同比增长 -0.1% [4] - 截至11月14日当周，道路沥青开工环比降1个百分点至33%，受资金和天气制约 [4] - 2025年1 - 9月社融存量同比增长8.7%，增速较1 - 8月回落0.1个百分点，9月新增社融同比少增2335亿 [4] 库存方面 - 截至11月14日当周，沥青炼厂库存存货比环比上升0.4个百分点至14.5%，处于近年来同期最低位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上游西北地区电石价格稳定，供应端PVC开工率环比减少但仍处近年同期偏高水平，下游开工率略有回落且仍偏低，印度相关政策有喜有忧，社会库存小幅减少但仍偏高，房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润为正且新增产能有进展，近期PVC偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，供应端PVC开工率环比减少2.24个百分点至78.51%，下游开工率略有回落，印度BIS政策终止缓解出口担忧但反倾销税将执行，贸易商观望，上周出口签单环比回升，社会库存小幅减少但仍偏高，房地产仍在调整，氯碱综合利润为正，新增产能有进展，近期PVC偏弱震荡[1] 期现行情 - 期货方面，PVC2601合约减仓震荡下行，最低价4416元/吨，最高价4490元/吨，收盘于4456元/吨，跌幅1.15%，持仓量减少25423手至1432396手[2] 基差方面 - 11月20日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4410元/吨，V2601合约期货收盘价4456元/吨，基差-46元/吨，走强6元/吨，基差处于中性偏低水平[3] 基本面跟踪 - 供应端，天津LG、河南联创等装置检修，PVC开工率环比减少2.24个百分点至78.51%，新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾等有进展[4] - 需求端，房地产仍在调整，2025年1 - 10月多项数据同比降幅大，整体改善仍需时间，截至11月16日当周30大中城市商品房成交面积环比回升19.73%但仍处近年同期最低水平[5] - 库存上，截至11月13日当周，PVC社会库存环比减少1.27%至102.83万吨，比去年同期增加23.76%，社会库存小幅减少但仍偏高[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日铜高开低走日内偏强 11 月预计 5 家冶炼厂检修影响产量 4.80 万吨 但 10 月检修企业复产且生产积极性增加 产量有望上升 废铜供应增多弥补铜矿缺口 需求方面下游消费受限 除电力及动力电池新能源外需求不佳 2025 年 10 月中国未锻轧铜及铜材出口量同比增长 67.8% 进口量同比下降 13.5% 上期所铜库存连续累库同比偏高 98.63% 目前 12 月降息概率偏低 基本面弱势调整 库存连续增加 铜价保持弱势 后续关注美国经济数据发放[1] 各目录总结 行情分析 - 今日铜高开低走 日内偏强 11 月 5 家冶炼厂检修涉及粗炼产能 150 万吨 预计影响产量 4.80 万吨 10 月检修企业复产且铜价上移后生产积极性增加 产量有望上升 废铜供应增多弥补铜矿缺口 需求方面下游消费受限 除电力及动力电池新能源外需求不佳 2025 年 10 月中国未锻轧铜及铜材出口量 134304 吨 同比增长 67.8% 进口量 44 万吨 同比下降 13.5% 上期所铜库存连续累库 同比偏高 98.63% 12 月降息概率偏低 基本面弱势调整 库存连续增加 铜价保持弱势 后续关注美国经济数据发放[1] 期现行情 - 期货方面沪铜高开低走 日内偏强 现货方面今日华东现货升贴水 70 元/吨 华南现货升贴水 65 元/吨 2025 年 11 月 19 日 LME 官方价 10810 美元/吨 现货升贴水 -26 美元/吨[4] 供给端 - 截至 11 月 17 日 现货粗炼费（TC）-41.82 美元/干吨 现货精炼费（RC）-4.37 美分/磅[6] 基本面跟踪 - 库存方面 SHFE 铜库存 5.50 万吨 较上期减少 3369 吨 截至 11 月 17 日 上海保税区铜库存 11.12 万吨 较上期增加 0.43 万吨 LME 铜库存 15.79 万吨 较上期 +4450 吨 COMEX 铜库存 39.17 万短吨 较上期增加 4771 短吨[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+增产使四季度原油供应压力加剧，明年一季度减轻；需求旺季结束，市场担忧需求；原油供应过剩格局成共识；俄罗斯原油风险溢价回落，预计原油价格偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，与10、11月一致，明年一季度暂停增产，下一次会议11月30日举行 [1] - 原油需求旺季结束，EIA数据显示成品油库存超预期增加，但美国原油去库幅度超预期，整体油品库存小幅减少 [1][4] - 美国原油产量位于历史高位附近，印度倾向减少对俄石油进口，部分买家拟暂停购买12月交付的俄石油 [1][4] - 乌克兰袭击俄炼厂，欧洲汽柴油上涨，关注俄原油出口情况；美委军事对峙升级，利比亚爆发武装冲突，引发供应中断担忧 [1] - 消费旺季结束、美制造业指数萎缩，市场担忧需求，OPEC+增产，中东出口增加，原油供应过剩 [1] - 欧佩克将2025年三季度全球石油从短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日，IEA预计四季度需求增长放缓、供应增加 [1] - 美国及西方制裁未影响俄石油产量，特朗普政府或与俄协调结束乌冲突框架，俄原油风险溢价回落 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2601合约下跌1.66%至455.5元/吨，最低价451.8元/吨，最高价458.4元/吨，持仓量减少1984至39074手 [2] 基本面跟踪 - EIA月报预计2025年全球液态燃料产量增270万桶/日，2026年再增130万桶/日，上调2026年美国原油产量20万桶/日至1350万桶/日 [3] - OPEC月报将三季度全球石油从短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日，将2026年从短缺5万桶/日调整为过剩2万桶/日，维持2025、2026年全球原油需求增速预测 [3] - IEA年度报告预测石油需求或持续增长至2050年，此前预计2030年见顶；IEA月报上调2025、2026年全球原油供应和需求增速 [3] 库存与产量 - 11月19日晚EIA数据显示，截至11月14日当周美原油库存减342.6万桶，预期减60.3万桶，较五年均值低5.11%；汽油库存增232.7万桶，预期减22.7万桶；精炼油库存增17.1万桶，预期减121.5万桶；库欣原油库存减69.8万桶 [4] - OPEC 9月原油产量下调1.3万桶/日至2842.7万桶/日，10月产量环比增3.3万桶/日至2846.0万桶/日；OPEC+10月原油产量环比9月减7.3万桶/日至4302万桶/日 [4] - 美国11月14日当周原油产量减2.8万桶/日至1383.4万桶/日，产量位于历史最高位附近 [1][4] 需求情况 - 美国原油产品四周平均供应量增至2064.1万桶/日，较去年同期增1.23% [4] - 汽油周度需求环比减5.54%至852.8万桶/日，四周平均需求883.9万桶/日，较去年同期减1.21% [6] - 柴油周度需求环比减3.38%至388.2万桶/日，四周平均需求379.8万桶/日，较去年同期增0.20% [6] - 汽柴油环比回落，带动美国原油产品单周供应量环比减少2.95% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下游需求端好转，市场情绪提振，盘面连续反弹，后续储备需求持续托底，预计尿素价格震荡偏强为主，谨慎高价回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素低开高走，日内收平，现货报价延续上涨，工厂待发充足，预计价格短期稳中偏强 [1] - 上游工厂前期停车装置陆续复产，高日产压制盘面反弹空间；下游储蓄型需求托底，复合肥工厂开工负荷提升，三聚氰胺开工增加，整体下游在价格反弹后表现积极 [1] - 供需宽松相对改善，库存数据连续去化 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力 2601 合约 1661 元/吨开盘，低开高走，震荡收平，最终收于 1665 元/吨，涨跌幅+0.00%，持仓量 245423 手（-3667 手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位，多头+419 手，空头-1062 手，部分期货公司有不同净多单或净空单情况 [2] 现货 - 现货报价延续上涨，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在 1550 - 1600 元/吨，涨幅多在 10 - 20 元/吨，高端报价在河北 [1][5] 仓单情况 2025 年 11 月 20 日，尿素仓单数量 7183 张，环比上个交易日持平 [3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价上涨，期货收盘价上涨，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1 月合约基差-35 元/吨（-2 元/吨） [8] 供应 - 2025 年 11 月 20 日，全国尿素日产量 20.71 万吨，较昨日+0.59 万吨，开工率 85.34% [11] 企业库存及预售订单 - 截至 2025 年 11 月 21 日，中国尿素企业总库存量 143.72 万吨，较上周减少 4.64 万吨，环比减少 3.13% [12] - 截至 2025 年 11 月 21 日，中国尿素企业预收订单天数 7.12 日，较上周期减少 0.59 日，环比减少 7.65% [12] 下游 - 11 月 15 日 - 11 月 21 日，复合肥产能利用率 34.61%，较上周提升 4.29 个百分点 [14] - 中国三聚氰胺产能利用率周均值为 62.2%，较上周增加 4.72 个百分点 [14]