报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 下游盈利 - 钢厂盈利率本期为49.78%，较上期的47.62%增加2.16个百分点；下游盈利较上期下降4个百分点，上期为 -4.50%，本期为 -8.50% [2] 库存数据 - 港口总库存本期为16664.12，较上期的16747.83减少83.71 [2] - 钢厂进口矿库存本期为8884.07，较上期的8932.37减少48.30 [2] - 粗粉本期库存为12671.37，较上期的12725.53减少54.16；块矿本期库存为1886.31，较上期的1952.55减少66.24；球团本期库存为377.66，较上期的379.46减少1.8；精粉本期库存为1728.78，较上期的1690.29增加38.49 [2] - 贸易矿本期库存为10998.63，较上期的11062.18减少63.55；巴西矿本期库存为4711.35，较上期的4644.73增加66.62；澳大利亚矿本期库存为8366.47，较上期的8473.77减少107.3 [2] 供需数据 - 日均疏港量本期为317.74，较上期的321.18减少3.44 [2] - 钢厂进口矿日耗本期为295.83，较上期的296.29减少0.46 [2] - 到港量本期为2314.3，较上期的2033.7增加280.60 [2] - 内矿铁精粉产量本期为40.79，较上期的40.7增加0.09 [2] - 日均铁水产量本期为239.32，较上期的239.5减少0.18 [2] - 钢厂开工率本期为83.05%，较上期的83.2%减少0.15个百分点 [2] - 产能利用率本期为89.72%，较上期的89.78%减少0.06个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 纯碱周度数据 - 开工率本期为84.3，较前值82.21提升2.09 [2] - 产量本期为79.84万吨，较前值77.86万吨增加1.98万吨，其中重质产量41.87万吨较前值减少0.15万吨，轻质产量37.97万吨较前值增加2.13万吨 [2] - 厂内库存本期为186.76万吨，较前值187.94万吨减少1.18万吨，其中重质库存94.92万吨较前值减少2.96万吨，轻质库存91.84万吨较前值增加1.78万吨，库存可用天数为13.8天较前值减少0.09天 [2] - 产销率本期为101.52，较前值99.27提升2.25；氨碱法毛利为 -20.38元/吨，较前值 -23.2元/吨增加2.82元/吨；联产法毛利为210.5元/吨，较前值218.5元/吨减少8元/吨 [2] - 基差为 -79，较前值 -71减少8；1 - 5价差为 -138，较前值 -123减少15；纯碱 - 玻璃01价差为143，较前值151减少8；纯碱 - 玻璃05价差为226，较前值217增加9 [2] 玻璃周度数据 - 开工率本期为69.390，较前值69.147提升0.243 [2] - 产线条数为204条，与前值持平；产量为101.4265万吨，与前值相同 [2] - 库存本期为7690.1万重量箱，较前值7652万重量箱增加38.1万重量箱，库存可用天数为34.9天，较前值增加0.1天 [2] - 天然气利润为 -114.95元/吨，较前值 -96.37元/吨减少18.58元/吨；石油焦利润为 -99.47元/吨，较前值 -70.33元/吨减少29.14元/吨；煤制气利润为 -33.36元/吨，较前值 -25.41元/吨减少7.95元/吨 [2] - 基差为 -104，较前值28减少132；1 - 5价差为 -221，较前值 -189减少32 [2]

报告核心观点 - 呈现2026年4月24日尿素日度数据，涵盖主流地区市场价、工厂价、基差、月差、仓单数量及国际报价等信息 [2] 各指标情况 主流地区市场价（元/吨） - 河北1880元/吨，与前值持平；河南1900元/吨，较前值降10元/吨；山东1920元/吨，与前值持平；山西1770元/吨，与前值持平；江苏1920元/吨，与前值持平；安徽1880元/吨，与前值持平；黑龙江1900元/吨，较前值涨20元/吨；内蒙古1930元/吨，较前值涨20元/吨 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光1830元/吨，与前值持平；山东华鲁1840元/吨，与前值持平；江苏灵谷1870元/吨，与前值持平；安徽昊源1800元/吨，与前值持平 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差 -8元/吨，较前值降11元/吨；山东01基差 -105元/吨，较前值降19元/吨；河北05基差 -38元/吨，较前值降11元/吨；河北01基差 -135元/吨，较前值降19元/吨 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差 -68元/吨，较前值降17元/吨；5 - 9价差 -97元/吨，较前值降8元/吨 [2] 仓单数量（张） - 仓单数量合计10400张，较前值减少58张 [2] 国际报价（美元/吨） - 中东FOB 777美元/吨，与前值持平；美湾FOB 740美元/吨，与前值持平；埃及FOB 805美元/吨，与前值持平；波罗的海FOB 810.5美元/吨，与前值持平；巴西CFR 805美元/吨，与前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，预计PP价格高位震荡，需关注下游需求承接力度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至4月24日当周，PP下游开工率环比回落0.14个百分点至49.49%，需求缓慢恢复，拉丝主力下游塑编开工率回落0.20个百分点至42.74%，塑编订单继续下降 [1] - 4月24日，新增镇海炼化四线等停车装置，PP企业开工率下跌至69.5%左右，标品拉丝生产比例上涨至21%左右 [1][5] - 周五石化库存环比下跌2万吨至82万吨，较去年同期高14.5万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1][5] - 成本端，美伊谈判停滞，原油价格继续反弹，近期无新增产能投产，存量装置开工率小幅反弹 [1] - BOPP等订单一般，本周BOPP膜价格继续下跌 [1] - 中东局势影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游有高价抵触情绪，成交活跃度未明显改善，霍尔木兹海峡再次关闭，PP供应减少预期仍在 [1] 期现行情 期货方面 - PP2609合约低开后增仓震荡上行，最低价8310元/吨，最高价8450元/吨，最终收盘于8394元/吨，涨幅0.97%，持仓量增加13471手至410789手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报8620 - 9330元/吨 [3] 基本面跟踪 供应端 - 4月24日，新增镇海炼化四线等停车装置，PP企业开工率下跌至69.5%左右，标品拉丝生产比例上涨至21%左右 [5] 需求端 - 截至4月24日当周，PP下游开工率环比回落0.14个百分点至49.49%，对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，未升至节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率回落0.20个百分点至42.74%，塑编订单继续下降 [5] 库存 - 周五石化库存环比下跌2万吨至82万吨，较去年同期高14.5万吨，处于近年同期中性偏高水平 [5] 原料端 - 布伦特原油06合约上涨至106美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于1330美元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沥青开工率环比下跌至18.3%，处于近年最低水平，5月计划排产环比和同比均大幅下降；下游各行业开工率多数上涨但恢复缓慢；全国出货量环比回升但处于近年最低水平附近；厂库库存率环比回升但仍处同期最低位；山东地区价格小幅上涨，基差中性；受中东局势影响市场担忧原料短缺；下周开工率预计略有增加，终端需求陆续缓慢恢复，自身供需好转，但高价抑制成交，华南降雨阻碍刚需，美伊谈判停滞供应端压力未实质缓解，期价震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端本周沥青开工率环比下跌2.2个百分点至18.3%，较去年同期低11.5个百分点，5月计划排产127.9万吨，环比降16.2%，同比降48.9% [1] - 下游春节后逐步复工，各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比涨1个百分点至20%，恢复缓慢 [1] - 山东地区终端需求缓慢恢复，全国出货量环比回升38.53%至11.11万吨，处于近年最低水平附近 [1] - 沥青厂库库存率环比小幅回升，仍处近年来同期最低位，山东地区价格小幅上涨，基差中性 [1] - 中国进口委内瑞拉原油下降，美以袭击伊朗影响中东原料供给，市场担忧国内炼厂原料短缺，进口中东沥青占比进口量一半但仅占中国产量6%左右 [1] - 下周岚桥恢复生产，预计开工率略有增加，终端需求陆续缓慢恢复，自身供需好转，但高价抑制成交，华南降雨阻碍刚需，美伊谈判停滞供应压力未实质缓解，期价震荡运行 [1] 期现行情 - 期货方面今日沥青期货2606合约上涨1.86%至4169元/吨，5日均线上方，最低价4106元/吨，最高价4250元/吨，持仓量增加9324至219224手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价上涨至4140元/吨，沥青06合约基差下跌至 -29元/吨，处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端山东东明、江苏新海及河北伦特停产沥青，开工率环比下跌2.2个百分点至18.3%，较去年同期低11.5个百分点 [5] - 2026年1 - 3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长8.9% [5] - 截至4月24日当周，下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至20%，恢复缓慢 [5] - 库存方面截至4月24日当周，沥青炼厂库存率较4月17日当周环比回升0.6个百分点至19.6%，仍处近年来同期最低位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率和下游平均开工率均下降，出口签单环比走强，社会库存继续下降但仍偏高，房地产仍在调整阶段，需求支撑较弱，预计PVC震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，PVC开工率环比减少1.84个百分点至74.96%，下游平均开工率回落0.78个百分点至49.31%，较去年农历同期增加0.67个百分点 [1] - 3月出口数据较好，台湾台塑报价高，PVC出口签单环比走强 [1] - 社会库存继续下降，但仍偏高，库存压力较大 [1] - 2026年1 - 3月房地产仍在调整阶段，投资等同比增速进一步下降，清明假期后商品房成交面积环比回升但仍处历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间 [1] - PVC有反内卷预期，上游原料乙烯供应紧张，海内外PVC市场有降负荷预期，下周部分装置仍在检修，开工率继续下降，下游需求订单一般，需求支撑较弱 [1] - 美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，PVC期价已基本下跌至2月底水平，霍尔木兹海峡仍未恢复通航，供需双降下预计PVC震荡运行 [1] 期现行情 - 期货方面，PVC2609合约低开后增仓震荡运行，最低价5144元/吨，最高价5228元/吨，最终收盘于5153元/吨，在20日均线下方，跌幅0.98%，持仓量增加2535手至927956手 [2] 基差方面 - 4月24日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4925元/吨，V2609合约期货收盘价在5153元/吨，目前基差在 - 228元/吨，走强26元/吨，基差处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，受部分企业停车或降负影响，PVC开工率环比减少1.84个百分点至74.96%，处于近年同期中性水平，新增产能方面，多家企业已投产或试生产 [4] - 需求端，房地产仍在调整阶段，2026年1 - 3月房地产开发投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，整体房地产改善仍需时间，截至4月19日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升15.52%，但仍处于历年同期偏低水平 [5] - 库存上，截至4月23日当周，PVC社会库存环比减少0.92%至129.99万吨，比去年同期增加89.03%，社会库存继续减少但仍偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月24日塑料开工率下跌至76.5%左右处于偏低水平，PE下游开工率环比回落1.06个百分点至39.68%较往年偏低，石化库存环比下跌2万吨至82万吨处于近年同期中性偏高水平，成本端原油价格反弹，新增产能裕龙石化LDPE/EVA已投产近期无新增计划，农膜旺季趋弱价格下跌，塑料化工反内卷有预期，中东局势影响国际价格和供给，下游采购谨慎，预计塑料价格高位震荡，需关注下游需求承接力度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 4月24日新增停车装置致塑料开工率下跌至76.5%左右处于偏低水平 [1][4] - 截至4月24日当周PE下游开工率环比回落1.06个百分点至39.68%，农膜订单回落，整体较往年偏低 [1][4] - 周五石化库存环比下跌2万吨至82万吨，较去年同期高14.5万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1][4] - 成本端原油因美伊谈判停滞等因素价格反弹 [1] - 新增产能裕龙石化LDPE/EVA已投产，近期无新增计划 [1] - 农膜旺季趋弱，地膜生产收尾，部分地区农膜价格下跌 [1] - 塑料化工反内卷有预期，中东局势影响国际价格和供给，下游采购谨慎 [1] - 预计塑料价格高位震荡，关注下游需求承接力度及中东局势进展 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2609合约低开后增仓震荡运行，最低价8093元/吨，最高价8208元/吨，收盘于8120元/吨，涨幅0.10%，持仓量增加6442手至352607手 [2] 现货方面 - PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 -150至 +100元/吨之间，LLDPE报8190 - 9270元/吨，LDPE报10780 - 11610元/吨，HDPE报8450 - 10340元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端4月24日新增停车装置致塑料开工率下跌至76.5%左右处于偏低水平 [1][4] - 需求方面截至4月24日当周PE下游开工率环比回落1.06个百分点至39.68%，农膜订单回落，较往年偏低 [1][4] - 周五石化库存环比下跌2万吨至82万吨，较去年同期高14.5万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1][4] - 原料端布伦特原油06合约上涨至106美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于1380美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于1410美元/吨 [4]

苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数 据、EIA、OPEC、IEA 等。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026 年 4 月 24 日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止 4 月 24 日收盘，国内期货主力合约涨跌互现。低硫燃料油（LU ...

报告行业投资评级 无 报告核心观点 美伊谈判停滞，原油冲高风险仍在，中东消息频繁，对原油价格扰动极大，建议谨慎参与[1] 各部分总结 行情分析 - EIA数据显示美国原油库存超预期增加，但成品油去库较多，整体油品库存继续减少[1][4] - 市场聚焦中东局势，伊朗日产原油约330万桶，占全球产量3%，日均出口约160万桶，位于原油海运要道霍尔木兹海峡，2025年每日约1300万桶原油通过该海峡，占全球海运原油流量约31%[1] - 4月中旬美伊谈判未达成协议，即便战争结束，从物流重启到中东产油国恢复正常产量将耗时数月，美军已开始对伊朗封锁并扩大范围，美国发布新一轮涉伊及反恐制裁措施，伊朗称再度封锁霍尔木兹海峡直至美国封锁解除，通航船只数量降至低点[1] - 特朗普宣布应巴基斯坦请求延长停火，但威胁期限一过将继续轰炸伊朗，同时维持海上封锁并扩大对伊制裁，伊朗表示目前不参加谈判，只有解除海上封锁和停止“全球经济胁迫行为”，全面停火才有意义，美国对伊朗的封锁成为谈判阻碍，以色列与黎巴嫩停火协议延长三周[1] - 伊朗首席谈判代表卡利巴夫辞职，伊朗领导层否认内斗分裂，谈判重心从核问题转为彻底停战，近期美伊双方是否谈判存在较大不确定性，当地时间23日晚，伊朗首都德黑兰上空传出爆炸声，防空系统启动，但以色列当晚未对伊朗发动空袭，美国航母驶向中东，特朗普下令击沉任何在霍尔木兹海峡布雷的船只[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2606合约上涨1.93%至648.4元/吨，最低价636.4元/吨，最高价660.8元/吨，持仓量减少1182至41561手[2] 基本面跟踪 - EIA最新短期能源展望预计2026年全球石油产量为1.043亿桶/日，低于此前预计的1.07亿桶/日；预计2027年产量为1.095亿桶，低于此前预计的1.096亿桶；预计2026年全球石油需求为1.046亿桶/日，低于此前预计的1.052亿桶/日；预计2027年全球石油需求为1.062亿桶/日，低于此前预计的1.066亿桶/日[3] - 欧佩克最新月报将第二季度全球石油需求预测下调50万桶/日，但维持今明两年全球石油需求增长预测不变，分别为138万桶/日和134万桶/日[3] - 国际能源署（IEA）最新月报预计2026年第二季度全球石油需求将减少150万桶/日，出现自新冠疫情以来最大幅度下降，预计2026年全球石油需求将减少8万桶/日，而此前预测为增长64万桶/日；全球供应将减少150万桶/日，而此前预期为增长110万桶/日[3] 库存与产量 - 4月22日晚间美国EIA数据显示，截至4月17日当周原油库存增加192.5万桶，预期为减少120万桶，较过去五年均值高5.16%；汽油库存减少457万桶，预期为减少149.4万桶；精炼油库存减少342.7万桶，预期为减少245.8万桶；库欣原油库存增加80.6万桶[4] - OPEC 3月份原油总产量平均为2078.8万桶/日，较2月大幅减少787.8万桶/日，主要受伊拉克、沙特阿拉伯、阿联酋和科威特产量下降拖累，伊拉克3月产量降幅最大，减少256万桶/日，至163万桶/日；沙特减少231万桶/日，至780万桶/日[4] - 美国原油产量4月17日当周环比减少1.1万桶/日至1358.5万桶/日，仍在历年同期最高位附近[4] 产品供应与产量 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2050.6万桶/日，较去年同期增加5.21%，较去年同期偏高幅度略有增加[5] - 汽油周度产量环比减少0.36%至905.5万桶/日，四周平均产量在884.8万桶/日，较去年同期增加4.02%[7] - 柴油周度产量环比增加5.00%至403.2万桶/日，四周平均产量在399.3万桶/日，较去年同期增加5.22%[7] - 残渣燃料油和丙烷类环比减少较多，带动美国原油产品单周供应量转而环比减少5.14%[7]

报告行业投资评级 - 短期偏震荡 [1] 报告的核心观点 - 焦煤价格重心抬升成本端支撑走强，焦化利润尚可产量稳定，焦炭综合库存高位运行且需求弱复苏供给充裕，临近五一短期钢厂刚需补库，焦炭第二轮提涨落地后暂无明显驱动，需关注后续稳增长政策 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至4月24日收盘，焦炭主力偏震荡整理，压力关注盘中高点1877.5附近，支撑关注5天均线1805附近；开盘1827.5，收盘183，成交13008手，增仓1055手，跌幅1.35% [1] 库存情况 - 截至4月24日，焦炭港口库存连续6周回升、创三年半新高；钢厂按需补库，焦炭综合库存1083.69万吨，处于历史同期高位 [1] 利润情况 - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利61元/吨；江西、陕西吨焦生产仍旧亏损，其余地区吨焦平均盈利仍为正，江苏盈利超百元 [1] 下游需求 - 本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为83.05%，盈利率环比增加2.16%至49.78%；日均铁水产量环比减少0.18万吨至239.32万吨 [1] 上游焦煤 - 社会库存总量增加32.32万吨至2528.88万吨，钢厂按需采购，焦企利润改善情况下采购较为积极 [1]