报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖隔夜夜盘市场走势、宏观资讯、各期货品种动态、金融市场表现及国际财经事件等多方面信息 ，展示了国内外经济、金融、贸易及商品市场的现状与变化趋势 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际油价普遍下跌，美油主力合约收跌2.37%，报66.83美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.82%，报69.08美元/桶 [2] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.35%报3352.10美元/盎司，COMEX白银期货跌1.40%报38.41美元/盎司 [3] - 伦敦基本金属收盘全线下跌，LME期铅、镍、铜均有不同程度跌幅 [4] - 美农产品期货有涨有跌，国内期货主力合约涨跌互现 [5] 宏观资讯 - 今年上半年我国货物贸易进出口21.79万亿元，同比增长2.9%，出口13万亿元创新高，进口8.79万亿元下降2.7%，6月进出口等同比正增长且增速回升 [8] - 中美双方团队加紧落实伦敦框架成果，中方强调对话合作重要性 [8] - 6月末M2余额330.29万亿元，同比增长8.3%；M1余额113.95万亿元，同比增长4.6%；社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9% [8] - 央行官员表示保持人民币汇率合理均衡稳定，将开展14000亿元买断式逆回购操作 [9][10] - 中共中央发布意见强化垄断规制、加强破产审判，促进市场公平竞争与资源优化配置 [12] - 美联储主席要求审查总部翻新项目，巴西向美国提出关税相关要求，特朗普提及关税及武器制造等事宜 [13][14][15] - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）较上期涨7.3% [16] 能化期货 - 江苏苯乙烯港口样本库存总量较上周期增加2.7万吨，幅度24.22%，商品量库存增加0.6万吨，幅度15.38% [18] - 安徽地区冷修一座1200吨/天窑炉，7月已冷修及计划冷修窑炉产能明确 [18] - 中国6月进口原油4989万吨，环比增加7.1%，6月检修影响炼油产能较5月减少2220万吨 [18] 金属期货 - 佤邦组织曼相矿区投资商就复工复产沟通座谈 [21] - 印尼将从2026年起缩短采矿配额有效期至一年以平衡矿产供需 [21] - 几内亚氧化铝公司资产清点，矿区生产活动暂停 [21] 黑色系期货 - 河钢集团7月硅锰定价5850元/吨，采量14600吨，较6月有变化 [23] - 煤炭协会强调煤炭企业落实合同制度、加强自律促市场平衡 [23] - Mysteel全球铁矿石发运、澳洲巴西发运及到港量有不同变化，7月上旬钢材社会库存上升 [24][25] - 河北部分钢厂推迟接受首轮涨价意向，河钢75B硅铁招标定价及数量有调整 [26] - 全国在产电炉数量、产能及电炉钢产量占比情况，装备和技术水平提升 [26] 农产品期货 - 预计美国6月大豆压榨量降至四个月低点，NOPA成员豆油库存预计为13.74亿磅 [28] - 印度6月棕榈油进口量环比大增60%，植物油进口总量增长30.6% [30] - 中国6月大豆进口量刷新当月纪录，较去年同期增长10.35% [30] - 巴西中南部地区第二季玉米收割进度落后，甘蔗压榨量和糖产量同比减少 [31] - 美国大豆优良率、开花率、结荚率有数据更新 [31] 金融市场 金融 - A股缩量震荡，大小指数分化，部分板块表现各异，成交额1.48万亿元 [34] - 香港恒生指数等收涨，南向资金净买入82.43亿港元 [34] - 上交所举行科创成长层培训，部分券商APP支持开通交易权限 [34] - A股半年报业绩预告部分公司亮眼，部分券商上半年业绩向好 [34][35] 产业 - 煤炭协会强调煤炭市场供需平衡相关举措 [36] - 上半年新能源汽车新注册量同比增长27.86%，保有量达3689万辆 [38] - 民办教育协会联合企业发布人工智能教育公约 [38] - 外资控股理财公司规模增长，部分地方出台房地产相关鼓励政策 [38] - 广州二手房市场“高评高贷”现象抬头，深圳地块成功出让 [39][40] 海外 - 特朗普提及关税、投资计划等，克利夫兰联储主席表态通胀与降息关系 [42] - 美欧贸易谈判有反制关税风险，巴西将公布反制法令 [43] - 英国央行行长暗示降息，日本央行或上调通胀预期，印度CPI同比放缓 [43][45][46] 国际股市 - 美国三大股指小幅收涨，纳指刷新纪录，中概股多数上涨 [47] - 欧洲三大股指涨跌不一，特朗普关税威胁引发市场担忧 [47] - 摩根士丹利认为美国大型股有吸引力，税改法案或改善部分板块现金流 [47] 商品 - 国际油价下跌，高盛上调下半年布伦特原油价格预测但维持供应过剩预测 [48][49] - 国际贵金属期货收跌，基本金属收盘全线下跌，市场因素影响价格 [49] - 欧佩克预计第三季度石油需求强劲，供需平衡将趋紧 [50] 债券 - 国内银行间利率债收益率多数上行，国债期货下跌，美债收益率集体上涨 [51] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘及夜盘表现，美元指数涨，非美货币多数下跌 [52] 重要时间事件 - 09:20中国央行逆回购和MLF到期，国家统计局公布住宅销售价格报告 [54] - 09:30国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告 [54] - 10:00国新办举行上半年国民经济运行情况新闻发布会 [54] - 14:45波士顿联储主席柯林斯讲话 [54] - 15:00国新办举行民营企业家记者见面会 [54] - 21:15美联储理事鲍曼致辞，国内成品油调价，欧佩克公布报告等 [54] - 次日00:45美联储理事巴尔讲话 [54] - 次日02:45波士顿联储主席柯林斯讲话 [54] - 次日04:00英国央行行长贝利讲话 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种期货行情受宏观政策、供需关系、地缘政治等多因素影响 ，走势分化 ，部分品种虽有反弹但受基本面制约 ，后续需关注各品种的供需变化、政策动态及国际形势发展 [3][4][9] 各品种总结 碳酸锂 - 今日高开高走涨幅近 4% ，电池级和工业级碳酸锂均价环比上涨 ，现货成交价格重心震荡上行 [3] - 期货盘面上涨因国内反内卷举措 ，但偏离基本面幅度大 ，供需宽松格局下反弹高度受限 [3] - 供应端产能产量预计暂不受影响 ，周度产能利用率增加 ，后续有检修技改计划 ，库存连续累库 [3] - 需求端下游以刚需补库为主 ，七月电池材料厂开工负荷增加 ，终端新能源汽车消费数据向好 [3] 尿素 - 今日盘面跳空低开 ，日内震荡走弱 ，周末现货价格稳中小涨 ，新单收单不畅 [4] - 供应端装置检修与复产并行 ，日产围绕 20 万吨波动 ，后续有新增产能投放 ，压力短期难释放 [4] - 需求端下游有效需求以刚需为主 ，农业需求减少 ，复合肥工厂开工低 ，出口需求支撑行情 [4] - 库存继续去化 ，提振行情 ，但国内供需宽松 ，无法支撑高位价格 ，后续配额问题或发酵 [4] 沪铜 - 今日低开高走震荡下移 ，受美联储降息及美国关税政策影响 ，美铜涨而伦铜及沪铜走弱 [9] - 供应端加工费止跌回稳 ，铜精矿库存回升 ，232 铜关税落地后国内铜库存预计累库 [9] - 需求端电解铜表观消费增加 ，但 6 月线缆开工率下降 ，空调进入淡季 ，下游采购情绪疲弱 [9] - 后市跨区域套利预期偏冷 ，出口需求减少 ，行情承压 ，但美元或下行支撑行情 ，下行空间有限 [9] 原油 - 伊朗报复行动及伊以停火使中东地缘风险降温 ，但仍需关注后续局势发展 [11] - 基本面上进入季节性出行旺季 ，美国原油库存降至低位 ，但 EIA 报告显示原油意外大幅增加 [11] - OPEC+同意八月增产 54.8 万桶/日 ，超市场预期 ，且正讨论 10 月起暂停增产 [11] - OPEC 下调未来四年全球石油需求预测 ，预计近期原油价格偏强震荡 [11] 沥青 - 供应端上周开工率环比回升至 32.7% ，7 月预计排产 254.2 万吨 ，环比增 6.0% ，同比增 23.6% [12] - 需求端下游各行业开工率多数下跌 ，出货量增加 ，炼厂库存存货比回升 ，但仍处同期低位 [12] - 建议逢低做多沥青 09 - 12 价差 [13] PP - 下游开工率环比回落至 48.64% ，塑编开工率下降 ，订单略有减少 [14] - 企业开工率上涨至 84% ，标品拉丝生产比例上涨 ，石化去库速度一般 ，库存处中性水平 [14] - 新增产能投产 ，检修装置增加 ，南方梅雨高温使下游恢复缓慢 ，预计低位震荡 [14] 塑料 - 7 月 14 日开工率下降至 83% ，PE 下游开工率环比下降至 37.87% ，农膜仍在淡季 [15] - 石化去库速度一般 ，库存处中性水平 ，美国加征关税不利出口 ，但中美贸易有恢复迹象 [15] - 新增产能投产 ，前期检修装置重启 ，预计近期低位震荡 [16] PVC - 供应端开工率环比减少至 76.97% ，下游开工下降 ，采购谨慎 ，出口签单一般 [17] - 社会库存增加 ，房地产数据略有改善但仍需时间 ，7 月检修增加 ，新增产能将投产 [17] - 预计近期低位震荡 [17] 豆油 - 今日主力 09 合约收盘涨幅 0.30% ，价格接近 8000 元/吨压力位 [18] - 供应端美豆丰产预期使全球大豆供给宽松 ，国内 7 月大豆供应充足 ，豆油现货供应宽松 [19] - 需求端棕榈油价格优势使豆油替代效应减弱 ，高温影响豆制品消费 ，中长期生物燃料需求或提振价格 [19] 豆粕 - 今日主力 09 合约震荡偏强 ，需关注是否突破 3000 元/吨压力线 [20] - 供应端 7 月油厂开机率上升 ，豆粕供应增加 ，需求端生猪养殖利润上涨或增加需求 ，但当前下游补库减弱 [20][22] - 国内豆粕现货累库 ，中长期关注美豆种植面积及中美关税情况 ，暂时观望 [22] 螺纹钢 - 今日盘面冲高回落震荡收涨 ，供给端减产预期升温但落地幅度有限 ，需求端淡季韧性犹存但下行压力渐显 [23] - 库存端社库持续去库 ，成本端双焦铁矿反弹支撑钢价但压缩钢厂利润 ，国内政策提振供给收缩预期 [23] - 短期市场情绪回暖 ，但钢材需求受季节性影响大 ，预计供需走弱下钢价反弹有限 ，盘面震荡 [23][25] 热卷 - 今日盘面冲高遇阻窄幅震荡收涨 ，供给端检修收缩 ，供应压力边际回升 ，周度产量有望回升 [26] - 库存端厂库向社库转移 ，终端需求淡季特征显著 ，库存去化慢 ，需求端工业淡季叠加出口承压 ，需求疲软 [26] - 成本端原料反弹托底 ，特朗普关税政策或压制估值 ，预计短期区间震荡 [26] 焦煤 - 今日低开高走日内走强 ，现货价格上涨 ，7 月 10 - 17 日蒙煤进口量减少 ，国内矿山及洗煤厂复产 [27] - 供应压力缓解 ，市场受“反内卷”举措影响 ，贸易商拿货积极 ，矿山精煤库存去化 ，焦企库存增加 [27] - 焦炭提涨预计本周落地 ，行情上涨因供应端减少及产能出清预期 ，短期偏强 [28]

热点资讯 - 财政部推动保险资金建立三年以上长周期考核机制，新指标自2025年度绩效评价起实施，有助于提高投资A股比例等[2] - 二季度我国多领域高频数据改善，线下消费热度指数同比增25.5%，主要家电品类网络零售额升28.0%，全国项目中标金额环比增23.4%，初创企业、技术创新型企业经营活力指数同比分别增38.3%、28.2%[2] - 中国炼焦行业协会决议自7月14日起上调钢厂客户不同类型焦炭价格，7月11日起上调贸易客户价格，坚持预收款模式[2] - 越南对原产于中国的热轧板卷征23.10%-27.83%反倾销税，措施2025年7月6日起生效，有效期五年[3] - 国际能源署预计今年和明年石油供应量分别增210万桶/日和130万桶/日，将2025、2026年平均石油需求增长预期下调至70.4万桶/日和72.2万桶/日[3] 板块表现 重点关注 - 尿素、原油、PVC、热卷、豆油[4] 夜盘表现 - 非金属建材涨2.85%，贵金属涨27.66%，油脂油料涨12.45%，煤焦钢矿涨14.57%，能源涨3.06%，化工涨12.72%，谷物涨1.23%，农副产品涨2.86%，有色涨19.64%，软商品涨2.95%[4][5] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况[6] 大类资产表现 - 上证指数日涨跌幅0.01%，月内涨跌幅1.91%，年内涨跌幅4.73%；上证50日涨跌幅 -0.01%，月内涨跌幅1.65%，年内涨跌幅2.68%等多类资产涨跌幅数据[7]

报告行业投资评级 - 震荡下行，策略为逢高做空 [1] 报告的核心观点 - PP下游开工率环比回落至历年同期偏低水平，美国加征关税不利下游制品出口且上游丙烷进口受限，检修装置重启使企业开工率上涨但标品拉丝生产比例下跌，石化去库速度一般，库存处近年同期中性水平，OPEC下调全球石油需求预测致原油价格回落，新增产能投产但近期检修装置增加缓解一定压力，南方季节因素使下游恢复缓慢，预计PP低位震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，PP2509合约减仓震荡下行，最低价7053元/吨，最高价7105元/吨，收盘于7069元/吨，跌幅0.45%，持仓量减少2015手至394188手 [2] - 现货方面，PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6950 - 7270元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端，7月11日河北海伟等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至83.5%左右，处于中性偏低水平 [4] - 需求方面，截至7月11日当周，PP下游开工率环比回落0.14个百分点至48.64%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比下降0.2个百分点至42.0%，塑编订单略有减少，略高于前两年同期 [4] - 库存方面，周五石化早库环比下降2.5万吨至72.5万吨，较去年同期低4.5万吨，近期石化去库速度一般，石化库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端，布伦特原油09合约下跌至69美元/桶，中国CFR丙烯价格环比下跌5美元/吨至775美元/吨 [4]

报告行业投资评级 - 震荡下行，策略为逢高做空 [1] 报告的核心观点 - 上游电石价格稳定，供应端PVC开工率环比降0.47个百分点至76.97%且继续下降，处于近年同期中性水平；下游开工下降，采购谨慎；印度BIS政策延期至2025年12月24日，7月上旬或执行的反倾销政策限制出口；本周社会库存增加且偏高，库存压力大；2025年1 - 5月房地产数据略改善但同比仍为负，投资、销售与竣工面积同比降幅大，30大中城市商品房周度成交面积环比回落且为历年同期最低，改善需时间；7月PVC检修增加，但以碱补氯下开工率下降空间有限，市场关注液氯价格下跌压缩利润，万华化学等新增产能将投产，电石价格支撑弱，需求未实质改善前PVC压力大；印度政策延期、中央推动落后产能退出、煤炭价格上涨刺激市场，但现货高价成交受阻，预计PVC近期低位震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，PVC2509合约增仓震荡下行，最低价4957元/吨，最高价5059元/吨，收盘于4980元/吨，在20日均线上方，跌幅0.50%，持仓量增34568手至967347手 [2] 基差方面 - 7月11日，华东地区电石法PVC主流价涨至4840元/吨，V2509合约期货收盘价4980元/吨，基差 - 140元/吨，走强80元/吨，基差处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 供应端 - 山西榆社等装置进入检修，PVC开工率环比降0.47个百分点至76.97%，处于近年同期中性水平；2025年已投产新浦化学25万吨/年，预计7月投产天津渤化40万吨/年、万华化学50万吨/年和青岛海湾20万吨/年 [4] 需求端 - 2025年1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比降10.7%；商品房销售面积35315万平方米，同比降2.9%；销售额34091亿元，降3.8%；房屋新开工面积23184万平方米，同比降22.8%；施工面积625020万平方米，同比降9.2%；竣工面积18385万平方米，同比降17.3%；整体房地产改善需时间；截至7月6日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落38.17%，处于近年同期最低水平，关注利好政策能否提振销售 [5] 库存 - 截至7月10日当周，PVC社会库存环比增5.37%至62.36万吨，比去年同期减少34.15%，社会库存增加且偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议逢低做多沥青09 - 12价差，因供应端开工率回升但处于近年同期偏低水平，需求端虽受资金、降雨高温制约，但逐步进入旺季，且近期原油价格窄幅震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 供应端本周沥青开工率环比回升1.0个百分点至32.7%，较去年同期高4.7个百分点，7月国内沥青预计排产254.2万吨，环比增14.4万吨，增幅6.0%，同比增48.5万吨，增幅23.6% [1] - 本周沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比降1.0个百分点至25.0%，受资金和南方降雨高温制约 [1] - 本周华东主力炼厂船发出货量增加，全国出货量环比增10.91%至26.12万吨，降至中性偏低水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比环比小幅回升，仍处近年来同期最低位，终端项目资金受制约，南方降雨增加，北方需求因降雨减少小幅走强 [1] - 中东地缘风险降温，但美国对伊朗制裁，全球贸易战阴云未散，原油价格窄幅震荡 [1] 期现行情 - 期货方面，今日沥青期货2509合约下跌0.52%至3606元/吨，在5日均线上方，最低价3598元/吨，最高价3618元/吨，持仓量减少9424至217364手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至3825元/吨，沥青09合约基差上涨至219元/吨，处于偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端山东个别炼厂复产沥青，开工率环比回升1.0个百分点至32.7%，较去年同期高4.7个百分点，处于近年同期偏低水平 [4] - 1至5月全国公路建设完成投资同比增长 - 9.2%，累计同比增速较2025年1 - 4月回落，2025年1 - 5月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 - 0.4%，较1 - 4月略有回升，2025年1 - 5月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长5.5%，较1 - 4月略有回落 [4] - 截至7月11日当周，沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比下降1.0个百分点至25.0%，受资金和南方降雨高温制约 [4] - 政府提出实施积极财政政策，今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，比上年增加1.6万亿元，一般公共预算支出规模29.7万亿元，比上年增加1.2万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元，拟发行特别国债5000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元 [4] 库存方面 - 截至7月11日当周，沥青炼厂库存存货比较7月4日当周环比上升0.3个百分点至16.9%，仍处于近年来同期的最低位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤短期行情偏强关注焦企提涨后续 [3] - 原油价格预计震荡运行需关注需求及地缘风险 [4][5] - 沪铜行情震荡为主后续若征关税库存或累库 [9] - 碳酸锂行情高位盘整但偏离基本面需警惕回落 [10][11] - 建议逢低做多沥青 09 - 12 价差 [12] - PP 预计低位震荡需关注全球贸易战进展 [14] - 塑料预计近期低位震荡需关注全球贸易战进展 [15][17] - PVC 预计近期低位震荡需求未改善前压力较大 [18] - 豆油预期维持震荡偏强走势需关注价格及关税政策 [19][20] - 豆粕将延续累库趋势需关注美豆天气等因素 [21] - 螺纹钢预计短期偏强运行关注政策情况 [23] - 热卷预计维持偏强走势热卷 10 合约 3175 元/吨附近支撑坚实 [24][25] - 尿素短期震荡偏强关注出口政策情况 [26] 各品种总结 焦煤 - 价格方面今日高开高走日内走强山西主流价 970 元/吨较上日+10 元/吨蒙 5主焦原煤自提价 753 元/吨较上日+3 元/吨 [3] - 基本面 7 月 10 - 17 日中蒙口岸闭关进口煤减少国内部分矿山及洗煤厂复产开工率及产量回升供应压力缓解矿山精煤库存环比去化 7.92%左右焦企焦煤库存大增 [3] - 行情方面焦炭焦企提涨预计周一落地钢厂铁水产量下滑行情上涨系供应端矛盾短期偏强 [3] 原油 - 地缘政治方面伊朗报复行动微弱伊以停火缓解供应中断担忧但仍需关注后续局势如停火协议遵守情况等 [4][5] - 基本面进入季节性出行旺季美国原油库存降至低位 EIA 报告显示美国成品油库存降原油意外大增 OPEC+八月增产超预期正讨论 10 月起暂停增产 OPEC 下调未来四年全球石油需求预测 [5] - 行情预计价格震荡运行 [5] 沪铜 - 价格今日高开低走日内走弱 [9] - 供给方面冶炼厂加工费预计止跌回稳供应偏紧预期或改善美国征 50%关税若实施进口通道或关闭可流通货物或增加 [9] - 需求方面 7 月转为消费淡季订单和用铜下降下游采购积极性降低 [9] - 行情美指反弹压制上行空间 8 月 1 日征关税后续库存或累库行情震荡为主 [9] 碳酸锂 - 价格今日高开高走震荡收跌电池级均价 6.365 万元/吨工业级均价 6.205 万元/吨环比上一工作日均涨 350 元/吨 [10] - 基本面产能利用率略降后续有检修技改计划供应充裕库存累库需求端 7 月电池材料厂开工或增加终端新能源汽车消费数据向好 [11] - 行情期货盘面受消息和宏观情绪影响高位盘整偏离基本面需警惕回落 [11] 沥青 - 供应端开工率环比回升 1.0 个百分点至 32.7% 7 月预计排产 254.2 万吨环比增 6.0%同比增 23.6% [12] - 需求端下游各行业开工率多数下跌道路沥青开工环比降 1.0 个百分点至 25.0%全国出货量环比增 10.91%至 26.12 万吨 [12] - 库存炼厂库存存货比环比回升仍处近年同期最低位 [12] - 行情建议逢低做多沥青 09 - 12 价差 [12] PP - 供应端下游开工率环比回落 0.14 个百分点至 48.64%企业开工率涨至 83.5%左右标品拉丝生产比例降至 24.5%左右新增产能投产近期检修装置增加 [14] - 需求端美国加征关税不利出口下游恢复缓慢新增订单有限多刚需采购 [14] - 行情预计低位震荡关注全球贸易战进展 [14] 塑料 - 供应端开工率涨至 85%左右新增产能投产前期检修装置重启 [15] - 需求端下游开工率环比降 0.18 个百分点至 37.87%农膜淡季订单有增减包装膜订单减少美国加征关税不利出口 [15] - 行情预计近期低位震荡关注全球贸易战进展 [17] PVC - 供应端开工率环比降 0.47 个百分点至 76.97% 7 月检修增加新增产能将投产 [18] - 需求端下游开工下降采购谨慎印度政策限制出口社会库存增加 [18] - 行情预计近期低位震荡需求未改善前压力较大 [18] 豆油 - 价格主力 09 合约高开震荡尾盘回落收涨接近 8000 元/吨压力位 [19] - 供应端受美豆反弹带动价格小涨但受美国生物燃料政策及全球油脂供应宽松预期制约国内油厂开工高库存累积 [19] - 需求端近一周成交量 1.3 万吨环比增 98.37%今日现货价格涨幅 70 元/吨终端需求增加 [19] - 行情预期维持震荡偏强走势关注价格及关税政策 [20] 豆粕 - 价格主力 09 合约大幅上涨短期或回调 [21] - 供应端美豆有丰产前景国内高温使油厂高开机豆粕库存压力增大 [21] - 需求端现货价格上涨实际需求改善但高温抑制终端消费增量有限 [21] - 行情延续累库趋势关注美豆产区天气等因素 [21] 螺纹钢 - 价格主力合约偏强震荡 [22] - 供应端企业开工率与产能利用率下降产量回落 [23] - 需求端需求延续季节性弱势表需下降高频成交缩量终端需求弱势格局未变 [23] - 库存社库由增转降厂库由降转增库存仍处高位 [23] - 行情供需双弱淡季钢价易承压但库存低位政策利好成本有支撑预计短期偏强运行关注政策情况 [23] 热卷 - 价格主力合约震荡偏强逼近前期压力位 [24] - 供应端产量收缩部分钢厂限产库存小幅累库 [24] - 需求端下游汽车淡季内需放缓但有政策利好预期 [24][25] - 行情期现共振预计维持偏强走势热卷 10 合约 3175 元/吨附近支撑坚实 [25] 尿素 - 价格盘面低开低走现货稳中上扬 [26] - 供应日产变动不大本周产量增加预计下周检修复产并行 [26] - 需求农业需求拿货谨慎本月东北华北将收尾工业需求偏弱但出口订单发运库存去化 [26] - 行情短期震荡偏强关注出口政策情况 [26]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 今日盘面低开低走，日内震荡收跌，现货价格稳中上扬，收单放缓但前期待发充足暂无降价压力 [1] - 日产变动不大，本周产量增加，下周检修复产并行日产波动小 [1] - 农业需求拿货谨慎好于工业需求，本月东北华北将收尾迎空窗期，复合肥工厂开工负荷低，秋季肥多预收订单，工厂刚需拿货 [1] - 虽工业需求弱但出口订单发运，农业需求有增量，库存连续去化，国际价格上行，国内尿素情绪高涨，短期震荡偏强，关注出口政策 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力2509合约1776元/吨低开低走，收于1773元/吨，涨跌-0.23%，持仓量197786手（-10443手），前二十名主力持仓席位多头-4313手，空头-7589手，东证期货和瑞达期货净多单增加，国泰君安和银河期货净空单增加 [2] - 2025年7月11日，尿素仓单数量2645张，环比上个交易持平 [3] - 现货方面，价格稳中上扬，收单放缓，前期待发充足暂无降价压力，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1770 - 1830元/吨 [4] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价上扬，期货收盘价下调，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差77元/吨（+4元/吨） [7] - 供应数据，2025年7月1日，全国尿素日产量19.34万吨，较昨日持平，开工率82.63% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期美指反弹压制铜价上行空间，8月1日开始征收关税后续套利通道将关闭，出口需求急剧减少，库存开启累库，行情偏空，但贸易冲突多变故，铜关税后续未知，行情震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日铜高开低走日内走弱，美联储降息问题摇摆，市场认为加征关税将延长观望期，特朗普宣布8月1日起对铜征50%关税 [1] - 截至7月4日，现货粗炼费-43.31美元/干吨，现货精炼费-4.31美分/磅，铜冶炼厂加工费预计止跌回稳，供应偏紧预期或改善，关税实施或使美国进口铜通道关闭，可流通货物增加 [1][6] - 截至5月，电解铜表观消费136.35万吨，相比上月增加8.08万吨，涨幅6.30%，预计7月进入消费淡季，铜杆和线缆订单及用铜下降，开工负荷降低，近期铜价走强，下游采购积极性降低，交投谨慎 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜盘面高开低走，报收于78700，前二十名多单量118651手，增加2530手；空单量115777手，减少3320手 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水-40元/吨，华南现货升贴水-30元/吨，7月10日，LME官方价9742美元/吨，现货升贴水10美元/吨 [4] 基本面跟踪 - SHFE铜库存2.33万吨，较上期减少9478吨，7月10日，上海保税区铜库存6.71万吨，较上期增加0.2万吨，LME铜库存10.87万吨，较上期增加625吨，COMEX铜库存23.11万短吨，较上期增加7736短吨 [9]

热点资讯 - 7月10日王毅在吉隆坡会见拉夫罗夫，双方就伊朗核问题交换意见，王毅称对话谈判是解决问题根本出路 [1] - 当地时间7月9日特朗普宣布对铜征50%关税，中方反对泛化国家安全概念和滥施关税 [1] - 商务部回应美商务部长或8月初与中方谈判代表会面，称双方在多层级就经贸关切保持密切沟通 [1] - 美联储官员穆萨莱姆称当前经济形势良好，关税具体影响可能在今年晚些或明年初显现 [2] - 旧金山联储主席戴利认为今年可能两次降息，关税对价格影响较预期温和可能性上升 [2] 重点关注 - 重点关注烧碱、纯苯、焦煤、尿素、菜油 [3] 板块表现 - 夜盘非金属建材涨2.75%、贵金属涨27.19%、油脂油料涨12.55%、有色涨20.01%、软商品涨2.94%、煤焦钢矿涨14.54%、能源涨3.19%、化工涨12.74%、谷物涨1.22%、农副产品涨2.87% [3] 大类资产表现 - 权益类中上证指数日涨0.48%、月内涨幅待更新、年内涨4.71%；上证50日涨0.62%、月内涨1.03%、年内涨2.69%；沪深300日涨0.47%、月内涨1.41%、年内涨1.91%；中证500日涨0.50%、月内涨0.64%、年内涨4.49%；标普500日涨0.27%、月内涨0.94%、年内涨6.78%；恒生指数日涨0.57%、月内跌0.75%、年内涨19.78%；德国DAX日跌0.38%、月内涨2.68%、年内涨22.84%；日经225日跌0.44%、月内跌1.65%、年内跌0.62%；英国富时100日涨1.23%、月内涨1.21%、年内涨9.82% [5] - 固收类中10年期国债期货日跌0.16%、月内跌0.05%、年内跌0.07%；5年期国债期货日跌0.14%、月内跌0.16%、年内跌0.52%；2年期国债期货日跌0.04%、月内跌0.08%、年内跌0.54% [5] - 商品类中CRB商品指数日跌0.42%、月内涨1.47%、年内涨1.23%；WTI原油日跌2.22%、月内涨5.06%、年内跌7.04%；伦敦现货金日涨0.31%、月内涨0.33%、年内涨26.64%；LME铜日涨0.53%、月内跌2.21%、年内涨10.25%；Wind商品指数日涨0.90%、月内跌0.96%、年内涨13.74% [5] - 其他类中美元指数日涨0.10%、月内涨0.74%、年内跌10.04%；CBOE波动率日持平、月内涨0.48%、年内跌8.13% [5]