报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆现货下方有较强价格支撑，后续基层余粮减少抛储落地后价格重心将逐渐上移 [1] - 玉米现货抗跌性强，后续将延续易涨难跌趋势，五月后价格重心逐渐震荡上移 [2] - 鸡蛋短期难以出现趋势行情，建议以宽幅震荡看待 [2] - 生猪市场处于去产能过程，低位磨底时间较长，近月合约有供应压力，远月合约上冲高度受限 [4] 根据相关目录分别进行总结 大豆 - 国内大豆现货市场价格整体平稳、局地小幅调整，东北产区稳中略偏强，基层农户惜售，终端收购价上调，贸易主体出货价差异大，实际成交协议为主 [1] - 豆一窄幅调整影响现货交易情绪，山东等地购销两慢，需方要货谨慎，成交少影响价格调整空间 [1] - 豆一冲高回落，价格回落成交放量，说明现货下方有较强价格支撑，后续基层余粮减少抛储落地后价格重心将上移 [1] 玉米 - 现货玉米处于压力释放中，价格弱势暂稳，东北深加工厂门到货同比偏高，部分企业停收潮粮挂价干粮，潮粮价格偏弱 [2] - 华北深加工先跌后涨，企业到车数量周内偏多，价格趋弱，北港报价暂稳，集港和下海不多，累库不及预期 [2] - 南港进口高粱大麦到货增加，谷物库存维持偏高水平，压制玉米价格稳中趋弱，现货抗跌性强，后续易涨难跌，五月后价格重心震荡上移 [2] 鸡蛋 - 2024年11 - 12月鸡苗补栏环比减少，本月鸡蛋价格环比涨幅12.15%，养殖户惜售情绪提升，老母鸡出栏量增幅不及预期 [2] - 4月待出栏蛋鸡存栏占比提升至8.92%，环比增加0.16个百分点，三月份蛋鸡存栏去化引发反弹，但存栏仍偏高，4月待出栏蛋鸡环比增加 [2] - 四月后供应有小幅增加忧虑，鸡蛋在去化和惜售情绪间摇摆，短期难以出现趋势行情，建议以宽幅震荡看待 [2] 生猪 - 一季度全国猪牛羊禽肉产量2662万吨，同比增加122万吨，增长4.8%，生猪出栏20026万头，同比增加551万头，增长2.8%，猪肉产量1669万吨，同比增加67万吨，增长4.2% [3] - 一季度末全国生猪存栏42358万头，同比增加627万头，增长1.5%，能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，为正常保有量的100.1% [4] - 官方可繁殖母猪存栏下降但仍偏高，远月合约上冲高度受限，近月合约现货超跌补涨后仍面临供应压力，绝对熊转牛条件不成熟，短期市场处于去产能过程，低位磨底时间长 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止4月21日收盘国内期货主力合约涨跌互现，各品种受不同因素影响呈现不同走势，沪铜预计短期高位震荡，碳酸锂难有趋势性下跌，原油大幅波动风险仍在，沥青、PP、塑料预计价格高位震荡，PVC预计低位震荡，焦煤节前预期偏强，尿素基本面紧平衡暂不具备大幅上行驱动 [5][9][11][12][14][16][18][19][22][23] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止4月21日收盘国内期货主力合约涨跌互现，棕榈油、尿素涨超3%，焦炭、豆一、多晶硅涨超2%，烧碱、氧化铝、豆油、豆二涨近2%；碳酸锂、沪银、生猪跌超2%，铝合金、沪铝、纯苯、铂、沪金、苯乙烯跌超1% [5] - 沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.29%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.08%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.39%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.01%；2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.02%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.05%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.41% [7] 行情分析 沪铜 - 智利国家铜业公司计划2027年将自有矿山产量提升至137万吨；中国5月起暂停硫酸出口至年底，加大湿法铜供应紧张预期；二季度冶炼厂检修增多，4月预计电解铜产量117.31万吨，环比减少3.3万吨，5月预计下降 [9] - 截至2月铜表观消费量117.39万吨，环比减少9.07%；铜管企业库存累积，下游装机量不及预期，空调出口受限，预计原料端采购下滑，二季度供需双降 [9] - 4月国内电解铜箔预计产量13.93万吨，环比增加0.72%，供应稳定增速放缓；电子行业复苏，高端铜箔需求旺盛 [9] - 上周供应端受硫酸出口暂停影响反弹，本周美元走强压制有色金属上行空间，铜价上涨受阻，但供需边际走强，预计短期高位震荡 [9] 碳酸锂 - 今日高开低走，日内下跌近3%；供应端宜春锂矿换证、澳矿缺乏柴油、津巴布韦出口受限推涨上轮行情，后续供应关注江西换证情况 [11] - 本周碳酸锂库存继续累库，整体库存10.18万吨，较上周累库1453吨，冶炼厂库存增加507吨，下游库存去化224吨，下游已连续一月累库，4月预计仍累库 [11] - 4月国内锂电池排产环比增长7.3%维持高景气，储能电芯排产占比提升；终端新能源汽车同比下滑，但储能亮眼，3月动力和储能电池合计产量177.7GWh，环比增长25.5%，同比大增50.2% [11] - 上方涨至18万后市场追高情绪退却，今日显著回调，但基本面紧平衡逻辑仍在，供应端托底价格，需求及库存暂无明显拖累，行情难有趋势性下跌 [11] 原油 - 4月5日“OPEC+”8个成员国决定5月起将原油日产量上调20.6万桶，但中东产油国自身被迫减产，政策对价格影响小 [12] - EIA数据显示美国原油库存超预期减少，成品油去库较多，整体油品库存继续减少 [12] - 市场聚焦中东局势，伊朗日产原油约330万桶，占全球产量3%，日均出口约160万桶，位于霍尔木兹海峡；2025年每日约1300万桶原油通过该海峡，占全球海运原油流量约31% [12] - 4月中旬美伊谈判未达成协议，双方在多方面存在分歧，即便战争结束，中东产油国恢复正常产量需数月；美军扩大对伊朗航运物资封锁范围，伊朗油轮进出受影响 [12][13] - 伊朗称因美国违规再度封锁霍尔木兹海峡，通航船只数量降至低点；美伊谈判结果不确定，原油大幅波动风险仍在，建议谨慎参与 [13] 沥青 - 供应端上周开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平；4月国内计划排产152.7万吨，环比减少44万吨，降幅22.4%，同比减少76.4万吨，降幅33.3% [14] - 春节后下游逐步复工，道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%；上周供应偏低，多数炼厂暂不出货，全国出货量环比回落10.89%至8.02万吨，处于近年最低水平；厂库库存率环比回升，但仍处同期最低位 [14] - 山东地区价格小幅上涨，基差升至偏高水平；中国进口委内瑞拉原油下降，美以袭击伊朗，市场担忧国内炼厂原料短缺 [14] - 本周东明石化、江苏新海停产沥青，预计开工率小幅减少，终端需求陆续恢复，自身供需好转，但高价抑制成交，南方降雨减少对刚需阻碍减弱 [14] - 美伊同意暂时停火但谈判未达成协议，美国封锁伊朗油轮，霍尔木兹海峡封锁，供应端压力未缓解，期价波动大，建议观望，关注中东局势进展 [14] PP - 截至4月17日当周下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94% [16] - 4月21日停车装置变化不大，企业开工率维持在69%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至20.5%左右 [16] - 周二石化库存环比持平于88万吨，较去年同期高16万吨，处于近年同期中性偏高水平 [16] - 成本端霍尔木兹海峡通航船只数量降至低点，原油价格大幅下跌后反弹；近期无新增产能投产，存量装置开工率小幅反弹；BOPP等订单一般，上周BOPP膜价格继续下跌 [16] - 国内自身供需格局改善，化工反内卷有预期，中东局势提振能源化工，PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气和原油，中东地区PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给 [16] - 原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游高价抵触，成交活跃度未改善；霍尔木兹海峡再次关闭，供应减少预期仍在；美伊协议可能延长停火，地缘溢价消退；美伊谈判不确定，预计价格高位震荡，关注下游需求承接力度及中东局势进展 [16] 塑料 - 4月21日大庆石化HDPE等停车装置重启开车，开工率上涨至78%左右，处于偏低水平 [17] - 截至4月17日当周PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39%，农膜订单顶峰回落，整体下游开工率季节性变动，较往年偏低 [17] - 周二石化库存环比持平于88万吨，较去年同期高16万吨，处于近年同期中性偏高水平 [17] - 成本端霍尔木兹海峡通航船只数量降至低点，原油价格大幅下跌后反弹；新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2月已投产，近期无新增产能计划投产，开工率略有回升 [17][18] - 农膜旺季趋弱，地膜生产收尾，华北、华东、华南地区农膜价格稳定；塑料化工反内卷有预期，中东局势提振能源化工，伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，中东地区进口占国内产量约20%，中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给 [18] - 原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游高价抵触，采购谨慎，现货成交积极性不高；美伊协议可能延长停火，地缘溢价消退；美伊谈判不确定，霍尔木兹海峡再次关闭，预计价格高位震荡，关注下游需求承接力度及中东局势进展 [18] PVC - 上游西北地区电石价格稳定；供应端开工率环比减少3.07个百分点至76.80%，降至近年同期中性水平 [19] - 春节假期后第八周下游平均开工率回落0.64个百分点至50.09%，较去年农历同期增加1.48个百分点；3月出口数据好，台湾台塑报价高，出口签单环比走强 [19] - 社会库存再次下降，但仍偏高，库存压力大；2026年1 - 3月房地产仍在调整，投资等同比降幅大，清明后商品房成交面积环比回升，但仍处历年同期偏低水平，房地产改善需时间 [19] - PVC有反内卷预期，上游原料乙烯供应紧张，海内外有降负荷预期，本周部分装置检修，部分装置检修推迟，开工率变化不大，下游需求订单一般 [19] - 现货价格回落后，乙烯法装置开工下降，多套电石法计划检修，社会库存再次下降；美伊协议可能停火，地缘溢价消退，期价已基本下跌至2月底水平，现货成交偏淡，霍尔木兹海峡未恢复通航，预计低位震荡，关注控制风险 [19][21] 焦煤 - 高开高走，日内上涨；国家发展改革委强调推进油气增储上产，强化煤炭煤电兜底保障作用 [22] - 目前国内矿山开工达91.69%，环比上周增长0.63%，精煤产量环比下降，矿山库存下沉10.85万吨，独立焦企库存本期增加10.73万吨，钢厂库存去化5.19万吨 [22] - 邢台、唐山、石家庄、天津地区部分钢厂接受冶金焦采购价上调50 - 55元/吨，4月20日零点执行，焦炭提涨落地；本期焦企利润虽有下行，但预计提涨落地后改善 [22] - 下游钢厂继续开工呈高位震荡趋势，整体改变小，钢厂目前焦炭库存同比去年偏高，需求弹性较强，以刚需拿货为主，终端楼市低迷，货源下沉速度缓慢，难以提振行情 [22] - 市场传言“蒙古国因为缺油限量发运”，部分长协贸易商反馈近两日ETT坑口出现限装情况，预计每日口岸通关蒙煤进口量下降；目前蒙煤供应减量预期及五一前补库需求拉升价格，节前预期偏强 [22] 尿素 - 高开高走，日内上涨；期货盘面大幅上涨，但现货价格受最高指导价限制稳定，河北、山东、河南等地工厂出厂报价1810 - 1840元/吨 [23] - 基本面日产无明显波动，以22万吨左右为主，下个周期预计产量下滑，预计1家企业有停车计划 [23] - 截止4月20日，复合肥工厂开工率47.37%，环比减少2.25%，同比偏低0.35%；复合肥原料价格受地缘冲突影响上涨，下游走货不畅挤占工厂利润，工厂开工降负，东北地区进入收尾期率先下调产能利用率 [23] - 目前是春耕旺季，工厂对尿素需求是主流需求，刚性支撑尿素走货，五月前开工以高位震荡为主；今日市场传言影响盘面大幅上涨，但国内基本面以紧平衡为主，暂不具备大幅上行驱动，谨慎追涨 [23][24]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 玻璃核心矛盾是“供应收缩预期”与“弱现实需求”的博弈，弱需求和高库存压制盘面，供给收缩和需求改善才能带来价格反转，预计短期低位震荡 [1] - 纯碱核心逻辑是高供应、弱需求与高库存的行业供需错配格局未改善，短期盘面或震荡偏强，需关注需求和库存变动，若需求不及预期，上方空间受限 [4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 今日主力低开低走，日内偏弱，120分钟布林带走缩口喇叭形态，短期低位震荡，压力关注布林带上轨线1095附近，支撑关注下轨线1050附近 [1] - 成交量较昨日减99864手，持仓量较昨日增56107手；日内最高1094，最低1070，收盘1077，较昨日结算价跌7元/吨，跌幅0.65% [1] - 上周浮法玻璃产量101.43万吨，环比+0.96%，供应环比继续回升，下游终端需求恢复缓慢，企业高库存压力难以消化，地产竣工数据压制远月需求预期 [1] 纯碱 - 主力合约今日低开高走，日内震荡偏强，日线macd和ma组合共振金叉，2小时布林带走开口喇叭，短期震荡偏强，压力关注日线60均线1260附近，支撑看日线5均线1240附近 [3] - 成交量较昨日减12.4万手，持仓量较昨日增7463手；日内最高1257，最低1241，收盘1247，较昨日结算价涨6元/吨，涨幅0.48% [3] - 国内纯碱厂家总库存186.28万吨，较上周四下降1.66万吨，跌幅0.88%，其中轻碱90.51万吨，环比增加0.45万吨，重碱95.77万吨，环比下降2.11万吨 [3] - 上周国内纯碱产量77.86万吨，环比增加3.94万吨，涨幅5.34%，供应压力增加 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 盘面短期无明显炒作因素，美豆播种进度顺利，巴西有小半库存未售，供应端宽松，但国内榨利下降后下方支撑强，短期震荡调整；印尼B50落地预期增强使油脂和原油板块短期“脱敏”，生物燃料政策预期加强使油脂消费预期走强，中期震荡上行，短期需关注中东谈判进程 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 截至4月21日收盘，豆粕主力合约窄幅震荡，上方压力位关注20日均线附近的2980点，下方支撑位关注60日均线附近的2940点，盘中最低2964，最高2982，当日成交量为954037手，持仓量增加69237手，涨幅为0.74% [1] - 截至4月19日当周，美国大豆种植率为12%，此前一周为6%，去年同期7%，五年均值5%；美国玉米种植率为11%，去年同期11%，五年均值9%；美国玉米出苗率4%，上年同期2%，五年均值2% [1] - 截至4月16日当周，美国大豆出口检验量为74.8678万吨，前一周修正后为73.8786万吨；对中国大陆的大豆出口检验量为44.6146万吨，占出口检验总量的59.59%；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计3217.1954万吨，上一年度同期4270.6516万吨 [2] - 截至4月16日，2025/26年度巴西大豆收获进度为92%，一周前为87%，去年同期为94% [2] 油脂 - 截至4月21日收盘，豆油主力合约延续上涨，上方压力位关注之前跳空缺口8690点，下方支撑位关注40日均线附近的8480点，盘中最低8442，最高8597，当日成交量为367351手，持仓量增加37326手，涨幅为1.9% [3] - 截至4月21日收盘，棕榈油主力延续上涨，上方压力关注之前跳空缺口9870点，下方支撑位关注40日线支撑9500点，盘中最低9434，最高9794，当日成交量为866656手，持仓量增加45184手，涨幅为3.33% [3] - 截至4月21日收盘，菜油主力合约延续上涨，上方压力关注之前跳空缺口9640点，下方支撑位关注60日线支撑9410点，盘中最高9630，最低9470，当日成交187726手，增仓9094手，涨幅为1.50% [3] - 印尼2月出口棕榈油330万吨，较去年同期增长17%，2月棕榈油产量录得502万吨，截至2月底，印尼棕榈油库存量为202万吨 [3] - 2026年4月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加29.80%，出油率环比上月同期增加0.20%，产量环比上月同期增加31.13% [4] - 印尼强调从7月1日开始停止进口柴油以支持B50落地，能源部再次发公告加强落地预期 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆现货下方有较强价格支撑，后续基层余粮减少，抛储落地后价格重心将逐渐上移 [1] - 玉米现货有抗跌性，后续将延续易涨难跌趋势，五月后价格重心逐渐震荡上移 [2] - 鸡蛋短期难以出现趋势行情，建议以宽幅震荡看待 [2] - 生猪市场仍处于去产能过程，低位磨底预估时间较长，远月合约上冲高度受限，近月合约供应压力大，熊转牛条件不成熟 [4] 根据相关目录分别进行总结 大豆 - 国内大豆现货市场价格整体平稳、局地小幅调整，东北产区稳中略偏强，基层农户惜售，终端收购价上调，贸易主体出货价差异大，实际成交以协议为主 [1] - 豆一窄幅调整影响现货交易情绪，山东等地购销两慢，需方要货谨慎，成交少影响价格调整空间 [1] - 豆一冲高回落，价格回落成交放量，说明现货下方有较强价格支撑 [1] 玉米 - 现货玉米处于压力释放中，价格弱势暂稳，东北深加工厂门到货同比偏高，部分企业停收潮粮，华北深加工先跌后涨，北港报价暂稳，南港进口高粱大麦到货增加，谷物库存偏高，压制玉米价格 [2] - 现货在供应压力下抗跌性强，后续易涨难跌，五月后价格重心震荡上移信号明显 [2] 鸡蛋 - 2024年11 - 12月鸡苗补栏环比减少，本月鸡蛋价格环比涨幅12.15%，养殖户惜售，老母鸡出栏量增幅不及预期，4月待出栏蛋鸡存栏占比提升至8.92%，环比增加0.16个百分点 [2] - 三月份蛋鸡存栏去化引发反弹，但存栏仍偏高，4月待出栏蛋鸡环比增加，四月后供应有小幅增加忧虑，鸡蛋短期难有趋势行情，建议宽幅震荡看待 [2] 生猪 - 一季度全国猪牛羊禽肉产量2662万吨，同比增加122万吨，增长4.8%，生猪出栏20026万头，同比增加551万头，增长2.8%，猪肉产量1669万吨，同比增加67万吨，增长4.2% [3] - 一季度末全国生猪存栏42358万头，同比增加627万头，增长1.5%，能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，为正常保有量的100.1% [4] - 农业农村部强调抓好生猪产能综合调控，推动猪价合理回升，去年7月以来全国能繁母猪存栏量连续9个月下降，今年3月新生仔猪数量首次同比下降 [4] - 官方能繁母猪存栏偏高，远月合约上冲高度受限，近月合约供应压力大，熊转牛条件不成熟，市场处于去产能过程，低位磨底时间长 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 盘面短期无明显炒作因素，美豆播种顺利，巴西有库存未售，供应端宽松，但国内榨利下降后下方支撑强，短期震荡调整；印尼B50落地预期增强使油脂和原油板块短期“脱敏”，生物燃料政策预期加强使油脂消费预期走强，中期震荡上行，短期关注中东谈判进程 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 截至4月21日收盘，豆粕主力合约窄幅震荡，上方压力位2980点，下方支撑位2940点，盘中最低2964，最高2982，当日成交量954037手，持仓量增加69237手，涨幅0.74% [1] - 截至4月19日当周，美国大豆种植率为12%，前一周6%，去年同期7%，五年均值5%；美国玉米种植率为11%，去年同期11%，五年均值9%；美国玉米出苗率4%，上年同期2%，五年均值2% [1] - 截至4月16日当周，美国大豆出口检验量为74.8678万吨，前一周修正后为73.8786万吨；对中国大陆的大豆出口检验量为44.6146万吨，占出口检验总量的59.59%；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计3217.1954万吨，上一年度同期4270.6516万吨 [2] - 截至4月16日，2025/26年度巴西大豆收获进度为92%，一周前为87%，去年同期为94% [2] 油脂 - 截至4月21日收盘，豆油主力合约延续上涨，上方压力位8690点，下方支撑位8480点，盘中最低8442，最高8597，当日成交量367351手，持仓量增加37326手，涨幅1.9% [3] - 截至4月21日收盘，棕榈油主力延续上涨，上方压力9870点，下方支撑位9500点，盘中最低9434，最高9794，当日成交量866656手，持仓量增加45184手，涨幅3.33% [3] - 截至4月21日收盘，菜油主力合约延续上涨，上方压力9640点，下方支撑位9410点，盘中最高9630，最低9470，当日成交187726手，增仓9094手，涨幅1.50% [3] - 印尼2月出口棕榈油330万吨，较去年同期增长17%，2月棕榈油产量502万吨，截至2月底，印尼棕榈油库存量为202万吨 [3] - 2026年4月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加29.80%，出油率环比上月同期增加0.20%，产量环比上月同期增加31.13% [4] - 印尼强调7月1日开始停止进口柴油以支持B50落地，能源部再次发公告加强落地预期 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭主力延续反弹，压力关注前高1860附近，支撑关注盘中低点1817附近；焦煤持续反弹，成本端支撑进一步走强；焦炭第二轮提涨基本落地；宏观层面关注后续稳增长政策 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至4月21日收盘，焦炭主力延续反弹，开盘1825.5，日内最高1838，成交9377手，增仓1163手，涨幅2.48% [1] - 截至4月17日，焦炭港口库存延续回升、贸易商持续加大采购力度，焦炭综合库存环比小幅增加，处于历史同期高位 [1] - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利38元/吨，江西、陕西吨焦生产仍旧亏损，其余地区吨焦平均盈利仍为正，江苏盈利超百元 [1] - 本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为83.2%，环比上周持平；盈利率环比减少0.43%至47.62%，同比减少7.36%；日均铁水产量环比增加0.12万吨至239.5万吨，同比去年减少0.62万吨 [1] 上游焦煤情况 - 社会库存总量周环比微降7.32万吨至2496.56万吨，创近5个月新低，独立焦企炼焦煤总库存周环比增加10.73万吨至1011.80万吨；247家钢厂炼焦煤库存微降5.19万吨至779.43万吨，钢厂按需采购 [2] 消息方面 - 4月20日，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁在人民日报撰文，称推进油气增储上产，强化煤炭煤电兜底保障作用 [2] 综合情况 - 焦煤持续反弹，成本端支撑进一步走强；供应方面，焦化利润尚可，产量相对稳定；焦炭综合库存高位运行，叠加需求弱复苏，供给相对充裕 [2] - 焦炭第二轮提涨基本落地；宏观层面，今年政府工作报告再提“反内卷”，关注后续稳增长政策 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花市场焦点转移至新棉播种，下游需求一般，预估棉花易涨难跌，中期延续震荡上行[1] - 白糖短期面临宽松供应，国内价格有政策支撑，在原糖未走出底部前以低位磨底为主，后续远月需关注厄尔尼诺炒作预期[2] 根据相关目录分别进行总结 棉花 - 2026年3月中国进口棉花约18万吨，同比增加137%，1 - 3月累计进口约55万吨，同比增加62%，进口金额同比增长108.9%；3月进口棉纱线约21万吨，同比增加65.7%，1 - 3月累计进口量为51万吨，同比增加49.8%，进口金额同比增长61.2%，3月棉花、棉纱进口量维持1 - 2月同比大幅增长趋势[1] - 新疆播种进度过半，下游订单小幅走弱，期价持续走强，纺企挺价意愿强，对原料逢低补库，开机率稳定[1] - 各国棉花种植面积缩减预期逐渐落地，中美数据相对明显，美棉干旱程度加重增加炒作增量，延续强势[1] 白糖 - ICE原糖期货价格在五年低点附近企稳，因美伊紧张局势推动油价上涨，但充足供应限制涨幅，原糖期货交投最活跃合约上涨0.71%，报每磅13.49美分，上周五曾触及五年低点每磅13.22美分[2] - 油价周一跳涨约5%，因美国扣押伊朗货轮，市场担忧美伊停火协议破裂，霍尔木兹海峡航运基本停滞[2] - 经纪商ADMIS表示创纪录交割量表明整体供应压力沉重，市场预期2025/26年度全球供应大幅过剩，2026/27年度产量预期有所下调[2] - 配额内巴西糖加工完税估算成本3806元/吨，配额外4827元/吨；与日照白糖现货价比，配额内估算利润1724元/吨，配额外703元/吨[2] - 巴西和泰国上调产量压制原糖价格，国内一季度白糖和代糖进口均同比增加，白糖短期面临宽松供应[2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告主要对2026年4月21日隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等方面进行了分析 ，涉及贵金属、能化、金属、黑色系、农产品等期货市场，以及A股、港股、国际股市等金融市场 ，还包含宏观资讯、产业动态、海外消息等内容 ，反映了市场的多方面情况及潜在影响因素[3][7][32] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.79%报4841.00美元/盎司，COMEX白银期货跌2.41%报79.87美元/盎司 [4] - 美油主力合约收涨4.0%，报85.89美元/桶；布油主力合约涨3.78%，报93.8美元/桶 [5] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期镍涨0.65%报18235.0美元/吨，LME期铅涨0.61%报1974.0美元/吨，LME期锡跌0.14%报50625.0美元/吨，LME期铝跌0.48%报3547.5美元/吨，LME期铜跌0.76%报13245.0美元/吨，LME期锌跌0.93%报3414.0美元/吨 [5] 重要资讯 宏观资讯 - 伊朗外交部发言人称暂无与美国进行第二轮谈判计划，不可能单方面恢复霍尔木兹海峡交通；特朗普称“极不可能”延长与伊朗停火协议；伊朗高级官员表示伊朗正在积极审查参与谈判，巴方积极斡旋 [8][9] - 截至2026年4月20日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1610.42点，与上期相比跌6.8% [10] - 最新1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与上月持平 [10] - 多部门联合召开光伏行业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序相关工作 [10] - 巴基斯坦方面预计伊朗代表团将于周二抵达伊斯兰堡，伊朗愿意参加第二轮谈判 [12] - 美联储提名人沃什承诺维护货币政策独立性 [13] 能化期货 - 本周13港新西兰针叶原木预到船20条，较上周增加10条，周环比增加100%；到港总量约68.3万方，较上周增加37.1万方，周环比增加119% [15] - 截至2026年4月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计存量70.88万吨，环比上期减少0.56万吨，降幅0.78% [15] - 4月20日安徽地区冷修一座1200吨/天窑炉，行业运行产能再度下降 [16] - 截至2026年4月20日，江苏苯乙烯港口样本库存总量13.68万吨，较上周同期减少2.28万吨，幅度 -14.29% [17] - 截至2026年4月10日，大阪交易所指定仓库的橡胶（RSS）库存为4498吨，较截至3月31日的4746吨减少248吨 [17] - 科威特石油公司因霍尔木兹海峡封锁无法履行供货义务，对原油及精炼产品运输采取不可抗力措施 [17] 金属期货 - 3月中国进口碳酸锂29974吨，环比增加13%，同比增加65% [20] - 全球锌市场从1月的短缺2.19万吨转为2月的过剩4.96万吨，前两个月全球精炼锌市场出现2.8万吨过剩；全球铅市场过剩量从1月份的11200吨扩大至2月份的33200吨，1 - 2月全球精炼铅金属过剩4.4万吨 [20] - 2026年3月份全球原铝产量为630.2万吨，预计3月中国原铝产量为379.5万吨 [20] - 赞比亚铜冶炼厂及硫酸生产商Chambishi和Mopani将因延长维护而停产 [21] - 力拓第一季度氧化铝产量200万吨，同比增长6%，铝产量为84万吨，同比增长1%，铜产量为22.9万吨，同比增长9%，铝土矿产量为1330万吨，同比下降11% [21] 黑色系期货 - 2026年04月13日 - 04月19日中国47港铁矿石到港总量2348.0万吨，环比增加174.0万吨；中国45港铁矿石到港总量2314.3万吨，环比增加280.6万吨；北方六港铁矿石到港总量915.8万吨，环比减少43.7万吨 [23] - 2026年4月13日—4月19日Mysteel全球铁矿石发运总量3073.9万吨，环比减少112.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2536.0万吨，环比减少145.4万吨，澳洲发运量1836.3万吨，环比减少78.5万吨，其中澳洲发往中国的量1465.3万吨，环比减少31.8万吨 [25] - 中钢协姜维表示钢铁行业发展形势复杂严峻，要坚持“三定三不要”经营原则、强化自律控产降库存 [25] 农产品期货 - 马来西亚4月1 - 20日棕榈油出口量较上月同期减少约25.8%（ITS数据）和25.6%（AmSpec数据） [27][28] - 实施B12预计使马来西亚国内棕榈油消费增加约14万吨，提高至B15需额外增加30万吨 [28] - 截至4月17日全国主要油厂大豆压榨量约390万吨，预计4月下旬油厂开机率保持稳定，全月大豆压榨量在700万吨左右，环比减少约130万吨，同比增加约160万吨，较过去三年同期均值增加约30万吨 [28] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割进度已达92%，巴西二茬玉米长势良好 [30] - 截至2026年4月16日当周，美国对中国（大陆地区）装运313540吨大豆，当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的41.88% [30] - 截至4月19日当周，美国大豆种植率为12%，玉米种植率为11% [30] - 截至4月18日，巴西大豆收割率为88.1% [31] 金融市场 金融 - A股放量反弹，上证指数收涨0.76%报4082.13点，深证成指涨0.55%，创业板指跌0.02%，万得全A涨0.74%，市场成交额2.61万亿元 [33] - 香港恒生指数收涨0.77%报26361.07点，恒生科技指数涨0.46%，恒生中国企业指数涨0.61%，南向资金净卖出39亿港元 [33] - 香港联交所将优化结构性产品上市制度，下调衍生权证最低发行价，移除牛熊证最低发行价规定，下调发行最低市值，还计划延长衍生品交易时间 [35] - 4月以来，270家上市公司获机构调研，电子和机械设备行业获机构调研公司数量居前 [35] 产业 - 4月21日24时国内成品油零售限价大概率迎来下调 [36] - 截至3月末，存续私募基金管理规模达22.72万亿元，环比增加约1200亿元，私募基金管理人数量持续减少 [36] - 多部门联合召开光伏行业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序相关工作 [36] - 多部门联合发布通告，对成瘾性药品全面推行信息化追溯闭环管理 [36] - 截至4月20日，五一期间中国境内到日本的计划航班约45%已取消，航班取消率同比增长约33% [37] - 上海发布推动产业互联网平台赋能产业发展行动方案 [37] - 2026年全球智能手机出货量将同比下降13%，约减少1.6亿部，总量降至约11亿部 [38] 海外 - 美国海关与边境保护局启动根据美国《国际紧急经济权力法》所收关税的第一阶段退款工作 [39] - 阿联酋官员与美国展开磋商，提出建立货币互换安排构想 [39] - 越南计划将电动汽车特别消费税减免政策延长近四年至2030年底 [39] 国际股市 - 美国三大股指小幅收跌，投资者关注美伊外交僵局及双方停火协议即将到期等因素 [40] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，受地缘政治紧张加剧、能源价格飙升及市场对央行紧缩政策的担忧拖累 [40] - 亚太主要股指收盘集体上涨，市场预期美伊停火谈判将取得进展 [40] 商品 - 国际贵金属期货普遍收跌，多空博弈下收跌 [41] - 美油主力合约收涨4.0%，布油主力合约涨3.78%，美伊局势紧张推动油价上涨 [41] - 伦敦基本金属多数下跌 [43] - 截至去年年底，全球战略石油库存约为25亿桶，美国战略石油储备持有4.13亿桶，截至4月10日约为4.09亿桶 [43] - 国际能源署署长提议新建输油管道，改变能源运输格局，全球能源市场可能波动两年 [43] - 科威特国家石油公司正式援引不可抗力条款，暂停部分原油及成品油出货，产能恢复需时日 [44] 债券 - 中国银行间债市整体延续强势表现，主要利率债收益率多数小幅下行，国债期货窄幅波动，银行间市场资金面宽松 [45] - 3月份，我国政府债券净融资11657.8亿元，同比减少3208.2亿元；企业债券净融资3909.7亿元，同比增加4814.2亿元。3月末，境外机构在中国债券市场的托管余额为3.2万亿元 [45] - 美债收益率涨跌不一 [47] 外汇 - 周一在岸人民币对美元16:30收盘报6.8195，较上一交易日上涨68个基点，夜盘收报6.8172。人民币对美元中间价报6.8648，较上一交易日调贬26个基点 [48] - 4月17日当周，CFETS人民币汇率指数报99.88，环比跌0.37；BIS货币篮子人民币汇率指数报107.29，环比跌0.3；SDR货币篮子人民币汇率指数报94.97，环比跌0.26 [48] - 纽约尾盘，美元指数跌0.18%，非美货币多数上涨 [48] 财经日历 数据 - 06:45新西兰第一季度CPI [50] - 14:00瑞士3月贸易帐、英国2月三个月ILO失业率、英国3月失业率/失业金申请人数 [50] - 17:00德国4月ZEW经济景气指数、欧元区4月ZEW经济景气指数 [50] - 20:30美国3月零售销售 [50] - 22:00美国2月商业库存、美国3月成屋签约销售指数 [50] - 次日04:30美国上周API原油库存 [50] - 次日05:00韩国3月PPI [50] 事件 - 09:20中国央行公开市场有10亿元逆回购到期 [52] - 10:00国新办就2026年一季度工业和信息化发展情况举行新闻发布会 [52] - 14:30欧洲央行管委内格尔发表讲话 [52] - 15:00欧洲央行副行长金多斯发表讲话 [52] - 15:30欧洲央行管委科赫尔发表讲话 [52] - 16:00欧洲央行管委雷恩就货币政策和经济前景发表讲话 [52] - 22:00美国参议院银行委员会就凯文·沃什的美联储主席提名举行听证会 [52] - 国内成品油将开启新一轮调价窗口 [52] - 第十四届中国数控机床展览会将于4月21日至25日在上海举行 [52] - 2026全球6G技术与产业生态大会将于4月21日至23日在南京举行 [52] - 全球共享发展行动论坛第三届高级别会议将于4月21日至22日举办 [52] - 宁德时代将举办2026年“超级科技日”发布会 [52] - A股盛合晶微、福恩股份，港股胜宏科技正式上市 [52] - 紫金矿业、中国联通、山东精密、牧原股份、温氏股份、新东方发布财报 [52] - 次日02:30美联储理事沃勒在布鲁金斯学会发表讲话 [52]

早盘速递 2026/4/21 重点关注 焦煤、白丙烯、甲醇、黄金、原油 夜盘表现 板块表现 -3.00 -2.50 -2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 板块涨跌幅（%） 非金属建材, 2.41% 贵金属, 28.43% 油脂油料, 7.72% 软商品, 2.87% 有色, 25.24% 煤焦钢矿, 9.68% 能源, 5.01% 化工, 14.33% 谷物, 1.06% 农副产品, 3.24% 商 品 各 板 块 资 金 占 比 -12.0% -10.0% -8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% -2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 商品期货主力合约夜盘涨跌幅 涨跌幅 增仓比率（右轴） 第 1 页，共 3 页 板块持仓 (200,000) (100,000) 0 100,000 200,000 300,000 400,000 Wind农副产品 Wind谷物 Wind化工 Wind能源 Wind煤焦钢矿 Wind有色 Wind商品综合 ...