报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭主力延续反弹，压力关注前高1850附近，支撑关注20均线1800附近 [1] - 焦煤持续反弹，成本端支撑进一步走强；供应方面，焦化利润尚可，产量相对稳定；焦炭综合库存高位运行，叠加需求弱复苏，供给相对充裕 [2] - 焦炭第二轮提涨预期本周落地，宏观层面关注后续稳增长政策 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至4月20日收盘，焦炭主力延续反弹，盘中最低1763，最高1825，日内成交10967手，增仓2585手，涨幅2.3% [1] - 截至4月17日，焦炭港口库存延续回升、贸易商持续加大采购力度；焦炭综合库存环比小幅增加，处于历史同期高位 [1] - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利38元/吨；江西、陕西吨焦生产仍旧亏损，其余地区吨焦平均盈利仍为正，江苏盈利超百元 [1] - 本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为83.2%，环比上周持平；盈利率环比减少0.43%至47.62%，同比减少7.36%；日均铁水产量环比增加0.12万吨至239.5万吨，同比去年减少0.62万吨 [1] 上游焦煤 - 社会库存总量周环比微降7.32万吨至2496.56万吨，创近5个月新低，独立焦企炼焦煤总库存周环比增加10.73万吨至1011.80万吨；247家钢厂炼焦煤库存微降5.19万吨至779.43万吨，钢厂按需采购 [2] 消息方面 - 4月20日，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁在人民日报撰文称，推进油气增储上产，强化煤炭煤电兜底保障作用 [2] - 今年政府工作报告再提“反内卷”，关注后续稳增长政策 [2]

热点资讯 - 国家发展改革委副主任王昌林表示要推动7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，提高政府专项债券中用于项目建设的比重，加快投放8000亿元新型政策性金融工具资金 [2] - 中国证监会对《期货公司监督管理办法》相关制度安排进一步研究论证，形成征求意见稿并公开征求意见 [2] - 唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，4月20日零点执行 [3] - 淡水河谷2026年第一季度铁矿石产量总计6970万吨，同比增长3%（200万吨） [4] - 泰国国内贸易局加强对泼水节后棕榈油收购的监管，防止不公平定价行为 [4] 板块表现 - 重点关注棉花、白银、甲醇、黄金、低硫燃料油 [5] - 夜盘板块涨跌幅：非金属建材2.47%，贵金属27.86%，油脂油料7.87%，软商品2.88%，有色25.15%，煤焦钢矿9.67%，能源5.07%，化工14.83%，谷物1.03%，农副产品3.18% [5] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [6] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅%| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|-0.10|4.10|2.08| |权益|上证50|-0.98|3.00|-3.97| |权益|沪深300|-0.17|6.26|2.13| |权益|中证500|0.42|7.84|10.03| |权益|标普500|1.20|9.15|4.10| |权益|恒生指数|-0.89|5.54|2.07| |权益|德国DAX|2.27|8.92|0.86| |权益|日经225|-1.75|14.52|16.16| |权益|英国富时100|0.73|4.83|7.41| |固收类|10年期国债期货|0.15|0.31|0.81| |固收类|5年期国债期货|0.06|0.11|0.43| |固收类|2年期国债期货|0.03|0.04|0.12| |商品类|CRB商品指数|-3.16|-2.59|21.42| |商品类|WTI原油|-9.49|-15.77|49.04| |商品类|伦敦现货金|1.05|3.61|12.02| |商品类|LME铜|0.59|8.22|6.82| |商品类|Wind商品指数|-1.90|3.50|3.55| |其他|美元指数|0.03|-1.65|-0.04| |其他|CBOE波动率|-2.56|-30.77|16.92| [7] 股市风险偏好与主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、金油比、铜金比、风险溢价、CBOT大豆、CBOT玉米、万得全A（除金融、石油石化）等走势 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周中东地缘冲突现积极信号推动全球权益市场反弹、国际原油价格大幅回落，投资者对海外地缘形势变化不再一味悲观，风险偏好提升或助推指数二季度突破前期高点，4月市场风格或在成长及防御间轮动，泛新能源及电力基础设施建设方向、具备业绩支撑的AI相关板块是中期主线；已披露一季报公司利润弹性高于收入弹性，“中国优势制造+AI基础设施+非银金融”是一季报增长的三大主线 [34] 隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约收跌7.86%，报84.0美元/桶，周跌9.79%；布油主力合约跌7.01%，报92.42美元/桶，周跌2.92% [4] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.85%报4849.40美元/盎司，周涨1.30%，COMEX白银期货涨2.82%报80.93美元/盎司，周涨5.82% [5] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨0.59%报13349.0美元/吨，周涨3.92%；LME期铅涨0.51%报1962.5美元/吨，周涨2.11%；LME期锌涨0.15%报3429.0美元/吨，周涨2.88%；LME期锡涨0.12%报50165.0美元/吨，周涨4.54%；LME期镍跌1.39%报17985.0美元/吨，周涨4.32%；LME期铝跌2.70%报3545.0美元/吨，周涨1.33% [5] 重要资讯 宏观资讯 - 上海出口集装箱运价指数报1886.54点，较上期下跌4.23点；中国出口集装箱运价综合指数报1211.08点，较上期涨0.1% [8] - 国家发展改革委推动7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，提高政府专项债券中用于项目建设的比重，加快投放8000亿元新型政策性金融工具资金 [8] - 中国人民银行将实施适度宽松的货币政策 [9] - 国务院常务会议听取自由贸易试验区建设情况汇报，强调一区一策推进相关工作，推动自贸试验区高质量发展 [9] - 中国证监会对《期货公司监督管理办法》相关制度安排研究论证，形成征求意见稿并公开征求意见 [9] - 美国和伊朗就结束战争的三页计划谈判，美国或解冻200亿美元伊朗资金换取伊朗放弃浓缩铀库存 [9] - 美国总统特朗普称拦截一艘悬挂伊朗国旗货船 [11] - 伊朗外交部长宣布使用伊朗指定航线船只霍尔木兹海峡“完全开放”，但航运业仍不确定能否恢复航运 [11] - 美国特使和特朗普女婿将前往巴基斯坦同伊朗谈判，副总统不参与 [11] - 国家气候中心预计5月进入厄尔尼诺状态，夏秋季形成中等及以上强度厄尔尼诺事件，至少持续至年底 [12] - 19日霍尔木兹海峡无船舶通行记录，18日至少13艘油轮放弃通过该海峡 [12] - 因美国未解除封锁，伊朗伊斯兰革命卫队宣布霍尔木兹海峡18日晚关闭，直至封锁解除 [12] 能化期货 - 4月18日起山东某大型氧化铝厂下调32%的离子膜液碱收货价格，两票制出厂执行640元/吨（折百价约2000元/吨） [14] - 截至4月16日当周，中国苯乙烯工厂总产量36.6万吨，环比减少0.28万吨，减幅0.76%；开工率72.97%，环比下降0.57% [16] - 俄罗斯政府考虑延长某些化肥出口配额 [16] 金属期货 - 4月17日西澳FOB氧化铝价格折合国内主流港口对外售价约2678.42元/吨，低于氧化铝指数价格1.83元/吨 [18] - 3月全国碳酸锂产量约8.7万吨，环比上涨10.7%；氢氧化锂产量约3.0万吨，环比上涨7.5%；锂盐产量折合碳酸锂当量约11.3万吨，环比上涨9.9% [18] - 铜价重返高位，亚洲废铜现货供应紧缺，废铜计价系数未下调，抗跌性强 [18] - 因政府未下达进口授权令，印度银行业暂停订购黄金和白银，或面临供应短缺 [18] - 上周上期所铜库存减少26028吨，铝库存增加4022吨，锌库存增加1153吨，铅库存增加4441吨，镍库存增加1801吨，锡库存减少277吨 [19] - 磷酸铁价格上行，部分企业减产，一体化企业产量增长，4月磷酸铁锂需求旺盛，订单增加超4% [21] - 上周中国氧化铝社会库存为590.7万吨，较前一周增加2万吨 [22] 黑色系期货 - 淮北矿业信湖煤矿4月16日起复工复产 [24] - 唐山、邢台部分钢厂4月20日零点起上调湿熄焦炭50元/吨、干熄焦炭55元/吨 [24] - 本周全国136家独立硅铁企业开工率30.4%，环比增加1.51%；日均产量15975吨，环比增长5.65%，创近五个月新高；187家独立硅锰企业开工率28.9%，较上周增加1.1%；日均产量24015吨，增长825吨 [24] - 全国45个港口进口铁矿库存总量16747.83万吨，环比下降232.62万吨；47个港口进口铁矿库存总量17465.43万吨，环比下降228.05万吨 [24] - 247家钢厂高炉开工率83.2%，环比持平；日均铁水产量239.5万吨，环比增加0.12万吨，同比减少0.62万吨 [25] - 淡水河谷2026年第一季度铁矿石产量6970万吨，同比增长3%；铜产量10.23万吨，同比增长13%；镍产量4.93万吨，同比增长12% [27] 农产品期货 - 预计马来西亚4月1 - 15日棕榈油出口量453941吨，较上月同期增加2.28% [29] - 小规模养殖场资金周转困难，大场或大集团通过生猪期货操作减少亏损，生猪存栏数量显示，未出现重大疫病或政策干预，四季度前生猪养殖难扭亏为盈 [29] - 截至4月15日（2025 - 26榨季），印度糖产量2748万吨，高于去年同期8% [29] - 截至4月17日当周，自繁自养生猪养殖利润亏损446.23元/头，4月10日亏损423.6元/头；外购仔猪养殖利润亏损290.48元/头，4月10日亏损269.91元/头 [29] - 泰国加强泼水节后棕榈油收购监管 [30] - 农业农村部强调抓好生猪产能综合调控，稳定市场预期，推动猪价回升，完善调控政策，淘汰低产高龄能繁母猪和体弱仔猪，严控新增产能，指导企业出栏，头部企业带头落实产能去化 [32] 金融市场 金融 - 上周中东地缘冲突积极信号推动全球权益市场反弹，创业板指创新高，国际原油价格回落，投资者对地缘形势变化不再一味悲观，风险偏好提升或助指数二季度突破前期高点，4月市场风格或在成长及防御间轮动，泛新能源及电力基础设施建设方向、具备业绩支撑的AI相关板块是中期主线 [34] - 中信证券称市场对战事脱敏，仓位回补未结束，修复中反转因子强度弱，板块缩圈，“中国优势制造+AI基础设施+非银金融”是一季报增长主线 [34] - 东方证券筹划收购上海证券100%股权，4月20日起停牌不超10个交易日，合并后资产总额有望突破6000亿元，进入行业前十，净资产突破1000亿元，分支机构达250家左右 [35] - 上周杰瑞股份获261家机构调研，电子、机械设备、电力设备关注度高 [36] - 截至4月19日，今年新成立FOF产品61只，26只募集规模超10亿元，3只成立于4月 [36] 产业 - 截至4月16日，数码和智能产品购新4243.3万件，同比增长31.7%；销售额1261.53亿元，增长36.4%，手机销售占比超八成，呈现“中高端扩容、消费结构优化”态势 [37] - 2025年我国在建核电装机规模连续19年全球第一，核电工程建设投资完成额1610亿元，创历史新高，核电装备制造企业交付主设备148台（套），较2023年增长近两倍 [37] - 山西、四川联合行动摧毁特大制售商标侵权和伪劣白酒违法犯罪网络，涉案金额2.6亿元 [37] - 河南省脑机接口康复设备技术创新中心揭牌，将攻克关键技术，推动脑机接口康复技术走向临床 [38] - 四川印发政策实施生猪养殖激励，单个企业补助最高800万元 [40] - 香港楼市开启中期牛市，一季度一手私人住宅买卖登记宗数和金额同比分别上升38%及94%，2月租金指数创历史新高 [40] 海外 - 伊朗副外长表示不向美国输送浓缩铀，寻求确定框架协议后会谈，将为霍尔木兹海峡制定“新准则”，海峡对民用通行开放并确保安全 [41] - 韩国一季度平均失业人数102.9万人，2021年以来首次超100万人，同比增加4.9万人 [41] - 国际航空运输协会警告，中东局势致原油供给短缺持续，欧洲5月底或现航班因燃油短缺取消情况 [42] 国际股市 - 美国银行策略师警告，纳指连涨、科技股狂欢，1722亿美元现金外流追涨，市场从超卖到超买仅11个交易日，或成“多头陷阱” [43] 商品 - 4月19日霍尔木兹海峡无船舶通行记录，18日至少13艘油轮放弃通过该海峡 [45] - 高盛维持黄金看涨观点，预测2026年底前金价再涨，中期或达5400美元/盎司，主要因央行持续购买及美国降息；短期内面临“战术性下行风险”，能源供应冲击加剧或跌至3800美元/盎司，若伊朗战争促使投资者资产多元化，金价上涨空间大 [45] - 土耳其与伊朗天然气长期购买合同7月到期，尚未磋商续签，土耳其依赖进口油气，现有合同下伊朗年出口96亿立方米天然气 [45] 债券 - 国家发改委下达2026年第二批“两重”建设项目清单，安排2168亿元超长期特别国债资金支持336个重大项目 [46] - “26创星K1”公司债券在上交所发行，规模2亿元，期限5年，票面利率2.60%，是全国首单硬科技支持公司债券、西北地区首单民营股权投资机构科技创新公司债券，创近10年同期限同评级民营企业公司债券利率新低 [46] 外汇 - 美国财长表示韩元汇率过度波动不理想，将与韩国就外汇市场动态保持沟通 [48] 财经日历 经济数据 | 北京时间 | 指标 | | --- | --- | | 06:45 | 新西兰3月贸易帐 | | 07:01 | 英国4月Rightmove平均房屋要价指数 | | 09:00 | 中国4月LPR | | 14:00 | 德国3月PPI | | 17:00 | 欧元区2月建筑业产出 | | 20:30 | 加拿大3月CPI | | | 中国3月全社会用电量 | | | 中国1 - 3月全国发电装机容量 | [52] 重要事件 | 北京时间 | 事件 | | --- | --- | | 09:20 | 中国央行公开市场有5亿元逆回购到期 | | 23:00 | 德国总理默茨与欧洲央行行长拉加德发表讲话 | | | 华为Pura系列及全场景新品发布会举办 | | | 【新股】瑞尔竞达在北交所正式上市，北交所中科仪、创业板理奇智能今日申购 | | | 【财报】中国移动、天孚通信 | [54]

分组1：尿素市场数据 - 2026年4月17日河北主流地区市场价1880元/吨较前值涨10元/吨，河南1890元/吨涨10元/吨，山东1910元/吨持平 [2] - 同日工厂价河北东光1830元/吨持平，山东华鲁1840元/吨持平，江苏灵谷1870元/吨持平，安徽昊源1800元/吨持平 [2] - 山东05基差76元/吨较前值涨3元/吨，山东01基差20元/吨较前值降4元/吨，河北05基差46元/吨较前值涨3元/吨，河北01基差 -10元/吨较前值降4元/吨 [2] - 1 - 5价差 -37元/吨较前值降5元/吨，5 - 9价差 -56元/吨较前值降7元/吨 [2] - 仓单数量合计9855张较前值降3张 [2] - 前一日国际大颗粒报价中东FOB 704.5美元/吨持平，美湾FOB 692美元/吨持平，埃及FOB 801美元/吨持平，波罗的海FOB 708美元/吨持平，巴西CFR 775美元/吨持平 [2] 分组2：图表信息 - 展示山东、河北市场主流价2021 - 2026年走势 [3] - 涉及山东09、河北09合约基差 [4] - 呈现仓单数量合计2021 - 2026年走势、主要仓库厂库仓单数量、多个合约基差及月差2021 - 2026年走势 [5]

报告行业投资评级 - 焦炭短期偏震荡 [1] 报告的核心观点 - 焦炭主力震荡整理，压力关注 20 均线 1800 附近，支撑关注 10 均线 1760 附近；焦炭港口库存延续回升、贸易商持续加大采购力度，综合库存环比小幅增加且处于历史同期高位；本周全国 30 家独立焦化厂平均吨焦盈利 38 元/吨，部分地区仍亏损；下游 247 家钢厂高炉开工率环比持平、盈利率环比减少、日均铁水产量环比增加但同比减少 [1] - 上游焦煤社会库存总量周环比微降，独立焦企炼焦煤总库存周环比增加，247 家钢厂炼焦煤库存微降且按需采购；一季度房地产投资等全面负增长，销售端降幅收窄；焦煤短期偏震荡，成本端支撑无明显驱动，焦炭供给相对充裕，现货第二轮提涨仍在博弈，关注后续稳增长政策 [2] 各部分总结 焦炭行情 - 截至 4 月 17 日收盘，焦炭主力震荡整理，盘中最低 1768.5，最高 1804，日内成交 6063 手，增仓 718 手，跌幅 0.5% [1] 焦炭库存 - 截至 4 月 17 日，焦炭港口库存延续回升、贸易商持续加大采购力度，综合库存环比小幅增加，处于历史同期高位 [1] 焦炭利润 - 本周全国 30 家独立焦化厂平均吨焦盈利 38 元/吨，江西、陕西吨焦生产仍旧亏损，其余地区吨焦平均盈利仍为正，江苏盈利超百元 [1] 下游需求 - 本周 247 家钢厂高炉开工率为 83.2%，环比上周持平；盈利率环比减少 0.43%至 47.62%，同比减少 7.36%；日均铁水产量环比增加 0.12 万吨至 239.5 万吨，同比去年减少 0.62 万吨 [1] 上游焦煤 - 煤社会库存总量周环比微降 7.32 万吨至 2496.56 万吨，创近 5 个月新低，独立焦企炼焦煤总库存周环比增加 10.73 万吨至 1011.80 万吨；247 家钢厂炼焦煤库存微降 5.19 万吨至 779.43 万吨，钢厂按需采购 [2] 消息方面 - 一季度房地产投资、新开工、竣工全面负增长，房企拿地与开工意愿弱，长期来看对上游建材需求形成压制；销售端降幅收窄，出现边际回暖信号 [2] 综合情况 - 焦煤短期偏震荡运行，成本端支撑暂无明显驱动；供应方面，焦化利润尚可，产量相对稳定；焦炭综合库存高位运行，叠加需求弱复苏，供给相对充裕。现货方面，焦炭第二轮提涨仍在博弈。宏观层面，今年政府工作报告再提"反内卷"，关注后续稳增长政策 [2]

报告行业投资评级 - 建议观望 [1] 报告的核心观点 - 本周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平；4月国内沥青计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨，降幅22.4%，同比减少76.4万吨，降幅33.3%；春节后下游逐步复工，下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%，恢复至1月上旬水平；全国出货量环比回落10.89%至8.02万吨，处于近年最低水平；厂库库存率环比回升，但仍处于近年同期最低位；山东地区沥青价格止跌企稳，基差处于中性水平；中国进口委内瑞拉原油下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺；下周东明石化、江苏新海停产沥青，预计开工率小幅减少，终端需求陆续缓慢恢复，自身供需好转，但高价抑制成交，南方降雨减少对刚需阻碍减弱；美伊同意暂时停火但上周末谈判未达成协议，美国将封锁伊朗油轮进出，供应端压力未实质性缓解，期价波动大 [1] 根据相关目录分别总结 行情分析 - 供应方面本周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平；4月国内沥青计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨降幅22.4%，同比减少76.4万吨降幅33.3%；春节后下游复工，各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比涨1个百分点至19%；全国出货量环比回落10.89%至8.02万吨，处于近年最低水平；厂库库存率环比回升但仍处近年同期最低位；山东地区沥青价格止跌企稳，基差中性；中国进口委内瑞拉原油下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺；中国进口伊朗沥青不多，进口中东其他国家沥青占进口量一半，占中国产量6%左右；下周东明石化、江苏新海停产沥青，预计开工率小幅减少，终端需求缓慢恢复，自身供需好转但高价抑制成交，南方降雨减少对刚需阻碍减弱；美伊同意暂时停火但上周末谈判未达成协议，美国将封锁伊朗油轮进出，供应端压力未实质性缓解，期价波动大，建议观望关注中东局势进展 [1] 期现行情 - 期货方面今日沥青期货2606合约上涨0.96%至4099元/吨，在5日均线上方，最低价4057元/吨，最高价4116元/吨，持仓量减少4941至216415手 [2] 基差情况 - 山东地区主流市场价维持在4110元/吨，沥青06合约基差下跌至11元/吨，处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端山东金诚及荆门停产沥青，开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平；2026年1 - 3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较1 - 1月的 - 0.6%继续回升且转为同比正增长；2026年1 - 3月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长8.9%，较1 - 2月的11.4%有所回落；春节后下游复工，下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%，恢复至1月上旬水平；库存方面截至4月17日当周，炼厂库存率较4月10日当周环比回升1.3个百分点至19.1%，仍处于近年来同期的最低位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受供应端紧张预期及中东局势缓和推进，铜价连续上涨至压力位，高价限制下游接货能力，今日行情略有回调，预计以高位震荡为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 中国将从5月起停止硫酸出口，打击金属和化肥行业，加大市场对湿法铜供应紧张预期[1] - 冶炼厂3月集中复产使3月电解铜产量增长，二季度进入检修期，预计4月产量117.31万吨，环比减少3.3万吨，5月产量下降，后续冶炼厂受原料缺乏影响[1] - 截至2026年2月，铜表观消费量117.39万吨，环比减少9.07%，空调需求托底，铜管产销尚可，AI及电子产品需求旺盛，铜箔产销平稳增长，3月电解铜箔产能利用率78.6%[1] 期现行情 - 期货方面，沪铜低开低走，日内偏弱[4] - 现货方面，华东现货升贴水25元/吨，华南现货升贴水215元/吨[5] 供给端 - 截至4月10日，现货粗炼费（TC） -78.2美元/干吨，现货精炼费（RC） -8美分/磅[7] 基本面跟踪 - SHFE铜库存14.03万吨，较上期减少5474吨；上海保税区铜库存3.45万吨，较上期减少0.14吨；LME铜库存40.02万吨，较上期减少1475吨；COMEX铜库存59.26万短吨，较上期增加2199短吨[8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤高开低走日内下跌 近期山西等地安全环保检查或影响个别矿山开工 国内矿山开工达 91.69%环比上周增长 0.63% 精煤产量环比下降 矿山库存下沉 10.85 万吨 独立焦企库存增加 10.73 万吨 钢厂库存去化 5.19 万吨 焦炭二轮提涨落地概率较大 提涨落地后焦企利润预计改善 下游钢厂开工高位震荡 钢厂焦炭库存同比偏高 需求弹性较强以刚需拿货为主 终端楼市低迷 货源下沉慢 本周唐山环保预警检查部分钢厂焦化厂有减产预期 今日焦煤反弹乏力 基本面拖累情绪 钢厂刚需补库需求及二轮提涨预期支撑行情 预计盘整[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 焦煤高开低走日内下跌 山西等地安全环保检查或影响个别矿山开工 国内矿山开工达 91.69%环比上周增长 0.63% 精煤产量环比下降 矿山库存下沉 10.85 万吨 独立焦企库存增加 10.73 万吨 钢厂库存去化 5.19 万吨 焦炭二轮提涨落地概率较大 提涨落地后焦企利润预计改善 下游钢厂开工高位震荡 钢厂焦炭库存同比偏高 需求弹性较强以刚需拿货为主 终端楼市低迷 货源下沉慢 本周唐山环保预警检查部分钢厂焦化厂有减产预期 今日焦煤反弹乏力 基本面拖累情绪 钢厂刚需补库需求及二轮提涨预期支撑行情 预计盘整[1] 现货数据 - 蒙 5主焦精煤自提价 1220 元/吨较上个交易日持平 介休现货价报 1350 元/吨较上个交易日持平[2] - 主力合约期货收盘价 1226 元/吨 山西介休基差 124 元/吨较上个交易日 -123 元/吨[2] 基本面跟踪 供应数据 - 4 月 10 日 - 4 月 17 日当周 国内 523 家样本矿山炼焦煤开工率 91.69%环比 +0.63 个百分点 精焦煤日均产量 78.94 万吨环比 -1.06 万吨[4] 需求数据 - 4 月 10 日 - 4 月 17 日当周 下游独立焦企日均产量 64.71 万吨环比 -0.16 万吨 247 家钢厂焦炭日均产量 47.62 万吨环比 -0.43 万吨 247 家钢厂日均铁水产量 239.5 万吨环比 +0.12 万吨[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计塑料价格高位震荡，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 4月17日停车装置变动不大，塑料开工率维持在76%左右，处于偏低水平 [1][5] - 截至4月17日当周，PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39%，农膜订单顶峰回落，整体较往年偏低 [1][5] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五环比减少2万吨至88万吨，较去年同期高16万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1][5] - 成本端原油价格稳定，美伊谈判结果不确定大 [1] - 新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产，近期无新增产能计划 [1] - 塑料化工反内卷有预期，中东局势影响能源化工，伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，中东地区进口占国内产量约20% [1] - 以军打击伊朗石化综合体，超85%石化产品出口能力受损，伊朗计划6月中旬恢复80%产能，美伊协议可能停火，地缘溢价消退 [1] 期现行情 - 期货方面，塑料2609合约高开后增仓震荡运行，最低价8072元/吨，最高价8205元/吨，收盘于8129元/吨，涨幅1.03%，持仓量增加8710手至325776手 [2] - 现货方面，PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 -100至 +150元/吨之间，LLDPE报8380 - 9470元/吨，LDPE报11230 - 12010元/吨，HDPE报8850 - 10540元/吨 [4] 基本面跟踪 - 供应端，4月17日塑料开工率维持在76%左右，处于偏低水平 [5] - 需求方面，截至4月17日当周，PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39%，农膜订单顶峰回落，较往年偏低 [5] - 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五环比减少2万吨至88万吨，较去年同期高16万吨，处于近年同期中性偏高水平 [5] - 原料端，布伦特原油06合约上涨至98美元/桶，东北亚乙烯价格环比下跌50美元/吨至1400美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌50美元/吨至1440美元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止4月17日收盘国内期货主力合约涨多跌少 集运欧线、碳酸锂等品种上涨 铂、钯等品种下跌 各品种受供应、需求、地缘政治等因素影响 价格走势不同 投资者需关注市场动态和风险[4] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止4月17日收盘 国内期货主力合约涨多跌少 集运欧线涨超6% 碳酸锂、不锈钢（SS）、生猪涨超2% 尿素、鸡蛋、玻璃涨近2%；铂跌超2% 钯、丁二烯橡胶等跌超1% [4] - 沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.23% 上证50股指期货（IH）主力合约跌1.15% 中证500股指期货（IC）主力合约涨0.40% 中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.97% [5] - 2年期国债期货（TS）主力合约涨0.03% 5年期国债期货（TF）主力合约涨0.06% 10年期国债期货（T）主力合约涨0.15% 30年期国债期货（TL）主力合约涨0.67% [5] 行情分析 沪铜 - 今日沪铜低开低走 日内偏弱 中国将从5月起停止硫酸出口 加大市场对湿法铜供应的紧张预期 [7] - 4月预计电解铜产量为117.31万吨 环比3月预计减少3.3万吨 5月预计产量下降 后续冶炼厂受原料缺乏影响 [7] - 截至2月 铜表观消费量为117.39万吨 环比上月减少9.07% 空调、AI及电子产品需求支撑铜箔产销 3月电解铜箔产能利用率78.6% [7] - 受供应端紧张预期及中东局势缓和推进 铜价连续上涨至压力位 今日行情回调 预计以高位震荡为主 [7] 碳酸锂 - 今日碳酸锂高开高走 日内上涨近3% 供应端消息频发 后续供应关注江西换证情况 [9] - 本周碳酸锂库存继续累库 整体库存为10.18万吨 较上周累库1453吨 下游库存已连续一月累库 预计4月仍处累库周期 [9] - 4月国内锂电池排产环比增长7.3% 3月动力和储能电池合计产量高达177.7GWh 环比增长25.5% 同比大增50.2% [9] - 供需边际转为紧平衡逻辑 产业利好提振 但行情上涨至17万以上 上方阻力明显 继续向上驱动力不足 [9] 原油 - 5月起“OPEC+”8个成员国将原油日产量上调20.6万桶 但中东产油国自身减产 该政策对油价影响较小 [10] - EIA数据显示美国原油库存超预期减少 整体油品库存继续减少 [10] - 市场聚焦中东局势 伊朗原油产量和出口量大 美伊谈判未达成协议 美军封锁伊朗油轮 中东局势仍存不确定性 原油大幅波动风险仍在 [10][11] 沥青 - 本周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3% 4月国内沥青计划排产仅152.7万吨 环比减少44万吨 降幅为22.4% 同比减少76.4万吨 降幅为33.3% [12] - 春节后下游逐步复工 道路沥青开工环比上涨1个百分点至19% 沥青供应偏低 出货量环比回落10.89%至8.02万吨 厂库库存率环比回升 [12] - 山东地区沥青价格止跌企稳 基差处于中性水平 市场担忧国内炼厂原料短缺 下周东明石化、江苏新海停产沥青 预计开工率小幅减少 [12] - 沥青自身供需好转 但高价抑制成交 美伊谈判未达成协议 沥青期价波动大 建议观望 [12][14] PP - 截至4月17日当周 PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63% 需求缓慢恢复 拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94% [15] - 4月17日 PP企业开工率维持在66%左右 标品拉丝生产比例上涨至19%左右 清明假期石化库存增加 周五环比减少 目前处于近年同期中性偏高水平 [15] - 近期原油价格稳定 无新增产能投产 存量装置开工率持续下降 下游对高价原料接受度不高 成交活跃度未明显改善 [15] - 中东局势影响PP供应和价格 以军打击伊朗石化综合体 伊朗计划6月中旬恢复80%产能 美伊谈判不确定大 预计PP价格高位震荡 [15] 塑料 - 4月17日 塑料开工率维持在76%左右 处于偏低水平 截至当周 PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39% 农膜订单顶峰回落 [17] - 清明假期石化库存增加 周五环比减少 目前处于近年同期中性偏高水平 新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2月已投产 近期无新增产能计划 [17] - 元宵节后下游刚需集中释放 农膜旺季趋弱 价格稳定 塑料化工反内卷仍有预期 中东局势影响供应和价格 [17] - 以军打击伊朗石化综合体 伊朗计划6月中旬恢复80%产能 美伊谈判不确定大 预计塑料价格高位震荡 [17] PVC - 上游西北地区电石价格稳定 PVC开工率环比减少3.07个百分点至76.80% 下游平均开工率回落0.64个百分点至50.09% [18] - 出口签单环比走强 社会库存再次下降 但仍偏高 2026年1 - 3月房地产仍在调整 清明假期30大中城市商品房成交环比回落 [18][19] - PVC有反内卷预期 上游原料乙烯供应紧张 下周部分装置检修 开工率变化不大 下游需求订单一般 预计PVC低位震荡 [19] 焦煤 - 焦煤高开低走 日内下跌 山西等地开启安全环保检查 国内矿山开工已达91.69% 环比上周增长0.63% 精煤产量环比下降 [20] - 矿山库存下沉 独立焦企库存增加 钢厂库存去化 焦炭二轮提涨落地概率较大 焦企利润预计改善 [20] - 下游钢厂开工高位震荡 终端楼市低迷 本周唐山开启环保预警检查 部分钢厂焦化厂有减产预期 预计焦煤盘整 [20] 尿素 - 今日尿素高开高走 日内上涨超2% 近两日期货盘面反弹 刺激下游拿货情绪 成交氛围积极 [21] - 尿素日产21万吨左右 近期以临时停车检修为主 内需依靠复合肥工厂 本期工厂开工继续下行 终端拿货减少 新单成交不佳 [21][22] - 春耕时期供需相对紧平衡 主流地区库存已下降至低点 预计下周库存波动不大 主力合约切换至09合约 行情偏强 但谨防回调 [22]