报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告认为关税90天推迟在7月9日到期，美总统特朗普开启关税施压，关税问题易造成盘面波动，美国经济不确定性高，美元指数大幅下挫，支撑铜行情，整体铜价易涨难跌 [1] 各部分总结 策略分析 - 中国6月官方制造业PMI连升两月至49.7，新订单指数回升至扩张区间，非制造业延续扩张；特朗普高级贸易官员缩减达成全面对等协议雄心，寻求范围更小协议；伊朗驻联合国大使表态铀浓缩是其不可剥夺权利不会停止 [1] - 截至2025年6月30日，现货粗炼费为 -43.56美元/干吨，现货精炼费为 -4.35美分/磅，铜冶炼端偏紧预期暂只反映在数据上，供应量仍在走强 [1] - 全球铜库存去化，伦铜大幅去化，美铜快速累库，国内去化幅度较缓，主要因逢低拿货 [1] - 截至2025年5月，电解铜表观消费136.35万吨，相比上月增加8.08万吨，涨幅6.30%，关税事件使铜出口需求增加带动表观消费量提振；6月是消费淡季，终端市场疲软，下游逢低拿货及刚需补货，终端家电排产减少，高温下房地产拖累，整体需求反馈不佳 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜盘面低开高走尾盘拉涨，报收于80640，前二十名多单量142843手，增加5736手；空单量141254手，增加5479手 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水160元/吨，华南现货升贴水75元/吨；2025年6月30日，LME官方价9840美元/吨，现货升贴水200美元/吨 [4] 基本面跟踪 - SHFE铜库存2.47万吨，较上期减少1078吨；截至6月30日，上海保税区铜库存6.19万吨，较上期减少0.14万吨；LME铜库存9.13万吨，较上期小幅增加625吨；COMEX铜库存21.12万短吨，较上期增加1928短吨 [8]

地址 ：北 京市 朝阳 区朝阳 门外 大街 甲 6 号万 通中 心 D 座 20 层 （100020） 资讯早间报 制作日期： 2025/07/01 隔夜夜盘市场走势 1. 国际油价全线下跌，美油主力合约收跌 0.84%，报 64.97 美元/桶；布伦特 原油主力合约跌 0.25%，报 66.63 美元/桶。 2. 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX 黄金期货涨 0.83%报 3315.00 美元/盎 司，COMEX 白银期货跌 0.11%报 36.33 美元/盎司。 3. 伦敦基本金属多数下跌，LME 期锌跌 1.37%报 2741.00 美元/吨，LME 期镍跌 0.79%报 15125.00 美元/吨，LME 期铜持平报 9878.00 美元/吨。 4. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘多数下跌，大豆期货涨 0.27%报 1027.50 美分/蒲式耳，玉米期货跌 0.61%报 409.00 美分/蒲式耳，小 麦期货跌 0.60%报 537.50 美分/蒲式耳。 5. 国内期货主力合约有涨有跌。纯碱、玻璃跌超 2%，焦煤、烧碱跌近 2%，聚 氯乙烯（PVC）跌超 1%。涨幅方面，短纤 ...

报告行业投资评级 未提及报告行业投资评级相关内容。 核心观点 豆粕 - 豆粕期货预计呈现震荡调整行情，美盘大豆反弹带动进口大豆成本增加，为市场提供支撑，但油厂挺粕动力不强，上行幅度有限 [3] 原油 - 伊朗微弱报复行动及伊以停火，使中东地缘风险降温，缓解原油供应中断担忧，但仍需关注后续发展 [4][5] 期市综述 - 6月30日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，多晶硅、工业硅等上涨，集运指数、SC原油等下跌 [7] - 沪深300、上证50等股指期货主力合约上涨，2年、5年等国债期货主力合约下跌 [7] - 截至15:20，国内期货主力合约资金流向分化，沪金、纯碱等流入，中证1000、沪银等流出 [7] 沪铜 - 铜盘面偏强震荡，美联储降息不确定及美元走弱，支撑有色金属，但供应预期增加及需求季节性走弱，压制铜价上涨 [10] - 中国1 - 5月电解铜产量同比增加，预计全年产量增幅达12.19%，6月冶炼厂产能利用率走弱，铜产量下降，下半年产量缩水 [10] - 1 - 5月铜需求边际走弱，但终端韧性仍存，新能源车及新兴能源需求增加，房地产仍有拖累 [10] 碳酸锂 - 碳酸锂高开高走后收跌，电池级和工业级碳酸锂报价较27日上涨150元/吨，基本面供应充足，下游刚需拿货为主，行情震荡偏弱 [12] 沥青 - 沥青开工率回升，7月排产环比增加6%，下游开工率涨跌互现，全国出货量增加，炼厂库存下降 [13] - 中东地缘风险降温，原油下跌，沥青跟随下跌，基差走强，建议谨慎操作，可逢低做多09 - 12价差 [13][15] PP - PP下游开工率降至49.05%，新增产能投产，检修装置增加，库存压力大，预计PP低位震荡 [16] 塑料 - 塑料开工率升至88%，下游开工率降至38.14%，农膜订单增加，包装膜订单下降，预计塑料低位震荡 [17] PVC - PVC开工率降至78.09%，下游开工率回落，出口交付较好，但印度政策限制出口，库存压力大，预计PVC低位震荡 [19] 豆油 - 豆油主力09合约震荡，国内油脂市场超跌反弹放缓，消费淡季，库存压力升高，预计豆油区间震荡 [20][21] 焦煤 - 焦煤高开低走，蒙煤进口口岸闭关及国内矿山产量收缩，需求端焦炭四轮提降，开工率下降，预计行情反弹后回落 [22] 螺纹钢 - 螺纹钢主力合约上涨0.23%，供给端产量下降，需求端季节性走弱，宏观预期有支撑，预计螺纹钢震荡偏弱 [23][24] 热卷 - 热卷主力合约上涨0.13%，供给端稳定，需求端季节性走弱，宏观预期有支撑，预计热卷震荡格局 [25] 尿素 - 尿素盘面低开低走，供应端日产波动小，需求端拿货意愿低，库存去化，预计尿素震荡偏弱 [27] 分析师 - 分析师为王静和苏妙达，执业资格证号分别为F0235424/Z0000771和F03104403/Z0018167 [28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年6月制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，较上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善；非制造业商务活动指数为50.5%，较上月上升0.2个百分点，非制造业总体继续保持扩张；综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升0.3个百分点，我国企业生产经营活动总体扩张有所加快 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 制造业PMI情况 - 从企业规模看，大型企业PMI为51.2%，较上月上升0.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为48.6%，较上月上升1.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为47.3%，较上月下降2.0个百分点，低于临界点 [2] - 从分类指数看，生产指数为51.0%，较上月上升0.3个百分点，制造业企业生产活动加快；新订单指数为50.2%，较上月上升0.4个百分点，制造业市场需求有所改善；原材料库存指数为48.0%，较上月上升0.6个百分点，低于临界点，制造业主要原材料库存量降幅继续收窄；从业人员指数为47.9%，较上月下降0.2个百分点，制造业企业用工景气度小幅回落；供应商配送时间指数为50.2%，较上月上升0.2个百分点，制造业原材料供应商交货时间较上月加快 [2] 非制造业商务活动指数情况 - 分行业看，建筑业商务活动指数为52.8%，较上月上升1.8个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，较上月下降0.1个百分点 [3] - 从行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；零售、道路运输等行业商务活动指数均低于临界点 [3]

热点资讯 - 央行货币政策委员会二季度例会建议加大货币政策调控强度，提高前瞻性、针对性、有效性，灵活把握力度和节奏，加大存量商品房和土地盘活力度巩固房地产市场稳定态势 [3] - 1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额2.72万亿元，同比下降1.1%，5月同比下降9.1%，受有效需求不足、工业品价格下降及短期因素波动等影响 [3] - 1 - 5月国有企业营业总收入32.81万亿元，同比下降0.1%，利润总额1.65万亿元，同比下降2.8%，5月末资产负债率65.1%，同比上升0.2个百分点 [3] - 特朗普称加拿大对美国科技公司征数字服务税是“直接且赤裸裸的攻击”，美国终止与加拿大贸易谈判，将在七天内告知加方贸易关税 [3] - 大商所通知纯苯期货7月8日起上市交易，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%，新合约首日为挂牌基准价的14%，交易保证金8%，纯苯期权7月8日晚21:00起上市交易 [4] 重点关注 - 重点关注尿素、碳酸锂、焦煤、豆粕、原油 [5] 夜盘表现 板块表现 - 非金属建材涨2.61%，贵金属涨28.39%，油脂油料涨12.19%，有色涨20.53%，软商品涨2.92%，煤焦钢矿涨13.51%，能源涨3.32%，化工涨12.43%，谷物涨1.30%，农副产品涨2.80% [5] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|-0.70|2.29|2.16| |权益|上证50|-1.13|1.08|0.85| |权益|沪深300|-0.61|2.12|-0.33| |权益|中证500|0.44|3.40|2.41| |权益|标普500|0.52|4.42|4.96| |权益|恒生指数|-0.17|4.27|21.06| |权益|德国DAX|1.62|0.15|20.71| |权益|日经225|1.43|5.76|0.64| |权益|英国富时100|0.72|0.30|7.66| |固收类|10年期国债期货|0.09|0.29|0.11| |固收类|5年期国债期货|0.10|0.23|-0.26| |固收类|2年期国债期货|0.03|0.14|-0.42| |商品类|CRB商品指数|0.51|3.21|1.02| |商品类|WTI原油|-0.29|7.11|-9.55| |商品类|伦敦现货金|-1.63|-0.46|24.74| |商品类|LME铜|-0.21|4.02|12.50| |商品类|Wind商品指数|-0.31|-0.76|14.16| |其他|美元指数|-0.04|-2.19|-10.34| |其他|CBOE波动率|-1.63|-12.12|-5.94| [7]

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 资讯早间报 制作日期： 2025/06/30 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 1.85%报 3286.10 美元/盎司， 本周累计下跌 2.94%，COMEX 白银期货跌 2.06%报 36.17 美元/盎司。 2. 国际油价微跌，美油主力合约收跌 0.26%报 65.07 美元/桶，周跌 11.88%。 布油主力合约跌 0.52%报 66.34 美元/桶，周跌 12.11%。 3. 伦敦基本金属收盘涨跌参半，LME 期铜跌 0.21%报 9879.00 美元/吨，周累计 上涨 2.55%；LME 期锡跌 0.55%报 33565.00 美元/吨，周累计上涨 2.7%；LME 期 铝涨 0.45%报 2595.00 美元/吨，周累计上涨 1.78%。 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 4. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘全线上涨，大豆期货涨 0.86%报 1025.25 美分 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤前期价格阴跌后市场情绪被点燃，空头力量减弱，检修支撑盘面，但终端需求不足是拖累，基本面宽松，后续关注逢高空机会 [3] - 原油中东地缘风险降温，缓解供给中断担忧，但变数大、波动大，建议谨慎操作，轻仓买入原油看跌期权 [5] - 铜美元指数下跌支撑铜价，上涨突破区间后市场情绪回升，需关注下游对高价承接能力，后续美联储博弈和铜关税落地情况指引铜价，短期预计震荡偏强 [10] - 碳酸锂供应充足，价格逼近成本线，下游谨慎，近期供应端减产拉涨价格，但基本面无上涨动能，短期震荡，中长期偏空 [11][12] - 沥青开工率回升，库存低位，跟随原油下跌，基差走强，建议谨慎操作，逐步进入旺季，可逢低做多沥青09 - 12价差 [13] - PP下游开工率回落，新增产能投产，检修增加，库存压力大，预计低位震荡 [14][15] - 塑料开工率上升，下游开工率低，新增产能投产，库存压力大，预计近期低位震荡 [16] - PVC开工率下降，下游开工回落，库存高，需求未实质改善，预计近期低位震荡 [17][18] - 豆油受国际原油下跌和美国大豆天气影响，预计期货偏强震荡 [19] - 豆粕美国大豆生长好，国内供应足、产量大、库存累库快，预计期货震荡调整 [20][21] - 尿素供应宽松格局松动，需求转弱，库存去化，预计盘面震荡盘整 [22] 各品种总结 焦煤 - 今日高开高走，日内涨近5%，山西介休主流价930元/吨，较上日降10元/吨，蒙5主焦原煤自提价724元/吨，较上日涨5元/吨 [3] - 供应端受环保安全检查影响，产量下降；需求端焦炭四轮提降后焦企开工率下移，终端开工率低，房地产待政策托举 [3] 原油 - 美军介入打击伊朗核设施后，中东地缘风险先升后降，伊朗报复行动弱，伊以达成停火，缓解供给中断担忧 [4][5] - 进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，OPEC+增产不及预期，供需转好，但市场聚焦地缘风险，俄罗斯支持7月增产 [5] 铜 - 今日沪铜高开高走，偏强震荡，美元指数下跌，铜价上涨突破区间后现货市场情绪回升 [10] - 供应端冶炼端偏紧预期只在数据体现，供应量仍走强；库存端全球铜库存去化情况不同；需求端表观消费增加，但终端市场疲软，6月是消费淡季 [10] 碳酸锂 - 日内低开高走，震荡偏强，SMM电池级和工业级碳酸锂均价环比上日涨550元/吨，价格重心震荡上行 [11] - 供应端盐湖提锂及云母端开工积极，产能利用率攀升，进口量维持次高；需求端下游谨慎，终端新能源市场受618影响销售数据好 [11][12] 沥青 - 供应端本周开工率环比回升1.1个百分点至31.5%，7月预计排产254.2万吨，环比增6.0%，同比增23.6% [13] - 需求端下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量环比增0.42%至28.95万吨，炼厂库存存货比回落 [13] PP - 下游开工率环比回落0.58个百分点至49.05%，塑编开工率下降，订单略有减少 [14] - 企业开工率下跌至82.5%左右，标品拉丝生产比例降至29.5%左右，端午假期后石化库存降至中性水平 [14] 塑料 - 开工率上涨至86%左右，PE下游开工率环比下降0.55个百分点至38.14%，农膜订单增加，包装膜订单下降 [16] - 端午假期后石化库存降至中性水平，新增产能山东裕龙石化2HDPE新近投产，地膜进入淡季 [16] PVC - 开工率环比减少0.53个百分点至78.09%，下游开工继续回落，采购谨慎 [17] - 印度BIS政策延期，出口高价成交受阻，本周社会库存小幅增加，仍偏高 [17] 豆油 - 主力09合约今日高开后震荡，收盘涨幅0.25% [19] - 国际上美国大豆主产州未来气温和降水情况；国内油厂大豆压榨量上升，预计本周开机率继续上升，库存将回升 [19] 豆粕 - 主力09合约今日低开后震荡，收盘跌幅 - 0.17% [20] - 国际上美国部分州将迎降雨利于大豆生长；国内油厂大豆压榨量上升，预计本周开机率继续上升，豆粕产量大，库存累库快 [20][21] 尿素 - 今日盘面高开低走，震荡盘整，现货成交氛围热情减缓，价格稳中上扬 [22] - 供应端本周检修与复产并行，日产波动小，出口调控使供应宽松格局松动；需求端贸易商和农业供应商拿货情绪放缓，复合肥工厂开工负荷去化 [22] 期市综述 - 6月27日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，多晶硅、焦煤等涨幅居前，SC原油跌超1% [7] - 资金流向方面，沪铜2508、中证1000 2509等流入居前，沪金2508、沪银2508等流出居前 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际油价窄幅震荡，美油主力合约收涨0.46%报65.22美元/桶，布油主力合约涨0.41%报66.70美元/桶，美国原油库存超预期下降支撑油价但中东局势缓和限制涨幅，短期或维持区间震荡 [2][27][29] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.04%报3341.6美元/盎司，COMEX白银期货涨1.22%报36.55美元/盎司，美联储内部对降息时机存在分歧及特朗普政府考虑提前宣布鲍威尔继任人选引发对美联储独立性担忧 [2][29] - 伦敦基本金属收盘全线上涨，LME期锌涨2.42%报2770.00美元/吨，LME期铜涨1.89%报9896.00美元/吨，LME期锡涨1.86%报33810.00美元/吨，美联储降息预期升温提振金属价格，铜市场表现强劲 [2][29] 重要资讯 宏观资讯 - 国家金融监督管理总局、中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》，明确未来五年基本建成高质量综合普惠金融体系 [4] - 国家发展改革委6月新闻发布会称消费品以旧换新超长期特别国债支持力度3000亿元，前两批1620亿元已下达，7月将下达第三批资金 [7] - 伊朗最高领袖哈梅内伊称美国袭击核设施收效甚微，未来对伊朗侵略将付出巨大代价 [7] - 马士基预计确认安全风险降低有望重新开启出口货物接收，阿什杜德港口仍在运营 [7] - 特朗普政府讨论帮助伊朗获取至多300亿美元资金用于建设民用核能项目、放宽制裁并解冻被限制资金 [7] - 欧盟考虑降低一系列美国进口商品关税以与特朗普达成贸易协议 [8] - 美国财政部与G7盟国达成协议使美国企业免受部分国家税收影响，特朗普政府将从税改法案中剔除“899报复税条款” [8] 能化期货 - 截至6月26日，全国浮法玻璃样本企业总库存6921.6万重箱，环比降67.1万重箱或0.96%，同比增幅收窄至12.39%，折库存天数30.5天，较上期降0.3天 [10] - 国内纯碱厂家总库存176.69万吨，环比周增4.02万吨，涨幅2.33%，处于历史同期高位 [12] - 截至6月25日当周，中国尿素产能利用率85.78%，环比跌2.50%；产量139.02万吨，较上周减4.05吨；6月26日，中国尿素港口样本库存38.1万吨，环比增加8.6万吨 [12] - 天然橡胶生产国协会预计2025年全球天然橡胶产量比2024年增长0.5%，需求温和增长，增长率为1.3% [12] - 截至6月25日当周，新加坡燃料油库存涨99.7万桶至2250万桶，轻馏分油库存涨71.5万桶至1332.9万桶，中馏分油库存降857000桶至1036.3万桶 [12] - 截至6月20日当周，美国天然气库存总量28980亿立方英尺，较前一周增加960亿立方英尺，较去年同期减少1960亿立方英尺，同比降幅6.3%，较5年均值高1790亿立方英尺，增幅6.6% [13] 金属期货 - 2025年5月全球氧化铝产量1262.6万吨，去年同期1219.5万吨，预计5月中国氧化铝产量747.1万吨 [15] - 美国经济一季度收缩幅度大于预期后仍有弹性，5月耐用品订单增长16.4%，每周申请失业救济人数温和增长23.6万人，一季度GDP收缩0.5%，美元保持隔夜下行轨迹 [15] 黑色系期货 - 截至6月26日当周，螺纹钢产量217.84万吨，较上周增5.66万吨，增幅2.67%；厂库185.60万吨，较上周增3.28万吨，增幅1.80%；社库363.40万吨，较上周减5.35万吨，降幅1.45%；表需219.91万吨，较上周增0.72万吨，增幅0.33% [18] - 6月26日山西省临汾古县地区安全检查趋严，部分煤矿与洗煤厂周四暂停拉运，古县有效在产煤矿9座合计产能690万吨，日产原煤仅1.37万吨 [18] - 本周全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利 -46元/吨，山西准一级焦平均盈利 -37元/吨，山东准一级焦平均盈利2元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -87元/吨，河北准一级焦平均盈利27元/吨 [18] 农产品期货 - 2025年6月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加4.09%，出油率环比上月同期减少0.05%，产量环比上月同期增加3.83% [20] - 预计马来西亚6月1 - 25日棕榈油出口量为748145吨，较上月同期减少21.02% [21] - 截至6月25日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量74艘，等待装运食糖数量270.42万吨 [21] - 上周（6月15 - 21日）巴西出口362.92万吨大豆、41.48万吨豆粕和11.59万吨玉米，本周（6月22 - 28日）计划出口342.22万吨大豆、61.84万吨豆粕和28.48万吨玉米 [24] - 截至6月19日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销售40.3万吨，2025/2026年度大豆净销售15.6万吨，2024/2025年度对中国大豆累计销售2247.8万吨 [24] - 预计2025/26年度全球大豆产量维持在4.28亿吨，贸易量维持在1.83亿吨，消费量维持在4.29亿吨，结转库存增加100万吨至8200万吨；全球玉米产量将同比减少100万吨至12.76亿吨，贸易量维持在1.86亿吨，消费量增加100万吨至12.69亿吨，结转库存减少200万吨至2.82亿吨 [24] - 截至6月22日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少10.27%至11.79万吨，2024年8月1日至2025年6月22日出口量较上一年度同期增加52.73%，截至6月22日商业库存为128.16万吨 [25] 金融市场 商品 - 上海黄金交易所启用香港国际板指定仓库并上线黄金交易合约，首日多家中外机构达成交易 [27] - 高盛上调下半年铜价预测至9890美元/吨，预计8月达到年内峰值10050美元/吨 [29] 债券 - 国内债市情绪偏暖，银行间主要利率债收益率下行约1bp，国债期货震荡，30年期主力合约涨0.1%，央行开展逆回购操作净投放3058亿元，季末资金面有扰动，债市震荡格局难免 [30] - 今年第二季度美国长期债券基金出现近110亿美元净流出，创2020年以来最大撤资潮 [30] - 美债收益率集体下跌，市场对美债需求增加压低收益率 [30] 外汇 - 周四人民币对美元汇率在岸和离岸市场盘中双双升破7.16关口，16:30收盘在岸人民币对美元报7.1684，较上一交易日上涨29个基点，夜盘收报7.1671，人民币对美元中间价报7.1620，调升48个基点 [31][33] - 香港金管局自2023年以来首次买入港元维持港汇稳定，港元触发“弱方兑换保证”，金管局沽出美元、买入94.2亿港元 [33] - 纽约尾盘美元指数跌0.41%报97.30，非美货币多数上涨，地缘政治缓和非美货币走强 [33] 财经日历 - 列出了7:30 - 次日1:00不同时间点的指标及事件，如日本失业率、中国工业企业利润、各国CPI等指标，以及央行官员讲话、会议等事件 [36][38]

热点资讯 - 国家金融监督管理总局、中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》，未来五年基本建成高质量综合普惠金融体系 [2] - 国家发展改革委召开6月新闻发布会，消费品以旧换新方面，超长期特别国债支持力度3000亿元，前两批共1620亿元已下达，7月将下达第三批资金 [2] - 伊朗最高领袖哈梅内伊称美国袭击核设施收效甚微，特朗普需“作秀”，未来对伊朗侵略将付出巨大代价，伊朗能接近并掌控美国主要基地 [2] - 马士基预计确认安全风险降低后有望重新开启出口货物接收，阿什杜德港口运营继续 [2] - 特朗普政府讨论帮助伊朗获取至多300亿美元用于建设民用核能项目、放宽制裁并解冻被限制资金 [3] 重点关注 - 重点关注烧碱、豆粕、焦炭、原油、焦煤 [4] 夜盘表现 - 非金属建材涨2.61%、贵金属涨28.53%、油脂油料涨12.37%、有色涨2.93%、软商品涨19.82%、煤焦钢矿涨13.33%、能源涨3.44%、化工涨12.72%、谷物涨1.35%、农副产品涨2.90% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [5] 大类资产表现 - 上证指数日跌0.22%、月涨3.02%、年涨2.88%；上证50日跌0.34%、月涨2.23%、年涨2.00%；沪深300日跌0.35%、月涨2.75%、年涨0.28%；中证500日跌0.41%、月涨2.95%、年涨1.97%；标普500日涨0.80%、月涨3.88%、年涨4.41%；恒生指数日跌0.61%、月涨4.45%、年涨21.26%；德国DAX日涨0.64%、月跌1.45%、年涨18.79%；日经225日涨1.65%、月涨4.27%、年跌0.78%；英国富时100日涨0.19%、月跌0.42%、年涨6.88% [6] - 10年期国债期货日跌0.02%、月涨0.21%、年涨0.02%；5年期国债期货日持平、月涨0.14%、年跌0.35%；2年期国债期货日持平、月涨0.11%、年跌0.45% [6] - CRB商品指数日持平、月涨2.13%、年跌0.03%；WTI原油日涨0.48%、月涨7.41%、年跌9.30%；伦敦现货金日跌0.13%、月涨1.19%、年涨26.81%；LME铜日涨1.89%、月涨4.20%、年涨12.69%；Wind商品指数日涨0.20%、月跌0.45%、年涨14.51% [6] - 美元指数日跌0.41%、月跌2.15%、年跌10.31%；CBOE波动率日持平、月跌9.75%、年跌3.40% [6] 主要大宗商品走势 - 展示股市风险偏好、主要大宗商品如原油、黄金、白银、铜、大豆、玉米等走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤供应端减量但不及需求走弱幅度，基本面宽松，关注820元/吨阻力位及逢高空机会 [3] - 豆粕因美国大豆生长好、国内供应足、库存累库，预计震荡调整 [4][5] - 沪铜近期价格走强，预计维持震荡偏强，关注下游需求承接能力及美联储降息博弈 [9][10] - 碳酸锂短期震荡，中长期偏空格局不变，上方空间有限 [11] - 原油受中东地缘风险影响大，建议谨慎操作，轻仓买入看跌期权 [13] - 沥青建议谨慎操作，逢低做多09 - 12价差 [14][15] - PP预计低位震荡，库存压力大 [16] - 塑料预计近期低位震荡，库存压力大 [17][18] - PVC预计近期低位震荡，需求未实质改善前压力大 [19] - 豆油预计偏强震荡，受美国大豆天气及原油市场影响 [20][21] - 螺纹钢短期内大概率区间震荡，库存累积超预期或下行 [22] - 热卷需求淡季但刚需犹存，若需求不回升、库存累积加快，价格或受限甚至下行 [23][24] - 尿素预计震荡偏强，关键看后续出口配额变化 [25] 热点品种 焦煤 - 今日高开高走，上涨近4%，山西介休主流价940元/吨持平，蒙5主焦原煤自提价719元/吨涨1元/吨 [3] - 上游洗煤厂及矿山精煤产量下降，需求端较弱，终端开工率低 [3] 豆粕 - 主力09合约低开后震荡下跌，收盘跌幅 - 2.43% [4] - 美国大豆生长条件好，国内大豆供应充足，油厂开工率高，豆粕库存累库加快 [4][5] 期市综述 涨跌幅情况 - 截止6月26日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，焦煤、多晶硅涨超3%，菜粕跌近3%，豆粕跌超2%等 [7] 资金流向 - 截至15:11，沪铜2508流入13.81亿，中证1000 2509流出26.24亿等 [7] 核心观点各品种详情 沪铜 - 今日高开高走偏强震荡，特朗普言论使地缘冲突和美联储降息有不确定性 [9][10] - 供给端冶炼偏紧预期暂只在数据，库存端全球去化情况不同，需求端受关税影响表观消费提振但终端疲软 [10] 碳酸锂 - 日内低开高走震荡偏强，电池级和工业级均价均上涨400元/吨 [11] - 供应充足，价格逼近成本线，下游谨慎，预计短期震荡，中长期偏空 [11] 原油 - 中东地缘风险先升后降，近期价格大幅下跌，进入季节性旺季，供需转好 [13] - 建议谨慎操作，轻仓买入看跌期权 [13] 沥青 - 供应端开工率回落，6月地炼排产增加，需求端下游开工率涨跌互现，出货量增加 [14] - 建议谨慎操作，逢低做多09 - 12价差 [15] PP - 下游开工率回落，企业开工率上涨，库存降至中性水平 [16] - 预计低位震荡，库存压力大 [16] 塑料 - 开工率升至中性水平，下游开工率下降，库存降至中性水平 [17] - 预计近期低位震荡，库存压力大 [18] PVC - 开工率下降，下游开工回落，出口受政策影响，库存仍偏高 [19] - 预计近期低位震荡，需求未改善前压力大 [19] 豆油 - 主力09合约高开后震荡，收盘涨幅0.58% [20] - 美国大豆天气和原油市场影响，预计偏强震荡 [20][21] 螺纹钢 - 主力合约先抑后扬，收涨0.1%，供应环比回升，需求相对平稳但处于淡季 [22] - 短期内大概率区间震荡，库存累积超预期或下行 [22] 热卷 - 主力合约震荡上行，涨幅0.39%，供应增加，需求淡季但刚需犹存 [23][24] - 若需求不回升、库存累积加快，价格或受限甚至下行 [24] 尿素 - 盘面高开低走先抑后扬，现货收单良好，下游拿货积极 [25] - 供应宽松格局松动，需求端拿货情绪升温但复合肥工厂开工率难大幅提升 [25] - 预计震荡偏强，关键看后续出口配额变化 [25]