报告行业投资评级 本报告未明确标注尿素行业相关投资评级 报告核心观点 - 上周尿素价格先抑后扬低位反弹 周末以来稳中上扬 工厂价格略有好转 山东 河南及河北尿素工厂报价范围在1660-1700元/吨 [2] - 上周尿素周产量小幅减少 虽处于陆续复产过程中 但偶有检修导致短期产量小幅收缩 周均日产21.79万吨 本周仍有工厂有临时检修计划 产量继续减少为主 但日产水平依然位于21万吨以上 [2] - 下游农需结束进入需求窗口期 复合肥工厂整体原料端疲软 成本支撑不足 叠加终端需求收尾 成品肥价格弱稳 后续需求相对悲观 以储备肥为主 冬储肥政策行情尚不明朗 [2] - 下游需求窗口期对货源消化能力差 上游工厂库存下沉困难 本周受消息刺激影响 下游拿货或有回暖 但供需过剩逻辑下难以大幅去化 [2] - 市场受出口刺激及印标预期影响止跌小幅反弹 但目前暂无实质性利好消息 且基本面驱动不足 预计反弹空间有限 [2] 分目录内容总结 现货市场动态 - 周末以来尿素价格稳中上扬 工厂价格略有好转 山东 河南及河北尿素工厂报价范围在1660-1700元/吨 [4] 期货动态 - 尿素期货上周走势为周一低开低走日内下跌 周二低开低走日内下跌近2% 周三低开低走日内增仓下跌 周四低开低走日内偏弱震荡 周五平开高走日内上涨 [6] - 截止到10月19日 尿素主力1月合约报收于1694元/吨 较10月12日结算价1723元/吨上涨29元/吨 [6] - 上周尿素期货周度成交量1547.44万吨 周环比增加265.458万吨 持仓量1056.68万吨 周环比增加172.724万吨 [6] - 印标成交量及价格均不及预期 价格连续阴跌至1649元/吨后触底反弹 主要系消息刺激影响 实质性驱动欠缺 反弹有限 [6] - 上周尿素期货跌幅大于现货 基差走强 以河南地区为基准 截至10月19日 01合约基差为46元/吨 周度+29元/吨 截至10月19日 1-5价差-64元/吨 周度-5元/吨 [6] - 2026年10月19日 尿素仓单数量7564张 周环比-611张 [8] 尿素供应端 - 10月8日-10月14日 尿素周产量152.51万吨 较上期下跌0.77万吨 环比下跌0.50% 周均日产21.79万吨 其中煤制周产量123.52万吨 环比-0.66% 气制周产量28.99万吨 环比+0.17% 小颗粒周产120.61万吨 环比+0.34% 大颗粒周产量31.9万吨 环比-3.57% [13] - 2026年10月19日 全国尿素日产量21.28万吨 较前一日下降0.22万吨 开工率82.14% [13] - 截止10月16日 秦皇岛动力末煤Q5500报价在1026元/吨 周度+23元/吨 晋城市场无烟煤洗小块1480元/吨 周度持平 [15] - 截至10月19日 国内液化天然气基准价为6636元/吨 与10月12日的6258元/吨相比 周度+378元/吨 [15][16] - 截止到10月16日 山东地区合成氨价格2525元/吨 周度-405元/吨 山东地区合成氨尿素价差805元/吨 周度走弱385元/吨 [16] - 截止到9月21日 甲醇报价3645元/吨 甲醇与尿素价差1810元/吨 周度-655元/吨 [16] 尿素需求端 - 截止到10月19日 45%硫基复合肥报价3350元/吨 周环比持平 磷酸一铵 硫酸及合成氨等价格弱稳运行 氯化铵价格略有回升 整体原料端疲软 成本支撑不足 叠加终端需求收尾 成品肥价格弱稳 [19] - 截止到10月16日 复合肥工厂开工率31.02% 环比减少1.3% 同比偏高6.84% 目前小麦肥收尾 终端拿货集中 后续需求相对悲观 以储备肥为主 冬储肥政策行情尚不明朗 [19] - 10月10日-10月16日 中国三聚氰胺周均产能利用率58.95% 较上期增加3.64个百分点 同比偏低3.77个百分点 目前三聚氰胺市场开工高位而下游工厂心态偏空 拿货意愿较差 工厂让利走货 价格承压为主 下周依然有两家工厂复产 开工负荷继续抬升 [19][20] - 截至2026年10月16日 中国尿素企业总库存量160.45万吨 较上周增加12.18万吨 环比累库8.21% 同比偏高1.09万吨 下游需求窗口期对货源消化能力差 上游工厂库存下沉困难 本周受消息刺激影响 下游拿货或有回暖 但供需过剩逻辑下难以大幅去化 [20] 国际市场 - 10月7日发布的印标目标采购量为170万吨 但实际采购量仅为41万吨 预期后续印标将再度发起招标 国际尿素价格上涨 [23] - 2026年9月份国内尿素出口量大幅增加 单月出口量高达245万吨 [23] - 截止到10月16日 小颗粒中国FOB价342.5美元/吨 周环比+5美元/吨 波罗的海FOB报价395美元/吨 周环比+10美元/吨 阿拉伯海湾价格430美元/吨 周环比+7.5美元/吨 东南亚CFR报价400美元/吨 周环比+15美元/吨 [23] - 截止到10月16日 大颗粒中国FOB价报427.5美元/吨 周环比+7.5美元/吨 埃及大颗粒FOB价格496美元/吨 周环比+9美元/吨 阿拉伯海湾大颗粒FOB价格381美元/吨 周环比+7.5美元/吨 波罗的海大颗粒FOB价格424美元/吨 周环比+11.5美元/吨 东南亚CFR报价467.5美元/吨 周环比+5美元/吨 美湾FOB报价442.5美元/吨 周环比+12.5美元/吨 [23][24]

核心观点 - 聚烯烃近月基差偏高 国庆节期间石化累库不多 远月受制于新增产能投产预期 预计聚烯烃整体呈现近强远弱格局 [4] - 近期农膜 BOPP价格均继续上涨 国内下游需求一般 利润被挤压 终端采购谨慎 暂无集中补库 高价成交积极性有所回落 下游普遍随用随采 但处于传统消费旺季 尤其农膜环比依然改善 只是较往年同期仍有差距 聚烯烃成本支撑仍在 [4] 行情分析 - 塑料开工率下降至79.5%左右 处于偏低水平 PP开工率下降至71%左右 处于偏低水平 [4] - 截至10月16日当周 PE下游开工率环比回升0.74个百分点至44.22% 农膜订单继续增加 包装膜订单继续小幅减少 农膜环比增速较9月份放缓 整体PE下游开工率继续季节性转好 但较往年同期偏低 [4] - 截至10月16日当周 PP下游开工率环比回升6.55个百分点至42.88% 拉丝主力下游塑编开工率回落0.04个百分点至40.14% 国庆节后 PP下游开工率回升 但同比往年仍偏低 下游集中采购原料意愿仍不高 BOPP订单继续小幅回升 但塑编订单略有回落 [4] - 国庆假期石化累库14万吨至79万吨 周一石化库存环比增加7万吨至80万吨 较去年同期持平 今年国庆累库幅度较往年低 目前石化库存处于近年同期偏低水平 [4] - 成本端 也门胡塞武装连续袭击沙特造成人员伤亡 霍尔木兹海峡及阿曼湾周边多艘商船遇袭 俄乌重启大规模相互袭击 特朗普政府考虑放松"影子船队"油轮制裁以缓解运力短缺 签署行政令豁免了"格雷厄姆法案"规定的多项对俄罗斯制裁 限制及关税措施 国内原油价格高位震荡 [4] - 中东局势紧张 霍尔木兹海峡仍关闭 胡塞武装袭击沙特能源设施 红海航运威胁加剧 美伊谈判陷入僵局 聚烯烃成本支撑仍在 [4] - 塑料和PP走势先扬后抑 [5] 塑料和PP开工率 - 塑料方面 新增茂名石化LDPE等停车装置 塑料开工率下降至79.5%左右 目前开工率处于偏低水平 [14] - PP方面 新增中安联合单线等停车装置 PP企业开工率下降至71%左右 处于偏低水平 标品拉丝生产比例下降至20%左右 [14] 基本面情况 - PE需求方面 截至10月16日当周 PE下游开工率环比回升0.74个百分点至44.22% 农膜订单继续增加 包装膜订单继续小幅减少 农膜环比增速较9月份放缓 整体PE下游开工率继续季节性转好 但较往年同期偏低 [20] - PP需求方面 截至10月16日当周 PP下游开工率环比回升6.55个百分点至42.88% 拉丝主力下游塑编开工率回落0.04个百分点至40.14% 国庆节后 PP下游开工率回升 但同比往年仍偏低 下游集中采购原料意愿仍不高 BOPP订单继续小幅回升 但塑编订单略有回落 [20] 塑料基差 - 期货价格下跌 而现货价格上涨 01合约基差上涨至1137元/吨 仍处于近年偏高水平 [23] 塑料和PP库存 - 国庆假期石化累库14万吨至79万吨 周一石化库存环比增加7万吨至80万吨 较去年同期持平 今年国庆累库幅度较往年低 目前石化库存处于近年同期偏低水平 [27]

1) 报告行业投资评级 本次研报未明确标注对应行业的投资评级相关内容 2) 报告的核心观点 - 报告覆盖2026年10月12日至10月16日当周的宏观与大宗商品市场运行情况 梳理各类资产表现 资金流向 波动特征 美联储加息预期及国内最新宏观经济数据 同时提示后续一周重点关注的经济事件[5][6][69][72][76] - 当周地缘冲突反复 油价延续强势 欧洲爆发骚乱 美国通胀数据表现强韧 美联储加息预期先升后降 美债利率与美元指数联袂高位回落 恐慌指数VIX大幅飙升 风险资产普遍承压[5][8] - 全球大类资产呈现分化走势 亚太股市表现更弱 A股与日经领跌 非美货币随美元转弱压力缓解 人民币汇率保持稳韧 大宗商品除原油外多数收跌 铜价与金价联袂走弱 BDI指数大幅下挫[5][8] 3) 分目录内容总结 市场综述 - 全球股市涨跌互现 多数市场走势转弱 亚太股市表现更为弱势 A股与日经领跌[5][8] - 国内债市普遍收涨 股指全线收跌 商品大类板块普遍收跌 股市成长型风格跌幅更明显 中证1000领跌 价值型股指相对抗跌[5][14] - 国内Wind商品指数周度涨跌幅0.99% 10个商品大类板块指数中9个收跌1个收涨 化工 农副产品板块跌幅超过-5% 煤焦钢矿和贵金属板块跌幅超过-2% 非金属建材 油脂油料 软商品 有色和能源板块悉数收跌 仅谷物板块逆势小幅收涨[5][14] - 上周商品期货市场资金整体继续流出 能源 煤焦钢矿和软商品板块呈现资金流入 化工 有色 谷物和油脂油料板块资金流出较为明显[5][16] 大类资产 - 当周地缘冲突反复 油价延续强势 欧洲爆发骚乱 美国通胀数据强韧 美联储加息预期先升后降 美债利率与美元指数联袂高位回落 恐慌指数VIX大幅飙升 风险资产普遍承压[8] - 全球股市涨跌互现 越来越多市场走势转弱 亚太股市表现更为弱势 A股与日经领跌 美元转弱后非美货币压力缓解 人民币汇率保持稳韧[8] - 大宗商品走势分化 原油保持强势 其余商品悉数承压收跌 铜价与金价联袂强势走弱 BDI指数大幅下挫[8] 板块速递 - 国内债市普遍收涨 股指全线收跌 商品大类板块普遍收跌[14] - 股市全线走跌 成长型风格跌幅更为明显 中证1000领跌 价值型股指相对抗跌[14] - 国内商品大类板块普遍收跌 Wind商品指数周度涨跌幅0.99% 10个商品大类板块指数中9个收跌1个收涨 化工 农副产品板块跌幅超过-5% 煤焦钢矿和贵金属板块跌幅超过-2% 非金属建材 油脂油料 软商品 有色和能源板块悉数收跌 仅有谷物板块逆势小幅收涨[14] 资金流向 - 上周商品期货市场资金整体继续流出[16] - 能源 煤焦钢矿和软商品板块呈现资金流入 值得重点关注[16] - 化工 有色 谷物和油脂油料板块资金流出较为明显 值得重点关注[16] - 近一周商品期货板块资金变动率分别为 农副产品-1.18% 谷物-3.49% 化工-17.76% 能源3.13% 煤焦钢矿3.06% 有色-3.35% Wind商品指数-3.74% 软商品2.88% 油脂油料-1.62% 贵金属-1.30% 非金属建材0.77%[18] 品种表现 - 最近一周国内主要商品期货多数收跌 上涨居前的品种为燃油 集运指数与低硫燃料油 跌幅居前的品种为碳酸锂 苹果和鸡蛋[21] - 具体品种周涨跌幅数据 燃油7.01% 集运指数(欧线)期货5.87% 低硫燃料油4.91% 碳酸锂-17.57% 苹果-13.48% 鸡蛋-7.67% 甲醇-7.45% 红枣-6.36% 纯碱-6.74% 生猪-5.45% 20号胶-5.29% 沪银-4.68% 丁二烯橡胶-4.90% 沥青-4.13% 短纤-4.12% PTA-4.71% 瓶片-4.77% 烧碱-4.97% 聚丙烯-4.43% 沪锡-4.02% 多晶硅-3.95% 橡胶-3.85% 焦煤-3.84% 豆粕-3.59% 沪镍-3.29% 豆二-3.34% 塑料-2.54% 铂-2.53% 苯乙烯-2.45% 钯-2.47% 焦炭-2.40% 沪铝-2.08% 氧化铝-2.38% 不锈钢-2.28% 沪锌-1.90% 塑料月均价-2.91% 对二甲苯-2.88% 硅铁-2.83% PVC-1.77% 豆油-1.82% LPG-1.66% 双胶纸-1.63% 铸造铝合金-1.69% 玻璃-1.57% 铁矿石-1.47% 纸浆-1.60% 棕榈油-1.29% 菜粕-1.29% 白糖-1.32% 纯苯-1.08% 原油-0.85% 沪金-0.75% 菜油-0.61% 沪铜-0.55% 锰硅-0.52% 聚丙烯-0.56% 原木-0.35% 热轧卷板-0.36% 螺纹钢-0.13% 国际铜-0.16% 豆一0.23% 郑棉0.34% 棉纱0.12% 花生0.27% 沪铅0.72% 乙二醇0.72% 工业硅0.62% 玉米0.88% 玉米淀粉1.01% 粳米0.06%[25] 市场情绪 - 从量价配合角度来看 出现明显增仓上行的商品期货品种数量很少 值得关注的是燃油和低硫燃料油[25] - 出现明显增仓下行的商品期货品种数量较多 值得关注的是碳酸锂 甲醇和苹果[25] 波动特征 - 上周国际CRB商品指数的波动率明显下降 国内Wind商品指数与南华商品指数的波动率联袂升波[26] - 商品期货大类板块的波动率升降互现 化工 油脂油料与谷物板块的升波幅度明显 值得重点关注[26] 国际商品相关内容 - 国际主要商品多数收跌 油价延续强势 其余商品悉数收跌 BDI指数大幅下挫 银价跌幅居前 金价表现抗跌 金银比上扬[28] 股指相关宏观逻辑 - 上一周国内四大股指全线明显收跌 风格层面成长型风格表现更为弱势 中证1000领跌四大股指 上证50表现抗跌[39] - 股指估值明显承压 风险溢价ERP震荡抬升[39] 大宗商品相关宏观逻辑 - 大宗商品价格指数走势分化 呈现外强内弱格局 通胀预期延续窄幅震荡[42] - 南华商品指数承压下挫与CRB商品指数震荡抬升形成明显劈叉背离 内外商品期货收益差负值进一步加深[49] - 上一周股市全线收跌 商品指数震荡承压 商品-股票收益差小幅收敛[49] 国内高频数据追踪 - 沥青开工率窄幅震荡 地产销售表现弱势 出口运价持续高位运行 短期资金利率大幅下行[50] 美债与金价相关宏观逻辑 - 美债收益率呈现近强远弱格局 期限结构走平 期限利差回落 实际利率高位下行 金价震荡抗跌[57] 美债与汇率相关数据追踪 - 美债利率高位回落 中美利差触底回升 通胀预期震荡承压 美元指数拐头下行 人民币汇率稳韧抗跌[59] 美国经济相关宏观逻辑 - 美国高频"衰退指标"表现分化 花旗经济意外指数中国区域好转 欧洲区域转弱 美债10Y-3M利差承压[61] - 当美债10Y-3M利差为负时 美国经济一般在4至6个季度内出现衰退[67] 美联储加息预期 - CME的FedWatch工具显示 美联储加息预期概率进一步下降 10月维持利率在3.75%-4%区间不变的预期概率为83.9% 小幅高于上周 加息25bp到4%-4.25%区间的预期概率从18.3%进一步下降到16.1%[6][69] - 12月加息25bp的预期概率从上周的70.3%上升到77.3%[6][69] - 2026年市场加息预期日渐集中 加息2次共50bp的概率是预期概率最高的利率路径 加息25bp与75bp的概率明显低于加息50bp 二者概率相差无几[6][69] - 2026年10月28日议息会议对应3.75%-4.00%利率区间概率83.9% 4.00%-4.25%区间概率16.1% 其余区间概率均为0.0%[70] - 2026年12月09日议息会议对应3.75%-4.00%利率区间概率8.2% 4.00%-4.25%区间概率77.3% 4.25%-4.50%区间概率14.5% 其余区间概率均为0.0%[70] 国内2026年前三季度和9月宏观经济数据 - 2026年9月GDP当季同比4.5% 累计同比4.6%[73] - 2026年9月工业增加值当月同比5.5% 固定资产投资月累计同比-7.2% 制造业固定资产投资月累计同比-2.1% 基础设施建设固定资产投资月累计同比-6.08% 房地产开发固定资产投资月累计同比-20.6%[73] - 2026年9月社会消费品零售当月同比1.1% 进口当月同比31.0% 出口当月同比36.3% 贸易差额当月值1335.32亿美元[73] - 2026年9月中国制造业采购经理指数50.1% 非制造业采购经理指数50.2%[73] - 2026年9月CPI当月同比0.9% PPI当月同比5.0% 核心CPI当月同比1.0%[73] - 2026年9月M1月末同比3.2% M2月末同比7.2% 人民币贷款当月新增10800亿元 人民币贷款月末同比4.8% 社会融资规模存量月末同比7.1%[73] - 2026年9月城镇调查失业率5.2% 官方储备资产中外汇储备月末值34002.51亿美元[73] 本周关注事件 - 10月19日周一 公布中国三季度GDP 美国10月NAHB房产市场指数 港股因重阳节翌日休市[76] - 10月20日周二 公布中国10月LPR 欧元区10月ZEW经济景气指数 美国9月成屋签约销售指数月率 英伟达GTC大会揭幕 持续至22日[76] - 10月21日周三 公布美国至10月16日当周EIA原油库存 英国9月CPI[76] - 10月22日周四 进行美国20年期国债竞拍 公布欧元区10月消费者信心指数初值 韩国央行公布利率决议[76] - 10月23日周五 公布日本9月CPI 欧元区10月PMI 美国10月密歇根大学消费者信心指数及通胀预期 美国10月标普全球PMI 俄罗斯央行公布利率决议[76]

报告行业投资评级 - 无明确行业投资评级表述 报告核心观点 - 受美国通胀数据超预期推升美联储加息预期影响 铜价上涨承压 铜相比其他有色金属具备一定抗跌性 短期铜价以高位震荡为主 后续宏观经济数据会影响短期盘面波动 中长期铜价偏强运行[3] - 国内10月电解铜产量预计降至2026年内最低水平 叠加进口货源仅小幅补足 国内铜供需紧平衡局面未扭转 库存难出现大幅攀升[3] 各目录内容总结 行情分析 - 宏观面 美国9月CPI同比上涨3.7% 为五个月来最大涨幅 高于市场预期的3.6% 较前值3.4%进一步扩大 核心CPI同比上涨2.6% 超出预期的2.5% 创五个月来最快涨幅 通胀压力持续性超出市场此前预判 数据公布后美国10年期国债收益率上涨 交易员上调美联储10月加息押注 10月加息概率飙升至50% 同时预计到2027年底美联储还将累计再加息三次[3] - 供应端 连续下行的现货加工费使部分中小冶炼厂开始检修停工 10月 11月多家冶炼厂有检修计划 除四季度正常年度计划性检修外 还有部分工厂主动停产 假期过后废铜市场焦灼 反向开票政策日趋严格 再生铜杆企业被迫加大含税废铜采购 但国内含税废铜数量紧缺 海外进口含税废铜成本高 原料紧缺导致废铜制杆企业出现减产停产状况 SMM预计10月国内电解铜产量为108.47万吨 或降至2026年内最低水平[3] - 需求端 整体需求以刚性支撑为主 新能源汽车终端受出口政策影响有所收缩 但电网及算力方面对铜需求仍呈强势增长格局 截至10月16日 上海期货铜库存3.64万吨 阴极铜库存7.40万吨 本周因进口清关至国内数量增多 市场货源紧缺状况有所好转 库存低位小幅反弹 但10月国内产量减少 供需紧平衡局面未扭转 预计库存难有继续累库趋势[3] - 智利安托法加斯塔旗下Centinela铜矿罢工事件刺激市场对未来供应紧张的预期 国内铜货源相对紧缺 库存低位小幅累库 累库主要来自进口铜补足[3] 沪铜价格走势 - 本周沪铜震荡偏弱 当周最高价110150元/吨 最低价108600元/吨 当周涨跌幅-0.23% 区间振幅2.63%[7] 沪铜现货行情 - 截至10月19日 华东现货平均升贴水790元/吨 华南平均升贴水535元/吨 周内现货升水先抑后扬 上半周进口货源到港增加 持货商降价抛售 后续下游低价拿货情绪增加 市场挺价情绪加持下升水走强 后续国内产量减少 预计升水高位震荡为主[10] 铜精矿供给 - 据海关总署最新数据 9月中国进口铜矿砂及其精矿248万吨 同比降3.7% 1-9月累计进口2197万吨 同比降2.9% 全球铜矿事故多发 叠加套利驱使大量铜矿资源进入美国 国内铜矿进口量及港口库存均偏低运行[15] - 10月17日 智利安托法加斯塔旗下Centinela铜矿的两个罢工工会已就新的集体劳动合同达成初步协议 结束了持续逾一周的罢工[15] 冶炼厂费用 - 截至10月16日 我国现货粗炼费（TC）-240.93美元/干吨 RC费用-24.28美分/磅 连续下行的现货加工费使部分中小冶炼厂开始检修停工 10月 11月多家冶炼厂有检修计划 除四季度正常年度计划性检修外 还有部分工厂主动停产[20] - 截至2026年9月份 国内铜冶炼厂开工81.4% 环比增加2.77%[20] 废铜供给 - 中国2026年8月废铜进口量为177413.44吨 环比下降19.04% 同比下降1.05%[25] - 假期过后废铜市场焦灼 反向开票政策日趋严格 再生铜杆企业被迫加大含税废铜采购 但国内含税废铜数量紧缺 海外进口含税废铜成本高 原料紧缺导致废铜制杆企业出现减产停产状况[25] 精炼铜供给 - 受冶炼厂集中检修及再生铜政策困局影响 冶炼厂主动检修意愿增强 SMM预计10月国内电解铜产量为108.47万吨 或降至2026年内最低水平 9月 10月有两家精炼产能为30万吨的冶炼厂投产 但投产初期处于产能爬坡阶段 对当月产量贡献相对有限 十月过后 停产装置陆续复产 预计产量有所回升[29] - 2026年9月 中国出口未锻轧铜及铜材150503吨 同比增57.1% 1-9月累计出口1291298吨 同比增13% 9月中国进口未锻轧铜及铜材46万吨 同比降4.9% 1-9月累计进口376万吨 同比降6.5%[29] 表观需求 - 截至2026年8月 铜表观消费量为130.29万吨 环比上月减少2.33% 国家统计局最新数据显示 2026年7月中国铜材产量207.2万吨 同比下降2.8% 1-7月累计产量1401.8万吨 同比下降0.8%[34] 电网工程数据 - 截至8月底 全国累计发电装机容量41.03亿千瓦 同比增长11.1% 其中太阳能发电装机12.99亿千瓦 同比增长16.3% 风电装机6.93亿千瓦 同比增长19.6% 风光合计约19.9亿千瓦 占全国总装机近一半[39] 汽车/新能源汽车产业数据 - 9月新能源汽车产销分别完成181.4万辆和182.3万辆 环比分别增长9.7%和10.9% 同比分别增长12.2%和13.6% 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的61.6% 1-9月新能源汽车产销累计完成1248.3万辆和1247.2万辆 同比分别增长11%和11.1% 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.6%[45] - 中国财政部宣布 自2027年4月1日起新能源汽车增值税出口退税率由13%下调至9%[45] - 欧盟计划采取保障措施 将中国混动汽车年进口量从2026年预估约80万辆削减约一半 首年上限约35万辆 从第二年起每年上调6% 措施为期4年 超出配额部分可能加征额外关税[45] 房地产基建数据 - 1—9月份 全国房地产开发投资53364亿元 同比下降20.6% 其中住宅投资41125亿元 下降20.5%[50] - 1—9月份 房地产开发企业房屋施工面积565221万平方米 同比下降12.8% 其中住宅施工面积392558万平方米 下降13.2% 房屋新开工面积34031万平方米 下降24.9% 其中住宅新开工面积24774万平方米 下降25.4% 房屋竣工面积23271万平方米 下降25.1% 其中住宅竣工面积16301万平方米 下降26.6%[50] 全球各主要交易所铜库存 - 截至10月16日 上海期货铜库存3.64万吨 阴极铜库存7.40万吨 本周因进口清关至国内数量增多 市场货源紧缺状况有所好转 库存低位小幅反弹 但10月国内产量减少 供需紧平衡局面未扭转 预计库存难有继续累库趋势[55] - 10月15日上海 广东两地保税区铜现货库存累计2.98万吨 保税区库存继续小幅累库 周内仍有抵港到船货源入库 不过个别仓库亦有少量出库进口至国内 整体增加幅度较小[55] - 截至10月16日 LME铜库存22.54万吨 环比上周-3.26% 同比偏高64.01% COMEX铜库存录得79.04万吨 环比上周+0.48% 同比偏高130.19% 美国铜关税政策没有如期落地 但市场对于后续关税的征收预期未停止 LME铜注册仓单有所减少 但仍然同比偏高 预计后续铜关税依然有发酵预期 美国铜虹吸并未结束[60]

报告行业投资评级 - 无明确行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 焦煤价格预计偏弱震荡为主 下游需求缺乏支撑[1] - 此前市场交易的焦煤供应不足问题环比陆续好转[1] - 后续焦煤供应增量预期升温 需重点关注蒙煤通关及冬储相关情况[1] 行情分析 - 焦煤当日走势为低开低走 日内下跌[1] - 11月起内蒙古甘其毛都口岸通关量将逐步恢复 预计日均通关量在1100~1500车[1] - 此前市场受蒙煤通关数量下降影响焦煤价格上涨 当日回吐涨幅[1] - 国内处于政策刺激下的复产过程中 钢联统计的国内矿山开工率为71.38% 环比增加5.15% 但产量依然同比历年同期偏低[1] - 预计10月份有5座煤矿计划复产[1] - 整体焦煤库存呈现累库态势 其中矿山本期累库6.97万吨 焦企库存累库7.44万吨 钢厂库存去库1.79万吨[1] - 焦煤下游需求不温不火 经过连续提降后 钢厂盈利有所好转 本期盈利率增加1.3%[1] - 焦企利润下滑53元/吨 焦企存在减产预期[1] - 目前焦企有一定补库需求 但受下游钢厂连续压价影响 焦企采购以刚需补库为主[1] 现货与基差数据 - 蒙5主焦精煤自提价1897元/吨 较上个交易日持平[2] - 介休焦煤现货价报2080元/吨 较上个交易日上涨20元/吨[2] - 焦煤主力合约期货收盘价1403元/吨 山西介休基差677元/吨 较上个交易日上涨99元/吨[2] 基本面跟踪 供应数据 - 2026年10月9日-10月16日当周 国内523家样本矿山炼焦煤开工率71.38% 环比上升5.15个百分点[4] - 2026年10月9日-10月16日当周 国内523家样本矿山精焦煤日均产量67.71万吨 环比增加4.54万吨[4] 需求数据 - 2026年10月9日-10月16日当周 下游独立焦企日均产量61.7万吨 环比增加0.39万吨[5] - 2026年10月9日-10月16日当周 国内247家钢厂焦炭日均产量47.23万吨 环比持平[5] - 2026年10月9日-10月16日当周 国内247家钢厂日均铁水产量233.66万吨 环比减少0.18万吨[5]

1) 报告行业投资评级 - 未提及明确的行业投资评级相关内容 2) 报告的核心观点 - 美联储加息预期升温带动商品整体承压 棉花中期仍承压存在回落风险 郑糖下方支撑明显 价格重心不断上移 [2][5] 3) 分品种内容总结 棉花相关内容 - 截至2026年10月19日收盘 棉花主力合约震荡下跌 上方压力位关注16000点 下方支撑位关注15700点 [1] - 棉花2701合约盘中最低15705 最高15875 当日成交量为407671手 持仓量增加17904手 跌幅0.57% [1] - 截至2026年10月12日 全疆棉花采摘进度约62.8% 环比增加21.1个百分点 北疆大部分棉区采摘已接近尾声 整体进度快于去年同期 南疆部分区域由于脱叶剂效果不好 采摘进度略有放缓 [1] - 截至2026年10月15日 2026年度全国棉花公证检验量为71.72万吨 [1] - 收购方面 北疆地区收购逐渐进入后期 南疆大部分地区机采棉收购价仍保持较高水平 部分轧花厂收购相对谨慎 根据籽棉衣分和水分把控收购价格 价格集中在7.4-7.5元/公斤 衣分较高的在7.6-7.7元/公斤 [1] - 国内采摘推进叠加美国上调美棉产量和期末库存 后期还存在美联储加息以及美国"产能过剩"关税威胁 棉花中期仍然承压 存在回落风险 [2] 白糖相关内容 - 截至2026年10月19日收盘 白糖主力合约震荡为主 上方压力位关注5430点 下方支撑位关注5360点 [2] - 白糖2701合约盘中最低5366 最高5411 当日成交量为311708手 持仓量减少1508手 跌幅0.48% [2] - 印度马哈拉施特拉邦季风雨季降雨量较常年缺口达19% 该邦6月至9月季风雨季降雨量为804.4毫米 低于994.5毫米的正常值 全邦36个县中有19个县降雨不足 其中马拉特瓦达地区缺口39% 维达尔巴地区缺口27% 康坎地区下辖7个县中仅1个县降雨偏少 [3] - 截至2026年10月8日 印度178座受监测水库的实时蓄水量为正常水平的87.08% 西部地区水库蓄水量为正常水平的82.42% [3] - 印度本次季风雨季整体降雨量缺口为13% 为十年来表现最差的一次 叠加印度气象局关于大部分地区冬季降雨量将低于常年 气温高于平均水平的预测 甘蔗作物的生长前景不容乐观 [3] - 配额内巴西糖加工完税估算成本5138元/吨 配额外巴西糖加工完税估算成本为6549元/吨 与中粮漳州糖厂报价比 配额内巴西糖加工完税估算利润为762元/吨 配额外巴西糖加工完税估算利润为-649元/吨 [4] - 外盘巴西 印度以及泰国减产效益逐渐兑现 国内去库不断加快 尽管美联储加息使得商品整体价格承压 但是郑糖下方明显有支撑 郑糖价格重心不断上移 [5]

行业投资评级 - 焦炭短期震荡偏弱运行 延续回调 [1][2] 核心观点 - 山西炼焦煤矿山复产数量继续增加 叠加房地产投资降幅扩大 焦煤焦炭短期进一步走弱 [2] - 钢厂大面积亏损 负反馈持续压制焦炭价格 现货酝酿第三轮提降 [2] - 焦化厂再次亏损 加大减产预期 焦炭整体震荡偏弱运行 [2] 各目录内容总结 行情分析 - 截至2026年10月19日 焦炭主力合约下跌3.29% 最高触及1990 最低下探1897.5 成交48758手 增仓345手 持仓50683手 [1] - 焦炭短期震荡偏弱 压力位在1950附近 支撑位在1870附近 [1] 相关消息面 - 国家统计局1—9月全国房地产开发投资53364亿元 同比下降20.6% [1] - 同期房地产开发企业房屋施工面积565221万平方米 同比下降12.8% [1] - 同期新建商品房销售面积56483万平方米 同比下降13.2% [1] - Mysteel本周统计炼焦煤矿山生产情况 山西炼焦煤矿山复产数量继续增加 停产煤矿降至48座 [1] 焦炭供应端 - 截至10月16日 钢厂焦炭库存为580.22万吨 处于近五年偏低水平 [1] - 同期独立焦企焦炭库存为78.01万吨 连续五期增加 处于近五年低位水平 [1] - 同期港口焦炭库存为210.61万吨 连续四期下降 处于近五年偏低水平 [1] 吨焦盈利情况 - Mysteel煤焦事业部调研全国平均吨焦盈利-52元/吨 [2] - 山西准一级焦平均盈利-41元/吨 [2] - 山东准一级焦平均盈利-10元/吨 [2] - 内蒙古冶金焦平均盈利-62元/吨 [2] - 河北准一级焦平均盈利13元/吨 [2] 下游需求端 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.51% [2] - 钢厂盈利率8.23% 环比上周增加1.30个百分点 同比去年减少47.18个百分点 [2] - 钢厂日均铁水产量233.66万吨 同比去年减少7.29万吨 [2] 上游焦煤相关情况 - 独立焦企炼焦煤库存为931.23万吨 [2] - 钢厂炼焦煤库存为761.13万吨 [2] - 港口炼焦煤库存为703.54万吨 处于近四年偏高位水平 [2] - 截至10月15日 523家炼焦煤矿山精煤日产量67.7万吨 环比上升7.12% 处于近三年偏低水平 [2]

1 报告行业投资评级 - 棕榈油行业行情短期区间震荡偏弱 [1][4] 2 报告核心观点 - 棕榈油2701合约震荡收涨 国内现货止跌回升 基差大幅修复 [3][4] - 马来西亚10月上半月棕榈油产量边际下滑 出口持续改善 [2][4] - 印度受地缘冲突扰动导致俄乌相关供应受限 葵花籽油进口量跌至四年多以来最低水平 棕榈油采购量推升至七个月高位 作为全球最大植物油进口国 印度增加棕榈油采购有助于印尼和马来西亚消化库存 对毛棕榈油期货形成支撑 [2][4] - 巴西2026/27年度大豆产量上调 压制远期油料供给 行情延续近弱远强格局 [2][4] 3 各目录内容总结 3.1 市场行情回顾 - 棕榈油期货主力合约日内震荡 收于9473元/吨 较前一个交易日结算价涨55元/吨 涨幅0.58% 成交量408632手 持仓量602694手 日增仓-7480手 支撑位在9250附近 压力位在9650附近 [1] - 广州24度棕榈油现货价格为9120元/吨 环比上升1.00% 终结二连降 较近五年均值水平高出0.97% [1] - 棕榈油基差为-353 较上日的-444大幅走扩 棕榈油1-5价差为-565元 较上日的-584小幅收窄 豆棕价差为-604元 较上日的-630小幅走扩 菜棕价差为832元 较上日的810小幅走扩 [1] 3.2 基本面梳理 - 南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示 2026年10月1日至15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少0.84% 出油率环比上月同期减少0.18% 产量环比上月同期减少1.79% [2] - 船运调查机构SGS公布数据显示 预计马来西亚10月1日至15日棕榈油出口量为605619吨 较上月同期的528839吨增加14.52% [2] - 美国油籽加工商协会数据显示 美国9月豆油库存为10.53亿磅 市场预期为11.16亿磅 8月为12.01亿磅 美国9月大豆压榨量为1.963亿蒲式耳 市场预期为2.03737亿蒲式耳 8月为2.05456亿蒲式耳 [2] - 巴西农业部下属的国家商品供应公司发布10月预测数据 预计2026/27年度巴西大豆产量达到1.816166亿吨 同比增加121.0万吨 增幅0.7% 预计2026/27年度巴西大豆播种面积达到4930.58万公顷 同比增加69.72万公顷 增幅1.4% 预计2026/27年度巴西大豆单产为3.68吨/公顷 同比减少27.945千克/公顷 降幅0.8% [2] - 船运调查机构ITS数据显示 马来西亚10月1日至15日棕榈油出口量为802481吨 较上月同期的560292吨增长43.2% [2] - 印度溶剂萃取商协会数据显示 受地缘冲突相关扰动导致来自俄罗斯和乌克兰的供应受限影响 印度9月葵花籽油进口量跌至四年多以来的最低水平 精炼商将棕榈油采购量推升至七个月高位 [2]

1 报告行业投资评级 - 本次黑色系多品种汇编报告未明确标注统一行业投资评级 2 报告核心观点 - 黑色系多数品种短周期整体呈现震荡偏弱运行格局 部分品种受阶段性需求脉冲带动库存去化获得短期支撑 但需求不具备趋势性回暖基础 后续需重点跟踪表需持续性 钢厂复产节奏等核心变量 [1][2][3][4] 3 分品种内容总结 螺纹品种 - 螺纹2701合约周一增仓成交放量日内小幅冲高回落收十字星 螺纹钢主力01合约增仓2731手 目前总持仓量1743434手 成交量相比上一交易日放量 成交量793143手 下方支撑3060附近 上方压力缺口3110附近 均线来看短中期震荡偏弱 [1] - 螺纹近期产量小幅回升 表需大幅走高 厂库 社库同步明显去库 总库下降 库销比回落 短期需求阶段性释放带动库存去化 盘面获得一定支撑 但产量有回升迹象 且终端地产持续性存疑 需求属于阶段性脉冲 并非趋势性回暖 上方仍有压力 行情大概率维持震荡格局 重点跟踪后续表需能否持续 钢厂复产节奏 [1] 热卷品种 - 热卷期货主力2701合约周一减仓震荡整理 持仓量减仓40316手 总持仓量1510323手 成交量476885手 相比上一交易日放量 下方支撑3230附近 短期压力跳空缺口3270附近 均线来看短中长期震荡偏弱运行 [1] - 近期热卷基本面表现为产量周环比回落 表需大幅提升 厂库 社库同步去库 总库下降 库销比走低 短期下游需求回暖带动库存去化 盘面存在支撑 但当前需求改善属于阶段性脉冲 制造业终端中长期修复力度偏弱 后续要关注需求能否延续 同时仍需留意钢厂复产预期 [2] 铁矿品种 - 铁矿石期货主力2701合约日内震荡偏弱 收于682.5元/吨 较前一个交易日收盘价涨10.0元/吨 成交34.5万手 持仓量60.7万手 沉淀资金66.23亿元 目前下方支撑650附近 上方压力700附近 弱势下行 [2] - 中长期铁矿供需仍偏宽松 随着发运到港量逐渐抬升 供应压力可能逐渐增强 震荡偏弱下行 [2] 焦炭品种 - 截至10月19日 焦炭主力合约下跌3.29% 最高1990 最低1897.5 成交48758手 增仓345手 持仓50683手 短期震荡偏弱 压力位1950附近 支撑位1870附近 [2] - 山西炼焦煤矿山复产数量继续增加 叠加房地产投资降幅继续扩大 焦煤焦炭短期进一步走弱 另外钢厂大面积亏损 负反馈持续压制焦炭价格 现货酝酿第三轮提降 不过焦化厂再次亏损有加大减产预期 焦炭震荡偏弱运行 [3] 玻璃品种 - 截至10月19日 玻璃主力合约下跌0.23% 最高872 最低856 成交880498手 增仓86手 持仓1519331手 短期低位震荡 压力位880附近 支撑位840附近 [4] - 玻璃全行业处于深度亏损状态 开工率和产量低位运行 限制玻璃继续下行的空间 不过下游需求疲软 加上库存高位运行 对价格形成持续压制 玻璃短期震荡偏弱运行为主 [4] 纯碱品种 - 截至10月19日 纯碱主力合约上涨1.17% 最高960 最低945 成交1047616手 减仓57809手 持仓1307802手 短期低位震荡 压力位980附近 支撑位930附近 [4] - 纯碱需求端玻璃持续亏损 产量低位运行 对纯碱需求持续低迷 供应端纯碱库存高位运行 不过氨碱法和联碱法持续亏损 考验天然碱成本支撑 限制盘面下行空间 纯碱短期低位震荡运行为主 [4]

核心观点 - 2026年前三季度国民经济顶压前行 向新向优 主要指标积极变化增多 高质量发展取得新成效 [11] 2026年前三季度GDP总体情况 - 国家统计局2026年10月19日发布2026年前三季度与9月宏观经济数据 初步核算前三季度国内生产总值1071071亿元 按不变价格计算同比增长4.6% [3] - 分产业看 第一产业增加值58994亿元 同比增长3.7% 第二产业增加值383822亿元 增长3.8% 第三产业增加值628255亿元 增长5.2% [3] - 分季度看 一季度国内生产总值同比增长5.0% 二季度增长4.3% 三季度增长4.5% 从环比看 三季度国内生产总值增长1.2% [3] - 2026年9月GDP当季同比实际值为4.50% 较市场预期4.41%的预期差为0.09个百分点 前三季度GDP累计同比实际值为4.60% 较市场预期4.56%的预期差为0.04个百分点 [11] 工业生产相关数据 - 前三季度全国规模以上工业增加值同比增长5.3% 分三大门类看 采矿业增加值同比增长2.0% 制造业增长5.7% 电力 热力 燃气及水生产和供应业增长5.4% [4] - 装备制造业增加值同比增长10.2% 高技术制造业增加值增长14.3% 分别快于全部规模以上工业增加值4.9和9.0个百分点 [4] - 分经济类型看 国有控股企业增加值同比增长3.8% 股份制企业增长5.8% 外商及港澳台投资企业增长3.2% 私营企业增长4.3% [4] - 分产品看 3D打印设备 锂离子电池 工业机器人产品产量同比分别增长62.5% 39.5% 29.1% [4] - 9月份规模以上工业增加值同比增长5.5% 比上月加快0.3个百分点 环比增长0.61% [4] - 9月份制造业采购经理指数为50.1% 比上月上升0.3个百分点 企业生产经营活动预期指数为53.8% 与上月持平 [4] - 1—8月份全国规模以上工业企业实现利润总额52720亿元 同比增长15.7% [4] - 2026年9月规模以上工业增加值当月同比实际值为5.50% 较市场预期5.52%的预期差为-0.02个百分点 [11] 服务业相关数据 - 前三季度服务业增加值同比增长5.2% 其中租赁和商务服务业 信息传输 软件和信息技术服务业 金融业 住宿和餐饮业增加值分别增长12.3% 10.4% 5.8% 5.5% [5] - 9月份全国服务业生产指数同比增长4.8% 比上月加快0.7个百分点 其中信息传输 软件和信息技术服务业 租赁和商务服务业 交通运输 仓储和邮政业 住宿和餐饮业生产指数分别增长9.8% 9.5% 5.4% 5.3% [5] - 9月份服务业商务活动指数为50.2% 比上月上升0.9个百分点 服务业业务活动预期指数为55.5% 与上月持平 电信广播电视及卫星传输服务 货币金融服务 保险等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间 [5] - 1—8月份规模以上服务业企业营业收入同比增长6.0% [5] 消费相关数据 - 前三季度社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6% 其中服务零售额增长5.0% 商品零售额增长1.0% 服务零售额中通讯信息服务类 旅游咨询租赁服务类 文体休闲服务类零售额实现较快增长 [6] - 前三季度社会消费品零售总额370001亿元 同比增长1.1% 按经营单位所在地分 城镇消费品零售额319820亿元 同比增长0.9% 乡村消费品零售额50181亿元 增长2.3% [6] - 按消费类型分 商品零售额328032亿元 同比增长1.0% 餐饮收入41969亿元 增长2.4% 基本生活类和部分升级类商品销售较快增长 限额以上单位粮油食品类 通讯器材类 文化办公用品类商品零售额同比分别增长6.8% 18.1% 6.2% [6] - 前三季度全国网上商品和服务零售额151471亿元 同比增长4.4% 其中网上商品零售额95060亿元 增长3.8% 网上服务零售额56411亿元 增长5.3% [6] - 9月份社会消费品零售总额42433亿元 同比增长1.1% 比上月加快0.7个百分点 环比增长0.35% [6] - 2026年9月社会消费品零售总额当月同比实际值为1.10% 较市场预期0.70%的预期差为0.40个百分点 [11] 投资相关数据 - 前三季度全国固定资产投资（不含农户）334115亿元 同比下降7.2% 与1—8月份持平 扣除房地产开发的固定资产投资下降4.2% 其中知识产权产品投资同比增长9.3% [7] - 高技术产业投资同比增长4.9% 其中信息服务业 航空 航天器及设备制造业 电子及通信设备制造业投资分别增长20.2% 12.5% 7.6% [7] - 分产业看 第一产业投资同比下降3.9% 第二产业投资下降2.7% 第三产业投资下降10.0% [7] - 分领域看 基础设施投资同比下降4.2% 制造业投资下降2.1% 房地产开发投资下降20.6% [7] - 民间投资同比下降10.4% 扣除房地产开发的民间投资下降6.7% [7] - 全国新建商品房销售面积56483万平方米 同比下降13.2% 新建商品房销售额53799亿元 下降13.9% 全国二手房交易网签面积61746万平方米 同比增长10.7% [7] - 9月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.07% [7] - 2026年9月固定资产投资月累计同比实际值为-7.20% 较市场预期-7.47%的预期差为0.27个百分点 [11] - 2026年9月制造业固定资产投资月累计同比实际值为-2.10% 较市场预期-1.90%的预期差为-0.20个百分点 [12] - 2026年9月基础设施建设固定资产投资月累计同比实际值为-6.08% 较市场预期-4.00%的预期差为-2.08个百分点 [12] - 2026年9月房地产开发固定资产投资月累计同比实际值为-20.60% 较市场预期-19.25%的预期差为-1.35个百分点 [12] 进出口相关数据 - 前三季度货物进出口总额399399亿元 同比增长18.8% 其中出口231979亿元 增长16.4% 进口167420亿元 增长22.3% [8] - 对共建"一带一路"国家进出口增长17.1% 民营企业进出口增长19.1% 占进出口总额的比重为56.9% 机电产品出口增长23.7% 占出口总额的比重为64.3% [8] - 9月份进出口总额51628亿元 同比增长27.5% 比上月加快7.7个百分点 其中出口30344亿元 增长29.6% 进口21284亿元 增长24.6% [8] - 2026年9月进口当月同比实际值为31.00% 较市场预期23.78%的预期差为7.22个百分点 [12] - 2026年9月出口当月同比实际值为36.30% 较市场预期25.88%的预期差为10.42个百分点 [12] - 2026年9月贸易差额当月值为1335.32亿美元 较市场预期1143.37亿美元的预期差为191.95亿美元 [12] 物价相关数据 - 前三季度全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.9% 分类别看 食品烟酒及在外餐饮价格同比下降0.4% 衣着价格上涨1.5% 居住价格下降0.2% 生活用品及服务价格上涨1.4% 交通通信价格上涨2.0% 教育文化娱乐价格上涨1.2% 医疗保健价格上涨2.3% 其他用品及服务价格上涨9.8% [9] - 食品烟酒及在外餐饮价格中 猪肉价格下降12.9% 粮食价格下降0.4% 鲜果价格上涨0.7% 鲜菜价格上涨1.4% [9] - 9月份全国居民消费价格同比上涨0.9% 环比上涨0.2% [9] - 前三季度扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨1.1% 9月份核心CPI同比上涨1.0% [9] - 前三季度全国工业生产者出厂价格同比上涨2.3% 9月份同比上涨5.0% 涨幅比上月扩大1.2个百分点 环比上涨1.2% [9] - 前三季度全国工业生产者购进价格同比上涨3.6% 9月份同比上涨6.9% 环比上涨1.2% [9] - 2026年9月CPI当月同比实际值为0.90% 较市场预期1.03%的预期差为-0.13个百分点 [12] - 2026年9月PPI当月同比实际值为5.00% 较市场预期4.33%的预期差为0.67个百分点 [12] 就业与居民收入相关数据 - 前三季度全国城镇调查失业率平均值为5.2% 与上年同期持平 [10] - 9月份全国城镇调查失业率为5.2% 比上月下降0.1个百分点 本地户籍劳动力调查失业率为5.2% 外来户籍劳动力调查失业率为5.1% 其中外来农业户籍劳动力调查失业率为5.0% [10] - 31个大城市城镇调查失业率为5.2% 比上月下降0.1个百分点 全国企业就业人员周平均工作时间为48.3小时 [10] - 三季度末外出务工农村劳动力总量19270万人 同比增长0.4% [10] - 前三季度全国居民人均可支配收入34230元 同比名义增长5.3% 扣除价格因素实际增长4.4% [10] - 按常住地分 城镇居民人均可支配收入44945元 同比名义增长4.5% 实际增长3.6% 农村居民人均可支配收入18809元 同比名义增长6.3% 实际增长5.6% [10] - 从收入来源看 全国居民人均工资性收入 经营净收入 财产净收入 转移净收入分别名义增长5.3% 6.6% 1.6% 5.7% [10] - 前三季度城乡居民人均可支配收入比值（以农村居民为1）为2.39 同比缩小0.04 [10] - 2026年9月城镇调查失业率月末值实际值为5.20% 较市场预期5.30%的预期差为-0.10个百分点 [12] 其他宏观金融及储备相关数据 - 2026年9月中国制造业采购经理指数月末值实际值为50.10% 较市场预期49.88%的预期差为0.22个百分点 中国非制造业采购经理指数月末值实际值为50.20% [12] - 2026年9月M1月末同比实际值为3.20% 较市场预期3.90%的预期差为-0.70个百分点 M2月末同比实际值为7.20% 较市场预期7.45%的预期差为-0.25个百分点 [12] - 2026年9月人民币贷款当月新增实际值为10800.00亿元 较市场预期9880.00亿元的预期差为920.00亿元 人民币贷款月末同比实际值为4.80% 较市场预期4.78%的预期差为0.02个百分点 [12] - 2026年9月社会融资规模存量月末同比实际值为7.10% 较市场预期7.06%的预期差为0.04个百分点 [12] - 2026年9月官方储备资产下外汇储备月末值实际值为34002.51亿美元 较市场预期34241.50亿美元的预期差为-238.99亿美元 [12]