报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月23日国内期货主力合约涨跌互现，低硫燃料油、燃料油等上涨，苹果、钯等下跌，各股指期货主力合约多数下跌，国债期货主力合约多数下跌，资金有流入和流出不同情况 [5][6] - 原油因OPEC+增产政策影响小、美国库存情况、中东局势等因素，冲高风险仍在，建议谨慎参与 [8][9] - 沥青供应偏低、需求缓慢恢复，自身供需好转但高价抑制成交，期价震荡运行，需关注中东局势进展 [10] - PP下游需求缓慢恢复，企业开工率上涨，库存处于中性偏高水平，预计价格高位震荡，关注中东PP及原料出口情况 [12] - 塑料开工率处于偏低水平，下游开工率回落，石化库存中性偏高水平，预计价格高位震荡，关注中东聚乙烯及原料出口情况 [13][14] - PVC开工率下降，下游开工率回落，出口签单环比走强，社会库存仍偏高，预计震荡运行，注意控制风险 [15] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截至4月23日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，低硫燃料油涨近6%，燃料油涨超4%等，苹果、钯等跌幅超2%；沪深300、上证50等股指期货主力合约多数下跌，2年期国债期货主力合约持平，其余国债期货主力合约多数下跌 [5][6] - 截至4月23日15:19，中证1000 2606、中证2606、沪铜2606资金流入，沪银2606、燃油2605、沪锡2605资金流出 [6] 行情分析 原油 - 4月5日，OPEC+中8个成员国决定自5月起日产量上调20.6万桶，但中东产油国被迫减产，政策对价格影响小 [8] - EIA数据显示美国原油库存超预期增加，成品油去库多，整体油品库存减少 [8] - 市场聚焦中东局势，伊朗原油产量和出口量大，美伊谈判未达成协议，美军封锁伊朗，霍尔木兹海峡通航船只数量降至低点，美伊谈判存在不确定性，原油冲高风险仍在 [8][9] 沥青 - 供应端，上周开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，4月计划排产152.7万吨，环比降22.4%，同比降33.3% [10] - 下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比回落10.89%至8.02万吨，厂库库存率环比回升但处同期最低位 [10] - 山东地区价格小幅下跌，基差降至中性水平，关注国内炼厂原料短缺情况，预计开工率小幅减少，期价震荡运行 [10] PP - 截至4月17日当周，下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94% [12] - 4月23日，企业开工率上涨至70%左右，标品拉丝生产比例上涨至20.5%左右，周四石化库存环比下跌2万吨至84万吨，处近年同期中性偏高水平 [12] - 成本端原油价格反弹，国内自身供需格局改善，预计价格高位震荡，关注中东PP及原料出口情况 [12] 塑料 - 4月23日，开工率维持在78%左右，处于偏低水平，截至4月17日当周，PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39% [13] - 周四石化库存环比下跌2万吨至84万吨，处近年同期中性偏高水平，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2月已投产 [13] - 农膜旺季趋弱，价格稳定，预计价格高位震荡，关注中东聚乙烯及原料出口情况 [14] PVC - 上游西北地区电石价格稳定，开工率环比减少3.07个百分点至76.80%，下游平均开工率回落0.64个百分点至50.09% [15] - 3月出口数据较好，社会库存再次下降但仍偏高，房地产仍在调整阶段，改善需时间 [15] - 有反内卷预期，期价已基本下跌至2月底水平，预计震荡运行 [15]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 4月5日“OPEC+”8个成员国决定自5月起上调原油日产量20.6万桶，但中东产油国被迫减产使该政策对油价影响小；EIA数据显示美国原油库存超预期增加但成品油去库多，整体油品库存减少；市场聚焦中东局势，美伊谈判未达成协议且存在分歧，美军对伊朗封锁阻碍谈判，近期美伊是否谈判不确定性大，原油冲高风险仍在，建议谨慎参与[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 4月5日“OPEC+”8个成员国决定自5月起上调原油日产量20.6万桶，延续退出自愿减产安排，但中东产油国被迫减产使政策对油价影响小 [1] - EIA数据显示美国原油库存超预期增加，但成品油去库较多，整体油品库存继续减少 [1][4] - 市场聚焦中东局势，伊朗日产原油约330万桶占全球产量3%，日均出口约160万桶，位于霍尔木兹海峡，2025年每日约1300万桶原油通过该海峡占全球海运原油流量约31% [1] - 4月中旬美伊谈判未达成协议，在核问题等多方面存在分歧，即便战争结束，中东产油国恢复正常产量需数月 [1] - 美军对伊朗封锁开始并扩大范围，美国财政部发布涉伊及反恐制裁措施，伊朗曾开放霍尔木兹海峡后又因美国违规再度封锁 [1] - 特朗普宣布延长停火但威胁继续轰炸，维持海上封锁并扩大制裁，认为和平谈判“最早可能在周五”取得进展，巴基斯坦称未来36至72小时内重启谈判可能性上升，伊朗表示目前不参加谈判，解除封锁和停止“全球经济胁迫行为”全面停火才有意义 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2606合约上涨2.57%至641.7元/吨，最低价626.1元/吨，最高价653.5元/吨，持仓量增加104至42743手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2026年全球石油产量为1.043亿桶/日，低于此前预计的1.07亿桶/日；2027年产量为1.095亿桶，低于此前预计的1.096亿桶；2026年全球石油需求为1.046亿桶/日，低于此前预计的1.052亿桶/日；2027年全球石油需求为1.062亿桶/日，低于此前预计的1.066亿桶/日 [3] - 欧佩克将第二季度全球石油需求预测下调50万桶/日，但维持今明两年全球石油需求增长预测不变，分别为138万桶/日和134万桶/日 [3] - IEA预计2026年第二季度全球石油需求将减少150万桶/日，出现自新冠疫情以来最大幅度下降；2026年全球石油需求将减少8万桶/日，而此前预测为增长64万桶/日；全球供应将减少150万桶/日，而此前预期为增长110万桶/日 [3] 库存与产量 - 4月22日晚间EIA数据显示，截至4月17日当周美国原油库存增加192.5万桶，预期减少120万桶，较过去五年均值高5.16%；汽油库存减少457万桶，预期减少149.4万桶；精炼油库存减少342.7万桶，预期减少245.8万桶；库欣原油库存增加80.6万桶 [4] - OPEC 3月份原油总产量平均为2078.8万桶/日，较2月大幅减少787.8万桶/日，主要受伊拉克、沙特阿拉伯、阿联酋和科威特产量下降拖累，伊拉克3月产量降幅最大，减少256万桶/日至163万桶/日，沙特减少231万桶/日至780万桶/日 [4] - 美国原油产量4月17日当周环比减少1.1万桶/日至1358.5万桶/日，仍在历年同期最高位附近 [4] 原油产品供应 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2050.6万桶/日，较去年同期增加5.21%，较去年同期偏高幅度略有增加 [5][7] - 汽油周度产量环比减少0.36%至905.5万桶/日，四周平均产量在884.8万桶/日，较去年同期增加4.02% [7] - 柴油周度产量环比增加5.00%至403.2万桶/日，四周平均产量在399.3万桶/日，较去年同期增加5.22% [7] - 残渣燃料油和丙烷类环比减少较多，带动美国原油产品单周供应量转而环比减少5.14% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP国内自身供需格局有所改善 化工反内卷仍有预期 中东局势提振能源化工 预计PP价格高位震荡 需关注下游需求承接力度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至4月17日当周 PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63% 需求缓慢恢复 拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94% [1] - 4月23日 中英石化单线等停车装置重启开车 PP企业开工率上涨至70%左右 标品拉丝生产比例上涨至20.5%左右 [1][4] - 周四石化库存环比下跌2万吨至84万吨 较去年同期高16.5万吨 处于近年同期中性偏高水平 [1][4] - 成本端 美伊谈判停滞 美国维持对伊朗海上封锁 霍尔木兹海峡航运停滞 美国成品油库存超预期下降 原油价格反弹 [1] - 近期无新增产能投产 存量装置开工率小幅反弹 BOPP等订单一般 上周BOPP膜价格继续下跌 [1] - 中东地区PP产能占全球9% 占全球聚烯烃出口约25% 影响国际价格和供给 霍尔木兹海峡再次关闭 PP供应减少预期仍在 [1] 期现行情 期货方面 - PP2609合约增仓震荡上行 最低价8173元/吨 最高价8346元/吨 收盘于8278元/吨 涨幅1.12% 持仓量减少2835手至396577手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数稳定 拉丝报8620 - 9280元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端 4月23日 中英石化单线等停车装置重启开车 PP企业开工率上涨至70%左右 标品拉丝生产比例上涨至20.5%左右 [4] - 需求端 截至4月17日当周 PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63% 对高价原料接受度不高 需求缓慢恢复 拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94% [4] - 周四石化库存环比下跌2万吨至84万吨 较去年同期高16.5万吨 处于近年同期中性偏高水平 [4] 原料端 - 布伦特原油06合约上涨至103美元/桶 中国CFR丙烯价格环比持平于1330美元/吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青供应偏低且多数炼厂暂不出货，出货量处于近年最低水平，厂库库存率虽环比回升但仍处同期最低位，山东地区沥青价格小幅下跌，基差降至中性水平；受美以袭击伊朗影响，市场担忧国内炼厂原料短缺；本周部分石化停产沥青，预计开工率小幅减少，终端需求缓慢恢复，自身供需好转但高价抑制成交，南方降雨减少对刚需阻碍减弱，美伊谈判停滞、霍尔木兹海峡封锁使供应端压力未实质性缓解，近期仍可能谈判，沥青期价震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端上周沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平；4月国内沥青计划排产152.7万吨，环比减少44万吨，降幅22.4%，同比减少76.4万吨，降幅33.3% [1] - 下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%，恢复至1月上旬水平 [1] - 全国出货量环比回落10.89%至8.02万吨，处于近年最低水平 [1] - 沥青厂库库存率环比回升，但仍处于近年来同期的最低位 [1] - 山东地区沥青价格小幅下跌，基差降至中性水平 [1] - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺 [1] - 中国进口伊朗沥青不多，进口中东沥青占比进口量一半，占中国沥青产量6%左右 [1] - 本周东明石化、江苏新海停产沥青，预计开工率小幅减少，终端需求陆续缓慢恢复，自身供需好转但高价抑制成交，南方降雨减少对刚需阻碍减弱，美伊谈判停滞、霍尔木兹海峡封锁使供应端压力未实质性缓解，近期仍可能谈判，沥青期价震荡运行 [1] 期现行情 - 期货方面，今日沥青期货2606合约上涨1.26%至4109元/吨，5日均线上方，最低价4064元/吨，最高价4130元/吨，持仓量增加5278至209900手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至4110元/吨，沥青06合约基差下跌至1元/吨，处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端山东金诚及荆门停产沥青，沥青开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，较去年同期低7.4个百分点，处于近年最低水平 [4] - 2026年1 - 3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较1 - 2月的 - 0.6%继续回升且转为同比正增长 [4] - 2026年1 - 3月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长8.9%，较1 - 2月的11.4%有所回落 [4] - 截至4月17日当周，下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨1个百分点至19%，恢复至1月上旬水平 [4] - 库存方面，截至4月17日当周，沥青炼厂库存率较4月10日当周环比回升1.3个百分点至19.1%，仍处于近年来同期的最低位 [4]

| | | | | | 2026/4/23 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | | 本期 | 前值 | 涨跌 | 一周走势 | | | 河北 | 1880 | 1880 | 0 | | | | 河南 | 1910 | 1890 | 20 | | | | 山东 | 1920 | 1910 | 10 | | | 主流地区市场价 | 山西 | 1770 | 1770 | 0 | | | （元/吨） | 江苏 | 1920 | 1920 | 0 | | | | 安徽 | 1880 | 1880 | 0 | | | | 黑龙江 | 1880 | 1880 | 0 | | | | 内蒙古 | 1910 | 1910 | 0 | | | | 河北东光 | 1830 | 1830 | 0 | | | 工厂价 | 山东华鲁 | 1840 | 1840 | 0 | | | （元/吨） | 江苏灵谷 | 1870 | 1870 | 0 | | | | 安徽昊源 | 1800 | 1800 | 0 | | | | 山东05基差 | 3 | 38 | -35 | | | 基差 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月23日停车装置变动不大，塑料开工率维持在78%左右且处于偏低水平；截至4月17日当周，PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39%，农膜订单顶峰回落且整体较往年偏低；周四石化库存环比下跌2万吨至84万吨，较去年同期高16.5万吨，处于近年同期中性偏高水平；成本端原油价格因美伊谈判停滞等因素反弹；供应上新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产，近期无新增计划；农膜旺季趋弱，价格稳定未上涨；塑料化工反内卷有预期，中东局势影响能源化工，原料短缺使烯烃装置降负增加，下游采购谨慎，现货成交积极性不高；预计塑料价格高位震荡，需关注中东聚乙烯及原料出口、下游需求承接力度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 4月23日塑料开工率维持在78%左右，处于偏低水平 [1][4] - 截至4月17日当周，PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39%，农膜订单顶峰回落，整体较往年偏低 [1][4] - 周四石化库存环比下跌2万吨至84万吨，较去年同期高16.5万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1][4] - 成本端因美伊谈判停滞等原油价格反弹，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产，近期无新增计划 [1] - 农膜旺季趋弱，价格稳定未上涨，塑料化工反内卷有预期，中东局势影响能源化工，原料短缺使烯烃装置降负增加，下游采购谨慎，现货成交积极性不高 [1] - 预计塑料价格高位震荡，关注中东聚乙烯及原料出口、下游需求承接力度及中东局势进展 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2609合约高开后增仓震荡运行，最低价8063元/吨，最高价8158元/吨，收盘于8145元/吨，涨幅1.21%，持仓量增加7692手至346165手 [2] 现货方面 - PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 -100至 +150元/吨之间，LLDPE报8150 - 9270元/吨，LDPE报10810 - 11760元/吨，HDPE报8530 - 10340元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端4月23日停车装置变动不大，塑料开工率维持在78%左右，处于偏低水平 [1][4] - 需求方面截至4月17日当周，PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39%，农膜订单顶峰回落，整体较往年偏低 [1][4] - 周四石化库存环比下跌2万吨至84万吨，较去年同期高16.5万吨，处于近年同期中性偏高水平 [1][4] - 原料端布伦特原油06合约上涨至103美元/桶，东北亚乙烯价格环比上涨10美元/吨至1380美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于1410美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC有反内卷预期，上游原料乙烯供应紧张，海内外PVC市场有降负荷预期，预计PVC震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，PVC开工率环比减少3.07个百分点至76.80%，降至近年同期中性水平 [1] - 春节假期后第八周，PVC下游平均开工率回落0.64个百分点至50.09%，较去年农历同期增加1.48个百分点 [1] - 3月出口数据较好，台湾台塑报价高，PVC出口签单环比走强 [1] - 社会库存再次下降，但目前仍偏高，库存压力较大 [1] - 2026年1 - 3月房地产仍在调整阶段，投资等同比增速进一步下降，清明假期后商品房成交面积环比回升，但仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间 [1] - 美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，PVC期价已基本下跌至2月底水平，霍尔木兹海峡仍未恢复通航 [1] 期现行情 - PVC2609合约高开后增仓震荡下行，最低价5169元/吨，最高价5267元/吨，最终收盘于5189元/吨，在20日均线下方，涨幅0.00%，持仓量增加26269手至925421手 [2] 基差方面 - 4月23日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4935元/吨，V2609合约期货收盘价在5189元/吨，目前基差在 - 254元/吨，走强16元/吨，基差处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 供应端 - 宁波镇洋、亿利化学等装置停车检修，青岛海湾、天津LG等装置开工下降，PVC开工率环比减少3.07个百分点至76.80%，降至近年同期中性水平 [4] - 50万吨/年的万华化学、40万吨/年的天津渤化、20万吨/年的青岛海湾、30万吨/年的甘肃耀望均已在2025年下半年投产，30万吨/年的嘉兴嘉化在2025年12月份试生产 [4] 需求端 - 2026年1 - 3月全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%；商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%；商品房销售额17262亿元，下降16.7%；房屋新开工面积10373万平方米，同比下降20.3%；房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%；房屋竣工面积9789万平方米，同比下降25.0% [5] - 截至4月19日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升15.52%，清明假期后，商品房成交面积环比回升，但仍处于历年同期偏低水平 [5] 库存 - 截至4月17日当周，PVC社会库存环比减少2.44%至130.87万吨，比去年同期增加80.85%，社会库存再次减少，但目前仍偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢市场短期需求超预期回暖且库存快速去化 盘面已有一定反弹反应 中期若供给端复产加快或需求回暖不及预期 库存去化速度放缓 盘面将面临压力 需关注5 - 6月终端施工数据验证 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：螺纹主力周四冲高回落 回补日内高开缺口 10合约持仓量增46390手 总持仓量1710033手 成交量781128手 较上一交易日放量 日均线短期上破5日均线3169 30日均线和60日均线3140附近 短中期走强 [1] - 现货价格：主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3270元/吨 [2] - 基差：期货贴水现货89元/吨 [3] 基本面数据 - 供需情况：供应端2026年4月23日当周螺纹钢产量214.93万吨 周环比增1.79万吨 年同比降14.18万吨 复产节奏偏温和；需求端当期表需250.44万吨 周环比增12.06万吨 年同比降9.5万吨 需求周度大幅回暖但同比仍偏弱；库存端社会库存579.1万吨 周环比降22.24万吨 钢厂库存187.35万吨 周环比降13.27万吨 库存合计766.45万吨 周环比降35.51万吨 库存整体双降 去库速度加快 [4] - 成本与利润：钢价估值处于低位 地缘政治推高油价和航运成本 对大宗商品价格带来支撑 [4] - 宏观面：2026年3月5日十四届全国人大四次会议释放积极信号 政府工作报告提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排地方政府专项债券4.4万亿元、实施适度宽松货币政策等稳增长举措 市场对基建与地产托底预期增强 情绪面获阶段性支撑 [5] 驱动因素分析 - 偏多因素：产量同比大幅低于往年 库存持续去化 库销比改善 钢价有底部支撑 [6] - 偏空因素：终端需求同比偏弱 复苏不及预期 总库存同比仍累库 贸易商信心不足 制约钢价反弹高度 [6] 短期观点总结 10螺纹周四放量冲高回落收上影小阴线 此位置有压力 资金继续流入 近四个交易日增仓近30万手 多空分歧较大 日均线站上5日、30日和60日均线 短中期向上突破走强 下方支撑关注5日均线附近 压力关注前期高点附近 建议此位置暂时谨慎 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四热卷冲高回落显示此位置有压力，短中期走强建议谨慎，需关注现货端后续跟涨情况，下方支撑关注 5 日均线附近，上方压力关注日内高点附近，目前热卷供需双弱、库存较高，后续需关注需求恢复和去库情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：热卷期货主力合约周四持仓量增仓 65703 手，总持仓量 1699940 手，成交量 608922 手，相比上一交易日放量，日均线短期上破 5 日均线 3365 附近、30 日均线 3311 和 60 日均线 3290 附近，短中期向上突破走强，但此位置有压力 [1] - 现货价格：主流地区上海热卷价格报 3390 元/吨 [2] - 基差：期现基差 5 元 [3] 基本面数据 - 供应端：截止 4 月 23 日，实际周产量 305.71 万吨，周环比 +3.1 万吨，周度增产明显，钢厂复产节奏比螺纹钢更积极，但同比仍偏低 [4] - 需求端：截止 4 月 23 日，表观消费 310.12 万吨，表需周环比 -0.62 万吨，需求周度小幅回落，同比降幅比螺纹钢更大，复苏力度弱于螺纹钢 [4] - 库存端：截止 4 月 23 日，社会库存 333.16 万吨，周环比 -6.7 万吨，社会库存周度去库，但同比大幅偏高；钢厂库存 82.41 万吨，周环比 +2.29 万吨，钢厂库存小幅累库；库存合计 415.67 万吨，周环比 -4.41 万吨，整体库存小幅去化，主要靠社库去库，但厂库已开始拐头，去库动能弱于螺纹钢 [4] - 政策面：2026 年 3 月 5 日全国两会召开，政府工作报告提出发行超长 期特别国债 1.3 万亿元、安排专项债 4.4 万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场中长期信心，但当前制造业 PMI 仍处收缩区间，下游订单未见实质性改善，政策传导至热卷需求端仍需时间，短期难以扭转库存高企格局 [4][5] 市场驱动因素分析 - 偏多因素：总库存持续去化、社库去库节奏加快，热卷价格有底部支撑；制造业需求韧性强于建筑用钢，长期有基本面支撑 [6] - 偏空因素：产量小幅回升，供给端边际扩张；需求修复幅度弱于产量，供需格局弱于螺纹；总库存仍处高位，制约价格反弹高度 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖产业链底部逐渐夯实，各品种价格走势有所不同，大豆价格重心震荡上移，玉米易涨难跌，鸡蛋短期宽幅震荡，生猪进入短暂震荡期 [1][2][3] 各品种总结 大豆 - 国产大豆现货价格走势平稳，市场购销或受期货引导，供给充足、食用豆需求平淡状态未改，中长期走势关注储备大豆投放及成交情况 [1] - 进口大豆到港逐渐放量，但国内高蛋白豆一结构性偏紧问题仍存，前一轮下跌调整证实下方空间有限，余粮减少背景下价格重心震荡上移 [1] 玉米 - 山东深加工企业玉米小幅上涨，上量增加，市场购销心态谨慎，下游需求承接力度一般，行情缺乏上涨动力，短期维持窄幅震荡 [1] - 东北产区基层粮源减少，持粮主体惜售，市场流通量有限，部分企业有刚性补库需求，报价坚挺 [1] - 现货抗跌性强，后续易涨难跌，五月后价格重心震荡上移信号明显 [2] 鸡蛋 - 2024 年 11 - 12 月鸡苗补栏环比减少，本月鸡蛋价格环比涨幅 12.15%，养殖户惜售致老母鸡出栏量增幅不及预期，4 月待出栏蛋鸡存栏占比提升至 8.92%，环比增加 0.16 个百分点 [2] - 三月份蛋鸡存栏去化引发反弹，但存栏仍偏高，4 月待出栏蛋鸡环比增加，四月后供应有小幅增加忧虑，短期难以出现趋势行情，以宽幅震荡看待 [2] 生猪 - 一季度猪牛羊禽肉产量 2662 万吨，同比增长 4.8%，牛奶产量 922 万吨，增长 3.4%，全国能繁母猪存栏量连续 9 个月下降，3 月新生仔猪数量 17 个月后首次同比下降，生猪供求关系改善，价格企稳 [2] - 证监会对两家生猪养殖上市企业立案，大型养殖企业数据透明度问题引发热议，价格长期低位导致养殖企业主动去化 [3] - 官方可繁殖母猪存栏下降，但仍偏高，远月合约上冲高度受限，近月合约现货超跌补涨后仍面临供应压力，绝对熊转牛条件不成熟，市场进入短暂震荡期 [3]