报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美指有走弱预期支撑铜价，铜冶炼厂加工费止跌回稳、库存回升使供应偏紧预期缓解，但下游需求疲软，除美国外其他地区库存累库施压铜价，美国50%铜关税落地或使行情下挫 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 期货市场沪铜盘面低开高走日内走弱，美指走弱预期支撑铜价，铜供应偏紧预期缓解，下游需求疲软，套利商情绪降温后其他地区库存累库施压铜价，美国铜关税落地或使行情下挫 [1] 期现行情 - 期货方面沪铜报收于77840，前二十名多单量103634手，减少4798手；空单量102315手，减少1478手 [3] - 现货方面华东现货升贴水55元/吨，华南现货升贴水65元/吨，2025年7月14日LME官方价9615美元/吨，现货升贴水 -52美元/吨 [3] 供给端 - 截至7月11日，现货粗炼费为 -43.23美元/干吨，现货精炼费为 -4.32美分/磅 [1][5] 基本面跟踪 - 库存方面SHFE铜库存4.21万吨，较上期减少0.81万吨；上海保税区铜库存6.93万吨，较上期增加0.22万吨；LME铜库存12.22万吨，较上期小幅增加1150吨；COMEX铜库存23.94万短吨，较上期增加1171短吨 [7]

报告行业投资评级 - 震荡下行，策略为逢高做空 [1] 报告的核心观点 - 供应端PVC开工率环比降0.47个百分点至76.97%，处于近年同期中性水平，7月检修增加但以碱补氯下开工率下降空间有限，且新增产能将投产 [1][4] - 需求端PVC下游开工下降且同比往年偏低，采购谨慎，房地产仍在调整阶段，各项指标同比降幅大，改善仍需时间 [1][4] - 印度BIS政策延期，反倾销政策或限制中国PVC出口，近期出口签单一般 [1] - 上周社会库存继续增加，目前仍偏高，库存压力大 [1] - PVC现货高价成交受阻，预计近期低位震荡 [1] 各部分总结 期现行情 - 期货方面，PVC2509合约增仓震荡下行，最低价4922元/吨，最高价4978元/吨，收盘于4934元/吨，跌幅1.14%，持仓量增22748手至982527手 [2] 基差方面 - 7月16日，华东地区电石法PVC主流价跌至4785元/吨，V2509合约期货收盘价4934元/吨，基差-149元/吨，走强16元/吨，处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，山西榆社等装置检修致PVC开工率下降，2025年已投产新浦化学25万吨/年，7月预计投产天津渤化40万吨/年、万华化学50万吨/年和青岛海湾20万吨/年 [4] - 需求端，2025年1 - 6月全国房地产开发投资46658亿元，同比降11.2%；商品房销售面积45851万平方米，同比降3.5%；房屋新开工面积30364万平方米，同比降20.0%；房屋竣工面积22567万平方米，同比降14.8%等 [4] - 截至7月13日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落37.32%，处于近年同期最低水平 [5] - 截至7月10日当周，PVC社会库存环比增5.37%至62.36万吨，比去年同期减少34.15% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种行情不一，需关注关税、地缘政治、库存、需求等因素对价格的影响 [3][4][9] - 部分品种如碳酸锂、焦煤、沪铜、原油等受不同因素影响，价格走势各异，有震荡偏强、震荡、承压等情况 [3][4][9] - 部分品种如豆油、豆粕、螺纹钢、热卷等基本面有各自特点，价格受供需、库存等因素制约，走势有震荡偏强、震荡偏弱等预期 [19][21][22][24] 根据相关目录分别进行总结 热点品种 - 碳酸锂：今日高开低走尾盘小涨，电池级和工业级均价环比涨50元/吨，价格重心震荡上行；供需弱势运行，产能利用率增加，6月产量增加且库存累库，压力难缓解；贸易商拿货积极，下游刚需补库，七月电池材料厂开工负荷增加，终端新能源汽车消费数据有拉动趋势；国内反内卷举措使行情反弹，供应缩量但基本面宽松，贸易商助推价格上涨，下游谨慎跟进，市场情绪降温，盘面震荡偏强 [3] - 焦煤：今日高开高走午后下挫，山西市场和蒙5主焦原煤价格较上交易日上涨；7月10 - 17日蒙古国庆放假口岸闭关，假期末尾预计进口煤数量环比回升，国内受安全月影响的煤产量回升，洗煤厂日均产量较上期回升0.8万吨左右；焦炭提涨落地推动上游价格提升，市场交投情绪转好，下游钢厂利润尚可，铁水产量回落但同比偏高，钢厂焦煤库存去化，焦炭库存同比偏高，焦煤抗跌性高于焦炭；前期反内卷措施刺激行情反弹，近期蒙煤通关预计回归正常，矿山复产，供应端支撑减弱，但焦炭提涨落地，焦煤现货价格回升，整体上游复产，终端淡季需求下上涨支撑乏力，短期行情暂无悲观预期，以震荡为主 [4][5] 期市综述 - 截止7月16日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，多晶硅、集运欧线、棉花、铁矿石涨超1%，烧碱跌超2%，生猪、氧化铝、硅铁跌超1.5%；沪深300、上证50股指期货主力合约下跌，中证500、中证1000股指期货主力合约上涨；2年期国债期货主力合约上涨，5年、10年、30年期国债期货主力合约下跌 [7] - 资金流向方面，截至15:18，铁矿石2509、沪金2510、棉花2509资金流入，中证500 2507、中证1000 2509、沪深300 2509资金流出 [7] 核心观点 - 沪铜：高开高走震荡上行，美国CPI数据上涨超预期，美联储降息或推迟；供给方面，现货粗炼费和精炼费虽为负但止跌回稳，铜精矿库存回升，供应偏紧预期或改善，232铜关税落地后国内铜库存预计累库，未运往美国货物或回流，前期隐性库存或显性化，供应端偏紧预期缓解；需求方面，截至5月电解铜表观消费增加，6月线缆开工率下降，空调进入淡季，下游采购情绪疲弱，新兴产业如新能源表现亮眼；整体价格下挫，因美国拟征收50%铜关税超预期，跨区域套利预期偏冷，出口需求减少，未转运至美国货源将流入市场，供应充足，但国外铜矿端偏紧预期未扭转，粗炼费维持负值，下行空间有限但短期承压，关注关税落地情况 [9] - 原油：伊朗报复行动微弱及伊以停火，缓解中东地缘风险和原油供给中断担忧，需关注停火后局势发展；特朗普表示中国可从伊朗进口石油，但美国财政部再次制裁伊朗，近期难达成伊朗核协议；基本面进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，但EIA报告显示成品油库存下降、原油意外大幅增加；OPEC+同意8月增产54.8万桶/日超预期，沙特阿美上调8月对亚洲官方售价；OPEC下调未来四年全球石油需求预测；特朗普推迟关税谈判截止日期，关注贸易谈判；市场已反映OPEC+增产，IEA调高全球原油过剩量，旺季偏紧，特朗普威胁制裁俄罗斯，虽制裁执行难但对俄油供应有威胁，叠加下游旺季，预计近期价格偏强震荡 [10][11] - 沥青：供应端，上周开工率环比回升至32.7%，7月预计排产增加；下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工率处于近年同期最低水平附近，受资金和南方降雨高温制约；华东主力炼厂出货量增加，全国出货量环比增加，炼厂库存存货比回升但仍处近年同期最低位，终端项目资金受制约，南方降雨增加，北方需求因降雨减少小幅走强；伊朗报复行动不及预期，中东地缘风险降温，但美国再次制裁伊朗，全球贸易战恐慌情绪缓解但阴云未散，原油价格涨幅有限，进入旺季，建议逢低做多沥青09 - 12价差 [12] - PP：下游开工率环比回落，塑编开工率下降，订单略有减少；美国加征关税不利于下游制品出口，聚丙烯上游丙烷进口受限；7月16日检修装置变动不大，企业开工率维持在84%左右，标品拉丝生产比例维持在26%左右；工作日石化去库速度一般，周末累库较多，库存处于近年同期偏高水平；特朗普威胁制裁俄罗斯，原油价格冲高回落；新增产能投产，近期检修装置增加缓解压力；南方梅雨高温季节，下游恢复缓慢，塑编开工减少，新增订单有限，多刚需采购，库存压力大，关注全球贸易战进展，预计低位震荡 [14] - 塑料：7月16日检修装置变动不大，开工率维持在85%左右，处于中性水平；PE下游开工率环比下降，农膜原料库存增加，农膜在淡季，订单有增减，整体下游开工率处于近年同期偏低位；工作日石化去库速度一般，周末累库较多，库存处于近年同期偏高水平；美国加征关税不利于下游制品出口，聚乙烯上游乙烷进口受限，美国撤销乙烷限制性许可要求，中美贸易恢复有利于增加下游需求；特朗普威胁制裁俄罗斯，原油价格冲高回落；新增产能投产，前期检修装置重启开工，开工率略有上升；地膜进入淡季，部分企业阶段性生产，价格稳定，下游需求一般，新单跟进缓慢，南方梅雨高温季节，消费淡季下游观望增加，少量刚需拿货，库存压力大，关注全球贸易战进展，预计近期低位震荡 [15][17] - PVC：上游电石价格稳定，供应端开工率环比减少至76.97%，继续下降且处于近年同期中性水平；下游开工下降，同比偏低，采购谨慎；印度延期执行BIS政策，台塑7月报价上调，近期出口签单一般，印度雨季或执行反倾销政策限制出口；上周社会库存继续增加，仍偏高，库存压力大；1 - 6月房地产处于调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅大，销售同比增速下降，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，处于历年同期最低水平，房地产改善需时间；7月检修增加，以碱补氯下开工率下降空间有限，市场关注液氯价格下跌压缩氯碱综合利润，新增产能即将投产，煤炭价格回落，电石价格支撑弱，需求未改善前压力大，现货高价成交受阻，预计近期低位震荡 [18] - 豆油：主力09合约早盘开盘价8020元/吨，收盘价8042元/吨，涨幅0.37%，价格在8000元/吨关口上方运行，预期短期市场情绪偏强，后续或震荡偏强；增仓15560手，多头资金进场，趋势转多；供应端，截至7月14日进口大豆港口库存增加，截至15日豆油港口库存增加，南美大豆到港通关，油厂开机率和压榨量高位，累库明显，供应偏宽松；需求端，受高温天气影响，国内消费提振不足，国际原油价格下跌或降低生物柴油经济性，减少豆油在生物燃料领域消费；近期库存持续累库，现货催提现象严重，关注原油价格波动和库存超预期累积回调压力 [19][20] - 豆粕：主力09合约开盘价2980元/吨，收盘价2977元/吨，跌幅 - 0.3%，价格窄幅震荡偏弱，多次试探未突破3000元/吨压力线；供应端，现货市场基差稳中趋弱，反映供应压力，截止第28周，全国主要油厂大豆和豆粕库存上升，未执行合同下降；需求端，这周表观消费量增加；综合来看，国内下游采购心态平和，库存攀升，盘面价格偏强震荡，与美豆价格走势背离，因市场情绪偏强，对美国全面关税政策忧虑仍在，对美豆出口需求存疑，关注美国贸易协议情况 [21] - 螺纹钢：主力合约“冲高回落，震荡偏弱”，早盘开盘于3115元/吨，最高触及3122元/吨，最低下探3094元/吨，收盘于3106元/吨，跌幅 - 0.48%，成交量环比收缩，多空观望；供需端，淡季效应深化，上周产量环比减少，钢厂利润修复，减产幅度收窄，铁水日均产量维持高位，唐山等地区限产落地力度未达预期，高炉开工率微降，供应收缩节奏偏缓；需求侧，淡季特征深化，周度表观需求和主流贸易商日成交量减少，投机需求未放量，终端按需采购，需求韧性弱化；库存方面，社会库存去库延续但速度放缓，钢厂库存微增，厂库累库迹象初显；限产政策支撑力度减弱，需求刺激政策短期难改颓势，政策转为“弱支撑”；成本端，原料分化，铁矿港口库存增加，价格回落削弱成本支撑，双焦提涨与铁矿拖累形成博弈；主力资金偏向“逢高沽空”，投机热情降温；基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压，库存低位和原料强势带来成本支撑，多空因素博弈，预期钢价延续震荡，关注政策与供需拐点情况 [22][23] - 热卷：主力整体“宽幅震荡”，早盘开盘于3256元/吨，冲高至3268元/吨，午后下探3241元/吨，收盘于3253元/吨，跌幅 - 0.31%，成交量环比微增，空头集中减仓；供应端，利润支撑下减产动力缺失，周产量环比微降，供应收缩幅度不足1%；需求端，制造业淡季叠加出口关税壁垒，需求短期难有转机，出口订单同比骤降，库存微弱累库但压力不大；现货市场多数地区报价环比下跌，成交表现一般；供应压力小幅回升，下游需求疲软，出口或将收缩，基本面中性偏弱，若政策预期降温，预计高位震荡运行 [24][25] - 尿素：盘面低开低走，震荡偏弱，受期货价格转弱影响，下游拿货谨慎，上游工厂报价下调；基本面，日产围绕20万吨波动，本周工厂装置复产，后续有新增产能投放，供应端压力难释放，但市场对季节性减产有预期；需求端，北方农业需求减弱，期货盘面转弱后下游拿货积极性下降，刚需拿货为主，复合肥工厂开工负荷小幅增加，秋季肥初期以预售订单为主，下游冷清；库存本期继续去化，去化幅度环比变缓，系区域性农业需求拿货及出口订单集港；前期预期出口限额增加不及预期，上涨动能不足，需求走弱，农业需求收尾，盘面上涨趋势放缓，但有出口集港支撑，行情弱现实与强预期交织，预计短期震荡偏弱，关注消息面扰动 [26]

热点资讯 - 我国上半年GDP为66.05万亿元，同比增长5.3%，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，上半年固定资产投资增长2.8%，房地产开发投资下降11.2%，6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额增长4.8%，国家统计局副局长指出政策“工具箱”丰富，会适时推出政策 [3] - 6月70城各线城市房价环比下降，同比降幅整体继续收窄，新房价格环比上涨城市有14个，上海、长沙环比涨0.4%领跑，二手房仅西宁环比上涨，国家统计局副局长表示房地产筑底需过程，要加大力度推动市场止跌回稳 [3] - 因马耳他和斯洛伐克反对，欧盟外长会未就第18轮对俄制裁方案达成一致，该轮制裁重点锁定俄罗斯能源收入 [3] - 我国调整禁止出口限制出口技术目录，删除3项，新增1项，修改1项，新增限制出口电池正极材料制备技术 [3] - 美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高，符合预期，核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，均低于预期，交易员预测美联储9月开始降息，年底前累计降息近两次 [4] 重点关注 - 重点关注尿素、原油、PVC、热卷、豆油 [5] 夜盘表现 - 非金属建材板块涨幅2.88%，贵金属涨幅28.77%，油脂油料涨幅12.23%，有色涨幅2.80%，软商品涨幅18.96%，煤焦钢矿涨幅14.40%，能源涨幅3.27%，化工涨幅12.70%，谷物涨幅1.23%，农副产品涨幅2.77% [5] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅 -0.42%，月内涨跌幅1.76%，年内涨跌幅4.57%；上证50日涨跌幅 -0.38%，月内涨跌幅1.30%，年内涨跌幅2.33%等 [8] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅0.18%，月内涨跌幅 -0.00%，年内涨跌幅 -0.03%；5年期国债期货日涨跌幅0.13%，月内涨跌幅 -0.13%，年内涨跌幅 -0.48%等 [8] - 商品类中，CRB商品指数日涨跌幅 -0.23%，月内涨跌幅1.82%，年内涨跌幅2.02%；WTI原油日涨跌幅 -0.39%，月内涨跌幅2.65%，年内涨跌幅 -7.23%等 [8] - 其他类中，美元指数日涨跌幅0.53%，月内涨跌幅1.92%，年内涨跌幅 -9.08%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅2.81%，年内涨跌幅 -0.86% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观资讯、期货市场、金融市场等多领域信息，包括国内外经济数据、政策动态、企业经营情况及市场走势等，反映各市场现状与发展趋势 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普跌，COMEX黄金期货跌0.85%报3330.50美元/盎司，COMEX白银期货跌1.95%报37.99美元/盎司 [2] - 国际油价小跌，美油主力合约收跌0.34%报66.75美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.52%报68.85美元/桶 [3] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期锌跌1.04%报2701.50美元/吨，LME期锡跌0.82%报33260.00美元/吨，LME期铜涨0.40%报9657.50美元/吨 [4] - 美大豆、美豆粕、美小麦跌，美玉米、美豆油涨，国内期货主力合约跌多涨少 [5] 宏观资讯 - 上半年国内生产总值660536亿元，同比增长5.3%，分产业和季度有不同表现，二季度环比增长1.1% [8] - 特朗普鼓励乌打击俄，美6月CPI数据创新高，利率期货显示9月降息可能性大，特朗普呼吁降息 [9][11] - 中美关税休战截止日期有灵活性，预计未来几周会谈，中国经济下半年稳中有进 [8][11] 能化期货 - 7月15日24时国内汽、柴油价格每吨分别下调130、125元 [13] - 7月16日当晚夜盘起，烧碱期货2509合约日内平今仓交易手续费调为成交金额万分之一 [13] - 2025年上半年科特迪瓦橡胶出口量增11.8%，6月同比增36.9%、环比增13.3% [13] - 欧佩克月报维持2025、2026年全球原油需求增速预期，6月产量增22万桶/日 [13] 金属期货 - 6月印尼精炼锡出口量同比微增0.14%，环比下降 [15] - 美银调查显示47%基金经理预计2025年美联储降息两次 [15] - 高盛看涨2025年12月COMEX - LME铜价套利交易，世界黄金协会称2025年上半年黄金美元计价涨26% [16] 黑色系期货 - 7月17日起多地钢厂上调焦炭采购价，焦炭首轮提涨落地，部分炼焦煤竞拍价涨 [18][20] - 中央城市工作会议提出城市建设相关举措，1 - 6月全国房地产开发投资等指标下降 [18][20] 农产品期货 - 7月1 - 15日马来西亚棕榈油出口量减少，全国豆油、进口大豆港口库存环比增加 [22] - 农业农村部部署下半年农业工作，目标全年粮食产量1.4万亿斤左右 [22] - 欧盟2025/26年大豆、棕榈油进口量低于去年同期，美国6月豆油库存、大豆压榨量有数据公布 [23][25] 金融市场 金融 - 周二A股大小指数分化，港股上涨，上交所推进科创成长层工作，中国结算规范投资者标注 [27][28] - 外资看好中国市场，7月上市公司上半年业绩预告亮眼，A股分红情况良好 [28][30] 产业 - 多部门加强监管，涉及地方资产管理公司、移动电源、直播电商、药品集采等领域 [31] - 助贷新规实施前调研，连锁协会倡议规范即时零售，钾肥保供稳价，北京扩大房租公积金直付试点 [32][34][35] 海外 - 特朗普与印尼达成协议，美国6月CPI数据影响市场对美联储降息预期，美财长启动下任主席遴选 [36] - 欧盟贸易反制措施或推迟，加拿大与美谈判将加紧，欧盟对俄第18轮制裁未达成一致 [38] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，欧洲三大股指下跌，摩根大通等金融机构公布二季度财报 [39][40] 商品 - 国际贵金属、油价、基本金属多数下跌，欧佩克维持原油需求增速预期，我国6月规上工业能源产量增长 [44][45][46] - 郑商所调整烧碱期货2509合约日内平今仓交易手续费 [47] 债券 - 国内债市期、现货走强，日本国债收益率攀升，旭辉集团境内债重组通过，美债收益率上涨 [48][49] 外汇 - 周二在岸人民币对美元下跌，美元指数上涨，投资者认为做空美元是最拥挤交易 [50][52] 重要事件日程 - 7月16日有多项经济讲话、会议、展会等活动，还有新股上市、财报公布 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 豆粕数据 - 43%蛋白汇总均价为2892元/吨，前值2870元/吨，周环比0.77% [2] - 期现价差为 -100元/吨，前值 -67元/吨，周环比49.25% [2] - 111家样本企业产量为162.94万吨，前值163.29万吨，周环比 -0.21% [2] - 成交量（日）为185100吨，前值84500吨，周环比119.05% [2] - 111家样本企业表观消费量为157.99万吨，前值149.31万吨，周环比5.81% [2] - 111家样本企业库存为78.69万吨，前值73.74万吨，周环比6.71% [2] - 现货主力合约基差为 -61.14元/吨，前值 -37.71元/吨，周环比62.13% [2] 油脂数据 库存情况 - 棕榈油库存为56.30万吨，前值53.51万吨，周环比5.21% [3] - 菜油库存为68.56万吨，前值69.96万吨，周环比 -2.00% [3] - 豆油库存为104.94万吨，前值101.97万吨，周环比2.91% [3] 期现价差情况 - 棕榈油期现价差为112元/吨，前值174元/吨，周环比 -35.63% [3] - 菜油期现价差为128元/吨，前值132元/吨，周环比 -3.03% [3] - 豆油、棕榈油期现价差为 -702元/吨，前值 -567元/吨，周环比23.81% [3] 现货主力合约基差情况 - 棕榈油现货主力合约基差为221.33元/吨，前值149元/吨，周环比48.54% [3] - 菜油现货主力合约基差为211元/吨，前值184.5元/吨，周环比14.36% [3] - 豆油现货主力合约基差为210.84元/吨，前值191.26元/吨，周环比10.24% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种行情不一，豆油涨幅有限，尿素盘面震荡，沪铜价格下挫但下行空间有限，碳酸锂有反弹机会但高度受限，原油预计偏强震荡，沥青建议逢低做多，PP、塑料、PVC、豆粕、螺纹钢、热卷预计低位震荡或区间震荡，焦煤短期行情偏强 [3][6][11][13][14][17][19][20][22][23][26][28][29] 各品种总结 豆油 - 今日主力 09 合约收盘价 8012 元/吨，涨幅 0.30%，价格突破 8000 元/吨压力位，预期后续震荡偏强 [3] - 供应端，未来两周美豆产区利于作物生长，国内油厂压榨率提升，库存持续增加，虽开机率下降、产量减少，但下游提货不多，库存仍增 [3] - 需求端，国际原油下跌，买豆油卖豆粕套利仍在，国内油脂消费淡季，下游成交清淡，库存累库 [3] - 综合来看，现货市场受制于供应压力，涨幅有限，延续淡季特征，价格被动跟随期货波动，基差报价窄幅震荡，关注关税政策与产区天气 [3][5] 尿素 - 今日盘面低开低走，日内震荡偏弱，现货价格下移，内需转弱 [6] - 供应端，装置检修与复产并行，日产围绕 20 万吨上下波动，后续有新增产能投放，压力短期难释放 [6] - 需求端，以农需和工业刚需拿货为主，主交割区农业需求减少，复合肥工厂开工低，出口需求支撑行情 [6] - 整体行情回落，基本面供需宽松，无法支撑高位价格，出口订单执行中，后续配额问题或发酵，盘面震荡为主 [6] 沪铜 - 今日低开低走，中国 6 月进出口增长，美国拟征 50%铜关税，美铜涨，伦铜及沪铜走弱 [11] - 供给方面，冶炼厂加工费止跌回稳，铜精矿库存回升，供应偏紧预期缓解，关税落地后国内预计累库 [11] - 需求方面，6 月线缆开工率下降，空调进入淡季，下游采购情绪疲弱，新兴产业亮眼 [11] - 整体价格下挫，出口需求减少，国外铜矿端偏紧预期未扭转，下行空间有限，关注美国 CPI 数据 [11] 碳酸锂 - 今日低开低走午后拉涨，电池级和工业级均价环比上涨，现货成交价格重心震荡上行 [12] - 供应端，产能产量预计暂不受影响，周度产能利用率增加，后续有检修技改计划，供应充裕，库存累库 [13] - 需求端，期货行情影响下现货情绪升温，下游刚需补库，七月电池材料厂开工负荷增加，终端新能源汽车消费数据向上 [13] - 前期期货盘面上涨因反内卷举措，今日盘面情绪降温，承压运行，供应端改革进行中，行情有反弹机会但高度受限 [13] 原油 - 中东地缘风险降温，缓解供给中断担忧，关注停火后局势发展，美国对伊朗制裁，特朗普表态中国可进口伊朗石油，难达成核协议 [14] - 基本面，进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，但 EIA 报告显示原油意外大增，OPEC+八月增产超预期，沙特上调售价 [14] - OPEC 下调未来四年全球石油需求预测，市场反映增产，IEA 调高过剩量，关注贸易谈判，特朗普威胁制裁俄罗斯 [14] - 预计近期原油价格偏强震荡 [16] 沥青 - 供应端，上周开工率环比回升至 32.7%，7 月预计排产 254.2 万吨，环比增 6.0%，同比增 23.6% [17] - 需求端，下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工降至 25.0%，出货量增加，库存存货比回升，终端项目资金受制约，南方降雨影响需求 [17] - 中东地缘风险降温，美国制裁伊朗，全球贸易战恐慌情绪缓解，原油涨幅有限，建议逢低做多沥青 09 - 12 价差 [17] PP - 下游开工率环比回落至 48.64%，美国加征关税不利出口，上游丙烷进口受限 [18] - 供应上，新增产能投产，近期检修装置增加，缓解压力，南方梅雨高温影响下游恢复 [19] - 库存压力大，关注全球贸易战进展，预计低位震荡 [19] 塑料 - 7 月 15 日开工率涨至 85%，下游开工率环比降至 37.87%，农膜淡季，订单有增减，库存处于近年同期偏高水平 [20] - 美国加征关税不利出口，上游乙烷进口受限，美国撤销乙烷限制性许可要求，中美贸易有恢复迹象 [20] - 供应上，新增产能投产，检修装置重启，开工率上升，下游需求一般，库存压力大，关注全球贸易战进展，预计低位震荡 [20] PVC - 开工率环比降至 76.97%，下游开工下降，采购谨慎，印度 BIS 政策延期，出口签单一般，库存压力大 [21][22] - 7 月检修增加，预计开工率下降空间有限，关注液氯价格，新增产能将投产，电石价格支撑弱，需求未改善前压力大 [22] - 印度政策延期，中央推动产能退出，煤炭价格刺激市场，但现货高价成交受阻，预计近期低位震荡 [22] 豆粕 - 今日主力 09 合约收盘价 2978 元/吨，涨幅 0.03%，价格冲高回落、窄幅震荡，关注 3000 元/吨压力线 [23] - 供应端，6 月大豆进口量激增，油厂开机率高，大豆和豆粕库存上升 [23] - 需求端，买豆油卖豆粕套利活跃，现货价格回落，下游采购情绪淡，饲料企业转为刚需补库 [23] - 油厂开工率高，供给充沛，下游刚需补库，库存累库加快，短期市场震荡偏弱运行，关注压力线突破 [23][25] 螺纹钢 - 今日主力合约高开低走、震荡回落，收盘价 3114 元/吨，跌幅 -0.54%，成交量 143.95 万手，回调压力释放 [26] - 供需端，淡季效应加剧，供需双降，钢厂减产幅度有限，需求受高温、雨天气和地产拖累，库存压力隐现 [26] - 成本支撑有韧性，但成材需求疲软导致成本传导效率下降，“反内卷”限产落地未达预期，政策预期转向“弱验证” [26] - 供需双弱，市场情绪降温，价格承压，反弹高度受限，预计短期震荡偏弱走势 [26] 热卷 - 今日主力合约高开低走、区间震荡，收盘价 3259 元/吨，较昨日下跌 -10 元/吨，成交量环比收缩 12%，持仓量减少 [27][28] - 供应端，吨钢利润支撑下钢厂减产动力不足，周产量环比降 0.3 万吨，社库和厂库双累库 [28] - 需求端，下游进入夏季淡季，排产计划下滑，终端按需采购，表观消费量下降，出口订单减少 [28] - 成本端，原料走势偏强，成本重心上移，持仓结构空头占优，供需走弱，库存累库，政策利好预期收缩，价格反弹受限，区间震荡为主 [28] 焦煤 - 今日低开高走，日内收跌，山西市场和蒙 5主焦原煤价格上涨 [29] - 基本面，蒙古国庆口岸闭关，进口煤减少，矿山及洗煤厂复产，供应端宽松压力缓解，“反内卷”举措使市场对产能出清预期强烈 [29] - 下游拿货积极，矿山精煤库存去化，焦企库存增加，焦炭提涨大概率成功，钢厂铁水产量回落但同比偏高 [29] - 行情上涨因供应阶段性减少及产能出清预期，今日情绪放缓，短期行情偏强 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行情转弱，短期震荡出口配额增加消息不及市场预期，行情回落，基本面国内供需依旧维持宽松，无法支撑高位价格，目前出口订单依然在执行，后续配额问题可能将继续发酵，尿素盘面震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日盘面低开低走，日内震荡偏弱，现货价格继续下移，内需转弱，难以支撑高价 [1] - 尿素装置检修与复产并行，日产围绕 20 万吨上下波动，本周工厂装置多发复产，后续有新增产能陆续投放，供应端压力短期难以释放 [1] - 需求端以农需拿货及工业刚需拿货为主，主交割区农业需求逐渐减少，本月预计玉米追肥将结束，复合肥工厂维持低位开工，处于秋季肥生产初级阶段，订单以预收款为主，销售压力暂时不大，对尿素需求量弹性大 [1] - 上游企业出口需求支撑国内行情，承担出口配额企业积极集港出货，库存继续去化，提振尿素行情 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力 2509 合约 1757 元/吨低开低走，日内偏弱震荡，最终收于 1731 元/吨，涨跌 -1.70%，持仓量 201388 手（+3396 手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头 -3239 手，空头 +6384 手，中泰期货净多单增加 2470 手、国投期货净多单增加 -1376 手，东证期货净空单增加 8681 手，国泰君安净空单增加 3474 手 [2] 现货 - 现货价格继续下移，内需疲软无法支撑行情，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1760 - 1800 元/吨，少数厂报价略高 [4] 仓单数量 - 2025 年 7 月 15 日，尿素仓单数量 2630 张，环比上个交易持平 [3] 基本面跟踪 基差 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下调，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9 月合约基差 99 元/吨（+23 元/吨） [8] 供应数据 - 2025 年 7 月 15 日，全国尿素日产量 19.39 万吨，较昨日持平，开工率 82.56% [10]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 沪铜价格下挫主因美国拟征收50%铜关税超预期 出口需求将大减 但国外铜矿端偏紧预期未扭转 铜下行空间有限 需关注当晚美国CPI数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日铜低开低走日内走弱 中国6月按美元计出口同比增长5.8% 进口增长1.1% [1] - 特朗普宣布对14国关税加征8月1日生效 威胁对药品征200%关税、铜征50%附加税 美铜大幅上涨 伦铜及沪铜价格不同程度走弱 [1] - 铜冶炼厂加工费虽为负但已止跌回稳 铜精矿库存回升 国内铜库存预计累库 供应端偏紧预期缓解 [1] - 截至2025年5月 电解铜表观消费136.35万吨 相比上月涨8.08万吨 涨幅6.30% 6月线缆开工率下降 空调进入淡季 下游采购情绪疲弱 新兴产业如新能源表现亮眼 [1] 期现行情 - 期货方面 沪铜盘面低开低走日内走弱 报收于78090 前二十名多单量115230手 减少705手 空单量111042手 增加214手 [4] - 现货方面 今日华东现货升贴水90元/吨 华南现货升贴水5元/吨 2025年7月14日 LME官方价9595美元/吨 现货升贴水 -40美元/吨 [4] 供给端 - 截至7月11日 现货粗炼费 -43.23美元/干吨 现货精炼费 -4.32美分/磅 [6] 基本面跟踪 - 库存方面 SHFE铜库存5.01万吨 较上期增加1.58万吨 上海保税区铜库存6.93万吨 较上期增加0.22万吨 LME铜库存10.96万吨 较上期增加900吨 COMEX铜库存23.65万短吨 较上期增加3061短吨 [8]

热点资讯 - 今年上半年我国社会融资规模增量22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元，人民币贷款增加12.92万亿元，6月末M2余额同比增长8.3%，央行将继续实施适度宽松货币政策，人民币汇率在双向波动中保持基本稳定具有坚实基础 [2] - 今年上半年我国货物贸易进出口总值21.79万亿元，创历史同期新高，同比增长2.9%，其中出口增长7.2%，进口增长2.3%，6月进出口、出口、进口同比均增长且增速回升，6月稀土出口7742.2吨，1 - 6月累计出口32569.2吨，同比增长11.9% [2] - 国新办7月15日上午10时举行新闻发布会介绍2025年上半年国民经济运行情况 [2] - 中国煤炭运销协会强调煤炭企业要认识煤炭供需形势错位失衡的严峻性和复杂性，落实电煤中长期合同制度，加强行业自律，整治内卷式竞争，促进市场供需平衡 [2] - 美国总统特朗普敦促俄罗斯达成停火协议，否则征收100%二级关税，将就关税问题与各国磋商，对贸易谈判持开放立场，已达成一些贸易协议，将从8月1日起对20多个国家征收新关税，对所有进口美国的铜征收50%关税 [3] 板块表现 - 重点关注尿素、塑料、碳酸锂、螺纹钢、豆粕 [4] - 夜盘表现中，非金属建材涨2.79%，贵金属涨28.63%，油脂油料涨12.36%，有色涨2.87%，软商品涨19.14%，煤焦钢矿涨14.41%，能源涨3.23%，化工涨12.59%，谷物涨1.21%，农副产品涨2.78% [4] 板块持仓 - 文档展示了近五日商品期货板块持仓变动情况，但未明确具体各板块持仓数据变化内容 [5] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨0.27%、月内涨2.18%、年内涨5.01%；上证50日涨0.04%、月内涨1.69%、年内涨2.72%；沪深300日涨0.07%、月内涨2.07%、年内涨2.10%；中证500日跌0.10%、月内涨1.78%、年内涨5.15%；标普500日涨0.14%、月内涨1.03%、年内涨6.58%；恒生指数日涨0.26%、月内涨0.54%、年内涨20.65%；德国DAX日跌0.39%、月内涨1.05%、年内涨21.35%；日经225日跌0.28%、月内跌2.54%、年内跌1.09%；英国富时100日涨0.64%、月内涨2.71%、年内涨10.09% [6] - 固收类中，10年期国债期货日跌0.08%、月内跌0.15%、年内跌0.18%；5年期国债期货日跌0.05%、月内跌0.23%、年内跌0.58%；2年期国债期货日跌0.03%、月内跌0.12%、年内跌0.58% [6] - 商品类中，CRB商品指数日涨幅0.00%、月内涨2.10%、年内涨2.29%；WTI原油日跌2.38%、月内涨2.80%、年内跌7.09%；伦敦现货金日跌0.36%、月内涨1.23%、年内涨27.39%；LME铜日跌0.18%、月内跌2.37%、年内涨9.82%；Wind商品指数日涨1.35%、月内涨1.68%、年内涨15.73% [6] - 其他资产中，美元指数日涨0.24%、月内涨1.38%、年内跌9.56%；CBOE波动率日涨幅0.00%、月内跌1.97%、年内跌5.48% [6]