报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等多方面进行了分析，包括期货市场各品种表现、宏观经济动态、金融市场投资机会等，为投资者提供市场信息和投资参考 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货小幅收涨，COMEX黄金期货收涨0.11%报3346.5美元/盎司，周涨1.79%，COMEX白银期货收涨0.14%报37.135美元/盎司，周涨2.1% [2] - 国际油价全线走低，美油主力合约跌0.75%报66.5美元/桶，周涨1.5%；布油主力合约跌0.42%报68.51美元/桶，周涨2.56% [3] - 伦敦基本金属收盘全线下跌，LME期镍跌1.24%报15260.00美元/吨，本周累计上涨0.1%；LME期铜跌1.03%报9852.00美元/吨，本周累计下跌0.26%；LME期锌跌0.55%报2735.50美元/吨，本周累计下跌1.57% [3] - 国内期货主力合约多数下跌，丁二烯橡胶跌超2%，20号胶（NR）跌超1%，纯碱、橡胶、燃料油跌近1%；苯乙烯（EB）、棉花、菜粕、棉纱、烧碱小幅上涨 [3] 重要资讯 宏观资讯 - 上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1763.49点，与上期相比跌98.02点；中国出口集装箱运价综合指数报1342.99点，与上期相比跌1.9% [5] - 美国总统特朗普计划对不同国家征收60% - 70%、10% - 20%不等的关税，8月1日开始支付 [6] - 中美伦敦经贸会谈后，双方确认落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的具体细节，中方依法依规审批符合条件的管制物项出口许可申请，美方取消对华一系列限制性措施 [6] - 丹麦航运巨擘马士基估算企业运往美国货柜货物面对的有效关税税率平均为21%，低于美国4月暂停对等关税前高峰的54% [7] - 6月全国期货交易市场成交量为739579418手，成交额为527934.14亿元，同比分别增长28.91%和17.25% [7] - 中欧电动汽车谈判技术部分基本完成，关键在于欧方政治意愿 [9] 能化期货 - 证监会同意郑州商品交易所丙烯期货和期权注册，并督促做好准备工作 [11] - 郑商所公开征集丙烯期货指定交割仓（厂）库，范围为浙江、江苏等多地 [11] - 欧佩克6月石油产量上升，沙特增幅最大，伊拉克产量低于目标；欧佩克+同意8月日产量提高54.8万桶 [11] 金属期货 - 印尼镍矿商协会要求政府将矿业配额有效期保持在三年 [13] - 智利6月铜出口量为150295吨，对中国出口29990吨；铜矿石和铜精矿出口量为1126625吨，对中国出口809837吨 [15] - 7月发往中国的南非锰矿储量因铁路火车脱轨事件减少 [15] 黑色系期货 - 住房城乡建设部调研组赴广东、浙江调研，强调促进房地产市场平稳健康高质量发展 [17] - 2025年6月下旬全国日产粗钢275万吨、环比下降0.9%，日产生铁238万吨、环比增长0.3%，日产钢材421万吨、环比增长1.3%；重点统计钢铁企业钢材库存量1545万吨，环比上一旬减少76万吨，下降4.7% [17] - 截至7月4日，全国35个港口铁矿石总库存13713万吨，较上周增加21万吨；日均进口矿疏港量301.5万吨，比上周减少4.5万吨 [17] - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周减少0.36个百分点，同比去年增加0.65个百分点；日均铁水产量240.85万吨，环比上周减少1.44万吨，同比去年增加1.53万吨；全国45个港口进口铁矿库存总量13878.40万吨，环比下降51.83万吨 [18] - 本周城市总库存量为723.66万吨，较上周环比增加8.14万吨(+1.14%)；建筑钢材库存总量为375.07万吨，较上周环比增加4.76万吨(+1.29%) [20] 农产品期货 - 6月全球食品价格指数平均为128.0点，较5月上升0.5%；预计2025年全球谷物产量将达29.25亿吨，比此前预估增长0.5% [22] - 马来西亚6月1 - 30日棕榈油产量预估减少4.69%，其中马来半岛增加0.68%，沙巴减少11.95%，沙捞越减少8.98%，婆罗洲减少11.24% [22] - 截至7月4日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利119.72元/头，前一周为盈利50.25元/头，外购仔猪养殖利润为亏损26.26元/头，前一周为亏损131.71元/头 [22] - 第27周（6月28日至7月4日）油厂大豆实际压榨量233.22万吨，开机率为65.56%，较预估高5.35万吨；预计第28周（7月5日至7月11日）国内油厂开机率小幅上升 [22] 金融市场 金融 - 2025年港股势头向好，申请在港IPO个案快速增加，已收到约200宗申请，包括中东和东南亚企业；港交所推动更多不同主题ETF上市 [24][25] - 中信证券认为市场缺点火催化，中报季有色、AI硬件、创新药、游戏和军工轮动为主旋律 [25] - 多家明星私募对后市积极，淡水泉看好AI产业链等科技方向及高端制造机会，重阳投资关注科技创新和优势产业 [25] - 上周A股迎来7月开门红，业内机构认为市场有望震荡向上，关注中报季基本面投资机会 [26] - 截至7月6日19时，54家A股上市公司披露2025年半年度业绩预告，整体盈利性较好，部分公司披露后引发机构调研和股价波动 [26] - 截至7月6日，688家上市公司获银行股票回购增持贷款支持，贷款金额上限合计超1358.6亿元；今年以来436家获支持，贷款金额上限合计865.77亿元；A股市场分红频次增多 [26] - 知名基金经理上半年在医疗和军工板块调仓，如融通基金万民远、中欧医疗健康混合、广发基金吴兴武等 [28] - 沪市主板新股华电新能7月7日申购，预计募集资金约158.01亿元，可能成为今年最易中签新股和最大IPO项目 [28] 产业 - 深圳出台措施支持半导体与集成电路产业，设立50亿元“赛米产业私募基金” [29] - 全国累计收购小麦超5000万吨，预计新季夏粮收购量1亿吨左右，小麦8500万多吨左右，国家实行最低收购价政策 [29] - 截至上半年末，公募REITs总市值突破2000亿元，多数产品获正收益，头部效应凸显 [29] - 广东印发解决国有建设用地上不动产登记历史遗留问题指导意见，8月4日起施行，严禁违法用地等登记 [30][31] - 杭州湾具身智能创新中心启用，场景可迁移至汽车制造等领域 [31] - 重庆发布支持科技影视产业政策，新建设硬件载体最高补贴1000万元，重大项目按10%比例补贴 [31] - 近一个月白羽肉鸡产业链价格大幅下跌，需求疲软、供应增加致行业景气度低迷 [31] 海外 - 金砖国家领导人第十七次会晤在巴西开幕，围绕六大议题展开 [32] - 普京提议在金砖国家构建独立结算与托管系统，扩大本币结算范围 [32] - 马斯克宣布“美国党”明年参加选举 [33] - 韩国内乱特检组要求拘留前总统尹锡悦 [35] - 6月全球制造业采购经理指数为49.5%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比上升 [35] 国际股市 - 美国CFRA Research上调标普500指数目标价，预计12个月内达6850点 [36] - 上周美国股票基金净流入316亿美元，美银认为美股泡沫风险夏季上升，标普500指数7月突破6300点可能触发“卖出信号” [36] - 投资公司Azoria推迟Azoria Tesla Convexity ETF上市 [36] - 美国简街集团因操纵市场被印度证券交易委员会勒令临时市场禁入，没收484亿印度卢比（约合人民币40亿元）非法所得 [36] 商品 - 上半年全国期货市场交投活跃，成交额两位数增长，黄金霸榜商品期货市场，贵金属期货、期权成交额占全国市场17.61%，黄金期货成交额同比增长149% [37][38] 债券 - 日本国际协力机构8月发行“非洲・TICAD债券”，用于非洲基础设施建设和教育普及，发行总额约230亿日元 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - “大美丽”法案通过或成“反内卷”接力棒提振大宗商品价格 可从宏观总量与结构品种双维度观测其影响 [2] - 宏观总量上 法案提高债务上限和企业减税等短期提振美国经济与通胀 长期损伤美国信用并增加滞涨可能 掣肘美联储降息节奏 大宗商品短期受益于美元走弱和美国经济提振 但市场恐慌情绪对冲部分利好 [2] - 国内“反内卷”行动点燃商品热情 “大美丽”法案有望接力推动商品反弹 [2] - 结构品种上 法案影响有侧重和分化 黄金受益于美元走弱和美国信用弱化 但美联储降息预期趋缓削弱涨幅 新能源相关大宗商品工业需求受打击 原油短多长空 农产品需求受间接影响 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 当地时间7月4日 美国总统特朗普签署“大美丽”税收和支出法案使其生效 此前众议院3日以218票赞成、214票反对通过该法案 参议院7月1日已获批 [1] - “大美丽”法案是特朗普2025年初重返白宫后标志性立法议程 涵盖企业减税、个人与家庭减税、削减清洁能源补贴、压缩医疗补助、削减补充营养援助计划等五大部分 核心条款是降低企业税 [1] - 法案主要内容包括提高美国联邦政府法定债务上限5万亿美元 永久延长2017年减税政策 免征部分收入税款 对医疗补助领取者设工作要求 废除大部分清洁能源税收抵免 增加400亿美元边境安全开支并资助驱逐出境计划等 [1] 宏观总量影响 - 全球来看 法案提高债务上限和企业减税等短期提振美国经济与通胀 长期损伤美国信用并增加滞涨可能 掣肘美联储降息节奏 资产价格表现为美元弱势 美债收益率与美股上行 大宗商品短期受益于美元走弱和美国经济提振 但市场恐慌情绪对冲部分利好 [2] - 国内“反内卷”行动点燃商品热情 “大美丽”法案有望接力推动商品反弹 [2] 结构品种影响 - 黄金受益于短期美元走弱和长期美国信用弱化 但美联储降息预期趋缓削弱涨幅 [3][4] - 法案废除新能源税收抵免等打击新能源产业终端需求 削减白银、铜等大宗商品工业需求 原油短多长空 [4] - 法案对多晶硅、碳酸锂等品种打击结合国内“反内卷”行动 有望加速行业过剩产能出清 [4] - 法案削减“补充营养援助计划” 提高获取食物券年龄门槛 预计削减2300亿美元支出 影响4200万依赖食品券美国人 压制短期消费需求 间接减少农产品需求 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜、原油、沥青、PVC、L&PP、尿素等期货品种进行分析，认为铜市场呈震荡行情，原油供需转好价格或震荡上行，沥青跟随原油偏强震荡，PVC近期小幅反弹后压力仍大，L&PP预计反弹，尿素预计弱势盘整 [5][7][10] 各品种总结 铜 - 交易逻辑：本周沪铜先扬后抑，宏观上国际地缘冲突加剧经济不确定性，美元指数反弹压制有色上涨，预计今年美联储降息两次共50个基点；供给上冶炼端偏紧预期只在数据体现，库存方面全球去化情况不一；需求上截至4月电解铜表观消费下降，6月消费淡季需求不佳；市场关注宏观环境及铜关税落地情况，基本面低库存支撑与需求疲软博弈 [5] - 多空观点：震荡 [5] - 操作建议：区间操作 [5] 原油 - 交易逻辑：欧佩克+增产不及预期，加拿大野火致部分产量停产，美国钻井数量下降产量预期降，供给压力缓解；需求端美国CPI向好，中美达成协议框架，进入出行旺季需求增加且去库，但贸易战悲观预期未扭转 [7] - 多空观点：震荡上行 [7] - 操作建议：轻仓买入原油看涨期权 [7] 沥青 - 交易逻辑：供应端开工率环比回落，下游开工率涨跌互现，库存存货比下降；需求端北方尚可南方受降雨和资金制约；中东地缘风险升温，贸易战恐慌缓解但阴云仍在，跟随原油偏强震荡但基差走弱 [7] - 多空观点：震荡上行 [7] - 操作建议：逢低做多沥青09 - 12价差 [7] PVC - 交易逻辑：上游电石价格上调，供应端开工率环比降但仍处高位，下游开工回落采购谨慎，印度政策影响出口，社会库存下降但仍偏高，6月检修增加但需求未实质改善，不过商品情绪好转 [7] - 多空观点：小幅反弹 [7] - 操作建议：反弹后逢高做空 [7] L&PP - 交易逻辑：塑料和PP开工率分别处于中性偏低和中性水平，下游开工率环比降，石化库存降至中性水平，中东地缘风险升温，原油上涨，新增产能量产但下游新单跟进慢，成本支撑走强 [7] - 多空观点：反弹 [7] - 操作建议：逢低做多/正套 [7] 尿素 - 交易逻辑：周一盘面低开高走后下跌，周末价格稳中下降，日产预计上升，供应充裕；需求端前期采购接近扫尾，复合肥工厂需求转弱，库存去化不能体现供需改善，上周反弹后回调 [10] - 多空观点：震荡盘整 [10] - 操作建议：轻仓试多 [10]

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 7 月 04 日 热点品种 热卷： 今日热卷收盘报 3201 元/吨，早盘受螺纹限产传闻带动冲高，午盘因现货疲软回 落，午后窄幅震荡，较前一交易日涨 8 元/吨，涨幅 0.25%，呈现"高开低走后企 稳" 走势。日内成交量 62.37 万手，持仓量 158 万手，资金活跃度弱于螺纹钢。 供应端，钢厂复产提速，供应压力渐显。本周热卷钢厂开工率环比提升 0.3%至 82.5%，鞍钢、本钢检修计划集中在 6 月末收尾，7 月产量预计延续增长。需求 端，制造业淡季深化，终端采购谨慎。7 月进入车企"去库存季"，经销商库存 系数升至 1.8，警戒线为 1.5，叠加新能源车补贴退坡传闻，热卷板材采购量环 比降 12%。受房地产新开工低迷拖累，工程机械订单同比降 8.6%，中厚板类热卷 需求持续萎缩，仅空调、冰箱等因"以旧换新"有少量补库，但实际规模有限。 现货方面，全国热卷现货均价 3213 元/吨，多地日内仅有 10-20 元小涨，终端 "买涨不买跌"特征弱化， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗微弱报复行动及伊以停火使中东地缘风险降温，缓解原油供给中断担忧，但仍需关注后续局势发展 [1] - 原油进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，OPEC+增产不及预期，原油供需边际转好，但OPEC+会议将讨论加速增产，美国原油、汽油库存意外增加，建议谨慎操作，轻仓买入原油看跌期权 [1] - 特朗普称美国与越南达成贸易协议提振市场情绪，需关注美国与其他国家的贸易谈判 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 建议轻仓买入原油看跌期权 [1] 期现行情 - 原油期货主力合约2508合约下跌0.04%至503.5元/吨，最低价502.4元/吨，最高价509.2元/吨，持仓量减少1408至25655手 [2] 基本面跟踪 - OPEC维持2025年全球原油需求增速130万桶/日，维持2026年增速预期128万桶/日；EIA下调2026年美国原油产量预期12万桶/日至1337万桶/日，上调2025年全球石油库存增幅至0.8万桶/日；IEA下调2025和2026年全球原油需求增速预期各2万桶/日 [3] - 7月2日晚间EIA数据显示，截至6月27日当周美国原油库存增加384.5万桶，汽油库存增加418.8万桶，精炼油库存减少171万桶，库欣原油库存减少149.3万桶，整体油品库存增加 [3] 供给端 - OPEC 4月原油产量上调12.8万桶/日至2683.8万桶/日，5月产量环比增加18.4万桶/日至2702.2万桶/日，主要由沙特产量增加带动 [4] - 美国原油产量6月27日当周环比减少0.2万桶/日至1343.3万桶/日，较去年12月上旬历史最高位回落19.8万桶/日 [4] - 美国原油产品四周平均供应量增加至2028.8万桶/日，但较去年同期减少2.93%，偏低幅度继续扩大 [4] - 汽油周度需求环比减少10.82%至864.0万桶/日，四周平均需求919.9万桶/日，较去年同期减少0.06%；柴油周度需求环比增加6.56%至404.3万桶/日，四周平均需求374.0万桶/日，较去年同期增加0.55% [4] - 汽油环比减少幅度大，带动美国原油产品单周供应量环比减少0.13% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素市场供需均偏弱 行情受出口配额消息及煤炭成本端反弹而走强 短期偏涨 但操作需谨慎 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日尿素盘面高开低走 日内偏强整理 市场成交弱稳 价格上涨后下游接单情绪不积极 [1] - 供应端日产本周产量减少 主要系产能临时性检修 目前日产量低于20万吨 压力小幅缓解 [1] - 需求端下周农需收尾 拿货环比上周减少 后续对尿素价格支撑将逐渐减弱 工业需求以复合肥工厂为主 工厂继续降低开工负荷 未到秋季肥生产旺季阶段 工厂刚需拿货为主 整体需求渐进弱势期 [1] - 库存去化以出口集港及农业拿货为主 [1] 期现行情 期货 - 尿素主力2509合约1740元/吨高开低走 日内偏强震荡 最终收于1735元/吨 收成一根阴线 涨跌+0.12% 持仓量210822手（-11370手） [2] - 前二十名主力持仓席位中 多头+194手 空头-3259手 一德期货净多单增加2192手 安粮期货净多单减少1935手 长江期货净空单增加1944手 东证期货净空单减少2954手 [2] 现货 - 市场成交弱稳 价格上涨后下游接单情绪不积极 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂主流价格范围多在1730 - 1780元/吨 低端价格在河南地区 高端报价在山东 [5] 基本面跟踪 - 2025年7月4日 尿素仓单数量500张 环比上个交易日持平 [3] - 今日现货市场主流报价上扬 期货收盘价上移 以山东地区为基准 基差环比上个交易日走强 9月合约基差75元/吨（+12元/吨） [9] - 2025年7月4日 全国尿素日产量19.5万吨 较昨日持平 开工率83.31% [11]

热点资讯 - 美国国会众议院通过特朗普推动的“大而美”税收与支出法案，特朗普将于7月4日签署使其生效，该法案将美国联邦政府法定债务上限提高5万亿美元，国会预算办公室估计未来十年政府预算赤字或增加3.4万亿美元 [3] - 6月份中国仓储指数为51%，较上月上升0.5个百分点，连续八个月运行在扩张区间，主要分项指数均有回升 [3] - 美国6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期，4月和5月就业人数合计上修1.6万人，失业率意外降至4.1%，上周初请失业金人数创六周新低，数据公布后市场放弃7月美联储降息押注，9月降息概率下滑至80%左右 [3] - 欧佩克+开始讨论8月增产41.1万桶/日，预计本周末线上会议进一步商讨，会议可能于周六或周日召开 [4] - 截至7月3日当周，螺纹钢产量连续三周增加，厂库由增转降，社库由降转增，表需连续两周增加，其中螺纹产量221.08万吨，增幅1.49%；厂库180.47万吨，降幅2.76%；社库364.74万吨，增幅0.37%；表需224.87万吨，增幅2.26% [4] 重点关注 - 重点关注尿素、碳酸锂、热卷、豆油、PVC [5] 夜盘表现 - 非金属建材板块涨幅2.75%，贵金属板块涨幅27.92%，油脂油料板块涨幅12.06%，有色板块涨幅21.61%，软商品板块涨幅2.82%，煤焦钢矿板块涨幅13.52%，能源板块涨幅3.05%，化工板块涨幅12.35%，谷物板块涨幅1.11%，农副产品板块涨幅2.81% [5] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.18|0.49|3.26| |权益|上证50|0.07|0.46|1.48| |权益|沪深300|0.62|0.81|0.84| |权益|中证500|0.50|0.12|3.44| |权益|标普500|0.83|1.20|6.76| |权益|恒生指数|-0.63|-0.01|19.99| |权益|德国DAX|0.61|0.10|20.22| |权益|日经225|0.06|-1.73|-0.27| |权益|英国富时100|0.55|0.71|7.96| |固收类|10年期国债期货|-0.00|0.19|0.17| |固收类|5年期国债期货|0.01|0.09|-0.27| |固收类|2年期国债期货|0.01|0.02|-0.45| |商品类|CRB商品指数|-0.26|0.89|1.08| |商品类|WTI原油|-0.34|3.42|-6.54| |商品类|伦敦现货金|-0.92|0.72|26.75| |商品类|LME铜|-0.61|0.74|13.32| |商品类|Wind商品指数|1.17|1.36|15.36| |其他|美元指数|0.35|0.36|-10.47| |其他|CBOE波动率|0.00|-0.54|-4.09| [7]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 非农数据超预期降低美联储降息预期 下周关税带来的经济不确定性压制铜价上涨空间 需关注下周关税进展情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 美国6月非农新增就业14.7万人超预期 4、5月合计上修1.6万人 失业率意外降至4.1% [1] - 7月9日关税豁免推迟期限将至 特朗普表示将从周五开始致函贸易伙伴设定单边关税税率 各国8月1日起支付 关税范围10%-70% [1] - 截至2025年6月30日 现货粗炼费为-43.56美元/干吨 现货精炼费为-4.35美分/磅 铜冶炼端偏紧预期暂只反映在数据上 供应量依然走强 [1] - 全球铜库存去化 伦铜大幅去化 美铜快速累库 国内去化幅度较缓 主要系逢低拿货 受铜关税事件影响 铜出口需求增加 带动表观消费量提振 [1] - 全球经济不确定影响下 终端市场疲软 下游多逢低拿货及刚需补货 6月是消费淡季 终端家电排产减少 高温下房地产多拖累 整体需求反馈不佳 只有逢低采购支撑 [1] - 除美铜外其他地区库存均去化 支撑行情 进口数量降低 加剧国内偏紧供应格局 [1] 期现行情 - 期货方面 沪铜盘面低开高走尾盘收跌 报收于79730 前二十名多单量138652手 减少3417手 空单量136765手 减少5328手 [4] - 现货方面 7月4日华东现货升贴水75元/吨 华南现货升贴水25元/吨 7月2日LME官方价10010美元/吨 现货升贴水110美元/吨 [4] 供给端 - 截至6月30日 现货粗炼费（TC）-43.56美元/干吨 现货精炼费（RC）-4.35美分/磅 [6] 基本面跟踪 - SHFE铜库存2.23万吨 较上期增加1796吨 6月30日上海保税区铜库存6.47万吨 较上期增加0.28万吨 LME铜库存9.53万吨 较上期小幅增加950吨 COMEX铜库存22.10万短吨 较上期增加7783短吨 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖金融市场各领域，包括期货、股票、债券等，呈现市场走势及宏观、行业资讯，为投资者提供决策参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.71%报3336.00美元/盎司，COMEX白银期货涨0.85%报37.04美元/盎司 [2] - 国际油价微跌，美油主力合约收跌0.40%报67.18美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.32%报68.89美元/桶 [3] - 伦敦基本金属收盘涨跌参半，LME期镍涨0.35%报15355.00美元/吨，LME期锡涨0.27%报33805.00美元/吨，LME期铝跌0.55%报2605.50美元/吨，LME期铜跌0.61%报9951.50美元/吨 [3] - 芝加哥期货交易所农产品期货主力合约收盘多数上涨，大豆期货涨0.02%报1048.25美分/蒲式耳，玉米期货涨0.72%报421.00美分/蒲式耳，小麦期货跌1.29%报556.75美分/蒲式耳 [3] - 国内期货主力合约多数上涨，苯乙烯、铁矿石涨超1%，焦煤、烧碱涨近1%，玻璃跌近1%，SC原油主力合约收涨0.66%报507.0元/桶，沪金收跌0.40%报775.68元/克，沪银涨0.67%报8926元/千克 [3] 重要资讯 宏观资讯 - 6月全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%，环比增长5%，今年以来累计零售1084.9万辆，同比增长10% [6] - 商务部反对美国加征“对等关税”，中方将评估并坚决反制损害自身利益的行为 [6] - 截至6月28日当周美国初请失业金人数降至23.3万人，创六周新低，但截至6月21日当周续请失业金总人数维持在196.4万人高位 [6] - 美国财长警告贸易伙伴，若谈判无进展关税可能回升 [7] - 美国6月非农就业人数意外增长14.7万，减轻美联储降息压力 [7] - 美国中东特使计划下周会见伊朗外长重启核谈判 [7] - 美联储博斯蒂克暗示降息需耐心，FOMC观望态度适当 [9] - 特朗普称最早周五发函设关税税率，7月9日为谈判最后期限 [10] - 美国“大而美”法案在众议院通过 [10] 能化期货 - 截至7月3日全国浮法玻璃样本企业总库存6908.5万重箱，环比降0.19%，同比增幅收窄至10.57%，折库存天数29.9天，较上期减少0.6天；国内纯碱厂家总库存180.95万吨，较周一增加2.30% [12] - 截至6月27日当周美国天然气库存总量为29530亿立方英尺，较前一周增加550亿立方英尺，较去年同期减少5.6%，较5年均值高6.2% [12] - 欧佩克+讨论8月增产41.1万桶/日，会议将于周末商讨 [12] 金属期货 - 7月3日工业硅主要地区社会库存共计55.2万吨，较上周环比减少1万吨 [15] - 阿根廷四个锂矿新项目投产后年产能将增79%至20.2万公吨当量 [15] - 江西某锂盐厂有检修计划，四川某锂盐厂生产正常 [15] 黑色系期货 - 截至7月3日当周螺纹钢产量增1.49%，厂库降2.76%，社库增0.37%，表需增2.26% [17] - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-52元/吨 [17] 农产品期货 - 2024/2025榨季云南省入榨甘蔗和产糖量分别环比增长16.91%和19% [19] - 2025/26年度全球棉花产量预计为2590万吨，消费量为2560万吨，贸易量预计从930万吨增至970万吨 [21] - 截至7月2日当周巴西港口等待装运食糖数量为320.59万吨 [21] - 预计马来西亚6月棕榈油库存降0.24%，产量降4.04%，出口量增4.16% [21] - 6月29日至7月5日巴西大豆、豆粕、玉米出口量均高于上周 [22] - 截至7月1日当周受干旱影响的美国大豆和玉米种植区域比例均下降 [22] - 民间出口商报告出口销售玉米、大豆、豆粕 [22] - 截至6月26日当周美国2024/2025年度大豆出口净销售和装船情况 [23] - 截至6月29日当周加拿大油菜籽出口量增47.16%，商业库存为121.12万吨 [25] 金融市场 金融 - 周四A股震荡上涨，上证指数涨0.18%，深证成指涨1.17%，创业板指涨1.9%，市场成交额1.33万亿元 [27] - 香港恒生指数跌0.63%，恒生科技指数跌0.67%，恒生国企指数跌0.88%，南向资金净卖出30.48亿港元 [27] - 2025年险资举牌次数达18次，银行股等成举牌对象 [27] - 上半年7家券商回购1.91亿股，金额达20.31亿元，券商板块估值有望修复 [27] - 中证协公布12家IPO现场检查企业名单 [28] - 银行转债“赎回潮”或使存量规模大减，机构调整投资策略 [30] 产业 - 工信部治理光伏行业低价竞争，推动行业健康发展 [31] - 商务部将促进二手车出口，我国对欧盟白兰地反倾销调查将出裁决 [31] - 国家药监局支持高端医疗器械创新，出台相关审查和支持政策 [31] - 工信部开展号码保护服务业务试点 [31] - 6月中国仓储指数为51%，较上月上升0.5个百分点，连续八个月扩张 [32] - 6月新能源市场零售107.1万辆，同比增长25%，环比增长4% [34] - 湖北荆门发布稳楼市新政 [35] - 北京拟严管“二房东”行为 [35] 海外 - 拜登批评美国“大而美”法案 [36] - 美国6月非农就业数据好于预期，市场放弃7月降息押注，9月降息概率降至80%左右 [36] - 美国5月工厂订单环比升8.2% [37] - 美国6月ISM非制造业指数为50.8，略高于预期 [38] - 美国5月贸易逆差环比增长18.7% [40] - 美国财政部长警告贸易伙伴，质疑美联储利率判断 [40] - 美国中东特使计划重启美伊核谈判 [41] - 印尼将签340亿美元协议增加美采购量 [42] - 日本企业加薪幅度创34年最大，央行加息进程获支持 [42] - 欧洲央行管委认为市场预期再降息一次有道理 [43] - 美欧科技企业团体敦促推迟欧盟《人工智能法案》执行 [43] - 英国首相支持财政大臣，重申财政规则 [43] 国际股市 - 美国三大股指全线收涨，中概股涨跌不一 [45] - 欧洲三大股指收盘全线上涨 [45] - 贝莱德认为美股是“风险偏好”环境下最佳配置 [45] 商品 - 国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.71%，COMEX白银期货涨0.85% [46] - 国际油价微跌，美油主力合约收跌0.40%，布伦特原油主力合约跌0.32% [46] - 伦敦基本金属涨跌参半，铝价承压，市场供需两弱 [46] - 各国央行因外汇“武器化”增加黄金储备 [48] 债券 - 国内银行间主要利率债收益率稳中稍降，国债期货窄幅震荡，资金面宽松 [49] - 截至7月3日全市场已发行419只科创债，规模超6200亿元 [49] - 美债收益率集体上涨，因美国劳动力市场数据强劲 [49] - 日本成功发行30年期国债，投标倍数达3.58 [50] 外汇 - 周四在岸人民币对美元收盘报7.1611，较上一交易日上涨59个基点，夜盘收报7.1717 [51] - 美元随美债收益率上涨，非美货币多数下跌 [53] 其他 - 7月4日关注韩国、德国等经济数据 [55] - 7月4日有逆回购到期、新闻发布会等事件，还有会议和新股上市 [57] - 美国独立纪念日美股休市 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤强预期弱现实博弈，谨慎追涨；沪铜偏强震荡趋势未变；碳酸锂九月需求旺季行情上行，短期盘面上行；原油供需边际转好，建议谨慎操作，轻仓买入看跌期权；沥青建议逢低做多09 - 12价差；PP、塑料预计低位震荡；PVC预计近期低位震荡，逢高做空；豆粕期货震荡调整；豆油期货整体维持震荡；螺纹钢预计震荡偏强运行，顺势跟多；热卷短期高位盘整，顺势跟多与区间高抛低吸结合；尿素价格上涨受阻，关注1740左右压力位 [3][5][10][11][12][13][15][16][18][19][21][24][25][26] 各品种总结 焦煤 - 今日高开高走午后拉涨，尾盘收涨超3%；山西市场主流价930元/吨、蒙5主焦原煤自提价745元/吨均持平；安全月供应端有减产预期，蒙古口岸闭关影响进口，国内矿山产量收缩、库存去化；需求端弱稳，焦炭四轮提降后焦企开工率低，终端开工率维持低位 [3] 沪铜 - 今日低开高走，尾盘收跌；美国6月ADP就业人数减少引发经济衰退预期；供给端冶炼端偏紧预期暂只在数据体现，供应量走强；库存端全球铜库存去化；需求端受关税事件影响出口需求增加，但终端市场疲软 [5] 碳酸锂 - SMM电池级和工业级均价环比上涨；供给端改革消息刺激市场，目前国内周度产量上行；下游需求较稳定，九月为需求旺季；产能宽松，短期盘面上行，关注6.2万附近支撑 [10] 原油 - 美军介入打击伊朗核设施后中东地缘风险先升后降；进入季节性出行旺季，美国库存降至低位，OPEC+增产不及预期；建议谨慎操作，轻仓买入看跌期权 [11][12] 沥青 - 开工率环比回升，7月预计排产增加；出货量环比增加，炼厂库存回落；中东地缘风险降温；建议逢低做多09 - 12价差 [13] PP - 下游开工率环比回落，企业开工率上涨；新增产能投产，检修装置增加；预计低位震荡 [14][15] 塑料 - 开工率下降，下游开工率环比下降；新增产能投产，开工率略有下降；预计近期低位震荡 [16] PVC - 开工率环比减少，下游开工回落；出口受政策限制，库存压力大；预计近期低位震荡，逢高做空 [17][18] 豆粕 - 主力09合约高开后震荡下跌，收盘涨幅0.37%；美豆优良率低于预期，国内油厂库存上升；预计震荡调整 [19] 豆油 - 主力09合约高开后震荡下跌，收盘涨幅0.15%；美豆种植面积略低于预期，季度库存高于预期；国内大豆压榨量高，豆油累库；预计维持震荡 [20][21] 螺纹钢 - 主力合约高开后震荡，涨幅1.45%；产量增加，需求不佳，库存厂库降社库增；成本重心上移，期货贴水；预计震荡偏强运行，顺势跟多 [22][24] 热卷 - 主力合约高开冲高后回落，涨幅1.45%；产量微增，需求季节性下滑；成本支撑尚可，基差接近合理区间；预计高位盘整，顺势跟多与区间高抛低吸结合 [25] 尿素 - 盘面高开低走，日内偏强整理；供应端检修与复产并行，需求弱稳，库存依赖出口去化；价格上涨受阻，关注1740左右压力位 [26]