1 报告行业投资评级 - 无明确标注的行业投资评级内容 2 报告核心观点 - 油脂连续下跌后油脂溢价风险逐渐降低 偏强的原油价格对豆油形成隐形支撑 豆油或出现短线反弹 但中期走势仍然承压[2] 3 分目录内容总结 豆油主力合约行情数据 - 截至2026年10月19日收盘 豆油主力01合约以震荡走势为主[1] - 豆油主力01合约上方压力位为8940点 下方支撑位为8780点[1] - 豆油主力01合约当日盘中最低8837 最高8914 当日成交量为223219手 持仓量减少4709手 涨幅0.40%[1] 海外大豆及生物柴油相关数据 - 截至2026年10月16日 巴西马州26/27年度大豆播种进度达51.86% 前一周播种进度为33.28% 去年同期为43.57% 五年均值为43.01%[1] - 美国环保署公布2026年9月D4类生物柴油RINs生成量为7.881亿个 环比增长10%[1] - 2026年前9个月美国D4类RINs生成总量达61.6亿个 同比增长近19%[1] - 美国环境保护署提议将2025年小型炼油厂豁免涉及的17.6亿个RIN全部再分配 目前暂未明确这些RIN是平均分摊到2026年和2027年 还是全部计入2027年[1] 油脂相关进出口及供需动态 - 2026年10月18日外媒消息显示 匈牙利总理表态只要乌克兰粮食仅经匈牙利运往其他目的地 匈牙利就不会阻碍相关运输 该表态回应了乌克兰总统提出的黑海运输受阻之际允许乌克兰粮食经邻国转运至西方市场的请求 近期一周黑海运输船两次遇袭 推动乌克兰寻找新的粮食出口通道[2] - 印度节前补库进入尾声 叠加马棕榈油月度库存超预期 印度短时间的补库无法改变马来累库的格局[2]

报告行业投资评级 - 铁矿石价格预计表现震荡偏弱 中长期走势震荡偏弱下行 [doc id='2'][doc id='4'] 报告核心观点 - 铁矿石中长期供需仍偏宽松 随着发运到港量逐渐抬升 供应压力可能逐渐增强 叠加钢厂亏损压力增加 铁矿价格上方压力也逐渐增强 整体走势震荡偏弱下行 [doc id='2'][doc id='4'] 各目录内容总结 市场行情态势回顾 - 铁矿石期货主力2701合约日内震荡偏弱 收于682.5元/吨 较前一个交易日收盘价上涨10.0元/吨 成交34.5万手 持仓量60.7万手 沉淀资金66.23亿元 下方支撑在650附近 上方压力在700附近 走势弱势下行 [doc id='1'] - 港口现货主流品种青岛港PB粉价格为655元/吨 较前值上涨10元/吨 超特粉价格为521元/吨 较前值上涨10元/吨 掉期主力价格为91.6美元/吨 较前值上涨0.55美元/吨 掉期震荡偏弱 现货微涨 [doc id='1'] - 青岛港PB粉折盘面价格702.6元/吨 基差20.1元/吨 基差小幅收窄 铁矿1-5价差7.5元 铁矿5-9价差9.5元 [doc id='1'] 基本面梳理 - 供应端发运环比减量 到港有所回升 澳洲港口谈判尚未完结 港口罢工存在扰动预期 海运费价格有所回落 [doc id='2'] - 需求端铁水刚需企稳 钢厂亏损压力较大 亏损检修和降负荷的钢厂较前期增加 市场负反馈预期增强 [doc id='2'] - 库存方面港口库存窄幅波动 压港库存环比下滑 随着铁水下滑 累库压力预计增强 [doc id='2'] - 中长期铁矿供需仍偏宽松 随着发运到港量逐渐抬升 供应压力可能逐渐增强 海运费价格有所回落 钢厂亏损压力增加 铁矿价格上方压力也逐渐增强 价格预计表现震荡偏弱 [doc id='2'] 宏观层面 - 国内方面 9月以来出台的一批政策组合拳改善了四季度的国内经济增长预期 [doc id='3'] - 国外方面 美联储更关注的PCE数据发布后 市场对于10月进一步加息的预期有所缓释 [doc id='3'] 观点总结 - 综合来看 中长期铁矿供需仍偏宽松 随着发运到港量逐渐抬升 供应压力可能逐渐增强 走势震荡偏弱下行 [doc id='4']

1 报告行业投资评级 - 无明确行业投资评级相关内容 2 报告核心观点 - 螺纹钢行情大概率维持震荡格局 重点跟踪后续表需能否持续 钢厂复产节奏[8] 3 各目录内容总结 市场行情回顾 - 螺纹2701合约2026年10月19日增仓成交放量 日内小幅冲高回落收十字星 螺纹钢主力01合约增仓2731手 目前总持仓量1743434手 成交量相比上一交易日放量 成交量793143手 下方支撑3060附近 上方压力缺口3110附近 均线来看短中期震荡偏弱[1] - 主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3240元/吨[2] - 期货贴水现货172元/吨[3] 基本面数据 - 供应端 2026年10月15日当周 螺纹钢产量为173.89万吨 周环比增加3.62万吨 产量小幅增加 产量处于近年低位 供给端压力不大[4] - 需求端 2026年10月15日当周 当期表需222.27万吨 周环比增加82.69万吨 需求大幅回升 关注后续持续性[4] - 库存端 社会库存390.28万吨 周环比减少36.97万吨 社库去库 钢厂库存158.18万吨 周环比减少11.41万吨 厂库出现降库 库存合计548.46万吨 周环比减少48.38万吨 库存下降较多 总量仍然处于较高水平 库存压力仍存[4] - 国内宏观层面执行宽财政 稳货币政策 地产表现偏弱[5] - 地产领域推进保交楼加城中村改造 无强刺激政策 销售 新开工弱修复 用钢需求托底无弹性[5] - 钢铁领域执行产能置换收紧比例1.5:1加粗钢压减政策 长期利好供需平衡[5] - 国内经济复苏偏弱 内需不足[6] - 地产销售 新开工低迷 仍是主要拖累[7] 驱动因素分析 - 偏多因素 供给端新版产能置换政策 产量同比大幅低于往年 政策有托底预期[8] - 偏空因素 房地产下行周期需求弱 总库存同比仍累库[8] 短期观点总结 - 螺纹近期产量小幅回升 表需大幅走高 厂库 社库同步明显去库 总库下降 库销比回落 短期需求阶段性释放带动库存去化 盘面获得一定支撑 但产量有回升迹象 且终端地产持续性存疑 需求属于阶段性脉冲 并非趋势性回暖 上方仍有压力[8]

行业投资评级 - 养殖产业链整体走势评级为震荡偏弱 [1] 核心观点 - 养殖产业链各品种短期走势整体偏弱势 大豆后续随集中上市存在回调风险 玉米短期供需宽松延续偏弱震荡 鸡蛋连续下跌后存在止跌可能性 生猪短期供应端承压处于惯性下跌区间 [1][3][4][5] 分品种内容总结 大豆相关内容 - 截至2026年10月19日收盘 大豆主力01合约震荡回落 上方压力位关注5480点 下方支撑位关注5350点 盘中最低5380 最高5458 当日成交量为280336手 持仓量增加21967手 涨幅0.18% [1] - 国内新季大豆收割持续推进 整体价格高位运行 南北行情联动 需求端采购偏谨慎 东北产区收割已超八成 价格高位企稳 局部降雨致新豆水分偏大 储存压力上升 虽粮源偏紧收购积极 但高位建库风险偏高 贸易商操作偏谨慎 [1] - 南方市场随东北豆价上行 湖北优质豆溢价明显 黄淮产区持续阴雨 新豆水分偏高 贸易商观望情绪较重 需求端整体偏谨慎 下游企业因价高按需采购 优质大豆需求仍强 市场交投偏清淡 [1] - 大豆此前大幅上涨存在一定情绪影响 美联储加息预期升温给予市场一定降温 大豆出现一定回落 预估后续随着大豆集中上市 短期仍然存在回调风险 [1] 玉米相关内容 - 截至2026年10月19日收盘 玉米主力01合约震荡收平 上方压力位关注2215点 下方支撑位关注2170点 盘中最低2181 最高2205 当日成交量为680688手 持仓量增加73948手 跌幅1.09% [2] - 近期东北产区新季玉米集中收割上市 新粮持续到货上量 下游需求始终没有好转 带动当地价格持续下行 虽前期辽宁 黑龙江部分地区出现减产 但根据部分机构最新调研结果 今年玉米增产的概率反而更大 市场对产量的预期发生转变 进一步影响玉米贸易商的参与心态 大部分企业当前报价低于去年同期 内蒙阜丰干粮价格更是跌破0.9元/斤 市场悲观情绪凸显 [2] - 华北地区已经基本完成收割 近日正处于上市高峰期 今年华北玉米质量优于往年 但价格却持续低迷 随着价格持续回落 基层主体开始出现惜售情绪 导致个别深加工企业门前到货车辆减少 局部价格出现反弹 周末受降雨影响 到货车辆进一步大幅减少 后续需持续关注玉米供应格局的变化 [2] - 玉米短期需求偏弱 新粮临近大量上市 现货市场短期承压 下游企业观望居多 不过由于玉米价格便宜 引发对其他原料的替代 盘面短期表现出抗跌 短期供需宽松延续 偏弱震荡为主 [3] 鸡蛋相关内容 - 截至2026年10月19日收盘 鸡蛋主力12合约延续震荡回落 上方压力位关注3390点 下方支撑位关注3250点 盘中最低3335 最高3345 当日成交量为465917手 持仓量增加4793手 跌幅1.46% [4] - 供应端方面 据卓创资讯数据 10月产蛋鸡存栏量有小幅减少预期 理论预估值为12.58亿只 环比减幅0.71% 但高温天气影响消退 鸡群整体产蛋性能修复 产蛋率提升对冲存栏减少带来的影响 鸡蛋总产量或出现增长 11月份新增开产鸡源持续释放 鸡蛋供应继续增加 预计12月份养殖端会集中淘汰前期压栏的老鸡 出栏量增加 鸡蛋供应预期下降 预计存栏量或降至12.55亿只 [4] - 整体来看 虽然10-11月份鸡蛋供应量有增加预期 但增幅有限 12月份供应量或减少 预计四季度鸡蛋供应压力不大 对蛋价将形成托底作用 [4] - 现货市场随着双节备货结束 节后现货价格迅速下跌 两周跌幅超过2元 期货延续惯性下跌 不过在连续下跌后 存在止跌可能性 后续需重点关注养殖端淘汰鸡出栏节奏 新开产蛋鸡数量变化 各环节库存去化速度以及饲料成本端的联动影响 [4] 生猪相关内容 - 截至2026年10月19日收盘 生猪主力01合约偏弱震荡为主 上方压力位关注10500点 下方支撑位关注10100点 盘中最低10210 最高10475 当日成交量为143278手 持仓量增加9130手 跌幅2.48% [5] - 9月份生猪成品饲料销量环比增加明显 卓创资讯监测 9月全国猪饲料销量环比增加3.68% 我的钢铁网监测 9月猪料总销量环比增加0.63% 尤其是育肥料 环比增加1.26% 同比增加1.32% 两大机构的数据均反映出 当前生猪整体供给仍比较充裕 [5] - 截至10月19日 全国外三元生猪报价9.86元/公斤 相比前一日上调0.05元 猪价骤然升温 南北市场呈现大部偏强的走势 同比去年下降减少至12.12% 市场底部支撑略有转强 [5] - 大集团集中出货 九月份出栏量明显高于去年同期 且十月份出栏预估仍然高出同期 使得短期供应端仍然承压 而需求明显偏弱 目前仍然处于惯性下跌当中 [5]

1 报告行业投资评级 - 玻璃短期震荡偏弱运行为主 [doc2] - 纯碱短期低位震荡运行为主 [doc4] 2 报告核心观点 - 玻璃全行业处于深度亏损状态 开工率和产量低位运行 限制玻璃继续下行的空间 但下游需求疲软 叠加库存高位运行 对价格形成持续压制 [doc2] - 纯碱下游浮法玻璃持续亏损 产量低位运行 对纯碱需求持续低迷 纯碱库存高位运行 但氨碱法和联碱法持续亏损 考验天然碱成本支撑 限制盘面下行空间 [doc3][doc4] 3 各板块内容总结 玻璃行情分析板块 - 截至2026年10月19日 玻璃主力合约下跌0.23% 最高872 最低856 成交880498手 增仓86手 持仓1519331手 短期低位震荡 压力位880附近 支撑位840附近 [doc1] - 供应方面 截至2026年10月15日 全国浮法玻璃样本企业总库存7179.3万重箱 环比下降1.9% 处于近年高位水平 全国浮法玻璃日产量99.78万吨 处于四年绝对低位水平 [doc1] - 利润方面 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-146.17元/吨 以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-165.08元/吨 以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-169.12元/吨 [doc1] - 需求方面 国家统计局2026年1—9月份 全国房地产开发投资53364亿元 同比下降20.6% 房地产开发企业房屋施工面积565221万平方米 同比下降12.8% 新建商品房销售面积56483万平方米 同比下降13.2% 房屋新开工面积34031万平方米 下降24.9% 房屋竣工面积23271万平方米 下降25.1% 下游深加工订单天数维持低位 严格执行随用随采 无主动补库意愿 [doc2] 纯碱行情分析板块 - 截至2026年10月19日 纯碱主力合约上涨1.17% 最高960 最低945 成交1047616手 减仓57809手 持仓1307802手 短期低位震荡 压力位980附近 支撑位930附近 [doc3] - 供应方面 截至2026年10月15日 本周国内纯碱厂家总库存162.89万吨 较周一减少8.13万吨 跌幅4.75% 纯碱当周产量60.56万吨 环比下降10.83万吨 跌幅15.17% [doc3] - 利润方面 中国联碱法纯碱理论利润双吨为-171.5元/吨 环比增加12.5% 中国氨碱法纯碱理论利润-179.5元/吨 环比下降1.27% [doc3] - 下游需求方面 截至2026年10月8日 浮法玻璃产量99.62万吨 环比下降0.14% 处于五年绝对低位水平 截至2026年8月 国内纯碱出口28.47万吨 处于近五年绝对高位水平 [doc3]

行业投资评级 - 原油价格预计仍有冲高风险 地缘局势反复 原油波动大 需谨慎参与 关注地缘局势进展及中东原油出口情况 [4] 核心观点 - 美国原油库存超预期大幅去库 整体油品库存继续减少 中东地缘局势持续紧张 霍尔木兹海峡通航量大幅下降 俄乌相关局势出现新变动 美国9月CPI数据超预期推升加息预期 多重因素共同作用下国内原油价格维持高位震荡 [4][9] 行情分析 - 10月5日至11日霍尔木兹海峡及周边海域报告12起船只遇袭事件 为2月底美以伊冲突爆发以来单周最高 [4] - Kpler跟踪数据显示 截至10月7日当周霍尔木兹海峡流量为850万桶/日 约低于正常通航40% 是2个多月来最低 [4] - 也门胡塞武装10月14日袭击沙特阿美位于宰赫兰的设施 利雅得的哈立德国王机场以及沙特阿美在利雅得的炼油厂 [4] - 俄罗斯副总理诺瓦克表示 俄罗斯石油公司已准备好开始出口柴油 但所有必要流程将耗时两至三周 [4] - 当地时间10月16日 美国总统特朗普签署行政令 豁免了"格雷厄姆法案"规定的多项对俄罗斯制裁 限制及关税措施 美国两党部分议员提交反对议案 欧盟多国反对美国允许俄罗斯出口柴油 俄乌大规模相互袭击重启 [4] - 飓风"伊萨亚斯"过后 海上油气设施逐步复产 美国考虑放宽对影子船队的制裁以期降低全球运费并增加中东的石油流动 [4] - 美国9月CPI同比上涨3.7% 创近五个月以来最大涨幅 高于市场预期的3.6% 环比上涨0.6% 创4月以来最大涨幅 美国加息预期升温 压制油价 [4] - IEA OPEC下调全球石油需求增速 市场预期运费溢价回吐 国内原油价格高位震荡 [9] 原油供给端 - OPEC最新月报显示 OPEC 8月份的原油总产量上调9.6万桶/日至2417.7万桶/日 9月份产量为2509.7万桶/日 较8月增加9.2万桶/日 主要由沙特和伊拉克产量增加带动 [14] - 美国原油产量10月9日当周环比减少30万桶/日至1367.9万桶/日 为2026年5月1日当周以来的最低 主要受飓风影响 [14] - 美国战略石油储备（SPR）库存环比持平于2.829亿桶 为1982年10月15日当周以来最低 美国结束连续28周释放石油战略储备 3月底以来已经释放13245.9万桶 [14] - 国际能源署（IEA）成员国理事会发布声明称 各方同意尽快释放超过2000万桶柴油储备 并未明确具体投放时间 对于今年3月达成的4亿桶石油储备投放协议 成员国同意及时释放剩余1亿桶储备的承诺 [14] 央行加息相关 - 美国9月未季调CPI年率录得3.7% 为今年5月以来新高 高于市场预期的3.6% [18] - 美国9月未季调CPI月率录得0.6% 为今年4月以来新高 符合预期 [18] - 美国9月未季调核心CPI年率升至2.6% 为今年6月以来新高 高于市场预期的2.5% [18] - 美国9月季调后核心CPI月率录得0.3% 高于市场预期的0.2% [18] 欧美成品油表现 - 美国 欧洲汽油裂解价差分别下跌13美元/桶 8美元/桶 美国 欧洲柴油裂解价差分别上涨2美元/桶 4美元/桶 [26] - 美国原油产品四周平均供应量增加至2107.7万桶/日 较去年同期增加0.86% [30] - 美国汽油周度产量环比减少4.12%至840.8万桶/日 四周平均产量在867.8万桶/日 较去年同期减少1.40% [30] - 美国柴油周度产量环比增加18.44%至432.3万桶/日 四周平均产量在397.4万桶/日 较去年同期增加3.75% [30] - 美国原油产品单周供应量环比增加4.73% [30] 美国原油库存相关 - 美国截至10月9日当周原油库存减少855.7万桶 预期为减少28.8万桶 较过去五年均值低2.55% [39] - 美国截至10月9日当周汽油库存增加351.8万桶 预期为减少80万桶 [39] - 美国截至10月9日当周精炼油库存减少252.7万桶 预期为减少156万桶 [39] - 美国截至10月9日当周库欣原油库存增加186.2万桶 [39] 地缘风险相关 - 伊朗革命卫队称上周六两艘超级油轮在霍尔木兹海峡触雷爆炸 美国中央司令部发言人表示霍尔木兹海峡仍保持通航 约97%过境船舶未被伊朗击中 [44] - 伊朗外长阿拉格齐表示 伊朗已通过卡塔尔传达了一项重开霍尔木兹海峡的具体七日计划 如果必要条件得到满足 霍尔木兹海峡可在七天内重新开放 恢复正常的海上通行 选择权掌握在美国手中 [44]

1 行业投资评级 - 菜粕菜油行业整体运行趋势为震荡偏弱 [1] 2 报告核心观点 - 菜粕当前暂且震荡偏弱运行 国产菜粕现货价格下跌 豆粕替代效应仍存 需求端支撑不足 菜籽和菜粕进口量较大 库存增加 [2] - 菜油当前暂且震荡偏弱运行 短期产地库存压力仍大 油价回落拖累油脂板块 厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应将受影响 中长期油脂价格仍有支撑 [3][4] 3 分目录内容总结 菜粕行情分析 - 截至2026年10月19日收盘 01菜粕收至2345 开盘2345 最高2363 最低2337 持仓量68.53万手 减仓2.48万手 支撑位在2270附近 压力位在2420附近 [2] - 加拿大油菜籽期货下跌 跌破800加元心理关口 创下七周新低 下跌原因包括加拿大农户持续销售新作 技术指标转弱 芝加哥大豆和欧洲油菜籽市场下跌引发基金抛售 [2] - 菜粕现货小幅下跌 国内菜籽粕现货库存小幅上升 水产养殖逐渐进入淡季 需求支撑减弱 带动菜籽粕现货价格小幅下跌 [2] - 当日菜粕行情相对持平 需密切关注后续进口菜籽到港情况及下游饲料需求变化 [2] 菜油行情分析 - 截至2026年10月19日收盘 01菜油收至10305 开盘10264 最高10339 最低10220 持仓量34.86万手 减仓0.25万手 支撑位在10100附近 压力位在10500附近 [3] - 根据GAPKI数据 2026年8月印尼毛棕榈油和棕榈仁油合计产量达到534.3万吨 较7月的537万吨下降0.50% [3] - 2026年1-8月印尼毛棕榈油和棕榈仁油累计产量超过4099.7万吨 较去年同期的3903.7万吨增长5.02% [3] - 2026年8月印尼棕榈油库存降至221万吨 低于7月的275万吨 也低于2025年8月的254万吨 库存下降原因包括生柴用量增加 国内消费上升 出口量增加 月度产量放缓 [3] - 当日菜油行情相对持平 进口菜油价格下跌 原油强势上涨后弱势震荡 油菜籽作物长势良好 供应量稳定 大草原天气好转 收获加快 产量预计维持丰产 中东国际紧张局势并未完全解除 [3][4]

【冠通期货研究报告】 天然橡胶日报：短线弱势震荡 发布日期：2026 年 10 月 19 日 一、行情表现 截至 10 月 19 日收盘，天然橡胶主力合约收盘价 19705 元/吨，当日涨跌幅 -1%。压力在 21000 附近，支撑在 19500 附近。目前橡胶短线反弹没有创新高就 结束，盘面进入震荡选择方向阶段，观察会不会跌破 19525 形成下跌趋势；中期 还在上涨趋势。 远期来看，目前已经是强厄尔尼诺级别，后续还会继续增强。国家气候中心 预计在今年 11-12 月达到峰值，并延续至明年 2-3 月，几乎覆盖东南亚割胶季节。 预计气候糟糕预期持续发酵，带来远期减产预期，但短期尚未转化为实质减产。 三、需求方面 2026 年 10 月 16 日我国半钢胎开工率为 60.43%，低于历年同期均值，开工 率偏低。2026 年 10 月 16 日我国全钢胎开工率为 52.22%，低于历年同期均值， 开工率偏低. 需求方面，轮胎企业开工小幅抬升，不过受重卡销量同比回落影响，全钢胎 替换需求修复力度有限，汽车消费相关政策落地支撑轮胎内销，出口订单保持韧 性，终端刚需采购平稳释放，下游开工率保持稳健水平，但目前大规模囤 ...

1) 报告行业投资评级 - 无明确标注的沥青行业投资评级内容 2) 报告核心观点 - 预计沥青期现价格偏弱震荡[3] - 沥青走势呈现震荡下行特征[4] 3) 分目录内容总结 行情分析 - 供应端上周山东胜星复产沥青 沥青开工率环比回升1.1个百分点至23.1% 较去年同期低17个百分点 处于近年同期最低水平[3][21] - 据隆众数据统计 11月国内沥青地方炼厂排产78.2万吨 环比增幅14% 同比降幅38.4%[3] - 上周沥青下游各行业开工率多数下跌 道路沥青开工环比持平于22% 较往年同期仍偏低[3][31] - 上周东北地区批量优惠刺激出货 当地出货量环比增加较多 全国出货量环比增加24.2%至28.8万吨 仍处于近年偏低水平[3][26] - 上周沥青厂库库存率略有下降 仍在近年同期最低位 去化幅度较国庆节前明显放缓[3] - 山东地区主流市场价下跌至6135元/吨 沥青11合约基差上涨至1206元/吨 仍处于偏高水平[17] - 本周山东胜星计划停产沥青 预计沥青开工率略有减少 沥青基差偏高 品牌竞争加剧 现货低价货源流通性提升 11月份地方炼厂排产预计增加[3] - 1-9月道路相关固定资产数据同比继续走弱 北方终端需求转弱 叠加降水天气影响 货物发运受阻[3] - 原料到港增加 沥青仓单增加明显 库存去化幅度较国庆节前明显放缓 市场贸易竞销出货[3] 沥青/原油相关 - 沥青/原油比值下跌至6.92[12] 沥青基差相关 - 山东地区沥青价格继续下跌 11合约基差走低 但仍处于偏高水平[3] 沥青开工率相关 - 截至10月16日当周 沥青开工率环比回升1.1个百分点至23.1% 较去年同期低17个百分点 处于近年同期最低水平[21] 沥青出货量相关 - 截至10月16日当周 东北地区批量优惠刺激出货 当地出货量环比增加较多 全国出货量环比增加24.2%至28.8万吨 仍处于近年偏低水平[26] 沥青需求相关 - 2026年1至8月全国公路建设完成投资同比增长-10.80% 累计同比增速较2026年1-7月的-9.67%小幅回落 仍为负值[31] - 2026年1-9月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-9.9% 较2026年1-8月的-8.0%继续回落 同比仍为负增长[31] - 2026年1-9月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长-6.08% 较2026年1-8月的-5.37%继续回落 继续陷入负增长[31] - 截至10月16日当周 沥青下游各行业开工率多数下跌 道路沥青开工环比持平于22% 较往年同期仍偏低[31] 沥青库存相关 - 截至10月16日当周 沥青炼厂库存率较10月9日当周环比减少0.1个百分点至8.8% 沥青炼厂库存率处于近年同期最低位[35]

报告行业投资评级 本报告未明确标注豆粕行业相关投资评级 报告的核心观点 - 2026年10月19日豆粕全天盘面呈现低位震荡走势[1] - 近期美国中西部产区天气转干 美豆收割进度明显提速 新豆集中上市带来供应端压力 压力逐步传导至国内豆粕盘面[1] - USDA月度供需报告未释放新增利多信息 外部美豆盘面维持偏弱运行[1] - 巴西大豆种植稳步推进 作物生长暂无明显扰动 全球大豆供给预期相对宽松[1] - 当前市场缺少实质性利多因素催化 资金情绪偏谨慎 内外盘联动下豆粕盘面承压 整体呈现震荡走弱的态势[1] - 后续市场交易重心或将逐步切换至巴西大豆种植进程 南美产区天气等定价变量[2] - 短期市场多空交织 不确定性偏高 行情博弈加剧 单边头寸需保持审慎[2] 行情分析 - 夜盘时段豆粕价格震荡走弱 整体承压运行[1] - 早盘开盘行情触底企稳 价格快速反弹 冲高后进入区间震荡 多空反复博弈[1] - 午盘维持震荡格局 波动有所收敛[1] - 午后多头再度发力 价格再次冲高 尾盘小幅回吐部分涨幅[1] 期现行情 - 进口大豆升贴水报价微涨 进口大豆完税价微调 进口大豆盘面净利微调[3] - 2026年10月19日进口大豆CNF到岸升贴水 美西2月为160 美西3月为126 巴西4月为116 巴西5月为125 巴西6月为135 巴西9月为155 巴西10月为325 巴西11月为311[4] - 2026年10月19日进口大豆完税价 美西2月为3946元/吨 美西3月为3864元/吨 巴西4月为3826元/吨 巴西5月为3855元/吨 巴西6月为3871元/吨 巴西7月为3783元/吨 巴西9月为4406元/吨 巴西10月为4357元/吨[4] - 2026年10月19日进口大豆各船期盘面毛利 美西2月为215元/吨 巴西3月为128元/吨 巴西4月为70元/吨 巴西5月为108元/吨 巴西6月为143元/吨 巴西10月为-178元/吨 巴西11月为-129元/吨[4] - 2026年10月19日进口大豆各船期盘面净利 美西2月为-232元/吨 巴西3月为-150元/吨 巴西4月为-112元/吨 巴西5月为-70元/吨 巴西6月为-92元/吨 巴西7月为-5元/吨 巴西10月为-398元/吨 巴西11月为-349元/吨[4] - 2026年10月19日进口大豆CNF到岸升贴水日度涨跌 美西2月为2 美西3月为1 巴西4月为1 巴西10月为0 巴西11月为1[4] - 2026年10月19日进口大豆完税价日度涨跌 美西2月为11 美西3月为4 巴西4月为4 巴西5月为-1 巴西6月为-1 巴西7月为4 巴西9月为8 巴西10月为10[4] - 2026年10月19日进口大豆各船期盘面毛利日度涨跌 美西2月为1 巴西3月为-4 巴西4月为-11 巴西5月为-4 巴西6月为-4 巴西10月为-3 巴西11月为-10[4] - 2026年10月19日进口大豆各船期盘面净利日度涨跌 美西2月为-11 巴西3月为-4 巴西4月为-4 巴西5月为1 巴西6月为1 巴西7月为-4 巴西10月为-3 巴西11月为-10[4] - 国内豆粕现货报价下跌 全市场基差下跌 张家港基差为-47元/吨[5] - 2026年10月19日豆粕现货价格 大连为3390元/吨 天津为3310元/吨 山东为3250元/吨 张家港为3240元/吨 宁波为3250元/吨 两广为3270元/吨[5] - 2026年10月19日豆粕区域价差 大连-天津为80元/吨 山东-两广为140元/吨 22-118为60元/吨[5] - 2026年10月19日豆粕基差 大连为103元/吨 天津为23元/吨 山东为-37元/吨 张家港为-47元/吨 宁波为-37元/吨 两广为-17元/吨[5] - 2026年10月19日豆粕现货价日度变化 大连为-30元/吨 天津为0元/吨 山东为-10元/吨 张家港为-20元/吨 宁波为-20元/吨 两广为0元/吨[5] - 2026年10月19日豆粕基差日度变化 大连为-36元/吨 天津为-6元/吨 山东为-16元/吨 张家港为-26元/吨 宁波为-26元/吨 两广为-6元/吨[5] - 豆粕各月份价差窄幅波动 涨跌互现 油粕比上涨[9] - 2026年10月19日豆粕月间价差 1-5为362元/吨 3-5为285元/吨 5-9为-93元/吨 7-9为-137元/吨 9-1为-269元/吨 11-1为-44元/吨[10] - 2026年10月19日油粕比 01合约为2.70 03合约为2.74 05合约为2.98 07合约为3.01 09合约为2.87 11合约为2.72[10] - 2026年10月19日豆粕月间价差日度变化 1-5为20元/吨 3-5为1元/吨 5-9为2元/吨 7-9为2元/吨 9-1为-22元/吨 11-1为-5元/吨[10] - 2026年10月19日油粕比日度变化 01合约为0.00 03合约为0.01 05合约为0.02 07合约为0.01 09合约为0.01 11合约为0.01[10] 基本面跟踪 - 美国国家气象局预测 10月21日至25日 美国大部分地区的气温和降水量均可能接近或高于常年平均水平[15] - 上周五美国玉米带的降雨强度减弱 不过从密西西比河流域向东的局部地区仍有零星阵雨[15] - 美国农户正为周末可能出现的霜冻和冰冻天气做准备 这将标志着中西部地区生长季的全面结束 除玉米带东部部分地区外 大多数作物已足够成熟 能够抵御霜冻[15] - CFTC数据显示 截至10月13日 投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单230877手 比一周前减少14169手或6% 是三周来第二次削减看涨押注[15] - 同期基金持有大豆期货和期权多单272905手 比一周前减少6239手 持有空单35414手 比一周前增加7930手 空盘量为1329482手 比一周前减少49606手[15] - Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查数据显示 2026年第42周 也就是10月10日至10月16日 国内油厂大豆实际压榨量222.34万吨 较上一周实际压榨量增101.41万吨 较预估压榨量低10.32万吨 实际开机率为60.35%[15] - 预估第43周 也就是10月17日至10月23日 国内油厂预估压榨量252.64万吨 较本周实际压榨量高30.30万吨 预估开机率为68.58% 较本周实际开机率高8.23个百分点[15]