报告行业投资评级 - 震荡上行 [1] 报告的核心观点 - 供应端沥青开工率回升但处近年同期偏低水平，7月预计排产增加；下游开工率涨跌互现，道路沥青开工受资金和天气制约；炼厂库存存货比处近年同期最低位；中东地缘风险降温但美国制裁伊朗，全球贸易战阴云未散；原油价格上涨且进入旺季，建议逢低做多沥青09 - 12价差 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 本周沥青开工率环比回升0.1个百分点至32.8%，较去年同期高6.3个百分点，7月国内沥青预计排产254.2万吨，环比增14.4万吨、增幅6.0%，同比增48.5万吨、增幅23.6% [1] - 本周沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平于25.0%，处近年同期最低水平附近 [1] - 本周华东炼厂间歇停产，全国出货量环比减少4.67%至24.9万吨，处于中性偏低水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比本周环比小幅回升，仍处近年来同期最低位 [1] - 伊朗报复行动力度不及预期，以色列和伊朗停火，中东地缘风险降温，但美国再次制裁伊朗；全球贸易战恐慌情绪缓解但阴云未散；近期原油价格上涨，建议逢低做多沥青09 - 12价差 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2509合约上涨0.74%至3655元/吨，5日均线上方，最低价3629元/吨，最高价3665元/吨，持仓量增加1364至228073手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价上涨至3830元/吨，沥青09合约基差下跌至175元/吨，处于偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端中化泉州间歇生产，沥青开工率环比回升0.1个百分点至32.8%，较去年同期高6.3个百分点，仍处近年同期偏低水平 [4] - 1至5月全国公路建设完成投资同比增长 - 9.2%，累计同比增速较2025年1 - 4月继续小幅回落；2025年1 - 6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长0.6%，较2025年1 - 5月的 - 0.4%有所回升；2025年1 - 6月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长4.6%，较2025年1 - 5月的5.6%有所回落 [4] - 截至7月18日当周，道路沥青开工环比持平于25.0%，处近年同期最低水平附近，受资金和南方降雨高温制约 [4] - 政府提出实施积极财政政策，2025年6月社融存量增速提升至8.9%，新增社融4.20万亿元，同比多增9008亿元，政府债新增1.35万亿元，同比多增5072亿元，贷款新增2.36万亿元，同比多增1710亿元，需关注形成实物工作量的进度 [4] 库存方面 - 截至7月18日当周，沥青炼厂库存存货比较7月11日当周环比上升0.1个百分点至17.0%，处近年来同期最低位 [5]

报告核心观点 - 展示铁矿石库存周度数据，涵盖下游盈利、港口库存、钢厂库存及消耗、到港量、内矿产量等多方面情况，并对比本期与上期数据得出周变动情况 [2] 各项目录总结 下游盈利 - 钢厂盈利率本期为60.17%，较上期的59.74%变动了0.43%；与上期相比下降了4.00个百分点 [2] 港口库存 - 港口总库存本期为13785.21，较上期的13765.89增加了19.32；日均疏港量本期为322.74，较上期的319.51增加了3.23 [2] - 港口库存品种结构方面，粗粉本期为10690.06，较上期的10628.13增加61.93；块矿本期为1595.25，较上期的1524.86增加70.39；球团本期为419.35，较上期的450.52减少31.17；精粉本期为1080.55，较上期的1162.38减少81.83 [2] - 贸易矿本期为9054.54，较上期的9112.9减少58.36；巴西矿本期为4836.23，较上期的4894.23减少58；澳大利亚矿本期为6117.82，较上期的6043.82增加74 [2] 钢厂相关数据 - 钢厂进口矿库存本期为8822.16，较上期的8979.64减少157.48；钢厂进口矿日耗本期为301.25，较上期的298.49增加2.76 [2] - 日均铁水产量本期为242.44，较上期的239.81增加2.63；钢厂开工率本期为83.46%，较上期的83.15%增加0.31%；产能利用率本期为90.89%，较上期的89.9%增加0.99% [2] 其他数据 - 到港量本期为2662.1，较上期的2483.9增加178.20；内矿铁精粉产量本期为40.25，较上期的39.7增加0.55 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期原油价格偏强震荡，PVC、PP、塑料预计低位震荡，沪铜短期偏强震荡，碳酸锂预计情绪回稳后回调，尿素短期震荡，建议逢低做多沥青09 - 12价差，豆油基差可能延续弱势震荡，豆粕短期延续偏强态势，焦煤短期震荡偏强，螺纹钢延续震荡企稳态势，热卷短期区间震荡运行 [3][5][6][11][13][14][16][17][19][20][22][23][25][27] 各品种分析总结 原油 - 中东地缘风险降温，缓解原油供给中断担忧，但需关注后续局势发展，如停火协议遵守情况、伊朗核材料处理及美国制裁等 [3] - 原油进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA报告显示整体油品库存有所增加，OPEC + 八月增产超预期，并讨论10月起暂停增产，OPEC下调未来四年全球石油需求预测 [3] - 沙特阿美上调8月对亚洲官方售价，特朗普推迟关税谈判截止日期，市场反映OPEC + 加速增产，IEA调高2025年全球原油过剩量，美国制裁俄罗斯威胁俄油供应 [3] - 预计近期原油价格偏强震荡 [5] PVC - 上游电石价格个别地区上涨，PVC开工率环比增加至近年同期偏高水平，下游开工下降且采购谨慎 [6] - 印度政策延期，出口签单一般，反倾销政策限制出口，社会库存继续增加，库存压力大 [6] - 房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润修复，新增产能试产，需求未实质性改善前PVC压力较大，预计近期低位震荡 [6] 沪铜 - 今日铜低开高走日内震荡偏强，美联储争议引发美指下跌，提振有色行情，国内上期所铜库存本周去化，现货升水走强 [11] - 供给方面，铜冶炼厂加工费止跌回稳，铜精矿库存回升，关税落地后国内铜库存预计累库，供应端偏紧预期缓解 [11] - 需求方面，电解铜表观消费增长，6月线缆开工率下降，空调进入淡季，下游采购情绪疲弱，冰箱产销数据亮眼，预计短期偏强震荡，需关注关税预期及美联储议息情况 [11] 碳酸锂 - 今日高开高走，上涨近3%，受藏格矿业停产通知影响，盘面价格冲高，但产能占比低，对基本面实际影响不大 [12] - 供给端产能利用率增加，6月产量增长，库存连续累库，压力短期难缓解，锂辉石价格上涨，成本端支撑上行 [12] - 下游以刚需补库为主，七月电池材料厂开工负荷增加，终端新能源汽车消费数据有向上拉动趋势，期货大幅升水现货，行情由情绪主导，预计情绪回稳后回调 [13] 尿素 - 今日盘面高开高走，午后小幅下挫，小幅收涨，上游工厂降价吸单，下游刚需低价补货，市场成交良好 [14] - 基本面来看，本周产量下跌，下周预计提升，北方农业需求临近尾声，复合肥工厂开工负荷攀升，库存继续去化但幅度变缓 [14] - 尿素内需疲软，出口支撑盘面上涨，预计短期震荡，关注消息面扰动 [14] 沥青 - 供应端开工率环比回升，但仍处于近年同期偏低水平，7月国内沥青预计排产增加 [15] - 下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平，处于近年同期最低水平附近，全国出货量减少，炼厂库存存货比回升但仍处低位 [15] - 中东地缘风险降温，但美国对伊朗制裁，全球贸易战阴云仍在，原油价格上涨，建议逢低做多沥青09 - 12价差 [15][16] PP - 下游开工率环比回落，处于历年同期偏低水平，美国加征关税不利于出口，上游丙烷进口受限 [17] - 7月18日部分检修装置重启，企业开工率上升，标品拉丝生产比例上涨，上周末石化累库，本周去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平 [17] - 新增产能投产，检修装置减少，南方梅雨高温季节，下游恢复缓慢，预计低位震荡，关注全球贸易战进展 [17] 塑料 - 7月18日检修装置变动不大，开工率维持在中性水平，下游开工率环比上升，但仍处于近年同期偏低位水平 [18] - 上周末石化累库，本周去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平，美国加征关税不利于出口，上游乙烷进口受限，但中美贸易有恢复迹象 [18] - 新增产能投产，前期检修装置重启，农膜进入淡季，下游需求一般，新单跟进缓慢，预计近期低位震荡，关注全球贸易战进展 [18][19] 豆油 - 今日主力09合约收盘涨幅1.34%，接近6月价格高点，若突破关键阻力位，或将打开上涨空间 [20] - 供应端国内油厂开工率和压榨量高位，美豆生长较好，产量前景乐观，但四季度进口预期有限，供应有收紧预期 [20] - 需求端受原油供应忧虑影响，国际油价上涨，提振植物油需求前景，印尼研究提高生物柴油掺混比例，若成功推进将推升豆油价格 [20] - 前期供大于求，现货基差趋弱，价格上行承压，近期供需无明显变化，预期基差延续弱势震荡格局，关注美国生物柴油政策和天气变化 [20] 豆粕 - 今日主力09合约收盘涨幅1.49%，盘中单边震荡上行 [21] - 供应端美国天气条件好，大豆作物状况改善，市场预期供应充足，但四季度进口订单缺口大，为期货市场带来抗跌支撑 [22] - 需求端表观消费量增加，但养殖业后续将调整产能，夏季高温影响畜禽采食量，预期消费需求减少 [22] - 目前供应充足，消费需求上升，价格突破3000关口，短期延续偏强态势，关注四季度大豆采购进度和养殖业产能调整进程 [22] 焦煤 - 今日高开高走，日内上涨超2%，现货价格上涨 [23] - 基本面来看，蒙煤通关恢复，后续市场流通数量将增加，矿山原煤和洗煤厂产量环比上涨，精煤库存去化，焦企及钢厂累库 [23] - 焦炭提涨落地，月底有第二轮提涨预期且概率大，下游钢厂利润增加，生产积极性好，铁水产量增加，预计短期震荡偏强 [23] 螺纹钢 - 今日主力合约震荡偏强、冲高回落，成交量较近期均值小幅收缩 [25] - 供需两端延续走弱态势，产量、表需连续下降，供应收缩至低位，但减产持续性有待跟踪，需求季节性走弱，工程到位资金情况不佳 [25] - 供需双弱格局未变，基本面季节性弱势，但库存低位，矛盾不大，叠加政策利好和原料强势，盘面有上涨动能，预计延续震荡企稳态势，关注宏观乐观预期修正回撤压力 [25] 热卷 - 今日主力合约冲高遇压，震荡偏强，成交量环比增加 [26] - 供应端减产动力不足，产量边际回升，中下旬部分钢厂有检修安排，预计未来2周产量回落，供应压力弱于螺纹钢 [26] - 需求端国内淡季疲软，出口边际回暖，但美国关税政策落地预期仍存，中长期出口风险未消，库存去化节奏疲软，后续有被动累库风险 [27] - 基本面矛盾缓慢累积，价格上有压力、下有强支撑，预计短期区间震荡运行，上方压力3350/吨 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素内需疲软出口支撑盘面上涨 预计短期震荡为主 市场等待新驱动 关注消息面扰动 [1][11] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素今日盘面高开高走 午后小幅下挫 小幅收涨 上游工厂降价吸单 下游刚需低价补货 市场成交良好 [1][11] - 本周尿素产量下跌 下周工厂多发复产 产量环比将提升 [1][11] - 北方农业需求临近尾声 零星拿货 复合肥工厂开工负荷小幅攀升 目前氮肥拿货三成 后续仍有拿货预期 但厂内成品库存累积增加 对尿素需求弹性强 需求支撑有限 [1][11] - 库存本期继续去化 主要因区域性农业需求拿货及出口企业出口订单集港 但库存去化幅度环比变缓 [1][11] 期现行情 期货 - 尿素主力 2509 合约 1750 元/吨高开高走 最终收于 1745 元/吨 涨幅+0.29% 持仓量 188727 手（-9285 手） [2] - 前二十名主力持仓席位中 多头-3019 手 空头-2273 手 齐盛期货净多单增加 1437 手 浙商期货净多单减少 519 手 中信期货净空单增加 1642 手 东证期货净空单增加 3271 手 [2] - 2025 年 7 月 18 日 尿素仓单数量 2523 张 环比上个交易-107 张 安徽中能-107 张 [2] 现货 - 下游逢低拿货 工厂降价吸单后收单情况尚可 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格多在 1730 - 1770 元/吨 少数厂报价略高 [3] 基本面跟踪 - 今日现货市场主流报价稳定 期货收盘价上涨 以山东地区为基准 基差环比上个交易日走强 9 月合约基差 65 元/吨（+8 元/吨） [7] - 2025 年 7 月 18 日 全国尿素日产量 19.74 万吨 较昨日持平 开工率 84.03% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储争议引发美指下跌提振有色行情，国内上期所铜库存本周去化，现货升水走强，预计短期沪铜偏强震荡，需关注关税预期及美联储议息情况[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日铜低开高走日内震荡偏强，美联储理事沃勒表示应在七月会议下调利率25个基点致美元指数下行[1] - 截至7月11日，现货粗炼费为 -43.23美元/干吨，精炼费为 -4.32美分/磅，铜冶炼厂加工费止跌回稳，铜精矿库存回升，232铜关税落地后国内铜预计累库，供应偏紧预期缓解[1] - 截至5月，电解铜表观消费136.35万吨，较上月涨8.08万吨，涨幅6.30%；6月线缆开工率下降，空调进入淡季，下游采购情绪疲弱，但冰箱产销数据亮眼[1] 期现行情 - 期货方面，沪铜盘面低开高走日内走弱，报收77840，前二十名多单量103634手，减少4798手；空单量102315手，减少1478手[4] - 现货方面，今日华东现货升贴水60元/吨，华南现货升贴水45元/吨；7月17日，LME官方价9620美元/吨，现货升贴水 -34.5美元/吨[4] 供给端 - 截至7月11日，现货粗炼费 -43.23美元/干吨，现货精炼费 -4.32美分/磅[6] 基本面跟踪 - SHFE铜库存3.82万吨，较上期减少0.39万吨；上海保税区铜库存6.93万吨，较上期持平；LME铜库存12.22万吨，较上期增加25吨；COMEX铜库存24.18万短吨，较上期增加2379短吨[8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖了隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等多方面内容，包括各类期货、股票、债券、外汇等市场的表现及相关宏观、产业资讯，反映了当前市场的复杂动态和投资者关注的热点问题 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际油价上扬，美油主力合约收涨1.72%报66.31美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.55%报69.58美元/桶 [2][46] - 国际贵金属期货涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.41%报3345.40美元/盎司，COMEX白银期货涨0.83%报38.44美元/盎司 [3][46] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期锌涨0.98%报2737.50美元/吨，LME期锡涨0.83%报33070.00美元/吨，LME期铜涨0.45%报9678.00美元/吨 [4][46] - 国内期货主力合约大面积飘红，焦煤等涨超1%，低硫燃料油（LU）小幅下跌 [4] - 美大豆等农产品期货有涨有跌，美大豆收涨0.86%报1022美分/蒲式耳，美玉米收跌0.86%报402美分/蒲式耳等 [4] 重要资讯 宏观资讯 - 美国打击伊朗三处核浓缩设施，一处基本被摧毁，另两处受损不严重 [7] - 若与美国贸易谈判破裂，欧盟准备针对美国服务业的关税清单及出口管制措施 [7] - 特朗普呼吁美联储降息 [8] - 美国失业救济申请人数连续五周下降，但持续申领人数接近2021年以来最高，失业率可能上升 [8] 能化期货 - 全国浮法玻璃样本企业总库存环比降3.22%，产量环比增0.18% [10] - 新加坡燃料油库存下降，轻馏分油库存增加，中馏分油库存下降 [12] - 国内纯碱厂家总库存较上周增2.26%，供应过剩压力偏重 [12] - 美国天然气库存总量较此前一周增加460亿立方英尺，同比降4.9% [12] 金属期货 - 全国氧化铝周度开工率较上周上涨0.82个百分点至80.74% [14] - 藏格矿业子公司因采矿证问题锂资源开发停产，补办手续即可 [14] - 赞比亚铜矿计划翻新冶炼厂提升产量 [14] - 广期所调整工业硅和多晶硅期货交易手续费及开仓量限制 [15][16][47] 黑色系期货 - 乌海区域焦化因亏损和环保问题限产，但实际减产幅度有限 [18] - 螺纹钢产量、表需连续两周下降，厂库由增转降，社库由降转增 [18] - 全国平均吨焦盈利 -43元/吨，不同地区盈利情况有差异 [18] 农产品期货 - 农业农村部将调产能、稳政策促进生猪生产稳定发展 [20][34] - 巴西港口等待装运食糖的船只和食糖数量减少 [20] - 印尼生物柴油消费量达742万千升，将提高掺混比例 [22] - 马来西亚8月毛棕榈油参考价格上涨，出口税提升 [22] - 全国夏粮产量2994.8亿斤，是历史第二高产年 [22] - 全球棕榈油价格预计到2025年底涨33% [23] - 印尼研究将生物柴油掺混比例提高至50% [23] - 阿根廷上调2024/2025年度大豆产量预估，下调2025/2026年度小麦产量预估 [23] - 美国大豆和玉米种植区域受干旱影响比例下降 [24] - 巴西上调2025年大豆出口量和加工量预估 [26] - 国际谷物理事会维持2025/26年度全球玉米产量预测 [26] - 美国2024/2025年度和2025/2026年度大豆净销售情况 [26] 金融市场 金融 - A股三大指数震荡走高，题材股多点开花，算力产业链领涨 [28] - 香港恒生指数收跌，恒生科技指数涨，黄金股疲软，医药股大涨 [28] - 今年险资调研A股上市公司超9800次，关注高股息和科技成长板块 [29] - 花旗上调中国和韩国股市评级，下调印度股市评级并给出指数目标价 [31] - 韩国投资者加速配置中国资产 [31] - 北交所拟开展交易支持平台、固定收益平台内部测试 [32] - 杭州发布重点拟上市企业名单，覆盖多赛道 [32] - 全国股转公司发布做市商评价结果 [32] - 台积电二季度净利润和净营收超预期，预计今年销售额增长约30% [32] 产业 - 超豪华小汽车消费税政策调整，征收门槛降至90万元，新能源车型纳入征收范围 [34] - 农业农村部促进生猪生产稳定发展的措施 [34] - 截至2025年6月末，存续私募基金管理人、管理基金数量和规模情况 [35] - 中小银行改革“兼并重组、减量提质”，今年90家村镇银行退出 [35] - 中证协启动券商分支机构信息科技专项调研 [35] 海外 - 特朗普表示可能对日本征关税并与印度达成贸易协定 [36] - 6月日本对美汽车出口额和出口额同比下降 [38] - 特朗普宣布不为加州高铁项目提供资金 [38] - 美国上周初请失业金人数下降，6月零售销售环比增长 [39] - 欧盟公布2028 - 2034年新预算提案 [39] - 伊朗称除非美方满足先决条件，否则不恢复核谈判 [39] - 美国三大股指、欧洲三大股指全线收涨 [41] - 2025年上半年全球IPO市场筹资总额同比增长17% [41] - 百事可乐、诺华制药、沃尔沃、奈飞等公司二季度财报情况 [42][43][44] 商品 - 国际油价上扬，贵金属期货涨跌不一，基本金属全线上涨 [46] - 广期所调整期货交易规则 [47] 债券 - 国内债市偏强震荡，央行开展逆回购操作，资金面整体平衡 [48] - 香港2024年GSS + 债券总规模同比增长43.2% [50] - 日本5月所持美债增加，中国5月所持美债减少 [51] - 美债收益率涨跌不一 [51] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘收报情况，中间价调升 [52] - 美元指数涨，非美货币普遍下跌 [52] 财经日历 重要经济数据 - 日本6月核心CPI、德国6月PPI等多组经济数据将公布 [54] 重要事件 - 美联储理事沃勒讲话、中国央行逆回购到期等多起事件将发生 [56]

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 7 月 17 日 热点品种 碳酸锂： 碳酸锂今日高开低走，午后拉涨。电池级碳酸锂均价 6.495 万元/吨，与上一工 作日持平；工业级碳酸锂均价 6.335 万元/吨，与上一工作日持平。目前碳酸锂 供需弱势运行，碳酸锂周度产能利用率本期为 62%，较上周增加，后续锂盐厂有 检修技改计划，供应端目前依然充裕，6 月碳酸锂产量 7.4 万吨，环比上月继续 有增加，且库存端连续累库，压力短期难以缓解。锂辉石价格继续报价上移至 700 美元/吨以上，成本端支撑上行逻辑。受期货行情高涨的影响，贸易商拿货积极， 受长协定价影响，整个下游还是以刚需补库为主，七月电池材料厂开工负荷有增 加，终端新能源汽车受宏观政策提振，消费数据有向上拉动的趋势，藏格矿业旗 下格尔木藏格钾肥有限公司的停产通知引发市场情绪的快速升温，行情大幅拉涨， 但该企业涉及产能较小，对碳酸锂供应有限。综合来看，碳酸锂期货大幅升水现 货，且近弱远强的 C 结构逐渐走平，行情由情绪主导，偏离基本面，虽目 ...

热点资讯 - 国务院常务会议研究做强国内大循环重点政策举措落实等工作，听取规范新能源汽车产业竞争秩序等情况汇报，审议通过相关决定草案 [2] - 7月16日全国最大电力负荷再创历史新高，达15.06亿千瓦，较去年最大负荷增加0.55亿千瓦 [2] - 7月1 - 13日全国乘用车市场零售57.1万辆，同比增长7%，环比下降5%，今年累计零售1147.3万辆，同比增长11%；新能源市场零售33.2万辆，同比增长26%，环比下降4%，渗透率58.1%，今年累计零售580.1万辆，同比增长33% [2] - 特朗普称大概率不解雇鲍威尔，提及白宫经济顾问凯文·哈塞特和财政部长贝森特是美联储主席人选 [2] - 07月11日当周美国商业原油库存减少385.9万桶至4.22亿桶，降幅0.91%；战略石油储备库存减少30.0万桶至4.027亿桶，降幅0.07%，结束连续18周增加趋势 [3] 板块表现 - 重点关注尿素、沪铜、PP、螺纹钢、豆粕 [4] - 夜盘表现中，贵金属涨幅28.59%，油脂油料涨幅12.43%，化工涨幅12.77%，煤焦钢矿涨幅14.61%等 [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [5] 大类资产表现 - 权益类中，标普500日涨跌幅0.32%，月内涨跌幅0.63%，年内涨跌幅6.16%；恒生指数日涨跌幅 - 0.29%，月内涨跌幅2.15%，年内涨跌幅22.58%等 [6] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅 - 0.05%，月内涨跌幅 - 0.06%，年内涨跌幅 - 0.08%等 [6] - 商品类中，伦敦现货金日涨跌幅0.69%，月内涨跌幅0.64%，年内涨跌幅26.64%；WTI原油日涨跌幅0.26%，月内涨跌幅2.65%，年内涨跌幅 - 7.23%等 [6] - 其他类中，美元指数日涨跌幅 - 0.35%，月内涨跌幅1.92%，年内涨跌幅 - 9.08%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅2.81%，年内涨跌幅 - 0.86% [6]

报告行业投资评级 - 逢低做多 [1] 报告的核心观点 - 伊朗微弱报复行动及伊以停火使中东地缘风险降温，缓解原油供给中断担忧，但需关注停火后局势发展 [1] - 原油进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，EIA报告显示原油超预期去库但成品油超预期累库，整体油品库存增加 [1][3] - OPEC+同意8月增产54.8万桶/日超市场预期，正讨论10月起暂停进一步增产，OPEC下调未来四年全球石油需求预测 [1] - 特朗普推迟关税谈判截止日期，关注美国与其他国家贸易谈判，市场已反映OPEC+加速增产，IEA调高2025年全球原油过剩量 [1] - 特朗普威胁对俄制裁，虽实施困难不及预期，但对俄油供应有威胁，叠加下游旺季，预计近期原油价格偏强震荡 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2508合约下跌0.08%至516.8元/吨，最低价509.1元/吨，最高价520.5元/吨，持仓量减少2032至12929手 [2] 基本面跟踪 - EIA下调2025年美国原油产量预期5万桶/日至1337万桶/日，上调2025年下半年全球石油库存增幅 [3] - IEA下调2025、2026年全球原油需求增速，欧佩克维持2025、2026年全球原油需求增速 [3] - 7月16日晚EIA数据显示，截至7月11日当周美国原油库存减少385.9万桶超预期，汽油、精炼油库存增加超预期，库欣原油库存增加 [3] - OPEC 5月原油产量下调，6月产量环比增加，主要由沙特和阿联酋带动，美国7月11日当周原油产量环比减少 [4] - 美国原油产品四周平均供应量减少，汽油、柴油周度需求环比减少，带动单周供应量环比减少 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素基本面转弱，行情支撑依靠出口集港，在弱现实强预期博弈下，行情预计震荡偏弱，短期以震荡偏弱为主，需关注消息面扰动[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日盘面低开高走，日内震荡偏强，昨日上游工厂降价吸单，收单转好，今日工厂报价涨跌不一[1] - 尿素日产围绕20万吨上下波动，后续工厂装置多发复产，新增产能陆续投放，供应端压力短期难释放，但市场对尿素季节性减产存预期[1] - 北方农业需求临近末尾，期货盘面转弱后下游拿货积极性下降，刚需拿货为主[1] - 复合肥工厂开启秋季肥生产后开工负荷小幅攀升，厂内成品库存累积增加，对尿素需求弹性强，需求支撑有限[1] - 库存本期继续去化，主要因区域性农业需求拿货及出口企业出口订单集港，但去化幅度环比变缓[1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2509合约1733元/吨低开高走，最终收于1743元/吨，涨幅+0.52%，持仓量198012手（+379手）[2] - 前二十名主力持仓席位中，多头-1363手，空头+2238手，东证期货和宏源期货净多单增加，国泰君安和中泰期货净空单增加[2] 现货方面 - 昨日上游工厂降价吸单，收单转好，今日工厂报价涨跌不一，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格多在1730 - 1770元/吨[4] 仓单情况 - 2025年7月17日，尿素仓单数量2630张，环比上个交易日持平[3] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上涨，以山东地区为基准，9月合约基差57元/吨（-20元/吨）[8] 供应数据 - 2025年7月17日，全国尿素日产量19.67万吨，较昨日持平，开工率83.75%[11] 下游数据 - 7月11日 - 7月17日，复合肥产能利用率32.55%，较上周提升2.72个百分点[12] - 中国三聚氰胺产能利用率周均值为62.56%，较上周减少0.22个百分点[12]