摩根大通持股变动 - 摩根大通在香港交易所的持股比例从6.97%升至7.01% 增幅为0.04个百分点 [2] - 此次持股变动发生于8月15日 平均成交股价为436.4319港元 [2] 香港交易所股权结构 - 香港交易所为此次股权披露的标的平台 持股变动通过该交易所信息披露系统公布 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年收入及其他收益达140.76亿港元，同比增长33%，股东应占溢利85.19亿港元，同比增长39% [1][2] - 基本每股盈利6.74港元，同比增长39%，中期股息每股6.00港元，同比增长38% [2] - EBITDA（非HKFRS计量项目）109.39亿港元，同比增长43% [2] 市场交易数据 - 证券市场平均每日成交金额2402亿港元，同比增长118%，期货及期权产品平均每日成交合约张数超170万张，同比增长11% [8] - 联交所股本证券产品平均每日成交金额2228.4亿港元，同比增长122% [7] - 港股通平均每日成交金额1110.4亿港元，同比增长196%，占现货市场成交量23% [7][9] 新股与再融资表现 - 2025年上半年共44家公司新上市，总集资额1094亿港元，同比增长超7倍，重回全球新股市场榜首 [8] - 宁德时代上市集资410亿港元，为2021年2月以来香港最大规模新股 [8] - 后续发行总额2448亿港元，为2021年以来最高半年度纪录 [9] 沪深港通与互联互通 - 沪深股通平均每日成交金额1713亿人民币，同比增长32%，港股通平均每日成交金额1110亿港元，同比增长196% [7][9] - 债券通北向通平均每日成交金额459.4亿人民币，同比增长3% [7] - 沪深港通收入及其他收益18.13亿港元，创同期新高，其中14.45亿港元来自交易及结算活动 [10] 战略举措与产品创新 - 推出"科企专线"协助特专科技及生物科技公司上市，优化上市制度 [13] - 延长北向互换通利率互换合约期限至30年，提升人民币资产配置效率 [13] - 推出首只恒生科技指数备兑认购期权ETF及亚洲首批个股杠杆及反向产品 [13] 基础设施与合作进展 - 与迅清结算公司合作探索发展亚洲国际中央证券托管平台（ICSD） [12] - 推出证券市场股份交收费结构优化措施，提高市场效率 [14] - 刊发讨论文件研究缩短香港股票现货市场结算周期 [14]

核心财务表现 - 2025年上半年收入及其他收益达140.76亿港元，同比增长33%，股东应占溢利85.19亿港元，同比增长39% [1][2] - 主要业务收入129.54亿港元，同比增长34%，公司资金投资收益净额10.44亿港元，同比增长16% [2] - 基本每股盈利6.74港元，同比增长39%，中期股息每股6.00港元，同比增长38% [2] - 资本开支大幅增加至26.57亿港元，同比增长334%，主要因总部物业投资18.05亿港元 [2] 市场交易数据 - 证券市场平均每日成交金额2402亿港元，同比增长118%，衍生权证及牛熊证日均成交174亿港元，同比增长72% [7][8] - 沪深股通平均每日成交金额1713亿元人民币，同比增长32%，港股通日均成交1110亿港元，同比增长196% [7][9] - 期货及期权日均合约成交量超170万张，同比增长11%，ETF日均成交338亿港元，同比增长184% [8] - LME收费金属合约日均成交量71.5万手，同比增长3%，债券通北向通日均成交459亿元人民币，同比增长3% [7][8] 新股与融资活动 - 上半年44家新上市公司总集资额1094亿港元，为2021年以来最强劲半年度表现，同比增长超7倍 [8] - 宁德时代集资410亿港元，为2021年2月以来香港最大规模IPO，恒瑞医药等大型新股进一步巩固香港集资地位 [8][9] - 后续发行总额达2448亿港元，为2021年以来最高半年度纪录，比亚迪和小米配股集资分别达435亿及426亿港元 [9] - 处理中IPO申请增至207宗，较2024年末84宗增长超一倍 [9] 战略举措与产品创新 - 推出"科企专线"协助特专科技及生物科技公司上市，优化上市制度以发展新经济生态圈 [13] - 与香港金管局合作探索国际中央证券托管平台，推动固定收益及人民币国际化进程 [12] - 延长北向互换通利率互换合约期限至30年，计划将人民币计价股票纳入港股通 [13] - 推出首只恒生科技指数备兑认购期权ETF及亚洲首批个股杠杆反向产品，强化ETP市场地位 [13] 基础设施与效率提升 - 优化证券市场股份交收费结构，提高市场效率及收费与交易金额关联性 [14] - 推出综合基金平台订单传递服务，提升基金分销网络效率 [14] - 刊发讨论文件研究缩短股票现货市场结算周期，支持金融市场基础设施优化 [14]

财务表现 - 第二季度净利润同比增长41%至44.4亿港元 [1] - 净利润分别超出摩根士丹利及市场预期7%和8% [1] - 净投资收入及租约调整收益表现优于预期 [1] 业务运营 - 日均成交额同比增长95%至2380亿港元 [1] - 南向交易成为成交额增长主要推动力 [1] - 7月份日均成交额进一步攀升至2630亿港元 [1] 机构观点 - 摩根士丹利维持"增持"评级 [1] - 目标价位设定为500港元 [1] - 看好公司盈利持续上行潜力 [1]

业绩表现 - 2025年上半年收入及其他收益达140.76亿港元 同比增长33% [1] - 股东应占溢利为85.19亿港元 同比增长39% [1] 新股市场 - 上半年新股集资总额1094亿港元 同比增长716% [1] - 共有44家新上市公司 集资额居全球首位 [1] - 截至2025年6月30日处理中上市申请共207宗 [1] 战略进展 - 计划缩短现货市场结算周期 扩大无纸化上市机制 [1] - 优化首次公开招股市场定价新规 推出下调证券交易最低上落价位第一阶段措施 [1] - 持续提升平台基础设施及产品多元化 强化互联互通机制流动性 [1]

公司业绩与预测 - 香港交易所日均交易量持续高位横行 受资金流动 南向通 IPO及A股市场改善影响 [1] - 预计2025至2027财年日均交易量分别达2350亿港元 2500亿港元 2520亿港元 [1] - 2025至2027财年每股盈利预测上调5%至16% [1] - 预计上半年利润为49.3亿港元 其中第二季度为23.99亿港元 [1] 投资评级与估值 - 目标价由400港元上调至500港元 [1] - 评级由中性升至增持 [1] - 市场对中期前景可见性通常导致PE倍数重估 [1]

公司业绩与估值 - 摩根大通将香港交易所目标价由400港元上调至500港元，评级由中性升至增持 [1] - 预计2025至2027财年日均交易量分别达2350亿港元、2500亿港元及2520亿港元 [1] - 相应上调每股盈利预测5%至16% [1] - 预计上半年利润为49.3亿港元，其中第二季度为23.99亿港元 [1] 市场表现驱动因素 - 日均交易量持续高位横行受资金流动、南向通、IPO及A股市场改善影响 [1] - 市场对中期前景可见性通常导致PE倍数重估 [1]

财务表现 - 2025年第二季度收入及其他收益达72.19亿港元，同比增长33% [1] - 股东应占溢利为44.42亿港元，同比增长41% [1] - 基本每股盈利3.51港元 [1] - EBITDA利润率为80%，较2024年同期提升6个百分点 [1] 业务驱动因素 - 主要业务收入同比增长32%，主要受益于现货市场成交量上升带动交易及结算费增长 [1] - 保证金金额增加推动投资收益净额上升，公司资金投资收益净额达5.28亿港元（2024年同期为3.66亿港元） [1] - 内部管理的公司资金投资收益显著提升 [1] 业绩里程碑 - 2025年第二季度收入及其他收益、溢利均创历史季度新高 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现强劲 多项业务创历史新高 主要受益于市场利好气氛 非美元资产兴趣增加及国际和内地投资者参与活跃 [1] - 公司旗下证券市场 期货及期权 ETF市场 沪深港通 债券通 新股市场及LME金属交投均实现显著增长 [1] 证券市场表现 - 证券市场平均每日成交金额2402亿港元 按年上升118% [1] - 期货及期权产品平均每日成交合约张数超过170万张 按年上升11% [1] ETF市场表现 - ETF市场平均每日成交金额达338亿港元 较去年同期升184% [1] 沪深港通及债券通表现 - 沪深港通北向及南向成交额均创历年半年度新高 [1] - 债券通北向通平均每日成交金额按年上升3% 创下新高 [1] 新股市场表现 - 新股市场集资额居全球首位 上半年共迎来44家上市公司 [1] - 新股集资总额达1094亿港元 按年上升716% [1] LME金属市场表现 - LME收费交易金属合约平均每日成交量按年上升3% 尽管金属市场波动加剧 [1]

财务表现 - 第二季度总收入达72亿港元 按季增长5% 按年增长33% 超出市场预期6% [1] - 归属股东净利润达44亿港元 按季增长9% 按年增长41% 较市场共识高出8% [1] - 营运开支为19亿港元 按季下降2% 按年增长6% 基本符合预期 [1] 业绩驱动因素 - 投资收益表现优于预期 超出市场共识15% [1] - 港币兑美元贬值带来1.35亿港元外汇一次性收益 [1] - 季度内获得7600万港元租约修改收益 [1] 股东回报 - 宣布派发中期股息每股6港元 [1] - 派息比率达89% [1] 业务评估 - 核心业务表现基本符合预期 [1] - 业绩超预期主要受一次性因素驱动 [1]